2022年10月《证券投资基金基础知识》押题密卷5

评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

C项，期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆，而远期合约通常没有杠杆效应。

银行间债券市场的交易制度包括公开市场一级交易商制度、做市商制度和结算代理制度。公开市场一级交易商制度是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，是将本期利润扣除本期公允价值变动损益后的余额，反映基金本期已经实现的损益。

常用来反映股票基金风险的指标有标准差、β系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等。

下行标准差的局限性在于，其计算需要获取足够多的收益低于目标的数据。如果投资组合在考察期间表现一直超越目标，该指标将得不到足够的数据点进行计算。

投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构。投资决策委员会应在遵守国家有关法律法规、公司规章制度的前提下，对基金公司各项重大投资活动进行管理，审订公司投资管理制度和业务流程，并确定不同管理级别的操作权限。

BD两项，赎回条款是发行人的权利而非持有者，是保护债务人而非债权人的条款，对债权人不利；C项，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险（赎回风险）。

纳斯达克证券交易所是美洲的。

C项，债权资本是通过借债方式筹集的资本。公司向债权人（如银行、债券持有人及供应商等）借入资金，定期向他们支付利息，并在到期日偿还本金。与债权资本不同的是，权益资本在正常经营情况下不会偿还给投资人。

股票风险的内涵是预期收益的不确定性。股票可能给股票持有者带来收益，但这种收益是不确定的，股东能否获得预期的股息红利收益，完全取决于公司的盈利情况

垃圾债券或称高收益债，属于投机级债券，该类债券含有较高的违约风险（信用风险）。

我国目前只对股票卖出方征收1‰的印花税，对买入方不征收。所以，该基金买入S股票不需要缴纳印花税，卖出Q股票需要缴纳印花税，缴纳的印花税金额是20,000×10×1‰＝200元。

报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度。做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，买卖价格则由做市商报出。

统一公债是一种没有到期日的特殊债券。

国际证监会组织强调，跨境活动涉及的双方主管机构必须尽可能为对方提供有关从事跨境活动的基金的信息，除就例行性事务提供一个定期交换信息的机制外，信息交换措施更可谓双方主管机构提供一个早期预警机制的功能性渠道。

逐笔全额结算的主要特点是：（1）资金（证券）的足额以单笔交易为最小单位，资金（证券）足额则全部交收，不足则全不交收，不分拆交收。（2）交收期灵活，从实时逐笔全额到交收期T＋0~T＋n日不等。（3）交收方式多样，结算参与人可以根据需要采用货银对付、纯券过户等多种交收方式，故C错误。目前中国结算公司上海和深圳分公司均有全额结算产品。

合伙型基金中，普通合伙人主要代表整个私募股权基金对外行使各种权利，并且承担无限连带责任；有限合伙人不直接干涉或参与私募股权投资基金的经营管理，但是可以监督普通合伙人，并且以其出资额为限承担连带责任。

优先股股东在清算时剩余资产的索取权在债权人之后，故B错误。

操作风险是指由于人员、流程、系统或外部因素带来的交易失误，例如，人为失误、内外部欺诈、系统失灵和合同纠纷等。

我们用方差（σ2）或者标准差（σ）来衡量收益率偏离期望值的程度，即该投资回报的风险水平；中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值；分位数通常被用来研究随机变量X以特定概率（或者一组数据以特定比例）取得大于等于（或小于等于）某个值的情况；

考点

随机变量的数字特征和描述性统计量

完全复制、抽样复制、优化复制所使用的样本股票数量依次递减，跟踪误差依次增加，故选B。

与证券市场上的其他投资工具一样，债券投资也面临一系列风险。这些风险可以划分为六大类：①信用风险；②利率风险；③通胀风险；④流动性风险；⑤再投资风险；⑥提前赎回风险。

在其他因素相同的情况下，债券的票面利率与到期收益率呈同方向增减。

本题旨在考查货币市场基金的风险。当投资组合的平均剩余期限较短时，货币市场基金的风险较小，A项表述错误。当货币市场基金的融资比例越高时，货币市场基金的风险较大，B项表述错误。当对货币市场基金的风险进行管理时，基金应当注意调整其融资比例以防范风险，C项表述正确。当对货币市场基金进行风险管理时，应严格控制浮动利率债券的比例，D项表述错误。故本题选C。

