两家公司合并,合并后的新公司价值大于合并前两家公司各自的价值。那么两者的差异叫( )
兼并收购后企业价值的增值为商誉。
限价委托方式的优点是( )
限价委托使得投资者可以按自己预想的价格成交或者不成交。
下列筹资活动中,不会加大财务杠杆作用的是( )
优先股的性质类似于发债,因此也会增大财务杠杆。
契约型基金反映的是( )
契约型基金反映的就是一种代客理财的信托关系。
下列说法不正确的是:货币政策效果( )
在浮动汇率制度和资本完全自由流动条件下货币政策是有效的。
生产可能性曲线凹向原点是由( )决定的。
因为生产可能性曲线反映的是两种产品的权衡取舍,凹向原点表示为了生产某一铲平而放弃生产另一种产品的成本是递增的。
四部门与三部门经济相比,乘数效应( )
这是因为乘数效应的一部分效果被外国经济所吸收:
下面( )变化会使总需求曲线AD向左平移。
AD曲线向左平移是总需求减少的表现,而ABC都是使总需求增加的措施。
欧元区规定各国年财政赤字与GDP之比不能大于()
1997年6月17日在阿姆斯特丹首脑会议上通过的欧盟《稳定与增长公约》规定.欧元区各国政府的财政赤字不得超过当年国内生产总值( GDP)的3%、公共债务不得超过GDP的60%按照该公约,一国财政赤字若连续3年超过该国GDP的3%,该国将被处以最高相当于其GDP之0.5%的罚款。
国际常用的适度外汇储备量指标是( )。
罗伯特特里芬教授在1960年出版的《黄金和美元危机》一书中指出,一国的国 际储备额与其贸易进口额之间存在着一定的比例关系,可以用储备与进口的比率来决定一国 的储备需求水平根据他的验证,认为一国的国际储备与进口额的比例一般以40%为合理. 低于30%就需要采取调节措施,20%为最低限。一般认为,国际储备额应能满足3个月进口 用汇需要,这已成为大多数国家确定储备适度量的重要参考指标。
认为当负债比率达到100%时,企业价值将达到最大的资金结构理论是( )
净收益理论为债务具有减税的优势,债务越大减税效果越大。
在资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )
留存收益是公司内部融资的方式,没有筹资费用的存在。
我国上海证券交易所市场交易机制属于( )
连续竞价机制即指令驱动利=报价驱动制就是做市商制。
()不是传统货币数量说的代表人物。
剑桥学派由马歇尔创立,费雪的著名费雪方程式,弗里德曼是货币主义的代表人物。而庇古是福利经济学的代表人物。
某商品的市场需求函数为D=30-P,市场供给函数为S=3P-10,如果对该商品实行减税,则减税后的市场均衡价格
减税会影响供给曲线,从而使供给曲线向下移动,新的均衡价格将小于10。
假定甲公司向乙公司赊销产品,并持有丙公司的债券和丁公司的股票,且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下,从甲公司的角度看,下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是()公司与()公司之间的关系。
因为甲公司向戊公司支付利息,因此戊公司是本公司债权人。
关于可转换债券,下列描述错误的是()
大部分可转债都有回购条款。
下列宏观经济政策中,属于支出变更政策的是
直接影响国内供给与需求的政策从而产生对外部均衡的影响的政策即为支出变更型政策。
关于股指期货的表述中正确的是
股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约,当然可以做多也可以做空。
下列各项中不等于每股收益的是
总资产与平均每股总资产的乘积才是每股收益。
持存货币的机会成本是
想象如果把货币存入银行,可以获得名义利率的支付,因此持有货币的机会成本是名义利率的损失。
属子M2层次的货币供给量是指()
关于外汇看跌期权的表述中,铅误的是()
看跌期权合约的买方具有卖出金融资产的权利,而卖方负有买入该金融资产的义务。
在非充分就业条件下,扩大总需求会使()
扩大总需求可以使得市场充分就业,提高国民收入。
市场中存在资产A和资产B,根据均值一方差准则,投资者选择资产A而不选择资产B作为投资对象的条件是()。
均值方差模型认为收益率越高,方差越小的资产组合越好。
河流上游造纸厂每生产一吨纸的边际成本是7,但每造一吨纸使下游食品加 工厂的边际成本增加了9。如釆整个经济是完全竞争的,那么生产纸张的社会边际成本是()。
社会边际成本衡量的是一家企业外部效应的水平,因此下游边际成本增加了 9 即为社会边际成本。
消费者选杼提前消费或延迟消费,与()无直接关系。
与ACD都有直接的关系。
消费者偏好不变,对商品的消费量随着消费者收入的増加而减少,则这种商品属于()
低档品的特点就是随着消费者收人的增加而减少。
国际清偿力不包括一国的()
国际淸偿能力不仅包括货币当局所持有的各种国际储备,而且包括该国从外国政府或中央银行、固际金融组织和商业银行等筹借资金的能力。
非存款性金融机构不包括()
信用合作社是存款类机构。
关于SDR,下列说法正确的是()
SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位,亦称"纸黄金",最初毎特別提款权单位被进义为0.888671克纯金的价格,也是当时1美元的价值。目前以美元、 欧元、日元和英镑四种货币综合成为一个“一篮子”计价单位。
根据托宾的q理论.企业在下列哪一情况下会增加投资?
