沪深300股指期货的交割结算价是依据（ ）确定的。
- A 最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价
- B 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价
- C 最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价
- D 最后交易日的收盘价
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。
某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，该期权为（ ）期权。
- A 实值
- B 虚值
- C 内涵
- D 外涵
- 参考答案：B
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虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，因此该看涨期权为虚值期权。
某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（ ）元/吨。
- A 50
- B -50
- C 40
- D -40
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
建仓时价差＝高价-低价＝5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差＝10125-10175＝-50（元/吨）。
美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（ ）美元。
- A 116517.75
- B 115955.25
- C 115767.75
- D 114267.75
- 参考答案：C
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本题中，10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，表明该合约价值为:1000×125+31.25×16=125500（美元），买方必须付出125500×0.9105+100000×4.5%×4/12=115767.75（美元）。
某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。
- A 执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权
- B 执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权
- C 执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权
- D 执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权
- 参考答案：A
- 您的答案：
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看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格。选项A的内涵价值=92.5-88.75=3.75；选项B的内涵价值87.5-88.75=-1.25，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项C的内涵价值=88.75-92.5=-3.75，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项D的内涵价值=88.75-87.5=1.25。选项A最大，故选A。
某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以下说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）
- A 当股票价格为36美元/股时，该交易者盈利500美元
- B 当股票价格为36美元/股时，该交易者损失500美元
- C 当股票价格为34美元/股时，该交易者盈利500美元
- D 当股票价格为34美元/股时，该交易者损失300美元
- 参考答案：B
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当股票价格为36美元/股时，买入的看跌期权不执行，买入的看涨期权执行，总盈亏=标的资产卖价-执行价格-权利金=[（36-35）-2-4]×100=-500（美元）；当股票价格为34美元/股时，买入的看涨期权不执行，买入的看跌期权执行，总盈亏=执行价格-标的资产价格-权利金=[（35-34）-2-4]×100=-500（美元）。
（ ）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。
- A 商品基金经理
- B 商品交易顾问
- C 交易经理
- D 期货佣金商
- 参考答案：B
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商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。
从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（ ）。
- A 交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立
- B 交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所
- C 交易所的内部机构
- D 独立的全国性的机构
- 参考答案：C
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根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。
基差的计算公式为（ ）。
- A 基差＝期货价格－现货价格
- B 基差＝现货价格－期货价格
- C 基差＝远期价格－期货价格
- D 基差＝期货价格－远期价格
- 参考答案：B
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基差=现货价格－期货价格。
黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（ ）美元/盎司。
- A 20
- B 10
- C 30
- D 0
- 参考答案：B
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时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司），时间价值=30-20=10（美元/盎司）。
当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（ ）港元。
- A 10
- B 1000
- C 799500
- D 800000
- 参考答案：B
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恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的实际波动价格为（16000-15980）×50=1000（港元）。
期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（ ）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
- A 将来某一特定时间
- B 当天
- C 第二天
- D 一个星期后
- 参考答案：A
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期货交易的交割时间是在合约签订的将来某一特定时间
某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（ ）美分/蒲式耳。
- A 4
- B 6
- C 8
- D 10
- 参考答案：C
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该策略是一种买入蝶式套利（看涨期权）的操作，它需要支付一个初始的净权利金为2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。卖出蝶式套利（看涨期权）的最大可能亏损为：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。
期货市场高风险的主要原因是（ ）。
- A 价格波动
- B 非理性投机
- C 杠杆效应
- D 对冲机制
- 参考答案：C
- 您的答案：
