大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（ ）。
- A 合理
- B 缩小
- C 不合理
- D 扩大
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。
反向大豆提油套利的做法是（ ）。
- A 购买大豆和豆粕期货合约
- B 卖出豆油和豆粕期货合约
- C 卖出大豆期货合约的同时买进豆油和豆粕期货合约
- D 购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。其做法是：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
期货交易所实行（ ），应当在当日及时将结算结果通知会员。
- A 涨跌停板制度
- B 保证金制度
- C 当日无负债结算制度
- D 持仓限额制度
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的结算是由期货交易所统一组织进行的。我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所实行当日无负债结算制度，期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。
假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后，可收到5000港元现金红利，组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为( )点。
- A 20050
- B 20250
- C 19950
- D 20150
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
100万港元相当于20000点；利息为200003%3/12=150(点)；红利5000港元相当于100点，则该期货合约的理论价格应为20000+（150-100）=20050(点)。
（ ）是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。
- A 董事长
- B 董事会
- C 秘书
- D 总经理
- 参考答案：D
- 您的答案：
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总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。
（ ）已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。
- A 伦敦金属期货交易所
- B 芝加哥期货交易所
- C 纽约商品交易所
- D 纽约商业交易所
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所。
2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（ ）。
- A IF1503. IF1504. IF1505. IF1506
- B IF1504. IF1505. IF1506. IF1507
- C IF1504. IF1505. IF1506. IF1508
- D IF1503. IF1504. IF1506. IF1509
- 参考答案：D
- 您的答案：
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沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。季月是指3月、6月、9月和12月。因当前时间是2015年3月28日，那么期货市场上同时有以下4个合约在交易：IF1503、IF1504、IF1506、IF1509。这4个合约中，IF1503、IF1504是当月和下月合约；IF1506、IF1509是随后两个季月合约。
2月20日，某投机者以200点的权利金（每点10美元）买入1张12月份到期，执行价格为9450点的道琼斯指数美式看跌期权。如果至到期日，该投机者放弃期权，则他的损失是（ ）美元。
- A 200
- B 400
- C 2000
- D 4000
- 参考答案：C
- 您的答案：
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对于买入看跌期权来说，放弃执行的损失为全部权利金支出。因此，如果到到期日，该投机者放弃期权，则他的损失=20010=2000（美元）。
3月2日，某交易者买入10手5月份A期货合约同时卖出10手7月份该期货合约，价格分别为12500元/吨和12900元/吨。3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为12350元/吨和12550元/吨。该套利交易（ ）元。（每手5吨，不计手续费等费用）
- A 亏损20000
- B 亏损10000
- C 盈利20000
- D 盈利10000
- 参考答案：D
- 您的答案：
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5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元/吨的玉米看跌期权，当对应的玉米期货价格为1850元/吨时，该看跌期权的内涵价值为（ ）。
- A -50
- B -5
- C 55
- D 0
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该玉米看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格，为虚值期权。虚值期权的内涵价值等于0。
持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则（ ）。
- A 追加的投资额应小于上次的投资额
- B 追加的投资额应等于上次的投资额
- C 追加的投资额应大于上次的投资额
- D 立即平仓，退出市场
- 参考答案：A
- 您的答案：
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金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减，金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。
在价格形态分析中，（ ）经常被用作验证指标。
- A 威廉指标
- B 移动平均线
- C 持仓量
- D 交易量
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
A
项，威廉指标主要是通过分析一段时问内最高价、最低价和收盘价之间的关系，来判断市场的超买超卖现象，预测价格中短期的走势；B项，移动平均线是根据过去的价格来使价格序列平滑，从而更容易辨别价格趋势的方法.D项，在价格形态分析中，交易量经常被用作验证指标。比如，头肩形顶成立的预兆之一是：在头部形成过程中，当价格冲到新高点时交易量较少，而在随后的向颈线下跌时交易量应该较大。
（ ）的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。
- A 期货交易
- B 现货交易
- C 远期交易
- D 期权交易
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段；期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是为了转移风险或者追求风险收益。敌此题选B。
（ ）是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。
- A 金融期货合约
- B 金融期权合约
- C 金融远期合约
- D 金融互换协议
- 参考答案：C
- 您的答案：
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金融远期合约是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。故此题选C。
（ ）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。
- A 介绍经纪商
- B 期货居间人
- C 期货公司
- D 证券经纪人
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
题干描述的是期货居间人。
1865年，（ ）开始实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金，作为履约保证。
- A 泛欧交易所
- B 上海期货交易所
- C 东京期货交易所
- D 芝加哥期货交易所
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金，作为履约保证。
1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴涨，这属于（ ）对期货价格的影响。
- A 经济波动和周期
- B 金融货币因素
- C 心理因素
- D 政治因素
- 参考答案：D
- 您的答案：
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政治因素会对期货价格造成影响，如1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴涨。
巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在期货条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（ ）。
- A 不变
- B 不一定
- C 下跌
- D 上涨
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
自然因素对农产品的影响尤其大、制约性尤其强。当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨。
当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于（ ）。
- A 期货价格
- B 零
- C 无限大
- D 无法判断
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
当远月期货合约价格低于近月期货合约价格时，市场为（ ）。
- A 牛市
- B 熊市
- C 反向市场
- D 正向市场
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
点价交易是指以某商品某月份的（ ）为计价基础，确定双方买卖该现货商品价格的交易方式。
- A 批发价格
- B 政府指导价格
- C 期货价格
- D 零售价格
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。
公司制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
- A 董事会
- B 股东大会
- C 监事会
- D 理事会
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，其股东大会由全体股东共同组成，是公司最高权力机构。故本题选B。
股指期货交易的标的物是（ ）。
- A 价格指数
- B 股票价格指数
- C 利率期货
- D 汇率期货
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
股指期货是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约。
关于股指期货套利的说法错误的是（ ）。
- A 增加股指期货交易的流动性
- B 有利于股指期货价格的合理化
- C 有利于期货合约间价差趋于合理
- D 不承担价格变动风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
D项，股指期货套利主要有期现套利和跨期套利。期现套利的结果是期现总盈亏刚好等于理论期价与实际期价的差额，所以在股指期货期现套利中，套利者不用承担价格变动风险；但在股指期货跨期套利中，由于股指期货的价格受众多因素的影响，实际价格可能会经常偏离理论价格，完全依据理论价格进行套利分析和交易可能会面临较大的不确定性，需承担一定的价格变动风险。
关于价格趋势的方向，说法正确的是（ ）。
- A 下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成
- B 上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成
- C 上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成
- D 下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势。
国内某铜矿企业与智利某铜矿企业签订价值为3000万美元的铜精矿进口合同，规定付款期为3个月。同时，该铜矿企业向日本出口总价1140万美元的精炼铜，向欧洲出口总价1250万欧元的铜材，付款期均为3个月。那么，该铜矿企业可在CME通过（ ）进行套期保值，对冲外汇风险。
- A 卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约
- B 买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约
- C 卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约
- D 买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
该铜矿企业3个月后需付汇3000万美元，收汇1140万美元和1250万欧元。为规避美元升值使付汇增加的风险，以及欧元贬值使收汇减少的风险，该铜矿企业可在CME通过买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约进行套期保值。
沪深300股票指数的编制方法是（ ）。
- A 加权平均法
- B 几何平均法
- C 修正的算术平均法
- D 简单算术平均法
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
在我国境内常用的股票指数有沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证成分指数等。这些指数都采用加权平均法编制而成。
沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为（ ）。
- A 上一交易日收盘价的20％
- B 上一交易日收盘价的10％
- C 上一交易日结算价的10％
- D 上一交易日结算价的20％
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20％。
假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（ ）。
- A 1.5
- B 1.3
- C 1.25
- D 1.O5
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
当投资者拥有一个股票组合时，就要计算这个组合的β系数。假定一个组合P由Y／个股票组
交易者利用股指期货套利交易，可以获取（ ）。
- A 风险利润
- B 无风险利润
- C 套期保值
- D 投机收益
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
交易者利用股指期货套利交易，可以获取无风险利润。
截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种不包括（ ）。
- A 沪深300股指期货
- B 上证180股指期货
- C 5年期国债期货
- D 中证500股指期货
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种包括沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。
买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将（ ）的商品或资产的价格上涨风险的操作。
- A 买入
- B 卖出
- C 转赠
- D 互换
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。
面属于熊市套利做法的是（ ）。
- A 买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约
- B 卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约
- C 买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约
- D 卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。
某国债期货合约的理论价格的计算公式为（ ）。
- A (现货价格+资金占用成本)／转换因子
- B (现货价格+资金占用成本)转换因子
- C (现货价格+资金占用成本-利息收入)转换因子
- D (现货价格+资金占用成本-利息收入)／转换因子
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入。国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算：国债期货的理论价格=1／转换因子(现货价格+资金占用成本-利息收入)。
某交易者买入5手天然橡胶期货合约，价格为38650元/吨，价格升至38670元/吨，再买入3手，价格升至38700元/吨，又买入2手，则该交易者的平均买入价为（ ）元/吨。
- A 38666
- B 38670
- C 38673
- D 38700
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
平均买入价=（386505＋386703＋387002）/10=38666（元/吨）。
目前，国内各期货交易所每日收市后都将各品种主要合约当日交易量排名（ ）会员的名单及持仓量予以公布。
- A 至多前20名
- B 至少前20名
- C 至多前25名
- D 至少前25名
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
目前，国内各期货交易所每日收市后都将各品种主要合约当日交易量排名至少前20名会员的名单及持仓量予以公布。故此题选B。
