在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是（ ）
- A 最高点业务量
- B 最高的成本
- C 最高点业务量和最高的成本
- D 最高点业务量或最高的成本
- 参考答案：A
- 您的答案：
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高低点法是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，从中选择业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的一种方法。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高点的业务量和最低点的业务量。
成本领先战略中，成本管理的总体目标是（ ）。
- A 实现成本的持续降低
- B 追求成本水平的绝对降低
- C 对产品全生命周期成本进行管理
- D 保证实现产品、服务等方面差异化
- 参考答案：B
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成本领先战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低，选项B是答案。差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低，选项ACD是针对差异化战略的表述。
在顺序法下，用来补偿整个企业的全部固定成本的是（ ）。
- A 各种产品的边际贡献
- B 各种产品的销售收入
- C 各种产品的经营利润
- D 各种产品的税后利润
- 参考答案：A
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顺序法是指按照事先确定的各品种产品销售顺序，依次用各种产品的边际贡献补偿整个企业的全部固定成本，直至全部由产品的边际贡献补偿完为止，从而完成盈亏平衡分析的一种方法。
参加投资的人员较多和每人投资的数额相对较少描述的是吸收投资中的（ ）。
- A 吸收国家投资
- B 吸收法人投资
- C 吸收外商直接投资
- D 吸收社会公众投资
- 参考答案：D
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吸收社会公众投资一般具有以下特点：（1）参加投资的人员较多；（2）每人投资的数额相对较少；（3）以参与公司利润分配为目的。
某集团规定，各所属单位购置固定资产必须报企业总部批准，这则规定体现了集权与分权相结合型财务管理体制的（ ）。
- A 集中筹资、融资权
- B 集中用资、担保权
- C 集中固定资产购置权
- D 集中投资权
- 参考答案：C
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集权与分权相结合型财务管理体制要求集中固定资产购置权，各所属单位需要购置固定资产必须说明理由，提出申请报企业总部审批，经批准后方可购置，各所属单位资金不得自行用于资本性支出。
某公司采用随机模型进行现金管理。已知现金余额的最高控制线为21000元，回归线为8000元，当现金余额为1600元时，应出售有价证券的金额为（ ）元。
- A 6500
- B 13000
- C 8000
- D 0
- 参考答案：D
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根据H=3R-2L，得出最低控制线L＝（3R－H）/2＝（3×8000-21000）/2＝1500（元），当现金余额为1600元时，不必出售有价证券。
下列各种资本结构理论中，认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的是（ ）。
- A 代理理论
- B MM理论
- C 权衡理论
- D 优序融资理论
- 参考答案：A
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代理理论认为，债务筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的股权代理成本；但是，债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的债务代理成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。
应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（ ）。
- A 偿债能力
- B 经营能力
- C 创新能力
- D 发展能力
- 参考答案：A
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应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指顾客的偿债能力。选项 A 正确。
甲企业生产A产品，本期计划销售量为1万件，预计总成本为1000万元，变动成本总额为700万元，适用的增值税税率为13%，不需要缴纳消费税。则运用保本点定价法测算的A产品单位价格是（ ）元。
- A 1000
- B 1700
- C 1190
- D 2024
- 参考答案：A
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单位产品价格＝1000/1＝1000（元）。提示：增值税是价外税，不计入成本费用，定价时不需要考虑。
某项目需要一次性投资100万元，投资后立即投入营运，营业期5年，每年现金净流量32万元。该项目内含收益率为（ ）。已知：（P/A，18%，5）＝3.1272，（P/A，20%，5）＝2.9906。
- A 18.79%
- B 16.43%
- C 18.03%
- D 17.26%
- 参考答案：C
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32×（P/A，IRR，5）－100＝0
则：（P/A，IRR，5）＝100/32＝3.125
由于（P/A，18%，5）＝3.1272，（P/A，20%，5）＝2.9906
所以（IRR－18%）/（20%－18%）＝（3.125－3.1272）/（2.9906－3.1272）
即：（IRR－18%）/2％＝0.016
IRR－18%＝2％×0.016＝0.032％
解得IRR＝18％＋0.032％＝18.03%
以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的上限通常是（ ）。
- A 单位市场价格
- B 单位变动成本
- C 单位制造成本
- D 单位标准成本
- 参考答案：A
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协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。
已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。
- A 方差
- B 净现值
- C 标准离差
- D 标准离差率
- 参考答案：D
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期望值相同时可以通过方案的方差、标准差和标准离差率比较风险的大小；期望值不同时可以通过方案的标准离差率比较风险的大小。选项D正确。
下列各项中，不属于股权筹资资本成本高于债务筹资资本成本理由的是（ ）。
- A 投资者投资于股权的风险较高
- B 投资于股权会分散控制权
- C 股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的资本成本允许税前扣除
- D 普通股的发行、上市等方面的费用十分庞大
- 参考答案：B
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一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。这主要是由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，投资者或股东相应要求得到较高的收益率。从企业成本开支的角度来看，股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的资本成本允许税前扣除。此外，普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。选项B的说法本身是正确的，但与本题无关。
某公司2010年1月1日发行票面利率为5%的可转换债券，面值1000万元，规定每100元面值可转换为1元面值普通股80股。2010年净利润5000万元，2010年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为30%。则该企业2010年的稀释每股收益为（ ）元/股。
- A 1.25
- B 1.26
- C 2.01
- D 1.05
- 参考答案：D
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净利润的增加＝1000×5%×（1－30%）＝35（万元）
普通股股数的增加＝（1000/100）×80＝800（万股）
稀释的每股收益＝（5000＋35）/（4000＋800）＝1.05（元/股）
某企业预计业务量为销售10万件产品，按此业务量给销售部门的预算费用为50万元，如果该销售部门实际销售量达到12万件，超出了预算业务量，费用预算仍为50万元。这种编制预算的方法是（ ）。
- A 固定预算法
- B 弹性预算法
- C 增量预算法
- D 零基预算法
- 参考答案：A
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固定预算法又称静态预算法，是指以预算期内正常的、最可实现的某一业务量水平为固定基础，不考虑可能发生的变动的预算编制方法。
下列各项中，不属于股票回购对上市公司影响的是（ ）。
- A 容易导致资产流动性降低，影响公司的后续发展
- B 不利于防止内部交易
- C 有助于稳定股价
- D 可能会更好的发挥货币资金的作用
- 参考答案：B
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股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：①符合股票回购条件的多渠道回购方式允许公司选择适当时机回购本公司股份，将进一步提升公司调整股权结构和管理风险的能力，提高公司整体质量和投资价值。②因实施持股计划和股权激励的股票回购，形成资本所有者和劳动者的利益共同体，有助于提高投资者回报能力；将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券实施的股票回购，也有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构。③当市场不理性，公司股价严重低于股份内在价值时，为了避免投资者损失，适时进行股份回购，减少股份供应量，有助于稳定股价，增强投资者信心。④股票回购若用大量资金支付回购成本，一方面，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；另一方面，在公司没有合适的投资项目又持有大量现金的情况下，回购股份，也能更好地发挥货币资金的作用。⑤上市公司通过履行信息披露义务和公开的集中交易方式进行股份回购有利于防止操纵市场、内幕交易等利益输送行为。
下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（ ）。
- A 市净率
- B 股利发放率
- C 每股市价
- D 每股净资产
- 参考答案：B
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股利发放率＝每股股利/每股收益，所以选项B为本题的正确答案。
以下关于付款管理的方法中，错误的是（ ）。
- A 使用现金浮游量
- B 推迟应付款的支付
- C 支票代替汇票
- D 改进员工工资支付模式
- 参考答案：C
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现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。汇票代替支票这一方式的优点是推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。
下列关于集权型财务管理体制的说法，不正确的是（ ）。
- A 所有管理决策权都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权
- B 有利于实行内部调拨价格
- C 有利于在整个企业内部优化配置资源
- D 企业总部财务部门不参与各所属单位的执行过程
- 参考答案：D
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集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程，所以选项D的说法不正确。
某公司第一年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续9年还清。则借款利率为（ ）。[已知（P/A，12％，9）＝5.3282，（P/A，14％，9）＝4.9464]
- A 12.6％
- B 18.6％
- C 13.33％
- D 13.72％
- 参考答案：D
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本题符合普通年金现值公式：20000＝4000×（P/A，i，9），（P/A，i，9）＝5，用内插法求解：
根据（P/A，12%，9）＝5.3282，（P/A，14%，9）＝4.9464，得到：
（i－12%）/（14%－12%）＝（5－5.3282）/（4.9464－5.3282）
i＝12%＋（14%－12%）×（5－5.3282）/（4.9464－5.3282）
i＝13.72%
已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法不正确的是（ ）。
- A 上年第四季度的销售额为60万元
- B 上年第三季度的销售额为40万元
- C 上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全部收回
- D 第一季度收回的期初应收账款为24万元
- 参考答案：D
- 您的答案：
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（1）本季度销售货款中有1－60%＝40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度销售额的40%为24万元，上年第四季度的销售额为24/40%＝60（万元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%＝18万元），10%在第二季度收回；（2）上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款60%，在上年的第四季度收回30%，到预计年度第一季度期初时，还有10%未收回（数额为4万元），因此，上年第三季度的销售额为4/10%＝40万元；（3）上年第三季度销售的应收账款剩余的10%即4万元在预计年度第一季度可以全部收回；（4）第一季度收回的期初应收账款＝18＋4＝22（万元）。
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，下列各项不属于变动资金的是（ ）。
- A 直接构成产品实体的原材料
- B 保险储备以外的存货
- C 原材料的保险储备
- D 外购件占用资金
- 参考答案：C
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变动资金一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。原材料的保险储备是在一定条件下以确定的数量存在的，所以属于不变资金的范围。
关于认股权证筹资，下列说法中不正确的是（ ）。
- A 认股权证是一种投资工具
- B 认股权证是一种融资促进工具
- C 认股权证能够约束上市公司的败德行为
- D 认股权证属于认沽权证
- 参考答案：D
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广义的权证是一种持有人有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格认购或沽出一定数量的标的资产的期权。按买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。认股权证，属于认购权证。
关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（ ）。
- A 对于非平价发行、分期付息、到期还本的债券而言，随债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值
- B 只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资
- C 长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
- D 市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化不敏感
- 参考答案：D
- 您的答案：
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市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低
关于风险矩阵，下列说法中不正确的是（ ）。
- A 适用于表示企业各类风险重要性等级
- B 不适用于各类风险的分析评价和沟通报吿
- C 为企业确定各项风险重要性等级提供可视化的工具
- D 需要主观判断，可能影响使用的准确性
- 参考答案：B
- 您的答案：
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风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报吿。
某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（ ）。
- A 23%
- B 23.83%
- C 24.46%
- D 23.6%
- 参考答案：D
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留存收益资本成本率的计算公式与普通股资本成本率相同，不同点在于留存收益资本成本率的计算不考虑筹资费用，所以留存收益资本成本率＝2×（1＋3%）/10×100%＋3%＝23.6%。
下列负债中，属于应付金额确定的人为性流动负债的是（ ）。
- A 应付职工薪酬
- B 应付账款
- C 短期借款
- D 应交税费
- 参考答案：C
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应付金额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿还、并有确定金额的流动负债，如短期借款、应付票据、应付短期融资券等。人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债，如短期银行借款等。
下列有关营运能力分析的说法中，错误的是（ ）。
- A 计算应收账款周转率指标时，应收账款应为未扣除坏账准备的金额
- B 存货周转率指标反映了企业经营各环节的存货周转情况和管理水平
- C 固定资产周转次数高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高
- D 计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致
- 参考答案：B
- 您的答案：
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存货周转率指标反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货周转情况和管理水平，选项B的说法不正确。
甲公司向A银行借入长期借款以购买一台设备，设备购入价格为150万元，已知筹资费率为筹资总额的5%，年利率为8%，企业的所得税税率为25%。则用一般模式计算的该笔长期借款的筹资成本及年利息数值分别为（ ）。
- A 8.42%、12万元
- B 6.32%、12.63万元
- C 6.32%、12万元
- D 8.42%、12.63万元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝150/（1－5%）＝157.89（万元），长期借款年利息＝长期借款筹资总额×年利率＝157.89×8%＝12.63（万元），长期借款筹资成本率＝12.63×（1－25%）/150×100%＝6.32%，或长期借款资本成本率＝8%×（1－25%）/（1－5%）＝6.32%。
已知某公司2010年年初未分配利润和当年的净利润均为正，但该公司2010年却没有支付股利，则该公司采用的股利政策是（ ）。
- A 剩余股利政策
- B 固定或稳定增长的股利政策
- C 固定股利支付率政策
- D 低正常股利加额外股利政策
- 参考答案：A
- 您的答案：
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在年初未分配利润和本年净利润均为正的情况下，固定或稳定增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策下公司均需支付股利，只有在剩余股利政策下，公司有大量的投资需求，并且投资所需的权益资本大于本年净利润的情况下，公司才不支付股利。
下列有关预算的特征及作用的说法中，不正确的是（ ）。
- A 数量化和可执行性是预算最主要的特征
- B 预算是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据
- C 全面预算可以直接提供解决各部门冲突的最佳办法
- D 预算是业绩考核的重要依据
- 参考答案：C
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全面预算经过综合平衡后可以提供解决各部门冲突的最佳办法，选项C不正确。
某企业只生产甲产品，预计单位售价22元，单位变动成本16元，固定成本200万元，该企业要实现1000万元的目标利润，则甲产品的销售量至少为（ ）万件。
- A 100
- B 400
- C 300
- D 200
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
根据公式，目标利润＝预计产品产销数量×（单位产品售价－单位变动成本）－固定成本，则有1000＝预计销售量×（22－16）－200，解得：预计销售量＝200（万件）。
下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（ ）。
- A 高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险
- B 企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应
- C 企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重
- D 拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金
- 参考答案：D
- 您的答案：
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由于债券要定期还本付息，而固定资产的使用寿命很长，并且变现获得的现金流量往往也很小，所以，拥有大量固定资产的企业不可能主要通过发行债券融通资金，而应该是主要通过发行股票融通资金，因为股票没有期限，并且股利也不固定。
某投资项目投产后某年营业收入为3000万元，营业总成本为1000万元，折旧为600万元，若不考虑所得税，则该项目该年的营业现金净流量为（ ）万元。
- A 2000
- B 2600
- C 2400
- D 3200
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
不考虑所得税的影响，营业现金净流量＝营业利润+非付现成本＝3000-1000+600＝2600（万元）。
下列既可作为贷款担保的抵押品，又可作为贷款担保的质押品的是（ ）。
- A 房屋
- B 土地使用权
- C 债券
- D 商标专用权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
作为贷款担保的抵押品，可以是不动产、机器设备、交通运输工具等实物资产，可以是依法有权处分的土地使用权，也可以是股票、债券等有价证券等，它们必须是能够变现的资产。而作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。所以既可作为抵押品又可作为质押品的是债券、股票等有价证券。
下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是（ ）。
- A 现值指数法
- B 每股收益分析法
- C 公司价值分析法
- D 平均资本成本比较法
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C正确。
年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
- A 减少1000元
- B 增加1000元
- C 增加15250元
- D 增加14750元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
年折旧＝50000×（1－10%）/10＝4500（元），变现时的账面价值＝50000－4500×8＝14000（元），变现净收入为15000元，变现净损益＝15000－14000＝1000（元），说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税＝1000×25%＝250（元），由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000－250＝14750（元）。
ABC公司2011年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为0.4%。2011年1月1日从银行借入1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为4%，则ABC公司2011年末向银行支付的利息和承诺费合计为（ ）万元。
- A 52
- B 61.2
- C 68.5
- D 54.8
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
利息＝1000×4%＋600×4%×6/12＝52（万元），未使用的贷款额度＝400＋600×（6/12）＝700（万元），承诺费＝700×0.4%＝2.8（万元），利息和承诺费合计＝52＋2.8＝54.8（万元）。
甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为（ ）。
- A 1.18
- B 1.25
- C 1.33
- D 1.66
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
甲公司的财务杠杆系数＝[销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本]/[销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本-利息]=[10×（6－4）－5]/[10×（6－4）－5－3]＝1.25
张先生获得资金20000元，准备存入银行。在银行利率为5%的情况下（复利计息），其3年后可以从银行取得（ ）元。[已知（F/P，5%，3）＝1.1576]
- A 23398
- B 23152
- C 25306
- D 24000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
20000×（F/P，5%，3）＝20000×1.1576＝23152（元）。
公司引入战略投资者的作用不包括（ ）。
- A 提升公司形象，提高资本市场认同度
- B 提高财务杠杆，优化资本结构
- C 提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力
- D 达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
引入战略投资者的作用：①提升公司形象，提高资本市场认同度；②优化股权结构，健全公司法人治理；③提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；④达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。战略投资者的投资属于股权投资，会降低财务杠杆。
下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（ ）。
- A 吸收直接投资的筹资费用较高
- B 吸收直接投资不易进行产权交易
- C 发行普通股股票能够尽快形成生产能力
- D 利用留存收益筹资，可能会稀释原有股东的控制权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低，选项A不正确。吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，所以选项B正确。普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，相对于吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力，选项C不正确。利用留存收益筹资，不用对外发行新股吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权，选项D不正确。
某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%。预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为（ ）万元。
- A 12.6
- B 37
- C 39.6
- D 37.4
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
年折旧＝100×（1－8%）／4＝23（万元），第4年末的账面价值＝100－23×4＝8（万元），第4年营业现金净流量＝5×（1－20%）＋23＝27（万元），第4年末残值变现净收益纳税额＝（10－8）×20%＝0.4（万元），第4年的税后现金净流量＝27＋10－0.4＋3＝39.6（万元）
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中，不正确的是（ ）。
- A 在通货膨胀初期进行投资实现资本保值
- B 在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同
- C 在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件
- D 在通货膨胀持续期尽量减少债权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。
某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，则该项目年金净流量为（ ）万元。
- A 574.97
- B 840.51
- C 594.82
- D 480.79
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
项目的净现值＝1500×（P/A，10%，4）*（P/F，10%，1）－2500＝1500×3.1699*0.9091－2500＝1822.59（万元），项目年金净流量＝项目的净现值/年金现值系数＝1822.59/3.7908＝480.79（万元）。
某企业生产中需要的检验员人数同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于（ ）。
- A 半变动成本
- B 阶梯式变动成本
- C 延期变动成本
- D 非线性成本
- 参考答案：B
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阶梯式变动成本即半固定成本，在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式变动成本。
应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一定条件的情况下转让给保理商，以获得流动资金，加快资金的周转。下列有关应收账款保理对企业财务管理作用的说法中不正确的是（ ）。
- A 融资功能
- B 增加企业应收账款的管理负担
- C 减少坏账损失、降低经营风险
- D 改善企业的财务结构
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
应收账款保理，其实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式，所以选项A的说法正确；应收账款保理促使企业把应收账款让与专门的保理商进行管理，所以，可以使企业减轻财务管理负担。即选项B的说法不正确。采用应收账款保理后，一方面可以提供信用风险控制与坏账担保，帮助企业降低其客户违约的风险，另一方面可以借助专业的保理商去催收账款，能够在很大程度上降低坏账发生的可能性，有效地控制坏账风险。故选项C的说法正确。应收账款保理将流动性稍弱的应收账款置换为具有高度流动性的货币资金，所以，选项D的说法正确。
下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。
- A 强调股东的首要地位
- B 强调债权人的首要地位
- C 强调员工的首要地位
- D 强调经营者的首要地位
- 参考答案：A
- 您的答案：
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相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系，所以选项A为正确答案。
在应收账款的日常管理中，首先应调查客户的信用，下列各项中，属于直接调查的是（ ）。
- A 当面采访
- B 提取被调查单位的银行信息
- C 获得被调查单位的财务报表
- D 通过信用评估机构
- 参考答案：A
- 您的答案：
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直接调查是指调查人员通过与被调查单位进行直接接触，通过当面采访、询问、观看等方式获取信用资料的一种方法。本题的正确答案为选项A。
ABC公司20×1年销售收入为1000万元，实现利润为400万元；20×2年销售收入1200万元，实现利润520万元。假定该企业的售价与成本水平不变，则该企业在预计20×3年销售收入为1500万元时实现的利润为（ ）万元。
- A 700
- B 600
- C 650
- D 720
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
售价与成本水平不变，则边际贡献率不变，因此有：400＝1000×边际贡献率－固定成本 520＝1200×边际贡献率－固定成本下式减上式得：120 ＝ 200×边际贡献率因此：边际贡献率=120/200＝60%，代入上式或下式可得：固定成本＝200（万元）在预计20×3年销售收入为1500万元时，利润＝1500×60%－200＝700（万元）。
下列各项中，属于内部筹资方式的是（ ）。
- A 向股东发行新股筹资
- B 向企业职工借款筹资
- C 向银行借款筹资
- D 利用留存收益筹资
- 参考答案：D
- 您的答案：
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内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。选项D是答案。
下列关于制造费用的说法中，不正确的是（ ）。
- A 变动制造费用预算以生产预算为基础来编制
- B 固定制造费用预算，通常与本期产量无关
- C 变动制造费用分配率＝变动制造费用合计/直接人工总工时
- D 制造费用全部是用现金支付的
- 参考答案：D
- 您的答案：
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制造费用中，除折旧外都须支付现金，所以，根据每个季度制造费用数额扣除折旧费后，即可得出“现金支出的费用”。会计【彩蛋】压卷，， ，因此，选项D的说法不正确。
下列关于“以成本为基础的定价方法”的表述中，不正确的是（ ）。
- A 变动成本不仅可以作为增量产量的定价依据，也可以作为一般产品的定价依据
- B 利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行
- C 在全部成本费用基础上制定价格，既可以保证企业简单再生产的正常进行，又可以使劳动者为社会劳动所创造的价值得以全部实现
- D 全部成本费用加成定价法可以保证全部生产耗费得到补偿，但它很难适应市场需求的变化，往往导致定价过高或过低
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
变动成本可以作为增量产量的定价依据，但不能作为一般产品的定价依据。
下列选项中不属于获取现金能力分析指标的是（ ）。
- A 营业现金比率
- B 每股营业现金净流量
- C 全部资产现金回收率
- D 净收益营运指数
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
获取现金能力的分析指标包括：营业现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率。
下列关于杜邦分析体系的说法中，不正确的是（ ）。
- A 杜邦分析体系以净资产收益率为起点
- B 总资产净利率和权益乘数是杜邦分析体系的基础
- C 决定净资产收益率高低的主要因素是营业净利率、总资产周转率和权益乘数
- D 要想提高营业净利率，只能降低成本费用
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
