在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用相关标的指数的点数（ ）来计算。
- A 乘以100
- B 乘以100%
- C 乘以合约乘数
- D 除以合约乘数
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点越大，或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。
如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（ ）头寸。
- A 投机性
- B 跨市套利
- C 跨期套利
- D 现货
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
在套期保值操作中，期货头寸持有时间段应与现货承担风险的时间段对应。如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。
我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
- A 期货经纪业务
- B 期货投资咨询业务
- C 资产管理业务
- D 风险投资
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。
针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（ ）。
- A 跨市场套利
- B 跨期套利
- C 跨币种套利
- D 期现套利
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
外汇期货跨市场套利，是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。
某铝型材厂决定利用铝期货进行买入套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20600元／吨。此时铝锭的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格涨至21500元／吨，现货价格也上涨至21200元／吨。该厂按此现货价格购进铝锭，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂实际采购铝锭的成本是（ ）元／吨。
- A 21100
- B 21600
- C 21300
- D 20300
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场盈利=21500-20600=900（元／吨），所以采购成本=21200-900=20300（元／吨）。
欧洲美元期货属于（ ）品种。
- A 短期利率期货
- B 中长期国债期货
- C 外汇期货
- D 股指期货
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
欧洲美元期货属于短期利率期货品种。
基差走弱时，下列说法中错误的是（ ）。
- A 可能处于正向市场,也可能处于反向市场
- B 基差的绝对数值减小
- C 卖出套期保值交易存在净亏损
- D 买入套期保值者得到完全保护
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
基差的走弱与走强并不单纯地由基差的绝对值决定,还与基差的正、负有关。基差为负值且绝对值越来越小时，基差走强:基差为负值且绝对值越来越大时,基差走弱。如果基差为正值且绝对值越来越大,基差走强。总之，基差变大为走强,基差变小为走弱,所以B项错误。
买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（ ）。
- A 蝶式套利
- B 熊市套利
- C 相关商品间的套利
- D 原料与成品间的套利
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
原油是汽油和燃料油的原料，所以属于原料与成品间的套利。
关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，下列说法中正确的是（ ）。
- A 首先由交易所执行,若规定时限内交易所未执行完毕,则由有关会员强制执行
- B 首先由有关会员自己执行,若规定时限内会员未执行完毕,则由交易所强制执行
- C 首先由有关会员自己执行,若规定时限内会员未执行完毕,交易所将处以罚款
- D 首先由有关客户自己执行,若规定时限内客户未执行完毕,则由有关会员强制执行
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
若被要求强行平仓,开市后,有关会员必须首先自行平仓,直至达到平仓要求,执行结果由交易所审核。超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的,剩余部分由交易所直接执行强行平仓。
沪深300股指期货的交割方式为（ ）。
- A 现金和实物混合交割
- B 滚动交割
- C 实物交割
- D 现金交割
- 参考答案：D
- 您的答案：
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股指期货的交割方式采用现金交割，交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
期货合约中设置最小变动价位的目的是（ ）。
- A 保证市场运营的稳定性
- B 保证市场有适度的流动性
- C 降低市场管理的风险性
- D 保证市场技术的稳定性
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。
关于期转现交易，以下说法正确的是（ ）。
- A 交易双方的协商平仓价一般应在交易所规定的价格波动范围内
- B 交易双方平仓时必须参与交易所的公开竞价
- C 交易双方都持有同一品种的标准仓单
- D 交易双方可以根据实际情况协商平仓，其价格一般不受期货合约涨跌停板规定制约
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期转现交易是指持有方向相反的同一品种同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。
期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（ ）。
- A 套期保值者
- B 生产经营者
- C 期货交易所
- D 期货投机者
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场风险的承担者。
我国本土成立的第一家期货经纪公司是（ ）。
- A 广东万通期货经纪公司
- B 中国国际期货经纪公司
- C 北京经易期货经纪公司
- D 北京金鹏期货经纪公司
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。
一般来说，投资者预期某商品年末库存量增加，则表明当年商品供给量（ ）需求量，将刺激该商品期货价格（ ）。
- A 大于；下跌
- B 小于；上涨
- C 大于；上涨
- D 小于；下跌
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
一般来说，如果当年年底商品存货量增加，则表示当年商品供应量大于需求量，下年的商品期货价格就有可能会下跌。
国债期货交割时，发票价格的计算公式为（ ）。
- A 期货交割结算价／转换因子+应计利息
- B 期货交割结算价×转换因子-应计利息
- C 期货交割结算价×转换因子+应计利息
- D 期货交割结算价×转换因子
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格（净价），用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格（全价），该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式如下：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。
一般来说，标的物价格波动越频繁.越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得（ ）一些。
- A 大
- B 小
- C 不确定
- D 不变
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。
在基差（现货价格-期货价格）为+2时，买入现货并卖出期货，在基差()时结清可盈亏相抵。
- A +1
- B +2
- C +3
- D -1
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据反向市场基差特征，在基差为+2时，买入现货并卖出期货，此时。如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+2时结清可盈亏相抵。
下列关于交易所调整交易保证金比率的通常做法的说法正确的是（）。
- A 距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越小
- B 期货持仓量越大，交易保证金的比例越小
- C 当某种期货合约出现连续涨跌停板的时候，交易保证金比例相应降低
- D 当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
A项，一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率应随着交割临近而提高；B项，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；C项，当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。
某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债，票面利率为3．53％，则其转换因子()。
- A 大于1
- B 小于1
- C 等于1
- D 无法确定
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。中金所5年期国债期货合约标的票面利率为3％，该可交割国债的票面利率为3．53％，故转换因子大于1。
假设某一时刻股票指数为2290点，投资者以15点的价格买入一手股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结算价格为2310点，投资者损益为（）。（不计交易费用）?
