关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（ ）。
- A 期货采用净价报价，现货采用全价报价
- B 现货采用净价报价，期货采用全价报价
- C 均采用全价报价
- D 均采用净价报价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
我国国债期货和国债现货均采用百元净价报价和交易，合约到期进行实物交割
实物交割时，一般是以（ ）实现所有权转移的。
- A 签订转让合同
- B 商品送抵指定仓库
- C 标准仓单的交收
- D 验货合格
- 参考答案：C
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在实物交割的具体实施中，买卖双方并不是直接进行实物商品的交收，而是通过交收代表商品所有权的标准仓单来实现所有权转移的。
期货交易所的职能不包括（ ）。
- A 提供交易的场所、设施和服务
- B 按规定转让会员资格
- C 制定并实施期货市场制度与交易规则
- D 监控市场风险
- 参考答案：B
- 您的答案：
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期货交易所通常发挥5个重要职能，包括：①提供交易的场所、设施和服务；②制定并实施期货市场制度与交易规则；③组织并监督期货交易，监控市场风险；④设计合约、安排合约上市；⑤发布市场信息。
下面属于熊市套利做法的是（ ）。
- A 买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约
- B 卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约
- C 买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约
- D 卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
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无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。
沪深300股指期货的交割结算价是依据（ ）确定的。
- A 最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价
- B 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价
- C 最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价
- D 最后交易日的收盘价
- 参考答案：C
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沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。
保证金比例通常为期货合约价值的（ ）。
- A 5%
- B 5%~10%
- C 5%~15%
- D 15%~20%
- 参考答案：C
- 您的答案：
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保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%。
某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（ ）时下达止损指令。
- A 7780美元/吨
- B 7800美元/吨
- C 7870美元/吨
- D 7950美元/吨
- 参考答案：C
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止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。本题中，应当在7870美元/吨处下达止损指令时，还可以获利，其他都不合理。
3个月欧洲美元期货是一种（ ）。
- A 短期利率期货
- B 中期利率期货
- C 长期利率期货
- D 中长期利率期货
- 参考答案：A
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根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。其中，短期利率期货合约的标的主要是短期利率和存单，期限不超过1年。国际市场较有代表性的期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。
公司制期货交易所一般不设（ ）。
- A 董事会
- B 总经理
- C 专业委员会
- D 监事会
- 参考答案：C
- 您的答案：
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公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。
看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（ ）。
- A 相关期货的空头
- B 相关期货的多头
- C 相关期权的空头
- D 相关期权的多头
- 参考答案：B
- 您的答案：
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看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。
棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10 210元/吨，空头开仓价格为10 630元/吨，双方协议以10 450元/吨平仓，以10 400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易（ ）。
- A 节省180元/吨
- B 多支付50元/吨
- C 节省150元/吨
- D 多支付230元/吨
- 参考答案：C
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由题意，期转现后，多头购入棉花实际价格为10400-（10450-10210）=10160（元/吨），空头销售棉花实际价格为10400+（10630-10450）=10580（元/吨）。由上可知，空头实际销售价格比开仓价格少了50元/吨，但其节约了成本200元/吨，综合起来仍比不进行期转现交易节约了150元/吨，期转现对其有利。
对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损
- B 期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利
- C 现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值
- D 以上说法都不对
- 参考答案：A
- 您的答案：
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进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。
交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大亏损限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为（ ）元/吨。（不计手续费等费用）
- A 75100
- B 75200
- C 75300
- D 75400
- 参考答案：C
- 您的答案：
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交易者首先卖出了期货合约，作为空头，当合约价格上涨（高于75200元/吨）时，交易者该交易出现损失，由于设定的最大损失额限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为75300元/吨。
