目前在我国，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（ ）
- A 限仓数额根据价格变动情况而定
- B 限仓数额与交割月份远近无关
- C 交割月份越远的合约限仓数额越小
- D 进入交割月份的合约限仓数额最小
- 参考答案：D
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一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。
在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（ ）。
- A 增加或减少无法确定
- B 不变
- C 减少
- D 增加
- 参考答案：C
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直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
某交易者买入5手天然橡胶期货合约，价格为38650元／吨，价格升至38670元／吨，再买入3手，价格升至38700元／吨，又买入2手，则该交易者的平均买入价为（ ）元／吨。
- A 38666
- B 38670
- C 38673
- D 38700
- 参考答案：A
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平均买入价=（38650×5+38670×3+38700×2）／10=38666（元／吨）。
当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会（ ）。
- A 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品
- B 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品
- C 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品
- D 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品
- 参考答案：D
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当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小。
粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元／吨，为避免价格风险，该公司以1330元／吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元／吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（ ）元。
- A 亏损50000
- B 盈利10000
- C 亏损3000
- D 盈利20000
- 参考答案：B
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该公司期货市场上的盈利为1330-1270=60元／吨，现货市场上的亏损为1300-1260=40元／吨，因此其净盈利为20元／吨，共实现盈利：20×500=10000（元）。
某交易者买入执行价格为3200美元／吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元／吨时，则该交易者正确的选择是（ ）。
- A 执行期权，盈利100美元／吨
- B 不应该执行期权
- C 执行期权，亏损100美元／吨
- D 以上说法都不正确
- 参考答案：B
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当标的资产价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，其最大损失为权利金。
期货交易中的“杠杆交易”产生于（ ）制度。
- A 无负债结算
- B 强行平仓
- C 涨跌平仓
- D 保证金
- 参考答案：D
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期货交易实行保证金制度，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%～15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。
执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看涨期权和看跌期权的内涵价值分别为（ ）美分／蒲式耳。
- A 50；-50
- B -50；50
- C 0；50
- D 0；0
- 参考答案：C
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涨期权，由于执行价格高于标的物市场价格，所以为虚值期权，内涵价值为0。看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分／蒲式耳）。
投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向（ ）提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。
- A 期货公司
- B 期货交易所
- C 中国证监会派出机构
- D 中国期货市场监控中心
- 参考答案：A
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参与期货交易的自然人被称为个人投资者。投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。开立账户实质上是确立投资者（委托人）与期货公司（代理人）之间的一种法律关系。
（ ）是指每手期货合约代表的标的物的价值。
- A 合约价值
- B 最小变动价位
- C 报价单位
- D 交易单位
- 参考答案：A
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B项，最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值；C项，报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格；D项，交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。
芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（ ）美元。
- A 98250
- B 98500
- C 98800
- D 98080
- 参考答案：A
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98-080代表的价格为：98+8/32=98.25美元。对应合约价格为98.25×100000/100=98250美元。
我国郑州商品交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（ ）时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
- A 80%以上（含本数）
- B 50%以上（含本数）
- C 60%以上（含本数）
- D 90%以上（含本数）
- 参考答案：A
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我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定的规定之一为：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告
禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险这体现了期货市场的（ ）作用。
- A 锁定生产成本
- B 提高收益
- C 锁定利润
- D 利用期货价格信号组织生产
- 参考答案：A
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利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的。避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。
如果期货价格超出现货价格的程度远远低于持仓费，套利者适合选择（ ）的方式进行期现套利。
- A 买入现货，同时买入相关期货合约
- B 买入现货，同时卖出相关期货合约
- C 卖出现货，同时卖出相关期货合约
- D 卖出现货，同时买入相关期货合约
- 参考答案：D
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如果价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。
某交易者拥有一个执行价格为530美分/蒲式耳的大豆看涨期货期权，此时标的大豆期货合约价格为546美分/蒲式耳，该投资者拥有的看涨期权为（ ）期权。
- A 实值
- B 平值
- C 虚值
- D 欧式
- 参考答案：A
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实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权，对于看涨期权来说，执行价格＜标的资产价格为实值期权，对于看跌期权来说，执行价格＞标的资产价格为实值期权。
期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（ ）
- A 交割仓库
- B 期货结算所
- C 期货公司
- D 期货保证金存管银行
- 参考答案：A
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交割仓库是期货品种进入实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。
3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元／吨。之后以4752元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（ ）。螺纹钢期货合约1手=10吨
- A 亏损4800元
- B 盈利4800元
- C 亏损2400元
- D 盈利2400元
- 参考答案：B
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期货交易可以双向交易，螺纹钢期货合约1手=10吨，因此交易结果：（4800-4752）×10×10=4800（元）。
某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨／手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（ ）元/吨时，该交易者可以盈利。