D项，按付息方式分类，债券可分为息票债券和贴现债券。

有的国家也允许非股份制企业发行债券，故C错误。

保险资金可以投资于不动产，故A错误。

本题旨在考查股票投资组合的投资策略。当投资者采用自下而上的投资策略时，投资者首要关注的是个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的整体趋势。故本题选B。

选项A：资产负债率＝总负债/总资产，其中，总负债＝流动负债＋非流动负债，总资产＝流动资产＋非流动资产，从题目中无法获知非流动负债和非流动资产各是多少，所以不能确定资产负债率。选项B：流动比率＝流动资产/流动负债＝50/40＝1.25。选项C：存货周转率＝年销售成本/年均存货，从题目中无法获知年销售成本和年均存货各是多少，所以不能确定存货周转率。选项D：速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债，从题目中无法获知存货是多少，所以不能确定速动比率。

本题旨在考查基金资产估值的责任人。基金管理人积极履行和承担基金资产估值责任的表现主要有以下几项：制定基金估值和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的原则和程序、加强对业务人员的培训，确保估值人员熟悉各类投资品种的估值原则及具体估值程序、根据基金投资策略定期审阅估值原则及程序并确保其持续适用性等，A、C、D三项均属于其表现。而基金资产估值的复核属于基金托管人的工作，而非基金管理人的职责，B项错误。故本题选B。

资本市场线（CML）用于决定最合适的资产配置点（资产配置），故选C。

投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，故D错误。

期货合约是在交易所交易的标准化产品，和股票一样，有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性。期货市场本身所具有的价格发现功能，使得商品期货价格成为现货交易的基准价格。

公开市场交易的权益、债券、货币和期货等投资一般被称为传统投资。另类投资并无明确定义，通常被认为是传统投资之外的所有投资。

本题旨在考查中国证券登记结算有限责任公司。中国证券登记结算有限公司是以证监会为主管部门，依据《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》组建的，为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人。公司总部设在北京，下设上海、深圳两个分公司。故本题选D。

保证金交易具有杠杆效应，若保证金交易是合约价值的8%，则相当于可以控制1÷8%＝12.5倍于所投资金额的合约资产。

基金的相对收益是指基金相对于一定的业绩比较基准的收益，故C错误。

当经济处于收缩或者下滑期时，公司的盈利能力下降，现金流恶化，这会影响债务人履行债务合同的能力。投资者面对收缩的经济环境，会增加在现金流更安全的政府部门债券的配置，从而抛售偿付风险更高的非政府部门债券，购买风险更低的政府部门债券，引起低风险的政府部门债券价格上涨、到期收益率下降，非政府部门债券价格下降，到期收益率上升，最终造成信用利差扩大。这就是所谓的安全投资转移现象。

如果资产能够在短时间内以合理的价格迅速变现，需要支付的成本较低，则该资产的流动性较好，故D错误。

投机级债券又被称为高收益债券或垃圾债券，该类债券的信用风险较高。垃圾债券亦称"高息债券"，美国公司发行的一种非投资级的债券。

因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。

根据除权（息）参考价的计算公式，可得该股除权参考价为：

浮动利率债券的利息在每个支付期期初都会根据基准利率的变化而重新设置。市场利率下降时，发行人支付的利息会减少，可降低融资成本。

下列费用不列入基金费用：（1）基金合同生效前所发生的验资费、会计师和律师费、信息披露等费用；（2）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；（3）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。

债券的现值＝债券的面值/（1＋市场利率）到期期限＝100/（1＋10%）3≈75.13元。

市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比。

中国人民银行履行监督管理银行间债券市场职能，包括：（1）审核、批准金融机构在银行间债券市场的有关资格；（2）拟定债券市场发展规划；（3）研究开发债券市场新业务品种；（4）制定市场管理规定，对市场进行全面监督和管理；（5）就债券市场有关业务进行指导，授权中介机构发布市场有关信息。

当主动比重为0时，意味着投资组合实质是一个指数基金，与基准完全相同。当主动比重为100%时，意味着该投资组合与基准完全不同，但是，与基准不同并不意味着投资组合的业绩表现会与基准有显著区别。

基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降，但对投资者的利益没有实际影响。

杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率（不是总资产收益率）逐级分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。