下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（ ）。
- A 货币政策
- B 通货膨胀率
- C 经济周期
- D 经济增长速度
- 参考答案：A
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B、C、D项属于影响利率期货价格的经济因素，A项属于影响利率期货价格的政策因素。
1975年，（ ）推出了第一张利率期货合约——国民抵押协会债券期货合约。
- A 芝加哥商业交易所
- B 芝加哥期货交易所
- C 伦敦金属交易所
- D 纽约商品交易所
- 参考答案：B
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参考解析：
1975年，芝加哥期货交易所推出了第一张利率期货合约——国民抵押协会债券期货合约。
某交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1.590的GB、D、/USD、美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为（ ）。
- A 1.590
- B 1.6006
- C 1.5794
- D 1.6112
- 参考答案：B
- 您的答案：
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卖出看涨期权的盈亏平衡点为：执行价格+权利金=1.590+0.0106=1.6006。
道琼斯工业平均指数由（ ）只股票组成。
- A 43
- B 33
- C 50
- D 30
- 参考答案：D
- 您的答案：
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道琼斯工业平均指数由30只股票组成。
某投资者在恒生指数期货为22500点时买入3份恒生指数期货合约，并在恒生指数期货为22800点时平仓。已知恒生指数期货合约乘数为50，则该投资者平仓后（ ）。
- A 盈利15000港元
- B 亏损15000港元
- C 盈利45000港元
- D 亏损45000港元
- 参考答案：C
- 您的答案：
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该投资者平仓后盈亏=（22800-22500）×50×3=45000（港元）。
期权的买方是（ ）。
- A 支付权利金、让渡权利但无义务的一方
- B 支付权利金、获得权利但无义务的一方
- C 收取权利金、获得权利并承担义务的一方
- D 支付权利金、获得权利并承担义务的一方
- 参考答案：B
- 您的答案：
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期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。
对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（ ）。
- A 正向套利
- B 反向套利
- C 垂直套利
- D 水平套利
- 参考答案：B
- 您的答案：
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对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。
某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（ ）。
- A 平均买低法
- B 倒金字塔式建仓
- C 平均买高法
- D 金字塔式建仓
- 参考答案：D
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金字塔式建仓是指：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。
上海期货交易所的期货结算机构是（ ）。
- A 附属于期货交易所的相对独立机构
- B 交易所的内部机构
- C 由几家期货交易所共同拥有
- D 完全独立于期货交易所
- 参考答案：B
- 您的答案：
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我国目前期货交易所的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。
道琼斯工业平均指数的英文缩写是（ ）。
- A DJIA
- B DJTA
- C DJUA
- D DJCA
- 参考答案：A
- 您的答案：
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道琼斯工业平均指数的英文缩写为DJIA。
某期货合约买入报价为24，卖出报价为20，而前一成交价为21，则成交价为（ ）；如果前一成交价为19，则成交价为（ ）；如果前一成交价为25，则成交价为（ ）。
- A 21；20；24
- B 21；19；25
- C 20；24；24
- D 24；19；25
- 参考答案：A
- 您的答案：
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计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即:当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp；当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp；当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。所以本题中的成交价依次为21，20，24。
（ ）是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。
- A 交易者协商成交
- B 连续竞价制
- C 一节一价制
- D 计算机撮合成交
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
连续竞价制，是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。
在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（ ）。
- A 英镑标价法
- B 欧元标价法
- C 直接标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。
在正向市场中熊市套利最突出的特点是（ ）。
- A 损失巨大而获利的潜力有限
- B 没有损失
- C 只有获利
- D 损失有限而获利的潜力巨大
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
在正向市场中熊市套利最突出的特点是损失巨大而获利的潜力有限。
（ ）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
- A 持仓量
- B 成交量
- C 卖量
- D 买量
- 参考答案：A
- 您的答案：
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持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
期货投机具有（ ）的特征。
- A 低风险、低收益
- B 低风险、高收益
- C 高风险、低收益
- D 高风险、高收益
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手（每手10吨）建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（ ）。
- A 76320元
- B 76480元
