看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（ ）。
- A 权利金
- B 执行价格一权利金
- C 执行价格
- D 执行价格+权利金
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权多头和空头的损益状态如图1和图2所示，其中，C为期权的价格(即权利金)，X为执行价格，S为标的资产价格。可知：看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金。
{图}
江恩理论中，投资者可以用（ ）预测价格的支撑位和阻挡位。
- A 江恩轮中轮
- B 角度线
- C 方形图
- D 圆形图
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。投资者可通过构造圆形图预测价格运行的时间周期，用方形图预测具体的价格点位，用角度线预测价格的支撑位和阻挡位，而江恩轮中轮则将时间和价位相结合进行预测。
外汇看涨期权的多头可以通过（ ）的方式平仓。
- A 卖出同一外汇看涨期权
- B 买入同一外汇看涨期权
- C 买入同一外汇看跌期权
- D 卖出同一外汇看跌期权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期。对冲平仓是指卖出手中的期权，外汇看涨期权的多头则卖出同一外汇看涨期权。
基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（ ）。
- A 降低基差风险
- B 降低持仓费
- C 使期货头寸盈利
- D 减少期货头寸持仓量
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。
在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是（ ）。
- A 预期基差波幅收窄
- B 预期基差会变小
- C 预期基差波幅扩大
- D 预期基差会变大
- 参考答案：B
- 您的答案：
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做空国债基差，即投资者认为基差会下跌，国债现货价格的上涨(下跌)幅度会低于(高于)期货价格乘以转换因子上涨(下跌)的幅度，则卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后分别获利。
某国债券期货合约与可交割国债的基差的计算公式为（ ）。
- A 国债现货价格-国债期货价格×转换因子
- B 国债期货价格-国债现货价格/转换因子
- C 国债现货价格-国债期货价格/转换因子
- D 国债现货价格×转换因子-国债期货价格
- 参考答案：A
- 您的答案：
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转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。所以，国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。
股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（ ），需要投资者高度关注。
- A 期货价格风险、成交量风险、流动性风险
- B 基差风险、成交量风险、持仓量风险
- C 现货价格风险、期货价格风险、基差风险
- D 基差风险、流动性风险和展期风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在套期保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临诸如流动性风险、现金流风险、操作风险等各种风险。有时企业套期保值的时间跨度特别长，此时市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌，就需要进行展期操作，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移，这会带来展期风险。
关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（ ）。
- A 期货采用净价报价，现货采用全价报价
- B 现货采用净价报价，期货采用全价报价
- C 均采用全价报价
- D 均采用净价报价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
我国国债期货和国债现货均采用百元净价报价和交易，合约到期进行实物交割
有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（ ）。
- A 期货交易是期货期权交易的基础
- B 期货期权的标的是期货合约
- C 买卖双方的权利与义务均对等
- D 期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易
- 参考答案：C
- 您的答案：
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期货合约是双向合约，即买卖双方权利与义务对等。期货期权合约属于期权的一种，期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。
平滑异同移动平均线(MACD)是一种（ ）。
- A 轨道线
- B K线图
- C 技术指标
- D 价格形态
- 参考答案：C
- 您的答案：
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常见的技术指标有移动平均线(MA)、平滑异同移动平均线(MACD)、布林线(BOLL)、威廉指标(WR)、随机摆动指标(KDJ)、相对强弱指标(RSI)、平衡交易量指标(OBV)、心理线指标(PSY)等。
以下关于利率期货的说法，正确的是（ ）。
- A 中金所国债期货属于短期利率期货品种
- B 欧洲美元期货属于中长期利率期货品种
- C 中长期利率期货一般采用实物交割
- D 短期利率期货一般采用实物交割
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
A项，中金所国债期货品种有5年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种；B项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；D项，短期利率期货品种一般采用现金交割。
某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1．3210(即1欧元兑1．3210美元)，后又在EUR/USD=1．3250价位上全部平仓(每张合约的金额为12．50万欧元)，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（ ）美元。
- A 盈利2000
- B 亏损500
- C 亏损2000
- D 盈利500
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
平仓盈亏=∑[(卖出成交价-买入成交价)×交易单位×平仓手数]=(1．3210-1．3250)×12．50×4=-0．2(万美元)=-2000(美元)，即亏损2000美元。
国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（ ）确定。
- A 交易所
- B 多空双方协定
- C 空头
- D 多头
- 参考答案：C
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国债期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。
在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（ ）。
- A 在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务
- B 参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权
- C 按规定转让会员资格
- D 负责期货交易所日常经营管理工作
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。
持仓量增加，表明（ ）。
- A 平仓数量增加
- B 新开仓数量减少
- C 交易量减少
- D 新开仓数量增加
- 参考答案：D
- 您的答案：
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由于持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓合约数量。持仓量增加，表明资金流入期货市场。如果买卖(多空)双方均建立了新的头寸，则持仓量增加。
在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（ ）。(不计手续费等费用)
- A 基差不变
- B 基差走弱
- C 基差为零
- D 基差走强
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（ ）。
- A 波动越大
- B 越低
- C 波动越小
- D 越高
- 参考答案：B
- 您的答案：
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持仓费又称为持仓成本，持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。
假设英镑的即期汇率为1英镑兑1．4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1．4783美元。这表明30天远期英镑（ ）。
- A 贴水4.53%
- B 贴水0.34%
- C 升水4.53%
- D 升水0.34%
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×(12/月数)=(1．4783-1．4839)/1．4839×(12/1)=-0．0453=-4．53%，即30天英镑的远期贴水为4．53%。
假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，表1所列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（ ）。
- A ②
- B ③
- C ①
- D ④
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
①价差=32500，盈利空间=0；②价差=32800，盈利空间=300；③价差=32600，盈利空间=100；④价差=32700，盈利空间=200。所以，盈利空间最大的是②。