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期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
（ ）是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
- A 价格
- B 消费
- C 需求
- D 供给
- 参考答案：D
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供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时外汇上升，可采取外汇期货()。
- A 空头套期保值
- B 多头套期保值
- C 卖出套期保值
- D 投机和套利
- 参考答案：B
- 您的答案：
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适合做外汇期货多头套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
道琼斯工业平均指数由（ ）只股票组成。
- A 43
- B 33
- C 50
- D 30
- 参考答案：D
- 您的答案：
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道琼斯工业平均指数由30只股票组成。
对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（ ）。
- A 正向套利
- B 反向套利
- C 垂直套利
- D 水平套利
- 参考答案：B
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对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。
如果投资者（ ），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。
- A 计划在未来持有股票组合，担心股市上涨
- B 持有股票组合，预计股市上涨
- C 计划在未来持有股票组合，预计股票下跌
- D 持有股票组合，担心股市下跌
- 参考答案：D
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股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形主要是:投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。
某套利者认为豆油市场近期供应充足、需求不足导致不同月份期货合约出现不合理价差，打算利用豆油期货进行熊市套利。交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）。（交易单位，10吨/手）
- A 盈利500元
- B 亏损500元
- C 盈利5000元
- D 亏损5000元
- 参考答案：D
- 您的答案：
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熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，有净亏损＝（70－60）×50×10＝5000（元）。
期货投机具有（ ）的特征。
- A 低风险、低收益
- B 低风险、高收益
- C 高风险、低收益
- D 高风险、高收益
- 参考答案：D
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期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（ ）。（不考虑交易费用）
- A 30～110元/吨
- B 110～140元/吨
- C 140～300元/吨
- D 30～300元/吨
- 参考答案：B
- 您的答案：
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本题中，不考虑交易费用，该日白糖期现套利的盈利空间为：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/吨。
（ ）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。
- A 权利金
- B 执行价格
- C 合约到期日
- D 市场价格
- 参考答案：B
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本题考查期权执行价格的定义。执行价格是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，也称为履约价格、敲定价格、行权价格。
在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（ ）。
- A 增加
- B 减少
- C 不变
- D 不一定
- 参考答案：B
- 您的答案：
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在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。
期现套利的收益来源于（ ）。
- A 不同合约之间的价差
- B 期货市场于现货市场之间不合理的价差
- C 合约价格的上升
- D 合约价格的下降
- 参考答案：B
- 您的答案：
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期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理的价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。
某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（10吨／手），成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约；当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约；当市价上升到2050元／吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是（ ）元。
- A -1300
- B 1300
- C -2610
- D 2610
- 参考答案：B
- 您的答案：
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投机者在卖出前合约数为15手，平均买入价=（2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10）／150=303950/150（元／吨），在2035元／吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=（2035-303950/150）×15×10=1300（元）。
基本面分析法的经济学理论基础是（ ）。
- A 供求理论
- B 江恩理论
- C 道氏理论
- D 艾略特波浪理论
- 参考答案：A
- 您的答案：
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基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。
当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（ ）。
- A 以执行价格卖出期货合约
- B 以执行价格买入期货合约
- C 以标的物市场价格卖出期货合约
- D 以标的物市场价格买入期货合约
- 参考答案：A
- 您的答案：
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看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。
在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（ ）。
- A 整数倍
- B 十倍
- C 三倍
- D 两倍
- 参考答案：A
- 您的答案：
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最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。
如果基差为负值且绝对值越来越大，则这种变化称为（ ）。
- A 正向市场
- B 基差走弱
- C 反向市场
- D 基差走强
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当基差变大时，称为“基差走强”，反之，当基差变小，称为“基差走弱”。题中，基差为负值且绝对值越来越大，说明基差越来越小，为基差走弱。
