目前，我国期货交易所采取分级结算制度的是（ ）。
- A 郑州商品交易所
- B 大连商品交易所
- C 上海期货交易所
- D 中国金融期货交易所
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
郑州商品交易所 、 大连商品交易所和上海期货交易所采用全员结算制度。 中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。
关于期权价格的叙述正确的是（ ）。
- A 期权有效期限越长，期权价值越大
- B 标的资产价格波动率越大，期权价值越大
- C 无风险利率越小，期权价值越大
- D 标的资产收益越大，期权价值越大
- 参考答案：B
- 您的答案：
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影响期权价格的因素主要有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格波动率等。选项D错误；期权有效期，美式期权和欧式期权不同。选项A错误；标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。选项B正确；无风险利率对期权价格的影响，要根据当时的经济环境以及利率变化对标的资产价格影响的方向来看，选项C错误。
在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（ ）。
- A 期权多头方
- B 期权空头方
- C 期权多头方和期权空头方
- D 都不用支付
- 参考答案：B
- 您的答案：
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由于期权的空头方承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。
某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（ ）元。
- A 20000
- B 19900
- C 29900
- D 30000
- 参考答案：B
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参考解析：
股票组合远期合约的净持有成本=资金占用成本－持有期内可能得到的股票分红红利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。
下列关于FCM的表述中，正确的是（ ）。
- A 不属于期货中介机构
- B 负责执行商品基金经理发出的交易指令
- C 管理期货头寸的保证金
- D 不能向客户提供投资项目的业绩报告
- 参考答案：C
- 您的答案：
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期货佣金商（FCM）和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介机构。期货佣金商负责执行商品交易顾问发出的交易命令，管理期货头寸的保证金，同时向客户提供投资项目的业绩报告，为客户提供投资于商品投资基金的机会。
沪深300指数采用（ ）作为加权比例。
- A 非自由流通股本
- B 自由流通股本
- C 总股本
- D 对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重
- 参考答案：D
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在指数的加权计算中，沪深300指数以调整股本作为权重，调整股本是对自由流通股本分级靠档后获得的，以调整后的自由流通股本为权重。
世界首家现代意义上的期货交易所是（ ）。
- A LME
- B COMEX
- C CME
- D CBOT
- 参考答案：D
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随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade，CBOT）
当看涨期权空头接受买方行权要求时，其履约损益为（ ）。（不计交易费用）
- A 标的资产买价-执行价格-权利金
- B 执行价格-标的资产买价-权利金
- C 标的资产买价-执行价格+权利金
- D 执行价格-标的资产买价+权利金
- 参考答案：D
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参考解析：
卖出看涨期权履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金。
某投资者在5月份以30元／吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权，同时又以10元／吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元／吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元／吨时，该投资者收益为（ ）元／吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
- A 40
- B -40
- C 20
- D -80
- 参考答案：A
- 您的答案：
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该投资者权利金收益=30+10=40（元／吨）；履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时才会被行权，因此期权买方同样不会行权。综上，该投资者获得的全部收益为权利金收益40元／吨。
按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为（ ）。
- A 看涨期权和看跌期权
- B 商品期权和金融期权
- C 实值期权、虚值期权和平值期权
- D 现货期权和期货期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
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依据内涵价值的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于0，而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。
期货（ ）是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。
- A 投机
- B 套期保值
- C 保值增值
- D 投资
- 参考答案：A
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本题考查期货投机的含义。期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。
下图中关于K线图基本要素的标注，不正确的是（ ）。
- A 图中表示的是阳线
- B ①为最高价
- C ②为开盘价
- D ③为开盘价
- 参考答案：C
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根据绘制K线图的规则，该K线图为阳线，①为最高价，②为收盘价，③为开盘价。
在其他条件不变的情况下，客户甲预计玉米将大幅增产，则甲最有可能进行的操作是（ ）。
- A 买入玉米看跌期权
- B 卖出玉米看跌期权
- C 买入玉米看涨期权
- D 买入玉米远期合约
- 参考答案：A
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玉米增产，相当于玉米供给增加，则玉米期货价格将下跌。因此客户应买入看跌期权或卖出玉米期货合约。
下列关于期权执行价格的描述，不正确的是（）。
- A 对实值状态的看涨期权来说，其他条件不变的情况下，执行价格降低，期权内涵价值增加
- B 对看跌期权来说，其他条件不变的情况下，当标的物的市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零
- C 实值看涨期权的执行价格低于其标的物价格
- D 对看涨期权来说，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越小
- 参考答案：D
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就看涨期权而言，看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格。标的物价格超过执行价格越多，内涵价值越大。
以下属于典型的反转形态是（）。
- A 矩形形态
- B 旗形形态
- C 三角形态
- D 双重底形态
- 参考答案：D
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比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点(即0．01％)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为()美元。
- A 25
- B 32.5
- C 50
- D 100
- 参考答案：A
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利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90／360×0．01％×1 000000=25（美元）。
在我国期货交易所（）是由集合竞价产生的。
- A 最高价
- B 开盘价
- C 结算价
- D 最低价
- 参考答案：B
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开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。
道氏理论的创始人是（ ）。
- A 查尔斯亨利道
- B 菲渡纳奇
- C 艾略特
- D 道琼斯
- 参考答案：A