- A 4010
- B 4020
- C 4026
- D 4025
- 参考答案：C
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该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10）/100=（16040+12090+8080+4050）×10/100=4026（元／吨）。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。
交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是（ ）。
- A 该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手
- B 该合约价格涨到36900元/吨时，再卖出6手
- C 该合约价格涨到37000元/吨时，再卖出4手
- D 该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手
- 参考答案：D
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金字塔式建仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能盈利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。
在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达（ ）个指令。
- A 6
- B 0
- C 3
- D 4
- 参考答案：C
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蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。即同时下达3个指令。
对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（ ）时，该点为损益平衡点。
- A 执行价格
- B 执行价格+权利金
- C 执行价格-权利金
- D 标的物价格+权利金
- 参考答案：B
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对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（执行价格+权利金）时，该点为损益平衡点。
某套利者进行黄金期货套利，操作过程如下表所示，则该套利者平仓时的价差为（ ）元/克。
- A 2
- B ﹣2
- C 5
- D ﹣5
- 参考答案：B
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建仓时价差：251-246=5元/克；平仓时价差：用建仓时价差较高的一边减去价格较低的一边，256-258=﹣2元/克
目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（ ）。
- A 公开喊价交易
- B 柜台（OTC）交易
- C 计算机撮合交易
- D 做市商交易
- 参考答案：C
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我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交。
短期利率期货的期限的是（ ）以下。
- A 6个月
- B 1年
- C 3年
- D 2年
- 参考答案：B
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短期利率期货的期限为1年以下（含1年）；
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中长期利率期货的期限为1年以上。
关于股票期权,下列说法正确的是（ ）
- A 股票期权多头可以行权,也可以放弃行权
- B 股票期权多头负有到期行权的权利和义务
- C 股票期权在股票价格上升时对投资者有利
- D 股票期权在股票价格下跌时对投资者有利
- 参考答案：A
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股票期权的买方在向卖方支付期权费（期权价格）后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。
某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（ ）的方式规避汇率风险
- A 卖出欧元兑美元期货
- B 卖出欧元兑美元看跌期权
- C 买入欧元兑美元期货
- D 买入欧元兑美元看涨期权
- 参考答案：A
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持有欧元资产会担心欧元贬值，故答案选A。
某日,我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨,收盘价为3120元/吨,若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价位为1元/吨，下一交易日为无效报价的是（ ）元/吨。
- A 2986
- B 2996
- C 3244
- D 3234
- 参考答案：C
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期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。因为大豆的最小变动价为1元/吨，所以，下一交易日的涨停板=3110×（1＋4%）=3234.4≈3234（元/吨）；跌停板=3110×（1－4%）=2985.6≈2986（元/吨）。
在不考虑交易费用的情况下，持有到期时，买进看跌期权一定盈利的情形是（ ）
- A 标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
- B 标的物价格在损益平衡点以下
- C 标的物价格在损益平衡点以上
- D 标的物价格在执行价格以上
- 参考答案：B
- 您的答案：
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对于买进看跌期权，当标的物价格在损益平衡点以下时，处于盈利状态，盈利随着标的资产价格高低而变化，标的资产价格趋于0时，买方盈利最大。
某投资者在10月份以80点的权利金（每点10美元）买进一张12月份到期、执行价格为9500的道?琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道?琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道?琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（ ）美元。（忽略佣金成本）
- A 80
- B 300
- C 500
- D 800
- 参考答案：B
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亏损额=[（9550-9500）-80]×10=-300（美元）。
在我国，某交易者在3月5日买入10手5月强筋小麦期货合约，同时卖出10手7月强筋期货合约，价格分别为2100元/吨和2190元/吨。3月15日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为2100元/吨和2150元/吨，该套利盈亏状况是（ ）元。（不计手续费等费用，合约单位为20吨/手）
- A 亏损4000
- B 亏损8000
- C 盈利4000
- D 盈利8000
- 参考答案：D
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计息过程如表5-7所示。
表5-7 强筋小麦期货套利策略
2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CME的9月欧元兑换美元期货，同时买入相同规模的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，执行价格为1.1093，权利金为0.020美元，如果9月初，欧元兑美元期货价格上涨到1.2963,此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（ ）美元/欧元。（不考虑交易成本）
- A 0.3012
- B 0.1604
- C 0.3198
- D 0.1704
- 参考答案：D
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期货平仓：1.2963-1.1069=0.1894
期权平仓：0.001-0.020=-0.019
0.1894-0.019=0.1704
某粮油经销商采用买入套期保值策略，在菜籽油期货合约上建仓10手，建仓时的基差为100元/吨。若该经销商在套期保值中实现净盈利30000元，则其平仓的基差应为（ ）元/吨。（菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）
- A -100
- B -200
- C -500
- D 300
- 参考答案：B
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买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
建仓基差-平仓基差=30000/（10*10）
平仓基差=100-300=-200
某新客户存入保证金200000元，在5月7日开仓买入大豆期货合约100手，成交价为3500元/吨，同一天该客户平仓卖出40手大豆合约，成交价为3600元/吨，当日结算价为3550元/吨，交易保证金比例为5%，则客户当日的结算准备金为（ ）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。
- A 16350
- B 9350
- C 93500
- D 163500
- 参考答案：D
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当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×卖出量+（当日结算价-买入成交价）×买入量+[（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）]=（3600-3550）*40*10+（3550-3500）*100*10=70000（元）
当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量*交易保证金比例=3550*（100-40）*10*5%=106500（元）
当日结算准备金=总保证金-当日交易保证金+当日盈亏=200000-106500+70000=163500（元）
