下列该纳入资本预算的是( )。
- A 去年的调研费用
- B 已经投入研发的金额
- C 项目筹资的债务利息费用
- D 固定资产折旧产生的节税额
- 参考答案：D
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A、B均为沉没成本，故均不纳入资本预算，对于C，公司资本预算是从债权人和股东共同的角度出发的，所以债务利息费用一般不纳入资本预算范围内，折旧产生的节税额属于增量现金流，应该纳入资本预算中。
以下产品进行场外交易的是（）。
- A 股指期货
- B 欧式期权
- C 外汇掉期
- D ETF 基金
- 参考答案：C
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外汇掉期一般都是非标准化的合约，通常进行场外交易。
若价格充分弹性，则紧缩性货币政策的影响为（ ）
- A 实际产出下降
- B 贸易账户实际余额不变
- C 实际汇率升值
- D 实际利率上升
- 参考答案：B
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下列何种股票在经济周期末期的下跌末期有较强的抗跌能力（）
- A 公用事业
- B 能源
- C 呆熊设备
- D 房地产
- 参考答案：A
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如果金银的法定比价是 1：4，而市场比价是 1：5，则此时（ ）将只发挥贮藏手段职能
- A 银币
- B 金币
- C 金币和银币同时
- D 以上情况均有可能发生
- 参考答案：A
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明斯基时刻指的是（ ）
- A 杠杆率开始大幅度上升的时刻
- B 资产价格开始暴涨的时刻
- C 经济出现 U 型反转的时刻
- D 资产价值崩溃的时刻
- 参考答案：D
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《多德-弗兰克法案》全程《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》建立了一个新的金 融监管架，将不可避免地对未来长时间美国金融市场、金融监管体系、危机处理路径等的重 塑产生影响。其中核心条款“沃尔克规则”的内容是（ ）
- A 禁止银行从事证券投资交易
- B 禁止银行使用自营资金从事投机交易
- C 禁止银行从事资产证券化活动
- D 禁止银行从事金融衍生品交易活动
- 参考答案：B
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中国通货膨胀是指 CPI 不包括下列哪种价格（ ）
- A 粮食价格
- B 能源价格
- C 不动产价格
- D 汽车售价
- 参考答案：C
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下列哪项措施可能恶化央行的通胀倾向（ ）
- A 央行实行单一目标制
- B 货币发行必须有 100%的外汇作为准备
- C 政府不主张积极的财政政策
- D 中央银行资产出现了大面积亏损
- 参考答案：D
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根据利率平价理论，若资金大量涌向低利率国家，则（ ）
- A 高利率国家货币即期会进一步升值
- B 低利率国家即期利率将抬高
- C 说明利差小于汇差
- D 低利率国家货币即期会进一步贬值
- 参考答案：C
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高通胀下的 GDP 增长必将导致证券价格（）
- A 上升
- B 下降
- C 剧烈波动
- D 不确定
- 参考答案：C
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反映企业在一段时间内经营成果的报表是（）
- A 资产负债表
- B 利润表
- C 现金流量表
- D 所有者权益变动表
- 参考答案：B
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当（）发生时，股票价格会出现“随机漫步”
- A 股票价格对新旧信息反应均迟缓
- B 股票价格随机变动但可以预测
- C 以往信息对预测未来价格是有用的
- D 未来价格与以往价格变动无关
- 参考答案：D
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资本资产定价模型所要解决的问题是（）
- A 如何测定证券组合及单个证券的期望收益与风险间的关系
- B 如何确定证券的市场价格
- C 如何选择最优证券组合
- D 如何确定证券的市场价格与其内在价值之间的差异
- 参考答案：A
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下列哪个不是 CAPM 模型的假设 （ ）
- A 投资者风险厌恶，且其投资行为是使其终其财富的期望效用最大
- B 投资者是价格承受者，即投资者的投资行为不会影响市场上资产的价格运动
- C 资产收益率满足多因子模型
- D 资本市场上存在无风险资产，且投资者可以无风险利率无限借贷
- 参考答案：C