其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，其（ ）。
- A 看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降
- B 看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降
- C 看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升
- D 看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。所以，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高，即期权多头价值上升，空头价值下降。
以下说法错误的是（ ）。
- A 利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本
- B 期货交易具有公平、公正、公开的特点
- C 期货交易信用风险大
- D 期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员
- 参考答案：C
- 您的答案：
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在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。
沪深300股指期货的交割结算价是依据（ ）确定的。
- A 最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价
- B 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价
- C 最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价
- D 最后交易日的收盘价
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。
2015年2月9日，上证50ETF期权在（ ）上市交易。
- A 上海期货交易所
- B 上海证券交易所
- C 中国金融期货交易所
- D 深圳证券交易所
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。
通常情况下，美式期权的权利金（ ）其他条件相同的欧式期权的权利金。
- A 等于
- B 高于
- C 不低于
- D 低于
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在其他条件都相同的情况下，由于美式期权的持有者除了拥有欧式期权的所有权利之外，还拥有一个在到期前随时执行期权的权利，其价值肯定不应小于对应的欧式期权的价值。
按照国际惯例，公司制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
- A 股东大会
- B 理事会
- C 会员大会
- D 董事会
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会(或监事)及高级管理人员，他们各负其责，相互制约。其中，股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
目前在我国，对每一晶种每一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（ ）。
- A 限仓数额根据价格变动情况而定
- B 交割月份越远的合约限仓数额越低
- C 限仓数额与交割月份远近无关
- D 进入交割月份的合约限仓数额较低
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。
证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（ ）。
- A 代客户进行期货交易
- B 代客户进行期货结算
- C 代期货公司收付客户期货保证金
- D 协助办理开户手续
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续；②提供期货行情信息和交易设施；③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
按照交割时间的不同，交割可以分为（ ）。
- A 集中交割和滚动交割
- B 实物交割和现金交割
- C 仓库交割和厂库交割
- D 标准仓单交割和现金交割
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
集中交割也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易目前一交易日之间进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。
期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（ ）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
- A 相同
- B 相反
- C 相关
- D 相似
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
套期保值，又称避险、对冲等。广义上的套期保值，是指企业利用一个或一个以上的工具进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
点数图的横轴（ ）。
- A 代表波动幅度
- B 代表时间
- C 没有任何意义
- D 代表价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
点数图，也称点形图、圈叉图，是最早的趋势分析工具，于1882年由查尔斯．亨利·道发明。点数图以“×”和“○”来记录价格的变化。每个“×”或“○”，代表一个标准数量的价格变化，价格上涨一个单位量画一个“×”，下跌一个单位量画一个“○”。点数图的竖轴代表价格，横轴没有任何意义。
理论上，当市场利率上升时，将导致（ ）。
- A 国债和国债期货价格均下跌
- B 国债和国债期货价格均上涨
- C 国债价格下跌，国债期货价格上涨
- D 国债价格上涨，国债期货价格下跌
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。
代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是（ ）。
- A 券商I
- B 期货公司
- C 居间人
- D 期货交易所
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。非会员则须通过期货中介机构进行交易。期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。
下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（ ）。
- A 期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上
- B 采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资
- C 采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点
- D 保证金比率越低，杠杆效应就越大
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%～15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小搏大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为（ ）。
- A 正向套利和反向套利
- B 牛市套利和熊市套利
- C 买入套利和卖出套利
- D 价差套利和期限套利
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。
2月3日，交易者发现6月份，9月份和12月份的美元/人民币期货价格分别为6．0849、6．0832、6．0821。交易者认为6月份和9月份的价差会缩小，而9月份和12月份的价差会扩大，在CME卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约、同时卖出500手12月份的期货合约。2月20日，3个合约价格依次为6．0829、6．0822、6．0807，交易者同时将三个合约平仓，则套利者（ ）元人民币。
- A 盈利70000
- B 亏损70000
- C 盈利35000
- D 亏损35000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
此套利操作为蝶式套利，套利者的盈亏状况如表2所示。
在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于(1。
- A 即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价
- B 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价
- C 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价
- D 即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。
一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度（ ）。
- A 较大
- B 较小
- C 为零
- D 无法确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。其中，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。实体和影线都很短表明开盘价、收盘价、最高价以及最低价之间相差不大，表明价格波动幅度较小。
假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（ ）时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足)
- A 大于45元/吨
- B 大于35元/吨
- C 大于35元/吨，小于45元/吨
- D 小于35元/吨
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大，即价差≈持仓成本+交易成本=35～45元/吨。
在期货交易发达的国家，（ ）被视为权威价格，并成为现货交易重要参考依据和国际贸易者研究世界市场行情依据。
- A 远期价格
- B 期权价格
- C 期货价格