- C 152640元
- D 152960元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=4770×（40-20）×10×8%=76320（元）。
期权的基本要素不包括（ ）。
- A 行权方向
- B 行权价格
- C 行权地点
- D 期权费
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期权的基本要素包括：①期权的价格，又称期权费、权利金、保险费；②标的资产；③行权方向；④行权方式；⑤执行价格，又称行权价格、履约价格；⑥期权到期日和期权到期。
期转现交易的基本流程不包括（ ）。
- A 寻找交易对手
- B 交易所核准
- C 纳税
- D 董事长签字
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期转现交易的基本流程是：①寻找交易对手；②交易双方商定价格；③向交易所提出申请；④交易所核准；⑤办理手续；⑥纳税。
如果进行卖出套期保值，则基差（ ）时，套期保值效果为净盈利。
- A 为零
- B 不变
- C 走强
- D 走弱
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
进行卖出套期保值，如果基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利；如果基差走弱，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；如果基差不变，完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。
江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（ ）。
- A 江恩时间法则
- B 江恩价格法则
- C 江恩趋势法则
- D 江恩线
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。
美式期权的买方（ ）行权。
- A 可以在到期日或之后的任何交易日
- B 只能在到期日
- C 可以在到期日或之前的任一交易日
- D 只能在到期日之前
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。
为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（ ）。
- A 卖出套期保值
- B 买入套期保值
- C 投机交易
- D 套利交易
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（ ）的国债就是最便宜可交割国债。
- A 剩余期限最短
- B 息票利率最低
- C 隐含回购利率最低
- D 隐含回购利率最高
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
基点价值是指（ ）。
- A 利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比
- B 利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额
- C 利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比
- D 利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。
某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（ ）港元。
- A 1000
- B 1500
- C 1800
- D 2000
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
投资者买入看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：2000+20=2020（港元/吨）;投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为：（2200-2020）×10=1800（港元）。
假设当前3月和6月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合约价格分别变为1.3513和1.3528。那么价差发生的变化是（ ）。
- A 扩大了5个点
- B 缩小了5个点
- C 扩大了13个点
- D 扩大了18个点
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
建仓时，价差=1.3510-1.3500=0.0010；平仓时，价差=1.3528-1.3513=0.0015价差由0.0010变为0.0015，扩大=0.0015-0.0010=0.0005，即5个点。
在外汇期货期权交易中，外汇期货期权的标的资产是（ ）。
- A 外汇现货本身
- B 外汇期货合约
- C 外汇掉期合约
- D 货币互换组合
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在执行外汇期货期权时，买方获得或交付的标的资产是外汇期货合约，而不是货币本身。
关于股票价格指数期权的说法，正确的是（ ）。
- A 采用现金交割
- B 股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利
- C 投资比股指期货投资风险小
- D 只有到期才能行权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。
下列指令中，不需指明具体价位的是（ ）。
- A 触价指令
- B 止损指令
- C 市价指令
- D 限价指令
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。
通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（ ）。
- A 最小为权利金
- B 最大为权利金
- C 没有上限，有下限
- D 没有上限，也没有下限
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
不考虑交易费用，卖出看涨期权者的收益上限为权利金，没有下限。
期货公司开展资产管理业务时，（ ）。
- A 可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖
- B 依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务
- C 应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺
- D 与客户共享收益，共担风险
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可依法为特定多个客户办理资产管理业务。
某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（ ）。
- A 买入1手欧元期货合约
- B 卖出1手欧元期货合约
- C 买入4手欧元期货合约
- D 卖出4手欧元期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该投资者担心欧元汇价下跌，因此应进行空头套期保值，卖出期货合约。每手欧元期货合约为12.5万欧元，欧元总值为50万，因此需要4手欧元期货进行套期保值。综上所述，应卖出4手欧元期货合约。
某投资者通过买入A股票看涨期权交易来规避风险，当前A股票的现货价格为20美元，则下列股票期权中，时间价值最高的是（）。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，其中虚值期权和平值期权的内涵价值为0，时间价值=权利金-内涵价值。题干中，四种情形的分析结果如下表，可知时间价值最大的为②此种情形.