目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是（ ）。
- A 直接标价法
- B 间接标价法
- C 日元标价法
- D 欧元标价法
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是间接标价法。
目前我国期货交易所采用的交易形式是（ ）。
- A 公开喊价交易
- B 柜台（OTC）交易
- C 计算机撮合交易
- D 做市商交易
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。
当标的资产价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下跌，买进看跌期权者的收益（ ）。
- A 增加
- B 减少
- C 不变
- D 以上都不对
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
标的物的市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。
当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（ ）。
- A 实值期权
- B 虚值期权
- C 平值期权
- D 市场期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
本题考查虚值期权。当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权也为虚值期权。
对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（ ）。(不计手续费等费用)
- A 基差从-10元／吨变为20元／吨
- B 基差从30元／吨变为10元／吨
- C 基差从10元／吨变为-20元／吨
- D 基差从-10元／吨变为-30元／吨
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
进行卖出套期保值时，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。B.C.D三项都属于基差走弱的情形。
根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是（ ）。
- A 当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付
- B 当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付
- C 客户保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理
- D 客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
A、B两项，客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户的保证金；C项，客户保证金应当与期货公司自有资产相互独立，分别管理。
关于期货公司的说法，正确的是（ ）。
- A 在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
- B 客户的保证金风险是期货公司重要的风险源
- C 属于银行金融机构
- D 主要从事经纪业务，不提供资产管理服务
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
A项，期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值；C项，期货公司属于非银行金融机构；D项，期货公司的主要职能包括为客户管理资产，实现财富管理等。
关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是（ ）。
- A 现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的
- B 并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种
- C 期货交易不受时空限制，交易灵活方便
- D 期货交易的目的一般不是为了获得实物商品
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制约，交易灵活方便；期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。故此题选C。
关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，下列说法中正确的是（ ）。
- A 首先由交易所执行,若规定时限内交易所未执行完毕,则由有关会员强制执行
- B 首先由有关会员自己执行,若规定时限内会员未执行完毕,则由交易所强制执行
- C 首先由有关会员自己执行,若规定时限内会员未执行完毕,交易所将处以罚款
- D 首先由有关客户自己执行,若规定时限内客户未执行完毕,则由有关会员强制执行
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
若被要求强行平仓,开市后,有关会员必须首先自行平仓,直至达到平仓要求,执行结果由交易所审核。超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的,剩余部分由交易所直接执行强行平仓。
货币互换在期末交换本金时的汇率等于（ ）。
- A 期末的远期汇率
- B 期初的约定汇率
- C 期初的市场汇率
- D 期末的市场汇率
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换中的双方交换利息的形式，可以是固定利率换浮动利率，也可以是浮动利率换浮动利率，还可以是固定利率换固定利率。货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。
计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（ ）来规避风险。
- A 买入套期保值
- B 卖出套期保值
- C 投机
- D 以上都不对
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
利率期货卖出套期保值其适用的情形主要有：①持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降。②利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升。③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。
假设6月和9月的美元兑人民币外汇期货价格分别为6．1050和6．1000，交易者卖出200手6月合约，同时买入200手9月合约进行套利。1个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为6．1025和6．0990，交易者同时将上述合约平仓，则交易者（ ）。(合约规模为10万美元／手)
- A 亏损50000美元
- B 亏损30000元人民币
- C 盈利30000元人民币
- D 盈利50000美元
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
题干所述的交易是套利交易，即交易者对6月份的美元对人民币外汇期货进行卖出套利，同时对9月份的外汇期货进行了买入套利。6月份的合约盈利=(6．1050-6．1025)100000200=50000(元)(人民币)，9月份的合约盈利=(6．0990-6．1000)100000200=-20000(元)(人民币)。因此，该交易者的投资总盈亏=50000-20000=30000(元)(人民币)。
看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（ ）一定数量的标的物。
- A 减少
- B 增加
- C 买进
- D 卖出
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（ ）。
- A 央票
- B 企业债
- C 公司债
- D 政策性金融债
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
企业债可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易。故此题选B。
理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（ ）。
- A 波动越小
- B 波动越大
- C 越低
- D 越高
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。
某进出口公司欧元收入被延迟1个月，为了对冲1个月之后的欧元汇率波动风险，该公司决定使用外汇衍生品工具进行风险管理，以下不适合的是（ ）。
- A 外汇期权
- B 外汇掉期
- C 货币掉期
- D 外汇期货
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
外汇期货在此案例中不适合做风险管理工具。故此题选D。
某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611.5元人民币，这种汇率标价法是（ ）。
