根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（ ）点。
- A 12～3
- B 3～6
- C 6～9
- D 9～12
- 参考答案：D
- 您的答案：
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当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。
场内金融工具的特点不包括（ ）。
- A 通常是标准化的
- B 在交易所内交易
- C 有较好的流动性
- D 交易成本较高
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。
在国际期货市场中，（ ）与大宗商品存在负相关关系。?
- A 美元
- B 人民币
- C 港币
- D 欧元
- 参考答案：A
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在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元呈此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品市场产生影响。
持有成本理论是以（ ）为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。
- A 融资利息
- B 仓储费用
- C 风险溢价
- D 持有收益
- 参考答案：B
- 您的答案：
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康奈尔和弗伦奇1983年提出的持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。该理论以商品持有仓储费用为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。
假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3600（即1欧元=1.3600美元），合约大小为125000欧元，最小变动价位是0.0001点。那么当前合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（ ）。
- A 12.5美元
- B 12.5欧元
- C 13.6欧元
- D 13.6美元
- 参考答案：A
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合约价格每跳动0.0001点时。合约价值变动0.0001*125000=12.5（美元）。
套期保值的效果取决于( )。
- A 基差的变动
- B 国债期货的标的利率与市场利率的相关性
- C 期货合约的选取
- D 被套期保值债券的价格
- 参考答案：A
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套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。
美国劳工部劳动统计局一般在每月第( )个星期五发布非农就业数据。
- A 1
- B 2
- C 3
- D 4
- 参考答案：A
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美国劳工部劳动统计局每月发布的“非农就业”数据也是重要的经济数据之一。非农就业数据一般在每月第一个星期五分布。
下列策略中，不属于止盈策略的是（ ）。
- A 跟踪止盈
- B 移动平均止盈
- C 利润折回止盈
- D 技术形态止盈
- 参考答案：D
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止盈策略决定投资者是否能够获得利润以及能够获得多少利润。投资者必须知道何时持有，何时离开。期货程序化交易中，常见的止盈策略有跟踪止盈、移动平均止盈、利润折回止盈等。
Gamma是衡量Delta相对标的物价变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的（ ）导数。
- A 一阶
- B 二阶
- C 三阶
- D 四阶
- 参考答案：B
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期权的Gamma是衡量Delta对标的资产的敏感度，定义为期权Delta的变化与标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导致。
当资产组合的结构比较复杂时，使用（ ）来计算VaR在算法上较为简便。
- A 解析法
- B 图表法
- C 模拟法
- D 以上选项均不正确
- 参考答案：C
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计算VaR有两种方法：解析法和模拟法。使用模拟法较为简便。模拟法又包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。当资产组合的结构比较复杂时，使用模拟法来计算VaR在算法上较为简便，但是要想得到较为准确的VaR，所需的运算量可能会很大。
技术分析适用于（ ）的品种。
- A 市场容量较大
- B 市场容量很小
- C 被操纵
- D 市场化不充分
- 参考答案：A
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技术分析的适用范围是充分市场化的市场容量较大的品种，不适用于市场容量很小的品种，或者被操纵的品种。
流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。
- A 狭义货币供应量M1
- B 广义货币供应量M1
- C 狭义货币供应量Mo
- D 广义货币供应量M2
- 参考答案：A
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根据国际通用的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=M0+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。
商品价格的波动总是伴随着（ ）的波动而发生。
- A 经济周期
- B 商品成本
- C 商品需求
- D 期货价格
- 参考答案：A
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商品价格的波动总是伴随着经济周期的波动而发生，而商品期货价格比现货价格能更快、更灵敏地反映在不同的经济环境下市场对商品的需求状况和商品未来价格走势。
某保险公司拥有一个指数型基金，规模20亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重和现货指数相同，公司直接买卖股票现货构建指数型基金。获得资本利得和红利，其中未来6个月的股票红利为1195万元，1.013，当时沪深300指数为2800点（忽略交易成本和税收)。6个月后指数为3500点，那么该公司收益是（ ）。
- A 51211万元
- B 1211万元
- C 50000万元
- D 48789万元
- 参考答案：A
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股票红利=200000*(3500-2800)/2800=50000万元，红利=1195*1.013=1211万元，总增值51211万元。
债券的面值为1000元，息票率为10%，10年后到期，到期还本。当债券的到期收益率为8%时，各年利息的现值之和为671元，本金的现值为463元，则债券价格是（ ）。
- A 2000
- B 1800
- C 1134
- D 1671
- 参考答案：C
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本金现值+利息现值=671+463=1134。这种计算就是按必要报酬率或企业资本成本计算折现现金流现值之和。
2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。(豆粕的交易单位为10吨/手)该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790刀吨，4月份该厂以2770刀吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨，该厂（ ）。
- A 未实现完全套期保值，有净亏损巧元/吨
- B 未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨
- C 实现完全套期保值，有净盈利巧元/吨
- D 实现完全套期保值，有净盈利30元/吨
- 参考答案：A
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该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差=现货价格一期货价格=2760-2790=-30（元/吨），平仓时基差为2770-2785=-15（刀吨），基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失15元/吨，不能实现完全套期保值。