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道氏理论是技术分析的基础，创始人是美国人查尔斯亨利道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华琼斯创立了著名的道琼斯平均指数。
玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（）元/吨。
- A 2499.5
- B 2500
- C 2499
- D 2498
- 参考答案：C
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当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。
当2500 元/吨> 2499元/吨 > 2498元/吨 ，则最新成交价=2499元/吨 。
某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手(每手10吨)，成交价为3535元／吨，当日结算价为3530元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％。该客户的当日盈亏为（）元。
- A 5000
- B -5000
- C 2500
- D -2500
- 参考答案：A
- 您的答案：
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当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出量=（3535-3530）×100×10=5000（元）。
在我国，某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约，价格分别为6350元/吨和6400元/吨，5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨，该套利交易的价差（）元/吨
- A 扩大50
- B 扩大90
- C 缩小50
- D 缩小90
- 参考答案：A
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建仓时的价差：6400-6350=50元/吨；平仓：6480-6380=100元/吨；价差扩大。
4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元／吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当前7月份铜期货价格为53300元／吨。到了7月1日，铜价大幅度上涨，现货铜价为56000元／吨，7月份铜期货价格为56050元／吨。如果该厂在现货市场购进500吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏情况为( )。
- A 盈利1375000元
- B 亏损1375000元
- C 盈利1525000元
- D 亏损1525000元
- 参考答案：A
- 您的答案：
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在期货市场上该厂以53300元／吨的价格买入期货合约，以56050元／吨的价格卖出期货合约平仓，总共500吨，则在期货市场上盈利=（56050-53300）×500=1375000（元）。
2008年9月，某公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约，期指为1400点，到了12月份股市大涨，公司买入100张12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。S&P500指数的乘数为250美元，则此公司的净收益为()美元。
- A 42500
- B -42500
- C 4250000
- D -4250000
- 参考答案：D
- 您的答案：
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（1400-1570）*250*100=-4250000（美元）。
一般说来，美式期权的期权费比欧式期权的期权费()。
- A 低
- B 高
- C 费用相等
- D 不确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
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因为美式期权与欧式期权相比，行权机会更多，所以美式期权的期权费通常高于欧式期权。
在期权合约中，下列()要素，不是期权合约标准化的要素。
- A 执行价格
- B 期权价格
- C 合约月份
- D 合约到期日
- 参考答案：B
- 您的答案：
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场内期权合约是由交易所统一制定的标准化合约，除了期权价格外，其他期权相关条款均应在期权合约中列明。期权价格即权利金，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用，是会发生变动的。
某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元／吨，当日结算价为4770元／吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元／吨，交易保证金比例为8％，则该投资者当日交易保证金为()。(交易单位：10吨／手)
- A 76320元
- B 76480元
- C 152640元
- D 152960元
- 参考答案：A
- 您的答案：
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当日交易保证金：当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=4770×（40-20）×10×8％=76320（元）。
关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（ ）。
- A 采用指数式报价
- B CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为2000000美元
- C 期限为3个月期欧洲美元活期存单
- D 采用实物交割
- 参考答案：A
- 您的答案：
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A项，3个月欧洲美元期货采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。B、C、D三项，3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1 000000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单，采用现金交割。
美国某出口企业将于3个月后收到货款1千万日元。为规避汇率风险，该企业可在CME市场上采取（）交易策略。
- A 买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
- B 卖出1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
- C 买入1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
- D 卖出1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该美国出口企业将于3个月后收到货款1千万日元，面临到期收款时日元贬值、美元升值风险，可利用外汇期货进行套期保值，合约规模为1千万日元。该企业可在外汇市场上买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值。
某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价形成（ ）。
- A 开盘价
- B 收盘价
- C 均价
- D 结算价
- 参考答案：D
- 您的答案：
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结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。
某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。
- A 价格发现
- B 资源配置
- C 对冲风险
- D 成本锁定
- 参考答案：A
- 您的答案：
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价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。选项A正确。 期货市场的功能包括：规避风险、价格发现和资产配置。规避风险，即利用套期保值在期货市场规避现货市场的风险。而资产配置是，借助期货市场对资产进行优化配置。
沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，3个月后交割的沪深300股指期货合约的理论价格为（ ）点。
- A 3120
- B 3180
- C 3045
- D 3030
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=3000 [1+（5％-1％）×3／12]=3030（点），其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的单位显然就是年了；S（t）为t时刻的现货指数；F（t，T）表示T时交割的期货合约在t时的理论价格（以指数表示）；r为年利息率；d为年指数股息率。
假设在间接报价法下，欧元/美元的报价为1.3626，则在美元报价法下，1美元可以兑换（）欧元。
- A 1.3626
- B 0.7339
- C 1
- D 0.8264
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
欧元/美元的报价为1.3626，代表1欧元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339 欧元。
股价指数期货在最后交易日以后，以下列哪一种方式交割？（）?
