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摄影,过去被称之为拍照或者照相馆的行业,现在已经被越来越多的社会阶层所接受,它的入门门槛低,不需要高精尖的技术和巨额投资,它的发展靠的是摄影师和化妆师的个人审美,个人审美很难复制或被冠以统一标准,因此市场上许多小型公司可以与大型公司在相同的成本上进行竞争。近年来,随着手机摄影越来越普及,同时,消费者对摄影产品的要求和期待也越来越高,大众对美的追求促使照相馆行业步入爆发期并进入洗牌阶段。除了常见的证件照类型产品,消费者更希望在照相馆拍一张自己无法通过手机实现而又形似杂志照一般的写真式照片,这就要求照相业的公司提供高度差异的产品以谋求生存空间,但无形之中限制了照相业企业规模的扩大。

海马体照相馆总公司成立于2011年,说它是新型照相馆领域的领头羊亦不为过。它率先把轻写真带入了照相馆,这让去照相馆拍写真成为一件不繁杂、不需多想便能轻松实现的事;它最早提出线上预约系统,让人们不需要面对临时被告知不能拍的尴尬,远程在线预约合理安排自己的时间,大大提升了消费体验感;2015年,它成为第一家开进购物中心的照相馆,如今消费者在购物中心拍照已经习以为常,但能在当时所有照相馆都主攻街边店铺时,觉察到消费场景变化趋势,将门店开进购物中心是一件很有胆量的事。

海马体虽然是一家从事摄影的公司,但却具备极强的互联网思维,从产品定位到技术的运用以及对用户场景的精准定位,都证明海马体照相馆一直以来秉承的前瞻思维,也正因为其互联网+的思维,让海马体照相馆借助于互联网技术实现了规模经济效应。海马体照相馆的产品有较为清晰的分类,包括证件照、结婚照、全家福、女王照等,还有一些结合特定节日、特定场景的照片,比如与金融大鳄工商银行联合推出信用卡定制个性化肖像卡面等。海马体照相馆也通过一部分特定的客户稳固市场份额,比如与钉钉、脉脉职场社交APP合作帮助职场人士打造独特的形象照等。

在海马体照相馆,一直有 “三个坚持”原则,即坚持直营的模式、坚持原创、坚持试错。

坚持直营:发展至今的海马体照相馆,其门店覆盖全国将近60个城市的核心商圈,而且更难得的是海马体照相馆所有门店均为直营门店,因为直营统一管理,能够对出品质量和服务做到严格把关。例如,在2016年,他们开创了云端修图的概念,指的是门店在拍摄后上传至云端,由总部修片师统一进行第一轮修图,通过云端的统一标准能够保证每家门店都能产出高质量的照片。

坚持原创:不管是对于摄影行业还是对品牌来说,做到差异化是非常重要的。每个品牌都应该有自己的特色,每个产品也都应该有自己的风格。海马体照相馆强调风格的原创,在原创中形成不可取代的风格,使得海马体照相馆的品牌做到差异化,竞争力也尤为突出。

坚持试错:为了保持创新的动力,海马体照相馆鼓励试错。其高管层对公司远景的详细规划,更加明确了一家公司包容试错文化的重要性。

要求:

(1)简要分析作为零散产业,造成照相业零散的经济因素方面的原因;

(2)依据零散产业的战略选择,简要分析海马体照相馆实现竞争战略的途径。

正确答案及解析

正确答案
解析

(1)从经济因素角度看,造成照相业零散的原因:

①进入障碍低或存在退出障碍。“它的入门门槛低,不需要高精尖的技术和巨额投资,它的发展靠的是摄影师和化妆师的个人审美”。

②市场需求多样导致高度产品差异化。“消费者对摄影产品的要求和期待也越来越高,大众对美的追求促使照相馆行业步入爆发期并进入洗牌阶段。除了常见的证件照类型产品,消费者更希望在照相馆拍一张自己无法通过手机实现而又形似杂志照一般的写真式照片,这要求照相业的公司提供高度差异的产品以谋求生存空间,但无形之中限制了照相业企业规模的扩大”。

③不存在规模经济或难以达到经济规模。“个人审美很难复制或被冠以统一标准,因此市场上许多小型公司可以与大型公司在相同的成本上进行竞争”“这要求照相业的公司提供高度差异的产品以谋求生存空间,但无形之中限制了照相业企业规模的扩大”。

(2)海马体照相馆实现竞争战略的途径:

①克服零散——获得成本优势。具体的实现途径:

a.连锁经营或特许经营。“海马体照相馆所有门店均为直营门店,因为直营统一管理,能够对出品质量和服务做到严格把关”。

b.技术创新以创造规模经济。“海马体虽然是一家从事摄影的公司,但却具备极强的互联网思维,从产品定位到技术的运用以及对用户场景的精准定位,都证明海马体照相馆一直以来秉承的前瞻思维,也正因为其互联网+的思维,让海马体照相馆借助于互联网技术实现了规模经济效应”。

c.尽早发现产业趋势。“率先把轻写真带入了照相馆,这让去照相馆拍写真成为一件不繁杂、不需多想便能轻松实现的事;它最早提出线上预约系统,让人们不需要面对临时被告知不能拍的尴尬,远程在线预约合理安排自己的时间,大大提升了消费体验感;2015年,它成为第一家开进购物中心的照相馆,如今消费者在购物中心拍照已经习以为常,但能在当时所有照相馆都主攻街边店铺时,觉察到消费场景变化趋势,将门店开进购物中心是一件很有胆量的事”。