- A 5点
- B -15点
- C -5点
- D 10点
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
投资者行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金=2310-2300-15=-5（点）。
期货套期保值者通过基差交易，可以()
- A 获得价差收益
- B 降低基差风险
- C 获得价差变动收益
- D 降低实物交割风险
- 参考答案：B
- 您的答案：
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基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于,由于是点价交易与套期保值操作相结合,套期保值头寸了结的时候,对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证在套期保值建仓时,就已经知道了平仓时的基差,从而减少了基差变动的不确定性,降低了基差风险。
关于交割等级，以下表述错误的是（）。
- A 交割等级是指由期货交易所统一规定的、允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级
- B 在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割
- C 替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定
- D 用替代品进行实物交割时，需要对价格升贴水处理
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
一般来说，为了保证期货交易顺利进行，许多期货交易所都允许在实物交割时，实际交割的标的物的质量等级与期货合约规定的标准交割等级有所差别，即允许用与标准品有一定等级差别的商品作替代交割品。期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。
在我国，期货公司在接受客户开户申请时，须向客户提供()。
- A 期货交易收益承诺书
- B 期货交易权责说明书
- C 期货交易风险说明书
- D 期货交易全权委托合同书
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。
建仓时，投机者应在（ ）。
- A 市场一出现上涨时，就卖出期货合约
- B 市场趋势已经明确上涨时，才适宜买入期货合约
- C 市场下跌时，就买入期货合约
- D 市场反弹时，就买入期货合约
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才适宜买入期货合约；在市场趋势已明确下跌时，才适宜卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。
同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（）。
- A 套利市价指令
- B 套利限价指令
- C 跨期套利指令
- D 跨品种套利指令
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
跨品种套利指令是指同时买进（卖出）或卖出（买进）两个不同标的物期货合约的指令。
下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。??
- A 以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约
- B 以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约
- C 以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约
- D 以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC两项，期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。
大连商品交易所滚动交割的交割结算价为（）结算价。
- A 最后交割日
- B 配对日
- C 交割月内的所有交易日
- D 最后交易日
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价。
远期交易的履约主要采用（）。??
- A 对冲了结
- B 实物交收
- C 现金交割
- D 净额交割
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
远期交易的履约主要采用实物交收方式，虽然远期合同也可采用背书转让，但最终的履约方式是实物交收。
禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。
- A 利用期货价格信号组织生产
- B 锁定利润
- C 锁定生产成本
- D 投机盈利
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货市场在微观经济中的作用有以下几点：①锁定生产成本，实现预期利润。利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的期货及衍生品基础价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。②利用期货价格信号，组织安排现货生产。③期货市场拓展现货销售和采购渠道。
金融期货产生的主要原因是()。
- A 经济发展的需求
- B 金融创新的发展
- C 汇率、利率的频繁剧烈波动
- D 政局的不稳定
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
20世纪70年代初，国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率的频繁剧烈波动，促使人们向期货市场寻求避险工具，金融期货应运而生。
某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在价格为2.25美元/蒲式耳下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该投资者可以在价格为（）美元/蒲式耳下达一份新的止损指令。
- A 2.95
- B 2.7
- C 2.5
- D 2.4
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该投机者做多头交易，当玉米期货合约价格超过2.55美元/蒲式耳时，投机者可将止损价格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（当前价格）之间，这样既可以限制损失，又可以滚动利润，充分利用市场价格的有利变动。如将止损价格定为2.7美元/蒲式耳，当市场价格下跌至2.7美元/蒲式耳时，就将合约卖出，此时仍可获得0.15美元/蒲式耳的利润，如果价格继续上升，该指令自动失效；如将止损价格定为2.55美元/蒲式耳，当市场价格下跌时，投资者有可能获得0利润；如将止损价格定为≥2.8美元/蒲式耳时，当前就应平仓，可能失去以后获利机会。由上可见，将止损价格定于2.55～2.8美元/蒲式耳（当前价格）之间最有利。
期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
- A 期货交易所
- B 证券交易所
- C 中国证监会
- D 期货业协会
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
基差为正且数值增大，属于（ ）。
- A 反向市场基差走弱
- B 正向市场基差走弱
- C 正向市场基差走强
- D 反向市场基差走强
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。当基差变大时，称为“走强”；基差变小时，称为“走弱”。
沪深300指数期货合约的交割方式为（ ）。
- A 实物和现金混合交割
- B 期转现交割
- C 现金交割
- D 实物交割
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。因此，沪深300指数期货合约的交割方式为现金交割。
K线的实体部分是（）的价差。
- A 收盘价与开盘价
- B 开盘价与结算价
- C 最高价与收盘价
- D 最低价与收盘价
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
K线实体部分代表收盘价与开盘价的价差。
交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（ ）交易。
- A 期现套利
- B 跨期套利
- C 跨市场套利
- D 跨币种套利
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型。外汇期货跨市场套利是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。
期货交易是从（）交易演变而来的。?
