某新客户存入保证金10万元，6月20日开仓买进我国大豆期货合约15手，成交价格2200元/吨，同一天该客户平仓卖出10手大豆合约，成交价格2210元/吨，当日结算价格2220元/吨，交易保证金比例为5%，该客户当日可用资金为（ ）元。(不考虑手续费、税金等费用)
- A 96450
- B 95450
- C 97450
- D 95950
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
对于商品期货，有保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=2220×10×（15-10）×5%=5550（元），平仓当日盈亏=∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]=（2210-2200）×10×10=1000（元），浮动盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×交易单位×卖出手数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×交易单位×买入手数]=（2220－2200）×10×5=1000，客户权益=上日结存（逐笔对冲）+平仓盈亏（逐笔对冲）+入金－出金－手续费+浮动盈亏=1000＋100000+1000=102000（元），可用资金=客户权益-保证金占用=102000－5550=96450（元）。
江恩理论中，投资者可以用（ ）预测价格的支撑位和阻挡位。
- A 江恩轮中轮
- B 角度线
- C 方形图
- D 圆形图
- 参考答案：B
- 您的答案：
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江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。投资者可通过构造圆形图预测价格运行的时间周期，用方形图预测具体的价格点位，用角度线预测价格的支撑位和阻挡位，而江恩轮中轮则将时间和价位相结合进行预测。
关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（ ）。
- A 由期货公司分担客户投资损失
- B 由期货公司承诺投资的最低收益
- C 由客户自行承担投资风险
- D 由期货公司承担投资风险
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。
（ ）的所有品种均采用集中交割的方式。
- A 大连商品交易所
- B 郑州商品交易所
- C 上海期货交易所
- D 中国金融期货交易所
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
我国上海期货交易所采用集中交割方式；郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式，即在合约进入交割月后就可以申请交割，另外，最后交易日过后，对未平仓合约进行一次性集中交割；大连商品交易所对黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割和集中交割相结合的方式，对棕榈油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合约采用集中交割方式。
保证金比例通常为期货合约价值的（ ）。
- A 5%
- B 5%~10%
- C 5%~15%
- D 15%~20%
- 参考答案：C
- 您的答案：
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保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%。
某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（ ）元/吨。
- A 50
- B -50
- C 40
- D -40
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
建仓时价差＝高价-低价＝5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差＝10125-10175＝-50（元/吨）。
某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（ ）时下达止损指令。
- A 7780美元/吨
- B 7800美元/吨
- C 7870美元/吨
- D 7950美元/吨
- 参考答案：C
- 您的答案：
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止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。本题中，应当在7870美元/吨处下达止损指令时，还可以获利，其他都不合理。
从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（ ）。
- A 交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立
- B 交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所
- C 交易所的内部机构
- D 独立的全国性的机构
- 参考答案：C
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根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。
20世纪70年代初，（ ）的解体使得外汇风险增加。
- A 布雷顿森林体系
- B 牙买加体系
- C 葡萄牙体系
- D 以上都不对
- 参考答案：A
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随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。
黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（ ）美元/盎司。
- A 20
- B 10
- C 30
- D 0
- 参考答案：B
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时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司），时间价值=30-20=10（美元/盎司）。
看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（ ）。
- A 相关期货的空头
- B 相关期货的多头
- C 相关期权的空头
- D 相关期权的多头
- 参考答案：B
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看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，而期权买方获得期货的空头。
按照交易标的期货可以划分为商品期货和金融期货，以下属于金融期货的是（ ）。
- A 农产品期货
- B 有色金属期货
- C 能源期货
- D 国债期货
- 参考答案：D
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A、B、C三项属于商品期货。国债期货属于金融期货中的利率期货。
交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大亏损限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为（ ）元/吨。（不计手续费等费用）
- A 75100
- B 75200
- C 75300
- D 75400
- 参考答案：C
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交易者首先卖出了期货合约，作为空头，当合约价格上涨（高于75200元/吨）时，交易者该交易出现损失，由于设定的最大损失额限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为75300元/吨。
目前我国期货交易所采用的交易形式是（ ）。
- A 公开喊价交易
- B 柜台（OTC）交易
- C 计算机撮合交易
- D 做市商交易
- 参考答案：C
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国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。
移动平均线的英文缩写是（ ）。
- A MA
- B MACD
- C DEA
- D DIF
- 参考答案：A
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移动平均线的英文缩写是MA。
下列选项中，其盈亏状态与性线盈亏状态有本质区别的是（ ）。
- A 证券交易
- B 期货交易
- C 远期交易
- D 期权交易
- 参考答案：D
