国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（ ）确定。
- A 交易所
- B 多空双方协定
- C 空头
- D 多头
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权。故本题答案为C。
金融期货最早产生于（ ）年。
- A 1968
- B 1970
- C 1972
- D 1982
- 参考答案：C
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随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动，促使人们向期货市场寻求避险工具，金融期货应运而生。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
卖出套期保值是为了（ ）。
- A 获得现货价格下跌的收益
- B 获得期货价格上涨的收益
- C 规避现货价格下跌的风险
- D 规避期货价格上涨的风险
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
交易者进行套期保值是为了规避价格波动风险，而不是获取投机收益。故A、B项错误。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。因此C项正确，D项错误。
通常情况下，美式期权的权利金（ ）其他条件相同的欧式期权的权利金。
- A 等于
- B 高于
- C 不低于
- D 低于
- 参考答案：C
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在其他条件都相同的情况下，由于美式期权的持有者除了拥有欧式期权的所有权利之外，还拥有一个在到期前随时执行期权的权利，其价值肯定不应小于对应的欧式期权的价值。
美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（ ）美元。
- A 116517.75
- B 115955.25
- C 115767.75
- D 114267.75
- 参考答案：C
- 您的答案：
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本题中，10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，表明该合约价值为:1000×125+31.25×16=125500（美元），买方必须付出125500×0.9105+100000×4.5%×4/12=115767.75（美元）。
基差的计算公式为（ ）。
- A 基差＝期货价格－现货价格
- B 基差＝现货价格－期货价格
- C 基差＝远期价格－期货价格
- D 基差＝期货价格－远期价格
- 参考答案：B
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基差=现货价格－期货价格。
关于场内期权到期日的说法，正确的是（ ）。
- A 到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期
- B 到期日是指期权能够在交易所交易的最后日期
- C 到期日是最后交易日的前1日或前几日
- D 到期日由买卖双方协商决定
- 参考答案：A
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ABC三项，期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期；D项，场内期权合约是标准化的，只有场外期权到期日可由买卖双方协商决定。
3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元/吨。之后以4752元/吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（ ）。
- A 亏损4800元
- B 盈利4800元
- C 亏损2400元
- D 盈利2400元
- 参考答案：B
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期货交易可以双向交易，螺纹钢期货合约1手=10吨，因此交易结果=（4800-4752）×10×10=4800（元）。
大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是（ ）元。
- A 2
- B 10
- C 20
- D 200
- 参考答案：B
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大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为“10吨/手”，则每手合约的最小变动值是为1×10=10（元）。
美式期权的期权费比欧式期权的期权费（ ）。
- A 低
- B 高
- C 费用相等
- D 不确定
- 参考答案：B
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美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。
买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（ ）。
- A 蝶式套利
- B 熊市套利
- C 相关商品间的套利
- D 原料与成品间的套利
- 参考答案：D
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原油是汽油和燃料油的原料，所以属于原料与成品间的套利。
某股票当前市场价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为67.50港元，权利金为2.30港元，其内涵价值为（ ）港元。
- A 61.7
- B 0
- C -3.5
- D 3.5
- 参考答案：B
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看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格=64-67.5=-3.5＜0，则内涵价值为0。
3月2日，某交易者买入10手5月份A期货合约同时卖出10手7月份该期货合约，价格分别为12500元/吨和12900元/吨。3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为12350元/吨和12550元/吨。该套利交易（ ）元。（每手5吨，不计手续费等费用）
- A 亏损20000
- B 亏损10000
- C 盈利20000
- D 盈利10000
- 参考答案：D
- 您的答案：
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（ ）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
- A 价差套利
- B 期限套利
- C 套期保值
- D 期货投机
- 参考答案：A
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价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。
期货市场高风险的主要原因是（ ）。
- A 价格波动
- B 非理性投机
- C 杠杆效应
- D 对冲机制
- 参考答案：C
- 您的答案：
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期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（ ）。
- A 在期货市场上进行空头套期保值
- B 在期货市场上进行多头套期保值
- C 在远期市场上进行空头套期保值
- D 在远期市场上进行多头套期保值
- 参考答案：B
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买入套期保值的操作主要适用的情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。
卖出套期保值是为了（ ）。
- A 规避期货价格上涨的风险
- B 规避现货价格下跌的风险
- C 获得期货价格上涨的收益
- D 获得现货价格下跌的收益
- 参考答案：B
- 您的答案：
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卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。
关于期货合约的标准化，说法不正确的是（ ）。
- A 减少了价格波动
- B 降低了交易成本
- C 简化了交易过程
- D 提高了市场流动性
- 参考答案：A
- 您的答案：
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期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利，并使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从