- A 现金交割
- B 依卖方决定将股票交给买方
- C 依买方决定以何种股票交割
- D 由交易所决定交割方式
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
股指期货合约的交割普遍采用现金交割方式，即按照交割结算价，计算持仓者的盈亏，按此进行资金的划拨，了结所有未平仓合约。
期权合约中，买卖双方约定以某一个价格买入或卖出标的资产的价格叫做（）。
- A 执行价格
- B 期权价格
- C 权利金
- D 标的资产价格
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。
期货交易中期货合约用代码表示，C1203表示（）。
- A 玉米期货上市月份为2012年3月
- B 玉米期货上市日期为12月3日
- C 玉米期货到期月份为2012年3月
- D 玉米期货到期时间为12月3日
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
C是玉米的代码，12代表年份，3代表月份。因此C1203表示：玉米期货到期月份为2012年3月。
中国金融期货交易所采取（）结算制度。
- A 会员分类
- B 会员分级
- C 全员
- D 综合
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。结算会员具有与交易所进行结算的资格。
就看涨期权而言，标的物的市场价格（）期权的执行价格时，内涵价值为零。??
- A 等于或低于
- B 不等于
- C 等于或高于
- D 高于
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。
在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约的同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为45800元/吨和46600元/吨；3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元/和47100元/吨。铜期货合约的交易单位为5吨/手，该交易者盈亏状况是（）元。（不计手续费等其他费用）
- A 亏损25000
- B 盈利25000
- C 盈利50000
- D 亏损50000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
铜期货合约的交易单位为5吨/手，故5月份合约平仓的盈亏=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合约平仓的盈亏=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，该交易者盈亏状况是盈利50000-25000=25000（元）。
某公司于3月10日投资证券市场300万美元,购买ABC三种股票,各花费100万美元,三只股票与S&P500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430点。因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值。6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点,合约乘数为250美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。
- A 7
- B 10
- C 13
- D 16
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
股票组合的贝塔系数β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,则应该买进的合约数=β*现货总价值/（期货指数点*每点乘数）=1.5*300万美元/（1450点*250美元）≈12.41=13（张）。
当期货价格低估时适合采用的股指期货期现套利策略为（ ）。
- A 卖出股指期货，同时买入对应的现货股票组合
- B 买入股指期货，同时卖出对应的现货股票组合
- C 卖出股指期货，持有一段时间后买入平仓
- D 买入现货股票，持有一段时间后卖出平仓
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股指期货合约实际价格低于股指期货理论价格时称为期价低估。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
某日，中金所T1606的合约价格为99.815，这意味着（ ）。
- A 面值为100元的10年期国债期货价格为99.815，不含应计利息
- B 面值为100元的10年期国债期货价格为99.815，含有应计利息
- C 面值为100元的10年期国债期，收益率为0.185%
- D 面值为100元的10年期国债期，折现率为0.185%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
我国国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息）。中金所T1606的合约“99.815”的报价意味着面值为100元的国债价格为99.815元，不含持有期利息的交易价格。
股指期货采取的交割方式为（ ）。
- A 模拟组合交割
- B 现金交割
- C 成分股交割
- D 对冲平仓
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股指期货采取现金交割的方式。期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。
某交易者以100美元／吨的价格买入一张3个月期的铜看涨期权，执行价格为3800美元／吨，期权到期时，铜期货合约价格为3950美元／吨，该交易者的损益平衡点为（ ）美元／吨。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）
- A 3700
- B 3800
- C 3850
- D 3900
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=3800+100=3900（美元／吨）。
在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的（ ）。
- A 整数倍
- B 十倍
- C 三倍
- D 两倍
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
最小价位变动是指期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。
我国5年期国债期货的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为（ ）年的记账式附息国债。
- A 4-6.25
- B 4-5.25
- C 5
- D 不低于5
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
我国5年期国债期货合约到期月份首日剩余期限为4-5.25年的记账式附息国债。
中央银行实行宽松货币政策，商品价格水平（ ）。
- A 上升
- B 下降
- C 保持不变
- D 无法确定
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷资金更为容易，市场利率将下降。市场利率下降，商品价格上升。选项A正确。
国际上第一次出现的金融期货为（ ）。
- A 利率期货
- B 股票期货
- C 股指期货
- D 外汇期货
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
最早的金融期货是外汇期货。金融期货的发展历程是：外汇期货—利率期货—股指期货—股票期货。
4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为（ ）。
- A 熊市
- B 牛市
- C 反向市场
- D 正向市场
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格，为正向市场。现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格，为反向市场。因此，该市场属于正向市场。
某年7月，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差（ ）。
