关于期货合约的标准化，说法不正确的是（ ）。
- A 减少了价格波动
- B 降低了交易成本
- C 简化了交易过程
- D 提高了市场流动性
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利，并使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
()是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。
- A 外汇期货
- B 利率期货
- C 商品期货
- D 股指期货
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
本题考查外汇期货出现的时间。外汇期货是金融期货中最早出现的品种，是金融期货的重要组成部分。
投资者目前持有一期权，其有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买1000份美国长期国债期货合约，则该投资者买入的是（）。
- A 欧式看涨期权
- B 欧式看跌期权
- C 美式看涨期权
- D 美式看跌期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。
下列关于结算机构职能的说法，不正确的是（）。
- A 结算机构对于期货交易的盈亏结算是指每一交易日结束后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算和资金划拨
- B 期货交易一旦成交，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任
- C 由于结算机构替代了原始对手，结算会员及其客户可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意
- D 结算机构作为结算保证金收取、管理的机构，并不负责控制市场风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
D项，结算机构通过对会员保证金的管理、控制而有效控制市场风险，以保证期货市场平稳运行。
美国中长期国债期货在报价方式上采用（）。
- A 价格报价法
- B 指数报价法
- C 实际报价法
- D 利率报价法
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
美国中长期国债期货采用价格报价法。
2006年9月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。?
- A 中国期货业协会
- B 中国金融期货交易所
- C 中国期货投资者保障基金
- D 中国期货市场监控中心
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。
一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（ ）。
- A 期权的价格越低
- B 看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低
- C 期权的价格越高
- D 看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。
期货市场技术分析是研究期货市场行为，通过分析以往的（）等数据预测未来的期货价格。
- A 期货价格、持仓量和交割量
- B 现货价格、交易量和持仓量
- C 现货价格、交易量和交割量
- D 期货价格、交易量和持仓量
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
技术分析方法通过分析当前价和量的关系，再根据历史行情走势来预测和判断期货价格未来变动方向。期货市场量价分析在研究期货盘面价格的变化和交易量、持仓量的增减变化三者关系的基础上，分析判断未来期货价格走势。
6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨。至8月份，现货价格降至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价是8850元／吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元／吨。(不计手续费等费用)
- A 8050
- B 9700
- C 7900
- D 9850
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
设该厂期货合约对冲平仓价格为x，则该厂菜籽油实际售价=现货价格+期货市场盈亏=7950+（8950-x）=8850（元／吨），解得，x=8050（元／吨）。
当期货价格高于现货价格时，基差为（ ）。
- A 负值
- B 正值
- C 零
- D 无法确定
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格一期货价格。所以，期货价格高于现货价格时，基差为负值。
在期货交易中，起到杠杆作用的是( )。
- A 涨跌停板制度
- B 当日无负债结算制度
- C 保证金制度
- D 大户报告制度
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在期货交易中，起到杠杆作用的是保证金制度。保证金比率越低，杠杆效应就越大。
某投机者以2150元／吨的价格买入5手大豆期货合约后，下列操作符合金字塔式增仓原则的有()。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
金字塔式建仓的增仓原则有两个：（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；（2）持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，只有当合约价格上涨时才能增仓，并且增仓应小于5手。综上所述，本题选C。
某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。
- A 价格发现
- B 资源配置
- C 对冲风险
- D 成本锁定
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。选项A正确。 期货市场的功能包括：规避风险、价格发现和资产配置。规避风险，即利用套期保值在期货市场规避现货市场的风险。而资产配置是，借助期货市场对资产进行优化配置。
4月3日，TF1509合约价格为96．425，对应的可交割国债现货价格为98．750，转换因子为1．0121，则该国债基差为()。
- A -1.1583
- B 1.1583
- C -3.5199
- D 3.5199
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=98．750-96．425×1．0121=1．1583。
某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格()元／吨。
- A 17600
- B 17610
- C 17620
- D 17630
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X。如题，9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20（元／吨），11月份合约盈亏情况为：17570-X，总盈亏为：5×20+5×（17570-X）=-100，求解得X=17610元／吨。
收盘价是指期货合约当日（ ）。
- A 成交价格按成交量加权平均价
- B 最后5分钟的集合竞价产生的成交价
- C 最后一笔成交价格
- D 卖方申报卖出但未成交的最低申报价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。
沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。
- A 当天的收盘价
- B 收市时最高买价与最低买价的算术平均值
- C 收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值
- D 最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。
改革开放以来，（）标志着我国期货市场起步。?
- A 郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制
- B 深圳有色金属交易所成立
- C 上海金属交易所开业
- D 第一家期货经纪公司成立
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。
某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨，持有现货至合约交割的持仓成本为30元/吨，则该白糖期现套利不可能的盈利额有（）元/吨。（不考虑交易费用）??
- A 115
- B 105
- C 90
- D 80
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当期货价格大于现货价格时，称作“正向市场”。正向市场主要反映了持仓费。盈利空间为：〔5740-5440-30-190〕～〔5740-5440-30-160〕，即80～110元/吨。
某交易者以10美分/磅卖出11月份到期、执行价格为380美分/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分/磅，则该交易者到期净损益为（）美分/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）?