98-175跌至97-020，则表示合约价值下跌了（ ）美元。
- A 1000
- B 1250
- C 1484.38
- D 1496.38
- 参考答案：C
- 您的答案：
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报价从98-175跌至97-020，则下跌了1-155，即合约价值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入为1484.38美元。
某期货合约买入报价为24，卖出报价为20，而前一成交价为21，则成交价为（ ）；如果前一成交价为19，则成交价为（ ）；如果前一成交价为25，则成交价为（ ）。
- A 21；20；24
- B 21；19；25
- C 20；24；24
- D 24；19；25
- 参考答案：A
- 您的答案：
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计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即:当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp；当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp；当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。所以本题中的成交价依次为21，20，24。
在主要的下降趋势线的下侧（ ）期货合约，不失为有效的时机抉择。
- A 卖出
- B 买入
- C 平仓
- D 建仓
- 参考答案：A
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在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。
（ ）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
- A 持仓量
- B 成交量
- C 卖量
- D 买量
- 参考答案：A
- 您的答案：
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持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（ ）。（不考虑交易费用）
- A 30～110元/吨
- B 110～140元/吨
- C 140～300元/吨
- D 30～300元/吨
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
本题中，不考虑交易费用，该日白糖期现套利的盈利空间为：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/吨。
在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（ ）。
- A 增加
- B 减少
- C 不变
- D 不一定
- 参考答案：B
- 您的答案：
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在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。
当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（ ）。
- A 以执行价格卖出期货合约
- B 以执行价格买入期货合约
- C 以标的物市场价格卖出期货合约
- D 以标的物市场价格买入期货合约
- 参考答案：A
- 您的答案：
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看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。
下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（ ）。
- A 期货交易无价格风险
- B 期货价格上涨则赢利，下跌则亏损
- C 能够消灭期货市场的风险
- D 用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损
- 参考答案：D
- 您的答案：
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规避价格风险并不意味着期货交易本身无价格风险。实际上，期货价格的上涨和下跌既可以使期货交易赢利，也可以使期货交易亏损。在期货市场进行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期货市场上的赢利，而是要实现以一个市场上的赢利弥补另一个市场上的亏损。这正是规避风险这一期货市场基本功能的要义所在。
某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（ ）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。
- A 67680；68980；69810
- B 67800；69300；69700
- C 68200；70000；70000
- D 68250；70000；69890
- 参考答案：B
- 您的答案：
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如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：
盈利：-200×2+200×5-150×3
得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。
在期货市场上，套期保值者的原始动机是（ ）。
- A 通过期货市场寻求利润最大化
- B 通过期货市场获取更多的投资机会
- C 通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险
- D 通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在期货市场上，套期保值者的原始动机是通过期货交易规避现货价格风险。
为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（ ）。
- A 卖出套期保值
- B 买入套期保值
- C 投机交易
- D 套利交易
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。
中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（ ）。
- A 交易结算会员
- B 全面结算会员
- C 个别结算会员
- D 特别结算会员
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，同时买人1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（ ）美元。
- A 盈利700
- B 亏损700
- C 盈利500
- D 亏损500
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
小麦合约盈亏状况：7.45-7.60=-0.15（美元/蒲式耳），即亏损0.15美元/蒲式耳；玉米合约盈亏状况：2.45-2.20=0.25（美元/蒲式耳），即盈利0.25美元/蒲式耳；总盈亏：（0.25-0.15）×5000=500（美元）。
某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日交易保证金为116050元，当日交易保证金为166000元，当日平仓盈亏为30000元，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元，该投资者当日结算准备金余额为（ ）元。（不计手续费等其他费用）
- A 545060
- B 532000
- C 568050
- D 657950
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
根据结算准备金余额的计算公式，可得：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。
期权按履约的时间划分，可以分为（ ）。
- A 场外期权和场内期权
- B 现货期权和期货期权
- C 看涨期权和看跌期权
- D 美式期权和欧式期权
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
按履约的时间划分，可以将期权分为美式期权和欧式期权。
黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（ ）美元/盎司。
- A 30
- B 20
- C 10
- D 0