某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（ ）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
- A 亏损10美元/吨
- B 亏损20美元/吨
- C 盈利10美元/吨
- D 盈利20美元/吨
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
权利金支出＝20＋10＝30（美元／吨）；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利＝150－140＝10（美元／吨）；总的盈利＝10－30＝－20（美元／吨）。
假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9．1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：
若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（ ）。
- A 1％
- B 2％
- C 3％
- D 4％
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本=8％+12％=20％，因此，双方借贷成本降低了1％(21％-20％)。
下图为（ ）的损益图形。
- A 看跌期权卖方
- B 看跌期权买方
- C 看涨期权买方
- D 看涨期权卖方
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
题中图形为卖出看跌期权的损益状况图。
投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元／吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元／吨。由此判断，该投资者进行的是（ ）交易。
- A 蝶式套利
- B 买入套利
- C 卖出套利
- D 投机
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。
下列（ ）不是期货和期权的共同点。
- A 均是场内交易的标准化合约
- B 均可以进行双向操作
- C 均通过结算所统一结算
- D 均采用同样的了结方式
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。两者了结方式不同，期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而大多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割；期权交易中，投资者了结的方式有对冲、行使权利或到期放弃权利三种。
当某货币的远期汇率低于即期汇率时，称为（ ）。
- A 升水
- B 贴水
- C 升值
- D 贬值
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。
我国期货交易所会员可由（ ）组成。
- A 自然人和法人
- B 法人
- C 境内登记注册的法人
- D 境外登记注册的机构
- 参考答案：C
- 您的答案：
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某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为1．0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（ ）。
- A 做多国债期货合约89手
- B 做多国债期货合约96手
- C 做空国债期货合约96手
- D 做空国债期货合约89手
- 参考答案：C
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参考解析：
该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：100000000×0．06045÷100=60450。5年期国债期货的基点价值为：1000000×0．06532÷100÷1．0373≈629．712。需要对冲的数量为：60450÷629．712≈96（手）。
在期权交易市场，需要按规定缴纳一定保证金的是（ ）。
- A 期权买方
- B 期权卖方
- C 期权买卖双方
- D 都不用支付
- 参考答案：B
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由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；期权卖方可能损失巨大，必须缴纳保证金作为履约担保。
期权的简单策略不包括（ ）。
- A 买进看涨期权
- B 买进看跌期权
- C 卖出看涨期权
- D 买进平价期权
- 参考答案：D
- 您的答案：
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期权交易的简单策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。
下列关于期货投资的说法，正确的是（ ）。
- A 对冲基金是公募基金
- B 商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易
- C 证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者
- D 商品投资基金专注于证券和货币
- 参考答案：B
- 您的答案：
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A项，对冲基金是私募基金，可以通过做多、做空以及杠杆交易（融资交易）等投资于公开市场上的各种证券、货币和衍生工具等任何资产品种。C项，证券公司、商业银行或投资银行类金融机构参与期货市场，他们如果持有相关现货头寸，参与期货是实现降低风险的目的，那么就是套期保值者；若是并没有持有相关现货头寸，而是直接参与期货市场获取投资利润，那么就是投机者。D项，商品投资基金专注于投资期货和期权合约，既可以做多也可以做空。
（ ）是郑州商品交易所上市的期货品种。
- A 菜籽油期货
- B 豆油期货
- C 燃料油期货
- D 棕桐油期货
- 参考答案：A
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棕榈油、豆油是大连商品交易所交易品种；燃料油是上海期货交易所的交易品种。
9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦期货合约和玉米期货合约平仓，平仓价格分别为935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。则该交易者盈利（ ）。（1手=5000蒲式耳）
- A 20000美元
- B 200000美元
- C 2000000美元
- D 2000美元
- 参考答案：A
- 您的答案：
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期货合约成交后，如果（ ）
- A 成交双方均为建仓，持仓量不变
- B 成交双方均为平仓，持仓量增加
- C 成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变
- D 成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少
- 参考答案：C
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1、只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。2、当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。3、当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。
我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为（ ）万元人民币。
- A 100
- B 150
- C 200
- D 250
- 参考答案：A
- 您的答案：
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我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为100万元人民币。