- A 互换
- B 远期
- C 掉期
- D 期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
（ ）不是每个交易者完成期货交易的必经环节。
- A 下单
- B 竞价
- C 结算
- D 交割
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
一般而言，客户进行期货交易可能涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算、交割。在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任的，进入交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。
基差交易是指企业按某一()加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
- A 期货合约价格
- B 现货价格
- C 双方协商价格
- D 基差
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
所谓基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
以下不是会员制期货交易所会员的义务的是( )。
- A 经常交易
- B 遵纪守法
- C 缴纳规定的费用
- D 接受期货交易所的业务监管
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。
假设市场利率为6％，大豆价格为2000元／吨，每日仓储费为0．8元／吨，保险费为每月10元／吨，则每月持仓费是（ ）元／吨。(每月按30日计)
- A 10
- B 24
- C 34
- D 44
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。
每月仓储费=0．8×30=24（元／吨）；每月利息=（6％／1 2）×2000=10（元／吨）；每月持仓费=24+10+10=44（元／吨）。
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0．25个百分点至4．35％；一年期存款基准利率下调0．25个百分点至1．5％。理论上，中国人民银行下调基准利率，将导致期货价格()。
- A 上涨
- B 下跌
- C 不变
- D 无法确定
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
利率的高低不仅影响一般商品价格水平，而且直接影响资产（包括衍生资产中的期货、期权、远期等）的价格。理论上，利率上升，资产价格下降；利率下降，资产价格提高。
在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元／吨。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为10％。则该客户当日交易保证金占用为（ ）元。(不计手续费等费用，每手10吨)
- A 71470
- B 51050
- C 102100
- D 51250
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=10210×10×5×10％=51050（元）。
5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月到期执行价格为800元/吨的玉米期货看涨期权，至7月1日，该玉米期货的价格为750元/吨，该看涨期权的内涵价值为（ ）元/吨。
- A -50
- B -5
- C -55
- D 0
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的资产的价格-执行价格=750-800= -50元/吨，当计算结果小于0时，期权的内涵价值为0。
以下关于利率期货的说法，正确的是（）。
- A 短期利率期货一般采用实物交割
- B 3个月欧洲美元期货属于中长期利率期货品种
- C 中长期利率期货一般采用实物交割
- D 中金所国债期货属于短期利率期货品种
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
短期利率期货品种一般采用现金交割。3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。中金所国债期货属于中长期利率期货品种。
推出历史上第一张利率期货合约的是()。
- A CBOT
- B IMM
- C MMI
- D CME
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。
某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／人民币为630．21，这种汇率标价法是（ ）。
- A 直接标价法
- B 间接标价法
- C 人民币标价法
- D 平均标价法
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
对于技术分析理解有误的是（ ）。
- A 技术分析法是对价格变动的根本原因的判断
- B 技术分析方法比较直观
- C 技术分析可以帮助投资者判断市场趋势
- D 技术分析指标可以警示行情转折
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。而基本面分析法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因。
在蝶式套利中，居中月份合约的交易数量（ ）较近月份和较远月份合约的数量之和。
- A 小于
- B 等于
- C 大于
- D 两倍于
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
某投机者在LME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月LME铜期货合约，同时卖出8手5月LME铜期货合约，再（）。
- A 在第二天买入3手7月LME铜期货合约
- B 同时卖出3手1月LME铜期货合约
- C 同时买入3手7月LME铜期货合约
- D 在第二天买入3手1月LME铜期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份数量之和。
中国外汇交易中心公布的人民币汇率所采取的是（）。
- A 单位镑标价法
- B 人民币标价法
- C 直接标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：C
- 您的答案：
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常用的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。直接标价法是以本币表示外币的，间接标价法是以外币表示本币。
我国采用直接标价法，例如1美元=6.1533人民币。
我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行做了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约。若美元兑人民币报价如下：
?则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差（卖价减买价）为（）。
- A 0.023
- B -0.035
- C -0.023
- D 0.028
- 参考答案：B
- 您的答案：
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以即期汇率买入1000万美元的买价为6.1280，卖出1个月后到期的1000万美元远期合约的卖价为6.0930。则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差为：6.0930－6.1280＝－0.035。
某新客户存入保证金30 000元，5月7日买入5手大豆合约，成交价为4000元/吨,当日结算价为4020元/吨，5月8日该客户又买入5手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4060元/吨。则该客户在5月8日的当日盈亏为（）元。（大豆期货10吨/手）
- A 450
- B 4500
- C 350
- D 3500
