2022年资产评估师《资产评估实务（二）》押题密卷

企业价值评估的对象通常包括整体企业权益、股东全部权益和股东部分权益三种。

常见表外资产有：一是有获得专利管理机关颁发证书的专利或专利申请；二是 自创无形资产，该无形资产投入账面没有反映；三是企业毛利率明显高于同行业平均水平；四是 存在某种形式的特许权利（有些特许权利法规可能不允许单独转让，但可以随企业权益一同转让）； 五是企业持有较知名商标（可能被冠以驰名商标、著名商标等）；六是存在著作权；七是具有独 特的经营模式；八是协议约定的企业获益形式，如优惠贷款利率、优厚供应条件等。

一个行业的进入障碍越小，其竞争程度越高。选项B不正确。

不包括对非经营性资产价值的估计。

可以作为出资的专利资产一般都是指“所有权”，专利资产的所有权包括使用、 收益和处分的权利。与专利资产出资相关的权利主要是使用权和处置权，公司法要求出资的资产 需要具有依法转让的权利，因此专利资产的单独使用权一般不能出资。

在实务中可以作为出资的无形资产主要有专利资产、专有技术资产、商标资产、著作权资产等。

按照价值比率分子的计算口径，价值比率可以分为权益价值比率和企业整体价值比率。

一台车床，其加工能力是确定的，无论将其用于年产量为100万台的汽车厂，还是年产量为1000万台的汽车厂，该车床的加工能力不会改变，因此其可以产生的预期收益也是不会改变的。对于这台车床资产采用总价计量是合理的。

评估目的是决定企业价值类型和企业价值最重要的因素之一。

确定无形资产的价值量必须基于特定时间点。

按商标是否享受法律保护，商标可以分为注册商标和非注册商标。

折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率。无风险报酬率主要根据评估基准日10年期国债到期收益率确定。

当投入资本回报率大于资本成本时，企业的价值随企业规模的扩大而增长，选项B不正确。

净利润或股权自由现金流量加上扣税后的全部利息（企业自由现金流量）折现或资本化为企业整体价值（所有者权益价值和付息债务之和）。

现状使用是指资产按照其目前的使用目的、使用状态持续下去，在可预见的未来不会改变。

波士顿矩阵的纵坐标表示的是产品的销售增长率，横坐标表示本企业相对市场份额。根据销售增长率和相对市场份额的不同组合，可以将企业的业务分成四种类型：明星业务、现金牛业务、问题业务和瘦狗业务，其中销售增长率高的业务包括明星业务和问题业务。

无形资产占比高的行业一般具有市场供求关系不确定、无形资产保护难度大及国内外竞争激烈等特征。

正处于申请阶段的专利，其价值一般要低于已经授权的专利。选项A不正确。

与著作权有关的权利，也称作品传播者权，是指作品传播者等因其在传播作品过程中所做出的创造性劳动、投资或其他贡献而被法律赋予的权利。

现场访谈是评估专业人员针对企业的具体特点和资产状况，就需要进一步了解或核实的信息，与被评估企业相关人员进行面对面交谈的一种信息收集方式。

按无形资产的取得方式，无形资产可分为自创无形资产和外购无形资产。

我国资产评估准则《资产评估执业准则——无形资产》（中评协〔 2017〕37号）将无形资产定义为“特定主体拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用并且能带来经济利益的资源” ，包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益、域名等可辨认无形资产和商誉这一不可辨认无形资产。因此，本题选择D选项。

股利、净利润、股权自由现金流量属于权益资本的收益指标；息前税后利润、企业自由现金流量、经济利润属于全投资资本的收益指标。

信息收集的意义之一就是其本身是企业价值评估的基础。

甲公司的永续价值在评估基准日的现值＝200÷10％÷（1＋10％）5＝1241.84≈1242（万元）

集体商标是指以团体、协会或者其他组织名义注册，供该组织成员在商事活动 中使用，以表明使用者在该组织中的成员资格的标志。因此本题的“河川”商标是集体商标。

专利重置成本＝100（万元），专利约当投资量＝100×（1＋500％）＝600（万 元），乙公司资产约当投资量＝5000×（1＋10％）＝5500（万元），利润分成率＝600/（5500 ＋600）×100％＝9.84％。