- A 人民币标价法
- B 直接标价法
- C 美元标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
直接标价法，是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
某套利者利用焦煤期货进行套利交易，假设焦煤期货合约3个月的合理价差为20元／吨，焦煤期货价格如下表所示，以下最适合进行卖出套利的情形是（ ）。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。上述情形中，第3种情形的3个月价差为27元／吨，出现了不合理价差，进行卖出套利可以获利。
某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（ ）。
- A ④
- B ③
- C ②
- D ①
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损最大损失额为100元／吨，也就是说当价格达到损失100元／吨时应进行平仓交易。以13360元／吨卖出50手后，下达止损指令应为13460元／吨(13360元／吨+100元／吨)的价格买入50手进行平仓。
某投资者手中持有的期权是一份虚值期权，则下列表述正确的是（ ）。
- A 如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格高于执行价格
- B 如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格
- C 如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的资产价格等于执行价格
- D 如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的资产价格低于执行价格
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故选项D正确。
某投资者在上海期货交易所卖出期铜(阴极铜)10手(每手5吨)，成交价为37500元/吨，当日结算价为37400元/吨，则该投资者的当日盈亏为（ ）。
- A 盈利5000元
- B 亏损10000元
- C 盈利1000元
- D 亏损2000元
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
当日盈亏=(卖出成交价一当日结算价)卖出量=(37500-37400)105=5000(元)。
期货合约标准化是指除（ ）外的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的，这给期货交易带来很大便利。
- A 交易品种
- B 商品交收
- C 保证金
- D 价格
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
期货合约标准化是指除价格外的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的，这给期货交易带来很大便利。故此题选D。
期货合约是由（ ）统一制定的。
- A 期货交易所
- B 期货业协会
- C 期货公司
- D 证监会
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（ ）。
- A 无效，但可申请转移至下一交易日
- B 有效，但须自动转移至下一交易日
- C 无效，不能成交
- D 有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内
- 参考答案：C
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参考解析：
涨跌停板制度叉称每日价格最大波动限制制度，即期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。
5月份，某进口商以67000元/吨的价格从外国进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，该进口商在开始套期保值时的基差为（ ）元/吨。
- A -500
- B 300
- C 500
- D -300
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
基差=现货价格-期货价格=67 000-67 500=-500（元/吨）。
6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为（ ）点。
- A 15000
- B 15124
- C 15224
- D 15324
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
该股票组合用指数点表示时，利息=15 0006%（3/12）=225（点），红利5 000港元相当于100个指数点（每点50港元），再计剩余两个月的利息1006%2/12=1（点），因此本利和=100+1=101（点），净持有成本=225-101=124（点），因此该股票组合的合理价格=15 000+124=15 124（点）。
7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是( )。
- A 9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元／吨
- B 9月大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月大豆合约的价格保持不变
- C 9月大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月大豆合约的价格涨至1990元／吨
- D 9月大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月大豆合约的价格涨至2150元／吨
- 参考答案：D
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参考解析：
反向市场进行熊市套利即为卖出套利，此时价差缩小时获利。7月1日的套利，此时价差缩小时获利。7月1日的价差为2000-1950=50(元／吨)，A项价差为-50元／吨；B项价差为l50元／吨；C项价差为-90元／吨；D项价差为-140元／吨。D项价差缩小最多，获利应最多。故此题选D。
美国10年期国债期货合约报价为97～165时，表示该合约价值为( )美元。
- A 971650
- B 97515.625
- C 970165
- D 102156.25
- 参考答案：B
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参考解析：
97～165代表的价格为：97+16/32+0.5/32=97.515625(美元)；合约价值=97.5156251000=97515.625(美元)。
某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是( )。
- A 买入80吨11月份到期的大豆期货合约
- B 卖出80吨11月份到期的大豆期货合约
- C 买入80吨4月份到期的大豆期货合约
- D 卖出80吨4月份到期的大豆期货合约
- 参考答案：B
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套期保值应遵循如下四个原则：种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、月份相同或相近原则和交易方向相反原则。大豆种植者预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，为了避免到时大豆价格下跌风险，应在期货市场卖出同等产量的11月份到期的大 豆期货合约。故本题选B。
某股票当前价格为63.95港元，以该股票为标的的期权中内涵价值最低的是（ ）。
- A 执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权
- B 执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权
- C 执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权
- D 执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。选项A的内涵价值=64.50－63.95=0.55（港元）；选项B的内涵价值=67.50﹣63.95=3.55（港元）；选项C的内涵价值=63.95－67.50=﹣3.55（港元），内涵价值为0；选项D的内涵价值=63.95－60.00=3.95（港元）。选项C的内涵价值最低，故选C。
某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（ ）美分/蒲式耳。
- A 4
- B 6
- C 8
- D 10
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
该策略是一种买入蝶式套利（看涨期权）的操作，它需要支付一个初始的净权利金为2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。卖出蝶式套利（看涨期权）的最大可能亏损为：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。
