在国际期货市场中，（ ）与大宗商品存在负相关关系。?
- A 美元
- B 人民币
- C 港币
- D 欧元
- 参考答案：A
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在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元呈此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品市场产生影响。
某投资者购买了执行价格为2850元/吨、期权价格为64元/吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元/吨、期权价格为19.5元/吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元/吨。并执行期权组合，则到期收益为（ ）。
- A 亏损56.5元
- B 盈利55.5元
- C 盈利54.5元
- D 亏损53.5元
- 参考答案：B
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当期权到期时，豆粕期货的价格为3000元/吨，投资者执行看涨期权，收益为：
3000－2850－64＝86（元）；
对手方执行看涨期权，该投资者收益为:
（2950－3000）＋19.5＝－30.5（元）；
总收益为：86－30.5＝55.5（元）。
在设计一款嵌入看涨期权多头的股指联结票据时，过高的市场波动率水平使得期权价格过高，导致产品无法完全保本，为了实现完全保本，合理的调整是（ ）。
- A 加入更高行权价格的看涨期权空头
- B 降低期权的行权价格
- C 将期权多头改为期权空头
- D 延长产品的期限
- 参考答案：A
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A项，看涨期权行权价格越高，到期越不容易执行，通过看涨期权空头收取的权利金可以弥补看涨期权多头所需部分权利金的支付，且到期时，行权价较低的看涨期权多头带来的收益必定高于行权价较高的看涨期权空头的损失；B项，看涨期权行权价格越低，到期越容易执行，权利金也越高，产品更难保本；C项，看涨期权空头到期时行权带来的损失可能会使产品不能保本；D项，产品期限越长，期权权利金越高，产品还是无法保证完全保本。
美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）是一个综合性加权指数，其中（ ）的权重最大。
- A 新订单指标
- B 生产指标
- C 供应商配送指标
- D 就业指标
- 参考答案：A
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ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，ISM采购经理人指数是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。
假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应（ ）。
- A 买入1818份国债期货合约
- B 买入200份国债期货合约
- C 卖出1818份国债期货合约
- D 卖出200份国债期货合约
- 参考答案：C
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希望将组合久调整为0，则对冲掉的久期为12.8，则对应卖出国债期货数量为：
=10亿元×12.8/（110万元×6.4）=1818份。
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。
投资组合的总β为（）
- A 1.86
- B 1.94
- C 2.04
- D 2.86
- 参考答案：C
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根据β计算公式，投资组合的总β为：0.90*1.20+0.1／12％*1.15=2.04。
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。
一段时间后，如果沪深300指数上涨10％，那么该投资者的资产组合市值（）。
- A 上涨20.4％
- B 下跌20.4％
- C 上涨18.6％
- D 下跌18.6％
- 参考答案：A
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题中，投资组合的总β为2.04，一段时间之后，如果沪深300指数上涨10％，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨20.4％。
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。
如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（）。
- A 4.39
- B 4.93
- C 5.39
- D 5.93
- 参考答案：C
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根据β计算公式，投资组合的总β为：0.50*1.20+0.5／12％*1.15=5.39。
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。
如果投资者非常不看好后市，将50％的资金投资于基础证券，其余50％的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。
- A 4.19
- B -4.19
- C 5.39
- D -5.39
- 参考答案：B
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根据β计算公式，投资组合的总β为：0.50*1.20-0.5／12％*1.15=-4.19。
标的不支付红利的欧式期权的执行价格为K，资产期初价格为S0，到期期限为t，无风险利率为r，则看涨期权价格CE和看跌期权价格PE之间的平价关系为（ ）。
- A 见图A
- B 见图B
- C 见图C
- D 见图D
- 参考答案：D
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根据判断，下列相关系数的数值有误的是（ ）。
- A 1.25
- B -0.86
- C 0
- D 0.78
- 参考答案：A
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相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1，只有A项不在此范围。
投资者买入一个看涨期权，执行价格为25元，期权费为4元。同时，卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格为40元，期权费为2.5元。如果到期日标的资产的价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（ ）。
- A 8.5
- B 13.5
- C 16.5
- D 23.5
- 参考答案：B