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期权具有独特的非线性损益结构的特点，其盈亏状态为非线性。这与证券交易、期货交易等线性的盈亏状态有本质区别。
在我国，为了防止交割中可能出现的违约风险，交易保证金比率一般（ ）。
- A 随着交割期临近而提高
- B 随着交割期临近而降低
- C 随着交割期临近或高或低
- D 不随交割期临近而调整
- 参考答案：A
- 您的答案：
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一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。
如果看涨期权的卖方要对冲了结其期权头寸，应（ ）。
- A 卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权
- B 买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权
- C 卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权
- D 买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
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如果看涨期权的卖方要对冲了结其期权头寸，应买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权。
下列构成跨市套利的是（ ）。
- A 买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆油和豆粕期货合约
- B 买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约
- C 买入A期货交易所5月小麦期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约
- D 买入A期货交易所7月铜期货合约，同时买入B期货交易所7月铝期货合约
- 参考答案：B
- 您的答案：
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跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。B选项是在不同的交易所买卖相同月份相同品种的期货合约。
关于标的物价格波动率与期权价格的关系（假设其他因素不变），以下说法正确的是（ ）。
- A 标的物市场价格的波动率越高，期权卖方的市场风险会随之减少
- B 标的物市场价格波动率越大，权利金越高
- C 标的物市场价格的波动增加了期权向虚值方向转化的可能性
- D 标的物市场价格波动率越小，权利金越高
- 参考答案：B
- 您的答案：
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标的物市场价格的波动率越高，期权卖方的市场风险会随之增加，期权的价格也应该越高。
若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（ ）。
- A 现货期权
- B 期货期权
- C 看涨期权
- D 看跌期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
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看涨期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格买入一定数量的标的物的权利。
某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）。（交易单位，10吨/手）
- A 盈利500元
- B 亏损500元
- C 盈利5000元
- D 亏损5000元
- 参考答案：D
- 您的答案：
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熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，有净亏损＝（70－60）×50×10＝5000（元）。
如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（ ）。
- A 正向市场
- B 基差走弱
- C 反向市场
- D 基差走强
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当基差变大时，称为“基差走强”，反之，当基差变小，称为“基差走弱”。题中，基差为负值且绝对值越来越大，说明基差越来越小，为基差走弱。
期权的基本要素不包括（ ）。
- A 行权方向
- B 行权价格
- C 行权地点
- D 期权费
- 参考答案：C
- 您的答案：
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期权的基本要素包括：①期权的价格，又称期权费、权利金、保险费；②标的资产；③行权方向；④行权方式；⑤执行价格，又称行权价格、履约价格；⑥期权到期日和期权到期。
下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（ ）。
- A 上市时间是12月12日的黄金期货合约
- B 上市时间为12年12月的黄金期货合约
- C 12月12日到期的黄金期货合约
- D 12年12月到期的黄金期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
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AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。
江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（ ）。
- A 江恩时间法则
- B 江恩价格法则
- C 江恩趋势法则
- D 江恩线
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。
下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（ ）。
- A 标的资产交割品级
- B 标的资产种类
- C 价差大小
- D 买卖方向
- 参考答案：A
- 您的答案：
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在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。
基点价值是指（ ）。
- A 利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比
- B 利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额
- C 利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比
- D 利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。
某投资者上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日该投资者又在其保证金账户中存入资金50000元，该投资者当日结算准备金余额为（ ）元。
- A 166090
- B 216690
- C 216090
- D 204485
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=8500+7500=16000（元）。当日结算准备金余额=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。
某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（ ）。
- A 执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权
- B 执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权
- C 执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权
- D 执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=max（S-K，0）=max（标的资产价格-执行价格，0）
看跌期权的内含价值=max（K-S，0）=max（执行价格-标的资产价格，0）
时间价值=权利金-内涵价值
选项A，看跌期权的内涵价值=max（64.5-63.95，0）=0.55，时间价值=1-0.55=0.45（港元）。
选项B，看跌期权的内涵价值=max（67.5-63.95，0）=3.55，时间价值=6.48-3.55=2.93（港元）。
选项C，看涨期权的内涵价值=max（63.95-67.5，0）=0，时间价值=0.81-0=0.81（港元）。