4月20日，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买人100手7月燃料油期货合约，卖出200手8月燃料油期货合约，买人100手9月燃料油期货合约，成交价格分别为4820元／吨、4870元／吨和4900元／吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为4840元／吨、4860元／吨和4890元／吨。该交易者的净收益是（??）元。(按10吨／手计算，不计手续费等费
用)
- A 30000
- B 50000
- C 25000
- D 15000
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该交易者进行的是蝶式套利，其盈亏状况计算如下：7月份期货合约盈亏为(4840-4820)10010=20000(元)；8月份期货合约盈亏为(4870-4860)20010=20000(元)；9月份期货合约盈亏为(4890-4900)10010=-10000(元)。所以，该交易者的净收益=20000+20000+(-10000)=30000(元)。
1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果
然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬基础的变化情况是（）。
- A 基差走弱120元/吨
- B 基差走强120元/吨
- C 基差走强100元/吨
- D 基差走弱100元/吨
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
基差=现货价格－期货价格，1月中旬基差=3600-4350=-750（元/吨），3月中旬基差=4150-4780=-630（元/吨），基差由-750到-630，基差走强120元/吨。
3月 15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约，价格分别为1 740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。4月20日 ，三份合约的价格分别以1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨的价格平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（ ）元。 (1手=10吨)
- A 160
- B 400
- C 800
- D 1600
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
6月份大豆合约的盈利为：(1740-1730)310=300(元)；7月份大豆合约的盈利为：(1760-1750)810=800(元)； 8月份大豆合约的盈利为：
(1760-1750)510=500(元)。因此，投机者的净收益为：300+800+500=1600(元)。
3月份玉米合约价格为2.15美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.24美元/蒲式耳。交易者预测玉米价格将上涨，3月与5月的期货合约的价差将有可能缩小。交易者买入1手(1手=5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时卖出1手5月份玉米合约。到了12月 1日，3月和5月的玉米期货价格分别上涨至2.23美元/蒲式耳和2.29美元/蒲式耳。若交易者将两种期货合约平仓，则交易盈亏状况为( )美元。
- A 亏损150
- B 获利150
- C 亏损I60
- D 获利160
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
3月份合约盈亏情况：2.23-2.15=0.08(美元/蒲式耳)，即获利0.08美元/蒲式耳；5月份合约盈亏情况：2.24-2.29=-0.05(美元/蒲式耳)，即亏损0.05美元/蒲式耳；套利结果：50000.08-50000.05=150(美元)，即获利150(美元)。
5月10日，大连商品交易所的7月份豆油收盘价为11220元／吨，结算价为11200元／吨，涨跌停板幅度为4％，则下一个交易日价格不能超过( )元／吨。
- A 11648
- B 11668
- C 11780
- D 11760
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
涨停价格=上一交易日的结算价(1十涨停板幅度)=1200(1+4％)=11648(元／吨)。故本题选A。
7月份，大豆的现货价格为5040元/吨，某经销商打算在9月份买进100吨大豆现货，由于担心价格上涨，故在期货市场上进行套期保值操作，以5030元/吨的价格买入100吨11月份大豆期货合约。9月份时，大豆现货价格升至5060元/吨，期货价格相应升为5080元/吨，该经销商买入100吨大豆现货，并对冲原有期货合约。则下列说法正确的是（）。
- A 该市场由正向市场变为反向市场
- B 该市场上基差走弱30元/吨
- C 该经销商进行的是卖出套期保值交易
- D 该经销商实际买入大豆现货价格为5040元/吨
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
期货市场盈利为5080-5030=50（元/吨），相当于买入大豆现货价格为5060-50=5010（元/吨）。基差由10元/吨（ 5040-5030）到-20元/吨（5060-5080），由正到负，市场由反向变成正向；经销商担心价格下跌，进行的是买入套期保值交易。
CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分/蒲式耳，权利金为427美分/蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分/蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为（）美分/蒲式耳。
- A 28.5
- B 14.375
- C 22.375
- D 14.625
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
玉米期货合约的价格:478'2=478+2*（1/4）=478.5（美分/蒲式耳）。玉米期货看涨期权的权利金:42'7=42+7*（1/8）=42.875（美分/蒲式耳）。看涨期权的内涵价值=标的物市场价格-执行价格=478.5-450=28.5（美分/蒲式耳），时间价值=权利金-内涵价值=42.875-28.5=14.375（美分/蒲式耳）。注意:期货合约最小变动价位为（1/4）美分/蒲式耳，期权合约的最小变动价位为（1/8）美分/蒲式耳。
当成交指数为95.28时，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是（）。
- A 1.18%,1.19%
- B 1.18%,1,18%
- C 1.19%,1.18%
- D 1.19%,1.19%
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
在13周国债中，年贴现率为100%-95.28%=4.72%，3个月的贴现率为4.72%/4=1.18%，国债的实际收益率为1.18%／（1-1.18%）=1.19%；3个月欧洲美元期货的实际收益率为（100%-95.28%）/4=1.18%
甲公司希望以固定利率借人人民币，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且两公司借人的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币，即期汇率USD／CNY为6.1235。市场上对两公司的报价如下：
甲、乙两公司进行货币互换，若不计银行的中介费用，则甲公司能借到人民币的利率不低于（??）。
- A 9.6％
- B 8.5％
- C 5.0％
- D 5.4％
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
甲公司在美元贷款成本上具有比较优势，即甲公司在美元贷款利率上比乙公司低1.5％，而在人民币贷款利率上比乙公司低0.4％。同时，甲公司希望以固定利率借人人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，因此，两者可以通过人民币／美元的货币互换协议来将双方的借贷成本总体降低，可降低1.1％(1.5％-0.4％).降低的1.1％将在甲、乙两公司
间分配，甲公司能借到人民币的利率不可能低于8.5％(9.6％-1.1％)。
假设直接报价法下，美元／日元的报价是92.60，那么1日元可以兑换( )美元。
- A 92.60
- B 0.0108
- C 1.0000
- D 46.30
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
192.60=0.0108。故此题选B。
某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为61.95港元和4.53港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为67.5港元和6.48港元，此时该股票市场价格为63.95港元，则A、B的时间价值大小关系是（??）。