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以下关于期权价格波动说法正确的是（）
- A 对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递增的
- B 对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是递减的
- C 对于到期日确定的期权，其他条件不变，随着时间流逝，其时间价值的减少是不变的
- D 时间流逝同样的长度，其他条件不变，期限长的期权时间价值的减少幅度将大于期限短的期权时间价值的减少幅度
- 参考答案：A
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以下最可能引起 m1 乘数变小的因素为( )
- A 商业银行流动性精细化管理能力增强
- B 存款保险制度的推出
- C 金融创新
- D 定期存款利率上升
- 参考答案：D
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根据蒙代尔的观点，当一国出现国际收支顺差，国内通货膨胀严重时，合理的政策选择为
- A 扩张的货币政策和紧缩的财政政策
- B 扩张的财政政策和货币升值
- C 紧缩性的财政货币政策和货币贬值
- D 紧缩性的货币政策和扩张性的财政政策
- 参考答案：A
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从理论上来说，下列哪项业务永远不可能促使商业银行资产负债表的变动（ ）
- A 发行同业存单
- B 为企业提供票据发行便利服务
- C 通过 SLF 借入资金
- D 发行资管产品
- 参考答案：D
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根据 MM 定理作答，两个公司资产项目相同，A 公司是全权益公司，发行在外的股票数 是 100 亿股，股价 24 元，B 公司发行在外股票数 200 亿股，并且以 5%的利率借债 1200 亿元，请问该公司股价最接近（）。
- A 6
- B 8
- C 12
- D 24
- 参考答案：A
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银行贷款时，常常需要寻找贷款最积极，最可能得到贷款的人。这使得银行可能面临（）问题
- A 搭便车
- B 逆向选择
- C 道德风险
- D 代理
- 参考答案：B
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已知某公司股票市盈率为 20，账面价值 30 元，每股收益 2 元，流通在外 1000 万股，回 购 100 万股，回购后账面价值最接近（）
- A 22
- B 25
- C 28
- D 29
- 参考答案：D
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如果初始投资和对应现金流扩大一倍，其余情况不变，IRR 和 NPV 如何变化（）
- A IRR 不变，NPV 增加
- B IRR 增大，NPV 不变
- C IRR 和 NPV 均增加
- D IRR 和 NPV 均不变
- 参考答案：A
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- A 80
- B 90
- C 100
- D 信息不足，无法测算
- 参考答案：A
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投资者以保证金参与交易，初始保证金 50%，维持保证金比例 20%，投资者以 25 元价格 买入 400 股，当股价跌破（）元时，需要追加保证金。
- A 15.625
- B 10
- C 20
- D 5
- 参考答案：A
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某 A 公司的股票的贝塔值为 1.2，昨天公布的市场回报率为 13%，现行的无风险利率是 5%，某投资者观察到今天该股票的年回报率为 17%，假设市场是强有效的，那么（）。
- A 昨天公布的是有关 A 的好消息
- B 昨天公布的是有关 A 的坏消息
- C 昨天没有公布有关 A 公司的任何消息
- D 无法判断消息的好坏
- 参考答案：B
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下列关于数字货币说法正确的是（）
- A 是主权货币的代表
- B 有法定清偿力
- C 不会造成物价上涨
- D 可由央行发行
- 参考答案：D
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某公司普通股的现金股利按照每年 5%的固定速率增长，目前该公司普通股股票的市价为 每股20元，预期下期股利为每股2元，那么该公司以当前价格发行股票筹资的成本为（ ）
- A 10%
- B 15%
- C 20%
- D 25%
- 参考答案：B
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对于某只股票而言，判断它的价格是否被低估取决于（ ）值的大小。
- A ρ
- B α
- C δ