- A “走强”
- B “走弱”
- C “平稳”
- D “缩减”
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基差从“-2美分/蒲式耳”变为“5美分/蒲式耳”，由负数变为正数，基差数值变大，即基差走强。
对规模大的企业而言，从事套期保值的平均成本（ ）规模小的企业。
- A 高于
- B 低于
- C 等于
- D 无法比较
- 参考答案：B
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对企业而言，套期保值作为企业规避价格风险的可选择手段，并不一定适合所有企业。这是因为，套期保值操作是一项专业性极高的操作，且在操作中也要涉及诸多成本，例如机构及人员费用、管理费用、资金占用成本等。因此，企业在权衡是否进行套期保值时，要进行收益与成本的分析。如果套期保值成本过高，即使企业面临价格风险，也不倾向于利用期货市场。从这个角度看，套期保值操作具有规模经济的特点，即对规模大的企业而言，从事套期保值的平均成本要低于规模小的企业。
（ ）是指交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币。
- A 外汇掉期
- B 货币互换
- C 外汇期权
- D 外汇期货
- 参考答案：A
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外汇掉期是指交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币。
交易双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与沪深300指数构成完全对应，现在市场价值为99万元，对应的沪深300指数为3300点。假定市场年利率为6%，且预计1个月后可收到6600元现金红利，该远期合约的理论价格是（ ）。
- A 3327.28
- B 3349.50
- C 3356.47
- D 3368.55
- 参考答案：A
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参考解析：
市值99万元，对应的指数是，99万元/300=3300点；红利6600元，对应的指数是，6600元/300=22点；99万元，期限3个月的资金占用成本为：3300×6%×3/12 = 49.5点；1个月后收到红利6600元，剩余2个月的本利和为：22+22×6%×2/12=22.22点；该远期合约的理论价格为：现货价格+资金占用成本-利息收入=3300+49.5-22.22=3327.28点。
（ ）期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权。
- A 日式
- B 中式
- C 美式
- D 欧式
- 参考答案：C
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按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权。
下列在中国金融期货交易所上市的是（ ）。
- A 5年期国债期货
- B 上证180指数
- C 上证50ETF期权
- D 15年期国债期货
- 参考答案：A
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中国金融期货交易所上市的品种包括：沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。
禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨，某饲料公司因提前进行了套期保值规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（ ）作用。
- A 利用期货价格信号组织生产
- B 锁定生产成本
- C 锁定利润
- D 提高收益
- 参考答案：B
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饲料公司作为生产商，利用期货市场进行套期保值，规避了现货市场的价格风险，达到锁定生产成本目的。
关于价格趋势的方向，描述正确的是（ ）。
- A 下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成
- B 上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成
- C 上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成
- D 下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成
- 参考答案：B
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参考解析：
由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，为下降趋势。
沪深300股指期货的最后交易日为合约到期月份的（ ）,遇法定节假日顺延。
- A 第二个周五
- B 第三个周五
- C 15日
- D 第四个周五
- 参考答案：B
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沪深300股指期货的最后交易日为合约到期月份的第3个周五,遇法定节假日顺延。
以下属于期货投资咨询业务的是（ ）。
- A 期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供专项培训
- B 期货公司代理客户进行期货交易
- C 期货公司按照合同约定管理客户委托的资产
- D 期货公司用公司自有资产进行投资
- 参考答案：A
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期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。选项A正确。
下列关于结算概念与程序的说法，错误的是（ ）。
- A 结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易结果进行的资金清算和划转
- B 期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行
- C 期货交易所应当在当日及时将结算结果通知客户
- D 期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户
- 参考答案：C
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参考解析：
期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。
以下关于上证50ETF期权说法正确的是（ ）。
- A 在上海期货交易所挂牌上市
- B 在上海证券交易所挂牌上市
- C 只有认购权
- D 只有认沽权
- 参考答案：B
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2015年2月9日，上海证券交易所上市了上证50ETF期权。
目前我国的期货结算部门是（ ）。
- A 附属于期货交易所的相对独立机构
- B 是交易所的内部机构
- C 由几家期货交易所共同拥有
- D 完全独立于期货交易所
- 参考答案：B
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参考解析：
目前，我国结算机构是交易所的内部机构。
下列商品期货不属于能源期货的是（ ）期货。
- A 棕榈油
- B 原油
- C 动力煤
- D 燃料油
- 参考答案：A
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棕榈油属于农产品期货。其他三项都属于能源期货。
互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列（ ）的合约。
- A 现金流
- B 价格
- C 价值
- D 远期价格
- 参考答案：A
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参考解析：
互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。 现金流即，一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