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。
某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（ ）。
- A 80点
- B 100点
- C 180点
- D 280点
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该投机者两次购买期权支出=180+100=280（点），该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。
下列关于期货居间人的表述，正确的是（ ）。
- A 居间人隶属于期货公司
- B 居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人
- C 期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人
- D 期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
居间人与期货公司没有隶属关系，故选项A说法错误；期货公司的在职人员不得成为本公司或其他期货公司的居间人，故选项C、D说法错误。
某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（ ）。
- A 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
- B 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
- C 买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
- D 卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。
通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（ ）。
- A 最小为权利金
- B 最大为权利金
- C 没有上限，有下限
- D 没有上限，也没有下限
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
不考虑交易费用，卖出看涨期权者的收益上限为权利金，没有下限。
期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（ ）。
- A 由客户承担
- B 由期货公司和客户按比例承担
- C 收益客户享有，损失期货公司承担
- D 收益按比例承担，损失由客户承担
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。
某企业有一批商品存货，目前现货价格为3000元/吨，2个月后交割的期货合约价格为3500元/吨。2个月期间的持仓费和交割成本等合计为300元/吨。该企业通过比较发现，如果将该批货在期货市场按3500元/吨的价格卖出，待到期时用其持有的现货进行交割，扣除300元/吨的持仓费之后，仍可以有200元/吨的收益。在这种情况下，企业将货物在期货市场卖出要比现在按3000元/吨的价格卖出更有利，也比两个月卖出更有保障，此时，可以将企业的操作称为（ ）。
- A 期转现
- B 期现套利
- C 套期保值
- D 跨期套利
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。
某投资者通过买入A股票看涨期权交易来规避风险，当前A股票的现货价格为20美元，则下列股票期权中，时间价值最高的是（）。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，其中虚值期权和平值期权的内涵价值为0，时间价值=权利金-内涵价值。题干中，四种情形的分析结果如下表，可知时间价值最大的为②此种情形.
某国债对应的TF1509合约的转换因子为1．0167，该国债现货报价为99．640，期货结算价格为97．525，持有期间含有利息为1．5085。则该国债交割时的发票价格为（ ）元。
- A 100.6622
- B 99.0335
- C 101.1485
- D 102.8125
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息=97．525×1．0167+1．5085=100．6622（元）。
从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（ ）。
- A 合伙制
- B 合作制
- C 会员制
- D 公司制
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（ ）。
- A 变化方向无法确定
- B 保持不变
- C 随之上升
- D 随之下降
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。
以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（ ）。
- A 卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益
- B 担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险
- C 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头
- D 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
买进看跌期权标的物的收益高于卖出看跌期权的收益。
期货公司接受客户书面委托，根据有关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动是（ ）。
- A 期货经纪业务
- B 期货投资咨询业务
- C 资产管理业务
- D 风险管理业务
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
A项，期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务；B项，期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬；D项，风险管理业务是指期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。
通过（ ）是我国客户最主要的下单方式。
- A 微信下单
- B 电话下单
- C 互联网下单
- D 书面下单
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。目前，通过互联网下单是我国客户最主要的下单方式。
（ ）是指在交割月份最后交易日过后，一次性集中交割的交割方式。
- A 滚动交割
- B 集中交割
- C 期转现
- D 协议交割
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
集中交割，也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。
国债期货交割时，发票价格的计算公式为（ ）。
- A 期货交割结算价×转换因子-应计利息
- B 期货交割结算价×转换因子+应计利息
- C 期货交割结算价/转换因子+应计利息
- D 期货交割结算价×转换因子
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。
公司制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
- A 董事会
- B 监事会
- C 总经理
- D 股东大会
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。
5月8日，某套期保值者以2270元/吨在9月份玉米期货合约上建仓，此时玉米现货市场价格为2100元/吨，则此时玉米基差为（ ）元/吨。
- A -170
- B 1700
- C 170
- D -1700
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基差=现货价格-期货价格=2100-2270=-170（元/吨）。
关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（ ）。
- A 基差为零
- B 基差不变
- C 基差走弱
- D 基差走强
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
我们用“强”或“弱”来评价基差的变化。基差变小时，称为“走弱”。题干描述的是基差走弱的情形。
某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一份9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（合约单位为1000股，不考虑交易费用），如果标的股票价格为90港元，该交易者可能的收益为（ ）。
- A 5800港元
- B 5000港元