8月份，某银行Alpha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数，根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了20只股票构造投资组合，经计算，该组合的β值为0.92。8月24日，产品管理人开仓买入消费类股票组合，共买入市值8亿元的股票；同时在沪深300指数期货10月合约上建立空头头寸，此时的10月合约价位在3263.8点，10月12日，10月合约临近到期，此时产品管理人也认为消费类股票超越指数的走势将告一段落，因此，把全部股票卖出。同时买入平仓10月合约空头。在这段时间里，10月合约下跌到3132.0点，跌幅约4%；而消费类股票组合的市值增长了6.73%。则此次Alpha策略的操作的盈利为（ ）。
- A 8357.4万元
- B 8600万元
- C 8538.3万元
- D 853.74万元
- 参考答案：A
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8月24日时的建仓规模=8亿元*0.92/（3263.8点*3OO元/点）=752（张）；该组合的β值恰好为0。此次Alpha策略的操作共获利=8亿元*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（万元）.
甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点，这3．8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（ ）元。
- A 500
- B 18316
- C 19240
- D 17316
- 参考答案：B
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甲方购买一个看跌期权，期权价格=3．8200=760(元)，初始资产组合价格=20000-760=19240(元)；指数跌到90，期权的市值=200(95-90)=1000(元)；期末资产组合价格=1924090／100=17316(元)；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316(元)。
假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（ ）。
- A 卖出国债期货1364万份
- B 卖出国债期货1364份
- C 买入国债期货1364份
- D 买入国债期货1364万份
- 参考答案：B
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根据组合久期的计算公式：组合的久期=(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值，可以得到：3．2=(10000012．8+11O6．4Q)／100000，题中国债期货报价为110万元，解得国债期货数量Q=-1364份，即卖出国债期货1364份。
某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。（ ）
- A 买入;17
- B 卖出;17
- C 买入;16
- D 卖出;16
- 参考答案：A
- 您的答案：
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若项目中标，公司需要在2个月后支付200万欧元，为避免人民币贬值，欧元升值，应买入人民币/欧元看跌期权规避相关风险。200万欧元大约兑人民币200万/0.1193=1676(万元)，对应大约16.76手期权合约。该公司选择买入17手人民币/欧元看跌期权多头。
某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。一段时间后，10月股指期货合约下降到3132.0点，股票组合市值增长了6.73%.基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此操作共利（ ）。
- A 8113.1
- B 8357.4
- C 8524.8
- D 8651.3
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
此次Alpha策略的操作共利：800000000*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（万元）
常用定量分析方法不包括（ ）。
- A 平衡表法
- B 统计分析方法
- C 计量分析方法
- D 技术分析中的定量分析
- 参考答案：A
- 您的答案：
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期货定量分析，一般是在解决期货价格运动方向之后，用统计和计量的方法进一步用来解决期货价格的运动目标、行情的发动时间、行情的结束时间等方面的问题。常用定量分析方法有三类：统计分析方法、计量分析方法、技术分析中的定量分析。A项，平衡表法属于定性分析方法。
美元指数中英镑所占的比重为（ ）。
- A 3.6%
- B 4.2%
- C 11.9%
- D 13.6%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
调整后的美元指数由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6个外汇品种构成。各个外汇品种的权重如表2所示。
如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，这就是（ ）。
- A 合成指数基金
- B 增强型指数基金
- C 开放式指数基金
- D 封闭式指数基金
- 参考答案：B
- 您的答案：
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合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。更进一步，如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，即为增强型指数基金。
在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之（ ）。
- A 波浪理论
- B 美林投资时钟理论
- C 道氏理论
- D 江恩理论
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之美林投资时钟（Merrill LynchInvestmentClock）理论。
若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（ ）。
- A 短时间内大幅飙升
- B 短时间内大幅下跌
- C 平均上涨
- D 平均下跌
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。
投资者购买某国债远期合约为180天后到期的中期国债，当前净报价为96.55元，息票率为3%.每半年付息一次，上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为6%，中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（ ）。
- A Ft=S0er(T-r)
- B Ft=(ST-CT)er(t-T)
- C F0=S0e(r-q)T
- D Ft=(St+Dt)er(T-t)
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，其定价公式为Ft=（St+Dt)er(T-t)
某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口台同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值。成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。套期保值后总损益为（ ）元
- A -56900
- B 14000
- C 56900
- D -150000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场损益：7手*100万元人民币*（0.152-0.15）=14000美元，利用3个月后人民币即期汇率可计算对应的人民币损益为：14000美元*6.65=93100元人民币
现货市场损益：100万美元*（6.65－68）=－150000元人民币，套期保值后总损益：93100元人民币－150000元人民币=－56900元人民币
某可转换债券面值1000元，转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为（ ）。
- A 960元
- B 1000元
- C 600元
- D 1666元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值.转换价值=标的股票市场价格*转换比例=40*24=960（元）.