选项D，看涨期权的内涵价值=max（63.95-60，0）=3.95，时间价值=4.53-3.95=0.58（港元）。
某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（ ）美元。
- A 盈利4875
- B 亏损4875
- C 盈利5560
- D 亏损5560
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该投资者的平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数=（0．006835-0．007030）×12500000×2=-4875（美元）。所以，该投资者投机的结果是损失4875美元。
某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（ ）港元。
- A 1000
- B 1500
- C 1800
- D 2000
- 参考答案：C
- 您的答案：
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投资者买入看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：2000+20=2020（港元/吨）;投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为：（2200-2020）×10=1800（港元）。
期现套利是利用（ ）来获取利润的。
- A 期货市场和现货市场之间不合理的价差
- B 合约价格的下降
- C 合约价格的上升
- D 合约标的的相关性
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是指利用期货市场和现货市场之间不合理的价差，通过在两个市场上进行反向操作，待价差趋于合理而获利的交易。
关于股票价格指数期权的说法，正确的是（ ）。
- A 采用现金交割
- B 股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利
- C 投资比股指期货投资风险小
- D 只有到期才能行权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
与股指期货相似，股指期权也只能现金交割。
买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（ ）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
①价差：45980-13480=32500元/吨②45980-13180=32800元/吨③45680-13080=32600元/吨④45680元-12980=32700元/吨根据买入套利，价差扩大，盈利，因此选择价差最大的一项。
下列属于蝶式套利的有（ ）。
- A 在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约
- B 在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约
- C 在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约
- D 在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约
- 参考答案：B
- 您的答案：
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蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合，近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧。蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。
下面属于相关商品间的套利的是（ ）。
- A 买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约
- B 购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
- C 买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约
- D 卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
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A、B都是原材料与成品之间的套利，选项D是跨市套利，故选C。
棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（ ）。
- A 协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨
- B 协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨
- C 协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨
- D 协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨
- 参考答案：C
- 您的答案：
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商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和，这样期转现对双方都有利。设平仓价格为X，交收价格为Y，则多头少花30210-[Y-（X-30210）]=X-Y＞0，空头多卖Y+（30630-X）-（30630-140）=Y-X+140＞0，所以，0＜X-Y＜140。
期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供现货价格风险的转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的是（ ）。
- A 期货投机者
- B 套期保值者
- C 保值增加者
- D 投资者
- 参考答案：A
- 您的答案：
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期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险的转移工具。期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。
期货合约是由（ ）统一制定的。
- A 期货交易所
- B 期货公司
- C 期货业协会
- D 证监会
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
利用股指期货可以（ ）。
- A 进行套期保值，降低投资组合的系统性风险
- B 进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险
- C 进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益
- D 进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。
期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（ ）。
- A 公开性
- B 连续性
- C 预测性
- D 权威性
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。
下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（ ）。
- A 操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸
- B 适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者
- C 此操作有助于防范现货市场价格上涨风险
- D 进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
B项属于适用卖出套期保值的情形。
以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（ ）。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（ ）元。
- A 1000
- B 8000
- C 18000
- D 10000
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
持仓盈亏是该客户当日开仓收盘前没有平仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是4150元/吨，比当初开仓价格高了40元/吨。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。这10000元是浮动盈亏。因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少盈利，甚至亏损。
