在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（ ）。
- A 产品成本之和
- B 固定成本之和
- C 可控成本之和
- D 不可控成本之和
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。成本中心当期发生的所有的可控成本之和就是其责任成本。
下列各项中，不属于成本管理事前成本管理阶段的是（ ）。
- A 成本预测
- B 成本分析
- C 成本计划
- D 成本决策
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
企业应用成本管理工具方法，一般按照事前管理、事中管理、事后管理等程序进行，其中事前成本管理阶段，主要是对未来的成本水平及其发展趋势所进行的预测与规划，一般包括成本预测、成本决策和成本计划等步骤；事中成本管理阶段，主要是对营运过程中发生的成本进行监督和控制，并根据实际情况对成本预算进行必要的修正，即成本控制步骤；事后成本管理阶段，主要是在成本发生之后进行的核算、分析和考核，一般包括成本核算、成本分析和成本考核等步骤。
M上市公司2019年年初股东权益总额为10000万元，2019年5月8日向控股股东以每股4元价格定向增发1000万股股票募集资金4000万元，2019年实现净利润500万元，利润留存率为100%，年末股东权益总额为14500万元，则M上市公司的资本保值增值率为（ ）。
- A 145%
- B 105%
- C 140%
- D 135%
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
扣除客观因素影响后的期末所有者权益=14500-4000=10500（万元），资本保值增值率=10500÷10000=105%。
假定某投资者准备购买B公司的股票，打算长期持有，要求达到10%的收益率。B公司已经发放的每股股利为0.8元，预计未来2年股利以13%的速度增长，而以后以8%的速度转入正常增长，则B公司的股票价值为（ ）元。[（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264]
- A 51.81
- B 47.25
- C 56.83
- D 43.88
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该股票的价值=0.8×（1+13%）×（P/F，10%，1）+0.8×（1+13%）2×（P/F，10%，2）+0.8×（1+13%）2×（1+8%）/（10%-8%）×（P/F，10%，2）=47.25（元）。
下列财务管理目标中，没有考虑资金时间价值的是（ ）。
- A 股东财富最大化
- B 企业价值最大化
- C 相关者利益最大化
- D 每股收益最大化
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
每股收益=归属于普通股的净利润/流通在外的普通股加权平均数，每股收益只是把企业实现的利润与股东投入的资本联系起来，并没有考虑利润的取得时间和资金时间价值。
王某欲购买市面新发售的一款游戏机，有两种付款方案可供选择，一种方案是购买时一次性支付，另一种方案是分期付款。分期付款方案为从购买时点起，连续10个月，每月月初付款300元。假设月利率为1%，如果王某出于理性考虑，选择购买时点一次性支付，那么支付的金额不应超过（ ）元。[已知：（P/A，1%，9）=8.5660，（P/A，1%，10）=9.4713]
- A 2569.80
- B 2841.39
- C 2869.80
- D 2595.50
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
本题为预付年金求现值，P=300×（P/A，1%，10）×（1+1%）=2869.80（元）。
某企业发行8年期债券，债券面值为100元，票面年利率6%，每年末付息一次，发行价为108元，筹资费率为2%，所得税税率为25%，则该债券的资本成本（一般模式）为（ ）。
- A 4.17%
- B 4.56%
- C 3.36%
- D 4.25%
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
债券资本成本=100×6%×（1-25%）/［108×（1-2%）］×100%=4.25%。
企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期为5年，年利息率为10%，手续费率每年为2%。若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。
- A [500-5×（P/F，10%，5）］/［（P/A，10%，5）×（1+10%）］
- B [500-5×（P/F，12%，5）］/（P/A，12%，5）
- C [500-5×（P/F，12%，5）］/［（P/A，12%，5）×（1+12%）］
- D [500-5×（P/F，10%，5）］/（P/A，10%，5）
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
租赁综合费率=10%+2%=12%，先付租金=[500-5×（P/F，12%，5）］/［（P/A，12%，5）×（1+12%）］。
在“利息保障倍数=
计算式中，分子的“利息费用”是（ ）。
- A 计入本期现金流量表的利息支出
- B 计入本期利润表的费用化利息
- C 计入本期利润表的费用化利息和计入资产负债表的资本化利息
- D 计入本期资产负债表的资本化利息
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
分子的“利息费用”是指计入本期利润表财务费用的利息费用；分母的“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产成本的资本化利息。
下列各项投资活动中，不属于间接投资的是（ ）。
- A 购买股票
- B 购买固定资产
- C 购买债券
- D 购买基金
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。基金投资也是一种间接投资。够买固定资产是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，属于直接投资。
某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，甲项目的期望投资收益率为10%，乙项目的期望投资收益率为15%，甲项目收益率的标准差为20%，乙项目收益率的标准差为28%。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。
- A 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