要想提高营业净利率，一是要扩大营业收入；二是要降低成本费用。
假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（ ）元。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。
- A 1020
- B 1027.76
- C 1028.12
- D 1047.11
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
计算债券价值时，考虑的是未来的利息收入和收回的本金的现值，该债券2015年1月1日到期，目前是2013年7月1日，每年6月30日和12月31日支付利息，因此，购买之后还可以收到3次利息，一年半之后收到债券本金。由于半年付息一次，所以，应该按照半年的折现率计算。因此，2013年7月1日债券的价值＝1000×5%×（P/A，4%，3）＋1000×（P/F，4%，3）＝50×2.7751＋1000×0.8890＝1027.76（元）。
下列关于股票分割和股票股利的共同点的说法中，不正确的是（ ）。
- A 均可以促进股票的流通和交易
- B 均有助于提高投资者对公司的信心
- C 均会改变股东权益内部结构
- D 均对防止公司被恶意收购有重要的意义
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
股票分割不会改变股东权益内部结构。
企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为10万小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到12万小时，则总成本费用为（ ）万元。
- A 96
- B 108
- C 102
- D 90
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
单位变动成本＝60/10＝6（元/小时），如果直接人工工时为12万小时，则预算总成本费用＝30＋6×12＝102（万元）。
下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（ ）。
- A 公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析
- B 平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析
- C 在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的
- D 资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析。
某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、股东权益65%。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。追加筹资300万元的边际资本成本为（ ）。
- A 12.95%
- B 13.5%
- C 8%
- D 13.2%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
边际资本成本＝20%×7%＋15%×12%＋65%×15%＝12.95%
某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益指的是（ ）。
- A 实际收益率
- B 预期收益率
- C 必要收益率
- D 风险收益率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”。
假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
- A 250
- B 200
- C 15
- D 12
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
应收账款占用资金=2000／360×45×60％=150（万元），应收账款机会成本=150×8％=12（万元）。故选项D正确，选项A、B、C不正确。
下列关于企业筹资分类的说法中，不正确的是（ ）。
- A 按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
- B 按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资
- C 按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资
- D 按筹集资金的资本成本不同，分为直接筹资和间接筹资
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，所以选项D的说法不正确。
确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是：
- A 除息日
- B 股权登记日
- C 股利宣告日
- D 股利发放日
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期，凡是在此指定日期收盘之前取得公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司本期分派的股利。
下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是()。
- A 进行长期投资
- B 签订长期购货合同
- C 取得长期借款
- D 签订长期销货合同
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项A正确：与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正确；取得长期负债，保持资本成本的稳定，所以选项C正确；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等，而签订长期销货合同会降低在通货膨胀时期的现金流入，增加了企业资本的流失
如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合()。
- A 不能降低任何风险
- B 可以分散部分风险
- C 可以最大限度地抵消风险
- D 风险等于两只股票风险之和
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的收益率具有完全正相关的关系，即相关系数为1，此时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。
A 产品成本由直接材料、直接人工、制造费用三部分构成，相关费用数据如下表所示，则 A 产品的单位成本为（ ）元。
- A 800
- B 1000
- C 1200
- D 1400
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
A 产品的单位成本＝直接材料成本＋直接人工成本＋变动制造费用＋固定制造费用＝（50＋40＋30＋20）×10＝1400（元）
下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是（ ）。
- A 有利于规避企业短期行为
- B 有利于客观准确地量化价值
- C 有利于持续提升企业获利能力
- D 有利于均衡风险与报酬的关系
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 1 章第 2 节财务管理目标。以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。但是，以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作。再者对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。选项 B 表述错误。
与银行借款筹资相比较，下列各项中，属于融资租赁筹资特点的是（ ）。
- A 财务风险较大
- B 资本成本负担较低
- C 融资期限较短
- D 限制条件较少
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第4章第2节融资租赁筹资特点。融资租赁的筹资特点如下：（1）无需大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本高。选项D正确。
关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（ ）。
- A 算术平均法适用于销售量波动较大的产品预测
- B 移动平均法的代表性较差
- C 加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则
- D 采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
算术平均法适用于每期销售量波动不大（不是波动较大）的产品的销售预测，而移动平均法则适用于销售量略有波动的产品预测，选项 A 不正确；移动平均法只选用了 n 期数据中的最后 m 期作为计算依据，代表性较差，选项 B 正确；加权平均法的权数选取应遵循“近大远小”的原则，选项 C 不正确；采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数，选项 D 不正确。
下列计算息税前利润的公式中，不正确的是（ ）。
- A 销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本
- B 销售收入×（1－变动成本率）－固定成本
- C 安全边际率×边际贡献
- D 盈亏平衡点销售量×边际贡献率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
息税前利润＝边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－盈亏平衡点销售额×边际贡献率＝（销售收入－盈亏平衡点销售额）×边际贡献率＝安全边际额×边际贡献率＝安全边际率×边际贡献，所以选项 D 不正确。
已知某投资项目按8%折现率计算的净现值大于零，按10%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（ ）。
- A 大于8%，小于10%
- B 小于8%
- C 等于9%
- D 大于10%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
由插值法的基本原理和内含收益率的含义可知选项 A 正确。
某企业计划年初从银行贷款 100 万元，期限 1 年，年利率为 10%，可以按照贴现法付息或者按照加息法付息，则下列说法中错误的是（ ）。
- A 贴现法下借款实际利率为11.11%
- B 加息法下借款实际利率为20%
- C 应选择贴现法付息
- D 应选择加息法付息
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
贴现法下，借款实际利率＝10%/（1－10%）＝11.11%。加息法下，借款实际利率＝100×10%/[100/2]＝20%。贴现法下，借款实际利率更低，应选择贴现法付息，选项 A 是答案。
关于证券资产价格风险，下列表述正确的是（ ）。
- A 由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性
- B 由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性
- C 由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性
- D 证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 6 章第 4 节证券投资的风险。选项 A 属于价格风险，选项 B 属于再投资风险；选项 C属于购买力风险；选项 D 属于变现风险。
下列关于留存收益筹资特点的说法中，错误的是（ ）。
- A 没有筹资费用
- B 不稀释原有股东的控制权
- C 没有资本成本
- D 筹资数额有限
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
留存收益是股权筹资，是有资本成本的，留存收益筹资的资本成本等于不考虑筹资费用的普通股资本成本。
下列各项中，能够影响财务杠杆，但不影响经营杠杆的是（ ）。
- A 销售数量
- B 优先股股利
- C 单位变动成本
- D 销售价格
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。优先股股利属于财务杠杆效应的影响因素，不影响经营杠杆，选项 B 是答案。
下列关于所有者与债权人之间利益冲突的说法中，不正确的是（ ）。
- A 如果所有者在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，会使原有债权的价值降低
- B 在合同中限制借款用途可以防止所有者损害债权人利益
- C 改变借入资金的用途，投资于风险更高的项目会损害债权人利益
- D 其他企业对公司强行接收或吞并可以防止所有者损害债权人利益
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
如果所有者在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，所以会致使原有债权的价值降低。选项 A 的说法正确。改变借入资金的用途，投资于风险更高的项目会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，所以会损害债权人利益。选项 C 和选项 B 的说法正确。其他企业对公司强行接收或吞并可以协调所有者与经营者的利益冲突，与所有者和债权人的利益冲突无关。选项 D 的说法不正确。
某企业的安全边际率为40%，则当销售量增加10%时，该企业的息税前利润变动（ ）。
- A 25%
- B -25%
- C 40%
- D -40%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
安全边际率=1/销售量的敏感系数，所以该企业销售量的敏感系数=2.5，当销售量增加 10%时，息税前利润增加 25%，选项 A 正确。
下列各项预算中，不会对预计资产负债表中“存货”金额产生影响的是（ ）。
- A 生产预算
- B 直接材料预算
- C 专门决策预算
- D 产品成本预算
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
预计资产负债表中的存货包括“直接材料”和“产成品”，“直接材料”的期末数据来源于直接材料预算；“产成品”的期末数据来源于产品成本预算。产品成本预算中的期末存货数据来源于生产预算。
关于筹资方式，下列表述错误的是（ ）。
- A 商业信用是一种债务筹资方式
- B 资本租赁是一种股权筹资方式
- C 吸收直接投资是一种股权筹资方式
- D 向金融机构借款是一种债务筹资方式
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
融资租赁，也称为资本租赁或财务租赁，是一种债务筹资方式，选项 B 的说法错误。
已知纯粹利率为2%，通货膨胀补偿率为3%，投资某证券要求的风险收益率为4%，则该证券的必要收益率为（ ）。
- A 5%
- B 6%
- C 7%
- D 9%
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第2章第2节资产的收益率。必要收益率＝无风险收益率+风险收益率，无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率。必要收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率＝2%＋3%＋4%＝9%。选项D正确。
某公司向银行借款 100 万元，年利率为 6%，银行要求保留 8%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（ ）。
- A 6%
- B 6.52%
- C 8%
- D 8.70%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
借款的实际年利率＝6%/（1－8%）＝6.52%
某企业拟进行一项固定资产投资，各年的营业现金净流量均为 500 万元，终结期固定资产变价净收入为 50 万元，固定资产账面价值为 10 万元，收回垫支的营运资金为 100 万元。适用的企业所得税税率为 25%。则终结期现金流量为（ ）万元。
- A 40
- B 140
- C 160
- D 640
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
终结期现金净流量＝100＋50－（50－10）×25%＝140（万元）
某公司生产和销售单一产品，预计计划年度销售量为 50000 件，单价为 200 元，单位变动成本为 120元，固定成本为 120000 元。假设单位变动成本增长了 10%，则单位变动成本的敏感系数为（ ）。
- A -10%
- B -1.55
- C -2.13
- D -3.5
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
原息税前利润=50000×（200-120）-120000=3880000（元）；单位变动成本上涨 10%后的息税前利润=50000×（200-120×1.1）-120000=3280000（元）；息税前利润变动率=（3280000-3880000）/3880000=-15.46%。则单位变动成本的敏感系数=-15.46%/10%=-1.55。或：单位变动成本的敏感系数=-基期变动成本/基期息税前利润=-120×50000/3880000=-1.55。
根据成本性态分析，在一定时期一定业务量范围之内，研发活动中支出的技术图书资料费一般属于（ ）。
- A 约束性固定成本
- B 技术性变动成本
- C 酌量性固定成本
- D 酌量性变动成本
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用（如研发活动中支出的技术图书资料费、资料翻译费、会议费、差旅费、办公费、外事费、研发人员培训费、培养费、专家咨询费、高新科技研发保险费用等）。
下列各项中，不属于成本中心特点的是（ ）。
- A 只考核成本，不考核收入
- B 只对可控成本负责
- C 责任成本是成本中心考核和控制的主要内容
- D 只对直接成本进行控制
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
成本中心特点：（1）成本中心不考核收入，只考核成本；（2）成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本；（3）责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。
某项目的原始投资现值为 2600 万元，现值指数为 1.3，则净现值为（ ）万元。
- A 500
- B 700
- C 780
- D 2600
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
未来现金净流量现值＝2600×1.3＝3380（万元）；净现值＝3380－2600＝780（万元）。
不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（ ）。
- A 营业净利率
- B 总资产净利率
- C 净资产收益率
- D 资本保值增值率
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
选项 A、B、C 均为盈利能力指标，选项 D 为发展能力指标，选项 D 不正确。杜邦财务分析体系的核心指标为净资产收益率，选项 C 正确。
某公司预期下期每股股利为 2.8 元，预计未来每年以 4%的速度增长，假设投资者要求的必要收益率为 10%，则该公司每股股票的价值为（ ）元。
- A 28
- B 46.67
- C 48.53
- D 70
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
公司每股股票价值＝2.8／（10%－4%）＝46.67（元）
在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。
- A （P/F，i，n）
- B （P/A，i，n）
- C （F/P，i，n）
- D （F/A，i，n）
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
三对倒数关系的系数：
（1）复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）；
（2）普通年金现值系数（P/A，i，n）与资本回收系数（A/P，i，n）；
（3）普通年金终值系数（F/A，i，n）与偿债基金系数（A/F，i，n）。
甲公司只生产一种M产品，每件M产品的单位变动成本为8元，单位变动成本敏感系数为-1.5。假设其他条件不变，甲公司盈亏平衡时M产品的单位变动成本是（ ）元。
- A 15.52
- B 13.54
- C 13.33
- D 14.66
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
单位变动成本敏感系数=利润变动百分比/单位变动成本变动百分比=-1.5，由于达到盈亏平衡时的利润为 0，即利润变动百分比=0?利润利润=-100%，所以单位变动成本变动百分比=
，单位变动成本=8×（1+66.67%）=13.33（元）。
王某从事一项理财投资，该理财项目从第四年年末开始支付给王某5000元的收益，以后每年末将保持该收益不变，若折现率为10%，则该理财的价值为（ ）元。
- A 41322.314
- B 37565.74
- C 34150.67
- D 50000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该理财的价值=（5000÷10%）÷（1+10%）3=37565.74（元）。
下列各项中，属于中期票据融资特点的是（ ）。
- A 需要担保抵押
- B 融资成本较高
- C 发行机制灵活
- D 融资额度小
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
发行中期票据，主要依靠企业自身信用，无须担保和抵押。选项 A 错误。中期票据利率较中长期贷款等融资方式往往低 20%～30%，所以融资成本较低。选项 B 错误。中期票据融资的融资额度大。选项 D 错误。
下列各项中，属于证券投资非系统性风险的是（ ）。
- A 再投资风险
- B 价格风险
- C 购买力风险
- D 变现风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 6 章第 4 节证券投资的风险。证券投资系统性风险包括利率价格风险、再投资风险、购买力风险；非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。从公司外部的证券资产市场投资者的角度考察，公司经营风险和财务风险的特征无法明确区分，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。选项 D 正确。
下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（ ）。
- A 较低的保险储备可降低存货缺货成本
- B 保险储备的多少取决于经济订货量的大小
- C 最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低
- D 较高的保险储备可降低存货储存成本
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第7章第4节保险储备。较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。选项A、D错误；最佳的保险储备应该是缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。选项B错误，选项C正确。
以下资产当中属于速动资产的是（ ）。
- A 应收账款
- B 一年内到期的非流动资产
- C 存货
- D 预付账款
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
一年内到期的非流动资产.存货.预付账款均属于非速动资产。
下列各项中，不属于营运资金构成内容的是（ ）。
- A 货币资金
- B 无形资产
- C 存货
- D 应收账款
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
营运资金＝流动资产－流动负债，无形资产是长期资产，不属于流动资产。
以下指标反映企业收益质量的指标是（ ）。
- A 营业现金比率
- B 全部资产现金回收率
- C 每股营业现金净流量
- D 现金营运指数
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
营业现金比率.全部资产现金回收率.每股营业现金净流量属于获取现金能力的指标。
K 企业是一家生产企业，产品年初结存量是 50 万件，其第一季度计划销售量达到 200 万件，第二季度计划销售量为 180 万件。企业按照下一季度销售量的 15%来安排本季度的期末结存量，则该企业为完成其销售目标，预计第一季度的生产量需要达到（ ）万件。
- A 175
- B 177
- C 180
- D 185
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货＝200＋180×15%－50＝177（万件）
某企业2020年的资产净利率为10%，年平均资产负债率60%，该企业的权益净利率为（ ）。
- A 12%
- B 15%
- C 25%
- D 21%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
由年平均资产负债率 60%可得企业年平均权益乘数为 2.5，权益净利率=资产净利率×年平均权益乘数=25%，选项 C 正确。
产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，下列不属于产品寿命周期的是（ ）。
- A 推广期
- B 成长期
- C 稳定期
- D 衰退期
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过推广期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，新版章节练习，考前压卷，完整优质题库+考生笔记分享，实时更新，用软件考， ，所以，选项 C 是答案。
M上市公司2020年年初股东权益总额为12000万元，2020年4月10日向控股股东以每股5元价格定向增发800万股股票募集资金4000万元，2020年实现净利润600万元，利润留存率为100%，年末股东权益总额为16600万元，则M上市公司的资本保值增值率为（ ）。
- A 166%
- B 105%
- C 140%
- D 135%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
扣除客观因素影响后的期末所有者权益 =16600-4000=12600（万元），资本保值增值率=12600/12000=105%。
关于预算方法，下列表述错误的是（ ）。
- A 增量预算法主张不需在预算内容上作较大的调整
- B 增量预算法可以对无效费用开支进行有效控制
- C 弹性预算法编制工作量大
- D 弹性预算法更贴近企业经营管理实际情况
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支无法得到有效控制，使得不必要开支合理化，造成预算上的浪费，因此选项 B 的表述错误。
通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用的股利政策是（ ）。
- A 剩余股利政策
- B 固定或稳定增长的股利政策
- C 固定股利支付率政策
- D 低正常股利加额外股利政策
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用。
关于股票的发行方式，下列表述错误的是（ ）。
- A 股票的发行方式包括公开直接发行和非公开间接发行两种方式
- B 公开发行股票有利于提高公司的知名度，扩大影响力
- C 公开发行方式审批手续复杂严格，发行成本高
- D 直接发行股票可以节省发行费用
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
股票的发行方式包括公开间接发行和非公开直接发行两种方式，因此，选项 A 的表述错误。
下列各项中，能够用于比较期望值不同的两个项目风险大小的是（ ）。
- A 协方差
- B 相关系数
- C 标准差
- D 标准差率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 2 章第 2 节资产风险的衡量。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。在期望值不同的情况下，只能使用标准差率来比较。选项 D 正确。
全面预算管理中，不属于总预算内容的是（ ）。
- A 资金预算
- B 销售预算
- C 预计利润表
- D 预计资产负债表
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
财务预算是指与企业资金收支、财务状况和经营成果等有关的预算，具体包括资金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容，财务预算又称为总预算。销售预算属于经营预算。
采用逐项分析法预测时，下列选项不属于资金占用项目的是（ ）。
- A 现金
- B 存货
- C 固定资产
- D 应付账款
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
资金占用项目包括现金、存货、应收账款、固定资产。资金来源项目包括应付账款、应付票据等。
下列各项中，不影响公司债券资本成本的因素是（ ）。
- A 债券面值
- B 票面利率
- C 债券筹资费用
- D 市场利率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
一般模式：债券的资本成本＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资总额×（1－手续费率）]，贴现模式：年利息×（1－所得税税率）×（P/A，k，n）＋面值×（P/F，k，n）－筹资总额×（1－筹资费用率）＝0，其中年利息＝债券面值×票面利率，所以选项 ABC 影响债券的资本成本，选项 D 不属于债券资本成本的影响因素。
企业向租赁公司租入一台设备，价值 500 万元，合同约定租赁期满时残值 5 万元归出租人所有，租期为5 年，年利率 10%，租赁手续费率每年 2%。若采用先付租金的方式，则平均每年年初支付的租金为（ ）万元。［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，5）=3.6048］
- A 123.84
- B 123.14
- C 137.92
- D 137.35
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
租费率=10%+2%=12%，500-5×（P/F，12%，5）=先付租金×（P/A，12%，5）×（1+12%）先付租金=（500-5×0.5674）/（3.6048×1.12）=123.14（万元）。
债务人或第三方并不转移对财产的占有，只将该财产作为对债权人的担保而取得的贷款为（ ）。
- A 信用贷款
- B 保证贷款
- C 抵押贷款
- D 质押贷款
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三方作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三方并不转移对财产的占有，只将该财产作为对债权人的担保；质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交给债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。
下列项目中，属于减少风险对策的是（）。
- A 进行准确的预测
- B 技术转让和特许经营
- C 租赁经营和业务外包
- D 拒绝与不守信用的厂商业务往来
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
（1）风险对策包括 规避风险、减少风险、转移风险和接受 风险四类。
（2）具体对策：
①规避风险：
拒绝与不守信用的厂商往来；
放弃可能明显导致亏损的投资项目；
新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。
②减少风险常用的方法有：
进行准确的预测；
对决策进行多方案优选和替代；
及时与政府部门沟通获取政策信息；
在开发新产品前，充分进行市场调研；
实行设备预防检修制度以减少设备事故；
会计【彩蛋】压卷，， ，
选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案，进行预先的技术模拟试验，采用可靠的保护和安全措施；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险等。
③转移风险的对策包括：
向专业性保险公司投保；
采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现 风险共担；
通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现 风险转移。
④接受风险：风险自担和风险自保。
甲企业上年度资金平均占用额为 15000 万元，经分析，其中不合理部分 600 万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速 2%。则预测年度资金需要量为（ ）万元。
- A 14823.53
- B 14817.6
- C 14327.96
- D 13983.69
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
预测年度资金需要量=（15000-600）×（1+5%）/（1+2%）=14823.53（万元）。
某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是（）。
- A “手中鸟”理论
- B 信号传递理论
- C MM理论
- D 代理理论
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
代理理论认为股利的支付能够有效地降低代理成本。原因：
①减少了管理者对自由现金流量的支配权，可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为。
②支付较多的现金股利，导致公司进入资本市场寻求外部融资，便于通过资本市场的监督减少代理成本。
但是较高的股利支付水平会导致外部融资成本上升，具体如下：
下列关于获取现金能力财务指标的表述正确的是（ ）。
- A 营业现金比率是经营活动现金流量净额与营业收入之比
- B 营业现金比率反映企业最大的分派股利能力
- C 全部资产现金回收率指标不能反映公司获取现金的能力
- D 公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，不会对营业现金比率产生影响
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
营业现金比率＝经营活动现金流量净额÷营业收入，因此选项 A 的说法正确。每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红，因此选项 B 的说法错误。全部资产现金回收率是通过企业经营活动现金流量净额与企业平均总资产之比来反映的，它说明企业全部资产产生现金的能力，因此选项 C 的说法错误。企业将销售政策由赊销调整为现销，会影响经营活动现金流量净额和营业收入，进而会影响营业现金比率，因此选项 D 的说法错误。
按照企业投资的分类，下列各项中，属于维持性投资的是（ ）。
- A 企业间兼并合并的投资
- B 更新替换旧设备的投资
- C 大幅度扩大生产规模的投资
- D 开发新产品的投资
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
发展性投资也可以称为战略性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资；维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。选项 A、C、D 为发展性投资，选项 B 为维持性投资。
某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择：其中甲方案的项目期限为10年，净现值为980万元，（P/A，12%，10）＝5.6502；乙方案的现值指数为0.90；丙方案的项目期限为11年，其年金净流量为140万元；丁方案的内含收益率为10%，最优的投资方案是（ ）。
- A 甲方案
- B 乙方案
- C 丙方案
- D 丁方案
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 6章第 2 节投资项目财务评价指标。乙方案现值指数小于 1，丁方案内含收益率小于贴现率，所以乙方案和丁方案不可行。甲方案的年金净流量＝980/5.6502＝173.45（万元），大于丙方案年金净流量 140 万元，所以应该选择甲方案，选项 A 正确。
下列关于资本结构考虑企业所得税的修正MM理论的说法中，不正确的是（ ）。
- A 财务杠杆越大，企业价值越大
- B 财务杠杆越大，企业股权资本成本越高
- C 财务杠杆越大，企业利息抵税收益越大
- D 财务杠杆越大，企业财务困境成本越高
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第5章第4节资本结构理论。财务杠杆越大，企业财务困境成本越高属于权衡理论的观点，选项D表述错误。
假设某项目期望投资收益率为 12%，投资收益率的标准差为 0.06，投资收益率的方差为 0.0036，则该项目收益率的标准差率为（ ）。
- A 3%
- B 20%
- C 33.33%
- D 50%
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