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考查期权交易损益状况的计算，需了解期权交易基本计算方法。投资者构造的是牛市看涨期权价差策略，最大风险=净权利金=2.5-4=-1.5。最大收益=（高执行价格-低执行价格）+净权利金=40-25-1.5=13.5。
当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（ ）。
- A 【3293，3333】
- B 【3333，3373】
- C 【3412，3452】
- D 【3313，3353】
- 参考答案：D
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支付已知现金收益资产的远期定价的公式为：
F=S*e^(r-d) T=3300e^【(5%-1%)*3/12】=3333
无套利区间=【F- 套利成本， F+套利成本 】
=【3333-20，3333+20】
=【3313，3353】。
指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的为达到优化投资组合（ ）。
- A 与市场基准指数的跟踪误差最小
- B 收益最大化
- C 风险最小
- D 收益稳定
- 参考答案：A
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指数化投资是一种被动型的投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。
联合国粮农组织公布，2019年11月世界粮食库存消费比降至21%。其中“库存消费比”是指（ ）的百分比值。
- A 期末库存与当期消费量
- B 期初库存与当期消费量
- C 当期消费量与期末库存
- D 当期消费量与期初库存
- 参考答案：A
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本题考查库存消费比的概念。库存消费比是指本年度年末库存与本年度消费量（使用量）的百分比值。
（ ）是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于该组数据中间位置的数值。
- A 方差
- B 中位数
- C 平均数
- D 四分位数
- 参考答案：B
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中位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于该组数据中间位置的数值。
方差是一组数据中每个数值与该组数据平均值离差平方和的平均。
平均数是反映一组数据平均水平的统计指标。
四分位数是指将一组数据按照从小到大的顺序排序后，处于数据中25%和75%位次上的数值，这两个数值分别为下四分位数和上四分位数。
衍生品市场的投机交易方式日益多元化，包括单边单品种的投机交易、波动率交易和指数化交易等。其中的波动率交易（ ）。
- A 最常使用的工具是期权
- B 通常只能做空波动率
- C 通常只能做多波动率
- D 属于期货价差套利策略
- 参考答案：A
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波动率交易策略可分为两类，做多波动率和做空波动率，常使用的工具是期权，也可以通过”期货+止损“来构造类似策略。
下列选项中，属于敏感性分析的是（ ）。
- A 股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40％，则组合净值仅下跌5％
- B 当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
- C 在随机波动率模型下，“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95％的可能性不超过70％
- D 若利率下降500个基点，指数下降30％，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
- 参考答案：B
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敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等。
在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，其中参数估计的显著性检验通过（ ）完成，而残差序列的随机性是用（ ）完成。
- A F检验；Q检验
- B t检验；F检验
- C F检验；t检验
- D t检验；Q检验
- 参考答案：D
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在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，检验内容主要包括：利用t检验来检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量检验残差序列是否具有随机性。
某资产管理机构发行了—款具有保本结构的权益类结构化产品，该产品的主要条款如表所示：
假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（ ）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。
- A 95
- B 95.3
- C 95.7
- D 96.2
- 参考答案：C
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为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7 （元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。
通过分析（ ），可以对套利和套期保值入场和出场时机进行把握。
- A 品种波动率
- B 比价
- C 成交持仓量
- D 价差的走势
- 参考答案：D
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在对套利策略和套期保值策略的制定过程中，经常会遇到对各种价差的走势分析，以此来对套利和套期保值入场和出场时机进行把握。
若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（ ）。
- A 短时间内大幅飙升
- B 短时间内大幅下跌
- C 平稳上涨
- D 平稳下跌
- 参考答案：A
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战争或地缘政治的发生，会引发市场避险情绪，黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。突发性的战争爆发，若在预期之外，对金价的影响是爆发性的，金价往往走出快速上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。
下列哪项不是权益类结构化产品的结构类型？（ ）
- A 双赢结构
- B 双货币结构
- C 收益增强结构
- D 自动赎回结构
- 参考答案：B
