2022年08月《发布证券研究报告业务》押题密卷5

存货周转率=营业成本/平均存货，营业成本需要用利润表数据，平均存货需要用资产负债表数据。

投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

中国信用体系存在以下一些问题：第一是信用及信托关系不发达。他指出，资金往来过程中，现金支付仍是主要形式，这使得社会额外承担了巨额的流通费用。消费中的信用关系不发达，人们还不习惯“花明天的钱”，不太习惯借贷消费。信托关系也不发达，受人之托、代客理财还不规范，不能取得广泛的信任。第二是缺乏信用中介体系。中国还没有建立全国的证信网，只是在北京、上海、广州等大城市初步建立起一些征信机构。要建立全国证信网很难，因为存在地方保护主义干扰，全国证信机构很难进入；会计师事务所与上市公司的雇佣关系也妨碍了审计的公正执行。建立信用中介体系就变得日渐重要。但信用中介不能仅仅发展征信公司，还需要建立更多相关的金融机构、信用评级机构、担保中介机构、资质认证机构、律师事务所和会计师事务所等鉴证机构。第三是信用服务不配套。中小企业向银行货款时常常缺乏征信机构和担保机构提供相关的信息和担保。第四是相关法制不健全。中国目前尚无一部调整各种所有制企业的《破产法》。新破产法由于在囯企要不要破产这个问题上存在争议，迟迟未能出台。同时，现行的《合同法》、《反不正当竞争法》、《消费者权益保护法》等与信用相关的法律对失信惩罚的力度太轻。

交易合约是标准化、主要交易品种为期货和期权、交易以集中撮合竞价为主是场内交易所市场具有的待点，而场外市场多为分散市场并以行业自律为主。

Black-Schole模型中总共涉及5个参数，股票的初始价格、执行价格，无风收益率，执行期限和股价的波动率。

可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。

"突破缺口"的分析意义较大,如果价格以一个很大的缺口跳离型态,可见这突破十分强而有力，很少有错误发生。另外，突破缺口的出现，未来的波动会较没有突破缺二的波动为强。换言之，一个型态伴随着突破缺口的突破后，随后的上升（或下跌）会更快更多，往往较量度的"最少升/跌幅"为大。因此，二种不同股票同时出现突破时,我们应该选择买入有"突破缺口"出现的一只,而不是升幅较小的一只。

分析行业的一般特征通常从以下几方面入手:①行业的市场结构分析;②行业的竞争结构分析;③经济周期与行业分析:④行业生命周期分析:⑤行业景气分析。

β系数的应用主要有风险控制、确定债券的久欺和凸性、投资组合绩效评价等方面.

考查企业的年度会计报表附注披露的内容。

此题考查终值和现值的关系

存货周转率=营业成本/平均存货=304/（69+62）2=4.64次

存货周转天数=360/存货周转率=360/4.64=77.6天

营业净利率=净利润/营业收入*l00% =37360=10.28%

流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=360/（130+123）2=2.8次

非随机性时间数列包括季节性时间数列、趋势性时间数列和平稳性时间数列.

上海证券交易所从1991年7月巧日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。

一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性有3个方面的考虑:一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。

矩形又称为箱形.是一种典型的的整理形态，股票价格在两条横着的的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸运动

随著信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为虚拟资本。股票、质券均属虚拟资本的范畴。

调查研究法一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。

金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。

可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。

营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

k线图形态可分为反转形态、 整理形态及缺口和趋向线等。

公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司晋通股股东的净利润及加权平均股数的影晌，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。

计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本公司历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高是低.

价，是指股票过去和现在的成交价，技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价、收盘价；量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交价和成交量资料来推测市场未来的走势；时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期，分析人员进行技术分析时，还要考虑分析的时间周期，可以以"日"为单位,也可以以"周"、"月"、"季"或"年"为单位；空，是指股票价格波动的空间范围。从理论上讲，股票价格的波动是"上不封顶、下不保底"的。但是，市场是以趋势运行的，在某个特定的阶段中，股票价格的上涨或下跌由于受到上升趋势通道或下跌趋势通道的约束而在一定的幅度内震荡运行，空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。

市盈率通常用于考察股票的供求状况.更为短期投资者所关注.