标准差率＝标准差/期望值＝0.06/12%×100%＝50%
海康公司面临甲、乙两个投资项目。经衡量，甲项目的期望投资收益率为12%，乙项目的期望投资收益率为14%，甲项目收益率的标准差为24%，乙项目收益率的标准差为26%。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。
- A 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
- B 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
- C 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
- D 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
标准差是一个绝对数，不便于比较期望投资收益率不同的项目的风险大小，因此在两个方案期望投资收益率不相同的前提下，只能根据标准差率的大小比较其风险的大小。甲项目收益率的标准差率 2（24%/12%）大于乙项目收益率的标准差率 1.86（26%/14%），所以，甲项目的风险大于乙项目，即甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目。选项 A 正确。
某企业计划实施固定资产更新改造，旧设备原值2000万元，税法规定使用年限6年，税法残值200万元，目前已使用3年，目前市场变现价值1000万元，企业所得税税率25%，不考虑其他因素，根据以上信息，计算企业继续使用旧设备在投资阶段的现金净流量为（ ）万元。
- A -1125
- B -1025
- C -1075
- D -975
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
每年折旧=（2000-200）÷6=300（万元），累计折旧=300×3=900（万元），目前账面价值=2000-900=1100（万元），继续使用旧设备在投资阶段的现金净流量=-1000-（1100-1000）×25%=-1025（万元），会计【彩蛋】压卷，， ，选项 B 正确。
适用于内部转移的产品或劳务没有市价情况的内部转移价格是（ ）。
- A 市场价格
- B 生产成本加毛利
- C 协商价格
- D 以成本为基础的转移定价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况。
下列预算中，在编制时不需要以生产预算为基础的是（ ）。
- A 变动制造费用预算
- B 固定销售及管理费用预算
- C 产品成本预算
- D 直接人工预算
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
生产预算是为规划预算期生产规模而编制的一种经营预算，可以作为编制直接材料预算、直接人工预算、变动制造费用预算和产品成本预算的依据。固定销售及管理费用与产量没有关系，在编制时不需要以生产预算为基础。
下列投资项目可行性评价指标中，最适用于寿命期相等的互斥项目决策的是（ ）。
- A 净现值法
- B 现值指数法
- C 内含收益率法
- D 动态回收期法
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 6 章第 3 节互斥投资方案的决策。互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。净现值指标适用于投资项目寿命期相同的项目，年金净流量法对于投资项目寿命期相同和不同的项目都适用。选项 A 正确
某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为 5%，本期计划销量 80000 件，公司产销平衡，完全成本总额为 360000 元，公司将目标利润定为 400000 元，则单位产品价格为（ ）元。
- A 4.5
- B 5
- C 9.5
- D 10
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
单位产品价格＝（360000＋400000）/[80000×（1－5%）]＝10（元）
某企业采用随机模型确定现金持有量，已知企业的最低现金持有量为30万元，目标现金余额50万元，目前企业持有现金为90万元，以下操作正确的是（ ）。
- A 不进行任何操作
- B 购买有价证券60万元
- C 出售有价证券40万元
- D 购买有价证券40万元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
最高控制线=3×50-2×30=90（万元），目前持有现金达到了最高控制线，因此需要回到回归线 50 万元，需要购买有价证券 40 万元，选项 D 正确。
某企业的资产总额7 000万元，其中非流动资产4 000万元，永久性流动资产1 800万元，流动负债中800万为临时性流动负债。可见该企业采用的流动资产融资政策是（ ）。
- A 激进型融资策略
- B 适中型融资策略
- C 保守型融资策略
- D 紧缩型融资策略
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 7 章第 1 节流动资产的融资策略。根据题意资产总额 7 000 万元，非流动资产 4 000万，永久性流动资产 1 800 万元，则波动性流动资产为 1 200 万元。由于临时性流动负债（800 万元）小于波动性流动资产（1 200 万元），说明还有 400 万波动性流动资产需要长期融资，长融短投，因此属于保守型筹资策略。选项 C正确。
F 公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为 5 小时，固定制造费用的标准成本为 10 元，企业生产能力为每月生产产品 600 件。9 月份公司实际生产产品 500 件，发生固定制造成本2250 元，实际工时为 3000 小时。根据上述数据计算，9 月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元。
- A 1000
- B 1500
- C 2000
- D 3000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
固定制造费用效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×固定制造费用标准分配率＝（3000－500×5）×10/5＝1000（元）
纳税管理的主要内容是（ ）。
- A 纳税筹划
- B 研究税务相关政策
- C 核算纳税金额
- D 建立合理的税务管理组织
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
纳税管理的主要内容是纳税筹划，即在合理合法的前提下，对企业经济交易或事项进行事先规划以减少应纳税额或延迟纳税。
甲公司最近一期每股股利0.5元，固定股利增长率8%，股东要求的必要报酬率为15%。则甲公司当前的每股股票价值是（ ）元。
- A 8.25
- B 7.71
- C 7.14
- D 8.35
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
每股股票价值=0.5×（1+8%）/（15%-8%）=7.71（元）。
下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。
- A 盈利能力评价指标
- B 战略管理评价指标
- C 经营决策评价指标
- D 风险控制评价指标
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
（1） 财务绩效定量：
（2）管理绩效定性评价指标：战略管理；发展创新；经营决策；风险控制；基础管理；人力资源；行业影响；社会贡献。
下列关于股票分割和反分割的说法中，不正确的是（ ）。
- A 股票分割是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量
- B 股票分割会使每股市价降低，可以促进股票的流通和交易
- C 股票分割和反分割都会向市场传递有利的信号
- D 股票分割有助于提高投资者对公司股票的信心
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
股票分割向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常是不利的。选项 C 错误。
销售预测的定量分析法，是指在预测对象有关资料完备的基础上，运用一定的数学方法，建立预测模型，作出预测。下列属于销售预测定量分析法的是（ ）。
- A 营销员判断法
- B 德尔菲法
- C 产品寿命周期分析法
- D 因果预测分析法
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
销售预测的定量分析法，一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类。选项 A、B、C 均属于定性分析法。
对公司而言，关于发放股票股利的说法不正确的是（ ）。
- A 不需要向股东支付现金
- B 有利于促进股票的交易和流通
- C 增强投资者的信心
- D 不能防止公司被恶意控制
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
对公司来讲，股票股利的优点主要有：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展；（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；（3）股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。
如果甲公司以所持有的乙公司的股票作为股利发放给本公司股东，则该股利支付方式属于（ ）。
- A 负债股利
- B 现金股利
- C 财产股利
- D 股票股利
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。
某公司有 A、B 两种产品，A 产品销售收入为 20000 元，边际贡献率为 40%，B 产品销售收入为 30000元，边际贡献率为 30%，则该企业的加权平均边际贡献率为（ ）。
- A 34%
- B 35%
- C 40%
- D 45%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
加权平均边际贡献率＝40%×20000/（20000＋30000）＋30%×30000/（20000＋30000）＝34%
甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为8000元，现金存量下限为3800元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（ ）。
- A 当持有的现金余额为2500元时，转让5500元的有价证券
- B 当持有的现金余额为7000元时，转让2400元的有价证券
- C 当持有的现金余额为16000元时，购买2800元的有价证券
- D 当持有的现金余额为19000元时，购买2600元的有价证券
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
H=3R-2L=3×8000-2×3800=16400（元），当现金余额为 7000 元和 16000 元时，均介于 3800 元和 16400元之间，不必采取任何措施。当现金余额为 2500 元时，低于现金存量下限 3800 元，存在现金短缺，需要转让5500（8000-2500）元的有价证券，使得现金存量达到最优现金回归线 8000 元的水平；当现金余额为 19000 元时，高于现金存量上限 16400 元，存在现金多余，需要购买 11000（19000-8000）元的有价证券，使得现金存量达到最优现金回归线 8000 元的水平。所以选项 B、C、D 不正确，选项 A 正确。
某产品预计单位售价12元，单位变动成本8元，固定成本总额120万元，适用的企业所得税税率为25%。要实现750万元的净利润，企业完成的销售量至少应为（）万件。
- A 105
- B 157.5
- C 217.5
- D 280
- 参考答案：D
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目标利润=750/（1-25%）=1000（万元）。实现目标利润的销售量=（120+1000）/（12-8）=280（万件）。
若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是（ ）。
- A 股票股权模式
- B 业绩股票模式
- C 股票增值权模式
- D 限制性股票模式
- 参考答案：D
- 您的答案：
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本题考察第 9 章第 4 节股权激励。限制性股票指公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。选项 D 正确。股票期权是指股份公司赋予激励对象（如经理人员）在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。股票增值权模式是指公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额。业绩股票激励模式指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过大量努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。
某公司 20×2 年资金平均占用额为 1500 万元，其中不合理的部分占 20%，预计 20×3 年销售收入增长率为 3%，资金周转速度降低 5%，则 20×3 年的资金需要量为（ ）万元。
- A 1105.8
- B 1174.2
- C 1301.05
- D 1467.75
- 参考答案：C
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参考解析：
20×3 年资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）/（1＋预测期资金周转速度增长率）＝（1500－1500×20%）×（1＋3%）/（1－5%）＝1301.05（万元）
产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本，下列预算中不属于单位产品成本的有关数据来源的是（ ）。
- A 直接材料预算
- B 直接人工预算
- C 制造费用预算
- D 生产预算
- 参考答案：D
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产品成本预算的主要内容是产品的单位成本和总成本，单位产品成本的有关数据来自直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算。
某企业拟按15%的最低投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，货币时间价值为8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。
- A 该项目的现值指数小于1
- B 该项目内部收益率小于8%
- C 该项目风险收益率为7%
- D 该企业不应进行此项投资
- 参考答案：C
- 您的答案：
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（1）当净现值≥0时，现值指数≥1，内部收益率≥最低投资收益率；本题中年净现值大于0，所以现值指数大于1，内部收益率大于15%，该项目具有财务可行性。（2）资产必要收益率15%=无风险收益率+风险收益率在不考虑通货膨胀的情况下，无风险收益率=货币时间价值=8%。所以，风险收益率=15%-8%=7%。
在下列预算编制方法中，在分析业务量和预算项目之间数量依存关系的基础上编制预算是（ ）。
- A 弹性预算法
- B 固定预算法
- C 增量预算法
- D 零基预算法
- 参考答案：A
- 您的答案：
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弹性预算又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。
下列各项中，不能为资金预算直接提供资金来源的是（）。
- A 销售预算
- B 生产预算
- C 直接材料预算
- D 直接人工预算
- 参考答案：B
- 您的答案：
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生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以，不能为资金预算直接提供资金来源。
甲公司正在编制直接材料预算，预计单位产成品材料消耗量10千克；材料价格50元/千克，第一季度期初、期末材料存量分别为500千克和550千克；第一季度、第二季度产成品销量分别为200件和250件；期末产成品存货按下季度销量10%安排。付款政策为本季度采购金额本季度付60%，下季度付40%，则第一季度末的应付账款为（）元。
- A 41000
- B 42000
- C 52000
- D 63000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
解析：第一季度生产量=200+250×10%-200×10%=205（件），
第一季度材料采购量=205×10+550-500=2100（千克），
预计第一季度材料采购金额=2100×50=105000（元），
预计第一季度末应付账款=105000×40%=42000（元）。
某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为10000元，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为50元，全年现金需求量为450000元，该公司与最佳现金持有量相关的现金持有总成本为（）元。
- A 2250
- B 4500
- C 9000
- D 10000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
交易成本=450000/10000×50=2250（元）
与最佳现金持有量相关的现金持有总成本=2×2250=4500（元）
（10000/2）×K=2250，所以，K=45%
以预算期内正常的、最可实现的某一业务量水平为固定基础，不考虑可能发生的变动的预算编制方法是（ ）。
- A 弹性预算法
- B 固定预算法
- C 零基预算法
- D 滚动预算法
- 参考答案：B
- 您的答案：
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固定预算法又称静态预算法，是指以预算期内正常的、最可实现的某一业务量（是指企业产量、销售量、作业量等与预算项目相关的弹性变量）水平为固定基础，不考虑可能发生的变动的预算编制方法。所以本题答案是选项B。
下列关于固定股利支付率政策的说法中，错误的是（）。
- A 该政策给企业较大的财务弹性
- B 从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策
- C 比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司
- D 体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
低正常股利加额外股利政策的一个优点是赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。选项A是针对低正常股利加额外股利政策的说法，不是针对固定股利支付率政策的。
某公司2021年实际销售量为1000万件，原预测销售量为900万件，若采用指数平滑法预测2022年销售量时，确定平滑指数为0.7，则2022年预测销售量为（）万件。
- A 940
- B 990
- C 930
- D 970
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
2022年预测销售量=1000×0.7+（1-0.7）×900=970（万件）。
甲公司生产A产品，每件产品的单价为50元，变动成为本30元，总的固定成本为30万元，已知固定成本的敏感系数为－5。假定其他条件不变，为保证甲公司生产该产品不亏损，则固定成本的最大值为（）万元。
- A 26
- B 36
- C 38
- D 42
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
企业从盈利到亏损，利润下降100%，由于固定成本的敏感系数为－5，因此，固定成本上升的最大幅度＝－100%/（－5）＝20%，固定成本最大值＝30×（1＋20%）＝36（万元）。
下列各项措施中，不可用来协调公司股东与债权人利益冲突的是（）。
- A 限制性借债
- B 完善上市公司的治理结构
- C 不再给予新的借款
- D 收回借款
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股东与债权人的利益冲突，可以通过以下方式解决：（1）限制性借债。债权人通过事先规定借款用途限制、借款担保条件和借款信用条件，避免削弱自己的债权价值。（2）收回借款或停止借款。当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。选项B属于协调大股东与中小股东利益冲突的方式。
以下有关经济环境的说法中，错误的是（）。
- A 企业在经济复苏和繁荣阶段，都需要增加劳动力
- B 财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向
- C 通货膨胀会引起利率上升，加大企业筹资成本
- D 在通货膨胀初期企业可以与客户应签订短期购货合同
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在通货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（选项D错误）；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
以下有关货币时间价值的换算关系，错误的是（）。
- A 复利的终值和现值互为逆运算
- B 年金终值系数和年金现值系数互为倒数
- C 预付年金现值系数/（1＋i）＝年金现值系数
- D 预付年金终值系数/（1＋i）＝年金终值系数
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
年金终值系数＝[（1＋i）^n－1]/i，年金现值系数＝[1－（1＋i）^（－n）]/i，二者之间并不是互为倒数的关系。
下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（）。
- A 间接筹资需要通过金融机构来筹措资金
- B 直接筹资方式筹集的可以是股权资金，也可以是债务资金
- C 银行借款是直接筹资
- D 发行股票是直接筹资
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，银行借款属于间接筹资，选
下列关于优先股筹资的说法，不正确的是（）。
- A 相比普通股股东，具有股利分配优先权和剩余财产分配优先权
- B 优先股股息可以抵减所得税
- C 优先股筹资不影响普通股控制权
- D 相比债务筹资，有利于减轻公司财务压力
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
优先股股息是从净利润发放的，不可以抵税，所以选项B错误。
下列各财务管理目标中，可能导致企业短期行为倾向的是（）。
- A 相关者利益最大化
- B 股东财富最大化
- C 企业价值最大化
- D 利润最大化
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
由于利润指标通常按年计算，所以，以利润最大化作为财务管理目标，企业决策往往会服务于年度指标的完成或实现，可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展。股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化都可以克服利润最大化的这个缺陷。所以，正确答案为选项D。
某企业生产A产品，本期计划销售量为2万件，应负担的固定成本总额为50万元，单位变动成本为70元，适用的消费税税率为5％。根据上述资料测算的单位A产品的保本点价格应为（ ）元。
- A 70
- B 95
- C 25
- D 100
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
单位A产品的保本点价格=（50／2+70）／（1-5％）=100（元）
甲公司利用留存收益为一项目筹集部分资金，已知该公司股票的交易价格为20元，本年支付股利1.5元/股，预计未来股利增长率保持3%不变，如果发行新股，则筹资费率为3%，则留存收益的资本成本率为（）。
- A 0
- B 10.73%
- C 10.50%
- D 10.96%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
留存收益资本成本率＝1.5×（1＋3%）/20×100%＋3%＝10.73%。注意，留存收益资本成本率的计算不考虑筹资费用。
在两差异分析法中，固定制造费用的能量差异是（ ）。
- A 利用预算产量下标准工时与实际产量下实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
- B 利用预算产量下标准工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
- C 利用实际产量下实际工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
- D 利用实际固定制造费用减去预算产量下标准工时乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
选项A是三差异分析法下的产量差异，选项C是三差异分析法下的效率差异，选项D是固定制造费用成本差异的耗费差异。
如果购货付款条件为“3/10，N/40”，一年按360天计算，则放弃现金折扣的信用成本率为（）。
- A 27.84%
- B 37.11%
- C 28.27%
- D 38.48%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
放弃现金折扣的信用成本率=3%/（1-3%）×360/（40-10）=37.11%。
下列关于β系数和标准差的说法中，正确的有（ ）。
- A 如果一项资产的β＝0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍
- B 无风险资产的β＝0
- C 无风险资产的标准差＝0
- D 投资组合的β系数等于组合中各证券β系数之和
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
β系数是用来衡量系统风险的，而市场组合的β系数＝1，所以，如果一项资产的β＝0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍，选项A的说法正确；β系数衡量的是系统风险，标准差衡量的是总体风险，对于无风险资产而言，既没有系统风险，也没有总体风险，因此，选项B、C的说法正确；投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项D的说法错误。
运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（ ）。
- A 现金持有量越小，总成本越大
- B 现金持有量越大，机会成本越大
- C 现金持有量越小，短缺成本越大
- D 现金持有量越大，管理总成本越大
股票上市可以为企业筹措新资金，但对公司也有不利的方面，其中包括（ ）。
- A 公司将负担较高的信息披露成本
- B 手续复杂严格
- C 上市成本较高
- D 可能会分散公司的控制权
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
股票上市的不利影响包括：（1）上市成本较高，手续复杂严格；（2）公司将负担较高的信息披露成本；（3）信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；（4）股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；（5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
下列各项中，属于证券资产的非系统性风险的是（ ）。
- A 价格风险
- B 违约风险
- C 再投资风险
- D 变现风险
对于预算执行单位提出的预算调整事项，企业进行决策时，一般应当遵循的要求有（ ）。
- A 预算调整事项不能偏离企业发展战略
- B 正式下达的预算方案可以随时调整
- C 预算调整方案应当在经济上能够实现最优化
- D 预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
对于预算执行单位提出的预算调整事项，企业进行决策时，一般应当遵循以下要求：
（1）预算调整事项不能偏离企业发展战略；
（2）预算调整方案应当在经济上能够实现最优化；
（3）预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面。
下列有关偿债能力分析的说法中，正确的有（ ）。
- A 计算营运资金使用的流动资产和流动负债，通常可以直接取自资产负债表
- B 流动比率高则短期偿债能力强
- C 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用一致
- D 如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债，实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异，因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目。选项B不正确。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。选项C不正确。
下列各项中，可以作为专门决策预算的编制依据的有（ ）。
- A 销售预算
- B 项目财务可行性分析资料
- C 企业筹资决策资料
- D 资金预算
下列关于收入与分配管理意义的说法中正确的有（ ）。
- A 集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系
- B 是企业维持简单再生产和实现扩大再生产的基本条件
- C 是企业优化资本结构、降低资本成本的重要措施
- D 是国家财政资金的重要来源之一
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
收入与分配管理作为现代企业财务管理的重要内容之一，对于维护企业与各相关利益主体的财务关系、提升企业价值具有重要意义。具体而言，企业收入与分配管理的意义表现在以下四个方面：（1）收入与分配管理集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的关系；（2）收入与分配管理是企业维持简单再生产和实现扩大再生产的基本条件；（3）收入与分配管理是企业优化资本结构、降低资本成本的重要措施；（4）收入与分配是国家财政资金的重要来源之一。
下列各项作业动因中，属于交易动因的有（ ）。
- A 接受订单次数
- B 发出订单次数
- C 产品安装时间
- D 特别复杂产品的安装
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
交易动因是指用执行频率或次数计量的成本动因。包括接受或发出订单数、处理收据数等。选项C属于持续动因，选项D属于强度动因。
说明：这几个动因较难区别，容易混淆，以下内容供参考：
交易动因用执行频率或次数计量（注意，执行一次可以理解为交易一次，因此是交易动因）的动因成本，包括接受或发出订单数、处理数据等。
持续时间动因用执行时间计量（注意，涉及时间的，是“持续时间动因”）的成本动因，包括产品安装时间、检查小时等。
强度动因不易按照频率、次数或执行时间进行分配而需要直接衡量每次执行所需资源的动因（不涉及执行频率或次数，也不涉及时间，就是强度动因，可以用排除法记忆），包括特别复杂产品的安装、质量检验。
下列各项中，属于财务控制措施的有（ ）。
- A 过程控制
- B 预算控制
- C 运营分析控制
- D 绩效考评控制
关于证券资产组合的风险与收益，下列说法中正确的有（ ）。
- A 当某项资产或证券成为投资组合的一部分时，标准离差就可能不再是衡量风险的有效工具
- B 证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数
- C 证券资产组合收益率的方差就是组成证券资产组合的各种资产收益率方差的加权平均数
- D 在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为系统性风险
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
尽管方差、标准离差、标准离差率是衡量风险的有效工具，但当某项资产或证券成为投资组合的一部分时，这些指标就可能不再是衡量风险的有效工具，选项A的说法正确；证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，但是由于组合可以分散一部分风险，所以，组合收益率的方差并不等于组成证券资产组合的各种资产收益率方差的加权平均数，所以选项B的说法正确，选项C的说法错误；在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统性风险，选项D的说法错误。
下列各因素中，与总杠杆系数呈同向变动的有（ ）。
- A 利息费用
- B 营业收入
- C 优先股股利
- D 固定经营成本
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
总杠杆系数＝（营业收入－变动成本）/（营业收入－变动成本－固定经营成本－利息费用－税前优先股股利），可见变动成本、固定成本、利息费用和优先股股利越大，总杠杆系数越大；营业收入越大，总杠杆系数越小。
下列关于商业信用筹资优点的说法中，正确的有（ ）。
- A 企业有较大的机动权
- B 商业信用容易获得
- C 商业信用筹资成本较低
- D 受外部环境影响较小
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
商业信用筹资的优点：（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动权；（3）企业一般不用提供担保。商业信用筹资的缺点：（1）商业信用筹资成本高；（2）容易恶化企业的信用水平；（3）受外部环境影响较大。
现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，甲的净现值最大，乙的内含收益率最高，丙项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有（ ）。
- A 如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目
- B 如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目
- C 如果三个项目相互独立，则应该先安排甲项目
- D 如果三个项目相互排斥，则应该选择乙项目
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。独立方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含收益率法进行比较决策。
下列各项中，属于公开间接发行股票特点的有（ ）。
- A 发行对象多
- B 易于足额筹集资本
- C 发行成本低
- D 有利于提高公司知名度，扩大其影响力
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
公开间接发行股票，发行对象多，易于足额筹集资本，同时有利于提高公司知名度，扩大其影响力，但公开发行方式审批手续复杂严格，发行成本高，会计【彩蛋】压卷，， 。
当经济处于衰退期时，应该采取的财务管理战略有（ ）。
- A 停止长期采购
- B 削减存货
- C 开展营销规划
- D 出售多余设备
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
在不同的经济周期，企业应相应采取不同的财务管理战略。当经济处于衰退期时，应该采取的财务管理战略是：（1）停止扩张；（2）出售多余设备；（3）停产不利产品；（4）停止长期采购；（5）削减存货；（6）停止扩招雇员。选项C属于繁荣阶段应采用的财务管理战略。
现金的收款成本包括（ ）。
- A 浮动期成本
- B 管理收款系统的相关费用
- C 第三方处理费用
- D 相关清算费用
下列关于业绩股票激励模式的说法中，正确的有（ ）。
- A 业绩股票激励模式能够激励公司高管人员努力完成业绩目标
- B 激励对象获得激励股票后便成为公司的股东，与原股东有了共同利益，会更加努力地去提升公司的业绩，进而获得因公司股价上涨带来的更多收益
- C 业绩股票激励模式可以保证业绩目标确定的科学性
- D 激励成本较高，可能造成公司支付现金的压力
下列各项中，属于衡量企业发展能力的指标有（ ）。
- A 营业收入增长率
- B 总资产增长率
- C 营业现金比率
- D 所有者权益增长率
下列有关杜邦分析法的描述中，不正确的有（ ）。
- A 杜邦分析法以总资产收益率为起点
- B 杜邦分析法以总资产净利率和权益乘数为核心
- C 杜邦分析法重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响
- D 杜邦分析法中有关资产、负债和权益指标通常使用期末值计算
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
杜邦分析法以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为基础，重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响和作用关系。杜邦分析法中有关资产、负债和权益指标通常使用平均值计算。
企业将本年度的利润部分甚至全部留存下来的原因主要包括（ ）。
- A 企业不一定有足够的现金将利润全部或部分派给所有者