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5月，沪铜期货10月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。这是该生产商基于（ ）做出的决策。
- A 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- B 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- C 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- D 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- 参考答案：C
- 您的答案：
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从以上实例中看出，实行的是卖近买远的策略，而这一策略的依据是两个期货合约间价差过小。
关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（ ）。
- A 期权出售者在出售期权时获得一笔收入
- B 认为股票价格保持平稳、波动幅度较小的投资者适用于备兑看涨期权策略
- C 期权出售会影响获得该时期该股票的所有红利分配
- D 投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
- 参考答案：C
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C项，期权出售不影响获得该时期该股票的所有红利分配。
某机构投资者采用90/10投资策略，将1000万元的90%投资于货币市场，6个月的市场年利率为3%；将剩余资金全部用来购买执行价格为2.500元、期限为6个月的上证50ETF股票认购期权，购买价格为0.1642元/份（合约单位为10000份/手，手续费忽略不计）。
如果6个月后上证50ETF价格为2.340元/份，则该投资者的收益率为（ ）%。
- A 6.80
- B 8.65
- C -6.80
- D -8.65
- 参考答案：D
- 您的答案：
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投资于货币市场的资金为：1000×90%=900万元，6个月后得利息900万元*3%*6/12=13.5万元，本利和为：900+13.5=913.5万元；
由于同期购买的认购期权（权利金=1000×10%=100万元），其执行价格大于标的资产价格，因此该期权作废，所剩的资产价值只有投资货币市场的本利和913.5万元；
故收益率为（913.5-1000）/1000= - 8.65%。
一国或地区的实际GDP的增长是指（ ）。
- A 该国的境内外上市公司价值
- B 所有部门生产的最终产值
- C 境内居民生产的最终产值
- D 境内部门生产的最终产值
- 参考答案：D
- 您的答案：
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国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。
做格兰杰因果关系检验，构建原假设（ ）。
- A α1=α2=…=αk=1
- B α1=α2=…=αk=0
- C β1=β2=…=βk=0
- D β1=β2=…=βk=1
- 参考答案：B
- 您的答案：
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格兰杰因果关系检验主要为了检验x是否是y的格兰杰原因。构建原假设为α1=α2=…=αk=0（x不是格兰杰y的原因）。
下列变量间的相关关系，说法正确的是（ ）。
- A 长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系
- B 长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系
- C 短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系
- D 短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系
- 参考答案：D
- 您的答案：
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A项，持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。
B项，通常认为黄金价格与美元指数之间呈现负相关关系。
C项，根据期货定价原理，到期收益率与国债期货价格之间存在负相关性。
当前豆粕期货价格为3450元／吨，剩余期限为4个月的M-1809-P-3500豆粕期权的Delta值最接近于（ ）。
- A 1
- B -1
- C 0.5
- D -0.5
- 参考答案：B
- 您的答案：
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根据期权合约代码规则，M-1809-P-3500豆粕期权为行权价格为3500元／吨的看跌期权。看跌期权的Delta∈（-1，0），随着到期日的临近，处于实值状态（标的价格<行权价格）的看跌期权的Delta收敛于-1。
进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临的风险主要是（ ）。
- A 本币贬值和外币贬值
- B 本币升值和外币升值
- C 本币贬值或外币升值
- D 本币升值或外币贬值
- 参考答案：C
- 您的答案：
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进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。
以下关于利率互换的描述中，说法正确的是（ ）。
- A 交易双方在到期日交换本金和利息
- B 交易双方只交换利息，不交换本金
- C 交易双方既交换本金，又交换利息
- D 交易双方在结算日交换本金和利息
- 参考答案：B
- 您的答案：
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利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的互换协议。一般来说，利率互换合约交换的只有利息，而不涉及本金的互换，所以将其本金称为名义本金。
某企业5月1日向欧洲客户出口一批货物，合同金额为50万欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.6766元人民币，合同约定3个月后付款。若CME期货交易所的人民币/欧元期货合约的大小为面值100万元人民币/手；5月1日CME主力人民币/ 欧元期货合约报价为0.11517/0.11522。如果该公司采用CME的人民币/欧元期货合约规避汇率风险，则5月1日应该（ ）期货合约。【计算结果四舍五入取整数】
- A 买入4手
- B 卖出4手
- C 买入1手
- D 卖出1手
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
买入期货合约的数量=50万欧元/0.11522/100万≈4手。
关于离散系数的表述，以下说法错误的是（ ）。
- A 离散系数是用来度量数据离散程度的相对统计量