下列不属于郑州商品交易所上市的品种是（ ）。
- A 棉花
- B 白糖
- C 小麦
- D 棕榈油
- 参考答案：D
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参考解析：
郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金期货等。棕榈油，属于大连商品交易所上市的品种。
世界上第一个股指期货品种是（ ）。
- A 道琼斯指数期货
- B 标准普尔500指数期货
- C 价值线综合指数期货
- D 香港恒生指数期货
- 参考答案：C
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1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象，是历史上第一个股指期货品种。
某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易日的保证金占用额为22．5万元。当日保证金占用额16．5万元，当日平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为2万元，当日出金为20万元。该投资者当日可用资金余额为（ ）。
- A 53万元
- B 43万元
- C 58万元
- D 14.5万元
- 参考答案：A
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当日可用资金余额=上一交易日可用资金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金=60+22．5-16．5+5+2-20=53（万元）。
无本金交割外汇远期交易一般用于实行（ ）国家的货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。
- A 无外汇管制
- B 外汇管制
- C 浮动利率
- D 中间利率
- 参考答案：B
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参考解析：
无本金交割外汇远期交易一般用于实行外汇管制国家的货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。
无风险利率水平会影响期权的时间价值，当利率提高时，期权的时间价值会（ ）。
- A 增加
- B 降低
- C 上下剧烈波动
- D 上下轻微波动
- 参考答案：B
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参考解析：
无风险利率水平会影响期权的时间价值，当利率提高时，期权买方收到的未来现金流量的现值将减少，期权的时间价值会降低。不过，利率水平对期权的时间价值的整体影响是十分有限的。
我们把用于套期保值的期货合约头寸与被套期保值的资产头寸的比率称为（ ）。
- A 交叉比率
- B 套期保值比率
- C 最优套期保值比率
- D 合约数比率
- 参考答案：B
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参考解析：
我们把用于套期保值的期货合约头寸与被套期保值的资产头寸的比率称为套期保值比率。而能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。
国内某证券投资基金在某年6月7日时，收益率已达到35%，预计后续将下跌，该证券投资基金决定利用12月沪深300指数期货实行保值。其股票组合的现值为3.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，6月7日的现货指数为3500点，12月期货合约价格为3650点。该基金应（ ）。沪深300股指期货每点为300元。
- A 卖出期货合约266张
- B 买入期货合约266张
- C 卖出期货合约277张
- D 买入期货合约277张
- 参考答案：A
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参考解析：
国内某证券投资基金预计后续将下跌，则应该进行卖出套期保值。
买入或卖出的股指期货合约的数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（3.24亿元×0.9）/（3650×300）=266张
4月2日，某外汇交易商以1英镑=1.5238美元的价格卖出40手6月英镑兑美元期货合约，4月6日，该交易商分别以1英镑=1.5099美元和1英镑=1.5351美元的价格买入20手6月英镑兑美元期货合约平仓。英镑兑美元期货合约规模为62500英镑，则该交易商期货交易的盈亏为（ ）。（不计手续费等费用）
- A 盈利3250美元
- B 亏损3250美元
- C 亏损5750美元
- D 盈利5750美元
- 参考答案：A
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参考解析：
交易商盈亏为：（1.5238-1.5099）×20×62500+（1.5238-1.5351）×20×62500 =3250美元。
国内某一公司甲在美国有一新业务，需要融资100万美元，国内另一公司乙在日本有一新业务，需要融资11亿日元。美元兑日元的即期汇率为110.00，两公司的借贷成本如下表：甲乙双方通过货币互换协议，则借贷成本总体降低（ ）。
- A 2.1%
- B 1.3%
- C 0.8%
- D 3.4%
- 参考答案：C
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参考解析：
乙公司在美元贷款利率上比甲公司低6.6%-4.5%=2.1%；而乙公司在日元贷款利率上比甲公司仅低8.8%-7.5%=1.3%。因此通过货币互换协议双方的借款成本总体降低2.1%-1.3%=0.8%。
假设芝加哥期货交易所（CBOT）和大连商品交易所（DCE）相同月份玉米期货价格及套利者操作如下表所示。该套利者的盈亏情况为（ ）元/吨。（不考虑各种交易费用和质量升贴水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/吨，1美元=6.2000元人民币计算，计算过程取整数）
- A 亏损20
- B 亏损60
- C 盈利60
- D 盈利20
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
大连商品交易所盈亏为：2450-2490=-40元/吨；芝加哥期货交易所盈亏为：370-362=8美分/蒲式耳，8×0.4×6.2≈20元/吨。则该套利者的盈亏20-40=-20元/吨，即亏损20元/吨。
利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量与（ ）无关。
- A 每点乘数
- B 期货合约规定的量数
- C 期货指数点
- D 现货总价值
- 参考答案：B
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参考解析：
套期保值时所需要买入或卖出的股指期货合约的数量为：买卖期货合约数=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β系数，其中，公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。
在我国，3月5日，某交易者卖出10手5月白糖期货合约的同时买入10手7月白糖期货合约价格分别为6350元/吨和6390元/吨，3月6日全部对冲平仓，5月和7月白糖合约平仓价格分别为6290元/吨和6320元/吨。该套利交易（ ）。（合约规模10吨/手，不计手续费等费用）
- A 盈利1000元
- B 亏损1300元
- C 盈利1300元
- D 亏损1000元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
5月白糖期货合约：（6350-6290）×10手×10吨/手=6000元；
7月白糖期货合约：（6320-6390）×10手×10吨/手= -7000元；
总的盈亏为：6000-7000= -1000元。
多头套期保值者在期货市场采取多头部位以对冲其在现货市场的空头部位，他们有可能（ ）。
- A 正生产现货商品准备出售
- B 储存了实物商品
- C 现在不需要或现在无法买进实物商品，但需要将来买进
- D 现在不需要将来也不需要实物商品