- B 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
- C 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
- D 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
标准差是一个绝对数，不便于比较期望投资收益率不同的项目的风险大小，因此在两个方案期望投资收益率不相同的前提下，只能根据标准差率的大小比较其风险的大小。甲项目收益率的标准差率2（20%/10%）大于乙项目收益率的标准差率1.87（28%/15%），所以，甲项目的风险大于乙项目，即甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目。选项A正确。
A公司2月的现金需求总量为800000元，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为100元，持有现金的机会成本率为10%。下列说法中正确的是（ ）。
- A 最佳现金持有量是4000元
- B 最佳现金持有量下现金持有总成本为4000元
- C 最佳现金持有量下机会成本为20000元
- D 最佳现金持有量下交易成本为20000元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
下列各项中，属于中期票据融资特点的是（ ）。
- A 需要担保抵押
- B 融资成本较高
- C 发行机制灵活
- D 融资额度小
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
发行中期票据，主要依靠企业自身信用，无须担保和抵押。选项A错误。中期票据利率较中长期贷款等融资方式往往低20%～30%，所以融资成本较低。选项B错误。中期票据融资的融资额度大。选项D错误。
下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（ ）。
- A 边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
- B 边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
- C 提高安全边际额或提高边际贡献率，可以提高利润
- D 降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
边际贡献=销售收入-变动成本，即边际贡献的大小与固定成本无关，所以，选项A正确；边际贡献或边际贡献率反映产品的创利能力，所以，选项B正确；息税前利润=安全边际额×边际贡献率，即安全边际额和边际贡献率与息税前利润同方向变动，所以，选项C正确；销售（息税前）利润率=安全边际率×边际贡献率，即安全边际率和边际贡献率与销售（息税前）利润率同方向变动，所以，选项D错误。
下列股利理论中，认为股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突的是（ ）。
- A “手中鸟”理论
- B 所得税差异理论
- C 代理理论
- D 信号传递理论
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。
股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（ ）。
- A 股利无关理论
- B 信号传递理论
- C “手中鸟”理论
- D 代理理论
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督降低代理成本。因此，选项D正确。
与股权筹资方式相比，下列各项中不属于债务筹资特点的是（ ）。
- A 分散公司的控制权
- B 筹资弹性较大
- C 可以利用财务杠杆
- D 资本成本负担较轻
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
债权人无权参加企业的经营管理，所以利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
下列吸收直接投资的出资方式中，潜在风险最大的是（ ）。
- A 吸收货币资产
- B 吸收实物资产
- C 吸收工业产权
- D 吸收土地使用权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。因此，选项C正确。
下列与存货有关的成本费用中，不影响存货经济订货批量的是（ ）。
- A 常设采购机构的基本开支
- B 采购员的差旅费
- C 存货占用资金应计利息
- D 存货的保险费
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
常设采购机构的基本开支属于订货固定成本，它和订货次数及经济订货批量无关，属于存货经济订货批量决策的无关成本；采购员的差旅费、存货占用资金应计利息和存货的保险费都和经济订货批量有关，属于存货经济订货批量决策的相关成本。
下列资本结构优化的方法中，既考虑了风险因素，同时还保持公司的平均资本成本率最低的是（ ）。
- A 每股收益分析法
- B 平均资本成本比较法
- C 公司价值分析法
- D 杠杆分析法
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。故选项C是正确的。
放弃现金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的情况有（ ）。
- A 信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
- B 折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
- C 折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
- D 折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
放弃现金折扣的信用成本率 =[现金折扣百分比 /（ 1 现金折扣百分比） ] × [360/（信用期 折扣期） ] ，由此式可知：折扣期与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动；信用期与放弃现金折扣的信用成本率反方向变动。计算公式的分子、分母同时除以折扣百分比，然后根据变形后的公式即可看出折扣百分比与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动，因此，选项 A、 D正确，选项 B、 C错误。
下列属于长期借款的例行性保护条款的有（ ）。
- A 企业定期向贷款机构报送财务报表
- B 禁止企业贴现应收票据或出售应收账款
- C 禁止以资产作其他承诺的担保或抵押
- D 对企业流动资金保持量的规定