某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（ ）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。
- A 590
- B 600
- C 610
- D 620
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权盈亏平衡点=执行价格+权利金=600+10=610（美分／蒲式耳），当市场价格高于看涨期权盈亏平衡点时，该投资者开始获利。
假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（ ）
- A 买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约
- B 卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约
- C 买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约
- D 卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
一般来说，同一品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。题中，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两者价差为230元/吨，远远高于两交易所之间铜的运费为90元/吨。因而当投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平时，可以卖出C交易所6月份铜期货合约，同时买入K交易所6月份铜期货合约进行套利。
在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（ ）。
- A 零
- B 无穷大
- C 全部权利金
- D 标的资产的市场价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。
某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手（每手10吨）建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（ ）。
- A 76320元
- B 76480元
- C 152640元
- D 152960元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=4770×（40-20）×10×8%=76320（元）。
下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是（ ）。
- A O／N
- B F／F
- C T／F
- D S／F
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三种形式。
期权的基本要素不包括（ ）。
- A 行权方向
- B 行权价格
- C 行权地点
- D 期权费
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期权的基本要素包括：①期权的价格，又称期权费、权利金、保险费；②标的资产；③行权方向；④行权方式；⑤执行价格，又称行权价格、履约价格；⑥期权到期日和期权到期。
在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（ ）。
- A 价差将缩小
- B 价差将扩大
- C 价差将不变
- D 价差将不确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在反向市场上，近期合约价格大于远期，根据题干，即买进价格高的卖出价格低的，此为牛市套利，在价差扩大时方能够盈利。
下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（ ）。
- A 上市时间是12月12日的黄金期货合约
- B 上市时间为12年12月的黄金期货合约
- C 12月12日到期的黄金期货合约
- D 12年12月到期的黄金期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。
期转现交易的基本流程不包括（ ）。
- A 寻找交易对手
- B 交易所核准
- C 纳税
- D 董事长签字
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期转现交易的基本流程是：①寻找交易对手；②交易双方商定价格；③向交易所提出申请；④交易所核准；⑤办理手续；⑥纳税。
某投资者6月份以32元/克的权利金买入一张执行价格为280元/克的8月黄金看跌期权。合约到期时黄金期货结算价格为356元/克，则该投资者的利润为（ ）元/克。
- A 0
- B -32
- C -76
- D -108
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
买入看跌期权，当标的资产价格高于执行价格时，期权买方不会行权，最大损失为权利金。
假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（ ）。
- A 6.5123
- B 6.0841
- C 6.3262
- D 6.3226
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为6．2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈6．3226。
在美国10年期国债期货的交割，卖方可以使用（ ）来进行交割。
- A 10年期国债
- B 大于10年期的国债
- C 小于10年期的国债
- D 任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在美国10年期国债期货的交割，卖方可以使用任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债来进行交割。
下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（ ）。
- A 期货交易无价格风险
- B 期货价格上涨则赢利，下跌则亏损
- C 能够消灭期货市场的风险
- D 用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
规避价格风险并不意味着期货交易本身无价格风险。实际上，期货价格的上涨和下跌既可以使期货交易赢利，也可以使期货交易亏损。在期货市场进行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期货市场上的赢利，而是要实现以一个市场上的赢利弥补另一个市场上的亏损。这正是规避风险这一期货市场基本功能的要义所在。
如果进行卖出套期保值，则基差（ ）时，套期保值效果为净盈利。
- A 为零
- B 不变
- C 走强
- D 走弱
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
进行卖出套期保值，如果基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利；如果基差走弱，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；如果基差不变，完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。
某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（ ）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。
- A 67680；68980；69810
- B 67800；69300；69700
- C 68200；70000；70000
- D 68250；70000；69890
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：
盈利：-200×2+200×5-150×3
得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。
江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（ ）。
- A 江恩时间法则
- B 江恩价格法则
- C 江恩趋势法则
- D 江恩线
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。
根据《期货公司监督管理办法》的规定，（ ）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。
- A 风险防范
- B 市场稳定
- C 职责明晰
- D 投资者利益保护
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