- C 4260港元
- D 800港元
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当标的股票价格为90港元时，买入的看涨期权和卖出看涨期权均可执行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。
某投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，执行价格为2000点，合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，则该期权合约卖方的盈亏状况为（ ）。
- A -20点
- B 20点
- C 2000点
- D 1800点
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
卖出看涨期权空头的平仓损益=权利金卖出价格-权利金买入价格=200-180=20（点）。
最早推出外汇期货的交易所是（ ）。
- A 芝加哥期货交易所
- B 芝加哥商业交易所
- C 纽约商业交易所
- D 堪萨斯期货交易所
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
某套利者分别在1月4日和2月4日做铝期货套利，操作记录如下表：
则该套利的盈亏是（ ）。
- A 盈利200元／吨
- B 亏损200元／吨
- C 盈利100元／吨
- D 亏损100元／吨
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
分析过程如下表：
1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（ ）期货，是世界上第一个利率期货品种。
- A 欧洲美元
- B 美国政府10年期国债
- C 美国政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证
- D 美国政府短期国债
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。
期货市场的套期保值功能是将风险主要转移给了（ ）。
- A 套期保值者
- B 生产经营者
- C 期货交易所
- D 期货投机者
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。
某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的年化收益率是（ ）。
- A 10.256％
- B 6.156％
- C 10.376％
- D 18.274％
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
乙投资者的收益率=（10000／9850）-1=1．5228％，换算成年收益率=1．5228％／（1／12）=18．274％，显然，收益率大小与买进债券的价格高低成反比。
上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，这充分体现了期货市场的（ ）功能。
- A 规避风险
- B 价格发现
- C 套期保值
- D 资产配置
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，并在国际上产生了影响，充分体现了期货市场的价格发现功能。
对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（ ）。
- A 基差从﹣10元/吨变为20元/吨
- B 基差从10元/吨变为﹣20元/吨
- C 基差从﹣10元/吨变为﹣30元/吨
- D 基差从30元/吨变为10元/吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
下列属于基本分析方法特点的是（ ）。
- A 研究的是价格变动的根本原因
- B 主要分析价格变动的短期趋势
- C 依靠图形或图表进行分析
- D 认为历史会重演
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。
风险度是指（ ）。
- A 可用资金/客户权益×100％
- B 保证金占用/客户权益×100％
- C 保证金占用/可用资金×100％
- D 客户权益/可用资金×100％
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
风险度=保证金占用/客户权益×100％。该风险度越接近100％，风险越大；等于100％，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100％，当风险度大于100％时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。
商品期货合约不需要具备的条件是（ ）。
- A 供应量较大，不易为少数人控制和垄断
- B 规格或质量易于量化和评级
- C 价格波动幅度大且频繁
- D 具有一定规模的远期市场
- 参考答案：D
- 您的答案：
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期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。
中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369,3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826.为规避汇率风险，则该公司（ ）。
- A 买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币
- B 买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币
- C 卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币
- D 卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
中国某公司有远期付汇需求（付货款给英国公司），为规避英镑升值风险，该公司应购买200万英镑的远期合约，约定3个月后按9.1826的汇率买入200万英镑。到了三个月后的约定交割日，该公司以1836.52（9.1826×200）万人民币购汇200万英镑，而后将购入的英镑支付给英国出口商。故本题选A。
某投资者在2015年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，同时以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，则该投资者的收益情况为（ ）点。
- A 净获利80
- B 净亏损80
- C 净获利60
- D 净亏损60
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
投资者5月份到期不会执行其买入的看涨期权，损失180点；投资者卖出的看涨期权对方不会执行，所以投资者获利权利金240点。则投资者净盈利为240-180=60（点）。
下列（ ）不是期货和期权的共同点。
- A 均是场内交易的标准化合约
- B 均可以进行双向操作
- C 均通过结算所统一结算
- D 均采用同样的了结方式
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。两者了结方式不同，期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而大多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割；期权交易中，投资者了结的方式有对冲、行使权利或到期放弃权利三种。
在期权交易市场，需要按规定缴纳一定保证金的是（ ）。
- A 期权买方
- B 期权卖方
- C 期权买卖双方
- D 都不用支付
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；期权卖方可能损失巨大，必须缴纳保证金作为履约担保。
以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（ ）。
- A 如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护
- B 交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权
- C 如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护
- D 交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
C项，如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的资产价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的资产的购买成本；如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓，此策略即为有担保的看涨期权策略。