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
根据公式可得：当日盈亏=（卖出价-当日结算价）×卖出量+（当日结算价-买入价）×买入量+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）=0+（4060-4030）×5×10+（4020-4060）×（0-5）×10=3500（元）。
4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5％，年股息率为1．5％，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
- A 1400
- B 1412.25
- C 1420.25
- D 1424
- 参考答案：B
- 您的答案：
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从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3／12年。F（4月1日，6月30日）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=1400×[1+（5％-1．5％）×3÷12]=1412．25（点）。
跨期套利是围绕（ ）的价差而展开的。
- A 同一交易所、不同品种、不同交割月份的期货合约
- B 同一交易所、同一品种、不同交割月份的期货合约
- C 不同交易所、同一品种、相同交割月份的期货合约
- D 同一交易所、不同品种、相同交割月份的期货合约
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（ ）和公司董事会。
- A 中国证监会
- B 住所地中国证监会派出机构
- C 期货交易所
- D 期货自律组织
- 参考答案：B
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首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。
美国的商品投资基金中，（ ）受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。
- A 商品基金经理
- B 交易经理
- C 商品交易顾问
- D 期货佣金商
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。
在美国的商品投资基金中，（ ）受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。
- A CTA
- B CPO
- C FCM
- D TM
- 参考答案：A
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在商品投资基金中，CTA受聘于CPO，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。
当合约到期时，以（ ）进行的交割为实物交割。
- A 结算价格进行现金差价结算
- B 标的物所有权转移
- C 卖方交付仓单
- D 买方支付货款
- 参考答案：B
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参考解析：
以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。
与投机交易不同，在（ ）中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
- A 卖出套期保值
- B 价差套利
- C 投机
- D 买入套期保值
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
与投机交易不同，在期货价差套利中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
关于买入套期保值操作,正确的是（ ）
- A 买入套期保值称空头套期保值
- B 买入套期保值预期对冲其现货商品或资产空头,或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作
- C 买入套期保值预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌的风险
- D 买入套期保值在期货市场建立空头头寸
- 参考答案：B
- 您的答案：
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买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。
1998年8月，上海期货交易所由（ ）、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。
- A 上海粮食批发市场
- B 上海金属交易所
- C 上海有色金属交易所
- D 上海证券交易所
- 参考答案：B
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1998年8月，上海期货交易所（简称上期所）由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营。
选择期货合约的标时，一般需要考虑的条件不包括（ ）。
- A 规格或质量易于量化和评级
- B 价格波动幅度大且频繁
- C 数量少且价格波动幅度小
- D 供应量较大，不易为少数人控制和垄断
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货合约标的选择，一般需要考虑的条件包括三个：规格或质量易于量化和评级；价格波动幅度大且频繁；供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故选C。
关于期货公司资产管理业务，下列表述正确的是（ ）。
- A 向客户作出保证其资产本金不受损失的承诺
- B 可以根据市场行情，灵活调整客户委托的投资，超出规定的范围，为客户谋取最大利益
- C 不得以转移资产管理账户的收益或者亏损为由，在不同账户之间进行买卖
- D 只能依法为单一客户办理资产管理业务
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。期货公司及其从业人员从事资产管理业务时，不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。故A项错误。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。故B项错误。不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益。故C项正确。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。故D项错误。
在无下影线阳线中，实体的上边线表示（ ）。
- A 开盘价
- B 收盘价
- C 最高价
- D 最低价
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为下影线。K线的两种常见形状如图1所示。
当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。无下影线阳线，表明开盘价等于最低价，实体的上边线表示收盘价。
当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。
假定沪铝5月份合约和9月份合约价格变化如下表所示，则某套利者3月1日采用（ ）套利策略可获利。
- A 卖出5月合约，卖出9月合约
- B 买入5月合约，买入9月合约
- C 买入5月合约，卖出9月合约
- D 卖出5月合约，买入9月合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利为买入套利。3月1日两份合约的价差为500元／吨，4月1日两份合约的价差为550元／吨，所以，应该买入9月份合约，卖出5月份合约。
某投资者以2美元/股的价格卖出执行价格为105美元/股的看涨期权，到期时该股票价格为106美元/股，则该投资者盈亏为（ ）。（交易单位100股，不考虑成本费用）
- A 200元
- B 300元
- C 100元
- D 400元
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