- B 离散系数可用于比较不同组数据的离散程度
- C 数据的离散程度仅取决于数据自身的变异性
- D 离散系数可以消除绝对数值和单位对于度量值的影响
- 参考答案：C
- 您的答案：
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C项说法错误，数据的离散程度不仅取决于数据自身的变异性，还会受到数值大小和单位的影响。
国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。
该企业面临的外汇风险敞口为（ ）。
- A 1000万美元的应付账款和150万欧元的应收账款
- B 1000万美元的应收账款和150万欧元的应付账款
- C 800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款
- D 800万美元的应收账款和150万欧元的应付账款
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
1000万美元为3个月后的应付账款，150万欧元为2个月后的应收账款，200万美元为3个月后的应收账款，因此外汇风险敞口为800（＝1000－200）万美元的应付账款和150万欧元的应收账款。
某款收益增强型结构化产品的关键条款如下图所示，请据此条款回答以下题。
该收益增强型结构化产品中嵌入了（ ）合约。
- A 看涨期权空头
- B 看跌期权空头
- C 股指期货空头
- D 看跌期权多头
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
从表格的关键条款可以看出，该产品中的金融衍生品结构是虚值的欧式看跌期权空头。
某款收益增强型结构化产品的关键条款如下图所示，请据此条款回答以下题。
假设期末时标的资产价格ST为4650点，则该产品的持有收益率是（ ）。
- A 1.54%
- B -1.54%
- C 0.98%
- D -0.98%
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
假设期末时标的资产价格ST为4650点，则产品的到期价值为98. 18[=100元×（5100+4650-4743）/5100]元，相对于产品发行价格99.15元而言，持有期收益率为-0.98%[=（98.18-99.15）/99.15]。
某款收益增强型结构化产品的关键条款如下图所示，请据此条款回答以下题。
若期末时期权是虚值，则该产品的年化收益率为（ ）。
- A 5.79%
- B 8.45%
- C 10.29%
- D 14.5%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
用r来表示产品的年化收益率，若期末时期权是虚值，则发行价格与面值之间的关系是：99.15×（1+r/12）=100（元），由此算得产品的年化收益率是10.29%。
某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买入1单位C1 ，卖出1单位C2 ），具体信息如下表所示。
若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（ ）。
- A 0.00073
- B 0.0073
- C 0.073
- D 0.73
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
此题中，由于只涉及市场利率波动风险，因此无需考虑其他希腊字母。组合的Rho=12.6-11.87=0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：Δ=ρ×（t1-t0 ）=0.73×（0.041-0.04）=0.00073。
某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买入1单位C1，卖出1单位C2），具体信息如表2-4所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（ ）。
表2-4?资产信息表
- A 0.00073
- B 0.0073
- C 0.073
- D 0.73
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
此题中，由于只涉及市场利率波动风险，因此无需考虑其他希腊字母。组合的Rho＝12.6－11.87＝0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：＝ρ*（r1－r0）＝0.73*（0.041－0.04）＝0.00073。
某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下题。
PPI和CPI的相关系数为0.975，则PPI和CPI之间存在着（ ）。
- A 负相关关系
- B 非线性相关关系
- C 正相关关系
- D 没有相关关系
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
PPI和CPI的相关系数为0.975，大于零，接近于1，所以二者之间存在着正相关关系。
某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下题。
对拟合的直线回归方程进行显著性检验的必要性在于（ ）。
- A 样本数据对总体没有很好的代表性
- B 检验回归方程中所表达的变量之间的线性相关关系是否显著
- C 样本量不够大
- D 需验证该回归方程所揭示的规律性是否显著
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
为了检验回归方程中所表达的被解释变量与所有解释变量之间的线性相关关系是否显著，需要对拟合的直线回归方程进行显著性检验。
某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下题。
利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（ ）。
- A 1.5%
- B 1.9%
- C 2.35%
- D 0.85%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。
某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下题。
假设产品发行时沪深300指数的点数是3200点，则该结构化产品中的期权的行权价为（ ）。
- A 3104和3414
- B 3104和3424
- C 2976和3424
- D 2976和3104
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，产品行权，所以期权的行权价分别为3200×（1-3％）=3104，3200×（1+7％）=3424。
某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下题。
投资于该理财产品的投资者对股市未来半年行情的看法基本为（ ）。
- A 预期涨跌幅度在-3.0％到7.0％之间
- B 预期涨跌幅度在7％左右
- C 预期跌幅超过3％
- D 预期跌幅超过7％
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，远远高于其他情况的收益率，所以投资者预期涨跌幅度在-3．0％到7．0％之间。