债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果预期市场利率下跌，则理论上（ ）。
- A 两债券价格均上涨，X上涨辐度高于Y
- B 两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y
- C 两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y
- D 两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y
- 参考答案：C
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半年付息一次的债券，整体现金流向前移动，导致久期较小。一年付息一次的债券久期较大。当市场利率下跌时，久期大的债券上涨幅度大，即Y债券上涨幅度较大。
当市场处于反向市场时，多头投机者应（ ）。
- A 卖出近月合约
- B 卖出远月合约
- C 买入近月合约
- D 买入远月合约
- 参考答案：D
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一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远月合约，行情看涨时可获得较多利润；而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。
价格形态中常见的和可靠的反转形态是（ ）。
- A 圆弧形态
- B 头肩顶（底）
- C 双重顶（底）
- D 三重顶（底）
- 参考答案：B
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头肩顶和头肩底是价格形态中常见的和可靠的反转形态。
某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权，则当恒指跌破（ ）点或者上涨超过（ ）点时就盈利了。
- A 10200；10300
- B 10300；10500
- C 9500；11000
- D 9500；10500
- 参考答案：C
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投资者两次操作最大损失=300+200=500（点），因此只有当恒指跌破（10000-500=9500）点或者上涨超过（10500+500=11000）点时就盈利了。
当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（ ）操作。
- A 跨期套利
- B 展期
- C 期转现
- D 交割
- 参考答案：B
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套期保值期限超过一年以上时，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌。此时通常会涉及展期操作。所谓展期，是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。
以下反向套利操作能够获利的是（ ）。
- A 实际的期指低于上界
- B 实际的期指低于下界
- C 实际的期指高于上界
- D 实际的期指高于下界
- 参考答案：B
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只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际的期指低于下界时，反向套利才能够获利。
某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（ ）。
- A 买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
- B 买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
- C 买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
- D 买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
- 参考答案：B
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当交易者通过对相关标的资产价格变动的分析，认为标的资产价格上涨可能性很大，可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。一旦标的资产价格上涨，看涨期权的价格也会上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。
隔夜掉期交易不包括（ ）。
- A O／N
- B T／N
- C S／N
- D P／N
- 参考答案：D
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隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。
在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨时，该投资者的盈亏情况为（ ）。
- A 盈利1500元
- B 亏损1500元
- C 盈利1300元
- D 亏损1300元
- 参考答案：B
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铜期货合约5吨/手。该投资者盈亏=（-10×5×35820+20×5×36180-10×5×36280）+（10×5×35860-20×5×36200+10×5×36250）=13000-14500=-1500（元）。
某记账式附息国债的购买价格为100．65，发票价格为101．50，该日期至最后交割日的天数为160天。则该年记账式附息国债的隐含回购利率为（ ）。
- A 1.91％
- B 0.88％
- C 0.87％
- D 1.93％
- 参考答案：D
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隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率=[（发票价格-购买价格）／购买价格]×（365／交割日之前的天数）=（101．5-100．65）÷100．65×（365÷160）=1．93％。
某交易者5月10日在反向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，不久，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为（ ）元/吨。（豆油期货合约为10吨/手）
- A 20
- B 220
- C 100
- D 120
- 参考答案：B
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由于期货市场是反向市场，可知，7月的期货价格>9月的期货价格，而买入7月期货合约的同时卖出9月期货合约，相当于是买入套利。建仓时价差为120，则价差扩大会盈利。假设，平仓时的价差为X，则（X-120）×10手×10吨/手=10000元，可计算出平仓时，价差X为220元/吨。
在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（ ）分钟集合竞价产生的成交价。
- A 3
- B 5
- C 10
- D 15
- 参考答案：B
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开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。
股指期货套期保值可以回避股票组合的（ ）。
- A 财务风险
- B 经营风险
- C 系统性风险
- D 非系统性风险
- 参考答案：C
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股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。
6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将上述合约平仓。在不考虑交易成本的情况下，该投机者的交易结果是（ ）。（每张合约为100万欧元）
- A 盈利250欧元
- B 亏损250欧元
- C 盈利2500欧元
- D 亏损2500欧元
- 参考答案：C
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1个基点是报价的0.01，代表的合约价值为1000000×O.01%×3/12=25（欧元），该投机者以95.4卖出，以95.3买入，则每张赚得（95.4-95.3）×100=10个基点，即每张赚250欧元，10张赚2500欧元。
介绍经纪商是受期货经纪商委托为其介绍客户的机构或个人，在我国充当介绍经纪商的是（ ）。