- B 法律法规限制企业将利润全部分配出去
- C 企业基于自身的扩大再生产和筹资需求
- D 为了增强公司的社会声誉
- 参考答案：A、B、C
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企业将本年度的利润部分甚至全部留存下来的原因很多，主要包括：第一，收益的确认和计量是建立在权责发生制基础上的，企业有利润，但企业不一定有相应的现金净流量增加，因而企业不一定有足够的现金将利润全部或部分派给所有者。第二，法律法规从保护债权人利益和要求企业可持续发展等角度出发，限制企业将利润全部分配出去。《公司法》规定，企业每年的税后利润，必须提取10%的法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。第三，企业基于自身的扩大再生产和筹资需求， 也会将一部分利润留存下来。
下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（ ）。
- A 对于具有配套关系的相关产品，可以对组合购买进行优惠
- B 尾数定价适用于高价的优质产品
- C 推广期一般应采用高价促销策略
- D 对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格
- 参考答案：B、C
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尾数定价一般只适用于价值较小的中低档日用消费品定价，所以选项B不正确；推广期产品需要获得消费者的认同，进一步占有市场，应采用低价促销策略，所以选项C不正确。
下列各项中，属于企业发展壮大的重要途径的有（ ）。
- A 加快企业技术进步
- B 以生产或服务满足社会需要
- C 加速科技成果产业化
- D 培育发展创新型企业
企业要想提高边际贡献总额，可采取的措施有（ ）。
- A 降低固定成本
- B 提高销售单价
- C 降低单位变动成本
- D 扩大销售量
下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有（ ）。
- A 投资机会较多
- B 筹资能力较强
- C 资产流动性能较好
- D 通货膨胀
采用比率分析法时，需要注意的问题有（ ）。
- A 对比项目的相关性
- B 对比口径的一致性
- C 衡量标准的科学性
- D 应剔除偶发性项目的影响
- 参考答案：A、B、C
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采用比率分析法时，需要注意的问题包括：（1）对比项目的相关性；（2）对比口径的一致性；（3）衡量标准的科学性。选项D属于采用比较分析法时需要注意的问题。
关于资本成本率计算的基本模式，下列说法中正确的有（ ）。
- A 扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额
- B 一般模式不用考虑时间价值
- C 对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用一般模式
- D 一般模式通用的计算公式为“资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）”
- 参考答案：A、B、D
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对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。所以选项C不正确。
营运资金的特点包括（ ）。
- A 来源具有多样性
- B 数量具有波动性
- C 周转具有短期性
- D 实物形态具有变动性和易变现性
- 参考答案：A、B、C、D
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营运资金一般具有如下特点：
（1）营运资金的来源具有多样性。与筹集长期资金的方式相比，企业筹集营运资金的方式较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税费、应付股利、应付职工薪酬等多种内外部融资方式。
（2）营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。
（3）营运资金的周转具有短期性。企业占用在流动资产上的资金，通常会在1年或超过1年的一个营业周期内收回。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。
（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。企业营运资金的占用形态是经常变化的。此外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。
相对于固定预算，弹性预算的特点包括（ ）。
- A 考虑了预算期可能的不同业务量水平
- B 预算的编制过于呆板
- C 可比性差
- D 更贴近企业经营管理实际情况
下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有（ ）。
- A 相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高
- B 在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高
- C 普通股筹资可以尽快形成生产能力
- D 公司控制权分散，容易被经理人控制
- 参考答案：B、C
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吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确；普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项C不正确。
下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。
- A 价值虚拟性
- B 低风险性
- C 不可分割性
- D 持有目的多元性
下列各项措施中，能使净资产收益率提高的有（ ）。
- A 提高营业净利率
- B 降低资产负债率
- C 提高总资产周转率
- D 提高权益乘数
- 参考答案：A、C、D
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净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，其中权益乘数＝1/（1－资产负债率）。选项 ACD 会使净资产收益率提高，选项 B 使净资产收益率降低。
留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有()。
- A 筹资数额有限
- B 不存在资本成本
- C 不发生筹资费用
- D 改变控制权结构
预算工作的组织包括( )
- A 决策层
- B 管理层
- C 执行层
- D 考核层
放弃现金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率降低的情形有（ ）。
- A 信用期、折扣期不变，折扣百分比降低
- B 折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
- C 折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
- D 折扣百分比、信用期不变，折扣期缩短
- 参考答案：A、B、D
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放弃现金折扣的信用成本率=现金折扣百分比/（1-现金折扣百分比）×360 天/[信用期（付款期）-折扣期]，由此式可知：折扣期与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动；信用期与放弃现金折扣的信用成本率反方向变动。计算公式的分子、分母同时除以现金折扣百分比，然后根据变形后的公式即可看出现金折扣百分比与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动。因此，选项 A、B、D 正确，选项 C 错误。
下列关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。
- A 可转换债券实质上是一种未来的买入期权
- B 可转换债券的转换期须与债券的期限相同
- C 赎回条款对发行方有利，回售条款对投资者有利
- D 可转换债券转换为普通股时，公司需要另外支付筹资费用
- 参考答案：A、C
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可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。选项 B 错误。可转换债券转换为普通股时，公司无须另外支付筹资费用。选项 D 错误。
下列各项指标中，与安全边际额呈同向变化关系的有（）。
- A 单位售价
- B 预计销量
- C 固定成本总额
- D 单位变动成本
- 参考答案：A、B
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安全边际额=安全边际量×单位售价=（预计销量-盈亏平衡点业务量）×单位售价。盈亏平衡点的业务量=固定成本/（单价-单位变动成本）。从公式可以看出，固定成本总额和单位变动成本与盈亏平衡点的业务量同向变化，与安全边际额反向变化。
下列各项投资中，属于发展性投资的有（ ）。
- A 更新替换旧设备的投资
- B 大幅度扩大生产规模的投资
- C 企业间兼并的投资
- D 开发新产品的投资
- 参考答案：B、C、D
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发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资等，因此，选项 A 不属于发展性投资。
在标准成本法下，关于固定制造费用差异的说法，正确的有（）。
- A 在两差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异和能量差异
- B 在三差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异、能量差异和效率差异
- C 固定制造费用的耗费差异是指固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额
- D 固定制造费用的能量差异是指预算产量下标准固定制造费用与实际产量下标准固定制造费用之间的差额
某公司采用随机模型确定目标现金余额。财务部经理为该公司确定的现金存量下限为25000元，根据每日现金流量变动的标准差、现金的机会成本率等因素测算的回归线为38000元，则下列表述中正确的有（ ）。
- A 当现金余额为70000元时，需要购买6000元的有价证券
- B 当现金余额为64000元时，需要购买26000元的有价证券
- C 当现金余额为20000元时，需要出售18000元的有价证券
- D 当现金余额为50000元时，不需要购买或出售有价证券
- 参考答案：B、C、D
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H=3R-2L=3×38000-2×25000=64000（元）。处在上下限之间时，不需要进行买卖有价证券的操作，选项 D 正确。达到或超出上下限时，应以回归线为标准进行调整。选项 A 超出上限，应购买有价证券70000-38000=32000（元），选项 A 错误。选项 B 达到上限，应购买有价证券 64000-38000=26000（元），选项 B正确。选项 C 超出下限，应出售有价证券 38000-20000=18000（元），选项 C 正确。
甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限8年，资本成本率12%，净现值500万元。下列说法中，正确的有（ ）。
- A 项目现值指数大于1
- B 项目年金净流量大于0
- C 项目动态回收期大于8年
- D 项目内含收益率大于12%
- 参考答案：A、B、D
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对于单一投资项目而言，当净现值大于 0 时，年金净流量大于 0，现值指数大于 1，内含收益率大于资本成本率，项目是可行的。选项 A、B、D 正确。项目净现值大于 0，则其未来现金净流量的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即动态回收期小于项目投资期 8 年，选项 C 错误。
下列各项股东的权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（ ）。
- A 股利分配优先权
- B 分取剩余财产优先权
- C 公司管理权
- D 优先认股权
- 参考答案：A、B
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优先股股票是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。公司管理权和优先认股权是普通股股东的权利。所以选项 AB 是答案。
下列各项中，影响速动比率的因素有（）。
- A 应收账款
- B 存货
- C 交易性金融资产
- D 应收票据
关于直接筹资与间接筹资的下列说法中，不正确的有（ ）。
- A 直接筹资不需要通过金融机构
- B 相对间接筹资而言，直接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低
- C 间接筹资形成的主要是债务资金
- D 直接筹资方式只能筹集股权资金
- 参考答案：B、D
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相对直接筹资而言，间接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低。所以，选项 B 的说法不正确。直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。选项 D 的说法不正确。
下列关于债券价值对债券期限敏感性的说法中，不正确的有（ ）。
- A 债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
- B 对于溢价债券而言，债券期限越长，债券价值越高
- C 对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越高
- D 对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大
- 参考答案：C、D
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对于折价债券而言，债券期限越长，债券价值越低，所以选项 C 的说法不正确。对于溢价和折价债券而言，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大，所以选项 D 的说法不正确。
预算管理委员会的职责包括（ ）。
- A 审批公司预算管理制度、政策
- B 对企业预算的管理工作负总责
- C 审议年度预算草案并报董事会等机构审批
- D 监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告
- 参考答案：A、C、D
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预算管理委员会审批公司预算管理制度、政策，审议年度预算草案或预算调整草案并报董事会等机构审批，监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告，协调预算编制、预算调整及预算执行中的有关问题等。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。
某企业2014年度发生年度亏损200万元，假设该企业2014至2020年度应纳税所得额如下表所示：单位：万元
则根据企业所得税法规定，下列所得可以全部用来税前弥补2014年度亏损的有（ ）。
- A 2015年40万元
- B 2016年50万元
- C 2019年30万元
- D 2020年60万元
- 参考答案：A、B、C
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根据企业所得税法关于亏损结转的规定，该企业 2014 年的 200 万元亏损，可分别用 2015 年的税前所得 40 万元、2016 年的税前所得 50 万元和 2019 年的税前所得 30 万元来弥补。2020 年的应纳税所得额可以税前弥补 2017 年和 2018 年的亏损。
在激进融资策略下，下列结论成立的有（ ）。
- A 临时性流动负债小于波动性流动资产
- B 长期负债、自发性负债和股东权益资本三者之和小于长期性资产
- C 临时性流动负债大于波动性流动资产
- D 筹资风险较大
下列属于财务预算的有（ ）。
- A 资金预算
- B 预计资产负债表
- C 预计利润表
- D 经营预算
下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（ ）。
- A 假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致每股股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
- B 假设盈利总额不变，如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
- C 发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
- D 股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
- 参考答案：B、D
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假设市盈率和盈利总额不变，发放股票股利会导致每股股价下降，但股数增加，因此，股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项 A 错误；假设盈利总额不变，如果发放股票股利后股票的市盈率（每股市价/每股收益）增加，则原股东所持股票的市场价值增加，选项 B 正确；发放股票股利会使企业的所有者权益某些项目的金额发生增减变化，而进行股票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项 C 错误；股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同，选项 D 正确。
下列各项中，影响企业偿债能力的事项有（ ）。
- A 可动用的银行授信额度
- B 资产质量
- C 经营租赁
- D 或有事项
下列关于通货膨胀对企业财务活动的影响及企业应采取的应对措施中，表述正确的有（ ）。
- A 通货膨胀会引起利率上升，加大企业筹资成本
- B 通货膨胀会引起有价证券价格下降，降低企业筹资难度
- C 通货膨胀初期，企业应取得短期负债，保持资本成本稳定
- D 通货膨胀持续期，企业应尽量减少债权
- 参考答案：A、D
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本题考察第 1 章第 5 节经济环境。通货膨胀会引起利率上升，导致有价证券价格下降，增加企业的筹资难度，选项 B 错误；通货膨胀初期，企业应取得长期负债，保持资本成本稳定，选项 C 错误；选项A、D 正确。
下列各项中，将引起系统性风险的有（ ）。
- A 金融危机
- B GDP下滑
- C 甲公司新疫苗研发失败
- D M国取消进口合同
- 参考答案：A、B
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参考解析：
系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。本题中的 AB 选项属于宏观经济形势变动。
以下各项中，属于企业可以在通货膨胀初期采取的应对措施的有（ ）。
- A 进行投资，实现资本保值
- B 与客户签订长期购货合同
- C 采用严格信用条件，减少企业债权
- D 取得长期负债，保持资本成本稳定
- 参考答案：A、B、D
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参考解析：
在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
关于滚动预算法，下列表述正确的有（ ）。
- A 滚动预算按照预算编制周期可以分为长期滚动预算、中期滚动预算和短期滚动预算
- B 长期滚动预算的预算编制周期通常为3年或5年，以年度作为预算滚动频率
- C 预算滚动的频率越高，预算编制的工作量越大
- D 过高的滚动频率容易增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从
- 参考答案：C、D
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按照预算编制周期，可以将滚动预算分为中期滚动预算和短期滚动预算，选项 A 的表述错误。中期滚动预算的预算编制周期通常为 3 年或 5 年，以年度作为预算滚动频率，选项 B 的表述错误。预算滚动的频率越高，对预算沟通的要求越高，预算编制的工作量越大，选项 C 的表述正确。过高的滚动频率容易增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从，选项 D 的表述正确。
相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有（）。
- A 优先认股权
- B 优先表决权
- C 优先分配股利权
- D 优先分配剩余财产权
- 参考答案：C、D
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优先股的“优先”是相对于普通股而言的，这种优先权主要表现在优先分配股利权和优先分配剩余资产权。优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票。优先认股权是普通股股东的权利。
计算平均资本成本率时，下列各项中可以作为价值权数有（ ）。
- A 账面价值
- B 市场价值
- C 目标价值
- D 公允价值
下列关于预算编制方法的说法中，正确的有（ ）。
- A 增量预算法假定现有业务活动及其开支水平是合理的
- B 固定预算法的业务量基础是事先假定的某个业务量
- C 定期预算法以固定会计期间为预算期
- D 短期滚动预算通常以一个季度为预算编制周期
- 参考答案：A、B、C
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按照预算编制周期，可以将滚动预算分为中期滚动预算和短期滚动预算。中期滚动预算的预算编制周期通常为 3 年或 5 年，以年度作为预算滚动频率。短期滚动预算通常以 1 年为预算编制周期，以月度、季度作为预算滚动频率。选项 D 错误。
优先股相较于普通股的优点有（ ）。
- A 有利于降低财务风险
- B 带来财务杠杆效应
- C 有利于股份公司股权资本结构的调整
- D 有利于保障普通股的控制权
- 参考答案：B、C、D
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相对于公司债券来说，优先股有利于降低公司财务风险。优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化.经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担。选项 A错误。
下列属于反映企业资产质量状况的基本指标的有（ ）。
- A 不良资产比率
- B 资产现金回收率
- C 总资产周转率
- D 应收账款周转率
下列关于可转换债券的表述中，不正确的有（ ）。
- A 可转换债券具有债权和股权双重性质
- B 可转换债券标的股票的市场价格为每股20元，债券的面值为100元，则转换比率为5
- C 强制性转换条款有利于保护债券投资者的转换权
- D 可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险
- 参考答案：B、C、D
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本题考察第 4 章第 4 节可转换债券，可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体，具有债权和股权双重性质，选项 A 表述正确；转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，而不是按照目前市价，选项 B 表述错误。强制性转换条款是公司为了债券顺利转换而设置的，预防投资者到期进行集中挤兑引发公司破产的悲剧，是对债券发行者有利，选项 C表述错误；赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定，赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。赎回条款对债券发行人有利，而对债券投资者不利，选项 D 表述错误。
下列关于项目投资决策指标的表述，正确的有（ ）。
- A 项目寿命期不同的互斥投资方案决策适合采用年金净流量法
- B 回收期法的缺点是没有考虑超过原始投资额部分的现金净流量现值
- C 内含收益率反映了投资项目的必要收益率
- D 净现值法不适于对寿命期不同的互斥方案进行决策
- 参考答案：A、B、D
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本题考察第 6 章第 2 节投资项目财务评价指标。内含收益率反映了投资项目预计可能达到的收益率。必要收益率是投资要求的最低收益率，只有内含收益率大于必要收益率时，项目可行，选项 C错误。
下列各项指标中，属于反映流动资产营运能力的有（ ）。
- A 应收账款周转率
- B 存货周转率
- C 流动资产周转率
- D 总资产周转率
根据本量利分析，以下选项会使得盈亏平衡点销售量提高的有（ ）
- A 固定成本上升
- B 单位变动成本上升
- C 销售量上升
- D 单价上升
- 参考答案：A、B
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盈亏平衡点销售量=固定成本÷（单价-单位变动成本）=固定成本÷单位边际贡献，固定成本上升和单位变动成本上升都使得盈亏平衡点销售量提高，选项 A.B 正确；盈亏平衡点销售量的大小不受销售量影响，选项 C 错误；单价上升使得单位边际贡献增加，盈亏平衡点销售量下降，选项 D 错误。
关于独立以及互斥方案决策，下列说法正确的有（ ）。
- A 对各独立投资方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准
- B 各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价
- C 互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案
- D 互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，可以选择年金净流量最大的方案
- 参考答案：A、C、D
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B 的正确说法为：各独立方案之间评价方案的优先次序，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含收益率法进行比较决策。另外关于 D，对于互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，可以采用共同年限法和年金净流量法，主要采用年金净流量法。
天泽公司只生产和销售一种产品，根据测算，在现有销量、单价、单位变动成本和固定成本总额基础上，各单一因素（在其他因素不变前提下）每增长10%，息税前利润分别增长12.5%、增长37.5%、下降25%、下降2.5%，则下列说法中正确的有（ ）。
- A 对利润影响程度最大的因素是单价
- B 对利润影响程度最小的因素是单位变动成本
- C 销量下降幅度达到80%，公司将无法盈利
- D 单位变动成本上升幅度达到40%，公司将无法盈利
- 参考答案：A、C、D
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利润对销量、单价、单位变动成本和固定成本的敏感系数分别为 12.5%/10%=1.25、37.5%/10%=3.75、-25%/10%=-2.5、-2.5%/10%=-0.25。将四个因素按敏感系数的绝对值排列，其顺序依次是单价、单位变动成本、销量、固定成本。因此，对利润影响程度最大的因素是单价，然后是单位变动成本、销量和固定成本。选项 A正确，选项 B 错误。息税前利润变动幅度为-100%时，公司由盈利转为不盈不亏，此时销量变动幅度=-100%/1.25=-80%，单位变动成本变动幅度=-100%/（-2.5）=40%，选项 C、D 正确。
下列各项中，可能会稀释公司每股收益的有（ ）。
- A 发行认股权证
- B 发行短期融资券
- C 发行可转换公司债券
- D 授予管理层股份期权
下列各种股利政策中，能够吸引依靠股利度日的股东的有（ ）。
- A 剩余股利政策
- B 固定或稳定增长的股利政策
- C 固定股利支付率政策
- D 低正常股利加额外股利政策
- 参考答案：B、D
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固定或稳定增长的股利政策每年发放股利确定，能够吸引靠股利度日的投资者，选项 B 正确；低正常股利加额外股利政策中低正常部分的股利对于靠股利度日的投资者也有一定吸引力，选项 D 正确。
下列各资金集中管理模式中，适用于规模较小的企业的有（ ）。
- A 统收统支模式
- B 拨付备用金模式
- C 内部银行模式
- D 财务公司模式
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
统收统支模式和拨付备用金模式通常适用于那些规模比较小的企业；内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位；财务公司一般是集团公司发展到一定水平后，需要经过中国人民银行审核批准才能设立的。
下列关于应收账款周转率的说法中，正确的有（ ）。
- A 通常，应收账款周转次数越多表明应收账款管理效率越高
- B 应收账款应包括财务报表中应收票据、应收账款等全部赊销账款
- C 用应收账款周转率进行业绩评价时，最好使用多个时点应收账款余额的平均数
- D 应使用应收账款扣除坏账准备后的净额
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
应收账款应为未扣除坏账准备的金额。应收账款在财务报表上按净额列示，计提坏账准备会使财务报表上列示的应收账款金额减少，而营业收入不变。其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收账款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结论。选项 D 错误。
关于证券投资风险的表述，说法正确的有（）。
- A 基金投资风险由基金投资人承担，基金管理人和基金托管人无权参与基金收益的分配
- B 系统性风险影响资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免
- C 系统性风险几乎都可以归结为利率风险
- D 非系统性风险是公司特有风险，是以违约风险、变现风险和再投资风险等形式表现出来的
下列属于控制现金支出有效措施的有（ ）。
- A 使用零余额账户
- B 争取现金流出与现金流入同步
- C 提前支付账款
- D 使用现金浮游量
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，延期支付账款的方法一般有使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户等。综上，本题应选ABD。
某公司生产销售甲、乙、丙三种产品，销售单价分别是20元、25元、10元；预计销售量分别为300000件、200000件、150000件；预计各产品的单位变动成本分别是12元、14元、8元；预计固定成本总额为245万元。按联合单位法（产品销量比为甲：乙：丙=6：4：3）确定各产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡点的销售额。下列说法正确的有（ ）。
- A 联合单价为250元
- B 乙产品的盈亏平衡点的业务量为10万件
- C 联合盈亏平衡点的业务量为2.5万件
- D 甲产品的盈亏平衡点的销售额为300万元
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
联合单价=6×20+4×25+3×10=250（元），联合单位变动成本=6×12+4×14+3×8=152（元），联合单位边际贡献=250—152=98（元），联合盈亏平衡点的业务量=245÷98=2．5（万件），甲产品的盈亏平衡点的业务量=2．5×6=15（万件），甲产品盈亏平衡点的销售额=15×20=300（万元），乙产品的盈亏平衡点的业务量=2．5×4=10（万件）。综上，本题应选ABCD。
以下有关证券资产组合的说法中，正确的有（）。
- A 组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值
- B 当两项资产的收益率完全正相关时，该两项资产构成的组合不能降低任何风险
- C 大多数情况下，证券资产组合能够分散风险，但不能完全消除风险
- D 当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
只有当相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各项资产风险的加权平均值，选项A不正确；只要相关系数小于1就能分散风险，所以相关系数为0时可以分散风险，选项D不正确。
某投资组合由证券A和证券B各占50%构成。证券A的预期收益率9%，标准差12%，β系数1.2。证券B的预期收益率7%，标准差8%，β系数0.8。下列说法中，正确的有（）。
- A 投资组合的预期收益率等于8%
- B 投资组合的β系数等于1
- C 投资组合的标准差率等于0.8
- D 投资组合的标准差等于10%
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
解析：投资组合的预期收益率=9%×50%+7%×50%=8%，投资组合的β系数=1.2×50%+0.8×50%=1。因为题中没有给出相关系数，所以无法计算投资组合标准差，进而也不能计算标准差率。
下列各项中，属于经营预算的有（）。
- A 预计资产负债表
- B 生产预算
- C 销售费用预算
- D 资本支出预算
下列有关优先股的说法中，正确的有（）。
- A 在利润分配、剩余财产清偿分配以及参与公司决策管理等方面优先股持有人优先于普通股股东
- B 相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的
- C 在剩余财产方面，优先股的清偿顺序先于普通股而次于债权人
- D 优先股股东一般没有选举权和被选举权
下列风险管理对策中，属于风险规避的对策有（ ）。
- A 购买保险
- B 退出某一市场以避免激烈竞争
- C 禁止各业务单位在金融市场上进行投机
- D 拒绝与信用不好的交易对手进行交易
- 参考答案：B、C、D
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参考解析：
风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。因此BCD正确。
购买保险属于风险转移对策，因此A错误。
使用企业当前的综合资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（）。
- A 项目风险与企业当前资产的平均风险相同
- B 公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
- C 新项目的现金流量是可以准确预测的
- D 当前的综合资本成本是最低的
- 参考答案：A、B
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参考解析：
使用企业当前的综合资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件：一是项目风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以，本题答案为选项AB。
与股权筹资方式相比，利用债务筹资的优点包括（ ）。
- A 筹资速度快
- B 筹资弹性较大
- C 信息沟通等代理成本较低
- D 资本成本低
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
利用债务筹资的优点包括筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权和信息沟通等代理成本较低。故选项A、B、C、D均正确。
甲持有一项投资组合，相应的预期收益率分别为30%、40%、10%，则该项投资组合的预期收益率为80%。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
投资组合的预期收益率是组合中各证券收益率的加权平均数，而不是组合中各证券收益率的简单相加。
递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金A×（F/A，i，n），其中n表示等额收付的次数（年金A的个数），显然其大小与递延期m无关。
A公司业务员李某的固定工资为2600元/月，另外，他还可以按业务收入的1.5%提成，则他的工资对公司来讲属于半变动成本。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
半变动成本是指在有一定初始量基础上，随着产量的变化而呈正比例变动的成本。这些成本的特点是：它通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加呈正比例增加。
理想标准成本考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。（ ）
?