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。新版章节练习，考前压卷，完整优质题库+考生笔记分享，实时更新，软件， ，第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。
4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元。如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元／点。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了规避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（ ）张。
- A 24
- B 48
- C 96
- D 192
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。
某交易商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式购入6个月期的美元远期100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2000。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率变为6.2090，则交割时该交易商（ ）。（结果四舍五入取整）
- A 支付1452美元
- B 获得1450美元
- C 获得1452美元
- D 支付1450美元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
无本金交割外汇远期（NDF）是一种外汇远期交易。按NDF方式，该交易商已于6个月前锁住美元兑人民币的6.2000水准，如今美元兑人民币已上涨到6.2090，该交易商NDF头寸盈利，因此交易商可获得：（6.2090-6.2000）×100万/6.2090 =1450 美元。人民币NDF是以美元进行交割。其中（6.2090-6.2000）×100万，计算得到的是人民币，此时汇率为1美元=6.2090元人民币，用得到的人民币除以汇率即换算成美元。因此交易商可获得：（6.2090-6.2000）×100万/6.2090 =1450美元。
某期货合约的标的物每月的持仓成本为50∽60元/吨，期货交易手续费为2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利，若在正向市场上一个月后到期的期货合约与现货的价差为（ ），则适合进行卖出现货，买入期货操作。（假设现货充足）
- A 大于48元/吨
- B 大于48元/吨，小于62元/吨
- C 大于62元/吨
- D 小于48元/吨
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。现货持仓成本是50到60之间，则价差应小于这个区间，由于期货交易涉及手续费，则还需加上2元的手续费，最终有：价差+2<50-60。则价差应小于48元/吨。
6月初，某机构计划3个月后购买A、B、C三只股票，每只分别投入100万元，此时股价分别为15元、20元、和25元。目前行情看涨，该机构决定先买入股指期货锁住成本。9月份股指期货为500点，每点乘数为100元，A、B、C三只股票的贝塔系数分别为1.5、1.3、0.8，则该机构应（ ）。
- A 买进股指期货合约72手
- B 卖出股指期货合约24手
- C 卖出股指期货合约72手
- D 买进股指期货合约24手
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
预计购买股票，担心股票价格上涨应买进股指期货合约，股票组合的β=，X为资金占比；ABC分别投入100万，则各自占比为1/3，股票组合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2；买入期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（1.2×300万）/（500×100）=72手。
每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的（ ）。
- A 频繁程度
- B 波幅的大小
- C 最小变动价位
- D 时间
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。
对买入套期保值而言，无法实现净盈利的情形包括（ ）。（不计手续费等费用）
- A 现货市场盈利小于期货市场亏损
- B 基差走强
- C 基差走弱
- D 基差不变
在进行股指期现套利时，套利应该（ ）。
- A 在期指处于无套利区间的上界之上进行正向套利
- B 在期指处于无套利区间的上界之下进行正向套利
- C 在期指处于无套利区间的下界之上进行反向套利
- D 在期指处于无套利区间的下界之下进行反向套利
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
交易者认为美元兑人民币远期汇率低估，欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略有( )。
- A 卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约
- B 买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约
- C 买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
- D 卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
- 参考答案：B、C
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参考解析：
外汇期现套利，是在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出被高估的外汇期货合约或现货，同时买入被低估的外汇期货合约或现货的方式来达到获利的目的。
对于商品期货合约而言，当交易所调整交易保证金比率时，考虑的因素有()。
- A 是否出现异常交易情况
- B 是否连续出现涨跌停板
- C 合约持仓量的大小
- D 距离交割月份的远近
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
我国境内交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：（1）一般来说，交易保证金比率随着交割临近而提高；（2）随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；（3）当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高；（4）当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边持仓，按同比例或不同比例提高交易保证金水平；（5）当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
金融期货的套期保值者大多是( )。
- A 金融市场的投资者
- B 证券公司
- C 银行
- D 保险公司
期货交易所会员、客户可以使用( )等有价证券充抵保证金进行期货交易。
- A 标准仓单
- B 国债
- C 股票
- D 承兑汇票
某投资者以300点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为11000点的恒指美式看涨期权；同时，他又以200点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为10500点的恒指美式看跌期权。则当指数是（）点时，投资者达到盈亏平衡。
- A 11000
- B 11500
- C 10000
- D 10500
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