卖出看涨期权，当标的资产上涨大于执行价格时，期权买方会要求行权。卖出看涨期权履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金=（105-106+2）×100=100元
在8月和12月黄金期货价格分别为940美元／盎司和950美元／盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元／盎司”的限价指令，（ ）美元／盎司是该套利者指令的可能成交价差。
- A 小于10
- B 小于8
- C 大于或等于10
- D 等于9
- 参考答案：C
- 您的答案：
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套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所以建仓时价差越大越有利。
9月10日，我国某天然橡胶贸易商与外商签订一批天然橡胶订货合同，成交价格折合人民币31950元／吨。由于从订货至货物运至国内港口需要1个月的时间，为了防止期间价格下跌对其销售利润的影响，该贸易商决定利用天然橡胶期货进行套期保值，于是当天以32200元／吨的价格在11月份天然橡胶期货合约上建仓。至10月10日，货物到港，现货价格至31650元／吨，期货价格至31600元／吨，该贸易商将该批货物出售，并将期货合约对冲平仓，该贸易商套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 通过套期保值，天然橡胶的实际售价为31950元／吨
- B 期货市场盈利300元／吨
- C 基差走强300元／吨，该贸易商盈利
- D 若不做套期保值保值，该贸易商仍可以实现进口利润
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
套期保值效果如下表所示：
根据题意可得，通过套期保值，天然橡胶的实际售价=31650+600=32250（元／吨）。
国内某公司在6月将收到20万美元的货款，为规避汇率风险，该公司在5月10日卖出2手6月到期的美元兑人民币期货合约，6月1日，该公司按当天汇率收到人民币货款，同时将6月份期货合约对冲平仓。5月10日到6月1日的汇率如下表所示：
则该公司实际获得（ ）万元人民币。（合约规模为每手10万美元）
- A 120.4
- B 124.4
- C 122.6
- D 121.5
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场：卖出价为6.10，买入价为6.20，亏损为（6.20-6.10）×2×10=2万元人民币；
6月1日现货市场收到货款为：6.12×20=122.4万人民币；则公司实际收到资金为：122.4-2=120.4万元人民币。
2015年10月1日，某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点（不考虑其他费用）是（ ）点。
- A 10000
- B 10050
- C 10100
- D 10200
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该投资者进行的是空头看涨期权垂直套利。空头看涨期权垂直套利的损益平衡点=低执行价格+最大收益=10000+（130-80）=10050（点）。
12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年2月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，同时，该饲料厂进行套期保值，以3220元/吨价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为3210元/吨。第二年2月12日，该饲料厂实施点价，以3600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓，此时豆粕现货价格为3540元/吨，则该饲料厂的交易结果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 通过套期保值操作，豆粕的售价相当于3230元/吨
- B 基差走弱50元/吨，未实现完全套期保值有净亏损
- C 与油脂企业实物交收的价格为3590元/吨
- D 期货市场盈利380元/吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
通过套期保值，该饲料厂豆粕的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场的每吨盈利=3610+（-380）=3230（元/吨）。
4月1日，3个月后交割的股指期货对应的现货指数为1 400点，若借贷利率差为0．5％，期货合约买卖双边手续费和市场冲击成本均为0．2个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本均为成交金额的0．6％，则该期货合约期现套利的无套利交易区间的上下幅宽为（ ）点。（采用单利计算法）
- A 33.4
- B 33.6
- C 37.1
- D 37.9
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
所有的交易成本合计数TC：（1）股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1400×2×0．6％=16．8（点）。（2）期货合约买卖手续费和市场冲击成本为2×0．2=0．4（点）。（3）借贷利差成本为1400×0．5％×3／12=1．75（点），三项合计TC=16．8+0．4+1．75=18．95（点）。则相应的无套利区间上下界应为：{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]+TC}，{S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]-18．95点，S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365+18．95点}，因此上下界宽幅为（上界-下界）=37．9（点）。
某股票当前价格为38.75港元，该股票期权中，时间价值最高的是（ ）。
- A 执行价格为37.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权
- B 执行价格为37.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权
- C 执行价格为42.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权
- D 执行价格为42.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
执行价格为37.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=38.75-37.50=1.25，时间价值=权利金-内涵价值=4.25-1.25=3；执行价格为42.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权，看涨期权的标的物价格小于执行价格，内涵价值为0，因此时间价值=1.97-0=1.97；执行价格为37.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权，执行价格小于标的物市场价格，因此内涵价值为0，时间价值=2.37；执行价格为42.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权，看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格=42.5-38.75=3.75，时间价值=权利金-内涵价值=4.89-3.75=1.14
某套利者在黄金市场上以950美元／盎司卖出一份7月份黄金期货合约，同时他在该市场上以961美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后，7月份价格变为955美元／盎司，11月份价格变为972美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（ ）。
- A 6美元／盎司
- B -6美元／盎司
- C 5美元／盎司
- D -5美元／盎司
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
