在企业应用关键绩效指标法的关键是制定绩效计划，下列选项中不属于制定绩效计划内容的是（ ）。
- A 关键绩效指标体系
- B 制定激励计划
- C 分配指标权重
- D 确定绩效目标值?
- 参考答案：B
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制定绩效计划包括构建关键绩效指标体系、分配指标权重、确定绩效目标值等。
下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（ ）。
- A 产品的生产准备
- B 产品的研究开发
- C 产品的分批质检
- D 产品的机器加工
- 参考答案：B
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业务动因通常以执行的次数作为作业动因，持续动因是以所需的时间为标准，产品机器加工是以时间为标准，属于持续动因，所以选项ACD不正确，强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，产品研究开发是针对特定产品来说的，所以选项B正确。
已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（ ）。
- A 10万元
- B 50万元
- C 100万元
- D 200万元
- 参考答案：C
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设投产后每年现金流量为A，则有：100＝A/IRR＝A/20%，A＝20（万元），净现值＝20/10%－100＝100（万元）。
企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。
- A 提高利润留存比率
- B 降低财务杠杆比率
- C 发行公司债券
- D 非公开增发新股
- 参考答案：C
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债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入。选项 A 、 B 、 D 都可以提高权益资金的比重，使债务的偿还更有保障，符合债权人的目标；选项 C会增加债务资金的比重，增加偿还债务的风险，所以不符合债权人的目标。
下列关于生产预算的表述中，错误的是（ ）。P169
- A 生产预算是一种业务预算
- B 生产预算不涉及实物量指标
- C 生产预算以销售预算为基础编制
- D 生产预算是直接材料预算的编制依据
- 参考答案：B
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生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标。
某商业企业明年预计全年营业收入为5000万元，销售毛利率为20%，假设全年均衡销售和采购，当期购买当期付款，按年营业成本和年末存货计算的周转次数为4次，三季度末预计存货为600万元，则四季度预计采购现金流出为（ ）万元
- A 1600
- B 2000
- C 1400
- D 1800
- 参考答案：C
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全年营业成本＝5000×（1－20%）＝4000（万元），年末存货＝4000/4＝1000（万元），四季度营业成本＝4000/4＝1000（万元），四季度预计的采购现金流出＝四季度预计的采购成本＝期末存货＋本期营业成本－期初存货＝1000＋1000－600＝1400（万元）。
某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（ ）。
- A 该期权处于实值状态
- B 该期权的内在价值为2元
- C 该期权的时间溢价为3.5元
- D 买入一股该看跌股权的最大净收入为4.5元
- 参考答案：C
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对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时，处于“虚值状态”，所以，选项A不正确；对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，所以，选项B不正确；时间溢价＝期权价格－内在价值＝3.5－0＝3.5（元），所以，选项C正确；买入看跌期权的净收入＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（8－股票市价，0），由此可知，买入看跌期权的最大净收入为8元，选项D不正确。
在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是（ ）
- A 每股面额下降
- B 每股收益上升
- C 每股净资产不变
- D 每股市价下降
- 参考答案：B
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股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为一股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升，每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，所以选项B正确。
甲公司20×2年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（ ）。P80
- A 8.33
- B 11.79
- C 12.50
- D 13.25
- 参考答案：C
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股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.50。
C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，平均资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则息税前利润对销量的敏感系数是（ ）。
- A 1.43
- B 1.2
- C 1.14
- D 1.08
- 参考答案：C
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息税前利润对销量的敏感系数即经营杠杆系数，利息＝10000×50%×8%＝400（万元）；固定经营成本＝600－400＝200（万元）；EBIT＝800/（1－20%）＋400＝1400（万元）；DOL＝（EBIT＋F）/EBIT＝（1400＋200）/1400＝1.14。
甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50%，负债利息率为8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（ ）万元。
- A 184
- B 204
- C 169
- D 164
- 参考答案：B
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负债利息＝800×50%×8%＝32（万元），2＝EBIT/［EBIT－32－30/（1－25%）］，解得：EBIT＝144（万元），边际贡献＝EBIT＋固定成本＝144＋60＝204（万元）。
已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资者总期望报酬率和总标准差分别为（ ）
- A 16.75%和25%
- B 13.65%和16.24%
- C 16.75%和12.5%
- D 13.65%和25%
- 参考答案：A
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Q＝250/200＝1.25；总期望报酬率＝1.25×15%＋（1－1.25）×8%＝16.75%；总标准差＝1.25×20%＝25%。