- D β
- 参考答案：B
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当预期证券市场行情将上升时，市场时机选择者将选择（）的证券组合
- A 高α值
- B 高β值
- C 低α值
- D 低β值
- 参考答案：B
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当前你正在评估一项泰国项目。假设即期汇率1 泰铢=0.5 美金。 泰国通胀率高出美国25%， 即美国通胀 10%的时候，泰国通胀为 12.5%。该项目花费 1000 泰铢，未来三年每年产生 300 泰铢现金流，并在项目结束后以 400 泰铢卖出，该项目对应美金表示现金流适当折现率为 12%。假设相对购买力平价关系成立，求： A.该项目生命期结束预期汇率是多少？ B.该项目以美元表示的净现值是多少？以泰铢表示净现值是多少？
TF 公司正在决定是否执行其豪华办公大楼的建设决定，如果放弃该项权利可以以 5 万美 金的价格转让给开发商。该大楼建设耗资 1000 万美金，两年后可以以 1200 万美金价格卖出。 目前折现率是 10%，但可能变动为 8%或者 12%，两种情况概率对等。如果你是 TF 公司的 CEO，该如何决策？
中美贸易失衡的原因并评价特朗普的贸易政策？
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①局部均衡分析（弹性论） ，从进出口的角度来看：产业竞争力和国际分工差异。I.产业竞争力强，原因在于：生产成本低：i.人口红利导致的劳动力成本低；ii.完善的基础设施使得物流效率高、运输成本低；劳动生产率高，我们有完备的产业链基础。i.高效率的产业工人；ii.受过良好教育的工程师队伍。 II.国际分工差异：i.美国的比较优势在于两点：A.服务行业；B.高新技术产业。首先，服务行业，中国对美国服务贸易持续逆差；其次，美国长期限制高新技术产品对华出口；ii.全球价值链分工使得现行的贸易统计方法夸大中美顺差。 III.评价特朗普的贸易政策：从双边进出口的角度分析贸易差额存在问题，对特定国家加征关税等政策措施对于缩减贸易逆差往往难以奏效，其只是调整了逆差的来源结构、不影响逆差总量。 ②一般均衡分析（吸收论） 。从生产法和支出法核算 GDP 的角度来看，总产出=总支出=国内吸收（包括消费+投资）+国外吸收（净出口） ，所以贸易逆差的原因在于本国国内的吸收超过了本国产出；从储蓄-投资恒等式的角度来看，S-I=NX，本国国内的储蓄率过低。贸易差额是内生于国民经济之中的，涉及居民、企业和政府的生产、消费、储蓄、投资等行为决策，受到不同国家所处的发展阶段、产业结构、人口年龄结构、收入分配格局、社会保障体系等诸多因素的影响，并非简单的净出口问题。美国的贸易赤字是其国内产出不足以支撑国内需求的反映，是其国内储蓄不足以支撑国内投资的反映，根本原因在于美国高消费、低储蓄（包括私人部门和政府部门）的经济结构。同样，中国的贸易顺差反映的是国内需求不足以消化产出，根本原因在于低消费、高储蓄的经济结构。对此，我国多年来致力于通过扩大内需来缩减贸易顺差，并且也取得了较为显著的成果：2007 年中国贸易顺差曾高达 GDP 的 8.6%，目前已降至 2%附近。 ③美国的国际货币地位。
M 公司是一个无负债公司，其每年预期税息前收益为 10000 元，股东要求的 权益回报率为 16%，M 公司所得税率为 35%，但没有个人所得税，设所有交易 都在完善的资本市场中运行，问： A.M 公司的价值为多少？ B.如果 M 公司借入面值为无负债公司价值的一半的利率为 10%的债务，债务 没有风险，并且所筹集的债务资金全部用于赎回股权，则此时公司的价值变为多 少？而权益资本成本为多少
如何理解今年一季度经常账户逆差的原因和影响？
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（1）原因：货物贸易顺差减少、服务贸易逆差扩大。 ①货物贸易顺差减小：I.出口增速稍有放缓。原因：国内制造业转型升级，要素成本低等比较优势逐步减弱；II.进口大幅扩张。原因：一方面是国民收入的持续提高对进口数量形成支撑；另一方面是前段时间原油等国际大宗商品价格上涨，对进口价格形成支撑； ②服务贸易逆差扩大：主要是因为旅行、运输和知识产权使用费这几个项目逆差增加较多。旅行逆差增加体现了我国居民收入水平的增长，消费能力的提升；知识产权使用费增加表明我国更积极地开放自己的服务业市场，增加知识产权的保护力度。 （2）影响：当前我国经常账户收支仍然处于均衡合理的区间范围之内。从更广义、更合理的角度来看：国际收支平衡并不需要经常账户收支绝对为零，而是经常账户不论顺差还是逆差，其差额与 GDP 之比都控制在合理范围（也就是±4%以内）。正如汇率到达均衡区间之后会发生双向波动一样，经常账户收支趋于平衡后也会出现时而顺差、时而逆差的情况，经常账户收支趋向平衡是中国经济再平衡的成绩而非问题。 ①从国际收支的角度来看：经常账户逆差并未导致资本流出和国际收支的整体失衡。因为我们的汇率已经位于均衡合理的区间了，汇率的“自动稳定器”机制开始发挥作用； ②从汇率的角度来看：经常账户平衡意味着人民币汇率趋于均衡合理，同时减少了外部压力、为我国外交争取主动权； ③从经济增长的角度来看：经常账户收支平衡是中国经济再平衡的成绩，减轻了国内经济对外需的依赖，降低了外部冲击风险； ④从货币政策调控的角度来看：经常账户收支平衡也提高了我国宏观调控的主动性。