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
正常标准成本是指在正常情况下，企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差等，是企业经过努力可以达到的成本标准。
相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
相对于银行借款筹资而言，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司的现金流产生巨大的财务压力，所以，筹资风险大。
采用加权平均法预测销售量时，权数的取法应当遵循“近小远大”的原则。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
采用加权平均法预测销售量时，权数的选取应当遵循“近大远小”的原则。
固定股利支付率政策体现了“多盈多分，少盈少分”的股利分配原则，从企业的支付能力的角度看，是一种稳定的股利政策。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
固定股利支付率政策的优点：（1）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；（2）由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收入的变动而变动。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。
对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
对外投资多以现金、有形资产、无形资产等资产形式，通过联合投资、合作经营、换取股权、购买证券资产等投资方式，向企业外部其他单位投放资金。对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。间接投资，是将资金投放于股票、债券等资产。
对于利润超常的公司来说，可以长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
对利润超常的公司来说，适当地从事一些社会公益活动，有助于提高公司的知名度，促进其业务活动的开展，进而使股价升高。但不管怎样，任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。
应收账款周转天数可能会被销售量的变动趋势和剧烈的销售季节性所破坏。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
应收账款周转天数提供了一个简单的指标，将企业当前的应收账款周转天数与规定的信用期限、历史趋势以及行业正常水平进行比较可以反映企业整体的收款率。然而，应收账款周转天数可能会被销售量的变动趋势和剧烈的销售季节性所破坏。
在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有一定的保险储备。最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。
预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，数量化和可执行性是预算最主要的特征。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征。
甲上市公司和乙上市公司相比，每股净资产较高，则可以百分之百的判断出甲上市公司企业发展潜力与其股票的投资价值较高。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
如在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。题干中并没有说明甲公司和乙公司的性质相同、股票市价相近，所以不能作出这样的判断。
如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率低，企业筹资的资本成本相应就小。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率高，企业筹资的资本成本相应就大。
企业价值可以理解为资产的账面价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值不是资产的账面价值，而是资产的市场价值。
财务预算能够综合反映各项经营预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业经营预算与专门决策预算的结果，故亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。
相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较高。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。
债券的利息通常较高，相对于发行债券来说，融资租赁的资本成本要小一些。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备的价值高出30%，因此其资本成本是高于银行借款的，本题的说法错误。
公司特有风险的主要表现形式是公司的价格风险和再投资风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。
金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，非金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。
在通货膨胀时期，为了弥补股东的通货膨胀损失，企业一般会采取偏松的利润分配政策。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
通货膨胀会带来货币购买力水平下降，导致固定资产重置资金不足，此时，企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。因此，在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策。
信号传递理论认为，在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
记名公司债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让；转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。
盈余公积金和未分配利润都是未限定用途的留存净利润。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润；未分配利润，是指未限定用途的留存净利润。
产销平衡是本量利分析的基本前提条件。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
按成本习性划分成本是本量利分析的基本前提条件，否则，便无法判断成本的升降是由于业务量规模变动引起的还是成本水平本身升降引起的。
上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
影响股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成长性；投资者所获收益率的稳定性；利率水平的变动。
金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。
采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据资金占用量的数额确定的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据业务量的数额确定的。
甲投资人目前投资100000元，5年期，年收益率10%，已知（F/A，10%，5）＝6.1051，（P/A，10%，5）＝3.7908，则每年年末可等额收回16379.75元。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
年资本回收额＝100000/（P/A，10%，5）＝100000/3.7908＝26379.66（元）
直接投资与项目投资的内涵和范围是一致的，间接投资与证券投资的内涵和范围是一致的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。
所得税差异理论认为，从为股东合理避税的角度讲，公司应执行低股利政策。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
利息保障倍数越高，企业短期偿债能力越强。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
利息保障倍数越高，企业长期偿债能力越强。
认股权证、股份期权等的行权价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。()
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。
在债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。()。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
市场利率上升，折现率上升，现值则会降低，所以债券的价格会下跌。
某公司无优先股，全部资本为 1000 万元，资产负债率为 40%，税后利息率为 10%，变动成本率为 60%，所得税税率为 25%。当销售额为 1800 万元时，息税前利润为 360 万元，则该公司的总杠杆系数为 2.25。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
总杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润－利息）＝1800×（1－60%）/[360－1000×40%×10%/（1－25%）]≈2.35。
在除息日之前，股利权利从属于股票，从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。
认股权证属于衍生金融工具，是一种不具有内在价值的投资工具。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。
当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以前的财产索取的权利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。
基金的绝对收益指标测量证券或投资组合的增值或者贬值，一般用数值衡量。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
基金的绝对收益指标测量证券或投资组合的增值或者贬值，一般用百分比形式衡量，如持有期间收益率.平均收益率等。
资本保全约束规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
资本保全约束规定不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利。资本积累约束规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。
在进行收益质量分析时，如果现金营运指数小于 1，说明收益质量不够好，原因之一是营运资金增加了。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
现金营运指数反映企业经营活动现金流量净额与企业经营所得现金的比值。其中：经营活动现金流量净额＝经营净收益＋非付现费用－营运资金增加，经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用，即：经营活动现金流量净额＝经营所得现金－营运资金增加。所以，现金营运指数小于 1，说明营运资金增加大于 0，即营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。
混合成本的分解方法中，技术测定法比较粗糙且带有主观判断特征。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
账户分析法，又称会计分析法，它是根椐有关成本账户及其明细账的内容，结合其与业务量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。
总杠杆是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第 5 章第 3 节杠杆效应，题干表述正确。
作业成本法下，按是否有助于提高产品质量，作业可分为增值作业和非增值作业。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
本题考察第8章第4节作业成本。作业成本法下，按是否有助于增加顾客价值，作业可分为增值作业和非增值作业。
股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：第一，市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格；第二，不存在任何公司或个人所得税；第三，不存在任何筹资费用；第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响；第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
股票股利是公司以增发本公司股票或以公司所拥有的其他公司股票支付的股利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股票股利是公司以增发股票的方式所支付的股利。以公司所拥有的其他公司股票支付的股利属于财产股利。
系统风险又被称为特殊风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，也称“特殊风险”或“特有风险”。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。
制造业企业在编制利润表预算时，“销售成本”项目数据的来源是销售预算。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在利润表预算的编制中，“销售成本”项目的数据来自产品成本预算。
企业财务管理部门根据企业发展战略和预算期经济形势的初步预测，在决策的基础上，提出下一年度企业预算目标。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
企业董事会或经理办公会根据企业发展战略和预算期经济形势的初步预测，在决策的基础上，提出下一年度企业预算目标。
设备调试、生产准备和流程设计属于批别级作业。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
批别级作业的发生是由生产的批量数而不是单个产品（或服务）引起的，其数量与产品（或服务）的批量数呈正比变动。包括设备调试、生产准备等。流程设计属于品种级作业。
采用滚动预算法编制预算，按照预算编制周期，可以将滚动预算分为长期滚动预算和短期滚动预算。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
采用滚动预算法编制预算，按照预算编制周期，可以将滚动预算分为中期滚动预算和短期滚动预算。
某小区为满足新能源汽车的充电需求，为业主提供充电服务。使用充电桩的业主每月固定费用为 180元，另外支付充电费用 2 元/小时。根据成本性态分析，业主使用充电桩每月的费用属于延期变动成本。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
延期变动成本是在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出了这个范围，与业务量的增长呈正比例变动，本题中业主使用充电桩每月的费用随小时数变动，不存在一定业务量的范围内固定不变的基数，所以不属于延期变动成本。本题中业主使用充电桩每月的费用属于半变动成本，半变动成本是指在一定初始量的基础上，随着业务量的变化而呈正比例变动的成本。180 元是一定的初始量，在此初始量的基础上充电费用与充电时长呈正比例变动。
企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。（）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利后每位股东的持股数会增加，股东所持股份比例并未改变，因此，每位股东所持有股票的市价价值总额仍能保持不变。
市场组合是市场上所有资产组成的组合，因此，市场组合的收益率指的是市场平均收益率，市场组合的风险就是系统风险。（ ）
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本题考察第2章第2节系统风险。市场组合是市场上所有资产组成的组合，因此，市场组合的收益率指的是市场平均收益率，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
财务预算是指与企业资金收支、财务状况或经营成果等有关的预算，包括资本支出预算、资金预算、预计资产负债表、预计利润表等。（ ）
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财务预算是指与企业资金收支、财务状况或经营成果等有关的预算，包括资金预算、预计资产负债表、预计利润表等。资本支出预算属于专门决策预算。
在作业成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，包括资源动因和作业动因。（）
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成本动因，是指诱导成本发生的原因，可分为资源动因和作业动因，是成本对象与其直接关联的作业和最终关联的资源之间的中介。
内含收益率可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平，因此原始投资不同、期限相同的互斥项目适合采用内含收益率进行评价。（ ）
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本题考察第 6 章第 3 节互斥投资方案的决策。对于原始投资不同、期限相同的互斥项目不适合采用内含收益率法，应采用净现值法或年金净流量法进行评价。
采用 ABC 法对存货进行控制时，应该重点管理 A 类存货，A 类存货是品种数量占整个存货的 10%～15%，但价值占全部存货的 50%～70%。（ ）
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采用 ABC 法对存货进行控制时，应该重点管理 A 类存货，A 类高价值存货，品种数量占整个存货的 10%～15% ，但价值占全部存货的 50%～70%。
证券投资可以提高资产流动性，增强偿债能力。（ ）
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除现金等货币资产外，有价证券投资是企业流动性最强的资产，是企业速动资产的主要构成部分。在企业需要支付大量现金，而现有现金储备不足时，可以通过变卖有价证券迅速取得大量现金，保证企业的及时支付。
财务绩效定量评价指标中，反映企业盈利能力状况的基本指标包括净资产收益率和总资产收益率。（ ）
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企业盈利能力状况以净资产收益率、总资产收益率两个基本指标和销售（营业）利润率、利润现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率四个修正指标进行评价，主要反映企业一定经营期间的投入产出水平和盈利质量。
年金净流量法适合对原始投资额不同，期限不同的独立项目进行决策。（ ）
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本题考察第 6 章第 2 节投资项目财务评价指标。期限不同的独立项目，如果原始投资额不同，计算年金净流量不具有可比性；但是对于互斥项目，如寿命期不同的设备重置方案，年金净流量反映方案的获利能力，是最佳的决策指标。
相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。（ ）
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短期融资券的筹资特点：（1）筹资成本较低。相对于发行企业债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。（2）筹资数额比较大。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。（3）发行条件比较严格。
所得税差异理论认为，股利收益比资本利得收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用高股利政策。（ ）
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所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
股利无关论认为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。（ ）
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股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。
借款合同中附加保护条款“限制企业资本支出的规模”，属于特殊性保护条款。（ ）
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限制企业资本支出的规模，即控制企业资产结构中的长期性资产的比例，以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，属于一般性保护条款。
总资产净利率是杜邦财务指标体系的核心。（ ）
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净资产收益率是杜邦财务指标体系的核心。
财务管理的环节包括计划与预算、决策与控制、分析与考核，财务决策是财务管理的核心。（ ）
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财务决策的成功与否，直接关系到企业的兴衰成败，所以，财务决策是财务管理的核心。
负债比率越高，则权益乘数越大，财务风险越大。（ ）
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本题考察第10章第2节长期偿债能力分析。根据公式，权益乘数＝资产总额/股东权益总额＝1/（1－资产负债率），可以看出，负债比率越高，权益乘数越大，因此企业面临的财务风险也越大。
确定目标现金余额的成本模型不用考虑管理成本。（ ）
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成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。第 第 1 01 讲 客观题一、单项选择题（本类题共 20 小题，每小题 1.5 分，共 30 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。）
净资产收益率越高，代表企业的财务状况越好。（ ）
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只有当企业净资产收益率上升同时财务风险没有明显加大，才能说明企业财务状况良好。
净收益营运指数越小，说明收益质量越差。（ ）
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本题考察第10章第2节现金流量分析，表述正确。
私募股权投资基金具有较长的投资周期，而且投资收益波动性较大，具有高风险、高收益的特征。（）
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私募股权投资资金除以上特点之外，还对投资决策与管理的专业要求较高，投后需进行非财务资源注入。
公司制企业存在双重课税问题，同样，合伙制企业也存在双重课税问题。（）
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公司制企业存在双重课税问题，合伙制企业不存在双重课税问题。
甲和乙在三年前成立A公司，现在计划采用吸收直接投资的方式吸收丙成为公司股东，由于丙是建筑老板，三人商定，由丙兴建新厂房，以此劳务出资，占五分之一的股份。（）
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国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
某企业以1050元的价格溢价发行面值为1000元、期限5年、票面利率为6%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率2%，所得税税率25%，则按一般模式计算该批债券的资本成本率为4.59%。（）
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按一般模式计算该批债券的资本成本率＝1000×6%×（1－25%）/[1050×（1－2%）]＝4.37%
企业进行追加筹资时，要计算边际资本成本，这是进行追加筹资的决策依据。（）
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企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。
采用比较分析法进行财务分析时，应该剔除偶发性项目的影响。（ ）
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采用比较分析法时，应当注意以下问题：（1）用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致；（2）应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况；（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
某商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元，付款条件为“2．5／30，N／90”，目前该商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，则放弃折扣的成本率为15．38％。（ ）
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放弃折扣的信用成本率=2．5％／（1-2．5％）×360／（90-30）=15．38％
在项目投资决策中，当净现值为零时，项目也是可行的。（）
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当净现值为零时，说明方案的投资收益刚好达到所要求的投资收益，方案也可行。
《上市公司股权激励管理办法》规定股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于6个月。股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于6个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的25％。（ ）
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《上市公司股权激励管理办法》规定股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于12个月。股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于12个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的50％。
为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。
资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。
资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。
小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。
（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。
（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。
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（1）A公司单位变动成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）
A公司单位边际贡献＝1000－200＝800（元）（0.5分）
A公司息税前利润＝0.08×20000－350＝1250（万元）（0.5分）
B公司单位边际贡献＝150－80＝70（元）（0.5分）
B公司息税前利润＝0.007×300000－800＝1300（万元）（0.5分）
