某股票当前价格为88．75港元，其看跌期权A的执行价格为110．00港元，权利金为21．50港元。另一股票当前价格为63．95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67．50港元和4．85港元。（ ）。比较A、B的内涵价值（ ）。
- A 条件不足，不能确定
- B A等于B
- C A小于B
- D A大于B
- 参考答案：D
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看跌期权A的内涵价值=执行价格-标的物市场价格=110-88．75=21．25(港元)；看跌期权B的内涵价值=执行价格一标的物市场价格=67．50-63．95=3．55(港元)。所以A的内涵价值大于8的内涵价值。
（ ）的买方向卖方支付一定费用后，在未来给定时间，有权按照一定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产。
- A 外汇期货
- B 外汇互换
- C 外汇掉期
- D 外汇期权
- 参考答案：D
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外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向卖方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照约定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（ ）。
- A 股指期货卖出套期保值
- B 股指期货买入套期保值
- C 股指期货和股票期货套利
- D 股指期货的跨期套利
- 参考答案：B
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买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买人股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。
目前，外汇市场上汇率的标价多采用（ ）。
- A 直接标价法
- B 间接标价法
- C 美元标价法
- D 欧洲美元标价法
- 参考答案：C
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目前，外汇市场上汇率的标价多采用美元标价法。
影响出口量的因素不包括（ ）。
- A 国际市场供求状况
- B 内销和外销价格比
- C 国内消费者人数
- D 汇率
- 参考答案：C
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出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素的影响。
看跌期权多头有权按执行价格在规定时间内向看跌期权空头（ ）一定数量的标的物。
- A 卖出
- B 先买入，后卖出
- C 买入
- D 先卖出，后买入
- 参考答案：A
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看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的物的权利，但不负有必须出售的义务。
CME欧洲美元期货合约的报价采用的是100减去以（ ）天计算的不带百分号的年利率形式。
- A 300
- B 360
- C 365
- D 361
- 参考答案：B
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CME欧洲美元期货合约的报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用100减去以360天计算的不带百分号的年利率形式。
在期货交易中，下列肯定使持仓量增加的情形有（ ）。
- A 空头平仓，多头平仓
- B 空头平仓，空头平仓
- C 多头平仓，多头平仓
- D 多头开仓，空头开仓
- 参考答案：D
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在期货交易中，交易行为与持仓量变化见下表。
中国金融期货交易所是（ ）制期货交易所。
- A 会员
- B 公司
- C 合作
- D 授权
- 参考答案：B
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按照《期货交易管理条例》的规定，期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。中国金融期货交易所是公司制期货交易所。
投资者持有债券组合，可以利用（ ）对于其组合进行风险管理。
- A 外汇期货
- B 利率期货
- C 股指期货
- D 股票期货
- 参考答案：B
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短期资金利率、短期存单和债券等利率类金融工具为期货合约交易标的物的期货品种称为利率期货。投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的价格风险。
我国期货经纪公司在1999年提高了准入门槛，最低注册资本不得低于（ ）人民币。
- A 100万元
- B 500万元
- C 1000万元
- D 3000万元
- 参考答案：D
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本题考查期货经纪公司设立时注册资本金。1993年～2000年是我国期货市场的治理整顿阶段。1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本不得低于3000万元人民币。
我国锌期货合约的最小变动价位是（ ）元／吨。
- A 1
- B 5
- C 2
- D 10
- 参考答案：B
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上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元／吨，即每手合约的最小变动值是5元／吨5吨=25元。
以下属于最先上市的金融期货品种的是（ ）。
- A 外汇期货
- B 利率期货
- C 股指期货
- D 股票期货
- 参考答案：A
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金融期货品种最先上市的是外汇期货，由芝加哥商业交易所(CME)设立的国际货币市场分部(IMM)首次推出。
（ ）是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。
- A 保值额
- B 利率差
- C 盈亏额
- D 基差
- 参考答案：D
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本题考查基差的概念。基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。
（ ）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
- A 结算准备金
- B 交易准备金
- C 结算保证金
- D 交易保证金
- 参考答案：D
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本题考查期货交易保证金的定义。交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
下列关于期货交易所的表述中，正确的是（ ）。
- A 期货交易所是专门进行非标准化期货合约买卖的场所
- B 期货交易所按照其章程的规定实行自律管理
- C 期货交易所不以其全部财产承担民事责任
- D 期货交易所参与期货价格的形成
- 参考答案：B