以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（ ）。
- A 如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护
- B 交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权
- C 如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护
- D 交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权
- 参考答案：C
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C项，如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的资产价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的资产的购买成本；如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓，此策略即为有担保的看涨期权策略。
当出现股指期价被高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（ ）。
- A 水平套利
- B 垂直套利
- C 反向套利
- D 正向套利
- 参考答案：D
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当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。
在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67570元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67550元/吨，则此时点该交易以（ ）成交。
- A 67550
- B 67560
- C 67570
- D 67580
- 参考答案：B
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撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，买入价>前一成交价>卖出价，则最新成交价=前一成交价=67560（元/吨）。
下列蝶式套利的基本做法，正确的是（ ）。
- A 买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和
- B 先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和
- C 卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和
- D 先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和
- 参考答案：A
- 您的答案：
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蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
目前，大多数国家采用的外汇标价方法是（ ）。
- A 英镑标价法
- B 欧元标价法
- C 直接标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：C
- 您的答案：
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目前，大多数国家采用的外汇标价方法是直接标价法。
在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（ ）。
- A 缩小
- B 扩大
- C 不变
- D 无规律
- 参考答案：B
- 您的答案：
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在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故本题选B。
如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（ ）。
- A 上一交易日开盘价
- B 上一交易日结算价
- C 上一交易日收盘价
- D 本月平均价
- 参考答案：B
- 您的答案：
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当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
在期货市场中，（ ）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。
- A 投资者
- B 投机者
- C 套期保值者
- D 经纪商
- 参考答案：C
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套期保值者通过期货合约的买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。
某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（ ）时，该投资人获利。
- A 150
- B 120
- C 100
- D -80
- 参考答案：D
- 您的答案：
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此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选D。
20世纪70年代初，（ ）被（ ）取代使得外汇风险增加。
- A 固定汇率制；浮动汇率制
- B 浮动汇率制；固定汇率制
- C 黄金本位制；联系汇率制
- D 联系汇率制；黄金本位制
- 参考答案：A
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随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险增加。
某投资者开仓卖出10手国内铜期货合约，成交价格为47000元/吨，当日结算价为46950元/吨。期货公司要求的交易保证金比例为5%（铜期货合约的交易单位为5吨/手，不计手续费等费用）。该投资者的当日盈亏为（ ）元。
- A 2500
- B 250
- C -2500
- D -250
- 参考答案：A
- 您的答案：
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当日盈亏=（47000-46950）x5x10=2500（元）。
某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（ ）。
- A 亏损4875美元
- B 盈利4875美元
- C 盈利1560美元
- D 亏损1560美元
- 参考答案：B
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计算如下：（0.007030-0.006835）×2×12500000=4875（美元）。在不计算手续费的情况下，该投机者该笔期货的投机交易获利4875美元。
4月初，黄金现货价格为300元/克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元/克，现货价格跌至290元/克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于（ ）元/克。
- A 295
- B 300
- C 305
- D 310
- 参考答案：C
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该矿产企业进行套期保值，应当进行卖出套期保值。期货合约卖出价为310元/克，买入平仓价为295元/克，则在期货市场上的盈利为15元/克。7月初，黄金的现货价格为290元/吨，通过套期保值，该矿产企业黄金的实际售价相当于:现货市场实际销售价格+期货市场盈利=290+15=305（元/克）。
某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（ ）时才可以避免损失。
- A 2010元/吨
- B 2020元/吨
- C 2015元/吨