- D 现货价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性的特点。其中，正是由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。
下列选项中，关于期权说法正确的是（ ）。
- A 期权买方可以选择行权，也可以放弃行权
- B 期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约
- C 与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金
- D 买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
B项，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约：C项，由于期权买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无须缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保；D项，市场上几乎所有金融衍生工具均可以作为对冲标的资产价格风险的工具，但期权交易不同，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。
关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（ ）。
- A 由期货公司分担客户投资损失
- B 由期货公司承诺投资的最低收益
- C 由客户自行承担投资风险
- D 由期货公司承担投资风险
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。
以下指令中，成交速度最快的通常是（ ）指令。
- A 停止限价
- B 止损
- C 市价
- D 触价
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令，这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。A项，停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令，它的特点是可以将损失或利润锁定在预期的范围，但成交速度较止损指令慢，有时甚至无法成交；B项，止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令；D项，触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。
期货市场技术分析方法是通过研究市场行为相关数据形成的图形、图表或指标系统进行分析，来预测期货价格的未来走势。其分析数据不包括（ ）。
- A 期货持仓量
- B 现货价格
- C 期货交易量
- D 期货价格
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。
期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价f)。
- A 有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内
- B 无效，不能成交
- C 无效，但可申请转移至下一个交易日
- D 有效，但可自动转移至下一个交易日
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。
如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（ ）头寸。
- A 投机性
- B 跨市套利
- C 跨期套利
- D 现货
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。
市场上沪深300指数报价为4951．34，IF1512的报价为5047．8。某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，因而卖空沪深300指数基金，同时买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利，这种行为是（ ）。
- A 买入套期保值
- B 跨期套利
- C 反向套利
- D 正向套利
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。题目中交易者认为IF1512报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。
某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为表3中的哪一项?（ ）。
- A ③
- B ②
- C ④
- D ①
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。
相同条件下，下列期权时间价值最大的是（ ）。
- A 平值期权
- B 虚值期权
- C 实值期权
- D 看涨期权
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。一般来说，执行价格与标的资产价格的相对差额越大，期权的时间价值越小；反之，相对差额越小，期权的时间价值越大。当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。
期货期权交易中，期权买方了结期权头寸的方式包括对冲平仓、行权了结和（ ）三种。
- A 放弃行权
- B 协议平仓
- C 现金交割
- D 实物交割
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期，即放弃行权。正因为买方有权执行期权，也可放弃行权，因此期权也称为选择权。
对于多头仓位，下列描述正确的是（ ）。
- A 历史持仓盈亏=(当日开仓价格-开场交易价格)×持仓量
- B 历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)×持仓量
- C 历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)×持仓量
- D 历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)×持仓量
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
历史持仓盈亏=∑[(上日结算价-当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当日结算价-上日结算价)×交易单位×买入手数]，所以，多头历史持仓盈亏=∑[(当日结算价-上日结算价)×交易单位×买入手数]=(当日结算价格-上一日结算价格)×持仓量。
3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。
- A 扩大100
- B 扩大90
- C 缩小90
- D 缩小100
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该交易者的套利操作为熊市套利，交易结果如表4所示。
关于股指期货套利行为描述错误的是（ ）。
- A 不承担价格变动风险
- B 提高了股指期货交易的活跃程度
- C 有利于股指期货价格的合理化
- D 增加股指期货交易的流动性
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
股指期货套利交易的价格风险要小于纯粹投机者所需要承担的价格风险，而并不是不承担价格风险。股指期货套利行为在实际操作过程中有可能面对以下几种风险：①套利交易过程中因为某个交割月份出现单边行情而可能被强制减仓的风险；②由于保证金追加不及时而被强行平仓的风险；③套利交易过程中可能产生较大的冲击成本，冲击成本可能冲抵套利利润甚至导致套利出现亏损；④期现套利时，由于现货股票组合与指数的股票组合不一致可能产生模拟误差。
以下属于期货投资咨询业务的是（ ）。
- A 期货公司用公司自有资金进行投资
- B 期货公司按照合同约定管理客户委托的资产
- C 期货公司代理客户进行期货交易
- D 期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。其中，风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等；期货研究分析包括收集整理期货市场及各类经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作提供研究分析报告或者资讯信息；期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策等。
大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式，主要体现了期货价格的（ ）。
- A 连续性
- B 预测性
- C 公开性
- D 权威性
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
A项，连续性指期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格；B项，预测性指期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能；C项，公开性指期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场。
关于股指期货期权的说法，正确的是（ ）。
- A 股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约
- B 股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约
- C 股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数
- D 股指期权既是一种期权合约，也是一种期货合约
- 参考答案：A
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参考解析：
股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。相应的，期权出售方有义务在买方行权时持有相反的期货头寸。
当客户的可用资金为负值时，（ ）。
- A 期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓
- B 期货公司将第一时间对客户实行强行平仓
- C 期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
- D 期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
- 参考答案：C