《期货公司监督管理办法》明确规定，期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。因此，风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。
在期货市场上，套期保值者的原始动机是（ ）。
- A 通过期货市场寻求利润最大化
- B 通过期货市场获取更多的投资机会
- C 通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险
- D 通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在期货市场上，套期保值者的原始动机是通过期货交易规避现货价格风险。
下列关于外汇交叉套期保值的描述中，不正确的是（ ）。
- A 可以回避任意两种货币之间的汇率风险
- B 利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值
- C 需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
- D 需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可运用交叉货币套期保值。故A项错误。
美式期权的买方（ ）行权。
- A 可以在到期日或之后的任何交易日
- B 只能在到期日
- C 可以在到期日或之前的任一交易日
- D 只能在到期日之前
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。
规范化的期货市场产生地是（ ）。
- A 美国芝加哥
- B 英国伦敦
- C 法国巴黎
- D 日本东京
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。
只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（ ）特征。
- A 双向交易
- B 场内集中竞价交易
- C 杠杆机制
- D 合约标准化
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的基本特征可归纳为6个方面：①合约标准化；②场内集中竞价交易；③保证金交易；④双向交易；⑤对冲了结；⑥当日无负债结算。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的场内集中竞价交易特征。
一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（ ）。
- A 先上涨，后下跌
- B 下跌
- C 先下跌，后上涨
- D 上涨
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。
为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（ ）。
- A 卖出套期保值
- B 买入套期保值
- C 投机交易
- D 套利交易
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。
中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（ ）。
- A 交易结算会员
- B 全面结算会员
- C 个别结算会员
- D 特别结算会员
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（ ）美分/蒲式耳。
- A 30
- B 0
- C -5
- D 5
- 参考答案：A
- 您的答案：
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内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益，与权利金无关。看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格，则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30（美分/蒲式耳）。
我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（ ）。
- A 交易部门
- B 交割部门
- C 财务部门
- D 人事部门
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
本题考查会员制期货交易所的组织架构。交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。
期货交易所规定，只有（ ）才能入场交易。
- A 经纪公司
- B 生产商
- C 经销商
- D 交易所的会员
- 参考答案：D
- 您的答案：
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期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。
某交易者在CME买进1张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓（每张合约的规模为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（ ）。
- A 盈利500欧元
- B 亏损500美元
- C 亏损500欧元
- D 盈利500美元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
交易者买入1份欧元期货合约时，支出的美元为：125000×1.3210＝165125（美元）；平仓时，收到的美元为：125000×1.3250＝165625（美元）。则交易者的损益为：165625－165125＝500（美元）。
会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知（ ）。
- A 期货交易所
- B 证监会
- C 期货经纪公司
- D 中国期货结算登记公司
- 参考答案：A
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参考解析：
会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知交易所。
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（ ）的国债就是最便宜可交割国债。
- A 剩余期限最短
- B 息票利率最低
- C 隐含回购利率最低
- D 隐含回购利率最高
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
以下关于跨市套利说法正确的是（ ）。
- A 在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约
- B 在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约
- C 在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约
- D 在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
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跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。即满足的条件为：在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约。
下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（ ）。
- A 标的资产交割品级
- B 标的资产种类
- C 价差大小
- D 买卖方向
- 参考答案：A
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在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。
某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为16670元/吨和16830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，则5月份铝期货合约变为（ ）元/吨时，价差是缩小的。
- A 16970
- B 16980
- C 16990
- D 16900
- 参考答案：D
- 您的答案：
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本题考查价差的计算，建仓时价差=高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=16830-16670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-16780，价差缩小，则X-16780＜160，所以，X＜16940。