- A A大于
- B A小于B
- C A等于B
- D 条件不足，不能确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。由此可计算出：看涨期权(A)的内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-61.95=2(港元)，时间价值=权利金-内涵价值=4.53-2=2.53(港元)；看跌期权(B)的内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.5-63.95=3.55(港元)，时
间价值=权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93(港元)。因此，时间价值大小关系是A小于B。
某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，同时买入1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（ ）美元。
- A 获利700
- B 亏损700
- C 获利500
- D 亏损500
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
小麦合约盈亏状况：7.45-7.60=-0.15(美元/蒲式耳)，即亏损0.15美元/蒲式耳；玉米合约盈亏状况：2.45-2.20=0.25(美元/蒲式耳)，即盈利0.25美元/蒲式耳；总盈亏：(0.25-0.15)5000=500(美元)。
当投资者预期债券收益率曲线将更为陡峭时，则（ ）。
- A 投资者可以买入短期国债期货
- B 投资者可实现“买入收益率曲线”套利
- C 投资者可以卖出短期国债期货
- D 投资者可实现“卖出收益率曲线”套利
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
当投资者预期债券收益率曲线将更加陡峭时，可以买入短期国债期货，卖出长期国债期货，实现“买入收益率曲线”套利。
每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的（ ）。
- A 频繁程度
- B 波幅的大小
- C 最小变动价位
- D 时间
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。
按照惯例，在国际外汇市场上采用间接标价法的货币有（ ）。
- A 加元
- B 欧元
- C 英镑
- D 日元
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。
从理论上讲，（ ）。
- A 看跌期权的价格不应该高于执行价格
- B 看跌期权的价格不应该高于标的资产价格
- C 看涨期权的价格不应该高于标的资产价格
- D 看涨期权的价格不应该高于执行价格
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权给予买方在未来买入标的资产的权利，如果该权利的价格高于标的资产的价格，那么投资者会选择直接购买标的资产，从而使看涨期权价格下降。看跌期权赋予持有者未来以行权价格卖出标的资产的权利，其未来收益等于行权价格减去行权时标的资产价格，再减去权利金。当标的资产价格为0时，看跌期权买方的最大收益为执行价格一权
利金，如果权利金高于执行价格，看跌期权买方会选择抛售期权从而使权利金下降。
关于公司制期货交易所的表述，正确的有（ ）。
- A 通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的的企业法人
- B 盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用
- C 自然人或法人缴纳使用费用，即可在公司制期货交易所内进行期货交易
- D 最高权力机构是股东大会
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
在公司制期货交易所内进行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，必须获得会员资格。
关于股指期货套期保值的说法，正确的有（ ）。
- A 既能增加收益，又能降低风险
- B 能够对冲系统性风险
- C 只对担心股市下跌的投资者适用
- D 对担心股市上涨或下跌的投资者都适用
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。股指期货套期保值分为股指期货买入套期保值和股指期货卖出套期保值，前者是为了回避股票市场价格上涨的风险，后者是为了回避股票市场价格下跌的风险。
关于跨品种套利，说法正确的有（ ）。
- A 股票指数期货与股票指数间套利属于跨品种套利
- B 小麦期货与玉米期货套利属于跨品种套利
- C 铜期货与铝期货间套利属于跨品种套利
- D 大豆. 豆油和豆粕期货间套利属于跨品种套利
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：①相关商品之间的套利(B、C两项)；②原材料与成品之间的套利(D项)。
看跌期权多头可以通过（ ）的方式了结期权头寸。
- A 买入同一看跌期权
- B 卖出同一看跌期权
- C 持有合约至到期
- D 行权了结期权合约
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期。对于看跌期权来说，多头须卖出相同期限、合约月份和执行价格的看跌期权来了结头寸，或持有期权至合约到期，或行权了结头寸。
利用股指期货理论价格进行套利时，期货理论价格计算中没有考虑（ ），如果这些因素存在，则需要计算无套利区间。
- A 交易费用
- B 期货交易保证金
- C 股票与红利
- D 市场冲击成本
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
股指期货理论价格计算中考虑了股票这种基础资产的持有成本,包括：①资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；②持有期内可能得到的股票分红红利，然而，由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时．只能是负值成本。故此题选ABD：
期货交易所不应该（ ）。
- A 拥有合约标的商品
- B 参与期货价格的形成
- C 提供交易设施和服务
- D 参与期货交易活动
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所的职能包括：①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市；③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。期货交易所并不参与期货交易活动。
期货交易所应当遵循（ ）的原则组织期货交易。
- A 保证金制度
- B 强行平仓制度
- C 涨跌停板制度
- D 信息披露制度
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场交易的基本制度包括保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额及大户报告制度、强行平仓制度和信息披露制度。
期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为（ ）。
- A 某一交易所的内部机构
- B 独立的结算公司
- C 某一金融公司的内部机构
- D 与交易所被同一机构共同控制
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构；②结算机构是独立的结算公司。
套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，最终可能出现的结果有（ ）。
- A 盈亏相抵后还有盈利
- B 盈亏相抵后还有亏损
- C 盈亏完全相抵
- D 盈利一定大于亏损
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
套期保值效果的好坏取决于基差变动的风险，所以套期保值结果可能盈亏相抵，可能盈亏相抵后有盈利，也可能盈亏相抵后还有亏损。
外汇掉期交易的特点包括（ ）。
- A 进行利息交换
- B 不进行利息交换
- C 前后交换货币使用不同汇率
- D 一般为1年以内的交易
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A项，外汇掉期交易不进行利息交换。
（ ），将使买入套期保值者出现亏损。
- A 正向市场中，基差变大
- B 正向市场中，基差变小
- C 反向市场中，基差变大
- D 反向市场中，基差变小
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
进行买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损。
1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有（ ）。
- A 上海期货交易所
- B 大连商品交易所
- C 广州商品交易所
- D 郑州商品交易所
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