7月份的黄金期货合约：950-955=-5（美元／盎司），11月份的黄金期货合约：972-961=11（美元／盎司）。结果：-5+11=6（美元／盎司）。
买进看涨期权适用的市场环境不包括（ ）。
- A 标的物市场处于牛市
- B 预期后市看涨
- C 认为市场已经见底
- D 预期后市看淡
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
买进看涨期权适用的市场环境：
1.牛市 2.预期后市上涨 3.价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低
6月份，大豆现货价格为700美分／蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存，该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分／蒲式耳，权利金为7美分／蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有（ ）。
- A 9月份大豆现货价格下跌至690美分／蒲式耳，且看涨期权价格下跌至4美分／蒲式耳
- B 9月份大豆现货价格下跌至695美分／蒲式耳，且看涨期权价格下跌至1美分／蒲式耳
- C 9月份大豆现货价格上涨至710美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至9美分／蒲式耳
- D 9月份大豆现货价格上涨至780美分／蒲式耳，且看涨期权价格上涨至42美分／蒲式耳
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
选项A，大豆现货亏10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利3美分／蒲式耳，合计亏7美分／蒲式耳。选项B，大豆现货亏5美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利6美分／蒲式耳，一共盈利1美分／蒲式耳。选项C，现货赚10美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损2美分／蒲式耳，一共盈利8美分／蒲式耳。选项D，现货赚80美分／蒲式耳，买进看涨期权对冲，亏损35美分／蒲式耳，一共盈利45美分／蒲式耳。
某交易者在5月份以300点的权利金，卖出一张9月到期，执行价格为9500点的，恒指看跌期权，当恒指为（ ）点时，该交易者能够获得200点的盈利（不考虑交易费用）。
- A 9400
- B 9600
- C 9000
- D 10000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
卖出看跌期权，获得权利金300。当标的资产价格下跌且小于执行价格时，看跌期权的买方会要求行权。
卖出看跌期权的，履约损益=标的资产价格-执行价格+权利金，即200=标的资产价格-9500+300。因此，标的资产价格=9400点。
某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元。当采取10％的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入（ ）手合约。
- A 4
- B 8
- C 10
- D 20
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
采用10％的规定，把总资本200000元乘以10％就得出在该笔交易中可以注入的金额，为200000×10％=20000（元）。每手黄金合约的保证金要求为2500元，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。
按照大户报告制度，当持仓达到交易所规定的持仓报告标准时（ ）。
- A 客户直接向交易所报告
- B 客户通过期货公司会员向交易所报告
- C 会员向结算机构报告
- D 会员向交易所报告
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
大户报告制度的特征包括：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
当预期（ ）时，交易者适合进行牛市套利。
- A 同一期货品种近月合约的价格上涨幅度大于远月合约的上涨幅度
- B 同一期货品种近月合约的价格下跌幅度小于远月合约的下跌幅度
- C 同一期货品种近月合约的价格上涨幅度小于远月合约的上涨幅度
- D 同一期货品种近月合约的价格下跌幅度大于远月合约的上涨幅度
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份的下跌幅度。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
某投机者决定进行豆粕期货合约投机交易，并通过止损指令限制损失，具体操作如下表所示，若止损指令Y或Z被执行，则（ ）。
- A Y被执行后，最低利润为6元／吨
- B Y被执行后，最低利润为11元／吨
- C Z被执行后，最低利润为10元／吨
- D Z被执行后，最低利润为40元／吨
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。当Y被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2880元／吨涨到2910元／吨，若后续价格跌到2886元／吨，则以市价2886元／吨卖出平仓，最低利润为2886-2880=6（元／吨）；Z被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2880元／吨涨到2930元／吨，若后续价格跌到2920元／吨，则以市价2920元／吨卖出平仓，最低利润为2920-2880=40（元／吨）。
下列关于集合竞价的说法，正确的有（ ）。
- A 集合竞价采用最大成交量原则
- B 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交
- C 低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交
- D 等于集合竞价产生价格的买入和卖出申报不能成交
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。
某套利者利用鸡蛋期货进行套利交易。假设两个鸡蛋期货合约的价格关系为正向市场，且3月3日和3月10日的价差变动如下表所示，则该套利者3月3日适合做买入套利的情形有()。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
下面对美国商品投资基金的参与者描述正确的有（）。?
- A 商品基金经理负责选择基金的发起方式，决定基金的投资方向
- B 商品基金经理负责对商品投资基金进行具体的交易操作
- C 交易经理帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，监控商品交易顾问的交易活动
- D 期货佣金商负责执行商品交易顾问的交易指令，管理期货头寸的保证金
投资者利用期货对投资组合的风险进行对冲，主要利用期货的（）特性
- A 风险波动大
- B 双向交易机制
- C 套期保值功能
- D 杠杆效应
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货能够以套期保值的方式为现货资产或投资组合对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。投资者利用期货对投资组合的风险进行对冲，主要利用期货的双向交易机制以及杠杆效应的特性。
下列关于国债期货基差交易策略，正确的是（）。
- A 基差空头策略即卖出国债现货、买入国债期货
- B 基差多头策略即卖出国债现货、买入国债期货
- C 基差多头策略即买入国债现货、卖出国债期货
- D 基差空头策略即买入国债现货、卖出国债期货
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
国债基差交易有两种策略：①买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。②卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。
某客户下达了“以11630元/吨的价格卖出10手上海期货交易所7月份期货”的限价指令，则可能的成交价格为（）元/吨。?
