为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（ ）。
- A t检验
- B OLS
- C 逐个计算相关系数
- D F检验
- 参考答案：D
- 您的答案：
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多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。
根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（ ）点。
- A 12～3
- B 3～6
- C 6～9
- D 9～12
- 参考答案：D
- 您的答案：
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当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。
就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（ ）名会员额度名单及数量予以公布。
- A 10
- B 15
- C 20
- D 30
- 参考答案：C
- 您的答案：
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就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。对这些资料进行分析，主要有以下内容：①比较多空主要持仓量的大小；②“区域”或“派系”会员持仓分析；③跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减，从而确定主力进出场的动向。
对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 亏损性套期保值
- B 期货市场和现货市场盈亏相抵
- C 盈利性套期保值
- D 套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
- 参考答案：A
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在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接受，或者是基差卖不出好价钱而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金的状态。有时基差卖方会较长-段时间寻找不到到交易买方。在此期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如:在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差书强，造成亏损性套期保值。
持有成本理论是以（ ）为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。
- A 融资利息
- B 仓储费用
- C 风险溢价
- D 持有收益
- 参考答案：B
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康奈尔和弗伦奇1983年提出的持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。该理论以商品持有仓储费用为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。
在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是( )。
- A 期权的到期时间
- B 标的资产的价格波动率
- C 标的资产的到期价格
- D 无风险利率
- 参考答案：B
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资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
回归系数检验指的是( )。
- A F检验
- B 单位根检验
- C t检验
- D 格兰杰检验
- 参考答案：C
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t检验又称为回归系数检验，在一元线性回归模型中包括以下四个步骤：①提出假设；②构造t统计量；③给定显著水平a，查自由度为n-2的t分布表，得出临界值；④根据决策准则进行判断。
国债*的凸性大于国债Y，那么债券价格和到期收益率的关系为（ ）。
- A 若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅
- B 若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的涨福
- C 若到期收益率上涨1%，*的跌幅小于Y的跌幅
- D 若到期收益率上涨1%，*的跌幅大于Y的涨幅
- 参考答案：C
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凸性描述了价格-收益率曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。债券的价格与收益率成反向关系，在收益率增加相同单位时，凸性大的债券价格减少幅度较小；在收益率减少相同单位时，凸性大的债券价格增加幅度较大。
在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为（ ）。
- A F=S+W-R
- B F=S+W+R
- C F=S-W-R
- D F=S-W+R
- 参考答案：A
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在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保险费用等。持有收益指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。
2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储（ ）预期大幅升温，使得美元指数（ ）。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则（ ）。
- A 提前加息；冲高回落；大幅下挫
- B 提前加息；触底反弹；大幅下挫
- C 提前降息；触底反弹；大幅上涨
- D 提前降息；持续震荡；大幅下挫
- 参考答案：B
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非农就业数据对期货市场也有一定影响。2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。市场对美联储提前加息的预期大幅升温使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨8.29%。与此同时以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低。
Gamma是衡量Delta相对标的物价变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的（ ）导数。
- A 一阶
- B 二阶
- C 三阶
- D 四阶
- 参考答案：B
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期权的Gamma是衡量Delta对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化与标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导致。
对于金融机构而言，期权的δ=-0.0233元，则表示（ ）。
- A 其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失
- B 其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失
- C 其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失
- D 其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失
- 参考答案：D
- 您的答案：
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期权的δ含义是指当上证指数涨跌一个指数点时，每份产品中的期权价值的增减变化，δ=-0.0233元的含义是其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失。
在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为（ ）。