目前，大多数国家采用的外汇标价方法是（ ）。
- A 英镑标价法
- B 欧元标价法
- C 直接标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
目前，大多数国家采用的外汇标价方法是直接标价法。
某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（ ）时，该投资人获利。
- A 150
- B 120
- C 100
- D -80
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选D。
某投资者开仓卖出10手国内铜期货合约，成交价格为47000元/吨，当日结算价为46950元/吨。期货公司要求的交易保证金比例为5%（铜期货合约的交易单位为5吨/手，不计手续费等费用）。该投资者的当日盈亏为（ ）元。
- A 2500
- B 250
- C -2500
- D -250
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日盈亏=（47000-46950）x5x10=2500（元）。
黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1585.50美元/盎司时，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（ ）美元/盎司。
- A -15
- B 15
- C 30
- D -30
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；时间价值=权利金-内涵价值=30-15=15（美元/盎司）。
某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（ ）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
- A 40
- B -40
- C 20
- D -80
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该投资者权利金收益=30＋10=40（元/吨）；履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时才会被行权，因此期权买方同样不会行权。综上，该投资者获得的全部收益为权利金收益40元/吨。
某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。
（2）全部交易了结后的集体净损益为（ ）点。
- A 0
- B 150
- C 250
- D 350
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
到期日，对于买入的看涨期权，市场价格（10300）>执行价格（10000），所以，该交易者会行权，其净盈利情况为：（10300-10000）-150=150（点）。由前一题可知卖出看涨期权的净收益为0，因此，该交易者的总盈利情况为150点。
某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（ ）元（不含手续费、税金等费用）。
- A 164475
- B 164125
- C 157125
- D 157475
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210x5x10x5%=58025（元）；则其可用资金余额=200000+15500-58025=157475（元）。
阅读材料，回答下列两题。
某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）
（2）如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为（ ）港元。
- A 30000
- B -30000
- C 20000
- D 60000
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
当日持仓盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×合约乘数×卖出手数]+∑[（当日结算价-买入成交价）×合约乘数×买入手数]=（2850-2870）×10×300+（2840-2800）×10×300=60000（港元）。
某投资者以2元／股的价格买入看跌期权，执行价格为30元／股，当前的股票现货价格为25元／股。则该投资者的损益平衡点是（ ）。
- A 32元／股
- B 28元／股
- C 23元／股
- D 27元／股
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
损益平衡点就是使期权买方在期权交易中，执行权力和放弃行权带来的结构是一样的标的资产价格。看跌期权的损益平衡=执行价格-权利金=30-2=28（元／股）。
某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101
- A 盈利37000美元
- B 亏损37000美元
- C 盈利3700美元
- D 亏损3700美元
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
投资者盈利：（1.212-1.3432）×100+（1.3450-1.2101）×100=3700（美元）。
某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，按当日牌价，大约可兑换（ ）美元。
- A 1442
- B 1464
- C 1480
- D 1498
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
按直接标价法（以本币表示外币的价格），即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。可得10000（元）=10000（元）÷6.83（元/美元）≈1464（美元）。
下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（ ）。
- A 标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利
- B 为限制卖出标的资产风险，可考虑买进看涨期权
- C 如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略
- D 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A项，标的资产价格波动率正在扩大对期权多头有利，因为一旦标的资产价格上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利，即使标的资产价格下跌，买方的最大损失也只是支付的权利金。
7月份，某大豆生产者为避免在11月份大豆收获出售时价格下跌，可以采取的方法有（ ）。
- A 卖出大豆期货合约
- B 买入大豆看跌期货期权
- C 卖出大豆看跌期货期权
- D 买入大豆期货合约，同时买入大豆看涨期货期权
对卖出套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
- A 正向市场变为反向市场
- B 基差为负，且绝对值越来越小
- C 反向市场变为正向市场
- D 基差为正，且数值越来越小
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
卖出套期保值中，基差走强可获利。基差走强可概括为三种情况：①由负变正；②正值增大；③负值的绝对值减小。正向市场变为反向市场，基差由负变正，基差走强；反向市场变为正向市场，基差由正变负，为基差走弱。
期货交易所统一指定交割仓库，其目的有（ ）。
- A 方便套期保值者进行期货交易
- B 可以保证卖方交付的商品符合合约规定的数量与质量等级
- C 增强期货交易市场的流动性
- D 保证买方收到符合期货合约规定的商品
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
由于在商品期货交易中大多涉及大宗实物商品的买卖，因此统一指定交割仓库，可以保证卖方交付的商品符合期货合约规定的数量与质量等级，保证买方收到符合期货合约规定的商品。
套利交易中模拟误差产生的原因有（ ）。
- A 组成指数的成分股太多
- B 短时期内买进卖出太多股票有困难
- C 准确模拟将使交易成本大大增加
- D 股市买卖有最小单位的限制
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
套利交易中模拟误差来自两个方面：一方面，组成指数的成分股太多，短时期内买进或卖出太多股票有困难，并且准确模拟将使交易成本大大增加，对于一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本非常大；另一方面，股市买卖有最小单位的限制，很可能产生零碎股，也会引起模拟误差。