假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（ ）
- A 18%
- B 6%
- C 20%
- D 16%
- 参考答案：D
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市场风险溢价＝平均风险股票报酬率－无风险利率，所以，无风险利率＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。
甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。P120
- A 6%
- B 6.33%
- C 6.67%
- D 7.04%
- 参考答案：D
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税前资本成本＝［6%×600＋（1000－600）×0.5%］/（600－600×10%）＝7.04%
下列各项中， 需要修订基本标准成本的有（ ）。
- A 生产工艺变化
- B 产品物理结构变化
- C 需求导致价格变化
- D 重要原材料价格变化
- 参考答案：A、B、D
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基本标准成本是指一经确定， 只要生产的基本条件无重大变化， 就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等， 不属于生产的基本条件变化。
关于企业价值评估的说法，不正确的有（ ）。P81
- A 企业价值评估的一般对象是企业的整体变现价值
- B “公平的市场价值”是资产的未来现金流量的现值
- C 企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”
- D 股权价值是所有者权益的账面价值
- 参考答案：A、C、D
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选项A不正确，企业价值评估的一般对象是企业的整体的经济价值。选项C不正确，企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，“企业实体价值”指的是企业的公平市场价值，不是企业的账面价值。选项D不正确，股权价值不是所有者权益的账面价值，而是股权的公平市场价值。
判别一项成本是否归属责任中心的原则有（ ）
- A 责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务
- B 责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额
- C 责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务
- D 责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响
- 参考答案：B、C、D
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通常，可以按以下原则确定责任中心的可控成本：（1）假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。（2）假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。（3）某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。
下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（ ）。
- A 高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
- B 高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
- C 高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
- D 高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
- 参考答案：B、D
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MM理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此选项A错误、选项B正确、选项C错误。在有税MM理论下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项D正确。
下列各项中，易造成材料数量差异的情况有（ ）。
- A 优化操作技术节约材料
- B 机器或工具不合适多耗材料
- C 材料运输保险费提高
- D 工人操作疏忽导致废品增加
- 参考答案：A、B、D
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材料数量差异形成的具体原因有许多，譬如，工人操作疏忽造成废品或废料增加、操作技术改进而节省材料、新工人上岗造成用料增多、机器或工具不适造成用料增加等。
甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%，假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后期末，该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中，正确的有（ ）
- A 净现值大于0
- B 折现回收期大于10年
- C 会计报酬率大于14%
- D 内含报酬率大于14%
- 参考答案：A、D
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该项目现值指数大于1，说明项目的净现值大于0，项目可行，因此内含报酬率大于资本成本14%，折现回收期小于经营期限10年。根据题目，无法判断会计报酬率和资本成本的关系。
在我国，下列关于除息日表述正确的有（ ）。
- A 除息日的下一个交易日为股权登记日
- B 除息日交易的股票不再享有本次分红派息的权利
- C 在除息日前，股利权不从属于股票
- D 在股权宣告日，其股权登记日，除息日等都会予以确认宣布
发行优先股的公司，应该在公司章程中明确的事项有（ ）。
- A 优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率
- B 明确固定股息率的水平或浮动股息率的计算方法
- C 有可分配税后利润时是否必须分配利润
- D 当年不足支付的股息是否累计到下一年
- 参考答案：A、B、C、D
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发行优先股的公司，在公司章程中应该明确的事项有：①优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平以及浮动股息率计算方法；②公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润；③本年不足支付的优先股股息是否可以累积到下一会计年度；④优先股股东按约定得到股息后，是否有权与普通股股东一起参与剩余利润分配；⑤优先股利润分配涉及的其他事项。
下列各项措施中，可降低应收账款周转天数的有（ ）。
- A 提高信用标准
- B 提高现金折扣率
- C 延长信用期限
- D 提高坏账准备计提比率
- 参考答案：A、B
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提高信用标准，会导致应收账款平均余额减少，所以会降低应收账款的周转天数。即选项A是答案；提高现金折扣百分比，会有更多顾客在折扣期内付款，缩短了平均收现期，周转天数降低，选项B是答案；延长信用期间会延长平均收现期，周转天数提高，选项C不是答案；计算应收账款周转率时，不扣除坏账准备，所以，选项D不影响应收账款周转天数，即选项D不是答案