4月10日，某套利交易者在CME市场买入4手7月期英镑兑美元期货合约（交易单位为62500英镑），价格为1.4475，同时在LIFFE市场卖出10手6月期英镑兑美元期货合约10手，价格为1.4775（交易单位为25000英镑），5月10日将全部平仓，成交价格均为1.4825，该套利者通过套利交易（ ）
- A 亏损7000美元
- B 获利7500美元
- C 获利7000美元
- D 亏损7500美元
- 参考答案：B
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CME市场：（1.4825-1.4475）*62500*4=8750美元
LIFFE市场：（1.4775-1.4825）*25000*10=-1250美元
8750-1250=7500美元。
一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下:美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343
（1M）近端掉期点为40.00/45.00（bp）
（2M）远端掉期点为55.00/60.00（bp）
如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为（ ）。
- A 6.2388
- B 6.2380
- C 6.2398
- D 6.2403
- 参考答案：A
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在外汇掉期交易中。如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6．2343+0．0045=6．2388。
假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月股指期货合约的交割日，4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（ ）点。（小数点后保留两位）
- A 1486.47
- B 1537
- C 1468.13
- D 1457.03
- 参考答案：C
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股指期货理论价格：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=1450×[1+（6％-1％）×3／12]≈1468．13（点）。
4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（ ）张。
- A 48
- B 96
- C 24
- D 192
- 参考答案：A
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该股票组合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示资金比例，β表示某种股票的β系数。根据题中数据，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。买卖期货合约数量=β×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。
期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场，这反映了期货价格的（ ）。
- A 公开性
- B 预期性
- C 连续性
- D 权威性
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货价格及时向公众披露，通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，从而能够迅速地传递到现货市场，反映了期货价格的公开性。
在国际期货市场上，持仓限额针对于（ ）。
- A 一般投机头寸
- B 套期保值头寸
- C 风险管理头寸
- D 套利头寸
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。
期货交易的对象是（ ）。
- A 仓库标准仓单
- B 现货合同
- C 标准化合约
- D 厂库标准仓单
- 参考答案：C
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期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，可以说期货不是货，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。
对商品期货而言,持仓费不包含（ ）
- A 仓储费
- B 期货交易手续费
- C 利息
- D 保险费
- 参考答案：B
- 您的答案：
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持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。
某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：
甲：213240，225560
乙：5156000，6440000
丙：4766350，5779900
丁：356700，356600
则（ ）客户将收到《追加保证金通知书》。
- A 丁
- B 丙
- C 乙
- D 甲
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
风险度=保证金占用/客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。
下列关于对冲基金的说法错误的是（ ）。
- A 对冲基金即是风险对冲过的基金
- B 对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金
- C 对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种
- D 对冲基金经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁定套利机会
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
B项，对冲基金是私募基金。
期货市场（ ）方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。
- A 供求分析
- B 宏观经济分析
- C 基本面分析
- D 技术分析
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。
芝加哥商业交易所（CME）面值为100万美元的3个月期欧洲美元期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（ ）。
- A 0.36%
- B 1.44%
- C 8.56%
- D 5.76%
- 参考答案：B
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短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。当成交指数为98.56时，利率为100％－98.56％=1.44％。
我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（ ），但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。
- A 平仓优先和时间优先
- B 价格优先和平仓优先
- C 价格优先和时间优先
- D 时间优先和价格优先
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。
若某期货合约的保证金为合约总值的8％，当期货价格下跌4％时，该合约的买方盈利状况为（ ）。
- A +50％
- B -50％
- C -25％
- D +25％
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。合约杠杆倍数=1／8％=12．5，下跌4％被放大到4％×12．5=50％。
某交易者卖出1张欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3210，随后以欧元兑美元为1.3250的价格全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费的情况下，这笔交易（ ）
- A 盈利500欧元
- B 亏损500美元
- C 亏损500欧元
- D 盈利500美元
- 参考答案：B
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（1.3210-1.3250）*12.5=0.05万美元=-500美元，故亏损500美元。
沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（ ）
- A 上一交易日结算价的±10%
- B 上一交易日收盘价的±10%
- C 上一交易日收盘价的±20%
- D 上一交易日结算价的±20%
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％，每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10％。
以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（ ）。
- A 买进看跌期权的最大损失为执行价格-权利金
- B 买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益
- C 计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权
- D 交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权
- 参考答案：D
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A项，买进看跌期权的最大损失为权利金；B项，看跌期权买方盈利有限，接近于执行价格-权利金；C项，计划购入现货者预期价格上涨，应买进看涨期权加以保护。
（ ）是经国务院同意、中国证监会决定设立的期货保证金安全存管机构。
- A 中国期货保证金监控中心
- B 中国期货保证金监管中心
- C 中国期货保证金管理中心
- D 中国期货保证金监督中心
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构，保证金监控中心为有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。
当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为（ ），近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为（ ）。
- A 正向市场；正向市场
- B 反向市场；正向市场
- C 反向市场；反向市场
- D 正向市场；反向市场