- A 5
- B 10
- C 0
- D 15
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权到期时，执行价格（380）大于期货价格（375），买方会执行期权，此时看跌期权卖方的损益为10－（380－375）＝5（美分/磅）。
在我国，4月26日，某交易者买入5手7月A期货合约，同时卖出5手9月该期货合约，价格分别为12200元/吨和12280元/吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为12180元/吨和12220元/吨。该交易者盈亏状况是（）。（每手5吨，不计手续费等费用）??
- A 盈利1000元
- B 亏损2000元
- C 亏损1000元
- D 盈利2000元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该交易者跨期套利的盈亏状况如表5-3所示。
表5-3A期货合约跨期套利策略
则该交易者总盈利=40×5×5=1000（元）。
假设某投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05，其资金分配分别是：100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（ ）。
- A 1.05
- B 1.025
- C 0.95
- D 1.125
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
总投资的资金是600万， A股票占比100/600=1/6；B股票占比200/600=1/3；C股票占比300/600=1/2；则股票组合的β系数=1.2×1/6+0.9×1/3+1.05×1/2=1.025。
某股票当前价格为83．20港元，以下该股票看跌期权中，内涵价值大于零的是（ ）的期权。
- A 执行价格和权利金分别为87.50港元和6.30港元
- B 执行价格和权利金分别为83.00港元和4.55港元
- C 执行价格和权利金分别为82.50港元和3.35港元
- D 执行价格和权利金分别为80.00港元和2.80港元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
由看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，可得下表。
（ ）是指符合条件的证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一定的佣金。
- A 期货佣金商
- B 券商IB
- C 场内经纪人、助理中介人
- D 期货交易顾问
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一定的佣金。这种为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商IB。
在我国商品期货交易市场中，持仓限额制度的说法正确的是（ ）。
- A 同一客户在不同期货交易所持仓限额一致
- B 同一会员在不同期货交易所持仓限额一致
- C 同一期货交易所的期货品种持仓限额一致
- D 交易所可以根据不同期货品种的具体情况制订持仓限额
- 参考答案：D
- 您的答案：
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我国境内持仓限额及大户报告标准的规定：交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。选项D正确；期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。选项ABC不正确。
国债期货可用于管理（ ）。
- A 利率风险
- B 汇率风险
- C 股票市场非系统性风险
- D 股票市场系统性风险
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
国债价格和利率成反向变动关系，当利率上涨，债券价格下跌，则国债期货可用于管理利率风险。
用国债期货合约对债券组合进行套期保值，所需国债期货合约数量（ ）。
- A 债券组合基点价值*国债期货合约基点价值
- B 债券组合基点价值÷国债期货合约基点价值
- C 债券组合基点价值*（国债期货合约基点价值÷CTD转换因子）
- D 债券组合基点价值÷（国债期货合约基点价值÷CTD转换因子）
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
国债期货合约数=债券组合基点价值÷期货合约基点价值。而期货合约基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。
下列关于期权内涵价值的说法中，正确的是（ ）。
- A 看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
- B 看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小
- C 平值期权的内涵价值最大
- D 看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。
为规避股市下跌的风险，可通过（ ）进行套期保值。
- A 买入股指期货合约
- B 卖出股指期货合约
- C 正向套利
- D 反向套利
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股指期货卖出套期保值是为了规避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股指期货合约，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。
郑州商品交易所，跨期套利的价差是用近月期货合约价格减去远月期货合约价格，交易者“卖出”指令是卖出近月期货合约，买入远月期货合约时，则价差（ ）获利。
- A 绝对值变大
- B 绝对值变小
- C 数值变大
- D 数值变小
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
郑州商品交易所的报价方式中，“卖出”套利指令是，卖出近月合约，买入远月合约。跨期套利价差的计算方式是，近月合约价格-远月合约价格，当价差缩小盈利。价差本生的数值变小，而不绝对值。交易所价差规则与一般的价差计算不同：
（ ）的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。
- A 期货套期保值
- B 远期交易
- C 期货价差套利交易
- D 期货投机
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。
理论上，通货膨胀率大幅上升，（ ）。
- A 国债现货将上升，国债期货价格将下跌
- B 国债现货将下跌，国债期货价格将上升
- C 国债现货和国债期货价格会上升
- D 国债现货和国债期货价格会下跌
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向一致。通货膨胀率上升，市场利率也上升，因此国债现货和国债期货价格会下跌。
当股指期货价格低于无套利区间的下界时，能够获利的交易策略是（ ）。
- A 同时买进股票组合和股指期货合约
- B 同时卖出股票组合和股指期货合约
- C 卖出股票组合的同时买入股指期货合约
- D 买入股票组合的同时卖出股指期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。而反向套利，是期价低估时，即股指期货合约实际价格低于股指期货理论价格，通过卖出股票组合的同时买入股指期货合约进行套利获利。
下列关于债券久期的说法正确的是（ ）。
- A 其他条件一定的情景下，票面利率越大，久期越大
- B 其他条件一定的情景下，到期时间越长，久期越大
- C 其他条件一定的情景下，到期收益率越大，久期越大
- D 其他条件一定的情景下，付息频率越大，久期越大
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：（1）零息债券的久期等于到它到期的时间。（2）债券的久期与票面利率呈负相关关系。（3）债券的久期与到期时间呈正相关关系。（4）债券的付息频率与久期呈负相关关系。（5）债券的到期收益率与久期呈负相关关系。