- A 波浪理论
- B 美林投资时钟理论
- C 道氏理论
- D 江恩理论
- 参考答案：B
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在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为美林投资时钟理论。美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。
5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。 8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓，此时现货市场铜价格为64800元／吨，则该进口商的交易结果是（ ）(不计手续费等费用)。
- A 基差走弱200元／吨，不完全套期保值，且有净亏损
- B 与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨
- C 通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨
- D 对该进口商来说，结束套期保值时的基差为-200元／吨
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
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A项，结束套期保值时，基差为：64800-65000=-200(元／吨)，-200-(-500)=300(元／吨)，基差走强，不完全套期保值，有净盈利；B项，电缆厂实物交收价为65000-300=64700(元／吨)；C项，通过套期保值操作，铜的售价相当于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元／吨)；D项，对该进口商来说，结束套期保值时的基差为-200元／吨。
国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。该企业为此付出的成本为（ ）人民币。
- A 6.29
- B 6.38
- C 6.25
- D 6.52
- 参考答案：A
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付出的成本为支付的权利金，0.0017*4*100万=0.68万欧元，0.68*9.25=6.29万人民币。
某交易者以2．87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以1．56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为58．50港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（ ）。
- A 3600港元
- B 4940港元
- C 2070港元
- D 5850港元
- 参考答案：C
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对于看跌期权，若执行期权，则盈利65-58．50-2．87=3．63(港元／股)，所以执行期权；对于看涨期权，若执行期权，则亏损6．5+1．56=8．06(港元／股)，所以不执行期权，损失期权费1．56港元／股。所以总体盈利(3．63-1．56)1000=2070(港元)。
某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。（ ）
- A 买入;17
- B 卖出;17
- C 买入;16
- D 卖出;16
- 参考答案：A
- 您的答案：
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若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，为避免人民币贬值，欧元升值，应买入人民币/欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万/0.1193=1676(万元)，对应大约16.76手期权合约。该公司选择买入17手人民币/欧元看跌期权多头。
某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下：卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约(每份合约规模100万元)，沪深300股指期货9月合约价格为2984．6点。9月18日(第三个星期五)两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格是105．7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324．43点。M需要买入的9月股指期货合约数量为（ ）手。
- A 9
- B 10
- C 11
- D 12
- 参考答案：C
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M需要买入的9月股指期货合约数量=1000万元(2984．6点X300元／点)=11．168(手)≈11(手)，由于股指期货交易需为1手的整数倍，因此买入11手。
某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)交易者采用上述期现套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股票组合对冲，则该笔交易（ ）港元。(不考虑交易费用)
- A 损失7600
- B 盈利3800
- C 损失3800
- D 盈利7600
- 参考答案：B
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参考解析：
交易者可以通过卖出恒指期货，同时买进对应的现货股票进行套利交易。步骤为：①卖出一张恒指期货合约，成交价位15200点，同时以6%的年利率贷款75万港元，买进相应的一揽子股票组合。②一个月后，将收到的5000港元股息收入按6%的年利率贷出。③再过两个月，即到交割期，将恒指期货对冲平仓，同时将一揽子股票卖出。注意，交割时期、现价格是一致的。不论最后的交割价是高还是低，该交易者从中可收回的资金数都是相同的76万港元，加上收回贷出的5000港元的本利和为5050港元，共计收回资金76．505万港元。④还贷。75万港元3个月的利息为1．125万港元，须还本利共计76．125万港元，而回收资金总额与还贷资金总额之差765050-761250=3800港元即是该交易者获得的净利润。这笔利润正是实际期价与理论期价之差(15200-15124)50=3800港元。
投资者购买一个看涨期权，执行价格25元，期权费为4元。同时，卖出-个标的资产和到期日均相同的看涨期权，执行价格40元，期权费为2.5元。如果到期日的资产价格升至50元，不计交易成本，则投资者行权后的净收益为（ ）。
- A 8.5
- B 13.5
- C 16.5
- D 23
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
考查期权交易损益状况的计算投资者构造是牛市看涨期权价差策略，最大风险=净权利金=2.5-4=-1.5，最大收益=（高执行价格-低执行价格)+净权利金=40-25-1.5=13.5。
国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以（ ）。
- A 卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货
- B 买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货
- C 买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货
- D 卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
投资者可以卖出100万元国债期货的同时买进100万元同月到期的股指期货。到期时，国债实物交割平仓，而股指期货平仓的同时，买入相应的指数成分股，实现资产调配的目的。
湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30元/吨，计算出的现货价差为50元/吨；厂库生产计划调整费上限为30元/吨。该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为30元/吨，则此次仓单串换费用为（ ）。
- A 30
- B 50
- C 80
- D 110
- 参考答案：B
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根据公式，串换费用=串出厂库升贴水﹢现货价差﹢厂库生产计划调整费=-30﹢50﹢30=50（元/吨）。