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
当远期期货合约价格大于近期期货合约价格时，称为正向市场，近期期货合约价格大于远期期货合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 不完全套期保值，且有净损失
- B 期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
- C 不完全套期保值，且有净盈利
- D 套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
- 参考答案：A
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卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险。
某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1．2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（ ）该沪深300股指期货合约进行套期保值。
- A 买入120份
- B 卖出120份
- C 买入100份
- D 卖出100份
- 参考答案：A
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股指期货进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。买卖期货合约数=β系数×现货总价值／（期货指数点×每点乘数）=1.2×90000000／（3000×300）=120（份）。所以，应选选项A，买入120份。
当客户的可用资金为负值时，（ ）。
- A 期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
- B 期货公司将第一时间对客户实行强行平仓
- C 期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓
- D 期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓
- 参考答案：A
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参考解析：
期货公司应严格执行保证金制度，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。
中证500股指期货合约于（ ）正式挂牌交易。
- A 2006年9月2日
- B 2012年3月10日
- C 2010年10月15日
- D 2015年4月16日
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
中证500股指期货合约于2015年4月16日正式挂牌交易。
关于期货合约和远期合约，下面说法正确的是（ ）。
- A 期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品
- B 期货合约较远期合约实物交收的可能性大
- C 期货可以在场外进行柜台交易
- D 远期合约交易者必须交纳一定量的保证金
- 参考答案：A
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期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。
期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。
期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5％～15％。而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。
2月份到期的执行价格为660美分/蒲式耳的玉米看涨期货期权，当该月份的玉米期货价格为650美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为640美分/蒲式耳时，以下选项正确的是（ ）。
- A 该期权处于平值状态
- B 该期权处于实值状态
- C 该期权处于虚值状态
- D 条件不明确，不能判断其所处状态
- 参考答案：C
- 您的答案：
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虚值期权，是内涵价值计算结果小于0的期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，此题中标的资产价格低于执行价格，所以为虚值期权。
点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（ ）.
- A 交易双方都是期货交易所的会员
- B 交易双方彼此不了解
- C 交易的商品没有现货市场
- D 期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格
- 参考答案：D
- 您的答案：
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点价交易之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。
交易者可以在期货市场通过（ ）规避现资市场的价格风险。
- A 套期保值
- B 投机交易
- C 跨市套利
- D 跨期套利
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。
国际上第一次出现的金融期货为（ ）。
- A 利率
- B 股票
- C 股指
- D 外汇
- 参考答案：D
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最早的金融期货是外汇期货。金融期货的发展历程是：外汇期货—利率期货—股指期货—股票期货。
在点价交易中，卖方叫价是指（ ）。
- A 确定现货商品交割品质的权利归属卖方
- B 确定基差大小的权利归属卖方
- C 确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方
- D 确定期货合约交割月份的权利归属卖方
- 参考答案：C
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根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。
以下关于互换的说法不正确的是（ ）。
- A 互换是交易双方直接签订，是一对一的，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何
- B 互换交易是非标准化合同
- C 互换交易可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行
- D 互换交易主要通过人工询价的方式撮合成交
- 参考答案：A
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互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，因此，在签约前，交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解。而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何，只须与交易所完成交易即可，市场信息成本很低。
期货交易在一个交易日中报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（ ）。
- A 无效，但可申请转移至下一交易日
- B 有效，但须自动转移至下一交易日
- C 无效，不能成交
- D 有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内
- 参考答案：C
- 您的答案：
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涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。
农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（ ）。
- A 棉花
- B 可可
- C 咖啡
- D 小麦
- 参考答案：D
- 您的答案：
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D项，小麦属于农产品期货中的谷物期货。
（ ）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
- A 持仓量
- B 成交量
- C 卖量
- D 买量
- 参考答案：A
- 您的答案：
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持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
以下关于股票指数的说法正确的是（ ）。
- A 股票市场不同，股票指数的编制方法就不同
- B 编制机构不同，股票指数的编制方法就不同
- C 样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同
- D 基期选择不同，股票指数的市场代表性就不同
- 参考答案：C
- 您的答案：
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AB两项，股票指数通常选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制的工具，股票指数的编制方法与股票市场及编制机构无关；D项，股票指数的市场代表性与股票样本的选择有关。
修正久期可用于度量债券价格对（ ）变化的敏感度。
- A 期货价格
- B 票面价值
- C 票面利率
- D 市场利率
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
修正久期是用来衡量债券价格对市场利率变化敏感度的指标。
在其他条件不变的情况下，假设我国棉花主产区遭遇严重的虫灾，则棉花期货价格将（ ）
- A 保持不变
- B 上涨
- C 下跌
- D 变化不确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。因此，当我国棉花遭遇虫灾，棉花的产量受到影响，从而使供给趋紧，将会刺激棉花期货价格上涨。
某客户以4000元/吨开仓买进大连商品交易所5月份大豆期货合约5手，当天结算价为4010元/吨。该客户该笔交易的浮动盈亏是（ ）元。（大豆期货交易单位为10吨/手）
- A 500
- B 10
- C 100
- D 50
- 参考答案：A
- 您的答案：
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（4010-4000）×5×10=500（元）。
相同条件下,下列期权时间价值最大的是（ ）.