欧元兑人民币的即期汇率为6.7358，30天远期汇率为6.7379，这表明30天欧元汇率（ ）。
- A 升水0.0021点
- B 贴水0.0021点
- C 贴水21点
- D 升水21点
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。欧元兑人民币的远期汇率高于即期汇率，因此为升水。6.7379-6.7358=0.0021，即升水21点。
大连商品交易所的某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价形成（ ）。
- A 开盘价
- B 收盘价
- C 均价
- D 结算价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。
玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（ ）元/吨。
- A 2499.5
- B 2500
- C 2499
- D 2498
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当买入价大于等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。题中居中价格为2499元/吨，因此最新成交价为2499元/吨 。
外汇掉期交易中，如果发起方为近端买入、远端卖出，则远端掉期全价等于（ ）。
- A 远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
- B 远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价
- C 远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
- D 远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
发起方近端买入、远端卖出：则，近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价；远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；发起方近端卖出、远端买入：则，近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价；远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。
道式理论认为，趋势的（ ）是确定投资关键。
- A 起点
- B 终点
- C 反转点
- D 高或低点
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势的反转点是确定投资的关键。
套期保值的效果主要由（ ）决定。
- A 基差变动
- B 期货价格变动
- C 交易保证金水平
- D 现货价格水平
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
套期保值的效果主要由基差变动决定，基差变动与套期保值关系：
会员制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
- A 会员大会
- B 股东大会
- C 监事会
- D 董事会
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所的最高权力机构是会员大会。
在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（ ）。
- A 在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务
- B 参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权
- C 按规定转让会员资格
- D 执行会员大会、理事会的决议
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
D项属于会员制期货交易所会员应履行的义务之一。
在K线图中，纵轴和横轴说法正确的是（ ）。
- A 纵轴代表交易量，横轴代表价格
- B 纵轴代表价格，横轴代表时间
- C 纵轴代表时间，横轴代表交易量
- D 纵轴代表交易量，横轴代表时间
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间 。
以下关于设立客户开户编码的表述中，正确的是（ ）。
- A 由中国期货业协会为客户设立统一的开户编码
- B 由期货公司为客户设立开户编码
- C 由中国期货市场监控中心为客户设立统一的开户编码
- D 由期货交易所为客户设立开户编码
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
中国期货市场监控中心应当为客户设立统一的开户编码。
某交易者以250.00元／克买入7月黄金期货合约1手，同时以256.05元／克卖出9月黄金期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
- A 7月255.75元／克，9月256.75元／克
- B 7月255.80元／克，9月256.00元／克
- C 7月255.00元／克，9月257.35元／克
- D 7月256.05元／克，9月256.45元／克
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
7月黄金期货价格小于9月黄金期货价格，买入7月合约同时卖出9月合约，属于卖出套利，价差缩小盈利。建仓时价差为：256.05-250.00=6.05元／克。平仓时价差应小于6.05元／克，且缩小越多盈利最大。选项A，价差为256.75-255.75=1元／克；选项B，256.00-255.80=0.2元／克；选项C，257.35-257.35 =2.35 元／克；选项D，256.45-256.05=0.4元／克。选项B价差缩小最多，符合题意。
下列有关人民币外汇货币掉期说法表述错误的是（ ）。
- A 以人民币为计价货币
- B 期初收入外币、期末支付外币的一方为买方
- C 以美元、港元、日元、欧元、英镑、 澳元等外币为基准货币
- D 买方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、 澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。 买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息；卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。
我国商品期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的数量达到交易所规定的投机头寸持仓限量（ ）以上（含本数）时，应向交易所报告。
- A 50%
- B 80%
- C 70%
- D 60%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
下列关于期货公司的表述过程，不正确的是（ ）。
- A 期货公司实行当日无负债结算来确保客户履约
- B 全权代理客户进行期货交易
- C 协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供专项培训
- D 为客户提供期货市场信息
- 参考答案：B
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期货公司不得全权代理客户进行期货交易。期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。
基差交易是指按一定的基差来确定（ ），以进行现货商品买卖的交易形式。
- A 现货与期货价格之和
- B 现货价格与期货价格
- C 现货价格
- D 期货价格
- 参考答案：C
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基差交易是指进口商用期货市场价格来规定现货交易价格，从而将转售价格波动风险转移出去的一种套期保值策略。
