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《期货投资分析》综合练习9

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单选题

在构建股票组合的同时，通过( )相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。

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正确答案：B

本题解析：

通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

单选题

以下关于阿尔法策略说法正确的是( )。

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正确答案：C

本题解析：

阿尔法策略的实现原理：首先是寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。

单选题

根据下面资料，回答98-100题

期货投资分析,综合练习,《期货投资分析》综合练习9

运用阿尔法策略时，往往考虑的因素是( )。

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正确答案：A

本题解析：

使用衍生工具的阿尔法策略是指通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在获取超额收益的同时规避系统风险。

单选题

一段时间后，l0月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73％：基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利( )万元。

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正确答案：B

本题解析：

此次Alpha策略的操作共获利：800000000×6．73％+(3263．8—3132．0)×752×300=8357．4(万元)。

单选题

根据下面资料，回答96-97题

某股票组合市值8亿元，卢值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货lO月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。

该基金经理应该卖出股指期货( )手。

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正确答案：B

本题解析：

沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。该基金经理应该卖出的股指期货合约数为：800000000×0．92／(3263．8×300)=752(手)。

单选题

如果投资者非常不看好后市，将50％的资金投资于基础证券，其余50％的资金做空股指期货，则投资组合的总β为( )。

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正确答案：B

本题解析：

根据卢计算公式，投资组合的总卢为：0．50×1．20-0．5／12％×l．15=-4．19。

单选题

如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为( )。

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正确答案：C

本题解析：

根据卢计算公式，投资组合的总卢为：0．50×1．20+0．5／12％×l．15=5．39。

单选题

一段时间后，如果沪深300指数上涨l0％，那么该投资者的资产组合市值( )。

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正确答案：A

本题解析：

题中，投资组合的总B为2．04，一段时间之后，如果沪深300指数上涨l0％，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨20．4％。

单选题

根据下面资料，回答92-95题

假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货β=1．20，B=1．15，期货的保证金比率为12％。将90％的资金投资于股票，其余l0％的资金做多股指期货。

投资组合的总β为( )。

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正确答案：C

本题解析：

根据β计算公式，投资组合的总β为：0．90×1．20+0．1／12％×l．15=2．04。

单选题

方案一的收益为______万元，方案二的收益为______万元。( )

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正确答案：C

本题解析：

股指期货所用资金=96720×5170=500042400(元)=50004．24(万元)，投资政府债券的资金=500000—50004．24=449995．76(万元)。

方案一：股票资本利得=50亿元×(3500—2876)／2876=10．85(亿元)，红利终值=3195×1．013—3236．535(万元)，总增值=111736．535(万元)；

方案二：政府债券的收益=4499957600×2．6％／2=5849．94488(万元)，期货盈利=(3500—2876)×300×5170=96782．4(万元)，总增值=5849．94488+96782．4=102632．34(万元)。

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