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会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金，结算准备金又称为可用资金。期货公司根据期货交易所(结算所)的结算结果对客户进行结算。期货交易所会员(客户)的保证金不足时，会被要求及时追加保证金或者自行平仓；否则，其合约将会被强行平仓。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。
股指期货采取的交割方式为（ ）。
- A 模拟组合交割
- B 成分股交割
- C 现金交割
- D 对冲平仓
- 参考答案：C
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指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。
在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（ ）。
- A 买入玉米期货合约
- B 卖出玉米期货合约
- C 进行玉米期转现交易
- D 进行玉米期现套利
- 参考答案：B
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交易者预计玉米将大幅增产，即供给增加，在需求不变的情况下，玉米价格将下跌，所以应该卖出玉米期货合约以获利。
下列情形中，属于基差走强的是（ ）。
- A 基差从-10元/吨变为-30元/吨
- B 基差从10元/吨变为20元/吨
- C 基差从10元/吨变为-10元/吨
- D 基差从10元/吨变为5元/吨
- 参考答案：B
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基差=现货价格一期货价格，当基差变大时，称为“走强”。
2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6．7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（ ）。
- A 卖出标的期货合约的价格为6.7309元
- B 买入标的期货合约的成本为6.7522元
- C 卖出标的期货合约的价格为6.7735元
- D 买入标的期货合约的成本为6.7309元
- 参考答案：D
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交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当价格低于执行价格6．7522元时，买方行权，卖方必须以执行价格6．7522元从买方处买入标的资产。买入标的期货合约的成本为6．7522-0．0213=6．7309(元)。
12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/日屯。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（ ）元/吨。
- A 3235
- B 3225
- C 3215
- D 2930
- 参考答案：A
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实施点价时，豆粕的现货交收价格高于期货价格20元/吨，即2950+20=2970(元/吨)，在期货市场进行套期保值的损益为：3215-2950=265(元/吨)，即盈利265元/吨。则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235(元/吨)。
3月1日，国内某交易者发现美元兑换人民币的现货价格为6．1130，而6月份期货价格为6．1190，因此该交易者分别以上述价格在CME卖出100手6月份的美元/人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货价格和期货价格分别为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，套利盈亏是（ ）。(美元兑人民币期货合约价值10万美元)
- A 盈利20000元人民币
- B 亏损20000元人民币
- C 亏损20000美元
- D 盈利20000美元
- 参考答案：A
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外汇期现套利交易过程及结果如表8所示。
沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指数期货价格（ ）。
- A 在3065以下存在正向套利机会
- B 在2995以上存在正向套利机会
- C 在3065以上存在反向套利机会
- D 在2995以下存在反向套利机会
- 参考答案：D
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3个月后沪深300指数期货理论价格为：F(t，T)=S(t)+S(T)·(r-d)·(T-t)/365=3000+3000×(5%-1%)/4=3030(点)，依题，无套利区间的上界为3030+35=3065(点)，无套利区间的下界为3030-35=2995(点)，因此，相应的无套利区间为(2995，3065)。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12150元/吨和12070元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（ ）元。(每手10吨，不计手续费等费用)
- A 盈利4000
- B 盈利3000
- C 盈利6000
- D 盈利2000
- 参考答案：C
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在该蝶式套利操作中，套利者的盈亏状况如表9所示。
投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，此时，欧元(EUR)兑美元(USD)NJ期汇率为1．3432，3个月后到期的欧元期货合约价格(EUR/USD)为1．3450。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1．2120，该投资者欧元期货合约平仓价格(EUR/USD)为1．2101。该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美元。(不计手续费等费用)（ ）
- A 获利6.56，损失6.565
- B 损失6.56，获利6.745
- C 获利6.75，损失6.565
- D 损失6.75，获利6.745
- 参考答案：B
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交易过程如表10所示。
某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（ ）元。
- A 20000
- B 19900
- C 29900
- D 30000
- 参考答案：B
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参考解析：
股票组合远期合约的净持有成本=资金占用成本-持有期内可能得到的股票分红红利=1000000×12%/4-1×(1+12%/12)=19900(元)。
- A 见图A
- B 见图B
- C 见图C
- D 见图D
- 参考答案：C
- 您的答案：
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通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入。计算公式如下：
某交易者以50美元邝屯的价格买入一张3个月的铜看涨期货期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的铜期货价格为3750美元/吨，则该交易者的到期净损益为（ ）美元/盹。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)
- A -100
- B 50
- C -50
- D 100
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
由于期权到期时标的铜期货价格为3750美元/吨，小于执行价格为3800美元/吨，交易者处于亏损状态，无论标的资产价格上涨或下跌，最大损失不变，等于权利金50美元/吨。
9月1日，沪深300指数为2970点，12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1．8亿元，与沪深300指数的β数为0．9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出（ ）手12月到期的沪深300期货合约进行保值。
- A 202
- B 222
- C 180
- D 200
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
买卖期货合约数=现货总价值/(期货指数点×每点乘数)×β系数=180000000/(3000×300)×0．9=180(手)。
某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（ ）元。
- A 300
- B 500
- C -300
- D 800
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
买进看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图7所示。在期权到期日，S=55元，X-P=70-7=63(元)，S＜X-P，投资者处于盈利状态，盈利随S变化而变化，标的资产价格趋于0时买方盈利最大，接近X-P。每股行权损益=执行价格-标的资产价格一权利金=70-55-7=8(元)，净收益=8×100=800(元)。
假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属期货交易所(1ME)相同月份铜期货价格及套利者操作如表11所示。则该套利者的盈亏状况为（ ）元/吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，按USD/CNY=6．2计算)
- A 亏损1278
- B 盈利782
- C 盈利1278
- D 亏损782
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在SHFE，盈利=45080-44050=1030(元/吨)；在1ME，亏损=6280-6240=40(美元/吨)=40×6．2=248(元/吨)；总盈利=1030-248=782(元/吨)。