时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不同时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

重组后的整合主要包括企业资产的整合、人力资源配置和企业文化的融合、企业组织的重构。不同类型的重组对公司业绩和经营的影响也是不一样的。对于扩张型资产重组而言，通过收购、兼并,对外进行股权投资,公司可以拓展产品市场份额，或进入其他经营领域。

从本质上来说，零增长模型和不变增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。例如，在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时。二元增长模型就越零增长模型;当两个阶段的股息增长率相等且不为零时。二元增长模型就是不变增长模型，相对于辱零长模型和不变增长模型而言，二元增长模型较为接近实际情况，与二元增长模型相类似，还可建立多元增长模型。其原理、方法和应用方式与二元增长模型差不多，证券分析者可以根据自己的实际需要加以考虑。

股权分置改革不能消除证券市场价格波动问题。

证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市来时，应选择那些高β系数的证券或组。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益.相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

为了防止价格大幅波动所引发的风险，囯际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。比如，新加坡交易的日经225指数期货规定当天的涨跌幅度不超过前一交易日结算价的士2000点。但并非所有交易所都采取每日价格波动限制,例如中囯的香港恒生指数期货、英囯的FT-SE100指数期货交易就没有此限制。

本题考查贝塔系数的相关知识。资产定价模型（CAPM）提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β。

资金面是指表示货币供应量以及市场调控政策对金融产品的支持能力。货币市场资金面充裕与否，直接影响到债券品种收益率曲线走势。

其他都属于货币政策。

基准利率是我国中央银行实现货币政策目标的重要手段之一，制定基准利率的依据只能是货币政策目标。当政策目标重点发生变化时，利率作为政策工具也应随之变化。不同的利率水平体现的政策要求，当政策重点放在稳定货币时，中央银行贷款利率就应该适时调高，以抑制过热的需求；相反。则应该适时调低。

当期收益率的优点在于简便易算，可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。其缺点是：①零息债券无法计算当期收益；②不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。

根据我国《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的规定，衍生工具包括远期合间、期以及具有远期合同、期货合同、互换和欺权中一种成一种以上特征的工具。

交易型策略的代表性策略包括均值一回归策略（Mean-Return）、动量策略（Momentum）或趋势策略（TrendⅠng）,其中，动量策略也称"惯性策略"。

期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等

除主要信息来源以外，投资者还可通过实地调研、专家访谈、市场调查等渠道获得有关的信息，也可通过家庭成员、朋友、邻居等获得有关信息，甚至包括内幕信息。

重置成本的估算一般可以采用直接法、功能价值法和物价指数法。

当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变,反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。

一般来说，期货的价格高于现货价格，期货价格和现货价值之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会存在：①如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约。待台约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之后发生的持仓费用之后还有赢利。从而产生套利的利润。②如果价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时。用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费。因而产生盈利。

每股净资产是年末净资产（即年末股东权益）与发行在外的年未普通股总数的比值，反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。

信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险（又称信用风险）的、高于无风险利率的利差。

随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为“虚拟资本”，它们的价格运动形式具仿表现为—股票开户:其市场价值由证券的预欺收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动，所以选项A不对，其市场价值与预期收益的多少成不比.与市场利率的高低成反比。所以选项B不对;其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求.所以选项D不对.

财务报表是按会计准则编制的，它们合乎规范，但不一定反映该公司的客观实际.例如。①报表数据未按通货膨胀或物价水平调整;②非流动资产的余额是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值；③有许多项目，如科研开发支出和广告支出，从理论上看是资本支出，但发生时已列作了当期费用;④有些数据基本上是估计的，如无形资产摊销和开办费摊销，但这种估计未必正确;⑤发生了非常的或偶然的事项，如财产盈盈或坏账损失，可能歪曲本期的净收益，使之不能反映盈利的正常水平.

股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。

考查可转换证券的价值的分类。

现金流贴现模型下。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，即:股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。

场外金融衍生期货公司在现有合规条件下的场外衍生品业务的的主要业务线可由两部分组成:一是基础交易层。基于场外衍生品交易主协仪.期货公司与包括证券公司、银行业金融机构、各类资产管理机构及各类其他机构开展以商品、权益、利率、汇率及信用等各类标的的掉期。期权及远用交易。由此形成场外衍生品业务基础交易层.二是产品封层。根据各类客户的实际需要，期货公司需要将基础交易层中各类交易进行封装。以各类型客户能够按受的产品形式向目标客户提供服务，可选择的户品封装形式包括资产管理、财务管理类产品:融资类产品；风险管理类产品及Delta One产品

人们在风险决策中受心理因素的影响并非是完全理性的。投资者有时不是根据基本因素进行买卖，而是根据基本因素以外的其它因素（称为嗓音）进行买卖。这种行为称为嗓音交易。

单利终值的计算公式为：F=P+Pin=P（l+in ）；票据到期，出票人应付的本利和即票据终值为:F=1200（l+4%60/360）=1208（元）。

关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成或有负债，増加上市公司的财务风险，有可能引起经济纠纷。

