A公司2019年财务报表的主要数据如下：
单位：万元
该公司负债全部为金融长期负债，该公司2019年12月31日的股票市价为15元，假设2019年未增发新股。
要求：
（1）假设公司保持目前的经营效率和财务政策不变，计算2019年的可持续增长率。
（2）计算2019年的市盈率和市销率。
（3）若A公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少？
（4）若A公司2019年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司每股股权价值。
（5）若A公司的市盈率和市销率与B公司相同。B公司的销售收入为3000万元，净利润为500万元，普通股股数为500万股。请分别用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股股权价值。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）2019年留存收益=150-90=60（万元）
2019年的可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率=[150/（1400-60）]×60/150=4.48%
（2）2019年的市盈率和市销率：
市盈率=15/（150/200）=20
市销率=15/（1500/200）=2
（3）若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率，即4.48%。
目前的每股股利=90/200=0.45（元）
权益资本成本=0.45×（1+4.48%）/15+4.48%=7.61%
（4）每股税后利润=150/200=0.75（元）
2019年每股净经营资产净投资=每股经营营运资本增加额+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4（元）
由权益乘数2，可知资产负债率为50%。
2019年每股股权现金流量=每股税后利润-（1-资产负债率）×每股净经营资产净投资=0.75-（1-50%）×0.4=0.55（元）
每股股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本-永续增长率）=0.55×（1+4.48%）/（7.61%-4.48%）=18.36（元）
（5）用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股价值：
①市盈率模型
B公司的每股收益=500/500=1（元）
B公司的每股股权价值=1×20=20（元）
②市销率模型
B公司的每股销售收入=3000/500=6（元）
B公司的每股股权价值=6×2=12（元）。
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甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。
资料一：甲公司2019年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
资料二：甲公司计划2020年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示：
假设甲公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；第二个方案是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。
资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每件120元，企业已有的生产车间有能力制造这种零件，自制零件的单位相关成本资料如下表所示：
如果公司现在具备足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品，每年可以节省外购成本40000元。
要求：
（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
（2）根据资料一，计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。
（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。
（4）根据资料一和资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
（5）根据资料一和资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点时的财务杠杆系数。
（6）根据资料四，判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。
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A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月25日为配股的股权登记日，以公司2019年12月31日总股数1000000股为基数，拟每10股配1股。3月25日公司股票收盘价为8元/股，配股价格为6.8元/股。
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要求：
（1）所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权参考价（计算结果保留小数点后四位）。
（2）所有股东均参与配股的情况下，计算每股股票配股权的价值（计算结果保留小数点后四位）。
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原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本费用陆续发生，第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。
2020年7月的成本核算资料如下：
（1）月初在产品成本。(单位：元)
要求：
（1）编制第一、二步骤成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）编制产成品成本汇总计算表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（3）简述平行结转分步法的优缺点。
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D股票当前市价为25.00元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
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要求：
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要求：
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（4）若决定每间客房定价下调10%，其他影响因素不变，求解此时酒店的盈亏平衡点入住率，以及为了维持目前息税前利润水平，酒店的平均入住率应提高到多少？
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