A项，当恒指为11000点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300+200=500（点）；B项，当恒指为11500点时，看跌期权不会被执行，看涨期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300+200-（11500-11000）=0（点），达到盈亏平衡；C项，当恒指为10000点时，看涨期权不会被执行，看跌期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300+200-（10500-10000）=0（点），达到盈亏平衡；D项，当恒指为10500点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300+200=500（点）。
通常情况下，对于实值期权，执行价格越高（ ）。
- A 看涨期权的价格越高
- B 看涨期权的价格越低
- C 看跌期权的价格越高
- D 看跌期权的价格越低
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
期权价格=时间价值+内涵价值。当内涵价值越大，期权价格越高。看涨期权内涵价值=标的市场价格-执行价，当执行价越高，内涵价值越小。因此看涨期权价格越低，选项B正确；看跌期权内涵价值=执行价-标的市场价格，当执行价越高，内涵价值越大。因此看跌期权价格越高。选项C正确。
期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为（ ）。
- A 结算机构是某一交易所的内部机构
- B 结算机构是独立的结算公司
- C 结算机构是某一金融公司的内部机构
- D 结算机构与交易所被同一机构共同控制
我国外汇管理交易中心的人民币兑美元外汇掉期期限包括（ ）。
- A 1月
- B 2月
- C 1年
- D 2年
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
外汇掉期一般为1年以内的交易，也有一年以上的交易。我国外汇交易中心的人民币兑美元外汇掉期期限一般为：O/N，T/N，S/N，1W，2W，3W，1M，2 M，3 M，4 M，5 M，6 M，9 M，1Y，18 M，2Y，3Y等。
下列对于期货结算的表述，正确的是（ ）。
- A 目前我国所有的期货交易所均采用会员分级结算制度
- B 期货交易所会员未必是结算会员
- C 我国的结算机构是交易所内部机构
- D 交易所会员按照中国证监会的规定缴纳结算担保金
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国境内四家期货交易所的结算机构均是交易所的内部机构。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度；中国金融期货交易所采用会员分级结算制度。在会员分级结算制度下，会员分为结算会员和非结算会员。结算会员具有与交易所进行结算的资格；非结算会员不具有与交易所进行结算的资格。实行会员结算制度的交易所应当建立结算担保金制度，结算担保金是由会员依交易所规定缴存。
下列各种指数中，采用加权平均法编制的有（ ）。
- A 道琼斯工业平均指数
- B 标准普尔500指数
- C 香港恒生指数
- D 日经225股价指数
国内期货交易所进行计算机撮合成交原则是（ ）。
- A 时间优先
- B 数量优先
- C 套保优先
- D 价格优先
看涨期权的多头和空头到期损益结构图是（ ）。
- A 见图A
- B 见图B
- C 见图C
- D 见图D
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的损益平衡点为，执行价格+权利金，即X+C。看涨期权的买方支付权利金后，便获得按执行价买入标的资产的权利。标的资产价格上涨有利，当标的资产价格上涨至损益平衡点以上，存在盈利。因此选项C为看涨期权多头；看涨期权的卖方损益与买方正好相反。选项D为看涨期权的空头。
股票的衍生产品有（ ）。
- A 股票指数期权
- B 股票期权
- C 股票指数期货
- D 股票期货
期货交易指令内容包括（ ）。
- A 客户账户及客户代理人姓名
- B 指令编号
- C 交易品种名称
- D 交易方向
中国金融期货交易所的全面结算会员，可以（ ）。
- A 为与其签订结算协议的交易会员办理结算业务
- B 为其受托客户办理交割业务
- C 为与其签订结算协议的交易会员办理交割业务
- D 为其受托客户办理结算业务
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格，它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。结算会员具有与交易所进行结算的资格。交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。
5月10日，某套利者买入7月份豆粕期货合约，价格为3100元/吨，同时卖出9月份豆粕期货合约，价格为3160元/吨。6月平仓时，下列选项中该套利者可盈利的是（ ）。
- A ①
- B ③
- C ④
- D ②
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
套利者通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，属于卖出套利，未来价差缩小会盈利。5月建仓时，价差为3160-3100=60元/吨。因此6月平仓时，价差小于60元/吨会盈利。①3160-3200=-40元/吨②3370-3300=70元/吨 ③2096-2085=11元/吨 ④2915-2980=-65元/吨价差小于60元/吨的为选项ABC。
套期保值活动主要转移（ ）。
- A 价格风险
- B 信用风险
- C 提前赎回风险
- D 管理风险
在场外衍生品市场，比较典型常见的场外利率期权有（ ）。
- A 利率上限期权
- B 利率下限期权
- C 部分参与汇率上限期权
- D 部分参与汇率下限期权
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
在场外衍生品市场，常见的利率期权有：利率看涨期权、利率看跌期权、利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权、部分参与利率上限期权、利率互换期权等。其中，利率上限期权和利率下限期权是比较典型的场外利率期权。
下列属于股票衍生品的是（ ）。
- A 股票期权
- B 股票指数期货
- C 股票指数期权
- D 股票期货
关于利率上下限的描述，正确的是（ ）。
- A 如果市场参考利率高于利率上限，则卖方向买方支付两者利率差额
- B 如果市场参考利率低于利率上限，则买方向卖方支付两者利率差额
- C 如果市场参考利率低于利率下限，则卖方向买方支付两者利率差额
- D 如果市场参考利率高于利率下限，则卖方不需要承担任何支付义务
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
利率上限期权：如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限差额部分；如果市场参考利率低于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。选项A正确；利率下限期权：如果市场参考利率低于协定的利率下限水平，卖方向买方支付市场利率低于利率下限差额部分；如果市场参考利率高于协定的利率下限水平，则卖方无须承担任何支付义务。选项CD正确。
当标的物的市场价格在（ ）时，看跌期权买方将出现亏损（不考虑交易费用）。
- A 损益平衡点以下
- B 损益平衡点以上
- C 执行价格以上
- D 执行价格与损益平衡点之间
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
买进看跌期权，只有当标的资产价格低于损益平衡点以下才会盈利。标的资产价格大于执行价格、在执行价格和损益平衡点之间，在损益平衡点以上均会亏损。
下列属于现货多头的情形有（ ）。
- A 某榨油厂已签订大豆进口合同，确定了价格但尚未实现交收
- B 某贸易商有若干吨白糖库存
- C 某轮胎厂在三个月后需购进一批天然橡胶原料
- D 某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按某价格提供若干吨钢材，但手头尚无钢材现货
- 参考答案：A、B
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现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。选项B属于持有实物，选项A属于按固定的价格在未来购买商品或资产。选项AB属于现货多头。
股指期货交易特点包括（ ）。
- A 现金交割
- B 双向交易
- C 保证金交易
- D 合约有到期日