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
长期借款的例行性保护条款主要包括：①定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；②保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力；③及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失；④不准以资产作其他承诺的担保或抵押；⑤不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等。因此，选项A、B、C是正确的。
在考虑所得税因素以后，项目营业现金净流量的计算公式有（ ）。
- A 营业现金净流量=营业利润×（1-所得税税率）+折旧+摊销
- B 营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+摊销×所得税税率
- C 营业现金净流量=利润总额+折旧+摊销
- D 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
在考虑所得税因素后，营业现金净流量=营业利润×（1-所得税税率）+折旧+摊销=（营业收入-付现成本-折旧-摊销）×（1-所得税税率）+折旧+摊销=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+摊销×所得税税率=营业收入-付现成本-所得税，因此上述选项A、B、D可作为营业现金净流量的计算公式。
以下关于固定制造费用成本差异分析的表述中，错误的有（ ）。
- A 根据两差异分析法，固定制造费用成本差异分为耗费差异与效率差异
- B 固定制造费用产量差异是预算产量下标准工时与实际产量下标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积
- C 固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异
- D 固定制造费用能量差异是实际产量下标准工时未达到预算产量下标准工时而形成的
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
根据两差异分析法，固定制造费用成本差异分为耗费差异与能量差异；固定制造费用产量差异是实际产量下实际工时未达到预算产量下标准工时而形成的，它是预算产量下标准工时与实际产量下实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积。固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额称为固定制造费用耗费差异。固定制造费用能量差异是实际产量下标准工时未达到预算产量下标准工时而形成的，它是预算产量下标准工时与实际产量下标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积。
某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调采用以市场需求为基础的定价方法，则可以采取的定价方法有( ）。
- A 保本点定价法
- B 目标利润定价法
- C 需求价格弹性系数定价法
- D 边际分析定价法
下列关于资本资产定价模型中β系数的表述，正确的有（ ）。
- A β系数可以为负数
- B β系数是影响证券收益的唯一因素
- C 投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
- D β系数反映的是证券的系统风险
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
根据资本资产定价模型可知，β系数不是影响证券收益的唯一因素，所以，选项B错误；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C错误。
趋势分析法中，用于不同时期财务指标比较的比率主要有（ ）。
- A 定基动态比率
- B 构成比率
- C 环比动态比率
- D 效率比率
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
趋势分析法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。用于不同时期财务指标比较的比率主要有定基动态比率和环比动态比率，选项A、C正确。
关于可转换债券，下列表述正确的有（ ）。
- A 可转换债券的回售条款有利于降低投资者的持券风险
- B 可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权
- C 可转换债券的转换比率为债券面值与转换价格之比
- D 可转换债券的赎回条款有助于可转换债券顺利转换成股票
在考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中，正确的有（ ）。
- A 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
- B 营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本
- C 营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率
- D 营业现金净流量=营业收入+付现成本×所得税税率
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率。故选项A、B、C正确。
作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低，下列各项中，属于非增值作业的有（ ）。
- A 从仓库到车间的材料运输作业
- B 零部件加工作业
- C 零部件组装作业
- D 产成品质量检验作业
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
非增值作业，是指即便消除也不会影响产品对顾客服务的潜能，不必要的或可消除的作业。从仓库到车间的材料运输作业（选项A），可以通过将原料供应商的交货方式改变为直接送达原料使用部门从而消除，所以属于非增值作业；产成品质量检验作业（选项D），只能验证产品是否符合标准，只要产品质量过硬，该项作业完全可以消除，所以属于非增值作业。
企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。 （ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险由保理商承担。
期货市场可以解决短期资金周转，因此属于货币市场。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场，是实现长期资金融通的市场，属于资本市场。
吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。
企业因为扩大再生产而产生的筹资动机属于支付性筹资动机。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额”是指“应收账款”“应收票据”的平均，是扣除坏账准备后的平均余额。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额”是指“应收账款”“应收票据”的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。
通常来说，正常标准成本从数额上看，它应当大于理想标准成本。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
通常来说，正常标准成本考虑了难以避免的损失、故障、偏差等，所以大于理想标准成本。
从ABC公司去年年末的资产负债表、利润表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数为13.91。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
已获利息倍数=息税前利润/应付利息=（30000+2000）/（2000+300）=13.91。
风险矩阵通过对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等作出客观判断，得出的结论十分准确。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
风险矩阵的主要缺点之一是需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等作出主观判断，可能影响使用的准确性。
技术转让、特许经营和租赁经营等属于转移风险的对策。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等属于转移风险的对策。
固定制造费用三差异分析法下的能量差异指的是预算产量下标准固定制造费用与实际产量下标准固定制造费用之间的差额。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
两差异分析法将固定制造费用总差异分为耗费差异和能量差异两部分。三差异分析法将固定制造费用成本差异分为耗费差异、产量差异和效率差异三个部分。
某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年变动储存成本20元，平均每次订货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。
要求：
（1）计算A材料的经济订货批量；
（2）计算A材料年度最佳订货批次；
（3）计算A材料的相关订货成本；
（4）计算A材料的相关储存成本；
（5）计算A材料经济订货批量平均占用资金。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
（1）A材料的经济订货批量=
（2）A材料年度最佳订货批次=45000/900=50（次）
（3）A材料的相关订货成本=50×180=9000（元）
（4）A材料的相关储存成本=900/2×20=9000（元）
（5）A材料经济订货批量平均占用资金=240×900/2=108000（元）。
A公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
资料一：2019年12月31日发行在外的普通股为8000万股（每股面值1元），公司债券为20000万元（该债券发行于2018年年初，期限4年，每年年末付息一次，票面利率为6%），2019年息税前利润为4500万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：A公司打算在2020年为一个新投资项目筹资5000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加600万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择，其中：甲方案为增发票面利率为8%的公司债券；乙方案为增发600万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2020年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示：
说明：上表中“*”表示省略的数据。
要求：
（1）根据资料一计算A公司财务杠杆系数。
（2）确定表中用字母表示的数值。（不需要列示计算过程）
（3）计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
（4）用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
（1）财务杠杆系数=2019年的息税前利润/（2019年的息税前利润-2019年的利息费用）=4500/（4500-20000×6%）=1.36
（2）a=20000×6%+400=1600（万元）
b=2925/（8000+600）=0.34（元）
（3）设甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为X万元，则：
（X-1600）×（1-25%）/8000=（X-1200）×（1-25%）/（8000+600）
解得：X=6933.33（万元）
（4）由于筹资后的息税前利润为5100万元小于每股收益无差别点的息税前利润6933.33万元，所以，应该采取乙方案，原因是乙方案的每股收益高于甲方案的每股收益。
A公司2020年编制相关预算的相关资料如下：
资料一：预计第一季度销售量200万件，单价200元，预计第二季度销售量300万件，单价150元，预计第三季度销售量400万件，单价120元，预计第四季度销售量500万件，单价110元。每季度销售收入本季度收回40%，剩余60%下季度收回。2020年初应收账款余额为0。
资料二：2020年年初产成品存货为10万件，期末产成品存货为下季度销售量的20%。
资料三：单位产品材料用量为2千克/件，单价50元/千克，当季所购材料当季全部用完，每季度材料采购货款本季度支付60%，下季度支付40%。2020年初应付账款余额为4000万元。
资料四：A公司2020年初现金余额为6000万元。每季度末现金余额不能低于5000万元，低于5000万元时，向银行取得短期借款，且借款金额是10万元的整数倍，借款利息率为10%。借款在季初取得，季末还款，利息在归还借款时偿还。
资料五：为方便计算，不考虑增值税及所得税费用。
要求：
（1）根据以上资料，计算销售预算中用字母代表的数据。
销售预算单位：万元
注：表中“-”表述省略的数据。
（2）根据以上资料及（1）的计算结果，编制A公司2020年第一、二季度的资金预算。