如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（ ）。
- A 正向市场
- B 反向市场
- C 基差走弱
- D 基差走强
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
正向市场是指期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格。反向市场是指现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格。基差走弱即基差数值变小。因此当基差为负，且绝对值变大时，证明基差的数值变小，则基差表现为走弱。如-2变为-5。
投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.900元时，追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150元时，全部平仓，不计交易成本，则该投资者盈亏为（ ）元。
- A -110500
- B 35500
- C -35500
- D 110500
- 参考答案：D
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参考解析：
以98.880元的价格卖出10手，以98.900元的价格卖出5手，买入平仓价都为98.150元，则平仓盈利：（98.880-98.150）÷100×10手×100万元+（98.900-98.150）÷100×5手×100万元=110500元。（中金所5年期国债期货，采用百元报价，报价应÷100，合约面值为100万元）
中国金融期货交易所的最高权力机构是（ ）。
- A 股东大会
- B 会员大会
- C 理事会
- D 董事会
- 参考答案：A
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中国金融期货交易所属于公司制期货交易所，最高权力机构为股东大会。会员大会是，会员制期货交易所的最高权力机构。理事会是，会员制期货交易所的常设机构。董事会是公司制期货交易所的常设机构。
中国金融期货交易所5年国债期货最便宜可交割券的票面利率为2.5%，则其转换因子（ ）。
- A 小于1
- B 大于或等于1
- C 大于1
- D 小于或等于1
- 参考答案：A
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参考解析：
可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。我国国债期货合约的票面利率为3%，所以当可交割国债的票面利率小于3%时，转换因子小于1。
下列属于基差走强的是（ ）。
- A 基差从100变为80
- B 基差从30变为-20
- C 基差从-100变为120
- D 基差从-60变为-110
- 参考答案：C
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基差走强，即基差值变大。选项ABD都为变小，属于基差走弱。只有选项C属于基差走强。
以下不属于期货价差套利的是（ ）。
- A 跨期套利
- B 跨市场套利
- C 期现套利
- D 跨品种套利
- 参考答案：C
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期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。而期现套利，是期货市场和现货市场之间的套利。
下列关于影响期权价格的因素的说法，错误的是（ ）。
- A 对于看涨期权而言，执行价格越高越好
- B 对于看涨期权而言，执行价格越低越好
- C 标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高
- D 执行价格与看跌期权价格正相关
- 参考答案：A
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参考解析：
对于看涨期权，执行价格是期权多头行权时购买标的资产的价格，所以，执行价格越低越好。因此，执行价格越低的看涨期权，价格应该越高，即看涨期权价格与执行价格负相关。
对于看跌期权，执行价格是期权多头行权时卖出标的资产的价格，执行价格越高越好。因此，执行价格越高的看跌期权，价格应该越高，即执行价格与看跌期权价格正相关。
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。
国债期货理论价格的计算公式是（ ）。
- A 期货理论价格＝（现货价格＋持有成本）×转换因子
- B 期货理论价格＝（现货价格-持有成本）×转换因子
- C 期货理论价格=（现货价格+资金占用成本+利息收入）×1/转换因子
- D 期货理论价格=（现货价格+资金占用成本-利息收入）×1/转换因子
- 参考答案：D
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期货理论价格=（现货价格+资金占用成本-利息收入）×1/转换因子。
下列不影响沪深300股指期货理论价格的是（ ）。
- A 沪深300指数的历史波动率
- B 期货合约的剩余期限
- C 沪深300指数现货价格
- D 股息率
- 参考答案：A
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由股指期货理论价格计算公式：F（t，T）=S（t）+S（t）·（r-d）·（T-t）／365，其中，t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位；S（t）为t时刻的现货指数；F（t，T）表示T时交割的期货合约在t时的理论价格（以指数表示）；r为年利息率；d为年指数股息率，可得出A项不影响沪深300股指期货理论价格。
交易保证金是会员（客户）在交易所（期货公司）专用结算账户中确保合约履行的资金，是（ ）的保证金。
- A 还未发生亏损
- B 已经发生亏损
- C 未被合约占用
- D 已被合约占用
- 参考答案：D
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交易保证金是会员（客户）在交易所（期货公司）专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率（ ）的风险。
- A 上升
- B 下降
- C 波动
- D 停滞
- 参考答案：A
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远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险；远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。
关于大连商品交易所，下列说法正确的是（ ）。
- A 理事会是交易所的权力机构
- B 交易所参与相关商品期货的交易
- C 交易所不以营利为目的
- D 目前上市的品种均为农产品期货
- 参考答案：C
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会员大会是交易所的权力机构。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它自身并不参与期货交易。《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的。大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙稀、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉期货等。
在K线图中，如果开盘价高于收盘价，则实体为（ ）。
- A 阳线
- B 阴线
- C 实线
- D 虚线
- 参考答案：B
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当收盘价高于开盘价，K线为阳线，当收盘价低于开盘价，K线为阴线。
某投资者做多5手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.124，其盈亏是（ ）。（不计交易成本）
- A -37800
- B 37800
- C -3780
- D 3780
- 参考答案：A