（2）A公司经营杠杆系数＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）
B公司经营杠杆系数＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）
所以，小贾的结论是正确的。A公司经营杠杆系数低于B公司经营杠杆系数，经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。（0.5分）
B 公司为一家医药制造企业，为了维持生产经营，于 2019 年 12 月 31 日购进一台机器并立即投入使用，价格为 200000 元，预计使用 5 年，残值率为 5%。该机器常年处于强腐蚀状态，根据税法的规定，可以缩短折旧年限或者采取加速折旧的方法。企业所得税税率为 25%。
要求：
（1）根据上述条件，分别采用直线法、双倍余额递减法、年数总和法和折旧年限缩短为 3 年的方法计算各年的折旧额及折旧所带来的抵税收益（计算结果保留整数，下同）。
（2）假设每年年末 B 公司都有足够多的征税收入来抵扣各扣除项目，分析双倍余额递减法和缩短折旧年限的方法中哪一种对企业更为有利？（B 公司的加权平均资本成本为 10%）
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（1）各年折旧额和折旧抵税收益如下表：
①各年折旧额：
（2）由上表可见，在公司盈利的情况下，采用不同的折旧计提方法不会对未来 5 年的利润总额产生影响，但是会影响应纳税额在时间上的分布，因此，要考虑折旧抵税对公司现金流量产生的影响。在双倍余额递减法与缩短折旧年限法中，固定资产的使用年限和残值都一样，唯一不同的地方在于折旧的时间分布，进而影响到了所得税纳税义务的时间分布，故可以采用差额现金流量法进行分析。
由于采用缩短折旧年限法比双倍余额递减法可以获得更多的净现值，从而企业价值更大，因此，企业应采用缩短折旧年限法。
A公司是一家专营体育用品的公司，有关资料如下：
资料一：2020年1～4季度的销售额分别为380万元、150万元、250万元和300万元。
资料二：销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。
资料三：现行信用条件为70天按全额付款。
资料四：公司预计2021年销售收入为1440万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施：（1）设置现金折扣，预计可使2021年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少10天；（2）将2021年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为80%。（假设一年按360天计算）
要求：
（1）测算2020年年末的应收账款余额合计。
（2）测算2020年公司应收账款的平均逾期天数。
（3）测算2020年第4季度的现金流入合计。
（4）测算2021年年末应收账款保理资金回收额。
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参考解析：
（1）2020年年末的应收账款余额=150×10%+250×30%+300×60%=270（万元）
（2）平均日销售额=（380+150+250+300）/360=3（万元）
应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=270/3=90（天）
应收账款的平均逾期天数=90-70=20（天）
（3）2020年第4季度的现金流入=300×40%+250×30%+150×20%+380×10%=263（万元）
（4）2021年平均日销售额=1440/360=4（万元）
2021年应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=4×（90-10）=320（万元）
应收账款保理资金回收额=320×80%=256（万元）。
某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目年平均税后营业利润为24万元。资本市场中的无风险收益率为2%，该企业股票的风险收益率为8.625%。该企业权益债务比为8：2（假设资本结构保持不变），债务资本成本为7.5％。企业各年的现金流量如下：
已知：（P/A，10%，7）＝4.8684。
（1）计算投资决策分析时适用的折现率；
（2）计算该项目营业期（终结期为0）；
（3）计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期；
（4）计算该项目的净现值、现值指数；
（5）计算该项目的年金净流量。
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参考解析：
（1）
权益资本成本＝2%＋8.625%＝10.625%（2分）
加权平均资本成本：0.2×7.5%＋0.8×10.625%＝10%；所以，适用的折现率为10%。（2分）
（2）
项目营业期＝7－2＝5（年）（2分）
（3）
包括投资期的静态回收期＝5＋49.8/88.4＝5.56（年）（2分）
包括投资期的折现回收期＝6＋62.54/94.84＝6.66（年）（2分）
（4）项目的净现值＝32.3（万元）（1分）
项目的现值指数＝（13.82＋60.38＋54.89＋49.90＋94.84）/（225＋16.53）＝273.83/241.53＝1.13（2分）
（5）项目年金净流量＝32.3/（P/A，10%，7）＝32.3/4.8684＝6.63（万元）（2分）
某公司的本年税后净利润为 2000万元，财务费用的利息为 500万元，营业外收支净额为 300万元，假设没有其他非经营收益。公司所有者权益为 10000万元，产权比率为 1，债务的利息率为 5%，无风险利率为 4%，股票市场风险溢价率为 3%，该公司股票的风险是市场平均风险的 1.5倍，公司的所得税率为 25%。
要求：
（ 1）计算股权资本成本。
（ 2）计算加权平均资本成本。
（ 3）计算税后营业利润。
（ 4）计算经济增加值。
（ 5）分析经营者对企业价值的影响。
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参考解析：
（ 1）股权资本成本 =4%+1.5×3%=8.5%
（ 2）加权平均资本成本 =5%×（ 1-25%）× 50%+8.5%×50%=6.13%
（ 3）税后营业利润 =2000+500×（ 1-25%） -300×（ 1-25%） =2150（万元）
（ 4）计算经济增加值 =2150-20000×6.13%=924（万元）
（ 5）因为经济增加值大于 0，所以表明经营者在为企业创造价值。
北方股份有限公司是上市公司，公司股票现行价格为10元，管理层正在研究发放股票股利和进行股票分割方案。已知公司2011年年终利润分配前的股东权益项目资料如下（单位：万元）：
要求：计算回答下述互不关联的问题。
（1）如若按1股分2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（2）如果公司按每10股送3股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.3元，股票股利的金额按面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
（3）如果公司按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
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参考解析：
（1）股票分割后的普通股股数＝2000×2＝4000（万股）（0.5分）
股票分割后的普通股本＝0.5×4000＝2000（万元）（0.5分）
股票分割后的资本公积＝400（万元）（1分）
股票分割后的未分配利润＝3000（万元）（1分）
（2）发放股票股利后的普通股股数＝2000×（1＋30%）＝2600（万股）（0.5分）
发放股票股利后的普通股股本＝1×2600＝2600（万元）（0.5分）
发放股票股利后的资本公积＝400（万元）（1分）
现金股利＝0.3×2600＝780（万元）
利润分配后的未分配利润＝3000－2000×30%×1－780＝1620（万元）（1分）
（3）发放股票股利后的普通股股数＝2000×（1＋10%）＝2200（万股）（1分）
发放股票股利后的普通股股本＝1×2200＝2200（万元）（1分）
发放股票股利后的资本公积＝400＋（10－1）×2000×10%＝2200（万元）（1分）
现金股利＝0.2×2200＝440（万元）
利润分配后的未分配利润＝3000－10×2000×10%－440＝560（万元）（1分）
甲公司是上市公司，已知2011年实现净利润1200万元，平均总资产为10000万元，根据平均数计算的权益乘数为1.5。2012年净利润比2011年增长了25%，平均总资产没有变化，但是用平均数计算的权益乘数变为1.59。
（1）分别计算甲公司2011年和2012年的净资产收益率；
（2）结合差额分析法依次分析2012年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响
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参考解析：
（1）2011年：
总资产净利率＝（1200/10000）×100%＝12%
净资产收益率＝12%×1.5＝18%（1分）
2012年：
总资产净利率＝[1200×（1＋25%）/10000]×100%＝15%
净资产收益率＝15%×1.59＝23.85%（1分）
（2）净资产收益率变动额＝23.85%－18%＝5.85%（1分）
由于总资产净利率提高对净资产收益率的影响：（15%－12%）×1.5＝4.5%（1分）
由于权益乘数提高对净资产收益率的影响：15%×（1.59－1.5）＝1.35%（1分）
甲公司编制销售预算的相关资料如下：
资料一：甲公司预计每季度销售收入中，有70%在本季度收到现金，30%于下一季度收到现金，不存在坏账。2016年末应收账款余额为6000万元。假设不考虑增值税及其影响。
资料二：甲公司2017年的销售预算如下表所示：
甲公司2017年销售预算 金额单位：万元
要求：
（1）确定表格中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。
（2）计算2017年末预计应收账款余额。
- 参考答案：
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参考解析：
（1） A＝15000×70%＋6000＝16500（万元）
B＝18000×70%＝12600（万元）
C＝19500×70%＋18000×30%＝19050（万元）
D＝19500×30%＝5850（万元）
（2） 2017 年末预计应收账款余额＝21000×30%＝6300（万元）
某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：
（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；
（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；
（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。
已知：（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699。
（1）计算乙方案的净现值；
（2）用年金净流量法作出投资决策；
（3）延长两方案到相同的寿命，作出决策。
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参考解析：
（1）乙方案的净现值
＝50×（P/A，10%，3）/（1＋10%）＋10×（P/F，10%，4）－100＝19.87（万元 ） （1分）
（2）甲方案的年金净流量＝25/（P/A，10%，6）＝5.74（万元）（1分）
乙方案的年金净流量＝19.87/（P/A，10%，4）＝6.27（万元）
因此，应选择乙方案。 （1分）
（3）两个方案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值（第0年、第6年末），乙方案获得3笔净现值（第0年、第4年末、第8年末）。
延长寿命期后甲方案的净现值
＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）（1分）
延长寿命期后乙方案的净现值
＝19.87＋19.87×（P/F，10%，4）＋ 19.87×（P/F，10%，8）＝42.71（万元）
因此，应选择乙方案。（1分）
己公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%。为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：
资料一：新旧设备数据资料如表1所示。
表1 金额单位：万元
资料二：相关货币时间价值系数如表2所示。
表2 货币时间价值系数
已知：（P/A，12%，5）＝3.6048，（P/F，12%，6）＝0.5066。
（1）计算与购置新设备相关的下列指标：①税后年营业收入；②税后年付现成本；③每年折旧抵税；④残值变价收入；⑤残值净收益纳税；⑥第1～5年现金净流量（NCF 1 ～5）和第6年现金净流量（NCF 6）；⑦净现值（NPV）。
（2）计算与使用旧设备相关的下指标：①目前账面价值；②目前资产报废损失；③目前资产报废损失抵税额；④最终残值报废损失减税。
（3）已知使用旧设备的净现值（NPV）为943.29万元，根据上述计算结果，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。
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（1）①税后年营业收入＝2800×（1－25%）＝2100（万元）（0.5分）
②税后年付现成本＝1500×（1－25%）＝1125（万元）（0.5分）
③每年折旧抵税＝700×25%＝175（万元）（1分）
④残值变价收入＝600（万元）（1分）
⑤残值净收益纳税＝（600－600）×25%＝0（万元）（1分）
⑥NCF1～5＝2100－1125＋175＝1150（万元）
NCF6＝1150＋600＝1750（万元）（1分）
⑦净现值（NPV）＝1150×（P/A，12%，5）＋1750×（P/F，12%，6）－4800
＝1150×3.6048＋1750×0.5066－4800＝232.07（万元）（1分）
（2）①目前账面价值＝4500－400×4＝2900（万元）（0.5分）
②目前资产报废损失＝2900－1900＝1000（万元）（0.5分）
③目前资产报废损失抵税额＝1000×25%＝250（万元）（1分）
④最终残值报废损失减税＝（500－400）×25%＝25（万元）（1分）
（3）由于使用新设备的净现值小于使用旧设备的净现值，所以不应该更新设备（应该继续使用旧设备）。（1分）
某企业编制的2013年8月份的制造费用预算如下（单位：元）
（1）确定表格中用字母表示的项目（不需要列示计算过程）；
（2）如果8月份的实际业务量为500小时，计算：①变动总成本预算数；②固定总成本预算数；③混合成本预算数；④制造费用预算数。
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（1）A＝420×0.2＝84（0.5分）
B＝400（0.5分）
C＝480×1＝480（0.5分）
D＝540×（0.2＋1.0＋0.1）＝702（0.5分）
（2）①变动总成本预算数＝500×1.3＝650（0.5分）
②固定总成本预算数＝400（0.5分）
③混合成本
设实际业务的预算修理费为x元，则：
（X-493）/（544-493）=（500－480）/（540－480）
X＝493＋（500－480）/（540－480）×（544－493）＝510（元）
采用同样方法可以计算得出实际业务量下的预算油料费用为208元。（1分）
④制造费用预算数＝650＋400＋510＋208＝1 768（元）（1分）
丁公司只生产销售H产品，其销售量预测相关资料如下表所示：
?销售量预测相关资料
公司拟使用修正的移动平均法预测2017年销售量，并以此为基础确定产品销售价格，样本期为3期。2017年公司目标利润总额（不考虑所得税）为307700元。完全成本总额为800000元。H产品适用的消费税税率为5%。 要求：
（1）假设样本期为3期，使用移动平均法预测2017年H产品的销售量。
（2）使用修正的移动平均法预测2017年H产品的销售量。
（3）使用目标利润法确定2017年H产品的销售价格。
（4）根据第（2）小问的结果，运用保本点定价法确定2017年H产品的销售价格。
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（1）2017年H产品的销售量＝（1050＋1020＋1080）/3＝1050（吨）（1.0分）
（2）2017年H产品的销售量＝1050＋（1050－1040）＝1060（吨）（1.0分）
（3）设销售价格为X，X×1060×（1－5%）－800000＝307700
解得X＝1100（元）（2.0分）
（4）2017年H产品的销售价格＝（800000/1060）/（1－5%）＝794.44（元）（1.0分）
已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。
要求：
（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。
（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。
（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
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（1）甲公司债券的价值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）
＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124 ≈1084.29（元）（0.5分）
因为发行价格1041元＜1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。
下面用7%再测试一次，其现值计算如下：
P＝1000×8%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×8%×4.1002＋1000×0.7130＝1041（元）
计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。（0.5分）
（2）
乙公司债券的价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，6%，5）=1046.22（元）（0.5分）
因为发行价格1050元>债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。
下面用5%再测试一次，其现值计算如下：
（1000＋1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。
因为发行价格1050元＜债券价值1096.90元，所以：
乙债券内部收益率在5%-6%之间。
利用内插法列式：
（R-6%）/（5%-6%）=（1050-1046.22）/（1096.90-1046.22）
R－6%＝（5%-6%）×（1050-1046.22）/（1096.90-1046.22）
R＝6%＋（5%-6%）×（1050-1046.22）/（1096.90-1046.22）
解之得：R=5.93%（0.5分）
（3）丙公司债券的价值=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）（1分）
（4）因为甲公司债券内部收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值，所以甲公司债券具有投资价值。（0.5分）
因为乙公司债券内部收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值。（0.5分）
因为丙公司债券的发行价格750元高于债券价值，所以丙公司债券不具有投资价值。（0.5分）
决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。（0.5分）
戊公司只生产销售甲产品，该产品全年产销量一致。2013年固定成本总额为4800万元，该产品生产和销售资料如表1所示：
表1 2013年甲产品生产和销售资料
经过公司管理层讨论，公司2014年目标利润总额为600万元（不考虑所得税）。假设甲产品单价和成本性态不变。为了实现利润目标，根据销售预测，对甲产品2014年四个季度的销售量做出如下预计，见表2：
表2 2014年分季度销售量预测数 单位：万台
若每季末预计的产成品存货占下个季度销售量的10%，2014年末预计的产成品存货数为0.2万台。各季预计的期初存货为上季末预计的期末存货。2013年第四季度的期末存货为0.2万台。根据以上资料。戊公司编制2014年生产预算如表3所示：
表3 2014年生产预算表 单位：万台
表中“*”表示省略的数据。
（1）计算甲产品2013年的边际贡献总额和边际贡献率；
（2）计算甲产品2013年盈亏平衡销售量和盈亏平衡销售额；
（3）计算甲产品2013年的安全边际量和安全边际率，并根据企业经营安全程度的一般标准，判断公司经营安全与否；
（4）计算2014年实现目标利润总额600万元的销售量；
（5）确定表3中英文字代表的数值（不需要列示计算过程）。
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（1）2013年边际贡献总额＝17×（500－200）＝5100（万元）（1分）
2013年边际贡献率＝（500－200）/500×100%＝60%?（1分）
（2）2013年盈亏平衡销售量＝4800/（500－200）＝16（万台）（1分）
2013年盈亏平衡销售额＝16×500＝8000（万元）（1分）
（3）2013年安全边际量＝17－16＝1（万台）（1分）
2013年安全边际率＝1/17×100%＝5.88%（1分）
安全边际率小于10%，经营安全程度为危险。（1分）
说明：判定标准，参见下图：
表8-4? ? ? ? ? ? ? ? 西方国家企业经营安全程度评价标准
（4）销售量＝（600＋4800）/（500－200）＝18（万台）（1.5分）
（5）A＝4×10%＝0.4（万台）（0.5分）
B＝4＋0.5－0.4＝4.1（万台）（0.5分）
C＝0.5（万台）（0.5分）
甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845； （P/A，15%，5）＝3.3522；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。
资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年，需于建设起点一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元，其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1～6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。
资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。
资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。
（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。
（3）根据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。
（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方案还是B方案。
（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。
（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放的股利额。
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（1）静态投资回收期＝5000/2800＝1.79（年）（1分）
假设动态回收期为n年，则：
2800×（P/A，15%，n）＝5000
（P/A，15%，n）＝1.79
由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832
所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）
解得：n＝2.25（年）（1分）
根据“（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）”可知：n－2＝（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）
n＝2＋（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）＝2.25（年）
净现值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（万元）（1分）
现值指数＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28
或：现值指数＝1＋1392.96/5000＝1.28（1分）
（2）
NCF0＝－5000（万元）
年折旧抵税＝4200/6×25%＝175（万元）
NCF1～5＝（2700－700）×（1－25%）＋175＝1675（万元）
NCF6＝1675＋800＝2475（万元）
净现值
＝1675×（P/A，15%，6）＋800×（P/F，15%，6）－5000
＝1675×3.7845＋800×0.4323－5000
＝1684.88（万元）（1分）
或者：净现值＝1675×（P/A，15%，5）＋2475×（P/F，15%，6）－5000＝1675×3.3522＋2475×0.4323－5000＝1684.88（万元）
年金净流量＝1684.88/（P/A，15%，6）＝1684.88/3.7845＝445.21（万元）（1分）
（3）由于寿命期不同，所以，应该选择年金净流量法。（1分）
（4）由于A方案的年金净流量大于B方案，所以，应该选择A方案。（1分）
（5）收益留存额＝4500×（1－20%）＝3600（万元）（1分）
（6）收益留存额＝5000×70%＝3500（万元）（0.5分）
A 公司利润分配前的股东权益结构如下：
单位：万元
已知本年净利润为 45 万元，每股市价为 20 元。
要求：
（1）计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率。
（2）若考虑按市值发放 6%的股票股利，计算发放股票股利后的下列指标：
①股东权益各项目数额。
②每股收益。
③每股净资产。
（3）若按 1∶2 的比例进行股票分割，分割后：
①股东权益各项目有何变化？
②每股收益为多少？
③每股净资产为多少？
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参考解析：
（1）每股收益=45/20=2.25（元）
每股净资产=225/20=11.25（元）
市盈率=20/2.25=8.89（倍）
（2）①普通股总数增加=20×6%=1.2（万股）
【彩蛋】压卷，， ，
“股本”项目：50+1.2×2.5=53（万元）
“未分配利润”项目：160-1.2×20=136（万元）
“资本公积”项目：15+1.2×（20-2.5）=36（万元）
②发放股票股利后的每股收益=45/（20+1.2）=2.12（元）
③发放股票股利后的每股净资产=225/（20+1.2）=10.61（元）
（3）进行股票分割后：
①普通股总数增加 20 万股，但每股面值降为 1.25 元。
“股本”“未分配利润”和“资本公积”项目均没有发生变化。
②进行股票分割后的每股收益=45/40=1.13（元）
③进行股票分割后的每股净资产=225/40=5.63（元）。
甲工厂生产 X 产品，全年生产能量 15000 机器工时，预算产量 1000 件。2020 年实际产量 900 件，实际耗用机器工时 14400 小时。
2020 年实际成本和标准成本资料如下：
（1）直接材料标准单耗 10 千克/件，标准单价 35 元/千克；实际耗用 9200 千克，实际价格 34 元/千克。
（2）变动制造费用预算 390000 元，实际发生 432000 元。
（3）固定制造费用预算 345000 元，实际发生 338400 元。
要求：
（1）分别计算 X 产品直接材料成本差异、数量差异和价格差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。（2）分别计算 X 产品变动制造费用成本差异、效率差异和耗费差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。
（3）用三差异分析法计算 X 产品固定制造费用成本差异、耗费差异、产量差异和效率差异，并指出各项差异
是有利差异还是不利差异。
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参考解析：
（1）直接材料成本差异=9200×34-900×10×35=-2200（元）（有利差异）
直接材料数量差异=（9200-900×10）×35=7000（元）（不利差异）
直接材料价格差异=（34-35）×9200=-9200（元）（有利差异）