- D 2025元/吨
- 参考答案：B
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根据金字塔式建仓原则，投资者开仓一直在买入，可算出持仓的均价为：（2030×10＋2000×5）/（10＋5）=2020（元/吨）。当价格反弹到均价时，该投机者卖出平仓既不亏损又不盈利；当价格在均价之上时，该投机者可盈利；在均价之下，则亏损。
下列关于影响外汇期权价格因素的描述中，不正确的是（ ）。
- A 市场利率越高，外汇期权价格越高
- B 汇率波动性越小，外汇期权价格越高
- C 外汇期权的到期期限越长，期权的时间价值越高
- D 外汇看涨期权，执行价格越高，买方盈利可能性越小
- 参考答案：B
- 您的答案：
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汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。故B项错误。
某投机者买入CBOT30年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（ ）。
- A 盈利1550美元
- B 亏损1550美元
- C 盈利1484.38美元
- D 亏损1484.38美元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该投机者以98-175买入，以97-020卖出，从98-175到97-020，下跌了1-155，则亏损=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。
某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别是2830点和2870点，则该交易持仓盈亏为（ ）元。
- A 30000
- B -90000
- C 10000
- D 90000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日持仓盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×合约乘数×卖出手数]+∑[（当日结算价-买入成交价）×合约乘数×买入手数]=（2850-2870）×300×10+（2830-2800）×300×10=30000（元）。
下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（ ）。
- A 标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利
- B 为限制卖出标的资产风险，可考虑买进看涨期权
- C 如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略
- D 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
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A项，标的资产价格波动率正在扩大对期权多头有利，因为一旦标的资产价格上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利，即使标的资产价格下跌，买方的最大损失也只是支付的权利金。
外汇掉期交易中，如果发起方为近端买入、远端卖出，则（ ）。
- A 远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价
- B 近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
- C 近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
- D 远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。
（ ）市场能够为投资者提供避险功能。
- A 股票市场
- B 现货市场
- C 期货市场
- D 期权市场
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能；期权作为一种独特的金融工具，在投资、规避风险以及资产管理等业务领域中发挥着重要作用。所以选项C、D正确。
世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有（ ）等。
- A 自然人会员与法人会员
- B 全权会员与专业会员
- C 结算会员与非结算会员
- D 全权会员与法人会员
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。
期货交易所统一指定交割仓库，其目的有（ ）。
- A 方便套期保值者进行期货交易
- B 可以保证卖方交付的商品符合合约规定的数量与质量等级
- C 增强期货交易市场的流动性
- D 保证买方收到符合期货合约规定的商品
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
由于在商品期货交易中大多涉及大宗实物商品的买卖，因此统一指定交割仓库，可以保证卖方交付的商品符合期货合约规定的数量与质量等级，保证买方收到符合期货合约规定的商品。
我国期货交易所规定，当会员、客户出现（ ）情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓。
- A 会员结算；准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的
- B 客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的
- C 因违规受到交易所强行平仓处罚的
- D 会员、客户双方向开仓的
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。
下列各项中属于期权多头了结头寸的方式的是（ ）。
- A 对冲平仓
- B 行权
- C 持有期权至合约到期
- D 以上三个都是
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期。
下列反向大豆提油套利的做法，正确的是（ ）。
- A 买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
- B 卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约
- C 增加豆粕和豆油供给量
- D 减少豆粕和豆油供给量
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法:卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
在期货交易中，（ ）是两类重要的机构投资者。
- A 生产者
- B 对冲基金
- C 共同基金
- D 商品投资基金
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
对冲基金和商品投资基金是两类重要的机构投资者。
股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（ ）。
- A 若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
- B 若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
- C 若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
- D 若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
下列属于期货经纪公司职能的是（ ）。
- A 对客户账户进行管理，控制客户交易风险
- B 为客户提供期货市场信息
- C 充当客户的交易顾问
- D 制定交易规则
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货经纪机构具有如下职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。D项制定交易规则是期货交易所的职能。
关于β系数，以下说法正确的是（ ）。
- A β系数用来衡量证券或证券组合与整个市场风险程度的比较
- B β系数大于1，说明证券或证券组合的风险程度小于整个市场的风险程度