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参考解析：
买入价格为98.880，卖出价格为98.124，盈亏为（98.124-98.880）÷100×5手×100万元=-37800元。（中金所5年期国债期货，采用百元面值净价报价，报价应÷100；合约面值为100万元）
下列不属于郑州商品交易所上市的品种是（ ）。
- A 棉花
- B 白糖
- C 小麦
- D 白银
- 参考答案：D
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郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金期货等。白银是上海期货交易所上市的品种。
在即期外汇市场上处于空头地位的人，为防止将来外币汇率上升，可在外汇期货市场上进行（ ）。
- A 空头套期保值
- B 多头套期保值
- C 正向套利
- D 反向套利
- 参考答案：B
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外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。
下列属于积极的财政政策的是（ ）。
①增发国债1000亿元人民币
②国家决定扩大财政赤字加强基础设施建设
③国家决定降低存贷款利率
④国家决定发展社会的商业保险
- A ①②③④
- B ①②
- C ①②③
- D ③④
- 参考答案：B
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财政政策是通过财政支出与税收政策的变动来影响和调节总需求进而影响就业和国民收入的政策。积极财政政策主要措施有：增加国债、减少税收、提高政府购买和转移支付。
美国交易者发现6月期欧元兑美元期货与9月期欧元兑美元期货间存在套利机会，2月10日卖出100手6月期欧元兑美元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3606，同时买入100手9月期欧元兑美元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3466。5月10日，该交易者分别以1.3526和1.3364的欧元兑美元价格将手中合约全部对冲，则该交易者（ ）美元。（每张欧元兑美元期货合约规模为12.5万欧元）
- A 盈利50000
- B 盈利27500
- C 亏损50000
- D 亏损27500
- 参考答案：D
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参考解析：
6月合约：（1.3606-1.3526）×100×12.5×10000=100000美元；9月合约：（1.3364-1.3466）×100×12.5×10000=-127500美元。最终盈亏为100000-127500=-27500美元。
某股票组合现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，市场利率为6%，买卖双方签订了3个月后转让该股票组合的远期合约，该远期合约的理论价格为（ ）元。
- A 1004900
- B 1005000
- C 1010000
- D 1025100
- 参考答案：A
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参考解析：
100万元，3个月的资金占用成本为：100万×6%×3/12=15000元；1万元红利剩余期限为2个月的红利本息和为：1万+1万×6%×2/12=10100；远期合约的理论价格为：现货价格+资金占用成本-利息收入=1000000+15000-10100=1004900元。
4月1日，某股票指数为2800点，市场利率为5%，年股息利率为1.5%，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
- A 2849.00
- B 2816.34
- C 2824.50
- D 2816.00
- 参考答案：C
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参考解析：
股指期货理论价格为：F（t, T）=S（t）[1+（r-d）·（t-t）/365] =2800×[1+（5%-1.5%）×3/12]=2824.5点。S为现货指数；r为年利息率；d为年指数股息率。
TF1509合约价格为97.525，若其可交割券2013记账式附息（三期）国债价格为99.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为（ ）。
- A 97.525×1.0167-99.640
- B 99.640-97.525÷1.0167
- C 97.525-99.640÷1.0167
- D 99.640-97.525×1.0167
- 参考答案：D
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参考解析：
国债的基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.640-97.525×1.0167
某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约40手，成交价为4000元/吨，同一天该会员平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%。该会员上一交易日结算准备金金额为1 100 000元，且未持有任何期货合约。则该客户的当日盈亏情况（不含手续费、税金等费用）是（ ）。（大豆期货10吨/手）
- A 盈利14000元
- B 亏损14000元
- C 盈利8000元
- D 亏损8000元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
根据结算公式可得：当日盈亏=（卖出成交价—当日结算价）×卖出量+（当日结算价-买入成交价）×买入量=（4030-4040）×20×10+（4040-4000）×40×10=14000（元）；
某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，权利金为2.30港元，其内涵价值为（ ）港元。
- A 61.7
- B 0
- C -3.5
- D 3.5
- 参考答案：B
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参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格=64-67.5=-3.5，计算结果小于0，则期权的内涵价值均为0。
4月15日，某机构预计6月10日会有300万元资金到账。该机构看中A、B、C三只股票，当天价格分别为20元、25元、50元，如果当时就有资金，每个股票投入100万元就可以分别买进5万股、4万股和2万股。由于当时股市处于行情看涨期，该机构担心2个月后资金到账时股价已上涨，就买不到这么多数量股票了。于是，该机构打算采取买进中证500股指期货合约的方法套期保值，以锁定购股成本。若6月到期的中证500期指为2500点，每点乘数为200元，三只股票的β系数分别为1.5、1.3和1.1。则应该买进（ ）手期指合约。
- A 7
- B 8
- C 9
- D 10
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
机构将收到300万资金，A、B、C三只股票各投资100万，则各股票占比为100/300=1/3，三只股票组合的β系数=1.5×1/3+1.3×1/3+1.1×1/3=1.3；则应买进期货合约数量=1.3×300万/（2500×200）≈8手。
某投资者在芝加哥期货交易所以1378.5点的价格开仓买入3月份S＆P500指数期货（合约乘数为250美元）合约4手，当天在1375.2点位平仓3手，在1382.4点位平仓1手，则该投资者的投资损益为（ ）美元。
- A 亏损1800
- B 盈利1800
- C 亏损1500
- D 盈利1500
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
（1375.2-1378.5）×3×250= - 2475美元
（1382.4-1378.5）×1×250= 975美元