- A 平值期权
- B 虚值期权
- C 看涨期权
- D 实值明权
- 参考答案：A
- 您的答案：
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期权处于或接近平值状态时，时间价值最大。
市场年利率为10%，指数年股息率为2%，当股票指数为1200点时，3个月后该股票指数期货合约的理论价格是（ ）
- A 1240
- B 1236
- C 1220
- D 1224
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为3430元/吨和3520元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为3680元/吨和3540元/吨，则该交易者（ ）。
- A 盈利230元/吨
- B 亏损230元/吨
- C 盈利290元/吨
- D 亏损290元/吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
9月份的白糖期货盈亏为：3680-3430=250元/吨，11月份的白糖期货盈亏为：3520-3540=-20元/吨，则该套利交易后每吨盈利230元。
3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
- A 有净亏损400元／吨
- B 基差走弱400元／吨
- C 期货市场亏损1700元／吨
- D 通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
套期保值过程的计算过程如下：现货市场的盈亏为20400-19200=1200（元吨），期货市场的盈亏为19700-21300=-1600（元／吨）；3月初的棉花套期保值基差为20400-21300=-900（元／吨）。6月5日的棉花套期保值基差为19200-19700=-500（元／吨），由此可得，基差走强400元／吨，有净亏损400元／吨。所以，购买棉花的实际成本=19200+400=19600（元／吨）。
某交易商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式购入6个月期的美元远期100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2011。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率为6.2101,则交割时的现金流为（ ）。（结果四舍五入取整）
- A 1499元人民币
- B 1449美元
- C 2105元人民币
- D 2105美元
- 参考答案：B
- 您的答案：
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交易商购入远期外汇合约，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2011，6个月后，美元兑人民币的价格上涨，所以该交易商的NDF头寸已产生利润，银行应付给交易商：（6.2101－6.2011）×1000000/6.2101≈1449（美元）。
某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该工商在套期保值中的盈亏状况是（ ）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。
- A 盈利3000
- B 亏损3000
- C 盈利1500
- D 亏损1500
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值，基差走弱时将有净盈利，盈利数额为：30×10×10=3000（元）。
5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元／吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64700元／吨，则该进口商的交易结果是（ ）。
- A 与电缆厂实物交收的价格为64500元／吨
- B 基差走弱200元／吨，该进口商现货市场盈利1000元／吨
- C 对该进口商而言，结束套期保值时的基差为200元／吨
- D 通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元／吨
- 参考答案：D
- 您的答案：
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基差=现货价格-期货价格，建仓基差=67000-67500=-500（元／吨），平仓基差=64700-65000=-300（元／吨），基差走强200元／吨。期货市场盈利=67500-65000=2500（元／吨），至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易铜，则现货交收价格=65000-300=64700（元／吨），所以铜的实际售价=64700+2500=67200（元／吨）。
一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成本时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343；（1M）近端掉期点为40．00／45．00（bp）；（2M）远端掉期点为55．00／60．00（bp），作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出。
近端掉期全价为（ ）。
- A 6.2388
- B 6.2380
- C 6.2398
- D 6.2403
- 参考答案：A
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参考解析：
在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6．2343+0．0045=6．2388。
在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316．05元／克和315．00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317．50元／克和316．05元／克。该交易者盈亏状况为（ ）。
- A 盈利2000元
- B 亏损2000元
- C 亏损4000元
- D 盈利4000元
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
7月合约盈利=317．5-316．05=1．45元／克，8月合约亏损=316．05-315．00=1．05元／克，所以盈利=（1．45-1．05）×1000×10=4000（元）。
某投资者2月2日卖出5月棕榈油期货合约20手，成交价为5180元/吨，该日收盘价为5176元/吨.结算价为5182元/吨。2月3日，该投资者以5050元/吨，平仓10手，该日收盘价为4972元/吨，结算价为5040元/吨。则按逐日盯市结算方式，该投资者的当日平仓盈亏为（ ）元。（棕榈油合约交易单位为10吨/手）
- A 13000
- B 13200
- C -13000
- D -13200
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当日平仓盈亏=（5182-5050）*10*10=13200元。
榨油厂要利用大豆期货进行买入套期保值的情形有（ ）。
- A 已签订大豆购货合同，确定了交易价格
- B 三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
- C 库存已满无法购进大豆，担心未来大豆价格上涨
- D 大豆现货价格远远低于期货价格
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
套期保值者为了回避价格上涨的风险而进行买入套期保值，买入套期保值一般可运用于如下一些情形：（1）预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；（2）目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。故本题答案为BC。
1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有（ ）。
- A 上海期货交易所
- B 大连商品交易所
- C 广州商品交易所
- D 郑州商品交易所
卖出套期保值一般可运用于如下一些情形（ ）。
- A 持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降
- B 已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降
- C 预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降
- D 预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购买成本提高