随着长期投资需求的增长和通货膨胀压力的增强，长期利率也开始上升，当经济周期进入繁荣阶段，社会资金需求更加旺盛，通货膨胀开始加剧。于是，中央银行又往往采取紧缩性的货币政策措施，大幅度提高短期利率，以抑制短期内的经济过热，与此同时，为了保持经济增长的后劲，中央银行的货币政策意向又压抑着长期利率，避免随短期利率的调升而同步同程度的上扬，即维持长期利率的较低水平。

当经济处于上升时期，周期型行业会紧随其扩张;当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。

IS-LM模型要求同时达到下面的两个条件:（1）I（r）=S（Y）即IS:（2）M/P=L1（Y）+L2（r）即LM，其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平.M/P为实际货币量，Y为总产出，r为利率。两条曲线交点处表示产品市场和货币市场同时达到均衡。

存货周转天数=360*平均存货/营业成本

影响期权价值的因素有：（一）协定价格与市场价格.协定价格与市场价格是影响期权价格的最主要因素（二）权利期间。权利期间是指期权剩余时间，即用期权成交日至期权到期日的时间。（三）利率。利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格（四）基础资产价格的波动性.通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低（五）基础资产的收益.基础资产的收益将影响资产的价格

根据《国有资产评估管理办法》，我国国有资产在兼并、出售、股份经营、资产拍卖、清算、转让时的评估方法包括：①收益现值法；②重置成本法；③现行市价法；④清算价格法；⑤国务院国有资产管理主管行政部门规定的其他评估方法。

考查应用市场价值法估计目标公司价格需要注意的问题。

垄断竞争市场中存在着较多数目的厂商，彼此之间存在着较为激烈的竞争。

期权价格由内涵价值值和时间价值组成。

如果市场不完全有效，那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估，投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。

异方差的检验方法们很多，简单直观的方法:残差图分析法。其他专业的统计方法:等级相关系数检验法、GO 1 dfe 1 d-Quandt检验、White检验、Glejser检验等。常用的是通过作残图进行观察判断，一般的统计软件均具有这种功能。I）W检验法是检验自相关的方法。

信用评级主要从以下几个方面进行分析：（1）公司发展前景。（2）公司的财务状况。（3）公司债券的约定条件。

考查宏观济分析的资料来源。

主流的股价预测模型有灰色预测模型、神经网络预测模型和支持向量机预测模型。

长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

考查资产重组对公司的影响。

当甚差走强时，卖出套用保值有净盈利。题中只有A项

只有在银行因为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。

可转换债券一班也会有回售条款。公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率，具体公式为（假定组合中的国债到交割期间没有利息支付）：隐含回购利率=（发票价格-国债购买价格）/国债购买价格*365/交割日之前的天数=（期货价格*转换因子+交割日应计利息）-国债购买价格*365/交割日之前的天数。一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。TRR=（119.014-115.679/115.679*4=11.53%

一般而言，算法交易的终极目标是为了获得α。

Ⅰ项是市场预期理论的观点;B项是流动性偏好理论的观点

对货币供应量有决定性的三个收支：信贷收支、财政收支、国际收支。

横向比较是一种行业分析方法，一般是取某一时点的状态或者某一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较，从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经济的增长；或者将不同的行业进行比较，研究本行业的成长性；或者将不同国家或者地区的同一行业进行比较，研究行业的发展潜力和发展方向等。

考核套期保值定义的内容。

利率，尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。

垄断竞争型市场的特点包括：（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。Ⅳ项描述的是完全竞争型市场的特点之一。

题中四项均属于公司产品竞争能力分析的内容。

中央银行増加黄金、外汇储备时,无论黄金与外汇来自商业银行或是企业， 都会増加商业银行超额准备金，因为：当中央银行直接从商业银行买进黄金、外汇时，中央银行对商业银行支付的价款直接进入商业银行在中央银行的准备金存款账户，超额准备金加。而当中央银行直接从企业，无论黄金生产企业、外贸企业或其他企业买进黄金、外汇时，企业在商业银行的存款增加 ，同时商业银行在中央银行的超额准备金增加，因而信贷能力增加.货币供应能力增加。

转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价所作的必要调整。

当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个经济变量时，由于这些变量受相同经济环境的影响，存在共同的变化趋势，他们之间大多存在一定的相关性,这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。

完全竞争是一个理论上的假设，该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。

以上都属于历史资料的来源，都可以采用。

速动比率反映的是变现能力。

债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率，这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。到期收益就是投资者投资于该券并持有至到期的内含报酬率，它是使得债券剩余现金流量的现值等于其当前价格的单一折现率。