临近到期日时，（ ）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。
- A 虚值期权
- B 平值期权
- C 实值期权
- D 以上都是
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动，因为难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期，所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题，或者所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动，从而产生对冲头寸的频繁和大量调整。这就是期权做市商卖出期权之后面
临的牵制风险。
期货现货互转套利策略在操作上的限制是（ ）。
- A 股票现货头寸的买卖
- B 股指现货头寸的买卖
- C 股指期货的买卖
- D 现货头寸的买卖
- 参考答案：A
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参考解析：
期货现货互转套利策略在操作上的限制是股票现货头寸的买卖。
下列关于外汇汇率的说法不正确的是（ ）。
- A 外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
- B 对应的汇率标价方法有直接标价法和问接标价法
- C 外汇汇率具有单向表示的特点
- D 既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。外汇汇率具有双向表示的特点，既可用本币表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。
在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之（ ）。
- A 波浪理论
- B 美林投资时钟理论
- C 道氏理论
- D 江恩理论
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之美林投资时钟（Merrill LynchInvestmentClock）理论。
2009年11月，某公司将白糖成本核算后认为期货价格在4700元／吨左右卖出就非常划算，因此该公司在郑州商品交易所对白糖进行了一定量的卖期保值。该企业只要有合适的利润就开始卖期保值，越涨越卖。结果，该公司在SR109合约卖出3000手，均价在5000元／吨(当时保证金为1500万元，以10%计算)，当涨到5300元／吨以上时，该公司就不敢再卖了，因为浮动亏损天天增加。该案例说明了（ ）。
- A 该公司监控管理机制被架空
- B 该公司在参与套期保值的时候，纯粹按期现之间的价差来操作，仅仅教条式运用，不结合企业自身情况，没有达到预期保值效果
- C 该公司只按现货思路入市
- D 该公司作为套期保值者，实现了保值效果
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该案例说明，不分析大势，纯粹按基差来操作，非但没能取得理想的套保效果，反而可能还给企业带来风险。
对于金融机构而言，期权的p=-0.6元，则表示（ ）。
- A 其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1%时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失
- B 其他条件不变的情况下。当上证指数的波动率增加1%时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6的账面损失
- C 其他条件不变的情况下，当利率水平下降1%时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失
- D 其他条件不变的情况下，当利率水平上升1%时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期权的P的含义是指在其他调价不变的情况下，当利率水平增减1%时，每份产品中的期权价值的增减变化。p=-0.6元的含义是其他条件不变的情况下，当利率水平上升1%时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失。
若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（ ）。
- A 短时间内大幅飙升
- B 短时间内大幅下跌
- C 平均上涨
- D 平均下跌
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。
债券投资组合和国债期货的组合的久期为（ ）。
- A (初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2
- B (初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)
- C (初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值
- D (初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值。
某保险公司拥有一个指数型基金，规模20亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司将18亿投资政府债券（年收益2.6%）同时将2亿元（10%的资金）买该跟踪的沪深300股指数为2800点。6月后沪深300指数价格为2996点，6个月后指数为3500点，那么该公司盈利（ ）。
- A 49065万元
- B 2340万元
- C 46725万元
- D 44385万元
- 参考答案：A
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参考解析：
沪深300股指期货合约规模=2996*3OO=898800元/张；6个月价格的沪深300合约数为=200000000/89800=2225张；所用资金=898800*2225=199983000；20000000000-199983000=7000政府债券投资的资金=180000000+7000=1800007000；沪深300股指期货合约规定=2996*300=898800元/张；6个月价格的沪深300合约数为=200000000/89800=2225张；政府债券收益=1800007000*2.6%/2=2340；期货盈利=(3500-2800)*300*2225=46725；总增值=49065。
当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（ ）。
- A 卖出行权价为3100的看跌期权
- B 买入行权价为3200的看跌期权
- C 卖出行权价为3300的看跌期权
- D 买入行权价为3300的看跌期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。
2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。 该厂应（ ）5月份豆粕期货合约。
- A 买入100手
- B 卖出100手
- C 买入200手
- D 卖出200手
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨／手，所以买入数量应为1000／10=100(手)。
7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨。
- A 57000
- B 56000
- C 55600
- D 55700
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升帖水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600（现货最终成交价）+100（支付的权利金）=55700（元/吨）。
甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。（1）要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（ ）点。
- A 95
- B 96
- C 97
- D 98
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
合约基准价格=100（1-下跌幅度）=100【1-（20000-19000）/20000】=95点。
假设某债券投资组合的价值10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。当前国债期货报价为110万元，久期6.4。投资经理应（ ）。
- A 卖出国债期货1364万份