若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，年股息连续收益率为1％，据此回答以下题。
1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（ ）点。
- A 2506.25
- B 2508.33
- C 2510.42
- D 2528.33
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，年股息连续收益率为1％，据此回答以下题。
若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间是（ ）。
- A [2498.82，2538.82]
- B [2455，2545]
- C [2486.25，2526.25]
- D [2505，2545]
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
现实交易中，存在交易成本，持有成本模型会从定价公式变为定价区间，这个区间又称为无套利区间。本题中，3个月后到期的期货理论价格：Ft=Ste（r-q）（T-t）=2500×e（0.04-0.01）（3/12）≈2518.82（点），当期货价格位于[2518.82-20，2518.82+20]这一区间，即[2498.82，2538.82]时，无法进行期限套利。
投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）
到期日玉米期货价格为（ ）美分/蒲式耳，该策略达到损益平衡。
- A 840
- B 860
- C 800
- D 810
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
熊市看涨期权的损益平衡点
=较低执行价格+最大收益(或高执行价格-最大风险净债务)
=800+10(或850-40)
=810(美分／蒲式耳)。
投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）
该策略最大收益为（ ）美分/蒲式耳。
- A 50
- B -10
- C 10
- D 0
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
此题为熊市看涨期权垂直套利，最大收益为净权利金=50-40=10。
投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）
该策略最大损失为（ ）美分/蒲式耳。
- A 40
- B 10
- C 60
- D 50
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
熊市看涨期权的最大风险
=(较高执行价格-较低执行价格)-最大收益
=(850-800)-10=40(美分／蒲式耳)。
中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5.65％。随后该公司与美 国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息， 同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0.8亿美元还给花 旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。
计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集（ ）万美元资金来应对公司面临的汇率风险。
- A 320
- B 330
- C 340
- D 350
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金=8000×4％=320（万美元）。
中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5.65％。随后该公司与美 国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息， 同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0.8亿美元还给花 旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。
假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本的变化是（ ）。
- A 融资成本上升
- B 融资成本下降
- C 融资成本不变
- D 不能判断
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
美元升值，那么该公司所支付利息的美元价值上升，则筹集相同美元所需的人民币更多，融资成本上升。
在利率互换市场中，下列说法正确的有（ ）。
- A 利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方
- B 固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方
- C 如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益
- D 互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方
CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它可以用来（ ）。
- A 影响货币政策
- B 衡量当前经济生产水平
- C 评估当前经济通货膨胀压力
- D 反应非农失业水平
某投资者持有10个delta=0.6的看涨期权和8个delta=-0.5的看跌期权，若要实现delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（ ）。
- A 卖出4个delta=-0.5的看跌期权
- B 买入4个delta=-0.5的看跌期权
- C 卖空两份标的资产
- D 卖出4个delta=0.5的看涨期权
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
题中，组合的Delta=10×0.6+8×（-0.5）=2；因此，资产下跌将导致组合价值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：
①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权；
②卖空2个单位标的资产；
③卖出4个delta=0.5的看涨期权。
若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是（ ）。
- A 参数估计值不稳定
- B 模型检验容易出错
- C 模型的预测精度降低
- D 解释变量之间不独立
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
多重共线性产生的后果主要有：①多重共线性使得参数估计值不稳定，并对于样本非常敏感；②使得参数估计值的方差增大；③由于参数估计值的方差增大，会导致参数估计置信区间增大，从而降低预测精度；④严重的多重共线性发生时，模型的检验容易做出错误的判断。例如，参数估计方差增大，导致对于参数进行显著性t检验时，会增大不拒绝原假设的可能性。