- A 商业银行
- B 期货公司
- C 证券公司
- D 评级机构
- 参考答案：C
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在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商，受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定服务，收取一定佣金。
从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列（ ）的组合。
- A 期货交易
- B 现货交易
- C 远期交易
- D 期权交易
- 参考答案：C
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从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。
下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（ ）。
- A 收盘集合竞价在开盘前10分钟内进行
- B 开盘集合竞价在开盘前5分钟内进行
- C 收盘集合竞价在收盘前5分钟内进行
- D 开盘集合竞价在开盘前10分钟内进行
- 参考答案：B
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我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。交易系统自动控制集合竞价申报的开始和结束，并在计算机终端上显示。
某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（ ）
- A 10000；1005000
- B 5000；1010000
- C 25100；1025100
- D 4900；1004900
- 参考答案：D
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股票的持有成本同样有两个组成部分：①资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；②持有期内可能得到的股票分红红利。前项减去后项，便可得到净持有成本。资金占用100万，相应的利息为1000000×6％×3／12=15000（元），一个月后收到红利1万，剩余2个月的利息为10000×6％×2／12=100（元），本利和共计10100元；净持有成本=15000-10100=4900（元）。远期合约的“合理价格”是指考虑资产持有成本的远期合约价格，所以，该远期合约的合理价格为1000000+4900=1004900（元）。
某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（ ）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）
- A 250
- B 2500
- C -250
- D -2500
- 参考答案：B
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当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价-买入成交价）×买入量]+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。
某交易者在3月1日对某品种5月份、7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元/吨、6200元/吨。3月10日，该交易者将5月份、7月份合约全部对冲平仓，其成交价分别为6190元/吨和6150元/吨，则该套利交易（ ）元/吨。
- A 盈利60
- B 盈利30
- C 亏损60
- D 亏损30
- 参考答案：B
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该交易者进行的是反向市场熊市套利，建仓时价差=6270-6200=70（元/吨），平仓价差=6190-6150=40（元/吨），价差缩小，有净盈利=70-40=30（元/吨）。
某机构持有一定量的A公司股票，当前价格为42港元／股，投资者想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元／股的价格买入执行价格为52港元／股的看跌期权。则该期权标的资产的现货价格为（ ）时，该投资者应该会放弃行权。（不考虑交易手续费）
- A 42港元／股
- B 43港元／股
- C 48港元／股
- D 55港元／股
- 参考答案：D
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看跌期权买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务。一旦标的资产价格下跌，便可执行期权；如果标的资产价格上涨超过执行价格，期权买方放弃行使权利更有利。
当某货币的远期汇率低于即期汇率时，称为（ ）。
- A 升水
- B 贴水
- C 升值
- D 贬值
- 参考答案：B
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一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。
期权的简单策略不包括（ ）。
- A 买进看涨期权
- B 买进看跌期权
- C 卖出看涨期权
- D 买进平价期权
- 参考答案：D
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期权交易的简单策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。
9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦期货合约和玉米期货合约平仓，平仓价格分别为935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。则该交易者盈利（ ）。（1手=5000蒲式耳）
- A 20000美元
- B 200000美元
- C 2000000美元
- D 2000美元
- 参考答案：A
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在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67570元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67550元/吨，则此时点该交易以（ ）成交。
- A 67550
- B 67560
- C 67570
- D 67580
- 参考答案：B
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撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，买入价>前一成交价>卖出价，则最新成交价=前一成交价=67560（元/吨）。
下列蝶式套利的基本做法，正确的是（ ）。
- A 买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和
- B 先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和
- C 卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和
- D 先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和
- 参考答案：A
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蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
20世纪70年代初，（ ）被（ ）取代使得外汇风险增加。
- A 固定汇率制；浮动汇率制
- B 浮动汇率制；固定汇率制
- C 黄金本位制；联系汇率制
- D 联系汇率制；黄金本位制
- 参考答案：A
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随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消。汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险增加。
4月初，黄金现货价格为300元/克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元/克，现货价格跌至290元/克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于（ ）元/克。
- A 295
- B 300
- C 305
- D 310
- 参考答案：C