- B 卖出国债期货1364份
- C 买入国债期货1364份
- D 买入国债期货1364万份
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据组合久期的计算公式：组合的久期=（初始国债组合的修正久期*初始国债组合的市场价值＋期货有效久期*期货头寸对等的资产组合价值）/初始国债组合的市场价值可以得到：3.2=（100000*12.8＋110*6.4*Q）/100000，题中国债期货报价110万元，解得国债期货数量Q=-1364份，即卖出国债期货1364份。
某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。若公司项目中标，同时到到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（ ）。
- A 公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元
- B 公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元
- C 此时人民币/欧元汇率低于0.1190
- D 公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
公司项目中标，须支付200万欧元。同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40，即人民币/欧元汇率高于0.1190。此时，公司之前支付的权利金无法回收，但是能够以低的成本购入欧元。
四川的某油脂公司，主要负责省城粮油市场供应任务。通常情况下菜籽油储备要在5月前轮出，并在新菜油大量上市季节7-9月份轮入。该公司5月轮出储备菜油2000吨，轮出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手(菜油交易单位5吨/手)9月合约，9月公司债期货市场上以9200元确价格平仓，同时现货市场的购入现货入库，价格为9100元/吨，那么该公司轮库亏损是（ ）。
- A 100万
- B 240万
- C 140万
- D 380万
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场上盈利为140万（9200-8500) *20000=140万；轮库成本提高(9100-7900)*2000=240万；公司亏损240-140=100万元。
以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售，据此回答下列两题。(2)黑龙江大豆的理论收益为（ ）元/吨。
- A 145.6
- B 155.6
- C 160.6
- D 165.6
- 参考答案：B
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参考解析：
题中，大豆的种植成本为4444.4元/吨，理论收益=售价-成本=4600-4444.4=155.6(元/吨)。
为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用( )。
- A t检验
- B O1S
- C 逐个计算相关系数
- D F检验
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。
期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。
- A 增值交易
- B 零和交易
- C 保值交易
- D 负和交易
- 参考答案：B
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参考解析：
期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。
下列经济指标中，属于平均量或比例量的是( )。
- A 总消费额
- B 价格水平
- C 国民生产总值
- D 国民收入
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
总量是反映整个社会经济活动状况的经济变量，包括两个方面：一是个量的总和。例如，国内生产总值是一个国家(或地区)所有常住单位新创造价值的总和，总投资是全社会私人投资和政府投资的总和。二是平均量或比例量。例如，价格指数是衡量任何一个时期与基期相比，物价总水平的相对变化，价格水平主要指一个经济体中商品和服务的价格经过加权后的平均价格。
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。
投资组合的总β值（ ）。
- A 1.86
- B 1.94
- C 2.04
- D 2.86
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
根据β计算公式，投资组合的总β为：0.90*1.20＋0.1/12%*1.15=2.04
某国债远期合约270天后到期，其标的债券为中期国债，当前净报价为98.36元，息票率为6%，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8%；
该国债的理论价格为()元。
- A 98.35
- B 99.35
- C 100.01
- D 100.35
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据公式该国债的理论价格为:
美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。若3个月后，美元3月期LⅠBOR利率为5.5%，6月期LⅠBOR利率为5.75%，则依据该协议，企业将（ ）美元。
- A 收入37.5万
- B 支付37.5万
- C 收入50万
- D 支付50万
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
美元远期利率协议的报价为LIBOR(3*6)4.50%/4.75%代表3个月对9个月，报价银行（买方）利率为4.5%，卖方利率为4.75%，3个月后，买方,即为收入，则企业收入为:(5.75%-5.5%)*2亿=50万。
若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求?（ ）
- A 提高期权的价格
- B 提高期权幅度
- C 将该红利证的向下期权头寸增加一倍
- D 延长期权行权期限
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
将向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本；剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能盈利，即“双赢”。
在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是( )。
- A 存款准备金率
- B 一年期存贷款利率
- C 一年期国债收益率
- D 银行间同业拆借利率
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。
从其他的市场参与者行为来看，（ ）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。
- A 投机行为
- B 套期保值行为
- C 避险行为
- D 套利行为
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
套期保值是为了保证现有或将来预期的投资组合价值不受市场利率变动的影响，而在国债期货市场上采取抵消性的操作，减少投资组合对利率风险的敏感性。从其他的市场参与者行为来看，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。
7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，此时基差是（ ）元/干吨。7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同，合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁
矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格。期货风险管理公司最终获得的升贴水为（ ）元/干吨。
- A +2
- B +7
- C +11
- D +14
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货风险管理公司获得的升贴水就是合约约定的2元，不涉及交易风险。
某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（ ）万元。
- A 8113.1
- B 8357.4
- C 8524.8