2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。 该厂应（ ）5月份豆粕期货合约。
- A 买入100手
- B 卖出100手
- C 买入200手
- D 卖出200手
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨／手，所以买入数量应为1000／10=100(手)。
5月，沪铜期货10月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。这是该生产商基于（ ）作出的决策。
- A 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- B 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- C 计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小
- D 计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货合约间价差过小(低于仓储成本〕，故未来远月合约涨幅应高于近月合约。
7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨。
- A 57000
- B 56000
- C 55600
- D 55700
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升帖水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600（现货最终成交价）+100（支付的权利金）=55700（元/吨）。
某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6%计算）同时5亿元（10%的资金）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案一的收益为（ ）万元。
- A 108500
- B 115683
- C 111736.535
- D 165235.235
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
指期货所用资金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（万元），投资政府债权的资金=500000-5000.24=449995.76万（万元），方案一：股票资本利得=50亿元*（3500-2876）/2876=10.86（亿元），红利终值=3195*1.013=3236.535（万元），总增值=111736.535（万元）
假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%,则该外汇期货合约的远期汇率是（ ）USD/GBP。
- A 1.475
- B 1.485
- C 1.495
- D 1.5100
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:Ft=Ste(rD-rF）（T-r)=1.5*e(3％-5％)*6/12≈1.485 (USD/GBP )
（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
- A Delta
- B Gamma
- C Rho
- D Vega
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
Vega度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。
Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。
Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。
Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。
在下列宏观经济指标中，（ ）是最重要的经济先行指标。
- A 采购经理人指数
- B 消费者价格指数
- C 生产者价格指数
- D 国内生产总值
- 参考答案：A
- 您的答案：
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采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运动，具有很强的前瞻性。
在整个利息体系中起主导作用的利率是（ ）。
- A 存款准备金
- B 同业拆借利率
- C 基准利率
- D 法定存款准备金
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。
为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用( )。
- A t检验
- B O1S
- C 逐个计算相关系数
- D F检验
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。
国债期货套期保值策略中，( )的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。
- A 投机行为
- B 大量投资者
- C 避险交易
- D 基差套利交易
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
从其他的市场参与者行为来，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性，而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同。提高了套期保值得效果。
金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
- A 具有优秀的内部运营能力
- B 利用场内金融工具对冲风险
- C 设计比较复杂的产品
- D 直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。
国际上较大规模的农产品贸易公司都有自己多年统计累积的基差图表。美国的一些大公司在各地都设有收购站，采用收购站的（ ）作为当地的现货价格，并据此计算当地的基差。
- A 买入报价
- B 卖出报价
- C 最高报价
- D 最低报价
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
美国的一些大公司在各地都设有收购站，采用收购站的买入报价作为当地的现货价格，并据此计算当地的基差。
对于金融机构而言，债券久期D=-0．925，则表示（ ）。
- A 其他条件不变的情况下，当利率水平下降1%时，产品的价值提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失
- B 其他条件不变的情况下，当利率水平上升1%时，产品的价值提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失
- C 其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价值将提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失
- D 其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价值将提高0.925元，而金融机构也将有0.925元的账面损失
