金融危机、货币宽松与经济增长（请阅读下面关于美国量化宽松的描述并简要回答问题，要求简明指出要点。不相关的回答不得分，冗余的回答倒扣分，字迹潦草不得分。本题共35分，每小题7分）。2007年中，美国爆发次贷危机和金融危机，金融市场波动增加，风险增大。美联储（美国中央银行）采取了一系列的对抗措施，力图阻止经济产生更大波动，稳定增长和就业，促进经济增长。先是把联邦基金利率从2007年7月的5. 25%，下降到2008年12月的几乎为零，一年半的时间内下调了超过5个百分点。然后先后在2008年11月、2010年11月、2012年9月推出三轮量化宽松的政策，大量购买美国国债、机构债、资产抵押债券，向市场注入资金。基于索罗模型，一个经济体的产出由技术和要素投入决定：Y=AF(K，L，H)，其中y是产出，A是生产技术，K是资本，L是劳动力，H是附着在劳动力上面的人力资本。这个模型还可以进一步扩展，比如把自然资源包含进去作为生产函数的另一种要素投入，再比如进一步考虑生产技术A如何变化。一个有意思的观察是，在增长模型中并没有货币因素，也没有就业，可是为什么美联储认为货币政策可以促进就业呢？请从政策目标之间的关系考虑。
正确答案及解析
正确答案
解析
索罗模型研究长期经济增长，认为经济体的产出在长期是由技术进步决定的。在拓展的索罗 模型中，还考虑到了内生增长理论有关内容，如把生产技术内生化，加入人力资本和自然资本等 因素。从超长期的视角来看，由于货币中性和失业率处于自然失业率（即充分就业水平），这两个 因素不会影响索罗模型中的相关变量。因此，这些拓展模型中并没有货币因素和就业。 索罗模型及其拓展模型侧重于研究长期经济增长问题，尤其是生产技术方面的问题。而对于短 期而言，特别是当出现大量失业和有效需求不足时，由于投资受利率影响，当利率下降时，投资增 加，提高了需求，所以，美联储采用一系列宽松的货币政策时，降低了利率，刺激了投资，从而促进 经济增长。即使经济陷入凯恩斯陷阱，量化宽松的货币政策以及扭曲操作依然可以使人们形成 对未来利率持续较低的预期，从而达到刺激投资、提高总需求并增加短期总产出的目标。