- A 11625
- B 11635
- C 11620
- D 11630
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于卖出交易来说，价格越高越好，因而只能以11630元/吨或者更高的价格（如11635元/吨）成交。
国债卖出套期保值适用的情形主要有（ ）。
- A 持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降
- B 利用债券融资的筹资人，担心利率下降，导致融资成本上升
- C 资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加
- D 资金的贷方，担心利率上升，导致借入成本增加。
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
国债卖出套期保值适用的情形主要有：持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。
下列属于期货交易的基本特征的有()。
- A 无保证金交易
- B 当日无负债结算
- C 合约标准化
- D 场外交易
下列关于“当日无负债结算制度”特点的描述中，正确的是()。
- A 对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算
- B 在对交易盈亏进行结算时，仅对平仓头寸的盈亏进行结算
- C 对交易头寸所占用的保证金进行逐月结算
- D 当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
当日无负债结算制度的实施呈现有以下特点：（1）对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算；（2）在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算；（3）对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算；（4）当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。
?关于股票期权，以下说法正确的是（）。?
- A 股票认沽期权就是股票看涨期权
- B 股票认购期权就是股票看跌期权
- C 股票认沽期权就是股票看跌期权
- D 股票认购期权就是股票看涨期权
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。
?中国金融期货交易所结算会员分为（）。?
- A 特别结算会员
- B 普通会员
- C 全面结算会员
- D 交易结算会员
在期权交易市场，影响期权价格的因素有()。
- A 期权的剩余期限
- B 期权的执行价格
- C 标的资产价格波动率
- D 利率
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
影响期权价格的因素有多种，主要因素有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格波动率等，标的资产在期权有效期内的收益也是影响期权价格的重要因素。
在不考虑交易费用的情况下，()的时间价值总是大于等于0。
- A 平值期权
- B 虚值期权
- C 实值美式期权
- D 实值欧式期权
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
由于平值期权和虚值期权的内涵价值等于0，而期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。
对于实值美式期权，由于美式期权在有效的正常交易时间内可以随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利，因此，处于实值状态的美式期权的时间价值总是大于等于0。
实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。
下列关于会员制期货交易所会员应当履行的义务包括（）。
- A 接受期货交易所的业务监管
- B 执行会员大会、理事会的决议
- C 组织并监督期货交易，监控市场风险
- D 遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。
C选项是期货交易所的职能。
下列对期权交易描述正确的是（ ）。
- A 买卖双方的权利义务不同
- B 期权买方支付了期权费获得权利，卖方将权利出售给买方，从而拥有了履约的义务
- C 期权交易是权利的买卖
- D 期权的买方只有权利而不必承担履约义务
以下对期权交易的描述正确的是（ ）。
- A 看涨期权的卖方可能的亏损是有限的
- B 看跌期权的买方可能的亏损是有限的
- C 期权买卖双方的权利与义务是对称的
- D 期权卖方最大的收益就是权利金
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
在期货期权交易中，由于期权买方与期权卖方的权利与义务的不对称性，他们在交易中的盈亏也具有不对称性。从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的（仅以期权权利金为限），而盈利可能是无限的（在看涨期权的情况下），也可能是有限的（在看跌期权的情况下）；期权卖方的盈利可能是有限的（仅以期权权利金为限），而亏损的风险可能是无限的（在看涨期权的情况下），也可能是有限的（在看跌期权的情况下）。
当预测期货价格将下跌，下列期权交易中正确的是（ ）。
- A 买入看涨期权
- B 卖出看涨期权
- C 买入看跌期权
- D 卖出看跌期权
在期货期权交易中,关于行权的说法,错误的是（ ）
- A 看涨期权执行后,买方成为期货空头，卖方成为期货多头
- B 看涨期权执行后,买方成为期货多头，卖方成为期货空头
- C 看跌期权执行后,买方成为期货多头，卖方成为期货空头
- D 看跌期权执行后,买方成为期货空头，卖方成为期货多头
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
考察期货期权行权后的知识,须准确把握看涨期权和看跌期权行权的本质。
看涨期权执行后,买方成为期货多头，卖方成为期货空头。
看跌期权执行后,买方成为期货空头，卖方成为期货多头。
题目问的错误的是，故选AC
我国期货公司与控股股东之间的独立性要求包括（ ）。
- A 经营独立
- B 全部独立
- C 管理独立
- D 服务独立
外汇期权按产生期权合约的原生金融产品划分，可分为（ ）。
- A 欧式期权
- B 美式期权
- C 现汇期权
- D 外汇期货期权
期货结算机构的作用有（ ）。
- A 代理客户交易
- B 组织期货交易
- C 控制市场风险
- D 担保交易履约
运用股指期货进行套期保值确定一个合理买卖股指期货合约的数量应考虑的因素包括（ ）。
- A 股票或股票组合的β值
- B 股票或股票组合的α值
- C 股票或股票组合的流动性
- D 股指期货合约数量
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
要有效地对投资者的股票组合进行保值，需要确定一个合理买卖股指期货合约的数量，也就是说，必须确定最优套期保值比率。这需要引入β系数这一概念，包括：（1）单个股票的β系数；（2）股票组合的β系数；（3）最优套期保值比率的确定，即确定买入或卖出的股指期货合约数量。
交易所合并的原因主要有（ ）
- A 经济全球化的影响