某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为士4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是（ ）元/吨。
- A 2986
- B 3234
- C 2996
- D 3244
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。因为大豆的最小变动价为1元/吨，所以，下一交易日的涨停板=311Ox(1+4%)=3234．4≈3234(元/吨)；跌停板=3110×(1-4%)=2985．6≈2986(元/吨)。
我国某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定进行大豆套期保值交易。该厂在期货合约上的建仓价格为4080元/H屯。此时大豆现货价格为4050元/吨。两个月后，大豆现货价格为4350元/吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4420元/吨的价格将期货合约对冲平仓，则该厂的套期保值效果是（ ）。(不计手续费等费用)
- A 不完全套期保值，且有净盈利40元/吨
- B 完全套期保值，期货市场与现货市场盈亏刚好相抵
- C 不完全套期保值，且有净盈利340元/吨
- D 不完全套期保值，且有净亏损40元/吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。计算过程如表12所示。可见，该厂套期保值效果是不完全套期保值，且有净盈利40元/吨。
下列期权中，时间价值最大的是（ ）。
- A 行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23
- B 行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14
- C 行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5
- D 行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。
A项，时间价值=3-(23-23)=3；B项，时间价值=2-(15-14)=1；C项，时间价值=2-(13．5-12)=0．5；D项，时间价值=2-0=2。
某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（ ）元。
- A 69020
- B 34590
- C 34510
- D 69180
- 参考答案：C
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参考解析：
在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5%～15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=3451×(40-201×10×5%=34510(元)。
A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率libor+30bps，当前，6个月的libor为7．35%，则6个月后A方比B方（ ）。(lbps=0．o10/o)
- A 多支付20.725万美元
- B 少支付20.725万美元
- C 少支付8万美元
- D 多支付8万美元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
6个月后A方向B方支付=2500×8．29%÷2=103．625(万美元)；B方向A方支付=2500×(7．35%+0．3%)÷2=95．625(万美元)；A方比B方多支付=103．625-95．625=8(万美元)，即多支付8万美元。
7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（ ）。
- A 盈利500000美元
- B 盈利5000美元
- C 亏损5000美元
- D 亏损500000美元
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
计算过程如表13所示。
在菜粕期货市场上，甲为菜粕合约的买方，开仓价格为2100元/吨，乙为菜粕合约的卖方，开仓价格为2300元/吨。甲乙双方进行期转现交易，双方商定的平仓价为2260元/吨，商定的交收菜粕交割价比平仓价低30元/吨。期转现后，甲实际购入菜粕的价格为_______元/吨，乙实际销售菜粕价格为________元/吨。（ ）
- A 2100；2300
- B 2050.2280
- C 2230；2230
- D 2070；2270
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
现货市场交割价为2260-30=2230(元/吨)，甲实际购入菜粕的价格=2230-(2260-2100)=2070(元/吨)；乙实际销售菜粕价格=2230+(2300-2260)=2270(元/吨)。
我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行作了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约，若美元/人民币报价如表14所示。则该企业在这笔外汇掉期业务中（ ）。
- A 收入35万美元
- B 支出35万元人民币
- C 支出35万美元
- D 收入35万元人民币
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
企业总损益=-6．1280×1000+6．0930×1000=-35(万元)，即支出35万元人民币。
TF1509合约价格为97．525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（ ）。
- A 99.640-97.525=2.115
- B 99.640-97.525×1.0167=0.4863
- C 99.640×1.0167-97.525=3.7790
- D 99.640÷1.0167-97.525=0.4783
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99．640-97．525×1．0167=0．4863。
某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如表5所示。则该投资者第3笔交易可行的价格是（ ）元。
- A 5525
- B 5530
- C 5535
- D 5545
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓己盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(高)水平。因此，第3笔交易可行的价格区间是(5515元/吨，5555元/吨)。
导致均衡数量减少的情形有（ ）。
- A 需求曲线不变，供给曲线左移
- B 需求曲线不变，供给曲线右移
- C 供给曲线不变，需求曲线左移
- D 供给曲线不变，需求曲线右移
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。
下列选项属于利率衍生品的是（ ）。
- A 利率互换
- B 利率远期
- C 利率期货
- D 利率期权
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。远期利率协议是远期合约的一种，是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。利率期货是以短期利率(货币资金)、存单、债券、利率互换等利率类金融工具或资产为期货合约交易标的的期货品种。利率期权是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。
关于价格趋势的表述，正确的是（ ）。
- A 由一系列相继上升的波峰和下降的波谷形成的趋势为下降趋势
- B 由一系列相继上升的波峰和下降的波谷形成的趋势为上升趋势
- C 由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势为下降趋势
- D 由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势为上升趋势
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势；由一系列水平运动的波峰和波谷形成的价格走势，称为水平趋势(也称无趋势)。
下列属于跨市套利的是（ ）。
- A 卖出A期货交易所7月小麦期货合约，同时买入B期货交易所7月小麦期货合约
- B 买入A期货交易所9月菜粕期货合约，同时卖出B期货交易所9月菜粕期货合约
- C 卖出A期货交易所7月原油期货合约，同时买入A期货交易所7月豆油期货合约
- D 买入A期货交易所5月白银期货合约，同时买入A期货交易所7月白银期货合约
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
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跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约而获利。
计算某国债期货合约理论价格时所涉及的要素有（ ）等。
- A 持有期利息收入
- B 市场利率
- C 转换因子
- D 可交割国债价格
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
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通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入，其中，资金占用成本=国债现货全价×(T-t)/365×市场利率。
期货结算机构的作用有（ ）。
- A 担保交易履约
- B 控制市场风险
- C 代理客户交易
- D 组织期货交易
- 参考答案：A、B
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期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
假设其他条件不变，我国东北灾害性天气的出现，将对下列哪些期货合约价格造成影响?（ ）
- A 玉米
- B 天然橡胶
- C 白糖
- D 大豆
- 参考答案：A、D
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东北地区作为我国重要的农业基地，是我国玉米、大豆和水稻的主要产区，遭遇灾害性天气会导致玉米、大豆产量下降，价格上升，从而影响期货合约的价格。
对于交易型开放式指数基金(ETF)，以下说法正确的是（ ）。
- A 以蓝筹股指数为标的
- B 可以实现分散化投资
- C 可以在柜台申购与赎回
- D 可以在交易所公开竞价交易