假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。
- A 提高净经营资产净利率
- B 降低负债的税后利息率
- C 减少净负债的金额
- D 减少净经营资产周转次数
已知某项目第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为2%，名义利率为10%，则下列说法中正确的有（ ）
- A 第三年的名义现金流量为102万元
- B 第三年的名义现金流量为106.12万元
- C 第三年的现金流量现值为76.63万元
- D 第三年的现金流量现值为79.73万元
- 参考答案：B、D
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参考解析：
名义现金流量＝实际现金流量×（1＋通货膨胀率）n，其中的n指的是相对于基期的期数。所以，第三年的名义现金流量＝100×（1＋2%）3＝106.12（万元），第三年的现金流量现值＝106.12×（P/F，10%，3）＝79.73（万元）。所以选项BD为本题答案。
已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则下列说法中正确的有（ ）
- A 总期望报酬率为13.6%
- B 总标准差为16%
- C 该组合位于M点的左侧
- D 资本市场线斜率为0.35
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
Q＝80/100＝0.8，总期望报酬率＝0.8×15%＋（1－0.8）×8%＝13.6%；总标准差＝0.8×20%＝16%，根据Q＝0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率＝（15%－8%）/（20%－0）＝0.35，或者资本市场线斜率＝（15%－13.6%）/（20%－16%）＝0.35。
某工厂只生产一种产品，采用平行结转分步法核算产品成本。共计有三个车间，原材料在第一车间生产开始时一次投入（即第二车间、第三车间不发生原材料费用），月末时第一车间的在产品为80件（相对于本步骤的完工程度为60%）；第二车间的在产品为50件（相对于本步骤的完工程度为40%），每件第二车间的在产品耗用2件第一车间的完工半成品；第三车间的在产品为20件（相对于本步骤的完工程度为50%），每件第三车间的在产品耗用3件第二车间的完工半成品。本月完工产成品200件。完工产品和在产品的成本费用采用约当产量法进行分配。
本月一车间待分配的原材料费用为150000元、直接人工费用为7340元、制造费用为14680元；二车间待分配的直接人工费用为6800元、制造费用为3400元；三车间待分配的直接人工费用为1050元、制造费用为840元。
要求：
（1）计算一车间月末分配原材料费用、直接人工费用、制造费用时，广义在产品的约当产量，以及200件本月完工产成品的约当产量，并且计算一车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。
（2）计算二车间月末分配直接人工费用、制造费用时，广义在产品的约当产量，以及200件本月完工产成品的约当产量，并且计算二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。
（3）计算三车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数。
（4）计算200件本月完工产成品的总成本和单位成本。
- 参考答案：
- 您的答案：
参考解析：
（1）200件本月完工产成品的约当（一车间）产量
＝200×2×3＝1200（件）
分配原材料费用时，一车间的广义在产品的约当（一车间）产量
＝80×100%＋50×2＋20×2×3＝300（件）
分配转入200件本月完工产成品的原材料费用
＝1200×150000/（300＋1200）＝120000（元）
分配直接人工和制造费用时，一车间的广义在产品的约当（一车间）产量＝80×60%＋50×2＋20×2×3＝268（件）
分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用
＝1200×7340/（268＋1200）＝6000（元）
分配转入200件本月完工产成品的制造费用
＝1200×14680/（268＋1200）＝12000（元）
一车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数
＝120000＋6000＋12000＝138000（元）
（2）二车间的广义在产品的约当（二车间）产量
＝50×40%＋20×3＝80（件）
200件本月完工产成品的约当（二车间）产量
＝200×3＝600（件）
分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用
＝600×6800/（80＋600）＝6000（元）
分配转入200件本月完工产成品的制造费用
＝600×3400/（80＋600）＝3000（元）
二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数
＝6000＋3000＝9000（元）
（3）三车间的在产品的约当产量＝20×50%＝10（件）
分配转入200件本月完工产成品的直接人工费用
＝200×1050/（10＋200）＝1000（元）
分配转入200件本月完工产成品的制造费用
＝200×840/（10＋200）＝800（元）
二车间的费用分配转入200件本月完工产成品的成本合计数
＝1000＋800＝1800（元）
（4）200件本月完工产成品的总成本
＝138000＋9000＋1800＝148800（元）
200件本月完工产成品的单位成本＝148800/200＝744（元）
甲公司是一个生产番茄酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下：
（1）该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。
（2）每季度的销售收入预计如下：第一季度750万元，第二季度1800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。
（3）所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2/3在本季度内收
到现金，另外1/3于下一个季度收回。
（4）采购番茄原料预计支出912万元，第一季度需要预付50%，第二季度支付剩余的款项。
（5）直接人工费用预计发生880万元，于第二季度支付。
（6）付现的制造费用第二季度发生850万元，其他季度均发生150万元。付现制造费用均在发生的季度支付。
（7）每季度发生并支付销售和管理费用100万元。
（8）全年预计所得税160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。
（9）公司计划在下半年安装一条新的生产线，第三季度、第四季度各支付设备款200万元。
（10）期初现金余额为15万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的倍数。借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。
要求：请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。编制结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程。
现金预算表
单位：万元