基点价值是指（ ）。
- A 利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比
- B 利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额
- C 利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比
- D 利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额
- 参考答案：D
- 您的答案：
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基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。
粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（ ）元。
- A 亏损50000
- B 盈利10000
- C 亏损3000
- D 盈利20000
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该公司期货市场上的盈利为60元/吨，现货市场上的亏损为40元/吨，因此其净盈利为20元/吨，共实现盈利：20×500=10000（元）。
某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，同时买人1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（ ）美元。
- A 盈利700
- B 亏损700
- C 盈利500
- D 亏损500
- 参考答案：C
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参考解析：
小麦合约盈亏状况：7.45-7.60=-0.15（美元/蒲式耳），即亏损0.15美元/蒲式耳；玉米合约盈亏状况：2.45-2.20=0.25（美元/蒲式耳），即盈利0.25美元/蒲式耳；总盈亏：（0.25-0.15）×5000=500（美元）。
某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交易价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当天平仓盈亏为成____元，持仓盈亏为____元。（ ）
- A -500；-3000
- B 500；3000
- C -3000；-50
- D 3000；500
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
平仓交易盈亏=（2020-2030）×5×10=-500（元）；持仓盈亏=（2020-2040）×15×10=-3000（元）。
某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）
（1）如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则该交易盈亏为（ ）港元。
- A -90000
- B 30000
- C 90000
- D 10000
- 参考答案：B
- 您的答案：
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平当日仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数]=（2830-2800）×300×10+（2850-2870）×300×10=30000（港元）。
某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（ ）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
- A 盈利10美元
- B 亏损20美元
- C 盈利30美元
- D 盈利40美元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
权利金盈利：-20-10=-30（美元/吨）；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10（美元/吨）；总的盈利为：-30+10=-20（美元/吨）。
某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（ ）美分/蒲式耳。
- A 2
- B 4
- C 5
- D 6
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
此操作属于飞鹰式期权套利，这种套利操作可以获得初始的净权利金为13+16-18-5=6（美分/蒲式耳），卖出飞鹰式期权套利组合最大收益为净权利金。
某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户当日交易保证金为（ ）元。
- A 176500
- B 88250
- C 176750
- D 88375
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日交易保证金=3530x100x10x5%=176500（元）。
某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（ ）美元/盎司。
- A 亏损5
- B 获利5
- C 亏损6
- D 亏损16
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
8月份合约盈亏情况：450-446=4（美元/盎司），即获利4美元/盎司；
7月份合约盈亏情况：452-461=-9（美元/盎司），即亏损9美元/盎司；
套利结果：4-9=-5（美元/盎司），即亏损5美元/盎司
某投资者上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日该投资者又在其保证金账户中存入资金50000元，该投资者当日结算准备金余额为（ ）元。
- A 166090
- B 216690
- C 216090
- D 204485
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=8500+7500=16000（元）。当日结算准备金余额=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。
某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利，他买入敲定价格为850美分的大豆看涨期权，权力金为14美分，同时卖出敲定价格为820美分的看涨期权，权力金为18美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为（ ）美分。
- A 886
- B 854
- C 838
- D 824
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该投资者进行空头看涨期权套利，最大盈利=18-14=4（美分），最大亏损=850-820-4=26（美分），盈亏平衡点=820+4=850-26=824（美分）。
某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（ ）。
- A 执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权
- B 执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权
- C 执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权
- D 执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=max（S-K，0）=max（标的资产价格-执行价格，0）
看跌期权的内含价值=max（K-S，0）=max（执行价格-标的资产价格，0）
时间价值=权利金-内涵价值
选项A，看跌期权的内涵价值=max（64.5-63.95，0）=0.55，时间价值=1-0.55=0.45（港元）。
选项B，看跌期权的内涵价值=max（67.5-63.95，0）=3.55，时间价值=6.48-3.55=2.93（港元）。
选项C，看涨期权的内涵价值=max（63.95-67.5，0）=0，时间价值=0.81-0=0.81（港元）。
选项D，看涨期权的内涵价值=max（63.95-60，0）=3.95，时间价值=4.53-3.95=0.58（港元）。