- B 交易所之间的竟争更为激烈
- C 场外交易发展迅速对交易所构成威胁
- D 期货业的扩展性发展
影响股指期货无套利区间上下界幅宽的因素有（ ）等。
- A 市场冲击成本
- B 交易费用
- C 运输费用
- D 借贷利率差成本
转移外汇风险的手段主要有（ ）。
- A 分散筹资
- B 外汇期货交易
- C 远期外汇交易
- D 外汇期权交易
以下关于看跌期权的说法，正确的是（ ）。
- A 卖家收取权利金后，将承担按约定价格卖出标的资产的义务
- B 买方支付权利金后，就取得了按约定价格卖出标的资产的权利
- C 买方支付权利金后，就取得了按约定价格买入标的资产的权利
- D 卖家收取权利金后，将承担按约定价格买入标的资产的义务
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的物的权利，但不负有必须出售的义务。
以下关于止损指令描述正确的有（ ）。
- A 卖出止损指令的设定价格应低于当时的市场价格
- B 空头投机者在卖出合约后可下达买入合约的止损指令
- C 止损指令是实现限制损失、累积盈利的有效手段
- D 买进止损指令的设定价格应低于当时的市场价格
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓，但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析法来确定。
就卖出指令而言，卖出止损指令的止损价低于当前市场价格；买进指令则与此相反。
如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利变动时不断调整指令价格，下达新的止损指令，达到限制损失累积盈利的目的。
在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的质量等级进行交割。
期货合约的交割地点是由交易双方协商确定的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
设计商品期货合约月份时，不需要考虑其生产与消费特点。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。
对套期保值者而言，基差交易是其套期保值交易的一个必经步骤。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
对套期保值者而言，基差交易是套期保值的一种特殊形式，而不是必经步骤。
美式期权是指在规定的合约到期日方可行权的期权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
本题考查美式期权的定义。美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。
如果套期保值者在期货和现货两个市场的盈亏不是完全冲抵的，这种套期保值被称为不完全套期保值或非理想套期保值。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值的效果，导致不完全套期保值或非理想套期保值。
触价指令通常用于平仓，而止损指令一般用于开新仓。（ ）?
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
止损指令通常用于平仓，而触价指令一般用于开新仓。
若投机者预期未来利率水平将下降，可卖出利率期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
利率期货合约价格与利率水平呈负相关。若投机者预期未来利率水平将下降，利率期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投机者预期未来利率水平将上升，利率期货价格将下跌，则可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。
标准仓单持有凭证，是交易所会员向客户开具的代表标准仓单所有权的有效凭证，是在交易所办理标准仓单交割、交易、转让、质押、注销的凭证，受法律保护。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
“标准仓单持有凭证”是交易所开具的代表标准仓单所有权的有效凭证，是在交易所办理标准仓单交割、交易、转让、质押、注销的凭证，受法律保护 。
固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。
外汇期货交易中，投机交易造成了部分市场投资者的损失，因此会降低市场流动性。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
投机者虽然在主观上是出于获取投机利润的目的而参与期货交易，但在客观上却为套期保值的实现创造了条件，从而增加了市场的流动性。
正向市场上熊市套利获利的前提是价差缩小。（ ）??
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
正向市场上熊市套利获利的前提是，远期合约价格与近期合约价格之间的价差扩大。
对期货期权的买方来说，他买入期权可能遭受的最大损失为权利金；对于卖方来说，他可能遭受的损失则是其缴纳的保证金。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的，仅以期权权利金为限；期权卖方的盈利可能是有限的（仅以期权权利金为限），而亏损的风险可能是无限的（在看涨期权的情况下），也可能是有限的（在看跌期权的情况下）。
交易结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。而交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。
?买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险的功能。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险功能，既可以规避标的资产价格下跌的风险，又不会丧失标的资产价格上涨的获利机会。
K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、结算价和平均价四个价格上。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、最高价和最低价四个价格上。
套期保值者通过套期保值来规避风险，是要通过一系列的操作把风险消灭掉。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
套期保值者通过套期保值来规避风险，但套期保值者并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险由期货投机者来承担。
交易所期权，即场内期权可以是现货期权，也可以是期货期权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
交易所期权，即场内期权可以是现货期权，也可以是期货期权。
在期货市场上，结算部门的职能是提供交易设施。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
进行期权交易，期权的买方和卖方都要缴纳保证金。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
进行期权交易，期权的买方不用缴纳保证金，期权的卖方必须缴纳保证金。