交易所为了能保证期货合约上市后能有效的发挥其功能，在选择标的时候，一般需要考虑的条件包括（ ）。
- A 规格或质量易于量化和评级
- B 价格波动幅度大且频繁
- C 供应量大，不易为少数人控制和垄断
- D 供应量小，不易为少数人控制和垄断
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
交易所为了能保证期货合约上市后能有效的发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑的条件包括：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量大，不易为少数人控制和垄断。
套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终可能出现的结果有（ ）。
- A 盈亏相抵后还有盈利
- B 盈亏相抵后还有亏损
- C 盈亏完全相抵
- D 盈利一定大于亏损
下列关于我国期货交易所的表述中，正确的有（ ）。
- A 交易所自身并不参与期货交易
- B 会员制交易所是非营利性机构
- C 交易所参与期货价格的形成
- D 交易所负责设计合约、安排合约上市
下列反向大豆提油套利的做法，正确的是（ ）。
- A 买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
- B 卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约
- C 增加豆粕和豆油供给量
- D 减少豆粕和豆油供给量
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法:卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
期货行情图包括（ ）等。
- A Tick图
- B K线图
- C 竹线图
- D 分时图
关于期权交易，下列说法正确的有（ ）。
- A 买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险
- B 买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险
- C 买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险
- D 买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
投资者已经买进了标的资产，他既想持有标的资产享受价格上涨的好处，又担心价格下跌而遭受损失，在此情形下，可买进看跌期权加以保护；持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨，在此情形下，可利用看涨期权限制卖出标的资产的风险。
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得（ ）。
- A 对价格涨跌或者市场走势做出确定性的判断
- B 向客户承诺获利
- C 以个人名义收取服务报酬
- D 利用期货投资活动传播虚假、误导性信息
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得向客户做获利保证，不得以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据向客户提供期货投资咨询服务，不得对价格涨跌或者市场走势作出确定性的判断，不得利用向客户提供投资建议谋取不正当利益，不得利用期货投资咨询活动传播虚假、误导性信息，不得以个人名义收取服务报酬，不得从事法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。
下列关于中国金融期货交易所结算制度的说法中，正确的有（ ）。
- A 中国金融期货交易所采取会员分级结算制度
- B 期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算
- C 会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员
- D 全面结算会员不可以为其受托客户办理结算、交割业务
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所采取会员分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成，期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算。会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。故D项错误。
期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，P1108表示的不是（ ）。
- A 到期日为11月8日的棕榈油期货合约
- B 上市月份为2011年8月的棕榈油期货合约
- C 到期月份为2011年8月的棕榈油期货合约
- D 上市日为11月8日的棕榈油期货合约
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货行情表中，每一个期货合约数字都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。以a1505为例，a1505代表大连商品交易所2015年5月到期交割的黄大豆一号期货合约。因此，P1108表示的应为在2011年8月到期交割的棕榈油期货合约。
国债基差交易策略包括（ ）。
- A 买入基差策略为买入国债现货、卖出国债期货
- B 卖出基差策略为卖出国债现货、买入国债期货
- C 买入基差策略为卖出国债现货、买入国债期货
- D 卖出基差策略为买入国债现货、卖出国债期货
无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）决定的。
- A 交易费用
- B 现货价格大小
- C 期货价格大小
- D 市场冲击成本
期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能，其基本原理是（ ）。
- A 同种商品的期货价格和现货价格走势一致
- B 同种商品的期货价格和现货价格走势完全相同
- C 期货价格和现货价格随着期货合约到期日的来临，两者呈现趋同性
- D 套期保值能消灭风险
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
对于一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
适合做外汇卖出套期保值的情形主要包括（ ）。
- A 持有外汇资产者，担心未来货币贬值
- B 出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失
- C 外汇短期负债者担心未来货币升值
- D 国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，担心未来货币贬值。②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。
下列关于外汇远期交易应用情形的描述中，正确的有（ ）。
- A 外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险
- B 短期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险
- C 长期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险
- D 进出口商通过锁定外汇远期汇率规避汇率风险
在制定期货合约标的物的质量等级时，常采用国内或国际贸易中（ ）的标准品的质量等级为标准交割等级。
- A 质量最优
- B 价格最低
- C 最通用
- D 交易量较大
下列关于期货投机交易和套期保值的描述，正确的有（ ）。
- A 期货投机交易目的通常为博取价差收益而主动承担相应的价格风险
- B 套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险
- C 期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益
- D 套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
本题考查期货投机交易与套期保值的区别。①从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。②从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。③从交易风险来看，期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险；套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。
下列关于每日价格最大变动限制的说法中，正确的是（ ）。