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
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A项，ETF既有以大盘指数为标的的产品，也有以相对窄盘为标的资产的产品，即不只是以蓝筹股指数为标的;B项，投资者借助ETF可以投资于某些分散化的一揽子股票；C、D两项，ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放型基金，随时申购与赎回。
在对期货合约进行基本面分析时，投资者应关注（ ）等经济指标。
- A GDP
- B CPI
- C PMI
- D M2
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
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基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因素分析等相关内容，侧重于分析宏观性因素。投资者需要从宏观经济数据和相关经济指标的分析入手，包括GDP、CPI、就业数据、PMI等相关数据，寻找宏观经济、大宗商品价格和其他相关因素的内在规律，分析和预测期货价格。
在国内商品期货交易中，当期货合约（ ）时，交易所可以调高交易保证金比率，以提高会员或客户的履约能力。
- A 接近或进入交割月份
- B 持仓数量增大到一定水平
- C 连续出现涨跌停板的情况
- D 交易日益活跃
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国境内交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：①对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率，交易保证金比率随着交割临近而提高；②随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；③当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高；④当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累计涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，实施一种或多种措施，以控制风险；⑤当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
股票价格指数的主要编制方法有（ ）。
- A 几何平均法
- B 加权平均法
- C 专家评估法
- D 算术平均法
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
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一般而言，在编制股票指数时，首先需要从所有上市股票中选取一定数量的样本股票。在确定了样本股票之后，还要选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制的工具。通常的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。
期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”，客户应仔细阅读并理解。以下说法正确的是（ ）。
- A 单位客户应在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章，可以由单位法定代表人授权他人签字
- B 单位客户应在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章，可以由单位法定代表人签字
- C 个人客户可授权他人在该“期货交易风险说明书”上签字
- D 个人客户应亲自在该“期货交易风险说明书”上签字
- 参考答案：A、B、D
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参考解析：
期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。个人客户应在仔细阅读并理解后，在该“期货交易风险说明书”上签字；单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人或授权他人在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章。
根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括（ ）。
- A 即期对期货的掉期交易
- B 远期对远期的掉期交易
- C 即期对远期的掉期交易
- D 隔夜掉期交易
- 参考答案：B、C、D
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参考解析：
在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。即期对远期的掉期是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇；远期对远期的掉期是指交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇；隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/N三种形式。
货币互换的特点包括（ ）。
- A 可以发挥不同融资市场的比较优势，降低融资成本
- B 既可用于规避汇率风险，又可用于管理不同币种的利率风险
- C 是多个外汇远期的组合
- D 约定双方在未来确定的时点交换现金流
- 参考答案：A、B、C、D
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参考解析：
货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换可以分解为一系列远期外汇协议。由于远期汇率在互换交易中锁定，交易双方便不再承担汇率变动的风险。另外，货币互换使交易主体有机会利用其在不同货币市场的比较优势，实现降低融资成本、锁定汇率风险、优化资产负债结构的经营目标。
下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（ ）。
- A 标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利
- B 为限制卖出标的资产风险，可考虑买进看涨期权
- C 如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略
- D 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权
- 参考答案：C、D
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A项，标的资产价格波动率正在扩大对期权多头有利，因为一旦标的资产价格上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利，即使标的资产价格下跌，买方的最大损失也只是支付的权利金；B项，卖出标的资产的风险是标的资产价格下降，为限制卖出标的资产风险，可考虑买进看跌期权。
在商品市场上，反向市场出现的原因主要有（ ）。
- A 预计将来该商品的供给会大幅度减少
- B 近期对某种商品或资产需求非常疲软
- C 预计将来该商品的供给会大幅度增加
- D 近期对某种商品或资产需求非常迫切
- 参考答案：C、D
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当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。
以下适用国债期货买入套期保值的情形主要有（ ）。
- A 浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低
- B 按固定利率计息的借款人，担心利率下降，资金成本相对增加
- C 计划利用债券融资，担心利率上升，融资成本上升
- D 计划买入债券，担心利率下降，债券价格上升
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
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国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：①计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升：②按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加；③资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。C项，适用于卖出套期保值。
关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
- A 提供风险管理服务的中介机构
- B 客户保证金风险是期货公司的重要风险源
- C 属于非银行金融机构
- D 具有公司股东与经理层的委托代理以及客户与公司的委托代理的双重代理关系
- 参考答案：A、B、C、D
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期货公司属于非银行金融机构。与其他金融机构相比，期货公司具有明显的差异性：①期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构；②期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源；③期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。
下列情况，适合进行钢材期货卖出套期保值操作的有（ ）。
- A 某钢材经销商已按固定价格买入未来交收的钢材
- B 某房地产企业预计需要一批钢材
- C 某钢厂有一批钢材库存
- D 某经销商特售一批钢材，但销售价格尚未确定
- 参考答案：A、C、D
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卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。
比较典型的反转形态有（ ）。
- A 三角形
- B 矩形
- C 双重顶
- D V型
- 参考答案：C、D