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
卖出套期保值一般可运用于如下一些情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。
下列关于集合竞价的原则，正确的是（ ）。
- A 高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交
- B 集合竞价产生的价格的买入申报全部成交
- C 等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交
- D 高于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。
期权的执行价格又称为（ ）。
- A 行权价格
- B 保险费
- C 履约价格
- D 权利金
外汇掉期与货币互换的区别主要体现在（ ）。
- A 期限不同
- B 前后交换货币是否使用相同的汇率
- C 是否进行利息交换
- D 前后交换的本金的变化
公司卷入一场合并谈判，谈判结果对公司影响巨大但结果未知，如果是某投资者对该公司股票期权进行投资，可以采用的投资策略有（ ）
- A 做多该公司股票的跨式期权组合
- B 做多该公司股票的宽跨式期权组合
- C 买进该公司股票的看涨期权
- D 买进该公司股票的看跌期权
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。
多头宽跨式组合是在预测资产会有很大的波动但不明确波动的方向，又希望以较小的成本实现盈利目的情况下使用的策略。而空头宽跨式期权组合则是认为资产价格可能有不明方向的小的波动的情况下使用的策略。
关于β系数的说法，正确的有（ ）
- A β系数是测度股票的市场风险的传统指标
- B β系数值可以用线性回归的方法计算得到
- C β系数值越大，股指期货套期保值中所需的期货合约就越多
- D β系数值大于1时，股票的市场风险高于市场整体风险
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
β系数是测度股票的市场风险的传统指标。股票的β系数可以用线性回归的方法来得到。
当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。
β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，也称为股票的相对波动率。β系数大于1,说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1,说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。
竞价方式主要有（ ）。
- A 公开喊价
- B 私下协商
- C 计算机撮合成交
- D 场外交易
期货期权的价格，是指（ ）。
- A 权利金
- B 是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用
- C 对于期货期权的买方，可以立即获得的收入
- D 对于期货期权的卖方，可能遭受损失的最高限度
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
期权的价格，又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用。权利金是买方可能遭受的最大损失，同时也是卖方的最大收益。
以下关于期权时间价值的说法，正确的有（ ）。
- A 通常情况下，实值期权的时间价值大于平值期权的时间价值
- B 通常情况下，平值期权的时间价值大于实值期权的时间价值
- C 深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，平值期权的时间价值最高
- D 深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，深度实值期权的时间价值最高
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。
标准仓单数量因（ ）等业务发生变化时，交易所收回原“标准仓单持有凭证”，签发新的“标准仓单持有凭证”。
- A 交割
- B 交易
- C 转让
- D 注销
利用国债期货进行套期保值时，卖出套期保值适用于下列（ ）情形。
- A 持有债券，担心利率上升
- B 计划买入债券，担心利率下降
- C 资金的借方，担心利率上升
- D 资金的贷方，担心利率下降
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
国债期货卖出套期保值适用的情形有：（1）持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或收益率相对下降；（2）利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；（3）资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。
在大连商品交易所上市的期货品种包括（ ）等。
- A 精对苯二甲酸
- B 线型低密度聚乙烯
- C 聚氯乙烯
- D 线材
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉期货等。A项，精对苯二甲酸是在郑州商品交易所上市交易的期货品种；D项，线材是在上海期货交易所上市交易的期货品种。
关于经济周期对价格波动的影响，以下描述正确的有（ ）。
- A 在复苏阶段，生产的恢复和需求的增加，促使价格逐渐回升
- B 在繁荣阶段，投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平
- C 在萧条阶段，社会购买力仍然很低，商品销售仍然困难，但价格处在较高的水平上
- D 在衰退阶段，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌
下面对β系数描述正确的有（ ）。
- A 股票组合的β系数由组合中各股票投入资金所占比例及其β系数决定
- B 当β系数大于1时，应做买入套期保值
- C β系数越大，该股票相对于以指数衡量的股票市场来说风险就越大
- D 当现货总价值和期货合约的价值一定，股票组合的β系数越大，套期保值所需的期货合约数量就越多
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
B项，当β系数大于1时，表明股票比市场整体波动性高，其市场风险高于平均市场风险，买入股票时应慎重。买入套期保值主要应用于投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。
期货市场对某大豆生产者的影响可能体现在（ ）。
- A 该生产者在期货市场上开展套期保值业务，以实现预期利润
- B 该生产者参考期货交易所的大豆期货价格安排大豆生产，确定种植面积
- C 该生产者发现去年现货市场需求量大，决定今年扩大生产
- D 为达到更高的交割品级，该生产者努力提高大豆的质量
我国期货交易所在实践中常用的标准仓单有（ ）等。
- A 仓库标准仓单
- B 厂库标准仓单
- C 非通用标准仓单
- D 通用标准仓单
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在我国大连商品交易所，豆粕、豆油、棕榈油期货除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。上海期货交易所的螺纹钢、线材期货合约也允许采用厂库标准仓单交割。郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。通用标准仓单，是指标准仓单持有人按照交易所的规定和程序可以到仓单载明品种所在的交易所任一交割仓库选择提货的财产凭证；非通用标准仓单是指仓单持有人按照交易所的规定和程序只能到仓单载明的交割仓库提取所对应货物的财产凭证。
我国会员制期货交易所一般设有（ ）。
- A 会员大会
- B 专业委员会
- C 理事会
- D 董事会
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会（或监事）及高级管理人员。
某套利者以4100元/吨买入5月大豆期货合约，同时以4200元/吨卖出7月大豆合约，5月和7月合约价格分别变为（ ），该套利者获利（不计交易费用）
- A 4300元/吨和4450元/吨
- B 4300元/吨和4350月/吨
- C 4300元/吨和4320元/吨
- D 4300元/吨和4200元/吨
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。
建仓时价差4200-4100=100
A选项价差4450-4300=150
B选项价差4350-4300=50
C选项价差4320-4300=20
D选项价差4200-4300=-100
故本题选BCD。
下列关于价差交易的说法，正确的有（ ）。