F公司正在考虑购买一个新的价值为925000元的基于计算机的订单响应系统。按税法规定，这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。设备寿命为5年，在5年末的时候，该设备的市场价值为90000元。应用该系统后每年可节省税前360000元的订单处理成本，而且该设备可以一次性节省125000元的营运资本投资。F公司适用的所得税税率为35%，项目资本成本为10%。P52
要求：（1）计算该项目各年的税后现金净流量；
（2）计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。
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（1）第0年的现金净流量＝－925000＋125000＝－800000（元）
年折旧＝925000/5＝185000（元）
第1－4年的现金净流量
＝360000×（1－35%）＋185000×35%＝298750（元）
设备变现的现金流量＝90000－（90000－0）×35%＝58500（元）
第5年的现金净流量
＝298750＋58500－125000＝232250（元）
（2）净现值
＝－800000＋298750×（P/A，10%，4）＋232250×（P/F，10%，5）
＝－800000＋298750×3.1699＋232250×0.6209
＝291211.65（元）
由于净现值大于0，故该项目可行。
假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。P76
要求：
（1）确定可能的到期日股票价格；
（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值；
（3）计算套期保值比率；
（4）计算购进股票的数量和借款数额；
（5）计算期权的价值。
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（1）上行股价＝10×（1＋25%）＝12.5（元）
下行股价＝10×（1－20%）＝8（元）
（2）股价上行时期权到期日价值
＝上行股价－执行价格＝12.5－12＝0.5（元）
股价下行时期权到期日价值＝0
（3）套期保值比率＝期权价值变化/股价变化
＝（0.5－0）/（12.5－8）＝0.11
（4）购进股票的数量＝套期保值比率＝0.11（股）
借款数额 ＝（到期日下行股价×套期保值比率）/（1＋6%×9/12）
＝（8×0.11）/（1＋4.5%） ＝0.84（元）
（5）期权价值＝购买股票支出－借款
＝10×0.11－0.84＝0.26（元）
甲公司目前发行在外普通股1000万股（每股面值1元），已发行票面利率为10%的债券4000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择，公司适用的所得税率为25%。：
（1）按8%的利率平价发行债券（方案1）；
（2）按每股25元增发普通股（方案2）。
要求：
（1）计算两个方案的每股收益；
（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
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（2）（EBIT－400－400）×（1－25%）/1000＝（EBIT－400）×（1－25%）/1200
解得：EBIT＝2800（万元）
（3）方案1的财务杠杆系数＝2000/（2000－400－400）＝1.67
方案2的财务杠杆系数＝2000/（2000－400）＝1.25
（4）由于方案2每股收益（1元）大于方案1（0.9元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（1.67），即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1
A公司上年营业收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。上年年末有关资产负债表资料如下：
单位：万元
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
要求：
（1）假设经营资产中有80%与营业收入同比例变动，经营负债中有60%与营业收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股也不举借新债，营业净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
②若今年预计销售额为5500万元，营业净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资（属于经营资产），其融资总需求和外部融资额为多少？
③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在营业净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利？
④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但营业净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少？
（2）假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，营业净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
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参考解析：
（1）变动经营资产销售百分比＝7000×80%/5000×100%＝112%
变动经营负债销售百分比＝3000×60%/5000×100%＝36%
可动用的金融资产＝3000－2840＝160（万元）
①营业净利率＝400/5000×100%＝8%
股利支付率＝200/400×100%＝50%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则：
0＝W×（112%－36%）－160－（5000＋W）×8%×（1－50%）
解得：销售增长额＝500（万元）；
所以，今年可实现的销售额＝5000＋500＝5500（万元）
或列方程为：假设销售增长率为X，
0－7000×80%×X－3000×60%×X－160－5000×（1＋X）×400/5000×50%
销售收入增长额－5000×X
②融资总需求＝（5500－5000）×（112%－36%）＋100＝480（万元）
或列式为：融资总需求－7000×80%×10%－3000×60%×10%＋100－480（万元）
外部融资额＝480－160－5500×6%×（1－80%）＝254（万元）
③504＝（6000－5000）×（112%－36%）－160－6000×8%×（1－股利支付率）
解：股利支付率＝80%；支付股利＝6000×8%×80%＝384（万元）
或列方程为：假设股利支付额为X，
销售增长率－（6000－5000）/5000－20%
504－7000×80%×20%－3000×60%×20%－160－（6000×400/5000－X）
④今年的销售额＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（万元）
外部融资额＝（5750－5000）×（112%－36%）－160－5750×10%×（1－70%）＝237.5（万元）
外部负债融资额＝外部融资额－外部权益融资额
＝237.5－100＝137.5（万元）
或列方程为：假设外部负债融资额为X，
销售增长率－（1＋25%）×（1－8%）－1＝15%
100＋X－7000×80%×15%－3000×60%×15%－160－5000×（1＋15%）×10%×（1－70%）
会计【彩蛋】压卷，， ，
（2）外部融资额＝预计资产总量－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的资金
800＝12000－10000－800－今年销售额×8%×（1－50%）
解得：今年销售额＝10000（万元）