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价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。比较典型的反转形态有头肩形、双重顶(M头)、双重底(W底)、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等，比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。
期货价差套利的作用包括（ ）。
- A 有助于提高市场波动性
- B 有助于提高市场流动性
- C 有助于提高市场交易量
- D 有助于不同期货合约之间价格趋于合理
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货价差套利在客观上有助于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，它的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用。主要表现在以下两个方面：①期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；②期货价差套利行为有助于提高市场流动性。
下列关于期权内涵价值和时间价值的说法，正确的是（ ）。
- A 实值看涨期权和看跌期权的内涵价值均大于0
- B 当看涨期权的内涵价值大于0时，对应的看跌期权的内涵价值必然小于0
- C 平值看涨期权和看跌期权的时间价值均等于0
- D 平值看涨期权和看跌期权的内涵价值均等于0
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。实值、平值与虚值期权的关系如表6所示。B项，如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态，内涵价值为0；C项，时间价值=权利金-内涵价值，平值期权的内涵价值为0，所以，平值期权的时间价值等于期权价格，不为0。
在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括（ ）。
- A 外汇期权
- B 外汇期货
- C 外汇掉期
- D 外汇远期
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
最早的境内人民币衍生产品是人民币远期交易。人民币外汇远期结售汇业务是我国银行间最早的人民币衍生业务，人民币远期交易的诞生使得进出口企业和其他公司对外汇进行套期保值以规避汇率风险成为可能。外汇交易中心于2006年正式推出了银行间人民币外汇掉期。2011年4月1日起，我国银行间外汇市场正式推出人民币对外汇期权交易。
对买入套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
- A 基差从10元/吨变为-20元/吨
- B 基差从30元/吨变为10元/吨
- C 基差从-10元/吨变为-30元/吨
- D 基差从-10元/吨变为20元/吨
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。基差变小，称为“走弱”。
关于期货合约最小变动值，以下表述正确的是（ ）。
- A 股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X合约价值
- B 商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X报价单位
- C 股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X合约乘数
- D 商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×交易单位
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是商品期货合约价值的最小变动值。股指期货合约以指数点报价，一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数，即股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约乘数。
关于基点价值的说法，正确的是（ ）。
- A 基点价值是指利率变化0.1%引起的债券价格变动的绝对额
- B 基点价值是指利率变化1%引起的债券价格变动的绝对额
- C 基点价值是指利率变化0.01%引起的债券价格变动的绝对额
- D 基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
基点价值(BPV)，又称为DV01，是指利率每变化一个基点(0．01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。
下列关于相同条件的看跌期权多头和空头损益平衡点的说法，正确的是（ ）。
- A 看跌期权多头和空头损益平衡点不相同
- B 看跌期权空头损益平衡点=执行价格一权利金
- C 看跌期权多头损益平衡点=执行价格+权利金
- D 看跌期权多头和空头损益平衡点相同
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权多头损益平衡点=执行价格-权利金；看跌期权空头损益平衡点=执行价格-权利金。
假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，具体操作策略如表7所示，则合理的操作策略有（ ）。
- A ④
- B ③
- C ②
- D ①
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市(或熊市)套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市(或牛市)套利的一种组合。
以下关于国债期货最便宜可交割债券的描述，正确的是（ ）。
- A 卖方拥有最便宜可交割债券的选择权
- B 买方拥有最便宜可交割债券的选择权
- C 最便宜可交割债券可使期货多头获取最高收益
- D 可以通过计算隐含回购利率确定最便宜可交割债券
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率(IRR)是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
下列对套期保值的理解，描述不正确的有（ ）。
- A 套期保值就是用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损
- B 所有企业都应该进行套期保值操作
- C 套期保值尤其适合中小企业
- D 风险偏好程度越高的企业，越适合套期保值操作
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A项，在评价套期保值效果时，应将期货头寸的盈亏与现货盈亏作为一个整体进行评价，两者冲抵的程度越大，规避风险的效果也就越好；B项，套期保值并不一定适合所有企业，企业在权衡是否进行套期保值时，要进行收益与成本的分析；C项，套期保值操作具有规模经济的特点，即对规模大的企业而言，从事套期保值的平均成本要低于规模小的企业；D项，如果企业风险偏好程度较高，希望承担一定风险来获取更高的回报，那么，企业就不必进行套期保值操作。
常用的汇率标价法有（ ）。
- A 美元标价法
- B 间接标价法
- C 指数标价法
- D 直接标价法
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
常用的汇率标价方法包括：①直接标价法，指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法；②间接标价法，指以外币表示本币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。
投资者对股票组合进行风险管理，可以（ ）。
- A 通过投资组合方式，分散非系统性风险
- B 通过股指期货套期保值，规避非系统性风险
- C 通过股指期货套期保值，规避系统性风险
- D 通过投资组合方式，分散系统性风险
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
股票市场投融资和资产管理以及上市企业的经营管理都必须密切关注股票市场的变化，及时调整投融资策和资产配置，降低风险，增加收益。通过投资组合方式，可以分散非系统性风险，而股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。
国内某铁矿企业与澳洲矿企签订铁矿石进口合同，规定付款期为3个月，以美元结算。同时，该铁矿企业向欧洲出口钢材并以欧元结算，付款期也为3个月。则该企业可在CME通过（ ）进行套期保值，对冲汇率风险。
- A 卖出CNY/EUR期货合约
- B 买入CNY/EUR期货合约
- C 卖出CNY/USD期货合约
- D 买入CNY/USD期货合约
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
适合做汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，担心未来货币贬值；②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。所以该企业应该买入美元期货并卖出欧元期货以对冲汇率风险。
关于沪深300指数期货的结算价，说法正确的有（ ）。
- A 交割结算价为最后交易日进行现金交割时计算实际盈亏的价格
- B 交割结算价为最后交易日沪深300指数最后两小时的算术平均价
- C 当日结算价为计算当日浮动盈亏的价格
- D 当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后一位。沪深300股指期货合约关于交割的相关规定是：股指期货合约采用现金交割方式；股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易曰标的指数最后两小时的算术平均价。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。
下列关于看跌期权的说法，正确的是（ ）。
- A 看跌期权的卖方履约时，按约定价格买入标的资产
- B 看跌期权是一种卖权
- C 看跌期权是一种买权
- D 看跌期权的卖方履约时，按约定价格卖出标的资产
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。具体而言，看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。
关于期货公司及其分支机构的经营管理，表述正确的有（ ）。
- A 期货公司可根据需求设置不同规模的营业部
- B 期货公司可以与他人合资、合作经营管理分支机构
- C 实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算
- D 期货公司对分支机构实行集中统一管理