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
久期D的含义是指在其他条件不变的情况下，当利率水平增减1%时，导致债券价格的增减变化。由于金融机构是金融债券的空头，所以久期为负，当久期为负时，说明利率水平与金融资产价格成反方向变动，当债券价格上涨时，金融机构会出现账面损失。
下列有关信用风险缓释工具说法错误的是( )。
- A 信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约
- B 信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同
- C 信用风险缓释凭证，是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。
- D 信用风险缓释合约(CRMA)是CRM的一种。
- 参考答案：B
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B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。
期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。
- A 增值交易
- B 零和交易
- C 保值交易
- D 负和交易
- 参考答案：B
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期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者亏损。
下列经济指标中，属于平均量或比例量的是( )。
- A 总消费额
- B 价格水平
- C 国民生产总值
- D 国民收入
- 参考答案：B
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参考解析：
总量是反映整个社会经济活动状况的经济变量，包括两个方面：一是个量的总和。例如，国内生产总值是一个国家(或地区)所有常住单位新创造价值的总和，总投资是全社会私人投资和政府投资的总和。二是平均量或比例量。例如，价格指数是衡量任何一个时期与基期相比，物价总水平的相对变化，价格水平主要指一个经济体中商品和服务的价格经过加权后的平均价格。
2013年7月19日10付息国债24（100024）净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336，折基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。则两者稽査扩大至0.03，那么基差收益是（ ）。
- A 0.17
- B -0.11
- C 0.11
- D -0.17
- 参考答案：A
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参考解析：
预期基差交易将扩大，则买入基差交易，基差收益为0.03-（-0.14）=0.17
假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。
投资组合的总β值（ ）。
- A 1.86
- B 1.94
- C 2.04
- D 2.86
- 参考答案：C
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根据β计算公式，投资组合的总β为：0.90*1.20＋0.1/12%*1.15=2.04
某交易者以2．87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以1．56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为71．50港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（ ）。
- A 3600港元
- B 4940港元
- C 2070港元
- D 5850港元
- 参考答案：C
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对于看跌期权，若执行期权，则亏损71．5-65+2．87>2．87港元／股，所以不执行期权，损失期权费2．87港元／股：对于看涨期权，若执行期权，则盈利71．5-65-1.56=4．94(港元／股)。所以总体盈利(4．94-2．87)1000=2070(港元)。
2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（ ）美元/吨(不计交易成本)
- A -20
- B -40
- C -100
- D -300
- 参考答案：A
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参考期权交易。套期保值策咯.期货价格下跃到3400，低于执行价格3740.铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=一20美元/吨
以TF09合约为例，2013年7月19日10付息债24（100024）净化为97.8685，应计利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336。则基差为-0.14。预计基差将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。2013年9月18日进行交割，求持有期间的利息收入（ ）。
- A 0.5558
- B 0.6125
- C 0.3124
- D 0.3662
- 参考答案：A
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参考解析：
2013年7月19日至TF1309最后交割日2013年9月18日之间的天数为61天，100024在持有期间收入利息=3.2861/360=0.5558。
某国债远期合约270天后到期，其标的债券为中期国债，当前净报价为98.36元，息票率为6%，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8%；
该国债的理论价格为()元。
- A 98.35
- B 99.35
- C 100.01
- D 100.35
- 参考答案：B
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根据公式该国债的理论价格为:
某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（ ）。
- A 在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约
- B 在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约
- C 在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约
- D 在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约
- 参考答案：C