如果企业的市场价值低于重置成本,那么企业就可以采取并购的方式扩大规模而不用增加投资。所以叫市场价值高于重置成本时,企业会增加投资。
在经济萧条时期,政府不会选择的货币政策是()
卖出政府债券时回收货币的过程,也就是紧缩的货币政策,这不会是政府在萧条时期的选择。
最不发达国家的国际收支不平衡主要是由子()引起。
不发达国家的国际收支不平衡主要是由于经济结构的落后造成对国外需求或者供给依赖过大而同际收支不平衡。
股票的未来收益的现值是()
股票未来现金的折现即其内在价值。
某企业拟进行一项固定资产投资项目决策.设定折现率为12%.有四个方案可 供选择.其中甲方案的项目计算期为10年.净现值为1000万元.(A/P.12%.10) =0.177:乙方案的净现值军为-15%;丙方案的項目计算期为11年?其年等额净回收額为150万元:丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是()
甲方案的净现值为1000万元,已经无需计算。乙方案的净现值率为-15%,说明净现值为负。丙方案经计算净观值为890.65万元。丁方案内部收益率为10%,说明在12%的折现率下丁方案的净现值为负。
完全竞争市场的厂商短期供给曲线是指()
完全竞争的市场只要边际成本大于平均可变动成本,企业就会生产。
优先股票与普通股票相比.其优先权主要指()
优先股不享有企业管理权和优先认股权,一般是固定的股和先于普通股的财产分配权。
我国上海证券交易所市场的交易机制,根据市场微观结构划分属于()
一般在国际上的证券交易所有两种交易机制,分别是指令驱动制度和报价驱动制度:指令驱动型交易是指交易成员的交易指令或者交易委托在送达市场后直接配对见面,以买卖双方的报价为基础进行撮合形成交易价格。我国上海证券交易所市场的交易机制就为指令驱动型交易。 报价驱动型交易是指证券交易价格由做市商给出,买卖双方的指令或者委托不直接见而成交,而是从做市商手中买入或向其卖出证券。
以下说法不正确的是()
正相关的资产组合也能降低风险。
—个简单的二部门经济体,收入为Y,消费C=24+0.8Y,I=80-60i货币供给Ms=200,货币需求Md由交易性需求M1和预防性需求M2所构成,其中 M1=0.4Y,M2=52-480i。求市场达到均衡时的均衡收入和均衡利率。
完全竞争行业中某厂商的成本函数为STC=Q3-6Q2+30Q+40,假设产品价格为66元。 (1)求此时厂商的产M及利润; (2)若供求发生变化,由此决定的新的价格为30元,在新的价格下,厂商是否会发生亏损?如果会,最小的亏损额为多少?
(1)在完全竞争的环境下,MC = P。代人MC函数: 66 = 3Q2-12Q+30, Q = 6 (2)在新价格下,MC = P。代入函数: 30 = 3Q2-12Q+30, Q=4 此时,STC=128, 因此厂商的亏损额为:PQ-STC=4x30-128 = 8元
根据下表中2010奶奶1月至9月的有关数据分析下列问题: (1) 表中所示变量间存在什么内在关联? (2) 如何从货币流通角度理解货币发行虽不等于流通中现金额? (3) 表中的数据说明中国经济发展呈现怎样的发展态势?
