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资料一 瑞祥技术有限公司成立于1987年,总部位于广东省深圳市。瑞祥是全球领先的信息与通信技术(ICT)解决方案供应商,专注于ICT领域,坚持稳健经营、持续创新、开放合作,在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势,为运营商客户、企业客户和消费者提供有竞争力的ICT解决方案、产品和服务,并致力于实现未来信息社会、构建更美好的全联接世界。截至2016年底,瑞祥有17多万名员工,瑞祥的产品和解决方案已经应用于全球170多个国家,服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。 瑞祥技术有限公司董事长提出,“以振兴民族技术为己任,创世界名牌”,抓住成长机会,建立技术上的领导地位。 瑞祥抓住中俄达成的战略协作伙伴这一国际关系变化中隐藏的商机,加快与俄罗斯的合作。1996年,瑞祥开始进入独联体市场。历时三年间,瑞祥在莫斯科与西伯利亚首府诺沃西比尔斯克之间铺设了3000多公里的光纤电缆。 2002年底,瑞祥又取得了3797公里的超长距离国家光传输干线的订单。到2003年,瑞祥在独联体国家的销售额超过3亿美元,位居独联体市场国际大型设备供应商的前列。 资料二 2001年~2009年,瑞祥公司的发展历程如下: 2001年,以7.5亿美元的价格将非核心子公司Avansys卖给爱默生,在美国设立四个研发中心,并加入国际电信联盟(ITU)。 2003年,与3Com公司合作成立合资公司,专注于企业数据网络解决方案的研究。Cisco公司指控瑞祥侵犯部分Cisco技术专利;但是,Cisco最终撤回了诉状,双方解决了所有的专利纠纷,并承认瑞祥没有侵权行为。 2004年,与西门公司成立合资企业,针对中国市场开发TD-SCDMA移动通信技术。瑞祥赢得中国电信的国家骨干网优化合同。此项目的目标是优化中国电信在广东省的163个骨干网络。根据合同,瑞祥的高端路由器NE5000获得了TSR采购合同100%的市场份额,成功地进入了国家骨干网的两个超级节点。 2004年,瑞祥与中国电信签署合同,建造1200多万个ADSL线路,进一步巩固了瑞祥作为中国电信最大战略伙伴的地位。获得荷兰运营商Telfort价值超过2500万美元的合同,首次实现在欧洲的重大突破。东欧、南欧相继打开市场后,瑞祥开始挺进西欧、北美,并把欧洲地区部的中心设在巴黎。 2005年,海外合同销售额首次超过国内合同销售额。与沃达丰签署《全球框架协议》,正式成为沃达丰优选通信设备供应商。4月28日,英国电信(简称BT)宣布其21世纪网络供应商名单,瑞祥作为唯一一家中国厂商,与国际跨国公司入围“八家企业短名单”,为BT21世纪网络提供多业务网络接入(MSAN)部件和传输设备。 2006年,以8.8亿美元的价格出售H3C公司49%的股份。与摩拉公司合作在上海成立联合研发中心,开发UMTS技术。推出新的企业标识,新标识充分体现了其聚焦客户、创新、稳健增长和和谐的精神。 2007年,与赛门铁克合作成立合资公司,开发存储和安全产品与解决方案。与Global Marine合作成立合资公司,提供海缆端到端网络解决方案。在2007年底成为欧洲所有顶级运营商的合作伙伴。被沃达丰授予“2007杰出表现奖”,是唯一获此奖项的电信网络解决方案供应商。推出基于全IP网络的移动固定融合(FMC)解决方案战略,帮助电信运营商节省运作总成本,减少能源消耗。 2009年,无线接入市场份额跻身全球第二。率先发布从路由器到传输系统的端到端100G解决方案。主要产品都实现资源消耗同比降低20%以上,在全球部署了3000多个新能源供电解决方案站点。