该投资者总亏损为1500美元。
TF1509合约对应的最便宜可交割国债价格（全价）为99.640，转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交易日，该国债资金占用成本为1.548，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（ ）。
- A 见图A
- B 见图B
- C 见图C
- D 见图D
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
国债期货理论价格=1/转换因子×（现货价格+资金占用成本-利息收入），选项A正确。
1月15日，交易者发现当年3月份的欧元/美元期货价格为1.1254，6月份的欧元/美元期货价格为1.1368，二者价差为114个点。交易者估计欧元/美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元/美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元/美元期货合约。到了1月30日，3月份的欧元/美元期货合约和6月份的欧元/美元期货合约价格分别上涨到1.1298和1.1372，二者价差缩小为74个点。交易者同时将两合约平仓，从而完成套利交易，最终交易者（ ）。（欧元/美元期货合约规模125000欧元）
- A 盈利3000
- B 盈利5000
- C 亏损2000
- D 亏损3000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
1月15日，交易者买入3月份欧元/美元期货合约，卖出6月份欧元/美元期货合约，3月合约价格低于6月合约价格，属于卖出套利。建仓时，价差为0.0114，即114点。1月30日，两合约价差为0.0074，即74点。价差由0.0114变为0.0074，缩小0.0040。卖出套利，价差缩小盈利，则交易者最终盈利：0.0040×10手×125000=5000美元。
2015年3月9日，A在CME卖出50手9月份欧元兑换美元期货合约，价格为1.1106，在6月9日，A以1.0912的价格将合约对冲平仓，则A收益为（ ）美元。（每份欧元兑换美元的合约为12.5万欧元）
- A 121250
- B -100051
- C 100051
- D -121250
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
卖出价为1.1106，平仓买入价为1.0912。则A收益为：（1.1106-1.0912）×50×125000=121250美元。
某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6%，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。该远期合约的合理价格为（ ）元。
- A 1004900
- B 1015000
- C 1010000
- D 1025100
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
100万元，期限为3个月的资金占用成本为：100万×6%×3/12=15 000元；1个月后收到1万红利，剩余期限为2个月的红利本息和为：1万+1万×6%×2/12=10100元，期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入=1000000+15000-10100=1004900元。
国内某证券投资基金在某年6月7日时，收益率已达到35%，预计后续将下跌，该证券投资基金决定利用12月沪深300指数期货实行保值。其股票组合的现值为3.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，6月7日的现货指数为3500点，12月期货合约价格为3650点。该基金应（ ）。
- A 卖出期货合约266张
- B 买入期货合约266张
- C 卖出期货合约277张
- D 买入期货合约277张
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
预计价格将下跌，应进行卖出套期保值。卖出股指期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（3.24亿元×0.9）/（3650×300）=266张。（沪深300股指期货每点300元）
假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日，4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（ ）点。（小数点后保留两位）
- A 1486.47
- B 1537
- C 1468.13
- D 1457.03
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
股指期货理论价格为：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）-（t-t）/365]=1450×[1+（6%-1%）×3/12] =1468.13点。
技术分析的主要理论有（ ）。
- A 道氏理论
- B 艾略特波浪理论
- C 江恩理论
- D 循环周期理论
期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的（ ）。
- A 商品生产者
- B 商品销售者
- C 进出口商
- D 市场投机者
下列关于期权的说法，正确的是（）。
- A 场内期权的标的资产可以是现货资产，也可以是期货合约
- B 期货期权通常在交易所交易
- C 美式期权的买方在到期前的任何交易日都可以行权
- D 欧式期权的买方只能在到期日行权
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
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AB两项，场内期权可以是现货期权，也可以是期货期权。但为履约方便，期货期权应该在相关期货交易所上市交易。CD两项，美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。
下列关于商品基金和对冲基金的说法，正确的有()。
- A 商品基金的投资领域比对冲基金小得多
- B 商品基金运作比对冲基金规范，透明度更高
- C 商品基金和对冲基金通常被称为另类投资工具或其他投资工具
- D 商品基金的业绩表现与股票和债券市场的相关度比对冲基金高
- 参考答案：A、B、C
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参考解析：
商品投资基金与对冲基金比较类似，但也存在明显区别，主要体现在：第一，商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低；第二，在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。正是由于商品投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此，商品投资基金和对冲基金通常被称为另类投资工具或其他投资工具。
看跌期权空头损益状况为（）。（不计交易费用）
- A 最大盈利＝执行价格-标的资产价格＋权利金
- B 最大损失＝权利金
- C 最大损失＝标的资产价格－执行价格＋权利金
- D 最大盈利＝权利金
- 参考答案：C、D
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看跌期权空头即卖出看跌期权，交易者卖出看跌期权获取期权费后，便拥有了以执行价格从买方处买入标的资产的义务。因此其最大盈利是权利金；最大损失为：标的资产价格－执行价格＋权利金。
下列选项属于利率类衍生品的是（）。
- A 利率互换
- B 利率期货
- C 利率期权
- D 利率远期
我国会员制期货交易所有（）
- A 中国金融期货交易所
- B 上海期货交易所
- C 郑州商品交易所
- D 大连商品交易所
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所、广州期货交易所是公司制期货交易所。
一般而言，外汇远期合约的主要内容包括（）。?