某投资者将在3个月后收回一笔金额为1000万元的款项，并计划将该笔资金投资于国债。为避免利率风险，该投资者决定进行国债期货套期保值。若当日国债期货价格为99.50，3个月后期货价格为103.02，则该投资者（ ）。
- A 期货交易产生亏损
- B 期货交易获得盈利
- C 应该卖出国债期货
- D 应该买入国债期货
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场具有价格发现的功能，对现货商品的未来价格走势有一定的预期性。3个月后期货价格高于当日期货价格，投资者计划买入债券，担心债券价格上升，因此进行买入套期保值，应该买入国债期货，期货交易获得盈利。
在交易场外衍生产品合约时，能够实现提前平仓效果的操作有（ ）。
- A 和原合约的交易对手再建立一份方向相反，到期期限相同的合约
- B 和另外一个交易商建立一份方向相反，到期期限相同的合约
- C 利用场内期货进行同向操作
- D 和原合约的交易对手约定以现金结算的方式终止合约
某大豆榨油厂在签订大豆点价交易合同后，判断大豆期货的价格将处于下行通道，则合理的操作有（ ）。
- A 卖出大豆期货合约
- B 买入大豆期货合约
- C 等待点价操作时机
- D 尽快进行点价操作
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
未来大豆的价格将下降，投资者对大豆价格看跌，故应卖出大豆期货合约。当期货价格处于下行通道时，对基差买方有利，此时应等待点价操作时机，当预期期货价格触底时再进行点价。
可以作为压力测试的场景有（ ）。
- A 股指期货合约全部跌停
- B “911”事件
- C 东南亚金融危机
- D 美国股市崩盘
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。具体来看，极端情景包括历史上曾经发生过的重大损失情景和假设情景。
多元线性回归分析的假设条件包括（ ）。
- A 解释变量之间不存在线性关系
- B 自变量x1，x2，…，xk是随机变量
- C 所有随机误差项μ的均值为1
- D 所有随机误差项μ服从正态分布N（0，σ^2）
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
多元线性回归模型满足如下基本假定：
①零均值假定，即E(μi)=0(i=1，2，…，n)；
②同方差与无自相关假定，随机扰动项的方差和协方差满足Var(μi)=σ^2=常数(i=1，2，…，n)，Cov(μi，μj)=0(i≠j)；
③无多重共线性假定，即解释变量之间不存在线性关系；
④随机扰动项与解释变量互不相关，即Cov(μi，xji)=0(i=1，2，…，n；j=1，2，…，k)；
⑤正态性假定，随机扰动项μi服从正态分布，即μi～N(0，σ^2)。
时间序列分析的主要目的是根据已有的历史数据对未来进行预测，下列哪些是时间序列分析中常用的检验方法？（ ）
- A 协整检验
- B 单位根检验
- C F检验
- D 格兰杰因果检验
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰（Granger）因果检验；③自回归移动平均（ARMA） 模型；④协整检验和误差修正模型。C项属于回归方程的显著性检验。
某一年度美国农业部大豆的供需数据（单位：百万蒲式耳）
根据上述图片的信息，以下说法正确的是（ ）。
- A 大豆当年库存消费比为5.35%
- B 大豆当年总使用量为48.82百万蒲式耳
- C 大豆当年期末库存为10.46百万蒲式耳
- D 大豆当年的总供给量为90.58百万蒲式耳
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
库存消费比＝期末库存÷总使用量＝4.6÷85.98＝5.35%，故A项说法正确。
总使用量=48.82＋37.16＝85.98，故B项说法错误。
期末库存=90.58－85.98＝4.6，故C项说法错误。
总供应量＝期初库存＋产量＋进口量＝5.85＋84.29＋0.44＝90.58，故D项说法正确。
情景分析是风险度量的方法之一，（ ）可以作为情景分析中的情景。
- A 人为设定的情景
- B 历史上发生过的情景
- C 市场风险要素历史数据的统计分析中得到的情景
- D 在特定情况下市场风险要素的随机过程中得到的情景
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
情景可以人为设定，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素的历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。
通过指数基金及股指期货等投资工具，可以组合出许多纷繁复杂的指数化投资策略。其中，最常用的指数化投资策略包括（ ）。
- A 期货加固定收益债券增值策略
- B 期货现货互转套利策略
- C 现金资产证券化策略
- D 阿尔法策略
根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括（ ）。
- A 内嵌利率远期的结构
- B 内嵌利率期权的结构
- C 内嵌利率期货的结构
- D 内嵌利率互换的结构
在B-S-M模型中，资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
- A 历史数据
- B 隐含波动率
- C 无风险收益率
- D 资产收益率
下列选项中，（ ）是国债基差交易与股指期现套利的主要区别。
- A 国债期货是实物交割，最终的CTD券可能发生变动
- B 国债基差交易的风险是市场对未来利率变化的不确定性
- C 国债基差交易的收益来源是持有收益和基差变化
- D 国债基差交易期货头寸手数要用转换因子调整
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
国债基差交易与股指期现套利的区别主要为两方面：
一是国债基差交易期货头寸手数要用转换因子调整，同样市值的不同债券卖空手数也不一样。
二是国债期货是实物交割，最终的CTD券可能发生变动，也为国债基差交易带来更多变数。
运用成本利润分析法计算成本利润时，应考虑（ ）等一系列因素。
- A 产业链的上下游
- B 副产品价格
- C 替代品价格
- D 时间
股票收益互换合约的典型特征包括（ ）。
- A 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数
- B 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率
- C 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于另外一个股票或股指的价格
- D 股票收益互换合约所交换的现金流，其中一系列挂钩于多个股票的价格或者多个股票价格指数
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。 这是股票收益互换的典型特征。
关于Rho的性质，以下说法正确的有（ ）。
- A 看涨期权的Rho是负的
- B 看跌期权的Rho是正的
- C Rho随标的证券价格单调递增