某期货公司客户李先生的期货账户中持有SR0905空头合约100手。合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例，当日结算价为3083元/吨，李先生的客户权益为303500元。该期货公司SR0905的保证金比例为17％。SR是郑州商品交易所白糖期货合约的代码，交易单位为10吨/手。
（1）客户李先生最少需要追加保证金（ ）元。
- A 524110
- B 220610
- C 303500
- D 308300
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=100×10×3083×17％=524110（元）；可用资金=客户权益－保证金占用=303500－524110=-220610（元）；这说明客户李先生最少需要追加保证金220610元。
某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（ ）美元。
- A 盈利4875
- B 亏损4875
- C 盈利5560
- D 亏损5560
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该投资者的平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数=（0．006835-0．007030）×12500000×2=-4875（美元）。所以，该投资者投机的结果是损失4875美元。
某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日交易保证金为116050元，当日交易保证金为166000元，当日平仓盈亏为30000元，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元，该投资者当日结算准备金余额为（ ）元。（不计手续费等其他费用）
- A 545060
- B 532000
- C 568050
- D 657950
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
根据结算准备金余额的计算公式，可得：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。
某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（ ）港元。
- A 1000
- B 1500
- C 1800
- D 2000
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
投资者买入看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：2000+20=2020（港元/吨）;投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为：（2200-2020）×10=1800（港元）。
（ ）的实施，标志着现代期货市场的确立。
- A 标准化合约
- B 保证金制度
- C 对冲机制
- D 统一结算
当供给和需求曲线移动时,引起均衡数量的变化不确定的有（ ）。
- A 需求曲线和供给曲线同时向右移动
- B 需求曲线和供给曲线同时向左移动
- C 需求曲线向右移动而供给曲线向左移动
- D 需求曲线向左移动而供给曲线向右移动
沪深300股指期货合约的合约月份为（ ）。
- A 当月
- B 下月
- C 随后两月
- D 随后两个季月
套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终可能出现的结果有（ ）。
- A 盈亏相抵后还有盈利
- B 盈亏相抵后还有亏损
- C 盈亏完全相抵
- D 盈利一定大于亏损
上海期货交易所的期货品种有（ ）。
- A 线材
- B 玉米
- C 锌
- D 豆油
我国期货交易所规定，当会员、客户出现（ ）情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓。
- A 会员结算；准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的
- B 客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的
- C 因违规受到交易所强行平仓处罚的
- D 会员、客户双方向开仓的
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所、期货公司有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定的；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。
跨市套利时，应（ ）。
- A 买入相对价格较低的合约
- B 卖出相对价格较低的合约
- C 买入相对价格较高的合约
- D 卖出相对价格较高的合约
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
对于跨市套利，一般来说，交易的品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。
某种商品期货合约交割月份的确定，一般由（ ）等特点决定。
- A 生产
- B 使用
- C 流通
- D 储藏
与场内期权相比，场外期权具有如下特点（ ）。
- A 合约非标准化
- B 交易品种多样、形式灵活、规模巨大
- C 交易对手机构化
- D 流动性风险和信用风险大
下列反向大豆提油套利的做法，正确的是（ ）。
- A 买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
- B 卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约
- C 增加豆粕和豆油供给量
- D 减少豆粕和豆油供给量
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法:卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
下列对期现套利的描述，正确的有（ ）。
- A 当期货、现货价差远大于持仓费，存在期现套利机会
- B 期现套利只能通过交割来完成
- C 商品期货期现套利的参与者须具有现货生产经营背景
- D 期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A选项如果价差远远高于持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。B选项在实际操作中，可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。
股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（ ）。
- A 若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
- B 若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场
- C 若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
- D 若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
关于期权交易，下列说法正确的有（ ）。
- A 买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险
- B 买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险
- C 买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险
- D 买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
投资者已经买进了标的资产，他既想持有标的资产享受价格上涨的好处，又担心价格下跌而遭受损失，在此情形下，可买进看跌期权加以保护；持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但又担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨，在此情形下，可利用看涨期权限制卖出标的资产的风险。
属于基差走弱的情形有（ ）。
- A 基差为正且数值越来越小
- B 基差为负且绝对值越来越大
- C 基差为正且数值越来越大
- D 基差为负且绝对值越来越小
（ ）通常是附有息票的附息国债。
- A 短期国债
- B 中期国债
- C 长期国债
- D 无限期国债
影响供给的因素有（ ）。
- A 商品自身的价格
- B 生产成本
- C 生产的技术水平
- D 相关商品的价格
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。影响供给的因素有商品自身的价格、生产成本（要素价格）、生产的技术水平、相关商品的价格、生产者对未来的预期、政府的政策以及其他相关因素等。