- A 若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利
- B 建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格
- C 某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利
- D 在价差套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易
2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价格风险，该企业卖出CU1604，2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（ ）。
- A 买入平仓CU1604，卖出CU1601
- B 买入平仓CU1604，卖出CU1602
- C 买入平仓CU1604，卖出CU1610
- D 买入平仓CU1604，卖出CU1612
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
展期是指在对近月合约平仓的同时在远月合约合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。根据展期定义，该企业应将买入平仓CU1604，同时应卖出合约月份在2016年4月之后的铜期货合约。
在某一商品期货合约的交易过程中，当（ ）时，国内商品期货交易所可以根据市场风险调整其变易保证金水平。
- A 持仓量达到一定水平
- B 临近交割期
- C 连续数个交易日的累积涨跌幅度达到一定程度
- D 交易出现异常情况
下面对持仓费描述正确的包括（ ）。
- A 持仓费的高低与持有商品的时间长短有关
- B 当交割月到来时，持仓费将升至最高
- C 距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低
- D 现实中，持仓费一定等于价差
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
B项，当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同；D项，理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。
个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者进行综合评估。具体要求有（ ）。
- A 不存在严重不良诚信记录
- B 具有累计10个交易日、30笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录
- C 综合评估得分低于规定标准
- D 申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。具体条件如下：①申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；②具备金融期货基础知识，通过相关测试；③具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录；④不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。期货公司会员除按上述标准对投资者进行审核外，还应当按照交易所制定的投资者适当性制度操作指引，对投资者进行综合评估，不得为综合评估得分低于规定标准的投资者申请开立交易编码。
关于股票期权，以下说法正确的是（ ）。
- A 股票认购期权就是股票看跌期权
- B 股票认购期权就是股票看涨期权
- C 股票认沽期权就是股票看跌期权
- D 股票认沽期权就是股票看涨期权
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。
下列属于郑州商品交易所上市的品种是（ ）。
- A 棉花
- B 白糖
- C 小麦
- D 白银
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果期货等。
白银是上海期货交易所上市的品种。
最常见，最重要的互换交易有（ ）。
- A 股权类互换
- B 利率互换
- C 货币互换
- D 远期互换
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
由于其标的物以及计算现金流的方式很多，互换的种类也就很多，其中最常见也最重要的是利率互换和货币互换，此外还有商品互换、股权类互换、远期互换等等。
理论上，当市场利率上升时，将导致（ ）
- A 国债期货价格下跌
- B 国债期货价格上涨
- C 国债现货价格下跌
- D 国债现货价格上涨
美国商品投资基金中的参与者包括（ ）。
- A 期货佣金商（FCM）
- B 商品交易顾问（CTA）
- C 交易经理（TM）
- D 商品基金经理（CPO）
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
美国的商品投资基金组织结构为：商品基金经理（CPO）；商品交易顾问（CTA）；交易经理（TM）；期货佣金商（FCM）；托管人（Custodian）。
下列通常采用现金交割方式的有（ ）。
- A 股票期货
- B 股指期货
- C 短期利率期货
- D 玉米期货
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。
下列不适合进行牛市套利的商品有（ ）。
- A 活牛
- B 棉花
- C 铜
- D 生猪
下面对期货交割结算价描述正确的是（ ）。
- A 有的交易所是以合约交割配对日的结算价为交割结算价
- B 有的交易所以该期货合约最后交易日的结算价为交割结算价
- C 有的交易所以交割月第一个交易日到最后交易日所有成交价的加权平均价为交割结算价
- D 交割商品计价以交割结算价为基础
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。例如：郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式（由于所有交割均在三个工作日内处理完毕，又称为三日交割法），交割结算价为期货合约配对日前十个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。上海期货交易所铜铝采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价；集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
我国不同的期货交易所，对交割结算价的规定不尽相同，其产生方式包括（ ）。
- A 最后交易日收盘价
- B 最后交易日开盘价
- C 最后交易日结算价
- D 期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同，具体包括：（1）郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式，交割结算价为期货合约配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价；（2）上海期货交易所铜铝采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价；（3）大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价，集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
以下影响市场利率变化的因素包括（ ）等。
- A 通货膨胀率
- B 汇率
- C 经济增长速度
- D 法定存款准备金率
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
影响市场利率以及利率期货价格的主要因素包括：①政策因素，一国的财政政策、货币政策、汇率政策对市场利率变动的影响最为直接；②经济因素，包括经济周期、通货膨胀率、经济增长速度；③全球主要经济体利率水平；④其他因素，包括人们对经济形势的预期、消费者收入水平、消费者信贷等。AC两项属于经济因素；BD两项属于政策因素。
下列关于期货结算机构的表述，正确的有（ ）。
- A 当期货交易成交后.买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任
- B 结算机构为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方
- C 结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的
- D 当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知
对于交易型开放式指数基金（ETF），以下说法正确的是（ ）。
- A 只以蓝筹股指数为标的
- B 可以实现分散化投资
- C 可以在交易所像买卖股票那样进行交易