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资金占用75万港元，相应的利息为7500006%3/12=11250(港元)。一个月后收到红利5000港元，再计剩余两个月的利息为50006%2/12=50(港元)，本利和共计为5050港元；净持有成本=11250-5050=6200(港元)；该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200(港元)。如果将上述金额用指数点表示，则为：75万港元相当于15000指数点；利息为150006%3+12=225(点)；红利5000港元相当于100个指数点，再计剩余两个月的利息为1006%2+12=1(点)，本利和共计为101个指数点；净持有成本为225-101=124(点)；该期货合约的合理价格应为15000+124=15124(点)。而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点，所以存在期现套利机会，应该在买进相应的股票组合的同时，卖出1张叵指期货合约。
某年11月1日，某企业准备建立10万吨螺纹钢冬储库存。考虑到资金短缺问题，企业在现货市场上拟采购9万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢打算通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为4120元／吨，上海期货交易所螺纹钢11月期货合约期货价格为4550元／吨。银行6个月内贷款利率为5．1%，现货仓储费用按20元／吨月计算，期货交易手续费
为成交金额的万分之二(含风险准备金)，保证金率为12%。按3个月“冬储”周期计算，1万吨钢材通过期货市场建立虚拟库存节省费用为（ ）万元。
- A 150
- B 165
- C 19.5
- D 145.5
- 参考答案：D
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现货库存费用为：41205．1%+6+20=55（元／吨月）；期货持仓成本为：45500．00022+455012%5．1%/6=6．5（元／吨月）；节省费用为：（55-6．5）100003=145．5（万元）。
美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。若3个月后，美元3月期LⅠBOR利率为5.5%，6月期LⅠBOR利率为5.75%，则依据该协议，企业将（ ）美元。
- A 收入37.5万
- B 支付37.5万
- C 收入50万
- D 支付50万
- 参考答案：C
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美元远期利率协议的报价为LIBOR(3*6)4.50%/4.75%代表3个月对9个月，报价银行（买方）利率为4.5%，卖方利率为4.75%，3个月后，买方,即为收入，则企业收入为:(5.75%-5.5%)*2亿=50万。
若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求?（ ）
- A 提高期权的价格
- B 提高期权幅度
- C 将该红利证的向下期权头寸增加一倍
- D 延长期权行权期限
- 参考答案：C
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参考解析：
将向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本；剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能盈利，即“双赢”。
某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。该基金经理应该卖出股指期货（ ）手。
- A 702
- B 752
- C 802
- D 852
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。该基金经理应该卖出的股指期货合约数为：8000000000．92／(3263．8300)=752(手)。
9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（ ）。 该套利交易（ ）。(不计手续费等费用)
- A 亏损40000美元
- B 亏损60000美元
- C 盈利60000美元
- D 盈利40000美元
- 参考答案：D
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参考解析：
该套利交易属于卖出套利，所以价差缩小套利者有净盈利80105000=4000000(美分)=40000(美元)。
时间序列分析中常用的检验有（ ）。
- A 协整检验
- B 单位根检验
- C DW检验
- D 格兰杰因果检验
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③协整检验；④误差修正模型。C项属于序列相关检验。
关于中国主要经济指标，下列说法正确的有（ ）。
- A 工业增加值由国家统计局于每月9日发布上月数据，3月、6月、9月和12月数据与季度GDP同时发布
- B 中央银行货币政策报告由中国人民银行于每季第一个月发布上季度报告
- C 货币供应量由中国人民银行于每月10～15日发布上月数据
- D 消费物价指数由商务部于每月9日上午9：30发布上月数据
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
B项，中央银行货币政策报告由中国人民银行于每季第二个月发布上季度报告;D项，消费物价指数由国家统计局每月9日上午9：30发布上月数据，3月、6月、9月和12月数据与季度GDP同时发布。
场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（ ）。?
- A 甲方只能是期权的买方
- B 甲方可以用期权来对冲风险
- C 甲方没法通过期权承担风险来谋取收益
- D 假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
A项，在场外期权交易中，提出需求的一方既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方;BC两项，甲方的需求分为两类：对冲风险和通过承担风险来谋取收益;D项，因为场内金融产品种类不足或投资范围受到限制，通过场内期权来满足需求的成本更高。
从股价几何布朗运动的公式中可以看出，股票价格在短时期内的变动（即收益）来源于（ ）。?
- A 短时间内预期收益率的变化
- B 随机正态波动项
- C 无风险收益率
- D 资产收益率
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
股票价格在短时期内的变动（即收益）来源于两个方面：①短时间内的预期收益率的变化;②随机正态波动项，它反映了股票价格变动的不确定性。
对期货价格的宏观背景分析主要关注（ ）。
- A 经济增长
- B 物价稳定
- C 充分就业
- D 国际收支平衡
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
一个国家的经济目标主要包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡几个方面，对于期货价格的宏观背景分析也主要关注这几个方面。
下列关于季节性分析法的说法正确的包括（ ）。
- A 适用于任何阶段
- B 常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估
- C 只适用于农产品的分析
- D 比较适用于原油和农产品的分析
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
季节性分析法只适用于特定阶段，常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
导致金融机构金融资产价值变化的风险因子通常包括（ ）.