(1)从中可以看出货币当局的总资产在不断增加,同时也在不断增加的是外汇资产。 因此可以断定货币当M总资产的增加至少部分是由于外汇资产不断增加引起的。 货币当局的总负偾也在不断在增加,但是货币发行并没有持续增加。这说明货币发行量不是货币总负债增加的原因。金融机构存款的增加至少部分地引起了货币当局总负债的增加。另外外汇储备基本上处于不断上升的过程中,这可能是引起外汇资产不断上升的原因。 (2)流通中的现金是货币中流动性最好的资产,而货币发行量的衡量根据流动性有不同的划分标准。如果仅仅把流通中的货币当作货币发行
请从风险补偿角度阐述资本定价模型(CAPM)的定价机理。
资本资产定价模型认为每一种资产的收益率由两部分组成,一部分是补偿资金占用 的成本成为无风险利率,一部分是补偿购买该资产而承担的系统性风险,成为风险溢价。资本资产定价模型是建立在众多假设基础之上的,主要包括:①证券市场是完全竞争的市场; ②所有投资者证券持有的起止期都是相同的;③投资者只在公开的金融市场上投资;④所有的投资者都是理性的;⑤所有投资者对于经济形势都具有同质预期。有些假设非常的严格, 但是这是建立CAPM模型的必要条件。 CAPM模型的公式为:E(Ri)=Rf+β(RM-Rf)。可以看到R1,即
某企业只生产一种产品,2008年产销量为5000件,每件培价为240元,成本总额为850000元,在成本总额中,固定成本为235000元,变动成本为495000 元,混合成本为120000元,混合成本的习性方程为y=40000+16x, 2009年固定成本降低5000元,2009年产销量为5600件,其余成本和单价不变。则: (1) 计算2009年的息税前利润; (2) 计算2010年的经营杠杆系数; (3) 若预计2010年销最增加10%,则息税前利润增长率为多少?
2010年4月16日,我国股指期货正式挂牌交易。请阅读材料,回答问题。 “......通过虽化研究可以看到,除了中小板指数外?上证综指、深成指和沪深300 指数自2006年1月1 日至2010年4月15日的波动率的平均值大于股指期货上市后的波动率。股指期货与现货走势基本一致......” “目前沪深300指数期货开户数”已达5.5万户.其中4.9万户己参与交易,主要是商品期货投资者和包括权证投资者在内的证券市场成熟客户。沪深300指数期货上市以来,价格运行基本理性,期现货价格拟合度较好,没有出现价格爆炒现
股栗价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照亊先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。 推出股指期货,对我国股票市场的稳定发展具有重要意义。①稳定股票市场,提高市场效率。近年来,随着我国资本市场各项基础性制度建设的有序推进,市场运行质量逐步提高=但是,我国股市新兴加转轨的阶段性特征仍十分显著,系统性风险大,股市容易出现暴涨暴跌、齐涨齐跌。推出股指期货,是改变目前股市单边运行最有效的手段,将减缓市场系统性波动,实现市场内在稳
基金A每份价值1元,现以1.05元的价格对外出售。据其所披露的投资计划, 下一年度基金总额的20%投资于收益率为5%的无风险资产,80%投资于β为1.1的风险资产组合。若市场中β为1的风险资产组合的期望收益率为10%,请问你是否愿意购买该基金?
2005年7月21日,中国实行第二轮汇率制度改革,与此同时人民币呈现持续升值的趋势。试述导致人民币持续升值压力的原因,以及人民币升值对中国经济发展的影响。
汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影 响。汇率决定理论随经济形势和两方经济学理论的发展而发展,为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。 主要从购买力平价理论和利率平价理论角度来分析汇率的决定和人民币升值的利弊。 从长期来看,根据购买力平价理论,人民币的币值是由其真实购买力与外国的比较决定的
假设由美联储制定的准备金比例为10%。现在假定美联储通过纽约的债券交易商购买了价值10亿美元的美国政府债券。计算这一行为对以下各项的影响: (1) 美联储的准备金; (2) 商业银行法定准备佥; (3) 商业银行超额准备金; (4) 货币供应量最初的变化; (5) 在所有银行用掉它们所有的超额淮备金后,货币供应量最终的变化。
(1)美联储的准备金及商业银行存于美联储处的金额,买人偾券投放货币相当于准 缶金增加10亿。 (2)商业银行的法定准备金没有变化,因为商业银行的存款总额没有变化。 (3)商业银行的超额准备金增加10亿美元,因为商业银行在美联储处的存款增加10亿 美元。 (4) 货币供应量最初增加10亿美元。 (5) 货币供应量将最终增加10/10%= 100亿美元。
己知贝塔系数为0的资产组合收益率为8%.市场组合收益军为15%,某股票的贝塔系数为1.2,派息比率为40%,最近毎股盈利10美元,每年付一次的股息刚刚支付,预期该股票的股东权益收益率为20%。求该股票的内在价值。
下图为1994年1月至2011年10月年以来美元/人民币名义汇率中间价(月度平均)走请分阶段论述人民币汇率变动的原因及其经济效应
1994年汇改以后人民币汇率经历了一个缓慢升值的过程。这是由于在1994年以后,人民币汇率确定“以市场供求力基础的单一的、有管理的浮动汇率制度。”此后,人民币汇率从 1:8 162缓慢的升值至1995年12月31号1:8 132。从1997年以来,基本上稳定在1:8 123的水平。人民币汇改在事实上变成实际上的“盯住美元的固定汇率制”。 影响人民币汇率变化的因素有很多,通过对这些因素的分析,就可以得出人民币汇率的发展趋势。 国际贸易与国际收支状况。国际贸易与国际收支状况是影响汇率走势的重要原因。当一国发生
己知某国的货币金融数据如下(单位:美元):商业银行存款3.000亿;存款准备150亿.其中2/3存放于中央锒行:在外流通纸钞300亿.硬币0, 则:(1)计算货币基数(monetary base)与货币供给量, (2)计算商业银行存款准备金率. (3)若该国中央银行经由公开市场操作买入价值10亿的债券,则透过货币乘数的运作过程.该国的货币供给将增加多少?