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该矿产企业进行套期保值，应当进行卖出套期保值。期货合约卖出价为310元/克，买入平仓价为295元/克，则在期货市场上的盈利为15元/克。7月初，黄金的现货价格为290元/吨，通过套期保值，该矿产企业黄金的实际售价相当于:现货市场实际销售价格+期货市场盈利=290+15=305（元/克）。
某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（ ）美元。
- A 获利250
- B 亏损300
- C 获利280
- D 亏损500
- 参考答案：A
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参考解析：
堪萨斯交易所盈亏状况：7.40-7.30=0.1（美元/蒲式耳），即盈利0.1美形蒲式耳；芝加哥交易所盈亏状况：7.45-7.50=-0.05（美元/蒲式耳），即亏损0.05美元/蒲式耳；总盈亏：（0.10-0.05）×5000=250（美元）。
某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（ ）美元/盎司。
- A 亏损5
- B 获利5
- C 亏损6
- D 亏损7
- 参考答案：A
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参考解析：
8月份合约盈亏情况：450-446=4（美元/盎司），即获利4美元/盎司；
7月份合约盈亏情况：452-461=-9（美元/盎司），即亏损9美元/盎司；
套利结果：4-9=-5（美元/盎司），即亏损5美元/盎司
某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（ ）美元/吨。（不考虑交易费用）。
- A 100
- B 50
- C 150
- D O
- 参考答案：B
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参考解析：
买进看跌期权的损益=执行价格-权利金-标的资产价格=3800-100-3650=50（美元/吨）。
某交易者7月1日卖出1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格7.40美元/蒲式耳，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.50美元/蒲式耳，9月1日，该交易者买入1手堪萨斯交易所12月份小麦合约，价格为7.30美元/蒲式耳。同时卖出1手芝加哥交易所12月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，则该交易者套利的结果为（ ）美元。
- A 获利250
- B 亏损300
- C 获利280
- D 亏损500
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
堪萨斯交易所盈亏状况：7.40-7.30=0.1（美元/蒲式耳），即盈利0.1美元/蒲式耳;芝加哥交易所盈亏状况：7.45-7.50=-0.05（美元/蒲式耳），即亏损0.05美元/蒲式耳；总盈亏：（0.10-0.05）×5000=250（美元）。
某日，我国5月棉花期货合约的收盘价为11760元／吨，结算价为11805元／吨，若每日价格最大波动限制为±4％，下一交易日的涨停板和跌停板分别为（ ）。
- A 12275元／吨，11335元／吨
- B 12277元／吨，11333元／吨
- C 12353元／吨，11177元／吨
- D 12235元／吨，11295元／吨
- 参考答案：A
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期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。本题计算过程如下：11805×（1+4％）=12277．2（元／吨），11805×（1-4％）=11332．8（元／吨）。由于棉花期货合约的最小变动价位是5元／吨，所以涨停板为12275元／吨，跌停板为11335元／吨。
某投资机构有500万元自己用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票，三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为1.5、0.5、1，则该股票组合的β系数为（ ）。
- A 0.8
- B 0.9
- C 1
- D 1.2
- 参考答案：C
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参考解析：
A股票比重=200/500×100%=40%，B股票比重=200/500×100%=40%，C股票比重=100/500×100%=20%，股票组合的β系数=40%×1.5+40%×0.5+20%×1=1。
某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约，交易保证金比例为5％。该会员上一交易日结算准备金余额为1100000元，且未持有任何期货合约，不考虑手续费、税金等费用。若4月2日，该会员再买入18手大豆合约，成交价为8030元／吨，当日结算价为8060元／吨，其当日盈亏为（ ）。
- A （8060-8030）×18×10-（8040-8060）×（30-60）×10
- B （8060-8030）×18×10+（8040-8060）×（30-60）×10
- C （8060-8000）×18×10+（8040-8060）×（30-60）×10
- D （8060-8030）×18×10+（8040-8000）×（30-60）×10
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当日盈亏=（8060-8030）×18×10+（8040-8060）×（30-60）×10。
关于买进看跌期权的说法（不计交易费用），正确的是（ ）。
- A 看跌期权买方的最大损失是：执行价格-权利金
- B 看跌期权买方的最大损失是全部的权利金
- C 当标的资产价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
- D 当标的资产价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权买方的最大损失为全部的权利金；一旦标的物价格下跌，便可执行期权，以执行价格卖出标的资产，从而对冲了标的资产价格下跌可能存在的潜在损失。
利用期货交易实现“风险对冲”须具备（ ）等条件。
- A 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当
- B 期货头寸应与现货市场头寸相同，或作为现货市场未来要进行的交易替代物
- C 期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易替代物
- D 期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
利用期货交易实现“风险对冲”须具备下列条件：①在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；②在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；③期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。
某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约，成交价格分别为3880元/吨和3910元/吨，持有一段时间后，该套利者分别以3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓，则（ ）。（不计交易费用）
- A 套利的净亏损为15元/吨
- B 5月份期货合约亏损15元/吨
- C 套利的净盈利为15元/吨
- D 3月份期货合约盈利30元/吨
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
3月份的大豆期货合约:盈利=3880-3850=30（元/吨）；5月份的大豆期货合约:亏损=3910-3895=15（元/吨）；套利结果:盈利=-15+30=15（元/吨）。
期货交易所竞争加剧的主要表现有（ ）。
- A 在外国设立分支机构
- B 上市以外国金融工具为对象的期货合约
- C 为延长交易时间开设夜盘交易
- D 吸纳外国会员
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易；另一方面，各国交易所纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。具体措施有：①各交易所在国外设立分支机构，积极吸纳外国会员；②开设夜盘交易延长交易时间，便于外国客户参与。
（ ）市场能够为投资者提供避险功能。
- A 股票市场
- B 现货市场
- C 期货市场
- D 期权市场
- 参考答案：C、D
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参考解析：