- A 股票价格
- B 利率
- C 期限
- D 波动率
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
股票价格及其指数、利取汇率和信用利差、波动率、大宗商品期货和现货价格等多种风险因子中的一个或者多个随着行情的变化而变化都会导致金融机构金融资产价值的变化.
加权最小二乘（WLS）估计量是（ ）估计量。
- A 无偏
- B 有偏
- C 有效
- D 无效
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
加权最小二乘估计量，是无偏、有效的估计量。
以下点价技巧合理的有（ ）。
- A 接近提货月点价
- B 分批次多次点价
- C 测算利润点价
- D 买卖基差，不理会期价
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
点价技巧包括四点：①接近提货月点价。这时，期货价格与基差之和能够较为接近当时的现货价格，买家风险较小。②分批次多次点价。在提货前分批次逢期价回落时点价，这样最终的期货点价加权平均价，就会处于这个阶段期货价格运行通道的平均水平，能够有效防止期货点价处于较高价位。③测算利润点价。可以根据期货价格与基差之和测算在这个采购成本下，企业的利润会在一个什么样的水平，利润大于等于零，或者企业预计是什么样一个水平，企业就进行产品预售，同时进行点价。④买卖基差，不理会期价。
2月底，电缆厂拟于4月初与某冶炼厂签订铜的基差交易合同。签约后电缆厂将获得3月10日一3月31日间的点加权。电缆厂之所以愿意与冶炼厂签订点价交易合同，原因是（ ）。
- A 预斯基差走强
- B 预斯基差走弱
- C 预期期货价格走强
- D 预期期货价格走弱
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
点价交易大宗商品现货贸易的一种方式.意思是指对某种远期交割的货物，在签订购销合同的时候并不确定价格.而只确定升贴水是多少。电缆厂之所以愿意与冶炼厂签订点价交易合同，是因为预期基差走强、或预期期货价格走弱。
在系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类，它符合的特点包括（ ）。
- A 可预知性
- B 影响一般很大
- C 不可复制性
- D 具有意外性
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类，它一般符合以下三个特点：首先，具有意外性。市场之前几乎没有人会想到有这个情况。第二，影响一般很大，特别是在短期内会适成市场价格的大幅波动。第三，不可复制性，每一个黑天鹅事件的产生都只有一次。不会出现两次相同的黑天鹅事件。
基差买方管理敞口风险的主要措施包括（ ）。
- A 一次性点价策略，结束基差交易
- B 及时在期货市场进行相应的套期保值交易
- C 运用期权工具对点价策略进行保护
- D 分批点价策略，减少亏损
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
为了尽量避免或减少因对价格判断错误导致点价策失误造成的巨大风险，基差买方应该采取有效措施管理敞口风险。主要措施包括：①制定当价格向不利方向发展时的止损性点价策。例如：一次性点价策，结束基差交易；分批点价策，减少亏损。②当价格向不利方向发展时，及时在期货市场进行相应的套期保值交易，锁住敞口风险。③运用期权工具对点价策进行保护。
运用期权工具对点价策略进行保护的优点不包括（ ）。
- A 在规避价格波动风险的同时也规避掉了价格向有利于自身方向发展的获利机会
- B 既能保住点价获益的机会，又能规避价格不利时的风险
- C 交易策略灵活多样
- D 买入期权需要缴纳不菲的权利金，卖出期权在期货价格大幅波动的情况下的保值效果有限
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
运用期权工具对点价策进行保护的优点包括：①采用期权套期保值的策灵活多样；②用期权做套期保值的结果可以两头兼顾，既能保住点价获益的机会，又能规避价格不利时的风险。A项，期货合约套期保值只能顾一头，即在规避价格波动风险的同时也把价格向有利于自身方向发展的获利机会也规避掉了，但用期权做套期保值可以两头兼顾；D项，买入期权需要缴纳不菲的权利金是运用期权为点价策进行保护时最大的弊端。
在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的( )作为确定价格运行区问底部或顶部的重要参考指标。
- A 生产成本线
- B 对应企业的盈亏线
- C 收益线
- D 历史成本线性回归线
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
成本利润分析也是期货市场定性分析的一种重要方法。特别是在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。
平稳性随机过程需满足的条件有（ ）。
- A 任何两期之间的协方差值不依赖于时间
- B 均值和方差不随时间的改变而改变
- C 任何两期之间的协方差值不依赖于两期的距离或滞后的长度
- D 随机变量是连续的
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
随机变量按照时间的先后顺序排列的集合叫随机过程，随机变量可以是连续的也可以是离散的，若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值值仅依赖于两期的距离或滞后的长度，而不依赖于时间，这样的随机过程成为平稳性随机过程，反之，成为非平稳随机过程。
在险价值风险度量中，影响时间长度N选择的因素包括（ ）。
- A 期限
- B 流动性
- C 季节
- D 风险对冲频率
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
选择时间长度N就是要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和金融机构的管理政策来确定，一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或每月计算VaR，此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有( )。
- A 多重共线性
- B 自相关
- C 异方差
- D 序列相关性
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。
列关于B—S—M模型的无红利标的资产欧式期权定价公式的说法，正确的有（ ）。
- A N(d2)表示欧式看涨期权被执行的概率
- B N(d1)表示看涨期权价格对资产价格的导数