完全垄断市场是指整个行业只有唯一供给者的市场结构。

一般许可/转让目的的评估需要核实的资料包括专利证书、专利维持费缴费凭 证等。出资、与上市公司交易、质押、诉讼等目的的评估需要核实的资料包括专利证书、专利维 持费缴费凭证、专利登记簿副本和专利检索报告等。

本题要求计算的是年金 A，30000＝A×（P/A，10%，10），查表求得（P/A，10%， 10）＝6.1446，A＝30000/（P/A，10%，10）＝4882（元）。

无形资产价值降低的原因主要是无形损耗形成的，具体来说，主要由下列三种情况造成的：—是新的、更为先进、更经济的无形资产出现，这种新的无形资产可以替代旧的无形资产，使采用原无形资产无利可图时，原有无形资产价值就丧失了。二是因为无形资产传播面扩大，其他企业普遍合法掌握了这种无形资产，使拥有这种无形资产的企业获取超额收益的能力降低，它的价值也就减小了。三是企业拥有的某项无形资产所决定的产品需求大幅度下降时，这种无形资产价值就会减少，以致完全丧失。

维持战略的目标是要保持战略业务单位的市场份额。这一目标适用于强大的现金牛业务，由此可以继续为公司产生大量的现金流量。

市净率＝[2×50％×（1＋4％）/（12％－4％）] /10＝1.30

评估实务中，一般对价值量较大的机器设备、专业车辆、房屋建筑物、知识产权、往来款等资产进行逐项清查核实。大型企业固定资产的条目可能有数万条或数十万条，如果逐条勘查，现场工作量将是巨大的，按此方式测算、收取评估服务费用也难以为委托方接受。评估专业人员可以适当简化清查核实程序。所以选项D的说法不正确。

及时性原则是指评估人员在运用市场法进行企业价值评估时，应当将最新的市场情况纳入评估过程中，选项C正确。

通过无形资产评估对象的确认，可以解决以下问题：一是确认无形资产的存在，二是确认无形资产的种类，三是确定无形资产的有效期限。

方法发明是指人们为制造产品或者解决某个技术课题而研究开发出来的关于操作方法、制造方法以及工艺流程等的技术方案，如汉字输入方法、无铅汽油的提炼方法等。电子计算机属于产品发明。

第一年企业自由现金流量＝600×（1－25%）－150＝300（万元），第二年及以后各年的企业自由现金流量＝600×（1－25%）－0＝450（万元），企业整体价值＝300/（1＋10%）＋（450/10%）/（1＋10%）＝4363.64（万元）。

当企业面临被迫出售时，单项无形资产不是作为持续经营企业的一部分出售，而是分开出售。

每一项无形资产都是独特的，所以无法简单复制或者批量生产。评估时将不同无形资产进行类比的要求和难度同时加大，导致市场法评估受到较大限制。与此同时，由于无形资产的成本与其价值之间存在弱对应性，在评估无形资产时，成本法的适用性也大幅降低。而收益法，其估算原理与无形资产的特征相吻合。具有获利能力是无形资产发挥价值的根本原因，且能够合适地度量无形资产所贡献的经济收益，也是使用频率最高的技术方法。

常见的表外资产项目可能存在的方式有以下几种：一是有获得专利管理机关颁发证书的专利或专利申请；二是自创无形资产，该无形资产投入账面没有反映；三是企业毛利率明显高于同行业平均水平；四是存在某种形式的特许权利；五是企业持有较知名商标（可能被冠以驰名商标、著名商标等）；六是存在著作权；七是具有独特的经营模式；八是协议约定的企业获益形式，如优惠贷款利率、优厚供应条件等。