规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能；期权作为一种独特的金融工具，在投资、规避风险以及资产管理等业务领域中发挥着重要作用。所以选项C、D正确。
商品期货合约的履约方式有（ ）。
- A 现金交割
- B 实物交割
- C 私下转让
- D 对冲平仓
1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有（ ）。
- A 上海期货交易所
- B 大连商品交易所
- C 广州商品交易所
- D 郑州商品交易所
会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括（ ）。
- A 遵守国家法律、法规、规章和政策
- B 遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定
- C 按规定缴纳各种费用
- D 接受期货交易所业务监管
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：遵守国家法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。
跨市套利时，应（ ）。
- A 买入相对价格较低的合约
- B 卖出相对价格较低的合约
- C 买入相对价格较高的合约
- D 卖出相对价格较高的合约
- 参考答案：A、D
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参考解析：
对于跨市套利，一般来说，交易的品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。
与场内期权相比，场外期权具有如下特点（ ）。
- A 合约非标准化
- B 交易品种多样、形式灵活、规模巨大
- C 交易对手机构化
- D 流动性风险和信用风险大
以下关于沪深300股指期货结算价的说法，正确的有（ ）。
- A 当日结算价是期货合约最后两小时成交价格按成交量的加权平均价
- B 当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
- C 交割结算价是到期日沪深300现货指数最后一小时的算术平均价
- D 交割结算价是到期日沪深300现货指数最后两小时的算术平均价
- 参考答案：B、D
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参考解析：
沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
在我国境内，期货市场建立了（ ）“五位一体”的期货监管协调工作机制。
- A 期货交易所
- B 中国期货业协会
- C 中国期货市场监控中心
- D 证监会及其地方派出机构
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会（中国证监会）、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。
属于基差走弱的情形有（ ）。
- A 基差为正且数值越来越小
- B 基差为负且绝对值越来越大
- C 基差为正且数值越来越大
- D 基差为负且绝对值越来越小
（ ）通常是附有息票的附息国债。
- A 短期国债
- B 中期国债
- C 长期国债
- D 无限期国债
股票权益互换中，固定收益交换为浮动收益的运用主要在（ ）方面。
- A 通过收益互换满足客户的保本投资需求
- B 通过收益互换锁定盈利，转换固定收益投资
- C 通过收益互换对冲风险
- D 通过收益互换获得持股增值收益
大连期货商品交易所上市的期货品种包括（ ）。
- A 焦炭
- B 动力煤
- C 棕榈油
- D 焦煤
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。
动力煤属于郑州商品交易所的品种。
故本题选A、C、D。
某大豆经销商在大连商品交易所进行买入20手大豆期货合约进行套期保值，建仓时基差为-20元/吨，以下描述正确的是（ ）（大豆期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）。
- A 若在基差为-10元/吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为2000元
- B 若在基差为-10元/吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6000元
- C 若在基差为-40元/吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为4000元
- D 若在基差为-50元/吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6000元
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值，基差走弱，盈利，建仓时基差为-20元/吨，-50元/吨时进行平仓，基差走弱30元/吨，所以净盈利为30×20×10=6000元；买入套期保值，基差走强，亏损，建仓时基差为-20元/吨，基差为-10元/吨时进行平仓，则基差走强10元/吨，则套期保值的净亏损为2000元。
下列关于沪深300股指期货合约的说法中，正确的是（ ）。
- A 合约乘数为每点300元
- B 报价单位为指数点
- C 最小变动价位为0.2点
- D 交易代码为IF
以下关于止损指令描述正确的有（ ）。
- A 止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令
- B 利用止损指令，可以有效地锁定利润
- C 利用止损指令，可以将可能的损失降至最低限度
- D 利用止损指令，可以相对较小的风险建立新的头寸
某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲：643260，645560、乙：8389000,8244300、丙：7966350,7979900、丁:677800，673450，则（ ）客户将收到《追加保证金通知书》。
- A 丙
- B 丁
- C 甲
- D 乙
期货交易套期保值活动主要转移（ ）。
- A 价格风险
- B 政治风险
- C 法律风险
- D 信用风险
竞价方式主要有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。其中公开喊价方式又可分为（ ）。
- A 连续竞价制
- B 一节一价制
- C 价格优先
- D 时间优先
关于期权权利金的描述，正确的是（ ）。
- A 权利金是指期权的内在价值
- B 权利金是指期权的执行价格
- C 权利金是指期权合约的价格
- D 权利金是指期权买方支付给卖方的费用
结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员（ ）进行的计算、划拨。
- A 交易保证金
- B 盈亏
- C 手续费
- D 交割货款和其他有关款项
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。它是期货交易流程中一个必不可少的环节。
下列情形中，基差为-80元/吨的有（ ）。
- A 1月10日，玉米期货价格为1710元/吨，现货价格为1790元/吨
- B 1月10日，玉米期货价格为1710元/吨，现货价格为1630元/吨
- C 1月10日，玉米现货价格为1710元/吨，期货价格为1790元/吨
- D 1月10日，玉米现货价格为1710元/吨，期货价格为1630元/吨
以下有关沪深300指数期货合约的说法，正确的有（ ）。
- A 合约的报价单位为指数点
- B 交易代码是I
- C C最低交易保证金为合约价值的8％
- D 每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的上下10％
下列不属于跨期套利的有（ ）。
- A 在同一交易所，同时买入、卖出不同商品相同交割月份的期货合约
- B 在同一交易所，同时买入、卖出同一商品不同交割月份的期货合约
- C 在不同交易所，同时买入、卖出相关商品相同交割月份的期货合约
- D 在不同交易所，同时买入、卖出同一商品相同交割月份的期货合约
在特殊情况下，现货价格高于期货价格，基差为正值，这种市场状态称为（ ）。
- A 正向市场
- B 反向市场
- C 逆转市场
- D 现货溢价
下列关于持仓量变化的描述，正确的有（ ）。
- A 成交双方买方为平仓，卖方为开仓，持仓量减少
- B 成交双方买方为开仓，卖方为平仓，持仓量减少
- C 成交双方均为平仓操作，持仓量减少
- D 成交双方均为建仓操作，持仓量增加
商品市场的需求量通常由（ ）组成。
- A 国内消费量
- B 出口量
- C 期末商品结存量
- D 前期库存量
期货公司的职能包括（ ）等。
- A 根据客户指令代理买卖期货合约
- B 对客户账户进行管理，控制客户交易风险
- C 为客户提供期货市场信息
- D 担保交易履约
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；④为客户管理资产，实现财富管理等。
下列关于道氏理论主要内容的描述中，正确的有（ ）。
- A 开盘价是最重要的价格
- B 市场波动可分为两种趋势