- D 8651.3
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
此次Alpha策的操作共获利：8000000006．73%+(3263．8-3132．0)752300=8357．4(万元)。
在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的（ ）。
- A 4%
- B 6%
- C 8%
- D 10%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。该美元远期利率协议的正确描述是（ ）。
- A 3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.50%
- B 3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.75%
- C 3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%
- D 3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.75%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
LIBOR(3*6)4.50%/4.75%的意思是3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%。
某股票组合市值8亿元，β值为0.92.为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点，该基金经理应该卖出股指期货（ ）张。
- A 702
- B 752
- C 802
- D 852
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
建仓规模=8亿元*0.92/（3263.8点*300元/点）=752（张），基金经理建立的是空头头寸，则应卖出股指期货752张。
5月，沪铜期货1O月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了"开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜"的交易策略。这是该生产商基于（ ）作出的决策。
- A 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- B 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- C 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- D 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
估计是期货合约间价差过小(低于仓储成本)，故未来远月合约涨幅应高于近月合约。
7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准，签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价位57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如
果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨
- A 57000
- B 56000
- C 55600
- D 55700
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600（现货最终成交价）+100（支付的权利金）=55700（元/吨）。
7月初，某农场决定利用大豆期货为其9月份将收获的大豆进行套期保值，7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为2050元／吨，此时大豆现货价格为2010元／吨。至9月份，期货价格到2300元／吨，现货价格至2320元／吨，若此时该农场以市场价卖出大豆，并将大豆期货平仓，则大豆实际卖价为（ ）。
- A 2070
- B 2300
- C 2260
- D 2240
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
改农场应该进行卖出套期保值，大豆期货亏损=2300-2050=250（元/吨），所以大豆实际卖出为2320-250=2070（元/吨）。
2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。
3月大豆到岸价格为（ ）美元/吨。
- A 410
- B 415
- C 418
- D 420
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据估算公式，到岸价格(美元/吨)=[[CBOT(芝加哥期货交易所)期货价格(美分/蒲式耳)+到岸升贴水(美分/蒲式耳)]X0.36475(美分/蒲式耳转换成美元/吨的换算率)，则3月大豆到岸价格为(991+147.48)X0.36475=415.26(美元/吨)。
某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152.据此回答以下两题。（2）
套期保值后总损益为（ ）元。
- A -56900
- B 14000
- C 56900
- D -150000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场损益：7手100万元人民币（0.152-0.15）=14000美元 利用3个月后人民币即期汇率可计算对应的人民币损益为：14000美元6.65=93100元人民币 现货市场损益：100万美元（6.65-6.8）=-150000元人民币 套期保值后总损益：93100元人民币-150000元人民币=-56900元人民币。
时间序列分析中常用的检验有（ ）。
- A 协整检验
- B 单位根检验
- C DW检验
- D 格兰杰因果检验
对境外投资企业而言，可能面临（ ）风险。
- A 利率
- B 汇率
- C 投资项目的不确定性
- D 流动性
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
境外投资企业以某些行业内大型企业以及投资机构为主，主要参与海外市场开发、资本运作以及当地基础建设等业务，也有纯粹在一定时期内获取资本收益等业务。对这些境外投资企业而言，可能面临着汇率风险和投资项目的不确定性风险。
蒙特卡罗模拟法的实施步骤包括（ ）。
- A 假设风险因子服从一定的联合分布，并根据历史数据估计出联合分布的参数
- B 利用计算机从前一步得到的联合分布中随机抽样，所抽得的每个样本相当于风险因子的一种可能场景
- C 计算在风险因子的每种场景下组合的价值变化，从而得到组合价值变化的抽样
- D 根据组合价值变化的抽样估计其分布并计算VaR
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
模拟法包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。其中蒙特卡罗模拟法的实施步骤为：①假设风险因子服从一定的联合分布，并根据历史数据估计出联合分布的参数；②利用计算机从前一步得到的联合分布中随机抽样，所抽得的每个样本相当于风险因子的一种可能场景；③计算在风险因子的每种场景下组合的价值变化，从而得到组合价值变化的抽样；④根据组合价值变化的抽样估计其分布并计算VaR。
下列关于Rho的性质说法正确的有（ ）。
- A 看涨期权的Rho是负的
- B 看跌期权的Rho是负的
- C Rho随标的证券价格单调递增
- D 期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
Rho的性质如下：
①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的；
②Rho随标的证券价格单调递增；
③对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大；
④对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大；
⑤越是实值（标的价格>行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越大；
⑥越是虚值（标的价格＜行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越小；
⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0，也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。
按照标的资产的不同，互换的类型基本包括（ ）。?