债券价格与利率反向变动。利率下降时，债券价格会上升。在预期利率下降时，增加组合久期是为了获取更高的收益。

修正久期=久期/（1+到期收益率）=2.83÷（1+7%）＝2.64年。

按照监管规定，债券型基金中债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%。

选项B符合题意：中国人民银行履行监督管理银行间债券市场职能；选项ACD不符合题意。

目前，我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场为主的统一分层的市场体系。

本题目对公司所处行业的情况和公司内部进行了分析，属于基本面分析。

业绩比较基准的选取不是随机的，需要符合以下条件：①根据投资范围和投资目标选取业绩比较基准；②业绩比较基准可以是全市场指数、风格指数，也可以是复合指数；③业绩比较基准可选取某市场或行业指数，也可选取几个指数的组合，故B错误。业绩比价基准的作用：①事先可以为基金经理投资管理提供指引，但不能从大概率上测算出锚定它的基金收益情况；②事后可以比较基金的收益与基准之间的差异，故A、D正确。基金的相对收益就是基金相对于一定的业绩比较基准的收益，故C正确。

马可维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。投资组合的两个相关的特征是：（1）具有一个特定的预期收益率；（2）可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。

选项A符合题意：债券回购指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由债券的"卖方"向"买方"再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。应对钱荒应进行正回购融入资金。

衍生工具由五个共同的要素组成：合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。

考点

衍生工具的定义

选项A、C、D都是对被动投资的描述。

公开市场一级交易商制度，是指中国人民银行根据规定遴选符合条件的债券二级市场参与者作为中国人民银行的对手方，与之进行债券交易，从而配合中国人民银行货币政策目标的实现。

国债和企业债交易市场处于初级阶段时，债券投资者以个人投资者为主体，因此债券交易市场以柜台市场为主，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。这种市场模式符合个人投资者的交易需求，在一定程度上促进了债券市场的发展。

当日申购的货币基金自下一个交易日起享有分配权益。I：2019年4月2日（星期二）申购，于2019年4月3日（星期三）开始享有收益；II：2019年4月3日（星期三）申购，于2019年4月4日（星期四）开始享有收益；III：2019年4月4日（星期四）申购，于2019年4月8日开始享有收益；IV：2019年4月5日（星期五）为节假日不能申购基金。因此，能享有货币基金在清明节期间收益的是I和II，故选D。

本题旨在考查资产、负债与所有者权益的概念与分类。资产是企业拥有或控制的资源，表明企业享有某项资源的所有权，或者虽然不享有某项资产的所有权，但该资源能被企业所控制，融资租赁设备能够为企业所控制，属于资产。B项表述正确。故本题选B。

限价买入指令：目前股价偏高，设置目标价格，当股价达到或低于目标价格时买入。限价卖出指令：目前股价偏低，设置目标价格，当股价达到或高于目标价格时卖出。由题目可知，投资人认为目前证券价格偏高，所以应发出限价买入指令，投资者可以委托经纪人执行，故选D。

为了防止机构仅展示业绩良好的组合，GIPS规定投资管理机构应将所有可自由支配与预期投资策略及收取管理费的组合，根据相同策略或投资目标，纳入至少一个以上的组合群。

中证指数有限公司同时计算并发布沪深300的价格指数和全收益指数，其中价格指数实时发布，全收益指数每日收盘后在中证指数有限公司网站上和上交所网站上发布，故C错误。

本题旨在考查基金份额净值的计算。基金份额净值，即是指每单位基金所代表的基金资产净值，是基金资产净值除以基金当前总份额后的单位价值，其计算公式为基金份额净值=基金资产净值／基金总份额。在本题中，基金份额净值=（400×4+200×7+350×9+20×100-5000）／2600≈1．21（元）。故本题选A。

可赎回条款是指债券发行人在约定条件触发时有权按事先约定的条件赎回债券，该条款是有利于发行人的。

债券基金净值与市场利率反方向变动，并且久期越长的债券基金，其净值变动对利率变动越敏感。

贝塔系数是评估证券或投资组合系统性风险（不是收益）的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度，故A错误、B正确；贝塔系数会随着计算所使用的历史时间区间的变化而变化，故C错误；贝塔系数大于0，说明该投资组合的收益与市场变化方向一致，贝塔系数小于0，说明该投资组合与市场变化方向相反，故D错误。