- C 交易量在确定趋势中有一定的作用
- D 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
下列对跨期套利的描述中，正确的是（ ）。
- A 针对同一交易所的同一期货品种但不同交割月份的期货合约之间的价差进行操作
- B 根据对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利
- C 牛市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份的合约
- D 熊市套利是指买入较近月份合约的同时卖出较远月份的合约
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指买入较近月份合约的同时卖出较远月份的合约。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份的合约。
投资者买入上证50ETF基金，同时卖出上证50期货合约，以期持有一段时间后再同时进行反向交易获利。以下说法正确的是（ ）。
- A 属于股指期货反向套利交易
- B 属于股指期货正向套利交易
- C 投资者认为市场存在期价低估
- D 投资者认为市场存在期价高估
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
买进看涨期权适用的市场环境包括（ ）。
- A 标的资产处于牛市
- B 预期后市看涨
- C 认为市场已经见底
- D 预期后市看跌
2015年3月5日，某投资者以0.16元的价格买了100张3月到期，执行价格为2.5元的50ETF买权（买入合约单位为10000份）。当时50ETF的价格为2.6元，采用的是欧式期权，期权到期日为2015年3月30日。则针对该期权的要素下列表述中正确的有（ ）。
- A 期权价格为2.6元
- B 执行价格为2.5元
- C 期权为看涨期权
- D 在2015年3月30日（包含当天）之前投资者都可行权
在分析市场利率和利率期货价格时，需要关注宏观经济数据以及变化，主要包括（ ）等。
- A 工业生产指数
- B 消费者物价指数
- C 国内生产总值
- D 失业率
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。
期货价格的基本分析的特点包括（ ）。
- A 以供求决定价格为基本理念
- B 期货价格的可预测性
- C 分析价格变动的中短期趋势
- D 分析价格变动的中长期趋势
在进行股指期现套利时，套利应该（ ）。
- A 在期指处于无套利区间的上界之上进行正向套利
- B 在期指处于无套利区间的上界之下进行正向套利
- C 在期指处于无套利区间的下界之上进行反向套利
- D 在期指处于无套利区间的下之下进行反向套利
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
下列关于卖出看涨期权的说法（不计交易费用），正确的有（ ）。
- A 最大风险为损失全部权利金
- B 最大收益为所收取的全部权利金
- C 盈亏平衡点为执行价格＋权利金
- D 标的资产市场价格越高，对期权卖方越不利
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
对于卖出看涨期权，最大收益为所收取的全部权利金，盈亏平衡点为执行价格＋权利金，且标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，标的资产价格越高，对期权卖方越不利。故选项B、C、D正确。
中国金融期货交易所是一家以营利为目的的公司制期货交易所。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。期货交易所以其全部财产承担民事责任。因此，尽管境内期货交易所在组织形式上有公司制和会员制之分，但均不以营利为目的。
卖出看涨期权可规避标的期货多头头寸的价格风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
如果投资者对标的期货价格谨慎看多，则可在持有标的期货的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的期货价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的期货的购买成本；如果标的期货价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的期货，将其所持标的期货多头平仓。
期货价格-现货价格＝持仓费。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。
当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先原则，但平仓当日新开仓位不适用于时间优先原则。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
当某合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先原则，但平仓当日新开仓位不适用于“平仓优先”原则。
期货交割时，允许交货人用与标准品有一定等级差别、期货交易所认可的替代商品作替代交割品。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
价格下跌持续一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，价格大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期价格可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌性大量卖出之后，往往是空头的开始。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
随着恐慌性大量卖出之后，往往是多头的开始。
股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量总和。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
外汇期货套期保值的目的是为现货外汇资产或负债锁定汇率，降低汇率波动的影响。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
要防范利率上升的风险，就需要购买看涨期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看跌期权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
要防范利率上升的风险，就需要购买看跌期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看涨期权。
当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值期权时，其时间价值达到最大。
通常，随着交割月份的临近，期货交易所收取的保证金的比率会逐渐降低。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
交易保证金比率随着交割临近而提高。
如果期权到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。
我国境内期货结算制度只采取全员结算制度。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
我国境内期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度两种类型。
利率期货合约价格与市场利率呈正向关系。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
利率期货合约价格与市场利率呈反向变动关系。
当基差从-10美分变为-9美分表示市场走弱。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
基差为负值且绝对值变小，说明基差变大，即为基差走强。
期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。
中国证监会对存管银行的期货结算业务进行监督。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。
就看跌期权而言，期权合约标的物的市场价格高于期权的执行价格越多，内涵价值越大。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
就看跌期权而言，期权合约标的物的市场价格低于期权的执行价格越多，内涵价值越大。
价格发现特点是期货市场所特有的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
价格发现不是期货市场所特有的，只是期货市场比其他市场具有更高的价格发现效率。
居间人与期货公司属于隶属关系，是期货公司订立期货经纪合同的当事人。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。