首次在北美大规模商用UMTS/HSPA网络,为加拿大运营商Telus和Bell建设下一代无线网络。移动宽带产品全球累计发货量超过2000万部,根据ABI的数据,市场份额位列全球第一。 资料三 早在1999年,瑞祥就已经在俄罗斯设立了数学研究所,吸引顶尖的俄罗斯数学家来参与瑞祥的基础性研发。进入21世纪后,瑞祥设立海外分支机构、吸引人才的力度进一步增大:设置在德国慕尼黑的研究所已拥有将近400名专家,研发团队本地化率近80%。 2012年新设立的实验室的主要研究的方向有新一代通信、云计算、音频视频分析、数据挖掘、机器学习等。主要面向的是未来5-10年的发展方向。“2012实验室”旗下有很多以世界知名科学家或数学家命名的神秘实验室,包括香农实验室,高斯实验室、谢尔德实验室、欧拉实验室、图灵实验室等。 瑞祥“诺亚方舟实验室”主要围绕人工智能展开研究,设立于香港科学园,实验室主任由香港当地大学教授出任,并聘用了全球各地区科研人员从事基础研究工作。 2014年2月27日,在西班牙巴塞罗那举行的2014年世界移动通信大会上,瑞祥与欧盟及产业界各方共同推动5GPPP Association(5G公私合作联盟)正式成立。 截至2015年12月31日,瑞祥加入了300多个标准组织/产业联盟/开源社区, 担任超过280个重要职位,在IEEE-SA、ETSI、WFA、TMF、OpenStack、Linaro、OASIS和CCSA等组织担任董事会成员。2014年提交标准提案超过4800篇,2015年提交提案超过5400篇,累计提交提案43000余篇。 2016年5月,新设立迪拜研究中心(满足中东和北非地区业务的需要)。聚焦在ICT领域的关键技术、架构、标准等方向持续投入,致力于提供更宽、更智能、更高能效的零等待管道,为用户创造更好的体验。在未来5G通信,网络架构,计算和存储上持续创新,取得重要的创新成果,同时和来自工业界、学术界、研究机构的伙伴紧密合作,引领未来网络从研究到创新实施。还与领先运营商成立28个联合创新中心,把领先技术转化为客户的竞争优势和商业成功。 2013年,瑞祥研发费用支出为人民币30672百万元,占收入的12.8%。近十年投入的研发费用超过人民币151000百万元。 2014年,瑞祥投入研发的经费为408亿人民币(相当于65亿美元),占当年销售收入的14.2%。近十年瑞祥累计投入的研发费用超过人民币1900亿元。 2015年,瑞祥研发投入为596亿元人民币,占2015年销售收入的15.1%,近十年来,瑞祥已经在研发方面投入了超过2400亿元人民币。 作为全球企业公民,瑞祥把与当地社区共同发展作为重要的社会责任。瑞祥充分结合ICT技术优势和经验,与各国政府、客户和非盈利组织共同开展公益活动,包括支持ICT创新和初创企业、支持社区环保活动、文体活动和传统活动、支持人才培养和教育事业、向公益组织提供支持,以及关爱弱势群体等。 2015年,瑞祥继续深化开展全球回收体系建设,进行手机、平板电脑等废弃产品回收,通过该举措回收了很多的再生资源,但同时由于处理工艺不完善也浪费了大量资源,更为严重的是处理过程中缺乏环保设施,产生的废气、废水等对环境造成了不可逆转的伤害,引发政府相关部门监管调查和互联网投诉言论。 2015年3月,瑞祥在伦敦召开消除数字鸿沟研讨会,系统地阐述了数字鸿沟带来的挑战和对应的解决方案。研讨会吸引了来自10多个国家和地区的电信企业、政府机构、联合国机构和非政府组织等50多位专家参与。 2015年6月,瑞祥与欧洲企业社会责任协会(CSR Europe)共同举办了以“可持续供应链的未来:从合规到创新”为主题的可持续发展大会。来自客户、政府、行业组织等利益相关方超过150人参加了本次大会。