- A 为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制
- B 沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价±10％
- C 沪深300指数期货的最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价±10％
- D 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的±20％
- 参考答案：A、B、D
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参考解析：
为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。故A项正确。沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价±10％。故B项正确。沪深300指数期货的合约的最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价±20％。故C项错误。季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的±20％。故D项正确。
国际上期货交易的常用指令包括（ ）。
- A 市价指令
- B 限价指令
- C 停止限价指令
- D 止损指令
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
国际上期货交易的常用指令包括：（1）市价指令；（2）限价指令；（3）停止限价指令；（4）止损指令；（5）触价指令；（6）限时指令；（7）长效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。
下列关于跨品种套利的说法，正确的有（ ）。
- A 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
- B 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
- C 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利
- D 当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利
反向市场出现的主要原因有（ ）。
- A 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格
- B 近期对某种商品或资产需求减少，远小于近期产量及库存量，使现货价格大幅度下降，低于期货价格
- C 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格
- D 预计将来该商品的供给会大幅度减少，导致期货价格大幅度上升，高于现货价格
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆向市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场出现的主要原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。
下列关于股指期货跨期套利的说法中，正确的是（ ）。
- A 当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
- B 当近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
- C 当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸
- D 当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
四项说法都正确。股指期货一般都有两个到期交割月份以上合约，其中交割月离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
通过分析两个不同月份期货合约的价差和价比数据，并观察和统计数据分布区间及其相应概率，当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸；当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结
会员制和公司制期货交易所的主要区别有（ ）。
- A 是否以营利为目的
- B 提供设施、场所不同
- C 适用法律不尽相同
- D 决策机构不同
某套利者以2321元/吨的价格买入1月玉米期货合约，同时以2418元/吨的价格卖出5月玉米期货合约。持有一时间后，该套利者分别以2339元/吨和2426元/吨的价格将上述合约全部平仓。以下正确的是（ ）。（不计交易费用）
- A 1月份玉米期货合约盈利18元/吨
- B 1月份玉米期货合约亏损18元/吨
- C 5月份玉米期货合约盈利8元/吨
- D 该交易者共盈利10元/吨
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
1月份玉米期货合约：盈亏=2339-2321=18（元/吨）；5月份玉米期货合约：盈亏=2418-2426=-8（元/吨），套利结果为盈利10元/吨。
隔夜掉期中T/N的掉期形式是（ ）。
- A 买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇
- B 卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇
- C 买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇
- D 卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇
在我国金融期货市场上，将机构投资者区分为特殊单位客户和一般单位客户。特殊单位客户是指（ ）。
- A 证券公司
- B 合格境外机构投资者
- C 社会保障类公司
- D 基金管理公司
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在我国金融期货市场上，将机构投资者区分为特殊单位客户和一般单位客户。特殊单位客户是指证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户，以及交易所认定的其他单位客户。
下列属于外汇掉期的适用情形的有（ ）。
- A 锁定远期汇率
- B 对冲货币贬值风险
- C 调整资金期限结构
- D 延长资金的使用期限
目前，我国（ ）推出了期转现交易。
- A 上海期货交易所
- B 郑州商品交易所
- C 大连商品交易所
- D 中国金融期货交易所
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期转现交易是国际期货市场中长期实行的交易方式，在商品期货、金融期货中都有着广泛应用。我国大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所也已经推出了期转现交易。
在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注的宏观经济数据主要包括（ ）。
- A 国民生产总值
- B 消费者物价指数
- C 零售业销售额
- D 耐用品订单
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。
套利市价指令的优点和缺点分别是（ ）。
- A 优点是成交速度快
- B 优点是成交金额大
- C 缺点是在市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者的预期有较大差距
- D 缺点是在市场行情发生较小变化时，成交的价差可能与交易者的预期有较大差距
在货币互换中，本金交换的形式主要包括（ ）。
- A 在协议生效日按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换
- B 在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金
- C 两种不同的货币，利率相同，交换时间不同
- D 主管部门规定的其他形式
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
在货币互换中，本金交换的形式包括：（1）在协议生效日按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换；（2）在协议生效和到期日不实际交换两种货币本金；（3）在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金；（4）主管部门规定的其他形式。
我国对于期货公司经营管理方面的规定，表述正确的有（ ）。
- A 期货公司对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算
- B 对期货公司业务实行备案制度