市盈率的关键因素是增长率，市销率的关键因素是销售净利率。

无形资产评估值＝20＋3％×[1000/（1＋10％）＋1500/（1＋10％）^2＋1200/（1＋10％）^3]＝111.5（万元）

专利申请权是指在就发明创造向国家知识产权局提出专利申请之后，专利权申请人享有的是否继续进行专利申请程序、是否转让专利申请的权利。

企业价值的特点：企业价值是一个整体概念；企业价值受企业可存续期限影响；企业价值的表现形式具有虚拟性。企业的价值通常不能通过对企业所拥有的各项资产价值进行简单相加而得到，这是因为企业的各项资产是相互作用、相互补充、相互影响的，这些资产在企业中的价值大小取决于其对企业所产生贡献的多少。企业价值所体现的是将企业的人力、物力、财力等生产经营要素整合在一起的现在和未来的获利能力。所以选项C的说法错误。

重置全价＝1000元；成新率＝尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）＝3/12＝25％；评估值＝1000×25％＝250（元）。

外购无形资产的重置成本包括无形资产的购买价和购置费用。具体可以采用市价类比法和价格指数法确定。

2016年重置成本＝35×106％×（1＋1％）4/102％＝37.85（万元）。

社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。其中，最重要的是产业结构。

企业价值评估中的商标资产价值类型通常为在用价值，商标专用权评估中的商标资产价值类型通常为市场价值，商标许可权评估中的商标资产价值类型通常为在用价值或投资价值。

为分拆出售破产财产提供价值参考而对破产财产中的各单项资产分别进行评估的，并不属于企业价值评估范畴。

近期购进的材料库存时间较短，市场价格变化不大，其账面价值与现行市价基本接近。如果材料是从本地购进的，运杂费数额较小，评估时则可以不考虑运杂费。因此，该库存材料的评估值＝200×185＝37000（元）。

专利授权日是指实用新型专利申请和外观设计专利申请经过初步审查合格后，国务院专利行政部门所指定的法定公告的日期以及发明专利申请根据发明专利申请人的请求，经过实质审查合格后，国务院专利行政部门所指定的法定公告的日期，是专利权（发明专利权、实用新型专利权、外观设计专利权）的生效日。专利申请日是专利保护期限的起始时间，所以选项A的说法不正确。对专利权的核实，不能仅凭“专利证书”确认该专利的有效性。所以选项C的说法不正确。发明或者实用新型专利权的保护范围以其权利要求的内容为准，说明书及附图可以用于解释权利要求，因此权利要求是发明和实用新型专利保护范围的依据。外观设计专利权的保护范围以表示在图片或者照片中的该外观设计专利产品为准。所以选项D的说法不正确。

相比于净利润，股权自由现金流量的管理更不具隐蔽性，股权自由现金流量较不易受到人为的操作或干扰。

虽然评估专业人员可能分析判断出企业存在表外资产负债项目，但并非表外项目都能用适当的方法单独评估出来。

从经济利润折现模型的构成看，经济利润折现模型是在评估基准日投入资本的基础上，加上企业收益期的经济利润折现值，得出企业整体价值的，企业收益期的经济利润折现值与投入资本的归属口径应该是一致的，均属于全投资口径指标。因此，对企业收益期的经济利润进行折现，应采用加权平均资本成本。所以选项D的说法不正确。

企业的未来收益预测值能否考虑新产权主体的贡献或影响，取决于企业价值评估所确定的价值类型是市场价值还是投资价值。所以选项A的说法不正确。在对企业收益进行预测前，需要调整非经营性收入和支出。所以选项B的说法不正确。C选项应该着眼未来，不能是历史。

在详细预测期，若企业预计产量高于评估基准日的企业生产能力，则资本性支出不仅包括存量资本性支出，也包括增量资本性支出，所以选项B的说法错误。