（2015年真题） C 国亚威集团是一家 国际化矿业公司 ，其前身是主营五金矿产进出口业务的贸易公司。
2004 年 7月，亚威集团在“ 从贸易型企业向资源型企业转型 ”的战略目标指引下，对北美 N矿业公司发起近 60亿美元的收购。当时国际有色金属业正处于低潮，收购时机较好。 2005年 5月，虽然 购并双方进行了多个回合沟通和交流 ，但 N矿业公司 所在国政府否决了该收购方案 ，否决的主要理由有两点：一是亚威集团资产负债率高达 69.82%，其 收购资金中有 40亿美元由 C国国有银行贷款提供 ，质疑此项收购有 C国政府支持；二是亚威集团 在谈判过程中一直没有与工会接触，只与 N矿业公司管理层谈判 ，这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足。
Z 公司原是澳洲一家矿产上市公司，其控制的铜、锌、银、铅、金等资源储量非常可观。 2008年，国际金融危机爆发， Z公司面临巨大的银行债务压力，于当年 11月停牌。之后 Z公司努力寻求包括出售股权在内的债务解决方案。
亚威有色公司 是亚威集团下属子公司， 主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品 。 2009年 6月，经过双方充分协商，亚威有色公司以 70% 的自有资金，成功完成对 Z公司的收购，为获取 Z公司低价格的有色金属资源 奠定了重要条件。
要求：
（ 1）根据并购的类型，从不同角度简要分析亚威集团和亚威有色公司跨国收购的类型；
（ 2）简要分析亚威集团收购 N矿业公司失败的主要原因；
（ 3）简要分析亚威集团和亚威有色公司通过跨国收购实现国际化经营的主要动机。
正确答案及解析
正确答案
解析
（ 1）按并购双方所处的产业分类，亚威集团收购 N矿业公司属于纵向并购，“从贸易型企业向资源型企业转型”；亚威有色公司对 Z公司的收购属于横向并购，“亚威有色公司是亚威集团下属子公司，主营业务为生产经营铜、铅、锌、锡等金属产品； Z公司是澳洲一家矿产公司，其控制的铜、锌、银、铅、金资源储量非常可观”。
按被并购方的态度分类，亚威集团收购 N矿业公司为友善并购，“购并双方进行了多个回合沟通和交流”；亚威有色公司对 Z公司的收购也属于友善并购，“经过双方充分协商”。
按并购方的身份分类，亚威集团收购 N矿业公司为产业资本并购；亚威有色公司对 Z公司的收购也属于产业资本并购。
按收购资金来源分类，亚威集团收购 N矿业公司属于杠杆收购，“亚威集团收购资金中有 40亿美元由 C国国有银行贷款提供（总共 60亿美元的收购）；亚威有色公司对 Z公司的收购属于非杠杆收购，“亚威有色公司以 70%的自有资金，成功完成对 Z公司的收购”。
（ 2）亚威集团收购 N矿业公司失败的主要原因：
①并购后不能很好地进行企业整合。“亚威集团在谈判过程中一直没有与工会接触，只与 N矿业公司管理层谈判，这可能导致收购方案在管理与企业文化整合方面存在不足”。
②跨国并购面临政治风险。“ N矿业公司所在国政府否决了该收购方案……其收购资金中有 40亿美元由 C国国有银行贷款提供，质疑此项收购有 C国政府支持”。
（ 3）发展中国家企业对外投资的主要动机有：①寻求市场；②寻求效率；③寻求资源；④寻求现成资产。亚威集团公司和亚威有色公司跨国收购的主要动机都是寻求资源，“将亚威从贸易型企业向资源型企业转型”“为获取 Z公司低价格的有色金属资源奠定了重要的条件”。
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甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。
资料一：甲公司2019年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
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假设甲公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；第二个方案是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。
资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每件120元，企业已有的生产车间有能力制造这种零件，自制零件的单位相关成本资料如下表所示：
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要求：
（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
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（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。
（4）根据资料一和资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
（5）根据资料一和资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点时的财务杠杆系数。
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A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月25日为配股的股权登记日，以公司2019年12月31日总股数1000000股为基数，拟每10股配1股。3月25日公司股票收盘价为8元/股，配股价格为6.8元/股。
假定在分析中不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。
要求：
（1）所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权参考价（计算结果保留小数点后四位）。
（2）所有股东均参与配股的情况下，计算每股股票配股权的价值（计算结果保留小数点后四位）。
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2020年7月的成本核算资料如下：
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要求：
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D股票当前市价为25.00元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
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要求：
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甲酒店想加盟另一个叫阳光酒店的项目，期限8年，相关事项如下：
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