第二次清理整顿交易所的数量精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。
当标的资产的市场价格（ ）时，对看跌期权多头有利。
- A 上涨
- B 下跌
- C 波动幅度变小
- D 波动幅度变大
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权，即看跌期权买方预期标的资产市场价格下跌而买人卖权。标的资产市场价格下跌越多，买方行权可能性越大，行权卖出标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。标的资产价格波动率越大、波动幅度越大，看涨和看跌期权的多头越有利、期权价格越高。
对买入套期保值而言，无法实现净盈利的情形包括（ ）。（不计手续费等费用）
- A 现货市场盈利小于期货市场亏损
- B 基差走强
- C 基差走弱
- D 基差不变
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
买入套期保值基差走弱存在净盈利。
对于交易所交易基金(ETF)，以下说法正确的有（ ）。
- A 是一种封闭式基金
- B 是一种开放式基金
- C 可以作为期权交易的标的物
- D 是一种上市交易的基金
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
ETF(交易所交易基金)可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放型基金，随时申购与赎回。ETF既有以大盘指数为标的的产品，也有以相对窄盘为标的资产的产品，是构建相关期货和期权等衍生品的比较理想的标的物。
公司制期货交易所监事会的职权包括（ ）。
- A 检查公司的财务
- B 提议召开临时股东大会
- C 嗣定公司具体规章
- D 决定对严重违规会员的处罚
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
C项是经理的职权；D项是董事会的职权。故本题选AB。
股指期货期现套利很难实现无风险的套利，其原因在于（ ）。
- A 股指期货价格波动幅度总是大于股票市场的波动幅度
- B 期货与现货市场在交易机制上可能存在差异
- C 实际交易中股票组合的数量很难与股指期货的数量完全一致
- D 实际交易中很难完全模拟指数组合构建与指数成分股完全相同的股票组合
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
在股指期货期现套利交易中，实际交易的现货股票组合与指数的股票组合也很少会完全一致。这时，就可能导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为模拟误差。模拟误差来自两方面。一方面，是因为组成指数的成分股太多，如S&P500指数是由500只股票所组成的。短时期内同时买进或卖出这么多的股票难度
较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加，通常，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差。另一方面，即使组成指数的成分股并不太多，如道琼斯工业指数仅由30只股票所组成，但由于指数大多以市值为比例构造，由于交易最小单位的限制，严格按比例复制很可能根本就难以实现。比如，如果按比例构
建组合出现某些股票应买卖100股以下的结果，也就是股市交易规定的最小单位1手以下，就没办法实现。这也会产生模拟误差。此外，期货交易的杠杆机制和强行平仓制度极有可能使套利者面临被强行平仓的风险，从而影响套利效果。
关于期货公司的说法，正确的有（ ）。
- A 对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务
- B 期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
- C 当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无须承担风险
- D 属于非银行金融机构
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。故A项错误。期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。故C项错误。
关于期货结算机构职能的表述，正确的有（ ）。
- A 当期货交易成交之后，买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任
- B 由于结算机构的出现，结算会员及其客户不可以随时对冲合约
- C 结算机构采用发放结算单或电子传输等方式向会员提供当日盈亏等结算数据
- D 结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
正是由于结算机构替代了原始对手，结算会员及其客户才可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意，使得期货交易的对冲平仓方式得以实施。
关于我国国债期货和国债现货报价，以下说法正确的有（ ）。
- A 期货采用净价报价
- B 期货采用全价报价
- C 现货采用净价报价
- D 现货采用全价报价
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
中金所的国债期货采用的是价格报价法，即按照百元面值国债的净价报价。我国国债现货自2002年3月起实行国债净价交易，以便更加准确地体现国债的实际价格，使投资者能对市场价格做出及时和更直接的判断。
国际期货市场的发展呈现的特点为（ ）。
- A 金融期货发展后来居上
- B 交易中心日益集中
- C 交易所由会员制向公司制发展
- D 交易所兼并重组趋势明显
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
A、B、C、D均为国际期货市场的发展特点。此外，还有一个特点是:交易所竞争加剧，服务质量不断提高。
假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。
- A ④
- B ③
- C ②
- D ①
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。在正向市场，该套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，表明实际中1月份合约与5月份合约的价差将变
大。而5月份合约与9月份合约的价差将缩小。则该套利者应该卖出1月份合约、买入5月份合约、卖出9月份合约，并且买入的5月份合约数量要等于卖出的1月份合约和9月份合约数量之和。
金融期货的种类不包括（ ）。
- A 农产品期货
- B 股指期货
- C 金属期货
- D 外汇期货
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股票期货和股指期货。A、C项属于商品期货。
某交易者根据供求状况分析判断，将来一般时间天然橡胶期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该交易者最有可能获利的操作是（ ）。
- A 在正向市场上，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约
- B 在反向市场上，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约
- C 在正向市场上，买入远期月份的合约同时卖出较近月份的合约
- D 在反向市场上，买入远期月份的合约同时卖出较近月份的合约
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。
某期货投资者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，交易过程如下表所示。则当合约价格涨到32570元／吨时，该投机者适合买入（ ）手。
- A 3
- B 5
- C 7
- D 9
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。根据增仓原则可知，当合约价格涨至32570元／吨时，该投机者适合买入的期货合约数量应小于8手。
某套利者利用棕榈油期货进行套利，T0时刻建仓后棕榈油期货价格变化情况如下表所示。则平仓时，价差缩小的情形有（ ）。
- A ①
- B ②
- C ③
- D ④
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
T0时刻的价差=5065-5015=50(元／吨)。时刻①的价差=5045-5005=40(元／吨)；时刻②的价差=5030-5005=25(元／吨)；时刻③的价差=5090-5060=30(元／吨)；时刻④的价差=5085-5030=55(元／吨)。
目前，国内期货公司除了可申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请（ ）。
- A 资产管理业务
- B 期货投资咨询业务
- C 境外期货经纪业务
- D 期货自营业务
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可从事境外期货经纪业务，以及期货投资咨询业务、资产管理、风险管理等创新业务。
期货公司会员为客户开设账户的基本程序有（ ）。
- A 阅读“期货交易风险说明书”并签字确认
- B 签署“期货经纪合同书”