②增加附加价值——提高产品差异化程度。“海马体照相馆强调风格的原创,在原创中形成不可取代的风格,使得海马体照相馆的品牌做到差异化,竞争力也尤为突出”。

③专门化——目标集聚。具体的实现途径:

a.产品类型或产品细分的专门化。“海马体照相馆的产品有较为清晰的分类,包括证件照、结婚照、全家福、女王照等,还有一些结合特定节日、特定场景的照片,比如与金融大鳄工商银行联合推出信用卡定制个性化肖像卡面等”。

b.顾客类型专门化。“通过一部分特定的客户稳固市场份额,比如与钉钉、脉脉职场社交APP合作帮助职场人士打造独特的形象照等”。

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问答题

甲公司是一家生产商,公司适用的所得税税率为25%,相关资料如下。

资料一:甲公司2019年相关财务数据如下表所示,假设甲公司成本性态不变,现有债务利息水平不变。

资料二:甲公司计划2020年推出一款新型产品,产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备,也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示:

假设甲公司要求的最低报酬率为10%。

资料三:若购置新设备,为了满足购置新设备的资金需求,甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元,年利率为8%,同时发行优先股3000万元,股息率9%;第二个方案是发行普通股1000万股,每股发行价6元,甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。

资料四:若生产该新产品需要利用一种零件,每年生产新产品需要零件20000件,外购成本每件120元,企业已有的生产车间有能力制造这种零件,自制零件的单位相关成本资料如下表所示:

如果公司现在具备足够的剩余生产能力,但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品,每年可以节省外购成本40000元。

要求:

(1)根据资料一,计算甲公司的下列指标:①营运资本;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。

(2)根据资料一,计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。

(3)根据资料二,计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本,并替公司进行决策。

(4)根据资料一和资料三,计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。

(5)根据资料一和资料三,若公司选择方案一筹资,计算当息税前利润达到每股收益无差别点时的财务杠杆系数。

(6)根据资料四,判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。

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问答题

A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月25日为配股的股权登记日,以公司2019年12月31日总股数1000000股为基数,拟每10股配1股。3月25日公司股票收盘价为8元/股,配股价格为6.8元/股。

假定在分析中不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。

要求:

(1)所有股东均参与配股的情况下,计算配股的除权参考价(计算结果保留小数点后四位)。

(2)所有股东均参与配股的情况下,计算每股股票配股权的价值(计算结果保留小数点后四位)。

(3)假设某股东拥有10000股A公司股票,若其他股东均参与配股,计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算的股票价值保留整数)。

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甲公司是一家机械制造企业,只生产销售一种产品,生产过程分为两个步骤,第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工,每2件半成品加工成1件产成品,产品成本计算采用平行结转分步法,月末完工产品和在产品之间采用约当产量法(假设在产品存货发出采用加权平均法)分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入,各个步骤加工成本费用陆续发生,第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。

2020年7月的成本核算资料如下:

(1)月初在产品成本。(单位:元)

要求:

(1)编制第一、二步骤成本计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。  

(2)编制产成品成本汇总计算表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。      

(3)简述平行结转分步法的优缺点。

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问答题

D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:

(1)以D股票为标的资产的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元;

(2)根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4;

(3)无风险年报价利率4%;

(4)1元的连续复利终值如下:

要求:

(1)若年收益的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格,直接将结果填入表格内。

(2)利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格。

(3)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格上涨10%,该投资组合的净损益是多少?假设6个月后该股票价格下跌10%,该投资组合的净损益是多少?

(4)若投资者预期未来股价会有较大变化,但难以判断是上涨还是下跌,判断应采取哪种期权投资策略;计算确保该组合策略不亏损的股票价格变动范围;如果6个月后,标的股票价格实际上涨30%,计算该组合的净损益。(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)

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问答题

甲酒店想加盟另一个叫阳光酒店的项目,期限8年,相关事项如下:

(1)初始加盟保证金10万元,初始加盟保证金一次收取,合同结束时归还本金(无利息);

(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算,每个房间3000元,初始加盟费一次收取;

(3)每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴,加盟后每年年末支付;

(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,租金每平方米一天1元,全年按365天计算(下同),每年年末支付;

(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用,按税法规定可按8年平均摊销;

(6)甲酒店每间客房定价每天175元,全年平均入住率85%,每间客房的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天2 9元,另外酒店还需要支付每年30万元的付现固定成本,每年年末支付;

(7)酒店的人工成本每年105万元,每年年末支付;

(8)酒店的税金及附加为营业收入的5.5%。

要求:

(1)计算加盟酒店的年固定成本总额和单位变动成本。

(2)计算酒店的盈亏平衡点入住率、安全边际率和年息税前利润。

(3)若每间客房定价下调10%,其他影响因素不变,计算息税前利润对单价的敏感系数。

(4)若决定每间客房定价下调10%,其他影响因素不变,求解此时酒店的盈亏平衡点入住率,以及为了维持目前息税前利润水平,酒店的平均入住率应提高到多少?

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