- A 利率互换
- B 货币互换
- C 股权互换
- D 商品互换
从股价几何布朗运动的公式中可以看出，股票价格在短时期内的变动（即收益）来源于（ ）。?
- A 短时间内预期收益率的变化
- B 随机正态波动项
- C 无风险收益率
- D 资产收益率
价格指数是反映一定时期内商品价格水平变动情况的统计指标，主要包括（ ）。?
- A 核心CPI和核心PPI
- B 消费者价格指数
- C 生产者价格指数
- D 失业率数据
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
价格指数是衡量物价总水平在任何一个时期相对于基期变化的指标。最重要的价格指数包括消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。除了CPI和PPI，美国劳工部公布的价格指数数据中还包括核心CPI和核心PPI。
下列关于季节性分析法的说法正确的包括（ ）。
- A 适用于任何阶段
- B 常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估
- C 只适用于农产品的分析
- D 比较适用于原油和农产品的分析
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
季节性分析法只适用于特定阶段，常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
导致金融机构金融资产价值变化的风险因子通常包括（ ）.
- A 股票价格
- B 利率
- C 期限
- D 波动率
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
股票价格及其指数、利取汇率和信用利差、波动率、大宗商品期货和现货价格等多种风险因子中的一个或者多个随着行情的变化而变化都会导致金融机构金融资产价值的变化.
以下点价技巧合理的有（ ）。
- A 接近提货月点价
- B 分批次多次点价
- C 测算利润点价
- D 买卖基差，不理会期价
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
点价技巧包括四点：①接近提货月点价。这时，期货价格与基差之和能够较为接近当时的现货价格，买家风险较小。②分批次多次点价。在提货前分批次逢期价回落时点价，这样最终的期货点价加权平均价，就会处于这个阶段期货价格运行通道的平均水平，能够有效防止期货点价处于较高价位。③测算利润点价。可以根据期货价格与基差之和测算在这个采购成本下，企业的利润会在一个什么样的水平，利润大于等于零，或者企业预计是什么样一个水平，企业就进行产品预售，同时进行点价。④买卖基差，不理会期价。
下列描述中属于极端情景的有（ ）。
- A 相关关系走向极端的+1或-1
- B 历史上曾经发生过的重大损失情景
- C 模型参数不再适用
- D 波动率的稳定性被打破
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
极端情景包括历史上曾经发生过的重大损失情景和假设情景，假设情景包括模型假设或模型参数不再适用，市场价格巨幅波动，原本稳定的关系如相对价格、相关性、波动率等的稳定性被打破，市场流动性急剧降低，相关关系走向极端的+1或-1，或外部环境发生重大变化等情景。
2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。点价交易中，该电缆厂可能遇到的风险是（ ）。
- A 市场流动风险
- B 交易对手风险
- C 财务风险
- D 政策风险
下列关于t检验与F检验的说法正确的有( )。
- A 对回归方程线性关系的检验是F检验
- B 对回归方程线性关系的检验是t检验
- C 对回归方程系数显著性进行的检验是F检验
- D 对回归方程系数显著性进行的检验是t检验
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
回归方程的显著性检验方法有：①对回归方程线性关系的检验，采用F检验；②对回归方程系数显著性的检验，采用t检验。线性关系的检验主要是检验因变量同多个自变量的线性关系是否显著，回归系数检验则是对每一个回归系数分别进行单独的检验，它主要用于检验每个自变量对因变量的影响是否都显著。
一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有( )。
- A 多重共线性
- B 自相关
- C 异方差
- D 序列相关性
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。
2012年4月中国制造业采购经理人指数为53．3%，较上月上升0．2个百分点。 从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，从业人员指数持平，其余7个指数下降，其中新订单指数、采购量指数降幅较小。4月PM1数据反映出( )。
- A 美国经济仍不乐观
- B 中国出口形势好转
- C 制造业呈现“稳中趋升”
- D 生产经营活动趋于活跃