一般而言，在选择期货合约的标的时，需要考虑的条件包括（ ）等
- A 价格波动幅度不太频繁
- B 有机构大户稳定市场
- C 规格或质量易于量化和评级
- D 供应量较大，不易为少数人控制和垄断
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量较大，不易为少数人控制和垄断。
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得（ ）。
- A 对价格涨跌或者市场走势做出确定性的判断
- B 向客户承诺获利
- C 以个人名义收取服务报酬
- D 利用期货投资活动传播虚假、误导性信息
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，不得向客户做获利保证，不得以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据向客户提供期货投资咨询服务，不得对价格涨跌或者市场走势作出确定性的判断，不得利用向客户提供投资建议谋取不正当利益，不得利用期货投资咨询活动传播虚假、误导性信息，不得以个人名义收取服务报酬，不得从事法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。
我国甲醇期货合约上一交易日的收盘价和结算价分别为2930元/吨和2940元/吨，若该合约每日价格最大波动限制为正负6％，最小变动价位为1元/吨。则以下有效报价是（ ）元/吨。
- A 2760
- B 2950
- C 3106
- D 3118
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。因此当日对的价格的波动范围是：[2940-2940×6％；2940+2940×6％]，即[2763.6；3116.4]；由于该合约的最小变动价位是1元/吨，因此有效报价区间为[2764；3116]。选项BC正确。
在我国，会员制期货交易所会员资格的获得方式主要有（ ）。
- A 以交易所创办发起人身份加入
- B 接受发起人的转让加入
- C 依据期货交易所的规则加入
- D 由期货监管部门特批加入
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种，主要是：①以交易所创办发起人的身份加入；②接受发起人的资格转让加入；③接受期货交易所其他会员的资格转让加入；④依据期货交易所的规则加入。
商品期货合约交割月份的确定，一般受该合约标的商品的（ ）等方面特点的影响。
- A 生产
- B 使用
- C 储藏
- D 流通
以下为跨期套利的是（ ）。
- A 买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月铜期货合约
- B 卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约
- C 当月买入LME5月份铜期货合约，下月卖出LME8月份铜期货合约
- D 卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约
股指期货可作为组合管理的工具是因为股指期货具有（ ）的特点。
- A 交易成本低
- B 可对冲风险
- C 流动性好
- D 预期收益高
下列适合购买利率下限期权的有（ ）。
- A 浮动利率投资人小张期望防范利率下降风险
- B 固定利率债务人小赵期望防范利率下降风险
- C 高固定利率负债的企业A
- D 固定利率债权人小王期望防范利率下降风险
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
利用利率下限期权可以防范利率下降的风险。如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。通过买入利率下限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。
根据起息日的远近，掉期汇率可分为（ ）。
- A 近端汇率
- B 远端汇率
- C 起始汇率
- D 末端汇率
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
根据起息日的远近，每笔外汇掉期交易包含一个近端起息目和一个远端起息日。这两个不同起息日所对应的汇率称为掉期汇率。因此，掉期汇率可分为近端汇率（第一次交换货币时适用的汇率）和远端汇率（第二次交换货币时适用的汇率）。
适合使用外汇期权作为风险管理手段的情形有（ ）。
- A 国内某软件公司在欧洲竞标，考虑2个月后支付欧元
- B 国内某公司现有3年期的欧元负债
- C 国内某出口公司与海外制造企业签订贸易协议，预期2个月后收到美元贷款
- D 国内某金融机构持有欧元债劵
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
AB两项可考虑购买欧元（期货）看涨期权规避欧元升值的风险；C项可考虑购买美元（期货）看涨期权规避美元升值的风险；D项可考虑购买欧元（期货）看跌期权规避欧元贬值的风险。
目前我国内地的期货交易所包括（ ）。
- A 郑州商品交易所
- B 大连商品交易所
- C 上海期货交易所
- D 中国金融期货交易所
股票权益互换中，固定收益交换为浮动收益的运用主要在（ ）方面。
- A 通过收益互换满足客户的保本投资需求
- B 通过收益互换锁定盈利，转换固定收益投资
- C 通过收益互换对冲风险
- D 通过收益互换获得持股增值收益
期货中介与服务机构包括（ ）。
- A 期货结算机构
- B 期货公司
- C 介绍经纪商
- D 交割仓库
下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（ ）。
- A 开盘价由集合竞价产生
- B 开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行
- C 集合竞价采用最大成交量原则
- D 以上都不对
期货与互换的区别有（ ）。
- A 成交方式不同
- B 盈亏特点不同
- C 标准化程度不同
- D 合约双方关系不同
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货与互换的区别包括：①标准化程度不同，期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同；②成交方式不同，期货交易是在交易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间；③合约双方关系不同，互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。
下列关于中国金融期货交易所结算制度的说法中，正确的有（ ）。
- A 中国金融期货交易所采取会员分级结算制度
- B 期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算
- C 会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员
- D 全面结算会员不可以为其受托客户办理结算、交割业务
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所采取会员分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成，期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算。会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。故D项错误。
卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略是（ ）。
- A 买入基差策略
- B 卖出基差策略
- C 基差多头策略
- D 基差空头策略
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入（或卖出）现货国债并卖出（或买入）国债期货，以期获得套利收益的交易策略，也称国债基差交易，其策略包括：①买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；②卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。
期货交易和远期交易的区别在于（ ）。
- A 交易对象不同
- B 功能作用不同
- C 履约方式不同
- D 信用风险不同
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货交易是在远期交易的基础上发展起来的，但与远期交易有以下方面的不同：（1）交易对象不同；（2）功能作用不同；（3）履约方式不同；（4）信用风险不同；（5）保证金制度不同。