- C 申请交易编码并确认资金账号
- D 申请开户
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
一般来说，各期货公司会员为客户开设账户的程序及所需的文件细节虽不尽相同，但其基本程序是相同的。开户流程包括：申请开户、阅读“期货交易风险说明书”并签字确认、签署“期货经纪合同书”、申请交易编码并确认资金账号。
期货合约的主要条款包括（ ）等。
- A 交割月份
- B 交易单位
- C 交割方式
- D 报价单位
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货合约的主要条款包括：合约名称；交易单位／合约价值；报价单位；最小变动价位；每日价格最大波动限制；合约交割月份（或合约月份）；交易时间；最后交易日；交割日期；交割等级；交割地点；交易手续费；交割方式；交易代码。
期货市场之所以具有价格发现的功能，主要是因为（ ）。
- A 期货交易参与者众多，供求双方意愿得以真实体现
- B 期货价格反映多数人的预测，接近真实的供求变动趋势
- C 交易透明度高，竞争公开化、公平化
- D 供求双方协商确定期货价格
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
期货价格是在交易所内通过公开竞价方式形成的，买卖双方并没有面对面的协商。
期货投资者预期市场利率上升，其合理的判断和操作策略有（ ）。
- A 债券价格将上涨
- B 债券价格将下跌
- C 适宜选择多头策略
- D 适宜选择空头策略
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。若投资者预期市场利率上升或债券收益率上升，则债券价格将下跌，便可选择空头策略，卖出国债期货合约，期待期货价格下跌获利。
确定商品期货合约交易单位的大小，主要应当考虑（ ）。
- A 合约标的物的市场规模
- B 交易者的资金规模
- C 期货交易所大小
- D 该商品现货交易习惯
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
确定商品期货合约交易单位的大小．主要应当考虑舍约标的物的市场规模，交易者的资金规模，该商品现货交易习惯。故本题选ABD。
商品市场供给量由（ ）组成。
- A 期末结存量
- B 期初存量
- C 本期产量
- D 本期进口量
- 参考答案：B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
本期供给量由期初存量、本期产量和本期进口量构成。
实物交割必不可少的环节包括（ ）。
- A 交易所对交割月份持仓合约进行交割配对
- B 买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换
- C 卖方会员将标准仓单分配给买方会员
- D 增值税发票流转
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
实物交割必不可少的环节包括：①交易所对交割月份持仓合约进行交割配对；②买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换；③增值税发票流转。选项C不是实物交割必不可少的环节。
适用于做利率期货买入套期保值的情形有（ ）。
- A 利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升
- B 资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加
- C 承担按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加
- D 计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上涨
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
利率期货买入套期保值用的情形主要有：①计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。②按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。③资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。
交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人可以拒收。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。
基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。
期货合约是由期货交易所制定的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
1883年，芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义上的结算机构形成。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，从此，现代意义上的结算机构形成。
国债期货卖方拥有最便宜可交割债券的选择权。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。
目前，中国金融期货交易所推出的国债期货交易采用实物交割。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。我国推出的国债期货品种有5年期和10年期国债期货。中长期利率期货品种一般采用实物交割。
欧洲美元期货是一种外汇期货。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
欧洲美元期货是一种利率期货。
期货交易的对象是标准仓单，（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的对象是期货合约。故本题选B。
1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场开始起步。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场开始起步。
标的物为期货合约的期权称为期货期权，期货期权只能在交易所交易。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
题干表述正确。
大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是l元／吨，即每手合约的最小变动值是1元／吨l0吨=10元。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
略。
当投资者持有即期外汇的多头头寸，即持有外币资产时，无论是多头套期保值还是空头套期保值都能够减少或消除汇价上下波动的影响。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
当投资者持有即期外汇的多头头寸．即持有外币资产时．可以通过空头套期保值减少或消除汇价上下波动的影响。故此题选B。
公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
股指期货的远期合约价格大于近期合约价格时，属于正向市场。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
股指期货的远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场。
介绍经纪商只能是某一机构，而期货居间人既可以是自然人也可以是某一组织。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
介绍经纪商，在国际上既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在
看涨期权的损益平衡点等于执行价格与权利金之和。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权多头和空头的损益平衡点=执行价格+权利金；看跌期权多头和空头的损益平衡点=执行价格-权利金。
买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，而卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。
美式期权与欧式期权是根据交易地域的不同划分的。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
按照对买方行权时间规定的不同，可以分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的差别。
期货结算机构通常采用分级结算制度，即只有结算会员才能直接得到结算机构提供的结算服务，非结算会员只能由结算会员提供结算服务。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
目前，我国大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，其会员由结算会员和非结算会员组成，期货交易所只对结算会员结算，向结算会员收取和追收保证金；由结算会员对非结算会员进行结算，收取和追收保证金。