- D 可以作为开放型基金，随时申购与赎回
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A项，ETF既有以大盘指数为标的的产品，也有以相对窄盘为标的资产的产品,即不只是以蓝筹股指数为标的；B项，投资者借助ETF可以投资于某些分散化的一揽子股票；CD两项，ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放型基金，随时申购与赎回。
关于期货持仓量的说法正确的有（ ）
- A 多头换手或者空头换手,持仓量不变
- B 通过分析持仓量的变化,可以判断资金是流入市场还是流出市场
- C 当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少
- D 持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓合约数量
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
本题考查持仓量的内容。
持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓合约数量，持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。
外汇期货的作用主要有（ ）。
- A 确保增加投资者收入
- B 提供了有效的套期保值的方式
- C 为套利者提供了获利机会
- D 为投机者提供了获利机会
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。外汇期货交易不仅为避险者提供了有效的套期保值的方式，而且也为套利者和投机者提供了获利机会。
关于期转现交易的说法，正确的有（ ）。
- A 在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现
- B 买卖双方进行期转现有两种情况
- C 我国尚未推出期转现交易
- D 买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
我国大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所已经推出了期转现交易。
买卖双方进行期转现有两种情况：①在期货市场有反向持仓双方，拟用标准仓单或标准仓单以外的货物进行期转现；②买卖双方为现货市场的贸易伙伴，有远期交货意向，并希望远期交货价格稳定。双方可以先在期货市场上选择与远期交收货物最近的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓时机和价格分别由双方根据市况自行决定，到希望交收货的时候，进行非标准仓单的期转现。这相当于通过期货市场签订一个远期合同，一方面实现了套期保值的目的，另一方面避免了合同违约的可能。
期货投机交易和套期保值交易均以获取价差收益为目的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。
在我国，期货公司应建立由股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构。( )
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期货公司是现代公司的一种表现形式，其遵循《中华人民共和国公司法》关于公司治理结构的一般要求，即建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层甚至公司员工组成的合理的公司治理结构。
欧洲交易者持有美元资产，担心欧元对美元升值，可通过买入欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
欧洲交易者持有美元资产，属于欧元资产的空方，为规避欧元对美元升值的汇率风险，应该买入欧元兑美元的看涨期权，锁定欧元的价格上限。
套利市价指令可以保证套利者一定能按当前的价差水平成交。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
套利市价指令，是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。
金融衍生工具的主要功能之一是对冲标的资产的价格风险。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
市场上几乎所有的金融衍生工具均可以作为对冲标的资产价格风险的工具，即金融衍生工具的主要功能之一是对冲标的资产的价格风险。
期货交易与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
附息债券的久期等于它到期的时间。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
零息债券的久期等于到它到期的时间。
国际期货市场的发展，经历了由金融期货到商品期货的发展历程。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
经过长期的发展，国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
相反理论在操作上的具体体现是，在投资者爆满的时候出场，在投资者稀落的时候入场。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
相反理论的投资者的正确选择应当是，首先确定大多数投资者的交易行为，然后反其道而行之。相反理论在操作上的具体体现是，在投资者爆满的时候出场，在投资者稀落的时候入场。
中国金融期货交易所得最高权力机构是股东大会。
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
中国金融期货交易所是公司制期货交易所。股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
按照期权市场类型的不同，可将其大致分为商品期权和金融期权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。
为防范汇率风险，拥有外汇负债者适宜利用外汇期货做空头套期保值。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
外汇短期负债者担心未来货币升值适合做外汇期货买入套期保值。
国债基差交易中，买入基差策略的做法是，买入国债现货，卖出国债期货。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货,待基差扩大平仓获利；卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货,待基差缩小平仓获利。
利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
利率期权，是指以利率类金融工具为期权标的物的期权合约。利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。
套期保值的本质是“风险对冲”，以降低风险对企业经营活动的影响，实现其稳健经营。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
套期保值的本质是“风险对冲”，以降低风险对企业经营活动的影响，实现其稳健经营。
场外利率期权交易的价格一般由交易双方协议确定。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
场外利率期权交易的价格一般由交易双方协议确定。
在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元/吨，则该指令将很可能以100元/吨的价差成交。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份就可以了；具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。
20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避美国的外汇管制而开发了货币互换。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。
为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
为了防止价格大幅波动所引发的风险，国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。
我国期货交易所必须每日公布一次实物交割量。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
根据《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：①即时行情；②持仓量、成交量排名情况；③期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。
