关于资本资产定价模型中的市场组合，下列叙述正确的有（ ）。
Ⅰ．市场组合在资本资产定价模型的导出中具有重要的作用
Ⅱ．理论上，市场组合应包括全世界各种风险资产在内，不仅应包括股票、债券等金融资产，而且也应包括不动产、人力资本等非金融资产
Ⅲ．具有广泛代表性的股票指数可以作为近似市场组合来用
Ⅳ．市场组合是一条从无风险利率出发，与由风险资产构成的有效前沿相切的切点相连而形成的直线
- A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅰ、Ⅱ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
正确答案及解析
正确答案
解析
在所有投资者对证券回报率的均值、方差以及协方差具有相同预期以及所有投资者可以相同的无风险利率进行无限制借贷的假设下，所有投资者都将面临一个相同的有效集。这一有效集不是别的，正是一条从无风险利率rF出发与由风险资产构成的有效边界相切的切点M相连而形成的直线（Ⅳ错误）。在资本市场处于均衡状态时，切点组合将会成为一个包括市场上所有风险资产在内的、并以各自占总市值的相对比例为权重的特殊组合。因此，这一组合（M）被称为市场组合。理论上，市场组合应包括全世界各种风险资产在内，不仅应包括股票、债券等金融资产，而且也应包括不动产、人力资本等非金融资产（Ⅱ正确）。但实际上，人们常常选择具有广泛代表性的股票指数作为近似市场组合来用（Ⅲ正确）。市场组合在资本资产定价模型的导出中具有重要的作用（Ⅰ正确）。
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