- C 在风险中性的前提下，投资者的预期收益率μ用无风险利率r替代
- D 资产的价格波动率σ于度量资产所提供收益的不确定性
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
从公式可以看出：①在风险中性的前提下，投资者的预期收益率μ用无风险利率，替代；②N(d2)表示在风险中性市场中ST大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率；③N(d1)是看涨期权价格对资产价格的导数，它反映了很短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率，所以说，如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，一个单位的看涨期权多头就需要N(d1)单位的标的资产的空头加以对冲：④资产的价格波动率σ于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
下列属于系统性因素事件的是（ ）。
- A 中央银行采取宽松的货币政策
- B 智利铜矿区域突发地震
- C “黑夭鹅”事件
- D 战争或地缘政治的发生
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
系统性因素事件，相当于风险类别中的系统性风险。主要是指一些宏观经济政策，包括货币政策、财政政策或者其他突发性政策等事件。非系统性因素事件相当于风险类别中的非系统性风险，主要是指徽观层面的事件，只影响到具休某个或某几个期货品种。在系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较特殊且重要的一类。
我国外汇储备主要包括（ ）。
- A 美元资产
- B 欧元资产
- C 日元资产
- D 英镑资产
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
以上均是。
在利率市场中，下列说法正确的是（ ）。
- A 利率互换交易中固定利率的支付者成为互换买方，或互换多方
- B 固定利率的收取者成为互换买方，或互换多方
- C 如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益
- D 互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以是买方也可以是卖方。
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
B固定利率的收取者成为互换买方，或互换空方。
2012年4月中国制造业采购经理人指数为53．3%，较上月上升0．2个百分点。 从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，从业人员指数持平，其余7个指数下降，其中新订单指数、采购量指数降幅较小。4月PM1数据反映出( )。
- A 美国经济仍不乐观
- B 中国出口形势好转
- C 制造业呈现“稳中趋升”
- D 生产经营活动趋于活跃
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50%作为经济强弱的分界点。一般而言，当ISM采购经理人指数超过50%时，表明制造业和整个经济都在扩张；当该指数在43%～50%之间，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；而当其持续低于43%时，表明生产和经济可能都在衰退。新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度达到2个百分点，说明中国出口形势好转，生产经营活动趋于活跃。
基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384;对于显著性水平α=0.05，*的T检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000.对该回归方程的合理解释是（ ）。
- A Y和*之间存在显著的线性关系
- B Y和*之间不存在显著的线性关系
- C *上涨1元.Y将上涨3.263元
- D *上涨1元，Y将平均上涨3.263元
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
在显著性水平为0.05的情况下，P值为0.000，远小于0.05，说明检验结果显著，可决系数为0.922，说明建立的一元线性回归模型整体上对样本数据拟合较好。回归系数表示*每变动一单位，平均而言，Y将变动(系数值)个单位。
持有收益指基础资产给其持有者带来的收益。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
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持有收益指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。
现货一期货基差变动图能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。( )
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价格一时间基差图能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。现货一期货基差变动图可以直接看出基差的大小及变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同一图中，从中找出规律。
信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。( )
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信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的CDS，并支付一定的费用。CDS的卖方在获得费用的同时承担了参考实体的信用风险，并在参考实体发生违约时向买方支付相当于名义金额减去回收金额之外的损失。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。
连续数据是为解决期货合约寿命较短与能满足所需数据长度的矛盾，依一定规则依次加以连接而成的合成数据。( )
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为解决期货合约寿命较短与能满足所需数据长度的矛盾，期货合约数据可通过连续数据加以延长。连续数据是指将交易最活跃期的期货合约依一定规则依次加以连接而成的合成数据。