- A 币种
- B 金额
- C 交易方向
- D 汇率
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。外汇远期合约的主要内容包括：交易双方（发起方和报价方）、币种、汇率、交易方向和金额、交易日期、期限、清算模式和方式等。
属于期货公司资产管理业务操作的是（ ）。
- A 利用自有资金进行金融衍生品投资
- B 按照约定管理客户委托资产，在股票市场进行投资
- C 按照约定管理客户委托资产，在金融衍生品市场进行投资
- D 利用自有资金进行股票投资
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务是期货公司可以接受客户委托，根据规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资范围：（1）期货、期权及其他金融衍生品；（2）股票、债券、证券投基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；（3）中国证监会认可的其他投资品种。
影响远期汇率的因素包括（ ）。
- A 即期汇率
- B 两国货币利率差
- C 远期期限
- D 国际收支情况
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
远期汇率的决定因素包括即期汇率、两种货币的利率及交易期限等，特别是在实际的交易中，远期汇率还会受到交易者对市场的心理预期、中央银行对市场的干预，以及国际经济和政治等因素的影响。
按照惯例，在国际外汇市场上采用间接标价法的货币有（ ）。
- A 日元
- B 欧元
- C 加元
- D 英镑
常见的汇率标价法包括（ ）。
- A 直接标价法
- B 正向标价法
- C 间接标价法
- D 对比标价法
下列关于蝶式套利说法正确的是（ ）。
- A 是一种跨期套利
- B 是无风险套利
- C 涉及同一品种三个不同交割月份的合同
- D 利用不同品种之间价差的不合理变动获利
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利是跨期套利中的又一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧。跨期套利是在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。选项AC正确。
短期利率期货合约的标的主要有（ ）等，期限不超过1年。
- A 中长期国债
- B 同业拆借资金
- C 定期存单
- D 短期保险
以下国内商品期货选项中，属于能源化工期货的有（ ）。
- A LLDPE
- B 甲醇
- C 棕榈油
- D 天然橡胶
某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（ ）时，该投资人获利。
- A 150元/吨
- B 50 元/吨
- C 100 元/吨
- D -80元/吨
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
5月大豆期货合约价格高于7月大豆期货合约价格，则卖出5月合约，买入7月合约，属于卖出套利，价差缩小会盈利。建仓时价差为：2100-2000=100元/吨，所以当价差变小，即小于100元/吨时会获利。选项BD符合条件。
下列豆粕期货行情截图中，对期货行情相关术语描述正确的是（ ）。
- A “2674”表示合约m1509开市前5分钟集合竞价产生的成交价
- B “-19”表示合约m1509最新价与上一交易日结算价之差
- C “455”表示交易者以2659元/吨申请卖出m1509合约的数量
- D “703456”表示交易者对m1509合约多空双边累计持有量
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
开盘价是当日某期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价，选项A正确；涨跌是某交易日某合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差，选项B正确；卖量是某一期货合约“卖价”对应的下单量，选项C正确；持仓量是期货交易者所持有的未平仓合约双边累计数量，选项D正确。
与自然人相对的法人投资者都可以称为机构投资者，其范围覆盖（ ）。
- A 产业客户
- B 金融机构
- C 养老基金
- D 对冲基金
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
理论上讲，与自然人相对的法人投资者都可被称为机构投资者，其范围涵盖一般法人交易者、产业客户、金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金、商品投资基金等多种类型。
国内某企业一个月后会收到100万美元货款，并计划兑换成人民币充抵营运资本，但三个月后，该企业必须再将人民币兑换成美元用以支付100万美元材料款，则下列说法正确的是（ ）。
- A 为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易
- B 为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元
- C 为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先买入后卖出美元
- D 为规避汇率风险，企业可进行外汇掉期交易
- 参考答案：B、D
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参考解析：
企业一个月后将收到100万美元，应卖出美元，买入人民币以补充运营资本；三个月后需将换得的人民币卖出，买入美元用以支付美元材料款。该企业在上述交易中需将美元换为人民币，而在远期又需将人民币换为美元，面临远期人民币贬值从而换回较少美元的风险，可通过掉期交易（即期卖美元买人民币，远期买美元卖人民币）规避风险。
期货投机行为的存在有一定的合理性，这是因为（ ）。
- A 生产经营者有规避价格风险的需求
- B 如果只有套期保值者参加期货交易，则套期保值者难以达到转移风险的目的
- C 期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了
- D 投机者可以抵消多头期货套期保值者和空头期货套期保值者之间的不平衡
以下不属于期货交易所职能的是（ ）。
- A 参与期货价格的形成
- B 设计合约，安排合约上市
- C 参与期货交易活动
- D 提供交易设施和服务
- 参考答案：A、C
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参考解析：
期货交易所通常具有以下5个重要职能：（1）提供交易的场所、设施和服务；（2）设计合约、安排合约上市；（3）制定并实施期货市场制度与交易规则；（4）组织并监督期货交易，监控市场风险；（5）发布市场信息。
期货公司对客户关于平仓盈亏的计算公式正确的是（ ）。
- A 平仓盈亏（逐日盯市）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
- B 平仓盈亏（逐笔对冲）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
- C 平仓盈亏（逐日盯市）=（卖出成交价-买入成交价）×平仓量
- D 平仓盈亏（逐笔对冲）=（卖出成交价-买入成交价）×平仓量
某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商（ ）。
- A 将面临日元升值风险
- B 可以卖出日元兑美元期货进行套期保值
- C 可以买入日元兑美元期货进行套期保值
- D 将面临日元贬值风险
- 参考答案：A、C
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参考解析：
适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：（1）外汇短期负债者担心未来货币升值；（2）国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。进口商未来需支付日元，担心日元升值，支付的日元增加，因此应买入日元兑美元期货进行套期保值。
下列关于跨品种套利，正确的是（ ）。
- A 利用三种以上不同的商品之间的期货合约价格差异进行套利
- B 可分为相关商品之间的套利和原材料与成品之间的套利
- C 跨品种套利同时买入和卖出不同交割月份的商品期货
- D 同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利
- 参考答案：B、D
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参考解析：
跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利；二是原材料与成品之间的套利。
在美国，对期货市场保证金收取的规定有（ ）。
- A 对投机者要求缴纳的保证金数量要小于对套期保值者的要求