市场分割理论认为，在货款或融资活动进行时，货款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上考证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。

社会融资总量是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。社会融资总量是增量概念，为期末、期初余额的差额，或当期发行或发生额扣除当期兑付或偿还额的差额，统计上表现为每月、每季或每年新增量。社会融资总量各项指标统计，均采用发行价或账面价值进行计值，以避免股票、债券及保险公司投资性房地产等金融资产的市场价格波动扭曲实体经济的真实筹资。社会融资总量中以外币标值的资产折算成人民币单位，折算的汇率为所有权转移日的汇率买卖中间价。

Ⅱ项属于跨期套利，Ⅳ属于跨巿场套利。

GDP是指一走时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值GIIP是指一个囯家（或地区）所有囯民在一定时期内新生产的产品和服务价值的总和。所以本题中的收入应记入中囯的GDP，投资囯的GNP。

财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。使用财务报表的主体包括：（1）公司的经理人员。（2）公司的现有投资者及潜在投资者。（3）公司的债权人。（4）公司雇员与供应商。

通常情况下，平值期权的时间价值大于实值期权的时间价值；当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0。特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权,时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本,深度实值期权的时间价值均有可能小于0,即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会;当期权处于平值状态时，时间价值最大。

通货膨胀时期，政病采取的措施包括:（1）控制货币供应量.（2）调节和控制社会总需求.在财政政策方面.主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入.坚抢收支平衡，不搞赤字财政，在货币政策方面.主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币俄应总量的措施.（3）增加商品的有效给，调整经济结构。（4）其他政策.除了控制要求，增加供给、调整结构之外。还有一些诸如限价、增加税收、指数化等其他的治理通货膨胀的政策。

如果一个国家货币处于贬值压力之中，比如长时间的贸易赤字，政府可以通过下列货币政策来减轻这种贬值压力：（1）央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率。（2）央行可以提高本币的利率。（3）同时消减政府支出和增加税收，将使得国民收入下降并进一步减少进口量。如果这种政策同时降低国内通胀水平，则会减轻贬值压力。（4）另一种避免贬值的方法是控制国内工资和价格水平，但这种做法通常会扭曲并损害经济效率。（5）外汇控制是许多国家用以维持固定汇率的另一办法。

证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告,应当载明的事项除A、B、C、D、E五项外，还包括:①证券研究报告采用的信息和资科来源：②使用证券研究报告的风险提示。

供给弹性的大小取决于：（1）资源替代的可能性。（2）供给决策的时间框架。（3）增加产量所需追加生产要素费用的大小。

道氏理论是技术分析的理论基础。

根据不变增长模型.股票的内在价值==2*（1+3%）/（5%—3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33.

在经济和金融实务中，常常出现数据不有满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题，序列相关性问题等。

资产负债率与产权比率具有相同的经济意义.两个指标可以相互补充。

通货膨胀一般以两种方式影响到经济:通过收入和财产的再分配以开产品产量与类型影响经济。

自然总体中的个体通常都具有多种属性,我们把个体所具有某种共同那个属性的数值的整体称为一个测量总体。如果统计总体中的包括的单位数量有限的,则称为有限总体；如果一个统计总体中包括的单位数可以是无限的，称为无限总体。

一个己经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动。对原来趋势不会产生大的影响。

利润表主要反映的内容包括构成营业收入、营业利润、利润总额的各项要素、每股收益、其他综合收益和综合收益总额。

旗形也有测算功能。旗形其有以下三个特点:①旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由价格直线运动形成的；②旗形持续时间不能太长，经验证明，持续时间一般短于3周；③旗形形成之钱和突超之后成交量都很大。

开始时的价差为63200-6300=200（元/吨），后来的价差为63150-62850=300（元/吨），则价差扩大了100元/吨。计计算价差应用建仓时，用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”;在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一惯性。也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格.

在经济萧条时期，政府通过降低税率、实行更多税收优恵、增加财政补支出、增加企业和个人可支配收入、鼓励企业和个人的投资需求和消费需求，增加社会总需求,促逬经济増长。

点估计仅仅给出未知参数的一个具体估计值，没有给出估计的精度,而区间估计却体现了估计的精度。

证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。

完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。

Ⅰ项，证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑质量,客户评价、工作量等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准发布证券研究报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体评价单一指标直接挂钩；Ⅲ项，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚覆盖的具休股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月不得就该股票发布证券研究报告。所以，答案选Ⅰ、Ⅲ。

到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。

考察基差走弱的情形。

Ⅱ项当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。