- C 建立由期货公司股东大会、董事会、监事会、经理层以及公司员工组成的合理的公司治理结构
- D 建立以净资产为核心的风险控制体系
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
B项，在我国，期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证；D项，期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准，即期货公司应建立以净资本为核心的风险控制体系。
以下关于β系数的说法，正确的是（ ）。
- A β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小
- B β系数大于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场
- C β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大
- D β系数小于1时，股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大。选项B正确；β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。选项C正确。
股指期货投资者适当性制度主要有（ ）。
- A 自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元
- B 具备股指期货基础知识，开户测试不低于80分
- C 具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录
- D 最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
股指期货投资者适当性制度主要包括：①自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；②具备股指期货基础知识，开户测试不低于80分；③具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。对于一般法人及特殊法人投资者申请开户除具有以上三点要求外，还应该具备：①一般法人投资者申请开户，净资产不低于人民币100万元；②一般法人申请开户，还应当具备相应的决策机制和操作流程；决策机制主要包括决策的主体与决策程序，操作流程应当明确业务环节、岗位职责以及相应的制衡机制；③特殊法人投资者申请开户，还应当提供相；关监管机构、主管机构的批准文件或者证明文件。
以下属于期货中介与服务机构的是（ ）。
- A 交割仓库
- B 期货保证金存管银行
- C 期货信息资讯机构
- D 期货公司
下列关于期货公司业务的说法，正确的有（ ）。
- A 期货公司业务实行许可制度
- B 期货公司业务实行报告制度
- C 由国务院商务主管部门按照业务种类颁发许可证
- D 由国务院期货监督管理机构按照业务种类颁发许可证
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
《期货交易管理条例》第十七条，期货公司业务实行许可制度，由国务院期货监督管理机构按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。期货公司不得从事与期货业务无关的活动，法律、行政法规或者国务院期货监督管理机构另有规定的除外。期货公司不得从事或者变相形式期货自营业务。期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。
限价指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。
价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。
期货交易保证金只需在开始时缴纳，在平仓前不必再次缴纳。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货交易实行每日无负债结算制度，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在持仓期间始终要维持一定的保证金水平。
具有期货投资咨询业务资格的期货公司，其控股股东为证券公司。期货公司建议证券公司客户做空股指期货，同时建议期货公司客户做多。这一做法并不违规。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得利用向客户提供投资建议谋取不正当利益。
会员大会是会员制期货交易所的权力机构。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由全体会员组成。
在我国，期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在不同的结算制度下存在差异。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
我国四家期货交易所存在全员结算制度和会员分级结算制度两种制度，期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在两种结算制度下略有差异。
期货交易与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动完全相同。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
一般来说，期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。
在套利活动中，建仓时的价差是以价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，而在平仓时则是以价格较低的一“边”减去价格较高的一“边”。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。
涨跌停板制度限定了每一交易日的价格波动，交易所、会员和客户的损失可控制在相对较小的范围内。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
交易所自身并不参与期货交易，不存在交易损失。
每日结算完毕后，期货交易所会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
每日结算完毕后，期货交易所会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。
从报价方式可以看出，短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，期货交易所自身并不参与期货交易。
内涵价值是指买方立即执行期权合约时可获得的收益（不计交易费用）。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
商品期货交易量占总交易量的份额呈上升趋势。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
从美国近20年期货交易统计数字中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。
CME的3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
国际市场较有代表性的短期利率期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。
在利率下限协议中，如果市场参考利率低于利率下限，则卖方向买方支付市场利率低于协定利率下限的差额。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
利率下限期权又称“利率封底”，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率下限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率低于协定的利率下限水平，卖方向买方支付市场利率低于利率下限的差额部分；如果市场参考利率高于或等于协定的利率下限水平，则卖方无须承担任何支付义务。
蝶式套利中，居中月份合约的数量可以低于或高于较近月份和较远月份合约数量之和。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和
在国债基差交易中，买入基差策略是卖出国债现货、买入国债期货。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在国债基差交易中，买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。
开盘价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
郑州商品交易所规定，某合约当日无成交价格的，以上一交易日的收盘价作为该合约当日结算价。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