- D 期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
Rho的性质如下：
①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的；
②Rho随标的资产价格单调递增；
③对于看涨期权，标的资产价格越高，利率对期权价值的影响越大；
④对于看跌期权，标的资产价格越低，利率对期权价值的影响越大；
⑤期权实值程度越高，利率变化对期权价值的影响越大；
⑥期权虚值程度越高，利率变化对期权价值的影响越小；
⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。
路径依赖期权的结构和定价比普通期权更复杂，以下属于路径依赖期权的有（ ）。
- A 亚式期权
- B 障碍期权
- C 回望期权
- D 远期起点期权
材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政 府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。
指数化投资的主要目的不包括（ ）。
- A 优化投资组合，使之尽量达到最大化收益
- B 争取跑赢大盘
- C 优化投资组合，使之与标的指数的跟踪误差最小
- D 在频繁交易中获取超额利润
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
指数化投资正是一种被动型的投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与 基准指数相一致的收益率和走势，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小， 而非最大化收益。
材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政 府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。
指数化投资是（ ）。
- A 一种主动管理型的投资策略
- B 一种被动管理型的投资策略
- C 在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润
- D 基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的 选择，在基本拟合指数走势的同时，获取超越市场的平均收益
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
主动管理型投资策略是基于对市场总体情况、行业轮动和个股表现的分析，试图通过时点选择和个别成分股的选择，低买高卖，不断调整资产组合中的资产种类及其持有比例，获取超越市场 平均水平的收益率；被动型投资策略是指投资者在投资期内按照某种标准买进并固定持有一组证券，而不是在频繁交易中获取超额利润。指数化投资正是一种被动型的投资策略，即建立一个跟踪 基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。
材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30％的份额被指数化了，英国的指数化程度在20％左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政 府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10％。
指数化投资主要是通过投资于既定市场里（ ）的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。
- A 市场规模较小
- B 代表性较强
- C 流动性较高
- D 信用评级适中
国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。
为了对冲该风险，该企业应该（ ）。
- A 买入远期美元
- B 卖出远期美元
- C 买入远期欧元
- D 卖出远期欧元
国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。
下列说法正确的是（ ）。
- A 若人民币对美元升值，则对该企业有利
- B 若人民币对美元贬值，则对该企业有利
- C 若人民币对欧元升值，则对该企业不利
- D 若人民币对欧元贬值，则对该企业不利
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
国内企业面临800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款的外汇风险敞口；若人民币对美元升值，美元相对贬值，则应付账款的压力减小，对该企业有利；若人民币对欧元升值，欧元相对贬值，则应收账款的实际价值减小，对该企业不利。
某款收益增强型结构化产品的关键条款如下图所示，请据此条款回答以下题。
关于此收益增强型结构化产品的表述，以下说法正确的有（ ）。
- A 该收益增强型结构化产品保本
- B 该收益增强型结构化产品的市场接受度会比较低
- C 若期末时期权变成实值的，则产品的收益将会下降，甚至发生亏损
- D 为避免出现投资者损失过大的情况，该产品设计者通常会加入虚值期权多头
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A项说法错误，该收益增强型结构化产品仅包含期权空头，而期权空头有可能给产品带来很大的亏损，甚至大于产品的本金和利息。
B项说法正确，对于大多数投资者而言，卖出期权的风险是比较高的，如果收益增强型结构中的金融衍生品仅有期权空头，则产品的市场接受度会比较低。
C项说法正确，根据第（2）（3）问的结论可知，此产品中的期权由虚值变为实值，收益率在下降。
D项说法正确，为避免出现投资者损失过大的情况，产品设计者通常会加入虚值期权的多头来防止此类极端事件的发生。
某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下题。
若用最小二乘法估计的回归方程为PPI＝0.002＋0.85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
- A CPI每上涨1个单位，PPI将会提高0.85个单位
- B CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位
- C CPI与PPI之间存在着负相关关系
- D CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下题。
结构化产品的设计和发行会受当时金融市场的影响，本案例中的产品在（ ）下比较容易发行。
- A 六月期Shibor为5％
- B 一年期定期存款利率为4.5％
- C 一年期定期存款利率为2.5％
- D 六月期Shibor为3％
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
C项，在两种情况下，产品的收益率分别为9％和3％，均高于目前一年期定期存款利率2．5％，所以在该种情况下产品比较容易发行。
D项，六月期Shibor为3％与本案例中的产品的最低收益率相同，因此，在该种情况下产品比较容易发行。