资金预算单位：万元
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
（1）A=40000×40%=16000（万元）；B=40000×60%=24000（万元）；C=45000×40%=18000（万元）；D=45000×60%=27000（万元）；E=48000×40%=19200（万元）；F=A=16000万元；G=B+C=24000+18000=42000（万元）；H=D+E=27000+19200=46200（万元）。
F公司为一家稳定成长的上市公司，2019年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2018年度每股派发0.2元的现金股利。公司2020年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2019年12月31日资产负债表有关数据如下表所示。
2020年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙3位董事提出的2019年度股利分配方案：
（1）甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。
（2）乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策（按面值发放）。
（3）丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。
要求：
（1）计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2019年度应当分配的现金股利总额。
（2）分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙3位董事提出的股利分配方案的利弊。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
（1）公司2019年度应当分配的现金股利总额=0.2×（1+5%）×10000=2100（万元）
（2）甲董事提出的股利分配方案：
站在企业的角度，在公司面临较好的投资机会时可以迅速获得所需的资金，但不利于公司树立良好的形象；站在投资者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投资者事先合理安排收入与支出。
乙董事提出的股利分配方案：
站在企业的角度，不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，可以为公司再投资保留所需资金；可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定了股票价格。站在投资者的角度，既可以获得股利，又可以获得股票价值相对上升的好处；并且由于股利收入和资本利得税率的差异，如果投资者把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处，但股票股利也给投资人带来一定的税收负担。
丙董事提出的股利分配方案：
站在企业的角度，该方案向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。稳定的股利额有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。缺点是导致企业现金流出。站在投资者的角度，稳定的股利额有助于投资者事先合理安排股利收入和支出。
嘉华公司长期以来只生产A产品，有关资料如下：
资料一：2019年度A产品实际销售量为1000万件，销售单价为50元，单位变动成本为27.5元，固定成本总额为4500万元，假设2020年A产品单价和成本性态保持不变。
资料二：嘉华公司预测的2020年的销售量为1150万件。
资料三：为了提升产品市场占有率，嘉华公司决定2020年放宽A产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加200万件，收账费用和坏账损失将增加600万元，应收账款平均周转天数将由40天增加到60天，年应付账款平均余额将增加800万元，资本成本率为8%。
资料四：2020年度嘉华公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品B，为此每年增加固定成本550万元。预计B产品的年销售量为480万件，销售单价为40元，单位变动成本为28元，与此同时，A产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少150万件。假设1年按360天计算。
要求：
（1）根据资料一，计算2019年度下列指标：①边际贡献总额；②盈亏平衡点的业务量；③安全边际额；④安全边际率。
（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：①计算2020年经营杠杆系数；②预测2020年息税前利润增长率。
（3）根据资料一和资料三，计算嘉华公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对该公司有利。
（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品B为该公司增加的息税前利润，并据此作出是否投产新产品B的经营决策。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
（1）①边际贡献总额=1000×（50-27.5）=22500（万元）
②盈亏平衡点的业务量=4500/（50-27.5）=200（万件）
③安全边际额=（1000-200）×50=40000（万元）
④安全边际率=（1000-200）/1000=80%
（2）①2020年的经营杠杆系数=22500/（22500-4500）=1.25
②预计2020年销售量增长率=（1150-1000）/1000×100%=15%
预测2020年息税前利润增长率=1.25×15%=18.75%
（3）增加的相关收益=200×（50-27.5）=4500（万元）
增加的应收账款应计利息=（1000+200）×50/360×60×（27.5/50）×8%-1000×50/360×40×（27.5/50）×8%=195.56（万元）
增加的应付账款节约的应计利息=800×8%=64（万元）
增加的相关成本=600+195.56-64=731.56（万元）
增加的相关利润=4500-731.56=3768.44（万元）
改变信用条件后该公司利润增加，所以改变信用条件对该公司有利。
（4）增加的息税前利润=480×（40-28）-550-150×（50-27.5）=1835（万元），投资新产品B后该公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品B。