（2）单位产品标准工时=15000/1000=15（小时）
变动制造费用标准分配率=390000/15000=26（元/小时）
变动制造费用成本差异=432000-900×15×26=81000（元）（不利差异）
变动制造费用效率差异=（14400-900×15）×26=23400（元）（不利差异）
变动制造费用耗费差异=（432000/14400-26）×14400=57600（元）（不利差异）
（3）固定制造费用标准分配率=345000/15000=23（元/小时）
固定制造费用成本差异=338400-900×15×23=27900（元）（不利差异）
固定制造费用耗费差异=338400-15000×23=-6600（元）（有利差异）
固定制造费用产量差异=（15000-14400）×23=13800（元）（不利差异）
固定制造费用效率差异=（14400-900×15）×23=20700（元）（不利差异）。
乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 25%，公司现有一套设备（以下简称旧设备），已经使用 6 年。为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，要求考虑所得税费用的影响。折现率为 10%，新旧设备相关资料如下表所示：
相关货币时间价值系数如下表所示：
要求：
（1）计算继续使用旧设备的下列指标：
①旧设备目前的账面净值；
②旧设备当前变现的净损益；
③旧设备当前变现的净现金流量；
④继续使用旧设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值；
⑤计算旧设备的年金成本。
（2）新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值为 8672.32 万元（不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项），请作出是否购买新设备的选择。
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参考解析：
（1）①旧设备目前的账面净值=5200-6×500=2200（万元）
②旧设备当前变现的净损益=2000-2200=-200（万元）
③旧设备当前变现净现金流量=2000+200×25%=2050（万元）
④每年折旧抵税额=500×25%=125（万元）
现金净流出量现值=2050-125×（P/A，10%，4）+1500×（1-25%）×（P/A，10%，5）-200×（P/F，10%，5）=2050-125×3.1699+1500×（1-25%）×3.7908-200×0.6209=5794.23（万元）
⑤旧设备年金成本=5794.23/（P/A，10%，5）=5794.23/3.7908=1528.50（万元）
（2）新设备的年金成本=8672.32/（P/A，10%，10）=8672.32/6.1446=1411.37（万元）
新设备年金成本 1411.37 万元＜继续使用旧设备的年金成本 1528.50 万元，所以应选择购买新设备。
乙公司为一家生产保健品的企业，现在对经营中遇到的问题进行决策：
资料一：乙公司对 2021 年的销售量进行预测，历史数据如下：
资料二：乙公司通过对销售量预测后，认为销售量没有达到战略预期，在 2021 年公司计划采用新的信用政策，将信用期由原来的 10 天增加到 30 天，产品单价 100 元/件，全年按 250 天计算，应收账款占用资金的机会成本率为 10%，企业的产品的单位变动成本为 40 元，预计新的信用政策使得全年销售量增加到 50000 件。假设
其他的成本费用不会受信用政策影响。
资料三：乙公司确定了销售政策后开始进行生产相关的决策，已知每次组织生产的生产准备成本为 500 元，每件产品的全年储存成本为 2 元。其他条件满足经济订货批量基本模型假设。
资料四：根据以上决策内容，企业编制的 2021 年的预计资产负债表与预计的利润表，主要项目如下：单位（元）
假设表中年末数据代表全年平均水平。
要求：
（1）根据资料一，公司采用修正移动平均法对销售量进行预测，选取 3 期的数据为样本，计算：修正移动平均法下 2021 年的预测销售量。
（2）根据资料二，计算：①新的信用政策下应收账款平均余额；②新的信用政策下应收账款占用资金；③判断是否采用新的信用政策（原政策下的销售量根据要求 1 计算结果）。
（3）根据资料三及要求 2 确定的全年销售量，计算：①乙公司产成品的经济生产批量；②乙公司产品的全年平均库存量。
（4）根据资料四，计算乙公司 2021 年下列指标：①预计的速动比率；②预计的总资产周转率；③预计的总资产净利率。
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参考解析：
（1）
未修正移动平均法下 2021 年预测的销售量=（45000+44000+43000）÷3=44000（件）
修正移动平均法下 2021 年预测的销售量=44000+（44000-42000）=46000（件）
（2）
①新的信用政策下应收账款平均余额=50000×100÷250×30=600000（元）
②新的信用政策下应收账款占用资金=600000×40÷100=240000（元）
③新的信用政策下应收账款占用资金应计利息=240000×10%=24000（元）
原信用政策下应收账款占用资金应计利息=46000×100÷250×10×40÷100×10%=7360（元）
应收账款占用资金应计利息增加=24000-7360=16640（元）
新政策下增加的边际贡献=（50000-46000）×（100-40）=240000（元）
新政策下增加的损益=240000-16640=223360（元）
应该采用新的信用政策。
（3）
①经济生产批量=（2×50000×500÷2）1/2=5000（件）
②全年平均库存量=5000÷2=2500（件）
（4）
①预计的速动比率=（200000+600000）÷（400000+100000）=1.6
②预计的总资产周转率=5000000÷4000000=1.25
③预计的总资产净利率=400000÷4000000=10%。
A 公司是一家生产制造企业，有关资料如下：
资料一：2020 年只生产销售甲产品，固定成本总额为 180000 元，实际产销量为 3680 件，单价 200 元/件，单位变动成本 110 元/件。生产实际用工 7000 小时，实际人工成本为 16 元/小时，标准成本资料如表 1 所示：
资料二：经过公司管理层讨论，公司 2021 年目标利润总额为 270000 元（不考虑所得税）。假设甲产品单价和成本性态不变。为了实现目标利润，根据销售预测，对甲产品 2021 年四个季度的销售量做出如下预计，见表 2。
若每季末预计的产成品存货占下个季度销售量的 10%，2020 年末预计的产成品存货数为 110 件。各季预计的期初存货为上季期末存货。根据以上资料，A 公司生产预算如表 3 所示：
资料三：A 公司 2021 年计划投入新产品乙。乙产品年设计生产能力为 15000 件，计划生产 12000 件，预计单位变动成本为 200 元，计划期的固定成本总额为 720000 元。该产品的适用消费税率为 5%，成本利润率为 20%。
要求：
（1）根据资料一，计算 2020 年甲产品的下列指标：
①单位标准成本；
②直接人工成本差异；
③直接人工效率差异；
④直接人工工资率差异。
⑤甲产品的边际贡献总额、边际贡献率、盈亏平衡点业务量及安全边际率，并根据投资企业经营安全程度的一般标标准，判断公司经营安全与否。
（2）根据资料二，计算 2021 年实现目标利润的销售量。
（3）根据资料二，确定表 3 中英文字母代表的数值。
（4）根据资料三，运用全部成本费用加成定价法测算乙产品的单价。
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（1）①单位标准成本=35×2+15×2+10×2=120（元）
②直接人工成本差异=7000×16-3680×2×15=1600（元）
③直接人工效率差异=（7000-3680×2）×15=-5400（元）
④直接人工工资率差异=(16-15)×7000=7000（元）
⑤甲产品的边际贡献总额=（200-110）×3680=331200（元）
边际贡献率=（200-110）/200=45%
盈亏平衡点业务量=180000/(200-110)=2000（件）
安全边际率=（3680-2000）/3680=45.65%
由于该公司安全边际率超过 40%，说明该公司的经营很安全。
（2）实现目标利润的销售量=（180000+270000）/(200-110)=5000(件)
（3）A=1200×10%=120（件）；B=1330-120=1210（件）；C=130（件）
（4）单位成本=单位变动成本+单位固定成本=200+720000/12000=260（元）
单位利润=260×20%=52（元）
52=单价-260-单价×5%
可得，单价=（260+52）/(1-5%)=328.42（元）。
某企业长期以来只销售一种产品，所售产品的单价为 100 元，变动成本率为 30%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N/45。该企业拟将信用条件变更为“2/10，1/20，n/30”，预计下一年的销售量为 30 万件，收账费用为赊销收入的 1%，单位产品坏账损失为产品单价的 2%，平均存货水平为 10000 件。如果采用新的信用政策，预计 20%的顾客（按销售量计算，下同）在第 10 天付款，30%的顾客在第 20 天付款，其余的顾客在第 30 天付款。假设等风险投资的最低收益率为 10%；一年按 360 天计算。
要求：
（1）计算改变信用政策后的平均收现期；
（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金的应计利息；
（3）计算改变信用政策后收账费用和坏账成本；（4）计算改变信用政策后应收账款的成本。
（4）计算改变信用政策后应收账款的成本。
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（1）平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）（1 分）
（2）应收账款占用资金应计利息＝100×30/360×23×30%×10%＝5.75（万元）（1 分）
（3）改变信用政策后收账费用＝100×30×1%＝30（万元）
改变信用政策后坏账成本＝100×2%×30＝60（万元）（2 分）
（4）改变信用政策后应收账款的成本＝应收账款占用资金应计利息＋改变信用政策后收账费用＋改变信用政策后坏账成本＝5.75＋30＋60＝95.75（万元）（1 分）
丙公司为某企业集团的一个投资中心，X 是丙公司下设的一个利润中心，相关资料如下：
（1）2020 年 X 利润中心的营业收入为 200 万元，变动成本为 150 万元，该利润中心经理可控固定成本为 20 万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为 10 万元。
（2）丙公司已投资 500 万元，实现年息税前利润 80 万元。2020 初一个新的投资机会，需要投资 300万元，预计每年可获息税前利润 36 万元，该企业集团要求的较低投资收益率为 10%。
（3）2020 年集团公司实现的税后净利润为 1 200 万元，财务费用中的利息费用为 400 万元，平均资产为 8 000 万元，公司加权平均资本成本为 5.5%，适用的所得税税率为 25%。
要求：
（1）计算 X 利润中心 2020 年度的可控边际贡献和部门边际贡献。
（2）计算丙公司接受新投资机会前的投资收益率和剩余收益。
（3）计算丙公司接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。
（4）根据（2），（3）的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析丙公司是否应接受新投资机会，并说明理由。
（5）计算集团公司的经济增加值。
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（1）可控边际贡献＝200－150－20＝30（万元） （0.5 分）
部门边际贡献＝200－150－20－10＝20（万元） （0.5 分）
（2）接受新投资机会前：
投资收益率＝80/500×100%＝16% （0.5 分）
剩余收益＝80－500×10%＝30（万元） （0.5 分）
（3）接受新投资机会后：
投资收益率＝（80+36）/（500+300）×100%＝14.5% （0.5 分）
剩余收益＝（80+36）－（500+300）×10%＝36（万元） （0.5 分）
（4）从企业集团整体利益角度，丙公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，丙公司的剩余收益增加了。 （1 分）
（5）经济增加值=1 200+400×（1－25%）－8 000× 5.5%=1 060（万元） （1 分）
某公司是一家服装加工企业，去年营业收入为 7200 万元，营业成本为 1800 万元，购货成本为 720万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按 360 天计算。该公司去年 12 月 31 日简化的资产负债表如下：（单位：万元）
简化的资产负债表 单位：万元
甲车间为人为利润中心，去年实现内部销售收入 200 万元，变动成本为 120 万元，该中心负责人可控固定成本为 20 万元，不可控但应由该中心负责人负担的固定成本为 20 万元。
要求：
（1）计算该公司去年的应收账款周转期、存货周转期、应付账款周转期；
（2）计算该公司去年的现金周转期；
（3）计算甲利润中心去年的部门边际贡献。
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（1）应收账款平均余额＝（440＋560）/2＝500（万元）
每天的销货收入＝7200/360＝20（万元）
应收账款周转期＝500/20＝25（天）
存货平均余额＝（460＋510）/2＝485（万元）
每天的销货成本＝1800/360＝5（万元）
存货周转期＝485/5＝97（天）
应付账款平均余额＝（120＋44）/2＝82（万元）
每天的购货成本＝720/360＝2（万元）
应付账款周转期＝82/2＝41（天）（3 分）
（2）现金周转期＝25＋97－41＝81（天）（1 分）
（3）甲利润中心部门边际贡献＝销售收入总额－变动成本总额－该中心负责人可控固定成本－该中心负责人不可控固定成本＝200－120－20－20＝40（万元）（1 分）
某公司 20×1 年年初的资产总额为 5000 万元，其中股东权益为 3000 万元。年末股东权益为 5000万元，资产负债率为 50%。20×1 年经营活动现金流量净额为 4500 万元，实现营业收入 9000 万元，净利润 1000 万元。年初的普通股股数为 650 万股，本年 2 月 1 日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每 10 股送 5 股，本年 10 月 1 日发行新股（普通股）100 万股。20×1年年末普通股市价为 10 元/股。该公司的普通股均发行在外，不存在优先股。
要求：
（1）计算 20×1 年年末的权益乘数；
（2）计算 20×1 年的净资产收益率；
（3）计算 20×1 年的营业现金比率；
（4）计算 20×1 年的基本每股收益。
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（1）20×1 年年末总资产＝年末股东权益/（1-资产负债率）＝5000/（1-50%）＝10000（万元）
20×1 年年末权益乘数＝总资产/股东权益＝10000/5000＝2（1 分）
或者：20×1 年年末权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝1/（1－50%）＝2
（2）20×1 年净资产收益率＝净利润/平均所有者权益×100%＝1000/[（5000＋3000）/2]×100%＝25%（1分）
（3）20×1 年营业现金比率＝经营活动现金流量净额/营业收入＝4500/9000＝0.5（1 分）
（4）20×1 年 2 月 1 日向全体股东送的股数＝650×5/10＝325（万股）
20×1 年发行在外的普通股加权平均数＝650＋325＋100×3/12＝1000（万股）
20×1 年基本每股收益＝归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数＝1000/1000＝1（元/股）（2 分）
某企业只产销一种产品，20×0 年的销售量为 5 万件，单价为 60 元，单位变动成本为 50 元，固定成本为 30 万元。该企业计划 20×1 年度实现 40 万元的息税前利润。
要求：
（1）计算 20×1 年的经营杠杆系数，并且回答如果其他条件不变，20×1 年的销售量增长率需要达到多少才能实现目标息税前利润。
（2）计算单价和单位变动成本的敏感系数，并说明它们是否属于敏感因素以及理由。
（3）假设按照 20×0 年的价格销售，预计 20×1 年销量只能达到 2 万件。为了维持市场占有率（即维持 5 万件的销量），打算降低销售价格，要想保证 20×1 年不亏损（即息税前利润不小于 0），计算单价下降的最大幅度（用百分数表示）。
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（1）20×1 年的经营杠杆系数＝5×（60－50）/[5×（60－50）－30]＝2.5
（注意，使用杠杆系数的简化公式计算时，要使用基期的数据计算，因此，本题使用 20×0 年的数据计算 20×1 年的经营杠杆系数）
20×0 年的息税前利润＝5×（60－50）－30＝20（万元）
20×1 年的息税前利润增长率＝（40－20）/20×100%＝100%
20×1 年的销售量增长率＝100%/2.5＝40%
因此，在其他条件不变的情况下，20×1 年的销售量增长率需要达到 40%才能实现目标息税前利润。
（1 分）
（2）假设单价上涨 10%，即增长 6 元，则息税前利润增长 5×6＝30（万元），息税前利润增长率＝30/20×100%＝150%，所以，单价的敏感系数＝150%/10%＝15。
或：
假设单价上涨 10%，即单价达到 60×（1＋10%）＝66（元），则息税前利润＝5×（66－50）－30＝50（万元），息税前利润增长率＝（50－20）/20×100%＝150%，所以，单价的敏感系数＝150%/10%＝15。
假设单位变动成本上涨 10%，即增加 5 元，则息税前利润降低 5×5＝25（万元），息税前利润增长率＝－25/20×100%＝－125%，所以，单位变动成本的敏感系数＝－125%/10%＝－12.5。
或：
假设单位变动成本上涨 10%，即单位变动成本涨到 50×（1＋10%）＝55（元），则息税前利润＝5×（60－55）－30＝－5（万元），息税前利润增长率＝（－5－20）/20×100%＝－125%，所以，单位变动成本的敏感系数＝－125%/10%＝－12.5。
由于只要敏感系数的绝对值大于 1 就属于敏感因素，所以，单价和单位变动成本都属于敏感因素。（3分）
（3）要想保证 20×1 年不亏损，息税前利润的最小值＝0（万元），息税前利润下降的最大比率＝（原来的息税前利润－0）/原来的息税前利润 ×100%＝100%，单价下降的最大幅度＝100%/15＝6.67%。（1 分）
或者：
假设息税前利润＝0 的单价为 W，则：5×（W－50）－30＝0，W＝56（元），
单价下降的最大幅度＝（60－56）/60×100%＝6.67%。
乙公司 2020 年末资产总额为 25000 万元，权益资本占资产总额的 60%，当年净利润为 3000 万元。 2020 年发行在外的普通股 1500 万股，每股面值 2 元，资本公积 4000 万元，盈余公积 3000 万元，未分配利润 5000 万元，股票当前市价为 3 元。
乙公司当年有两个方案：
方案一：乙公司于 2020 年末按 1：2 的比例进行股票分割。
方案二：乙公司于 2020 年末按 10%的比例发放股票股利（按股票市价计算）。
要求计算下列互不相关的问题：
（1）若采用方案一，计算乙公司股票分割后的下列指标：①每股净资产；②净资产收益率。
（2）若采用方案二，计算乙公司发放股票股利后的下列指标：①股本总额；②未分配利润总额。
（3）若乙公司针对 2020 年度净利润采用固定股利支付率政策分配现金股利，股利支付率为 30%，计算应支付的股利总额。
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参考解析：
（1）股票分割后的股数＝1500×2＝3000（万股）
所有者权益＝25000×60%＝15000（万元）
每股净资产＝15000／3000＝5（元／股）
净资产收益率＝3000／15000×100%＝20%（2 分）
（2）由于每股股票面值（2 元）不变，发放 150 万股（1500×10%），“股本”项目应增加 150× 2＝300（万元），发放前的股本总额＝15000－4000－3000－5000＝3000（万元），即，发放股票股利后股本总额＝3000＋300＝3300（万元）
随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为：1500×10%×3＝450（万元），即未分配利润＝5000－450＝4550（万元）（2 分）
（3）股利总额＝3000×30%＝900（万元）（1 分）
戊公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：
公司 2020 年采用“N/30”的信用条件，销售收入 20 000 万元全部为赊销，平均收现期为 40 天。2021年年初，戊公司为了尽早收回货款，提出了“3/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对赊销收入没有影响，但预计坏账损失和收账费用共减少 400 万元。预计占销售额 60%的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第 10 天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为 40 天。该公司的资本成本为 15%，变
动成本率为 40%。假设一年按 360 天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。
要求：
（1）计算下列指标：①信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额；②信用条件改变后的应收账款平均收现期；③信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额；④信用条件改变引起的税前利润增加额。
（2）判断提供现金折扣的信用条件是否可行，并说明理由。
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参考解析：
（1）①现金折扣成本的增加额＝20 000×60%×3%－0＝360（万元） （1 分）
②信用条件改变后的应收账款平均收现期＝60%×10+40%×40＝22（天） （1 分）
③应收账款机会成本的增加额＝20 000/360×22×40%×15%－20 000/360×40×40%×15%
＝－60（万元） （1 分）
④信用条件改变引起的税前利润增加额＝0－（360－60－400）
＝100（万元） （1 分）
（2）提供现金折扣的信用条件可行。 （0.5 分）
因为信用条件改变引起的税前利润增加额大于 0。 （0.5 分）
ABC 公司拟投资一个项目，有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案：投资期 1 年，第一年年初投入建设资金 270 万元，在投资期末垫支营运资金 125 万元。项目投产后，估计每年可获税后营业利润 60 万元。固定资产使用年限为 7 年（与税法折旧年限相同），使用后第 5 年预计进行一次改良，估计改良支出 80 万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，预计残值 11 万元（与税法相同），采用直线法计提折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。
乙方案：需要投资 200 万元，垫支营运资金 50 万元，当年完工并投产（即投资期＝0）。固定资产使用年限为 5 年（与税法折旧年限相同），采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值为 20 万元，税法残值为 15 万元。项目投产后，预计年营业收入为 150 万元，年付现成本为 60 万元。项目期满时，垫支的营运资金可以全额收回。
ABC 公司所得税税率为 25%，行业基准折现率为 10%，不考虑除所得税之外的其他税费。
已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，7）＝0.5132，（P/F，10%，8）＝0.4665
要求：
（1）根据甲方案的资料计算：①年折旧；②年改良支出摊销；③各年现金净流量；④不包括投资期的静态回收期；⑤净现值。
（2）根据乙方案的资料计算：①年折旧；②残值变价收入；③残值变现净收益纳税；④第 1～4 年现金净流量和第 5 年现金净流量；⑤静态回收期；⑥净现值。
（3）做出 ABC 公司应投资哪个方案的决策，并说明理由。
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参考解析：
（1）①年折旧＝（270－11）/7＝37（万元）（0.5 分）
②年改良支出摊销＝80/2＝40（万元）（0.5 分）
③NCF 0 ＝－270（万元）
NCF 1 ＝－125（万元）
NCF 2 —5 ＝60＋37＝97（万元）
NCF 6 ＝60＋37－80＝17（万元）
NCF 7 ＝60＋37＋40＝137（万元）
NCF 8 ＝60＋37＋40＋11＋125＝273（万元）（2.0 分）
④原始投资额＝投资期发生的长期资产投资额＋垫支的营运资金＝270＋125＝395（万元）
2-5 年累计现金净流量＝97×4＝388（万元）＜395（万元）
2-6 年累计现金净流量＝388＋17＝405（万元）＞395（万元）
不包括投资期的静态回收期＝4＋（395－97×4）/17＝4.41（年）（1.0 分）
⑤净现值
＝－270－125×（P/F，10%，1）＋97×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）＋17×（P/F，10%，6）＋137×（P/F，10%，7）＋273×（P/F，10%，8）
＝－270－125×0.9091＋97×3.1699×0.9091＋17×0.5645＋137×0.5132＋273×0.4665
＝103.15（万元）（1.0 分）
（2）①年折旧＝（200－15）/5＝37（万元）（1.0 分）
②残值变价收入＝20（万元）（1.0 分）
③残值变现净收益纳税＝（20－15）×25%＝1.25（万元）（1.0 分）
④第 1～4 年现金净流量（NCF 1 ～4 ）＝（150－60－37）×（1－25%）＋37＝76.75（万元）（1.0 分）
第 5 年现金净流量（NCF 5 ）＝（150－60－37）×（1－25%）＋37＋（50＋20－1.25）＝145.5（万元）
（1.0 分）
⑤静态回收期＝250/76.75＝3.26（年）（1.0 分）
⑥净现值
＝－250＋76.75×（P/A，10%，4）＋145.5×（P/F，10%，5）
＝－250＋76.75×3.1699＋145.5×0.6209
＝83.63（万元）（1.0 分）
（3）由于甲、乙两方案的寿命期不同，可以采用年金净流量法决策。
甲方案的年金净流量
＝103.15/（P/A，10%，8）＝103.15/5.3349＝19.33（万元）（1.0 分）
乙方案的年金净流量
＝83.63/（P/A，10%，5）＝83.63/3.7908＝22.06（万元）（1.0 分）
因为乙方案的年金净流量大于甲方案的年金净流量，所以，ABC 公司应选择乙方案。（1.0 分）
己公司拟投资一个新项目，现有两个互斥方案可供选择，相关资料如下：
资料一：M 方案年初投资 2 900 万元，投资期 1 年，投资期末垫支营运资金 1 200 万元，项目期满全额收回。项目投产后，估计每年增加的销售收入为 5 000 万元，年付现成本为 3 200 万元。固定资产的使用寿命为 7 年（与税法折旧年限相同）。资产使用期满后，估计有净残值收入 100 万元（与税法规定净残值相同），采用直线法计提折旧。
资料二：N 方案没有投资期，固定资产使用寿命预计为 6 年。N 方案的净现值为 2 095.56 万元。
资料三：该公司适用的企业所得税税率为 25%。项目要求的最低投资收益率为 12%，部分货币时间价值系数如表 1 所示：
表 表 1 货币时间价值系数表
资料四：己公司预计外部资金需求量为 3 000 万元，为了筹集资金，公司设计了两个筹资方案，方案一：以银行借款方式筹集资金 3 000 万元，年利率为 8%；方案二：发行普通股 1 000 万股，每股发行价 3元，己公司已发行在外的普通股股数为 5 000 万股。公司筹资前的利息费用为 200 万元。预期年息税前利
润为 2 000 万元。
要求：
（1）根据资料一，计算 M 方案中固定资产的每年折旧额。
（2）根据资料一和资料三，计算 M 方案各年的现金净流量（NCF 0 －NCF 8 ）及 M 方案的净现值。
（3）根据（2）的计算结果及资料二和资料三，分别计算 M、N 方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。
（4）根据资料三和资料四计算下列指标：①方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
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参考解析：
（1）每年折旧额＝（2 900－100）/7＝400（万元） （1分）