(1)根据资料一,简要分析瑞祥技术有限公司的使命。

(2)根据企业资源能力的价值链分析理论,简要分析瑞祥技术有限公司是如何整合资源能力,重新构筑企业的竞争优势的。

(3)根据资料二,结合发展战略可选择的途径,简要分析瑞祥公司所选择的途径。

(4)简述企业研发战略的定位类型并分析瑞祥公司研发的定位类型。

(5)根据《企业内部控制应用指引——社会责任》,简要分析瑞祥技术有限公司在履行社会责任方面需要关注的主要风险。

正确答案及解析

正确答案
解析

(1)公司的使命首先是要阐明企业组织的根本性质与存在理由。“以振兴民族技术为己任,创世界名牌” 。

(2)①确认那些支持企业竞争优势的关键性活动。“早在1999年,瑞祥就已经在俄罗斯设立了数学研究所,吸引顶尖的俄罗斯数学家来参与瑞祥的基础性研发”;“2012年新设立的实验室的主要研究的方向有新一代通信、云计算、音频视频分析、数据挖掘、机器学习等”。

人才的引进和新产品的研发有助于增加关键性的竞争优势。

②明确价值链内各种活动之间的联系。“瑞祥‘诺亚方舟实验室’主要围绕人工智能展开研究,设立于香港科学园,实验室主任由香港当地大学教授出任,并聘用了全球各地区科研人员从事基础研究工作”。

公司内部研究人员和聘请的外部人员共同研究,体现价值链内部支持活动之间的联系。

③明确价值系统内各项价值活动之间的联系。“2003年,与3Com公司合作成立合资公司,专注于企业数据网络解决方案的研究”;“2004年,与西门公司成立合资企业,针对中国市场开发TD-SCDMA移动通信技术”;“瑞祥与中国电信签署合同,建造1200多万个ADSL线路,进一步巩固了瑞祥作为中国电信最大战略伙伴的地位”;“与摩拉公司合作在上海成立联合研发中心,开发UMTS技术”。

价值活动的联系不仅存在于企业价值链内部,还存在于企业与企业的价值链之间,包括供应商、分销商和客户在内。 (9分)

(3)发展战略可选择的途径有内部发展(新建)、外部发展(并购)、战略联盟。 瑞祥公司发展战略选择的途径主要是战略联盟。“2001年,加入国际电信联盟(ITU)”; “2003年,与3Com公司合作成立合资公司,专注于企业数据网络解决方案的研究”;“2004年,与西门公司成立合资企业,针对中国市场开发TD-SCDMA移动通信技术”;“2004年,瑞祥与中国电信签署合同,建造1200多万个ADSL线路,进一步巩固了瑞祥作为中国电信最大战略伙伴的地位”;“与沃达丰签署《全球框架协议》,正式成为沃达丰优选通信设备供应商”;“与摩拉公司合作在上海成立联合研发中心,开发UMTS技术”;“2007年,与赛门铁克合作成立合资公司,开发存储和安全产品与解决方案。与Global Marine合作成立合资公司,提供海缆端到端网络解决方案”。(4分)

(4)研发定位的类型可以有三种:

①成为向市场推出新技术产品的企业;

②成为成功产品的创新模仿者;

③成为成功产品的低成本生产者。

由于该公司“以振兴民族技术为己任,创世界名牌”,抓住成长机会,建立技术上的领导地位。所以该公司研发定位为成为向市场推出新技术产品的企业。(6分)

(5)环境保护投入不足,资源耗费大,造成环境污染或资源枯竭,可能导致企业巨额赔偿、缺乏发展后劲,甚至停业。“2015年,瑞祥继续深化开展全球回收体系建设,进行手机、平板电脑等废弃产品回收,通过该举措回收了很多的再生资源,但同时由于处理工艺不完善也浪费了大量资源,更为严重的是处理过程中缺乏环保设施,产生的废气、废水等对环境造成了不可逆转的伤害,引发政府相关部门监管调查和互联网投诉言论”。(4分)

包含此试题的试卷

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问答题

甲公司是一家生产商,公司适用的所得税税率为25%,相关资料如下。

资料一:甲公司2019年相关财务数据如下表所示,假设甲公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。