中国人民银行11月30日晚间宣布.从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.试分析其发生背景及经济影响.下图为中国人民银行2007年1月以来存款准备金率历次调整一览,结合该图分析我国当前货币政策的特征
存款准备金制度是中央银行货币政策的一般工具之一。存款准备金.是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款,中央银行需 求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的,被称为存款准备金率。 2011年的下调准备金是三年来央行笫一次下调存款准备金,央行宜布下调准备金率,主要是考虑到当前准备金率实际水平较高.外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧,以致银行的信贷投放能力受到了制约。那么,准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力,促进货币信贷合理增长。
公司2001年发行在外的股数为1000万股.年初的股东权益总額为600万元, 年资本保值增值率1.2 (假设该企业所有者权益增加均为靠自身努力增加的)2004年年初的负债总额400万元,股东权益是负债总额的3倍.年资本积累率50%,2004年年末的资产负债率60%.负债的年均利率为8%。2004年该公司的固定成本总额170万元.实现净利润308.2万元,毎股市价为15.5元,所得税率33%.. 则:(1)计算2001年末的股东权益总额和每股净资产。 (2)计算2004年年初的股东权益总额、年初的资产负债率
有如下XYZ银行即期汇率报价(全球银行间市场报价.美元标价法);GBP 1.8885/90: JPY 112.26/34; CHF 1.3740/50. 则:(1) JPY买入价(BID)和GBP的卖出价(ASK)分别是多少? (2) GBP、JPY、CHF的买卖差价分别是多少?如果GBP汇率的新报价为 1.8768/73,那么与上述报价相比发生了什么变化? (3) 有ABC银行向XYZ银行买入CHF (瑞士法郎〉500万.按上述报出的价格成交.需付给对方多少美元?
(1)根据条件,JPY的买入价为112.26; GBP的卖出价为1.8890。 (2) GBP的买卖价差是GBP0.0005; JPY的买卖价差是JPY0.08; CHF的买卖价差是 CHF0.001。根据GBP的最新报价可以看出英镑贬值。 (3)根据条件,需付给对方的美元数为: 500x1.375 = 687.5 万美元
假设某个囝家只生产食品和服装.该图在2009年和2010年生产的服装和食品的数量及价格如下图:
则:⑴以2009年为基年计算2009年到2010年的实际GDP ⑵以GDP平减指数为基础计算2009年到2010年的通货膨胀率.
某企业只生产一种产品,2009年产销量为5000件.每件售价为240元?成本总额为850000元,在成本总额中.固定成本为235000元,变动成本为495000 元,混合成本为120000元.混合成本的线性方程为y=40000+16x.2010年度固定成本降低5000元.2010年产销量为5600件,其余成本和单价不变,则: (1) 计算2010年的息税前利润;(2)计算2011年的经营杠杆系数:(3)若顸计2011年销售增加10%.则息税前利润增长率为多少?
凯恩斯理论是如何解释西方国家20世纪30年代经济大萧条原因的?如何用凯恩斯理论看待2008年以来的国际金触危机及政府干预?
凯恩斯认为,市场力量之所以不能将衰退的经济带出低谷,是因为经济中的某些价格 (如工资)具有刚性,不能根据外部经济的变化迅速变动,不能平滑地调节经济,从而使市场力量受阻。在这种情况下,就需要政府的财政政策和货币政策进行调节,一从而很好地弥补市场力量的不足。很显然,凯恩斯提供了一个完全不同于古典经济学的理论分析框架,提供了一个对现实经济问题进行解释与思考的全新理论体系。从实践上说,在《通论》出版前三年,美国总统罗斯福推行“新政”,即运用大量公共投资和社会补贴以及扩大银行贷款规模以挽救当时严重的经济危机,并收到
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