期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，P1108表示的不是（ ）。
- A 到期日为11月8日的棕榈油期货合约
- B 上市月份为2011年8月的棕榈油期货合约
- C 到期月份为2011年8月的棕榈油期货合约
- D 上市日为11月8日的棕榈油期货合约
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货行情表中，每一个期货合约数字都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。以a1505为例，a1505代表大连商品交易所2015年5月到期交割的黄大豆一号期货合约。因此，P1108表示的应为在2011年8月到期交割的棕榈油期货合约。
某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利。（不计手续费等费用）
- A 7月份合约为9730，9月份合约为9750
- B 7月份合约为9720，9月份合约为9770
- C 7月份合约为9750，9月份合约为9740
- D 7月份合约为9700，9月份合约为9785
下列关于期转现交易，说法正确的有（ ）。
- A 用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价
- B 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用
- C 买卖双方要确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差
- D 商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的所有费用总和
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。
大连期货商品交易所上市的期货品种包括（ ）。
- A 焦炭
- B 动力煤
- C 棕榈油
- D 焦煤
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。
动力煤属于郑州商品交易所的品种。
故本题选A、C、D。
下列属于期货经纪公司职能的是（ ）。
- A 对客户账户进行管理，控制客户交易风险
- B 为客户提供期货市场信息
- C 充当客户的交易顾问
- D 制定交易规则
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货经纪机构具有如下职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。D项制定交易规则是期货交易所的职能。
关于β系数，以下说法正确的是（ ）。
- A β系数用来衡量证券或证券组合与整个市场风险程度的比较
- B β系数大于1，说明证券或证券组合的风险程度小于整个市场的风险程度
- C 股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性高
- D 单个股票的β系数比股票组合的β系数可靠性高
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性要高。
限价指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。
利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，须具备的条件之一是在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足的条件：①在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；②在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；③期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。
理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。
上海期货交易所交易的期货品种包括铜、铝、锌、铅、天然橡胶、燃料油等。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、铅、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金、燃料油期货等。
会员大会是会员制期货交易所的权力机构。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由全体会员组成。
期货交易所自身并不参与期货交易。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所自身并不参与期货交易。
公司制期货交易所的监事会可以对董事和高级管理人员履行职责的合法性进行监督。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
监事会（或监事）对股东大会负责，对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。
股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量总和。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股指期货持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
现货市场与期货市场是两个独立的市场，会受到不同经济因素影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期保值之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。
实际交易中，美式期权的时间价值总是大于等于0。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
由于存在佣金、行权费等交易成本，期权实际交易中，也存在实值美式期权时间价值小于0，即美式期权时间价值小于0的情形。
当期货公司出现重大事项时，应当立即电话通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
当期货公司出现重大事项时，应当立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。
互换中最常见也最重要的是利率互换和货币互换。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
互换的种类有很多，其中最常见也最重要的是利率互换和货币互换，此外还有商品互换、股权类互换、远期互换等。
套期保值的原理是指用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，两相冲抵，从而转移价格风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损。
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。
外汇期货套期保值的目的是为现货外汇资产或负债锁定汇率，降低汇率波动的影响。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务。买方的收益随着标的物价格的上涨而上涨。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务，从而避免了直接购买标的资产后价格下跌造成的更大损失。
—般来说，如果交易者自己规模较小，则对应的期货合约的交易单位就可以设计的大一些。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构，该商品的现货交易习惯等因素。一般来说，某种商品的市场规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位就可以设计得大一些；反之则小一些。
远期交易在本质上属于期货交易，是期货交易在时间上的延伸。（ ）远期交易在本质上属于期货交易，是期货交易在时间上的延伸。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
要防范利率上升的风险，就需要购买看涨期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看跌期权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
要防范利率上升的风险，就需要购买看跌期权；要防范利率下降的风险，就需要购买看涨期权。
个人客户应当由本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
个人客户应当由本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。