资料二:甲公司计划2020年推出一款新型产品,产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备,也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示:

假设甲公司要求的最低报酬率为10%。

资料三:若购置新设备,为了满足购置新设备的资金需求,甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元,年利率为8%,同时发行优先股3000万元,股息率9%;第二个方案是发行普通股1000万股,每股发行价6元,甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。

资料四:若生产该新产品需要利用一种零件,每年生产新产品需要零件20000件,外购成本每件120元,企业已有的生产车间有能力制造这种零件,自制零件的单位相关成本资料如下表所示:

如果公司现在具备足够的剩余生产能力,但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品,每年可以节省外购成本40000元。

要求:

(1)根据资料一,计算甲公司的下列指标:①营运资本;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。

(2)根据资料一,计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。

(3)根据资料二,计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本,并替公司进行决策。

(4)根据资料一和资料三,计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。

(5)根据资料一和资料三,若公司选择方案一筹资,计算当息税前利润达到每股收益无差别点时的财务杠杆系数。

(6)根据资料四,判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。

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问答题

A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月25日为配股的股权登记日,以公司2019年12月31日总股数1000000股为基数,拟每10股配1股。3月25日公司股票收盘价为8元/股,配股价格为6.8元/股。

假定在分析中不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。

要求:

(1)所有股东均参与配股的情况下,计算配股的除权参考价(计算结果保留小数点后四位)。

(2)所有股东均参与配股的情况下,计算每股股票配股权的价值(计算结果保留小数点后四位)。

(3)假设某股东拥有10000股A公司股票,若其他股东均参与配股,计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算的股票价值保留整数)。

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问答题

甲公司是一家机械制造企业,只生产销售一种产品,生产过程分为两个步骤,第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工,每2件半成品加工成1件产成品,产品成本计算采用平行结转分步法,月末完工产品和在产品之间采用约当产量法(假设在产品存货发出采用加权平均法)分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入,各个步骤加工成本费用陆续发生,第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。

2020年7月的成本核算资料如下:

(1)月初在产品成本。(单位:元)

要求:

(1)编制第一、二步骤成本计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。  

(2)编制产成品成本汇总计算表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。      

(3)简述平行结转分步法的优缺点。

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问答题

D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:

(1)以D股票为标的资产的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元;

(2)根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4;

(3)无风险年报价利率4%;

(4)1元的连续复利终值如下:

要求:

(1)若年收益的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格,直接将结果填入表格内。

(2)利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格。

(3)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格上涨10%,该投资组合的净损益是多少?假设6个月后该股票价格下跌10%,该投资组合的净损益是多少?

(4)若投资者预期未来股价会有较大变化,但难以判断是上涨还是下跌,判断应采取哪种期权投资策略;计算确保该组合策略不亏损的股票价格变动范围;如果6个月后,标的股票价格实际上涨30%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)

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问答题

甲酒店想加盟另一个叫阳光酒店的项目,期限8年,相关事项如下:

(1)初始加盟保证金10万元,初始加盟保证金一次收取,合同结束时归还本金(无利息);

(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算,每个房间3000元,初始加盟费一次收取;

(3)每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴,加盟后每年年末支付;

(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,租金每平方米一天1元,全年按365天计算(下同),每年年末支付;

(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用,按税法规定可按8年平均摊销;

(6)甲酒店每间客房定价每天175元,全年平均入住率85%,每间客房的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天2 9元,另外酒店还需要支付每年30万元的付现固定成本,每年年末支付;

(7)酒店的人工成本每年105万元,每年年末支付;

(8)酒店的税金及附加为营业收入的5.5%。

要求:

(1)计算加盟酒店的年固定成本总额和单位变动成本。

(2)计算酒店的盈亏平衡点入住率、安全边际率和年息税前利润。

(3)若每间客房定价下调10%,其他影响因素不变,计算息税前利润对单价的敏感系数。

(4)若决定每间客房定价下调10%,其他影响因素不变,求解此时酒店的盈亏平衡点入住率,以及为了维持目前息税前利润水平,酒店的平均入住率应提高到多少?

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