- B 对投机者要求缴纳的保证金数量要大于对套期保值者的要求
- C 对投机者要求缴纳的保证金数量要大于对价差套利者的要求
- D 对投机者和价差套利者要求的保证金数量相同
在期货交易所计算机交易系统中，当买入价大于、等于卖出价时自动撮合成交，其成交价可能为（ ）中的一个。
- A 前一成交价
- B 买入价
- C 卖出价
- D 当日开盘价
跨品种套利可分为相关商品间的套利和原材料与成品间的套利，下列属于跨品种套利的有（ ）。
- A 小麦/玉米套利
- B 玉米/铜套利
- C 大豆提油套利
- D 反向大豆提油套利
- 参考答案：A、C、D
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参考解析：
跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利；二是原材料与成品之间的套利。相关商品即需求替代品、需求互补品、生产替代品或生产互补品等，他们的价格存在着某种稳定的合理的比值关系。原材料与成品即例如豆油和豆粕之间的套利。选项B中，玉米和铜不是相关商品，因此不属于此范围。
期货交易指令的内容包括（ ）等。
- A 交易品种
- B 交易方向
- C 交易数量
- D 合约月份
- 参考答案：A、B、C、D
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参考解析：
交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。通常，客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。
下列期权价差组合中属于牛市价差组合的是（ ）。
- A 卖出执行价较低的看涨期权，同时买进执行价较高的同种的看涨期权
- B 买进执行价较低的看涨期权，同时卖出执行价较高的同种的看涨期权
- C 卖出执行价较低的看跌期权，同时买进执行价较高的同种的看跌期权
- D 买进执行价较低的看跌期权，同时卖出执行价较高的同种的看跌期权
- 参考答案：B、D
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参考解析：
牛市价差组合：（1）由一份看涨期权多头和一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成。（2）也可以由一份看跌期权多头和一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组成。
下列政策对市场利率的影响说法不正确的有（ ）。
- A 扩张性的财政政策促使市场利率下降
- B 扩张性的财政政策促使市场利率上升
- C 扩张性的货币政策促使市场利率下降
- D 扩张性的货币政策促使市场利率上升
- 参考答案：A、D
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参考解析：
扩张性的财政政策，通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求，造成对资金需求的增加，市场利率将上升；扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，市场利率会下降。说法错误的为AD。
股指期货期权是一种新型的期货交易方式。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）相应股指期货合约而非标的资产本身的权利，属于权益类期权。
当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损（不计交易费用）。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损。
欧洲交易者持有美元资产，担心欧元对美元升值，可通过买入欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
欧洲交易者持有美元资产，属于欧元资产的空方，为规避欧元对美元升值的汇率风险，应该买入欧元兑美元的看涨期权，锁定欧元的价格上限。
如果期货期权被执行，看跌期权的买方将会转换为期货合约的多头头寸。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
本题考查看跌期权的选择。如果期货期权被执行，看跌期权的买方成为期货合约的空头，卖方成为多头。
根据期货交易所的规定，不同期货品种及合约的持仓限额和持仓报告标准均相同。（ ）??
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。
利率期货多头套期保值的目的是规避因利率上升而出现损失的风险。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
利率与债券的价格呈反向变动关系。国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。
在期货交易中，期货买卖双方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5％～20％)缴纳资金，用于结算和保证履约。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在期货交易中，期货买卖双方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5％～15％）缴纳资金，用于结算和保证履约。
在价差套利中，计算价差应用建仓时，价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
计算建仓时的价差,须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。
执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。
如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。
期货交易所以营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者合法权益为基本宗旨。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所致力于创造安全、有序、高效的市场机制，以营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本宗旨。
在股指期货理论价格高于无套利区间下界时，可以进行股指期货期现套利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；当实际的期指低于下界时，反向套利才能够获利。
近月合约价格高于远月合约价格的市场为反向市场。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。
中国金融期货交易所推行的国债期货交割方式为现金交割。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
我国推出的国债期货品种有5年期和10年期国债期货，采用实物交割。
其他条件不变，标的资产价格波动率越高，该标的看涨期权和看跌期权的价格同时上升。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会就随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。
双货币债券和指数货币期权票据均属于汇率类结构化产品。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
双货币债券和指数货币期权票据属于汇率类结构化产品。双货币债券与普通债券相似，会定期支付利息并在期末偿还本金，但债券利息的计价货币与本金偿还计价货币不同。指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以乘数因子的方式按特定比例来影响票据的赎回价值。
在期货市场上，交易者买入开仓，成交后形成多头持仓。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
交易者买入开仓，则构成了买入（多头）持仓。反之，则构成卖出（空头）持仓。
下图为看跌期权空头到期日损益结构图。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
卖出看跌期权的损益图为：
债券的久期与票面利率呈负相关关系。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：（1）零息债券的久期等于到它到期的时间。（2）债券的久期与票面利率呈负相关关系。（3）债券的久期与到期时间呈正相关关系。（4）债券的付息频率与久期呈负相关关系。（5）债券的到期收益率与久期呈负相关关系。
国债基差的计算公式为：国债现货价格-国债期货价格×转换因子。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。