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50%作为经济强弱的分界点。一般而言，当ISM采购经理人指数超过50%时，表明制造业和整个经济都在扩张；当该指数在43%～50%之间，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；而当其持续低于43%时，表明生产和经济可能都在衰退。新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，说明中国出口形势好转，生产经营活动趋于活跃。
下列关于美林投资时钟理论的说法中，正确的是（ ）。
- A 美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段
- B 过热阶段最佳选择是现金
- C 股票和债券在滞涨阶段表现都比较差，现金为王，成为投资者的首选
- D 对应美林时钟的9-12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期
- 参考答案：A、C、D
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美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:衰退、复苏、过热、滞涨，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。当经济周期开始如时钟般转动时，所对应的理想资产类也开始跟随转换，在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳选择，对应美林时钟的
12～3点，当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。
导致金融机构金融资产价值变化的风险因子通常包括（ ）。
- A 股票价格
- B 利率
- C 汇率
- D 波动率
- 参考答案：A、B、C、D
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股票价格及其指数、利率、汇率和信用利差、波动率、大宗商品期货和现货价格等多种风险因子中的一个或者多个随着行情的变化而变化，都会导致金融机构金融资产价值的变化。
机构投资者使用权益类衍生品，是由于其重要性使得权益类衍生品在（ ）方面得到广泛应用。
- A 传统的阿尔法(Alpha)策略
- B 动态资产配置策略
- C 现金资产证券化策略
- D 阿尔法转移策略
- 参考答案：A、C、D
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机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品实现各类资产组合管理策略，在于这类衍生品工具具备两个非常重要的特性:一是像股指期货等权益类衍生品能够灵活改变投资组合的β值，二是权益类衍生品具备灵活的资产配置功能.这两个特性使得权益类衍生品在资产配置策略、投资组合β值调整策略、指数化投资策略、传统的阿尔法
(Alpha)策略及阿尔法转移策略、现金资产证券化策略等方面得到广泛应用.
对期货投资分析来说，期货交易是（ ）的领域。
- A 信息量大
- B 信息量小
- C 信息敏感度强
- D 信息变化频度高
- 参考答案：A、C、D
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对期货投资分析来说，期货交易是信息量大、信息敏感度强、信息变化频度高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的载体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在期货分析研究中发挥不可或缺的重要影响。
金融机构从事金融衍生品交易时，可能会面临市场风险的业务有（ ）。
- A 提供金融衍生品相关的风险管理服务
- B 提供金融衍生品相关的财富管理服务
- C 为了做市而主动进行金融衍生品的交易
- D 为了自有资金管理而主动进行金融衍生品的交易
- 参考答案：A、B、C、D
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对于一家从事金融衍生品交易的金融机构而言，其所面临的市场风险与其所从事的业务有密切关系，当一家金融机构提供金融衍生品相关的风险管理服务或者财务管理服务，或者为了做市，或者为了自有资金管理而主动进行金融衍生品交易，就有可能承担相应的风险。
持手有成本理论的基本假设主要有（ ）。
- A 借贷利率相同且保待不变
- B 无税收和交易成本
- C 无信用风险
- D 基础资产卖空无限制
- 参考答案：A、B、C、D
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持有成本理论的基本假设如下:①借贷利率(无风险利率)相同且维持不变:②无信用风险，即无远期合约的违约风险及期货合约的保证金结算风险;③无税收和交易成本;④基础资产可以无限分割;⑤基础资产卖空无限制;⑥期货和现货头寸均持有到期货合约到期日.