在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。( )
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长假前后涨跌概率统计的实际应用中，可以最大限度增加统计样本个数，样本数越多结果就越具有代表性。
大多数金融时间序列的是平稳序列。（ ）
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大多数金融时间序列的一阶差分是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。
模型策略规定“如果最高价大于某个固定价位即以开盘价买入”是合适的。( )
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偷价行为是指在开平仓的时候使用了当时已不存在的进出场条件。比如说，模型策规定“如果最高价大于某个固定价位即以开盘价买入”，如此虽然信号不会闪烁，但是最高价大于某个价位时，价格已经高于开盘价一定距离了，这时用开盘价买入是做不到的。
由于影响商品的现货价格与期货价格的因素相同，使套期保值基差的波动幅度相对较小且稳定在某一固定的波动区间中，所以套期保值总是有效的。( )
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在某一固定的波动区间内产生的套期保值组合盈利或亏损较小，因而不会对套期保值的有效性产生太大影响。但在某些特殊情况下，市场会出现对套期保值不利的异常情况，导致套期保值基差持续大幅度扩大或缩小，从而使套期保值组合出现越来越大的亏损。
95%置信水平所对应的VaR大于99%置信水平所对应的VaR.（ ）
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随机变量的分布函数是单调不减函数根据Prob(ΔⅡ≤-VaR)=1-α%。95%置信水平所对应VaR将不会大于99%置信水平所对应的VaR.目通常情况下会列小于后者.
采用最小二乘原理进行多元参数估计时，当出现可决系数R2较大，模型参数的联合检验(F检验)显著性明显，但单个参数的t检验可能不显著，可以认为模型存在异方差问题。（ ）
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采用最小二乘原理进行参数估计时，当出现可决系数R2较大，模型参数的联合检验(F检验)显著性明显，但单个参数的t检验可能不显著，甚至可能得出估计的回归系数与实际的符号相反的结论时，可以认为模型存在多重共线性问题。
当相关系数r=0时，表示两者之间没有关系。（ ）
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当r=0时，并不表示两者之间没有关系，而是两者之间不存在线性关系。
对于看跌期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。（ ）
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对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格＜行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。
风险对冲的方法包括利用场内工具对冲、利用场外工具对冲以及创设新产品进行对冲。（ ）
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风险对冲的方法包括利用场内工具对冲、利用场外工具对冲以及创设新产品进行对冲。
互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场内衍生产品。（ ）
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互换协议是约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。
季节性分析法在任何情况下均适用。（ ）
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季节性分析法只适用于特定阶段，常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估。如果出现特殊情况导致供求失衡，就会削弱原有的季节性规律。譬如，在通货膨胀严重时，即使在需求淡季，期货价格也会趋于上涨；而经济形势不好时，季节性上涨就会被冲淡，甚至出现下跌。
较小的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果。（ ）
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较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失效的可能性更小。
期货市场的定量分析，一般是指运用各种分析方法特别是统计和计量方法，只对期货品种、期货板块进行时间和空间的判断。( )
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期货市场的定量分析，一般是指运用各种分析方法特别是统计和计量方法，对期货品种、期货板块也包括期货相关指数和宏观经济指标的价格及其运动和变动趋势进行时间和空间的判断。
生产者价格指数与居民消费价格指数的不同之处在于，生产者价格指数只反映了工业品出厂价格的变动情况，没有包括服务价格的变动。（ ）
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生产者价格指数也被称为工业品出厂价格指数，与居民消费价格指数相比，工业品出厂价格指数只反映了工业品出厂价格的变动情况，没有包括服务价格的变动，其变动也要比居民消费价格剧烈一些。
通常情况下，若解释变量之间的简单相关系数r越接近1，则可以认为多重共线性的程度越高。（ ）
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对于多重共线性检验，可以采用简单相关系数检验法。通过求出解释变量之间的简单相关系数r作出判断，通常情况下。若∣r∣接近1，则可以认为多重共线性的程度越高。
在临近到期日时虚值期权和实值期权的Delta趋于稳定，平值期权的Delta会剧烈变化。（ ）
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随着剩余时间的缩短，虑值期权和实值期权Delta逐渐趋于稳定;而平值期权的Delta将会发生急剧变化，导致期权对冲的困难程度加大。