（2）NCF 0 ＝－2 900（万元） （1分）
NCF 1 ＝－1 200（万元） （1分）
NCF 2 － 7 ＝（5 000－3 200）×（1－25%）+400×25%＝1 450（万元） （1分）
NCF 8 ＝1 450+1 200+100＝2 750（万元） （1分）
NPV＝－2 900－1 200×0 . 8929+1 450×4 . 1114×0.8929+2 750×0 . 4039
＝2 462 . 30（万元） （1分）
（3）M方案的年金净流量＝2 462 . 30/（P/A，12%，8）
＝2 462 . 30/4 . 9676
＝495 . 67（万元） （1分）
N方案的年金净流量＝2 095.56/（P/A，12%，6）
＝2 095 . 56/4 . 1114
＝509 . 69（万元） （1分）
应该选择N方案。 （1分）
因为N方案的年金净流量大于M方案。 （1分）
（4）①（EBIT－200－3 000 × 8%）×（1－25%）/5 000
＝（EBIT－200） ×（1－25%）/（5 000+1 000）
解得：EBIT＝1 640（万元） （1分）
②每股收益无差别点的每股收益＝（1 640－200） ×（1－25%）/（5 000+1 000）
＝0 . 18（元） （1分）
③应选择方案一，因为预期息税前利润2 000万元＞每股收益无差别点1 640万元。 （1分）
某公司目前的资本来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的长期债务 3000 万元。该公司现在拟投产一项新产品，该项目需要投资 4000 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 400 万元。该项目备选的筹资方案有三个：
（1）按 11%的利率平价发行债券
（2）按面值发行股利率为 12%的优先股；
（3）按 20 元/股的价格增发普通股。
该公司目前的年息税前利润为 1600 万元；公司适用的所得税税率为 25%；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点；
（2）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数；
（3）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？理由是什么？
（4）如果新产品可提供 1000 万元或 4000 万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方案？
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参考解析：
（1）债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
[（EBIT－3000×10%－4000×11%）×（1－25%）] ÷800＝[（EBIT－3000×10%）×（1－25%）]÷（800＋4000/20）
解得：EBIT＝2500（万元）（1.5 分）
【计算过程】
（EBIT－740）÷800＝（EBIT－300）÷1000
1000×（EBIT－740）＝800×（EBIT－300）
1000EBIT－740000＝800EBIT－240000
1000EBIT－800EBIT＝740000－240000
200EBIT＝500000
EBIT＝2500（万元）
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
[（EBIT－3000×10%）×（1－25%）－4000×12%]÷800＝[（EBIT－3000×10%）×（1－25%）]÷（800＋4000/20）
解得：EBIT＝3500（万元）（1.5 分）
【计算过程】
（0.75EBIT－0.75×300－480）÷800＝（0.75EBIT－300×0.75）÷1000
（0.75EBIT－705）÷800＝（0.75EBIT－225）÷1000
1000×（0.75EBIT－705）＝800×（0.75EBIT－225）
750EBIT－705000＝600EBIT－180000
150EBIT＝525000
EBIT＝3500（万元）（1.5 分）
（2）筹资前的财务杠杆系数＝1600/（1600－3000×10%）＝1.23（0.5 分）
发行债券筹资的财务杠杆系数＝2000/（2000－3000 ×10%－4000×11%）＝1.59（0.5 分）
发行优先股筹资的财务杠杆系数＝2000/[2000－3000 ×10%－4000×12%／（1－25%）]＝1.89（1 分）
发行普通股筹资的财务杠杆系数＝2000/（2000－3000 ×10%）＝1.18（1 分）
（3）该公司应当采用增发普通股筹资的方案。该方案在新增息税前利润 400 万元（即息税前利润为 2000 万元）时，每股收益较高、风险（财务杠杆系数）较低，最符合财务目标。（2 分）
（4）当项目新增息税前利润为 1000 万元（即公司息税前利润总额为 2600 万元）时应选择债券筹资方案（这是根据每股收益无差别点的息税前利润确定的，根据 2600 大于 2500 可知，债券筹资方案优于普通股筹资方案。根据 2600 小于 3500 可知，普通股筹资方案优于优先股筹资方案）。（1 分）
当项目新增息税前利润为 4000 万元（即公司息税前利润总额为 5600 万元）时应选择债券筹资方案（根据每股收益无差别点的息税前利润，普通股筹资方案可以先排除；由于债券筹资方案的税后利息 330 万元小于优先股筹资方案的股息 480 万元，所以，债券筹资方案的每股收益肯定高于优先股筹资方案，即应该选择债券筹资方案）。（1 分）
戊公司生产和销售 E、F 两种产品，每年产销平衡。相关资料如下：
资料一：2020 年 E 产品实际产销量为 4 200 件，生产实际用工为 8 000 小时，实际直接人工工资为 16元/小时。标准成本资料如下表所示：
E 产品标准成本资料表
资料二：该公司 2020 年固定成本总额为 855 000 元。E 产品价格为 400 元/件，单位变动成本为 180元。F 产品实际销售量为 2 240 件，价格为 500 元/件，单位变动成本为 200 元。
资料三：该公司 F 产品的设计生产能力为 3 000 件，计划 2021 年生产 2 000 件，预计单位变动成本为200 元，归属 F 产品的固定成本总额为 360 000 元。该产品适用的消费税税率为 5%，成本利润率为 20%。
资料四：该公司接到 F 产品的一个额外订单，订购量为 800 件，订单价格为 300 元/件，要求 2021 年内完工。
要求：
（1）根据资料一，计算 2020 年 E 产品的下列指标：①单位标准成本；②直接人工成本差异；③直接人工效率差异；④直接人工工资率差异。
（2）根据资料一和资料二，计算计算 2020 年戊公司的下列指标：①综合边际贡献率；②综合盈亏平衡点销售额；③E 产品的盈亏平衡点销售额和销售量。
（3）根据资料三，运用保本点定价法测算 F 产品的单价。
（4）根据资料三，运用全部成本费用加成定价法测算 F 产品的单价
（5）根据资料三和资料四，运用变动成本定价法测算 F 产品的单价。
（6）根据资料三、资料四和上述测算结果，做出是否接受 F 产品额外订单的决策，并说明理由。
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参考解析：
（1）单位标准成本＝30×3+18×2+15×1＝141（元） （1 分）
直接人工成本差异＝8 000×16－4 200×2×18＝－23 200（元） （1 分）
直接人工效率差异＝（8 000－4 200× 2）×18＝－7 200（元） （1 分）
直接人工工资率差异＝8 000×（16－18）＝－16 000（元） （1 分）
（2）①综合边际贡献率＝[4 200×（400－180）+2 240×（500－200）]/（4 200×400+2 240×500）×100%
＝1 596 000/2 800 000×100%
＝57% （1 分）
②综合盈亏平衡点销售额＝855 000/57%＝1 500 000（元） （1 分）
③E 产品的盈亏平衡点销售额＝1 500 000× [（4 200×400）/（4 200×400+2 240×500）]
＝900 000（元） （1 分）
E 产品的盈亏平衡点销售量＝900 000/400＝2 250（件） （1 分）
（3）保本点定价法制定 F 产品的单价
单位产品价格＝（200+360 000/2 000）/（1－5%）
＝400（元） （1 分）
（4）全部成本费用加成定价法制定 F 产品的单价
单位产品价格＝（200+360 000/2 000） × （1+20%）/（1－5%）
＝480（元） （1 分）
（5）变动成本定价法制定 F 产品的单价
单位产品价格＝200× （1+20%）/（1－5%）＝252.63 （元） （1 分）
（6）应接受订单。 （1 分）
因为额外订单价格 300 元高于 252.63 元。 （1 分）
B 公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2021 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料一：2020 年 B 公司营业收入为 37500 万元，净利润为 3000 万元。该公司 2020 年简化的资产负债表如表 4 所示：
资料二：预计 B 公司 2021 年营业收入会下降 20%。营业净利率会下降 5%，股利支付率为 50%。
资料三：B 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
（1）B 公司近 5 年现金与营业收入之间的关系如表 5 所示：
（2）根据对 B 公司近 5 年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系。资料四：2021 年，B 公司将丙产品线按固定资产账面净值 8000 万元出售，假设 2021 年全年计提折旧 600 万元。
资料五：B 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15000 万元，其中 2021 年年初投资10000 万元，2022 年年初投资 5000 万元，项目建设期为 2 年，运营期为 10 年，营业现金净流量均 4000万元。项目终结时可收回净残值 750 万元。假设基准折现率为 10%，相关货币时间价值系数如表 6 所示：
资料六：为了满足运营和投资的需要，B 公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率 9%，每年年末付息，筹资费率为 2%，该公司适用的企业所得税税率为 25%。
要求：
（1）运用高低点法测算 B 公司现金需要量：
①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2021 年现金需要量。
（2）运用销售百分比法测算 B 公司的下列指标：①2021 年存货资金需要量；②2021 年应付账款需要量。
（3）测算 B 公司 2021 年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
（4）测算 B 公司 2021 年留存收益增加额。
（5）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：
①计算项目净现值；②以净现值为标准，评价项目投资可行性并说明理由。
（6）计算 B 公司拟发行债券的资本成本。
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参考解析：
（1）①单位变动资金=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08
②不变资金=4140-26000×0.08=2060（万元）
或者：不变资金=5100-38000×0.08=2060（万元）
现金占用模型：y=2060+0.08x
③2021 年现金需要量=2060+0.08×37500×（1-20%）=4460（万元）
（2）存货占营业收入比例=15000/37500=40%
应付账款占营业收入的比例=7500/37500=20%
①2021 年存货资金需要量=37500×（1-20%）×40%=12000（万元）
②2021 年应付账款需要量=37500×（1-20%）×20%=6000（万元）
（3）固定资产账面净值=20000-8000-600=11400（万元）
在建工程期末余额=10000（万元）
（4）2021 年营业净利率=（3000/37500）×（1-5%）=7.6%
2021 年留存收益增加额=37500×（1-20%）×7.6%×（1-50%）=1140（万元）
（5）①丁产品原始投资额的现值=10000+5000×（P/F，10%，1）
NCF 0 =-10000（万元）
NCF 1 =-5000（万元）
NCF 2 =0（万元）
NCF 3～11 =4000（万元）
NCF 12 =4000+750=4750（万元）
项目净现值=4000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2）+750×（P/F，10%，12）-[10000+5000×（P/F，10%，1）] =4000×6.1446×0.8264+750×0.3186-（10000+5000×0.9091）=6005.04（万元）
②该项目净现值大于 0，因此该项目具备财务可行性。
（6）债券资本成本=9%×（1-25%）/（1-2%）=6.89%。
德利公司是一家上市公司，正对公司内部甲、乙两个部门进行业绩考核。2020 年相关资料如下：
单位：元
要求：
（1）分别计算甲、乙两个部门的投资收益率和剩余收益（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
单位：元
（2）假定德利公司现有一投资机会，投资额 40 万元，每年可创造息税前利润 60000 元，如果甲、乙两个部门都可进行该投资，且投资前后各自要求的最低投资收益率保持不变，分别计算甲、乙两个部门投资后的投资收益率和剩余收益；分析如果德利公司分别采用投资收益率和剩余收益对甲、乙两个部门进行业绩考核，甲、乙两个部门是否愿意进行该投资（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
单位：元
（3）假定德利公司甲、乙两个部门，其 2020 年度经过调整的相关财务数据如下表所示，计算甲、乙两个部门的经济增加值并比较其业绩。
单位：元
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参考解析：
（1）
单位：元
（2）
单位：元
（3）甲部门的经济增加值=256000-2000000×10.5%=46000（元）
乙部门的经济增加值=265000-2000000×12%=25000（元）
计算结果表明，甲部门和乙部门的平均资本占用相同，但甲部门经济增加值大。因此，从经济增加值的角度来看，甲部门的业绩好。
】本题考查了投资收益率、剩余收益和经济增加值的计算。
这里默认如果投资，那么投资额 40 万元是一直作为经营资产存在的，所以这 40 万元就是一个平均数。
某企业 20×1 至 20×4 年销售收入、各项资产及无息流动负债的情况如下（单位：万元）：
该企业预计 20×5 年销售收入为 800 万元，变动成本率为 50%，固定成本为 150 万元，利息费用为 50万元，利润留存率为 60%，企业所得税税率为 25%。
要求：
（1）采用高低点法分项建立资金预测模型；
（2）计算 20×4 年的资金需要总量；
（3）计算 20×5 年的资金需要总量和外部筹资额；
（4）计算 20×5 年的盈亏平衡点的销售额；
（5）计算 20×6 年的经营杠杆系数。
- 参考答案：
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参考解析：
（1）现金占用资金情况：
b 现＝（230－200）/（600－500）＝0.3
a 现＝230－0.3×600＝50
应收账款占用资金情况：
b 应＝（1400－1200）/（600－500）＝2
a 应＝1400－2×600＝200
存货占用资金情况：
b 存＝（340－300）/（600－500）＝0.4
a 存＝340－0.4×600＝100
固定资产占用资金：a 固＝1000
无息流动负债提供资金情况：
b 流＝（860－750）/（600－500）＝1.1
a 流＝860－1.1×600＝200
汇总计算：
b＝0.3＋2＋0.4－1.1＝1.6
a＝50＋200＋100＋1000－200＝1150
建立资金预测模型：Y＝1150＋1.6X（3 分）
（2）20×4 年的资金需要总量＝230＋1400＋340＋1000－860＝2110（万元）（2 分）
（3）20×5 年的资金需要总量＝1150＋1.6×800＝2430（万元）
20×5 年需要增加的资金＝20×5 年的资金需要总量－20×4 年的资金需要总量＝2430－2110＝320（万元）
20×5 年利润留存＝（销售收入－变动成本－固定成本－利息）×（1－所得税税率）×利润留存率＝（800－800×50%－150－50）×（1－25%）×60%＝90（万元）
20×5 年外部筹资额＝320－90＝230（万元）（3 分）
（4）
20×5 年盈亏平衡点的销售额＝固定成本/（1－变动成本率）＝150/（1－50%）＝300（万元）（1 分）
（5）20×6 年的经营杠杆系数＝（800－800×50%）/（800－800×50%－150）＝1.6（1 分）
某公司是一个汽车轮胎批发商，为数家汽车制造商提供汽车轮胎，有关资料如下：
资料一：汽车轮胎的单位进货成本为 200 元，全年需求预计为 300000 条。每次订货发出与处理订单的成本为 2000 元，每次订货需要支付运费 5000 元。每日送货量为 1800 条，从订货至汽车轮胎到货，需要 12 天。每次收到汽车轮胎后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要 6 小时，每小时支付工资 500元。
资料二：为存储汽车轮胎需要租用公共仓库。仓库租金每年 28000 元，另外加收每条汽车轮胎 5 元/年的保管费用。汽车轮胎损坏成本为年平均存货价值的 1%（不包含保险储备）。不存在其他影响单位变动储存成本的因素。
资料三：为加强仓库管理，该公司拟购置一套监控设备。有 A 和 B 两种设备可供选择，二者具有同样的功能，A 设备的购买成本为 480000 元，每年付现成本为 40000 元，使用寿命 6 年，该设备采用直线法计提折旧，年折旧额为 80000 元，税法残值为 0，最终报废残值为 12000 元。B 设备使用寿命为 5 年，经测算，年金成本为 105000 元。
资料四：在进行有关计算时，每年按 300 个工作日计算。公司适用的企业所得税税率为 25%，公司的年资金成本率为 4%，有关货币时间价值系数为：（P/F，4%，6）＝0.7903；（P/A，4%，6）＝5.2421；（F/A， 4%，6）＝6.6330。
要求：
（1）计算经济订货量；
（2）计算与经济订货量有关的存货总成本；
（3）假设保险储备为 2000 条，计算再订货点；
（4）计算 A 设备每年的税后付现成本和折旧抵税额；
（5）计算 A 设备的年金成本，根据年金成本判断公司应选哪个设备（计算结果保留两位小数）。
- 参考答案：
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参考解析：
（1）每次订货的变动成本＝2000＋5000＋6×500＝10000（元）
单位变动储存成本＝5＋200×1%＋200×4%＝15（元）
日耗用量＝300000/300＝1000（条/天）
经济订货量＝[2×10000×300000/15×1800/（1800－1000）]^1/2 ＝30000（条/次）（4 分）
（2）与经济订货量有关的存货总成本＝[2×10000×300000×15×（1－1000/1800）]^1/2 ＝200000（元）（2分）
（3）再订货点＝2000＋1000×12＝14000（条）（2 分）
（4）A 设备每年的税后付现成本＝40000×（1－25%）＝30000（元）
A 设备每年的折旧抵税额＝80000×25%＝20000（元）（2 分）
（5）最后一年末的残值相关现金流量＝12000＋（0－12000）×25%＝12000×（1－25%）＝9000（元）
A 设备的年金成本＝[30000×（P/A，4%，6）－20000×（P/A，4%，6）＋480000－9000×（P/F，4%，6）]/（P/A，4%，6）＝（30000×5.2421－20000×5.2421＋480000－9000×0.7903）/5.2421＝100209.52（元）
由于 A 设备的年金成本小于 B 设备，所以，应该选择 A 设备。（5 分）
某公司过去8年的产品销售量资料如下：
{图}
要求回答下列互不相关的问题（计算结果均保留整数）：
（1）用算术平均法预测公司2022年的销售量。
（2）用加权平均法预测公司2022年的销售量。
（3）假设2021年预测销售量为5550万件，用修正的移动平均法预测公司2022年的销售量（假设样本量为3期）。
（4）假设2021年预测销售量为5500万件，平滑指数为0．6，用指数平滑法预测公司2022年的销售量。
- 参考答案：
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参考解析：
（1）算术平均法：
2022年公司预测销售量=（5000+4500+4800+5100+5300+5400+5450+5600）／8=5144（万件）
（2）加权平均法：
2022年公司预测销售量=5000×0．03+4500x0．05+4800×0．08+5100×0．1+5300×0．13+5400×0．17+5450×0．21+5600×0．23=5309（万件）
（3）修正的移动平均法：
移动平均法下2022年公司预测销售量=（5400+5450+5600）／3=5483（万件）
修正后的预测销售量=5483+（5483-5550）=5416（万件）
（4）指数平滑法：
2022年公司预测销售量=0．6x5600+（1-0．6）×5500=5560（万件）
丙公司生产销售A产品，有关资料如下。
资料一：公司2021年12月31日资产负债表（单位：万元）如下。
资料二：公司2021年销售收入为8000万元，净利润为600万元。
资料三：预计2022年销售收入将增长到10000万元，公司流动资产和流动负债与销售收入呈稳定的百分比关系。
此外，目前公司经营能力已经饱和，实现2022年销售增长将需增加一台设备，价值650万元。
22年股利支付率与2021年相同，但营业净利率比2021年增加两个百分点。公司采用销售百分比法预测资金需要量。
要求：
（1）计算2022年的营业净利率；
（2）计算2022年的股利支付率；
（3）计算2022年增加的流动资产和增加的流动负债；
（4）计算2022年留存收益增加额；
（5）计算2022年的外部融资需求额。
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参考解析：
（1）2022年的营业净利率=600/8000+2%=9.5%
（2）2022年的利润留存率=2021年的利润留存率=（1000-700）/600=50%
2022年的股利支付率=1-50%=50%
（3）2022年增加的流动资产=（200+400+900）/8000×（10000-8000）=375（万元）
2022年增加的流动负债=600/8000×（10000-8000）=150（万元）
（4）2022年留存收益增加额=10000×9.5%×50%=475（万元）
（5）2022年的外部融资需求额=375-150+650-475=400（万元）。
丙公司下一年度某产品预算资料如下：
假设公司该产品生产和销售平衡，预计下一年销售120000件产品，产品售价定为30元，公司适用的所得税税率为25％。
要求：
（1）计算保本销售量（取整数）。
（2）计算边际贡献率。
（3）计算下一年的预计利润。
（4）计算安全边际率。
（5）判断丙公司的经营安全程度。
（6）计算丙公司利润对销售量和单价的敏感系数。
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（1）单位变动成本=3+6+1．5+4．5=15（元）
设保本销售量为Q，则有：
（30-15）×Q-（500000+778400）=0
Q=（500000+778400）／（30-15）=85227（件）
（2）边际贡献率=单位边际贡献／单价=（30-15）／30×100％=50％
（3）下一年的预计利润=120000×（30-15）-（500000+778400）=521600（元）
（4）安全边际率=（120000-85227）／120000×100％=28．98％
（5）丙公司的安全边际率在20％～30％之间，比较安全。
（6）销量为120000件时利润为521600元，销量增加10％之后增加的利润=（30-15）×120000×10％=180000（元）。
利润增长率=180000／521600×100％=34．51％
利润对销售量的敏感系数=34．51％／10％=3．45
单价提高10％：
单价增加=30×10％=3（元）
单价增加之后的利润=120000×（33-15）-（500000+778400）=881600（元）
利润增长率=（881600-521600）／521600×100％=69．02％
利润对单价的敏感系数=69．02％／10％=6．9
B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。
B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：元）：
B公司更新设备投资的资本成本为10％，所得税税率为25％，固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
要求：
（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值。
（2）计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总现值。
（3）计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。
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（1）继续使用旧设备的现金流量折现：
旧设备每年的折旧额=200000×（1-10％）／10=18000（元）
（2）更换新设备的现金流量折现：
每年折旧额=300000×（1-10％）／10=27000（元）
（3）两个方案的相关现金流出总现值的净差额=新-旧=475070．48-430562．95=44507．53（元）
所以，应该继续使用旧设备，不应该更新。
甲公司有一条生产线，购于五年前，现在计划更新，有关资料如下：
资料一：旧生产线资料：
单位：万元
资料二：新生产线生产能力大为提高，经可行性分析测算，新生产线的现金流出量总现值为20000万元，已知新生产线可以使用8年。甲公司的所得税税率为25%，必要收益率为10%。
资料三：该公司年息税前利润为5000万元（可以永续），没有债务资金，股票账面价值20000万元，所得税税率为25%，该公司董事会认为目前的资本结构不合理，计划采用发行债券来回购部分股票的办法予以调整。财务部分经过分析、计算，认为当债券的市场价值为4000万元时，公司的资本结构达到最佳。有关资料如下（×为省略的数值）：
表1：不同债务水平对债务利率和权益资本成本率的影响‘
表2：公司市场价值和加权平均资本成本
已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，8）＝5.3349。
计算结果保留两位小数。
要求：
（1）计算继续使用旧生产线的原始投资额现值。
（2）计算继续使用旧生产线五年后终结点的现金流量。
（3）为甲公司做出继续使用旧生产线还是更新生产线的决策。
（4）确定资料三表中各字母的数值。
（5）说明在公司价值分析法下，最佳资本结构的特征，以及公司价值分析法适用的情况。
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（1）
每年折旧＝10000×（1－10%）/9＝1000（万元）
账面价值＝10000－1000×5＝5000（万元）
变现税后收入＝4000＋（5000－4000）×25%＝4250（万元）
原始投资额现值＝4250＋5000＝9250（万元）（2分）
（2）
旧生产线变现净现金流量＝500＋（10000×10%－500）×25%＝625（万元）
五年后终结点的现金流量＝625＋5000＝5625（万元）（2分）
（3）
继续使用旧生产线的现金流出总现值＝9250＋8000×（1－25%）×（P/A，10%，5）－5625×（P/F，10%，5）－1000×25%×（P/A，10%，4）＝9250＋8000×（1－25%）×3.7908－5625×0.6209－1000×25%
×3.1699＝27709.76（万元）
继续使用旧生产线的年金成本＝27709.76/（P/A，10%，5）＝27709.76/3.7908＝7309.74（万元）
使用新生产线的年金成本＝20000/（P/A，10%，8）＝20000/5.3349＝3748.90（万元）
由于使用新生产线的年金成本小于旧生产线，因此甲公司应该更新生产线。（4分）
（4）
根据资本资产定价模型，有：
5%＋A×（10%－5%）＝13.5%
解得：A＝1.7
B＝（5000－4000×6%）×（1－25%）/13.5%＝26444.44（万元）
C＝26444.44＋4000＝30444.44（万元）
D＝6%×（1－25%）×4000/30444.44＋13.5%×26444.44/30444.44＝12.32%（2分）
（5）
公司价值分析法下，最佳资本结构时，企业的价值最大，同时，公司的平均资本成本率最低。
公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。（2分）