股票基金通过分散投资可以大大降低个股投资的非系统性风险，故C错误。

本题旨在考查基金公司投资管理的流程。研究部整合内外研究力量进行调查研究与分析后，应当向投资决策委员会提供研究报告及投资计划建议。故本题选A。

零息债券贴现（低于面值）发行，到期按债券面值偿还，故选A。

净资产收益率＝资产收益率×权益乘数＝资产收益率×（负债权益比＋1）＝10%×（1.5＋1）＝0.25＝25%（注：①资产收益率×权益乘数＝（净利润/总资产）×（总资产/净资产）＝净利润/净资产＝净资产收益率；②负债权益比＋1＝（负债/净资产）＋1＝（负债/净资产）＋（净资产/净资产）＝总资产/净资产＝权益乘数）。

本题旨在考查股票型指数基金的特征。在管理运作上，股票型指数基金跟踪股票市场的状况，所遵循的策略较为稳定，是一种纯粹的被动管理式指数基金。B项表述错误。故本题选B。

从一般意义上讲，战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比。基金经理通过对各类资产的长期预期收益率、长期风险水平和资产间的相关性进行比较，运用均值方差模型等优化方法构建最优组合，最终形成战略资产配置。战略资产配置一旦确定，会在投资期限内保持相对稳定。

信息比率＝（组合平均收益率－业绩比较基准平均收益率）/跟踪误差。

远期利率不一定高于即期利率，故B错误。

在上海证券交易所，可交换债券换股时，按换股成交金额的0.02‰向投资者收取过户费。100,000×0.02‰=2元。

主动型投资者试图通过市场择时（在市场估值较低时买入，估值较高时卖出）来获得超额收益，故II错误；被动型投资者认为市场定价有效，通过耗费时间和精力的积极策略获取超额收益是不可能的，故IV错误。

前十大重仓股占比是衡量持股集中度的常用指标，持股数量越多，基金的投资风险越分散，所面临的个股风险越低。根据公式计算可得：前十大重仓股占比=前十大重仓股投资市值／基金股票投资总市值×100％=3．7／10×100％=37％。

当债券交易市场以柜台市场为主时，通过商业银行和证券经营机构的柜台进行交易。

目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。

艺术品投资属于另类投资，本题考察另类投资的优势与局限性。另类投资的优势是它与传统投资相关性低，可提高组合收益、降低组合风险，故B正确；另类投资的局限性包括缺乏监管、信息透明低，流动性较差、杠杆率偏高，估值难度大，不一定总能获得正收益，故A、C、D错误。

利润分配会导致基金份额净值下降，但不得低于面值，且对投资者的利益无实际影响。

债券借贷是债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某一日期归还所借标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为。

衍生工具的结算包括实物交割和现金结算。

除权参考价＝（前收盘价＋配股价格×股份变动比例）/（1＋股份变动比例）＝（10＋8×100%）/（1＋100%）＝9元。

B项，上海清算所主要是为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本、外币清算服务；C项，全国银行间同业拆借中心主要为市场的投资者提供报价平台，为其交易提供电子成交登记服务，对通过交易系统开展的债券交易活动进行监测；D项，中国人民银行履行监督管理银行间债券市场职能。

如果所投资基金前一估值日至估值日期间发生分红除权、折算或拆分，基金管理人应根据基金份额净值或收盘价、单位基金份额分红金额、拆算或拆分比例、持仓份额等因素合理确定公允价值。

利润表是反映企业一定时期的盈利情况，故A错误；利润表和现金流量表均能反映企业的收支情况，故C错误；现金流量表是以收付实现制基础编制的，故D错误。

进行货币互换的原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势，故B错误；利率互换有息票互换和基础互换两种形式，故C错误；进行利率互换的原因是双方在固定利率和浮动利率市场上分别具有比较优势，故D错误。

实收资本（即股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润属于所有者权益。所有者权益=资产－负债=20－8=12亿元，题中实收资本3亿，未分配利润5亿，则资本公积与盈余公积和为4亿元，故选B。

（1）基础原材料类：钢铁、铜、铝、铅、锌、镍、钨、橡胶、铁矿石等；（2）能源类：原油、汽油、天然气、动力煤、甲醇等；（3）贵金属类：黄金、白银、铂金等；（4）农产品类：玉米、大豆、小麦、稻谷、咖啡、棉花、鸡蛋、棕榈油、菜油、白砂糖等。

远期合约相对而言比较灵活，这是远期合约最主要的优点，故A正确；远期合约没有固定的交易场所、流动性差、违约风险较高，故B、C、D错误。

没答案