场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。（ ）
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相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，合约的买卖双方可以依据双方的需求而进行协商确定。
相关系数r的取值范围为：0≤r≤1。（ ）
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根据样本数据计算出来的相关系数，称为样本相关系数，简称相关系数，记为r，r的取值范围为；-1≤r≤1，当｜r｜越接近于1，表示两者之间的相关关系越强；当｜r｜越接近于0时，表示两者之间的相关关系越弱。
点价成败的关键是对期货价格走势的正确判断。（ ）
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点价的实质是一种投机行为，其关键是对期货价格走势的正确判断。要求点价一方对影响商品价格的基本面因素要有深入的研究和分析，根据对期货价格的未来走势的判断制定相应的点价策略，并运用图表等技术分析方法确定最佳点价时点。
时间序列分为平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）?
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根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：①平稳性时间序列；②非平稳性时间序列。
法国数学家巴舍利耶首次提出了股价s应遵循几何布朗运动。( )
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法国数学家巴舍利耶在《投机交易理论》一文中提出了股票价格应遵循几何布朗运动。保罗-拉缪尔森1965年首次提出了股价S应遵循几何布朗运动。
从事金融衍生品交易相关业务的金融机构，当其建立了衍生品头寸或者其他金融产品头寸时，就会面临一定的风险。
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从事金融衍生品交易相关业务的金融机构，当其建立了衍生品头寸或者其他金融产品头寸时，就会面临一定的风险。
核心CPI-般是指剔除了食品和居住价格影响的CPI指数。（ ）
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核心CPI指剔除变动剧烈的食品和能源价格后的其他商品及服务的价格指数.
相关系数r越接近于1时，表示两者之间的相关关系越强。（ ）
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相关系数r的取值范围为:-l《r《l，当｜r｜越接近于1时，,表示两者之间相关关系越强；当｜r｜越接近于0时表示两者之间相关关系越弱。当r>0时，表示两者之间存在正向的相关关系；当r＜0时，表示两者之间存在负向的相关关系；当r=0时，并不表示两者之间没有关系，而是两者之间不存在线性关系。
对于看涨期权随着到期日的临近，当标的资产＜行权价时，Delta收敛于0。（ ）
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对于看涨期权，随着到期日的临近，实值期权(标的价格>行权价)Delta收敛于1；平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于0．5；虚值期权(标的价格＜行权价)Delta收敛于0。
固定对浮动、浮动对浮动的形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。
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固定对浮动、浮动对浮动的形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。
平衡表法在分析行情时无法对大的趋势做出预估。（ ）
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供需平衡表对判断农产品的供需情况行情是一个较为有效的工具，在分析行情时可以借助供需平衡表对大的趋势做出预估。
连续数据是为解决期货合约寿命较短与能满足所需数据长度的矛盾，依一定规则依次加以连接而成的合成数据。( )
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为解决期货合约寿命较短与能满足所需数据长度的矛盾，期货合约数据可通过连续数据加以延长。连续数据是指将交易最活跃期的期货合约依一定规则依次加以连接而成的合成数据。
在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。( )
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长假前后涨跌概率统计的实际应用中，可以最大限度增加统计样本个数，样本数越多结果就越具有代表性。
由于影响商品的现货价格与期货价格的因素相同，使套期保值基差的波动幅度相对较小且稳定在某一固定的波动区间中，所以套期保值总是有效的。( )
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在某一固定的波动区间内产生的套期保值组合盈利或亏损较小，因而不会对套期保值的有效性产生太大影响。但在某些特殊情况下，市场会出现对套期保值不利的异常情况，导致套期保值基差持续大幅度扩大或缩小，从而使套期保值组合出现越来越大的亏损。
对于看跌期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。（ ）
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对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格＜行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。
风险对冲的方法包括利用场内工具对冲、利用场外工具对冲以及创设新产品进行对冲。（ ）
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风险对冲的方法包括利用场内工具对冲、利用场外工具对冲以及创设新产品进行对冲。
在预测内自变量已知时，预测因变量的值，我们称之为有条件预测。（ ）
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在预测内自变量已知时，预测因变量的值，我们称之为无条件预测。
2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。（ ）
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在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
影响期权定价的因素包括标的资产价格、流动率、利率、红利收益、存储成本以及合约期限。（ ）
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由期权的定价原则和B-S-M模型可以看出，影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率、无风险市场利率和期权到期时间等。
期货实际价格高于无套利区间上限时，可以在买入期货同时卖出现货进行套利。（ ）
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在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利；同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。