利用场外工具进行风险对冲时，通过同时与多家机构进行交易，可以降低与单个交易对手交易额，从而降低信用风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
由于场外交易是存在较为显著的信用风险的，所以金融机构在对冲风险时，通常会选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。
期权二叉树定价模型只适用于美式期权。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期权二叉树定价模型也可以用于欧式期权。
在多元线性回归分析中，增加解释变量的个数会使回归方程的R2变大。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
在多元线性回归方程中，如果模型中增加一个自变量，即使这个自变量在统计上并不显著，R^2值也会变大。
含有期权的保本型结构化产品，投资者相当于持有期权空头。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
投资者相当于买了期权，是多头。
中期借贷便利（MLF）发挥着利率走廊下限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
中期借贷便利（MLF）还发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。
投资者可以按照1单位期权和Delta单位资产做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
投资者为规避资产组合的价格变动风险，经常采用期权Delta对冲策，这是利用期权价格对标的资产价格变动的敏感度为Delta，投资者往往按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。
期货实际价格高于无套利区间上限时，可以在买入期货同时卖出现货进行套利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利；同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。
识别ARMA模型的核心工具是相关系数与自相关函数。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
识别ARMA模型的核心工具是自相关函数与偏自相关函数，以及它们各自的相关图。
ARMA模型参数估计的显著性检验是用博克斯-皮尔斯提出的Q统计量完成。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在得到ARMA模型的参数后，应对参数的估计结果进行诊断与检验，检验内容主要包括：
1、利用t检验来检验模型参数的估计值是否具有统计显著性；
2、利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的Q统计量检验残差序列是否具有随机性。
B-S-M定价模型的主要思想是，在存在套利机会的条件下，构造一个由期权与股票所组成的无风险资产组合，这一组合的收益率必定低于无套利区间上界，由此得出期权价格满足的随机微分方程，进而求出期权价格。（ ）
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布莱克-斯科尔斯-默顿定价模型（简称B-S-M定价模型）的主要思想：在无套利机会的条件下，构造一个由期权与股票所组成的无风险资产组合，这一组合的收益率必定为无风险利率r，由此得出期权价格满足的随机微分方程，进而求出期权价格。
汇率联动期权结构中的金融衍生品为双货币期权，即产品收益结算所用货币不同于标的资产计价所用货币的期权。（ ）
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汇率联动期权结构中的金融衍生品为双货币期权，即产品收益结算所用货币不同于标的资产计价所用货币的期权。
在点价交易中，掌握点价主动权的一方必须进行套期保值。（ ）
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在点价交易中，卖方不掌握主动权必须进行套期保值。
美林时钟的投资策略主要是根据周期性、久期、汇率敏感性和标的资产四个方面做出判断。（ ）
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美林时钟的投资策略主要是根据周期性、久期、利率敏感性和标的资产四个方面做出判断。
国债期货的基差交易与股指期货的期现套利策略较为相似，基差变化的原因多数是由于市场对于未来利率变化的不确定性。（ ）
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国债期货的基差交易与股指期货的期现套利策略较为相似，基差变化的原因多数是由于市场对于未来利率变化的不确定性。
指数化投资可以降低系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。（ ）
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指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节 约大量交易成本和管理运营费用。
信用违约互换（CDS）交易中，参考实体的信用利差越高，支付的费用越少。（ ）
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信用违约互换支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。
国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，卖出基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，买入基差交易获得收益。（ ）
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国债期货基差交易就是将基差作为投资标的，在基差上涨过程中，买入基差交易将获得收益；在基差下跌过程中，卖出基差交易获得收益。
较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。（ ）
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较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。
公开市场短期流动性调节工具以30天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限。（ ）
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公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限。
在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。（ ）
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在采购经理人指数中，当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的倾向。