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司对营业部、分公司等分支机构的管理包括三个层次：①期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理：②分支机构经营的业务不得超出期货公司的业务范围，并应当符合中国证监会对相关业务的规定；③期货公司对营业部实行“四统一”(统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算)。期货公司可根据需要设置不同规模的营业部。
期货交易所的职能包括（ ）等。
- A 组织并监督期货交易，监控市场风险
- B 提供交易场所、设施和服务
- C 发布市场信息
- D 设计合约、安排合约上市
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所通常具有5个重要职能：①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市；③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。
在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，看跌期权多头和空头损益状况为（ ）。
- A 空头最大盈利=权利金
- B 空头最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金
- C 多头最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金
- D 多头最大盈利=标的资产价格-执行价格-权利金
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
多头行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金；空头履约损益=标的资产价格卖出价-执行价格+权利金。由图3可知，多头最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金；由图4可知，空头最大盈利=权利金。
股指期货市场能够实现避险功能，是因为（ ）。
- A 股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系
- B 股指期货采用现金交割
- C 股指期货可以消除单只股票特有的风险
- D 通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
股指期货是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约，因此股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变化。股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。B项说法是正确的，但不是股指期货能够实现避险功能的原因。C项，风险不能被消除。
投资者下达套利市价指令时，需要注明具体的价位、买入和卖出的期货合约的种类和月份。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。
中国金融期货交易所的权力机构是股东大会。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所是公司制期货交易所。股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。股东大会就公司的重大事项作出决议。
标的资产价格窄幅整理时，适宜卖出看涨或看跌期权获得权利金。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
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标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。卖出看跌期权同样适用于横盘，市场波动率低或收窄的标的资产市场环境。
交易所设计期货合约交易单位时，若设计不当，可能造成市场缺乏流动性或造成过度投机。（ ）
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商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价位将会增加交易成本；过大的最小变动价位会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于套利和套期保值的正常操作。
外汇期货保证金比例越小，由于交割波动引起的盈亏就越小，交易者的风险就越小。（ ）
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交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其投资者交易面临的风险也越大，设定的最低保证金标准也越高；当投机过度时，交易所可提高保证金，增大交易者入市成本，抑制投机行为，控制市场风险。反之，如果保证金比例过小，则会鼓励投机行为，增大交易者的风险。
当标的物市场价格在执行价格与损益平衡点之间时，看涨期权买方行权，卖方将出现亏损(不考虑交易费用)。（ ）
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当标的物市场价格在执行价格与损益平衡点之间时，即X＜S＜X+C时，看涨期权多头处于亏损状态，损益随S变化而变化，但小于权利金，如图5所示；卖方处于盈利状态，盈利随S变化而变化，但低于权利金，如图6所示。
远期利率协议的卖方是名义贷款人。（ ）
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远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。
债券的付息频率与久期呈负相关关系。（ ）
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债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：①零息债券的久期等于到它到期的时间；②债券的久期与票面利率呈负相关关系；③债券的久期与到期时间呈正相关关系；④债券的付息频率与久期呈负相关关系；⑤债券的到期收益率与久期呈负相关关系。
价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（ ）
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计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。
股票组合的β系数等于构成组合的股票指数β系数的算数平均值。（ ）
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在期货行情交易表中，涨跌是指某日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日的收盘价之差。（ ）
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涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。
在中国境内，个人投资者无论是参与金融期货交易还是参与股票期权交易，均须符合投资者适当性制度的要求。（ ）
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参与期货交易的自然人被称为个人投资者。为保障市场平稳、规范、健康运行，防范风险，保护投资者的合法权益，在金融期货和股票期权市场上，个人投资者参与交易均受到投资者适当性制度规定、规则所制约。
期转现在选择交割品级、交割时间、交割地点等方面缺乏灵活性。（ ）
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期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。远期合同交易有违约问题和被迫履约问题，期货实物交割存在交割品级、交割时间和地点的选择等没有灵活性问题，而且成本较高。期转现能够有效地解决上述问题。
单只股票不能使用股指期货进行套期保值。（ ）
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股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。
利率互换的交易双方在结算日交换本金和利息。（ ）
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利率互换，是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。利率互换不涉及本金的互换。
期权的到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期。（ ）
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期权到期日，是指期权买方可以执行期权的最后日期。美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。
沪深300指数期货的每日结算价格为当日标的指数最后一个小时的算数平均值。（ ）
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沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。
投资者买入IF1506，卖出IF1509，以期持有一段时间后反向交易获利，属于指数期货反向套利。（ ）
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当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。IF1506与IF1509均属于股指期货，所以不属于反向套利。
我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。（ ）
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根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。
预期市场利率下降，适宜采用多头策略，买入国债期货合约。（ ）
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若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。