- C 股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性高
- D 单个股票的β系数比股票组合的β系数可靠性高
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性要高。
适合做外汇卖出套期保值的情形主要包括（ ）。
- A 持有外汇资产者，担心未来货币贬值
- B 出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失
- C 外汇短期负债者担心未来货币升值
- D 国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，担心未来货币贬值。②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。
适合做外汇期货买入套期保值的有（ ）。
- A 3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率上升
- B 3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率下降
- C 外汇短期负债者担心未来货币升值
- D 外汇短期负债者担心未来货币贬值
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
下列关于道氏理论主要内容的描述中，正确的有（ ）。
- A 开盘价是最重要的价格
- B 市场波动可分为两种趋势
- C 交易量在确定趋势中有一定的作用
- D 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
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道氏理论认为，市场波动可分为三种趋势，收盘价是最重要的价格。
关于买进看跌期权的说法（不计交易费用）正确的有（ ）。
- A 看跌期权的买方的最大损失是权利金
- B 看跌期权的买方的最大损失等于执行价格—权利金
- C 当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
- D 当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的（仅以期权权利金为限），实值看跌期权的执行价格高于其标的资产价格，行权对买方有利；虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产价格，行权对买方不利。
某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4529点的价格卖出IF1512合约10张，准备持有一段时间后同时将上述合约平仓，以下说法正确的是（ ）。
- A 价差扩大对投资者有利
- B 价差缩小对投资者有利
- C 投资者的收益取决于沪深300期货合约未来价格的升降
- D 投资者的收益只与两合约价差的变化有关，与两合约绝对价格的升降无关
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
题干中属于买入套利，根据买入套利，价差扩大，盈利，因此价差扩大对投资者有利。价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
下列属于基差走强的情形有（ ）。
- A 基差为正且数值越来越大
- B 基差为负值且绝对值越来越小
- C 基差为正且数值越来越小
- D 基差从正值变负值
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
当基差变大，称为“走强”。以下均属于基差走强：基差为正且数值越来越大、基差从负值变为正值、基差为负值且绝对数值越来越小。
我国对于期货公司经营管理方面的规定，表述正确的有（ ）。
- A 期货公司对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算
- B 对期货公司业务实行备案制度
- C 建立由期货公司股东大会、董事会、监事会、经理层以及公司员工组成的合理的公司治理结构
- D 建立以净资产为核心的风险控制体系
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
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B项，在我国，期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证；D项，期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准，即期货公司应建立以净资本为核心的风险控制体系。
下列对跨期套利的描述中，正确的是（ ）。
- A 针对同一交易所的同一期货品种但不同交割月份的期货合约之间的价差进行操作
- B 根据对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利
- C 牛市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份的合约
- D 熊市套利是指买入较近月份合约的同时卖出较远月份的合约
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指买入较近月份合约的同时卖出较远月份的合约。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份的合约。
投资者买入上证50ETF基金，同时卖出上证50期货合约，以期持有一段时间后再同时进行反向交易获利。以下说法正确的是（ ）。
- A 属于股指期货反向套利交易
- B 属于股指期货正向套利交易
- C 投资者认为市场存在期价低估
- D 投资者认为市场存在期价高估
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
下列关于期权的内涵价值，以下说法正确的是（ ）。
- A 内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定
- B 看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格
- C 期权的内涵价值有可能小于0
- D 期权的内涵价值总是大于等于0
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
选项C，期权的内涵价值总是大于等于0。
以下关于远期利率协议说法正确的是（ ）。
- A 远期利率协议的买方是名义借款人
- B 远期利率协议的买方是名义贷款人
- C 远期利率协议的卖方是名义贷款人
- D 远期利率协议的卖方是名义借款人
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险；远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。
买进看涨期权适用的市场环境包括（ ）。
- A 标的资产处于牛市
- B 预期后市看涨
- C 认为市场已经见底
- D 预期后市看跌
- 参考答案：A、B、C
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参考解析：
买进看涨期权适用的市场环境包括：标的资产处于牛市；预期后市上涨；价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低。
根据涨跌停板制度，期货合约在一个交易日中的交易价格波动（ ）规定的涨跌幅度。
- A 可以大于
- B 可以小于
- C 可以等于
- D 不可以等于
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。
以下关于β系数的说法，正确的是（ ）。
- A β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小
- B β系数大于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场
- C β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大
- D β系数小于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大。选项B正确；β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。选项C正确。