某套利者利用棕榈油期货进行套利，T0时刻建仓后棕榈油期货价格变化情况如表所示。则平仓时价差缩小的情况有（ ）。
- A ④
- B ③
- C ②
- D ①
- 参考答案：B、D
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建仓时，价差为高价减低价，即9月合约价格-12月合约价格：5056-5015=41元/吨。平仓时，也需用9月合约价格-12月合约价格。①价差：5045-5005=40元/吨；②差：5030-4985=45元/吨；③价差：5090-5060=30元/吨；④价差：5085-5030=55元/吨。价差缩小的是选项BD。
现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系，其中包括（ ）。
- A 涨跌停板制度
- B 当日无负债结算制度
- C 强行平仓制度
- D 持仓限额及大户报告制度
- 参考答案：A、B、C、D
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期货交易所制定的相关制度包括保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额及大户报告制度、强行平仓制度、信息披露制度等基本制度。
期货公司客户的交易结算单须载明的事项包括（ ）等。
- A 客户权益
- B 保证金占用额
- C 交易手续费
- D 可用资金
- 参考答案：A、B、C、D
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期货公司将其客户的结算单及时传送给中国期货市场监控中心，期货投资者可以到中国期货市场监控中心查询有关的期货交易结算信息。结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、买入或者卖出、开仓或者平仓、成交数量及价格、当日结算价、保证金占用额、当日结存、客户权益、可用资金、交易手续费及其他费用等。
在某一期货合约的交易过程中，当（ ）时，国内商品期货交易所可以根据市场风险调整其变易保证金水平。
- A 持仓量达到一定水平
- B 临近交割期
- C 期货合约出现连续涨跌停板
- D 远离交割期
利率期货多头套期保值的目的是规避因利率上升而出现损失的风险。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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利率与债券的价格呈反向变动关系。国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。
期货交易以集中公开竞价的方式进行。（）?
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。
如果长期看好一个证券组合，但担心市场有短期下跌的风险，那么可以利用股指期货进行短期套期保值。（ ）??
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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如果长期看好某投资组合，但是又预测市场有短期下跌的风险，既担心市场的短期下跌带来损失，又希望长期持有组合，则可以用股指期货进行短期套期保值，待风险期过后，平仓期货，恢复对原组合的持有。这样，就可以避免仅在股市操作带来的不便。
如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略.
无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。
通常来说，一国政府实行扩张性的货币政策，会导致本国货币升值。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利率，则该国货币的汇率将下跌。
当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先原则，但平当日新开仓位不适用于时间优先原则。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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当某合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先原则，但平当日新开仓位不适用于“平仓优先”原则。
期转现的买卖双方在约定平仓价的同时，也确定了相应的现货买卖价格。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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期货转现货交易是指，持有方向相反的同一品种同一月份合约会员协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相反的仓单进行交换的行为。
国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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基点价值又称为DVO1，是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。
预期市场利率下降，适宜采用空头策略，卖出国债期货合约。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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国债现货价格与市场利率呈反向变动。当利率下降，国债现货价格将上升，应进行买入套期保值。
看跌期权是一种卖权，期权的买方有权按照约定价格卖出标的资产。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。具体而言，看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。
全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，期货交易所的会员有结算会员与非结算会员之分。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。
证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，不得代理客户进行期货交易、结算或交割。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，不得代理客户进行期货交易、结算或交割。
当标的资产价格低于下限水平，利率下限期权的卖方不需要承担支付义务。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
利率下限期权也称为封底期权，期权买方在市场参考利率低于下限利率水平时，卖方向买方支付低于下限利率的差额部分。
甲醇是郑州商品交易所推出的期货品种。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
郑州商品交易所推出的期货品种包括：棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金期货等。
目前，我国期货交易所的交易指令均是当日有效。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
我国各交易所的指令均为当日有效。
期货公司必须为客户提供交易履约担保。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
期货交易应由期货结算机构承担保履约责任。期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
付息债券的久期等于它的剩余期限。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
零息债券的久期等于到它到期的时间。
期权到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期权到期日，是指期权买方可以执行期权的最后日期。
股票指数期货是一种新型的股票交易方式。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股指期货交易是金融期货。