实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算担保金包括（ ）。
- A 基础结算担保金
- B 维持结算担保金
- C 变动结算担保金
- D 比例结算担保金
- 参考答案：A、C
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参考解析：
实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。当市场出现重大风险时，所有结算会员都有义务共同承担市场风险，确保市场能够正常运行。结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金。
下列产品中属于金融衍生品的是（ ）。
- A 期货
- B 外汇
- C 期权
- D 互换
- 参考答案：A、C、D
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代表性的衍生品市场有：远期、期货、期权和互换四种。
国际上，期货结算机构的职能包括（ ）
- A 担保交易履约
- B 结算交易盈亏
- C 控制市场风险
- D 提供交易场所、设施和相关服务
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货结算机构是负责期货交易所的统一结算、保证金管理、和结算风险控制的机构，其主要职能包括担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险，D项属于期货交易所的职能
某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如下表所示。则该投机者第3笔交易可行的价格是（ ）元/吨。
- A 6510
- B 6530
- C 6535
- D 6545
- 参考答案：B、C、D
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参考解析：
金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。因此价格为6555＞X＞6515元/吨。
中国金融期货交易所是一家以营利为目的的公司制期货交易所。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。期货交易所以其全部财产承担民事责任。因此，尽管境内期货交易所在组织形式上有公司制和会员制之分，但均不以营利为目的。
具有期货投资咨询业务资格的期货公司，其控股股东为证券公司。期货公司建议证券公司客户做空股指期货，同时建议期货公司客户做多。这一做法并不违规。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得利用向客户提供投资建议谋取不正当利益。
期权合约交易的买卖双方的权利与义务是对称的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
期权交易是权利的买卖，期权买方支付了期权费获得权利，卖方将权利出售给买方从而拥有了履约的义务。因此，期权的买方只有权利而不必承担履约义务，卖方只有履约义务而没有相应权利。
1883年，芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义上的结算机构形成。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，从此，现代意义上的结算机构形成。
期货交割时，允许交货人用与标准品有一定等级差别、期货交易所认可的替代商品作替代交割品。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
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正确
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题干表述正确。
实际交易中，美式期权的时间价值总是大于等于0。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
由于存在佣金、行权费等交易成本，期权实际交易中，也存在实值美式期权时间价值小于0，即美式期权时间价值小于0的情形。
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。
欧美国家交易所会员以自然人为主。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
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参考解析：
在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。欧美国家会员以自然人为主。
当近月份合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，熊市套利者将亏损（不计交易费用）。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
一般的，较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约价格的下降幅度，则进行熊市套利，即卖出较近月份的合约的同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大。
通常，随着交割月份的临近，期货交易所收取的保证金的比率会逐渐降低。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
交易保证金比率随着交割临近而提高。
在国债基差交易中，买入基差策略是卖出国债现货、买入国债期货。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
在国债基差交易中，买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。
实行强制减仓时，所有客户都应按照持仓比例自动撮合成交。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓。实行强制减仓时，交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。
对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则适合进行牛市套利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。
跨市套利中，不同交易所同品种同月份合约间的价差主要取决于持仓费的大小。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
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错误
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参考解析：
期货和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。
K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、结算价和平均价四个价格上。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、最高价和最低价四个价格上。
持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
开盘价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
3月1日，大连商品交易所9月份大豆期货价格为3860元/吨，大豆现货价格为3800元/吨，此时大豆的基差为60元/吨。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
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参考解析：
基差=现货价格-期货价格=3800-3860=-60（元/吨）。
点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。
郑州商品交易所规定，某合约当日无成交价格的，以上一交易日的收盘价作为该合约当日结算价。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