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在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身不得直接或间接参与期货交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。《期货交易管理条例》规定，期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。
市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是（ ）。
- A 市场价格
- B 供给价格
- C 需求价格
- D 均衡价格
- 参考答案：D
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市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是均衡价格。
公司制期货交易所的日常经营管理工作由（ ）负责。
- A 股东大会
- B 董事会
- C 总经理
- D 监事会
- 参考答案：C
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本题考查公司制期货交易所总经理的职责。总经理是负责期货交易所日常经营管理的高级管理人员。
对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为（ ）。
- A 3.6
- B 4.2
- C 3.5
- D 4.3
- 参考答案：D
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对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：（200×3+300×4+500×5）／（200+300+500）=4．3。
我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（ ）为开盘价。
- A 该合约上一交易日开盘价
- B 集合竞价后的第一笔成交价
- C 该合约上一交易日结算价
- D 该合约上一交易日收盘价
- 参考答案：B
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我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。
下列关于期权权利金的表述中，不正确的是（ ）。
- A 是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)
- B 是期权的价格
- C 是执行价格的一个固定比率
- D 是买方必须负担的费用
- 参考答案：C
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期权价格，又称为权利金、期权费、保险费，是指期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。
以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所为（ ）。
- A 郑州商品交易所
- B 大连商品交易所
- C 上海期货交易所
- D 中国金融期货交易所
- 参考答案：D
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中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价。
在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是（ ）。
- A 分期付款交易
- B 即期交易
- C 期货交易
- D 远期交易
- 参考答案：D
- 您的答案：
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远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
期货套期保值者通过基差交易，可以（ ）。
- A 获得价差收益
- B 获得价差变动收益
- C 降低实物交割风险
- D 降低基差变动的风险
- 参考答案：D
- 您的答案：
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基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。
将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（ ）。
- A 无套利区间的上界
- B 远期理论价格
- C 无套利区间的中间价位
- D 无套利区间的下界
- 参考答案：A
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将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”。
3个月欧洲美元期货属于（ ）。
- A 外汇期货
- B 长期利率期货
- C 中期利率期货
- D 短期利率期货
- 参考答案：D
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3个月欧洲美元期货的标的物是期限为3个月期的欧洲美元定期存单，因此属于短期利率期货。
反向大豆提油套利的操作是（ ）。
- A 买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约
- B 卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约
- C 卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约
- D 买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约
- 参考答案：C
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当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
若基差交易时间的权利属于卖方，则称为（ ）。
- A 买方叫价交易
- B 卖方叫价交易
- C 赢利方叫价交易
- D 亏损方叫价交易
- 参考答案：B
- 您的答案：
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若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易。
看涨期权空头的损益平衡点为（ ）。(不计交易费用)
- A 标的物的价格+执行价格
- B 标的物的价格—执行价格
- C 执行价格+权利金
- D 执行价格—权利金
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权空头即卖出看涨期权，卖出看涨期权的损益平衡点为执行价格+权利金。
芝加哥商业交易所一面值为100万美元的3个月期国债期货，当成交指数为98．56时，其年贴现率是（ ）。
- A 8.56%
- B 1.44%
- C 5.76%
- D 0.36%
- 参考答案：B
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短期利率期货的报价采用“用100减去不带百分号的年利率报价”的形式。故该国债的年贴现率为：(100-98．56)100100%=1．44%。
当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为（ ）。
- A 正向市场
- B 正常市场
- C 反向市场
- D 负向市场
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。
关于看涨期权，下列表述中正确的是（ ）。
- A 交易者预期标的资产市场价格上涨，适宜卖出看涨期权
- B 理论上，卖出看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限
- C 交易者预期标的资产市场价格下跌，适宜卖出看涨期权
- D 卖出看涨期权比买进相同标的资产. 合约月份及执行价格的看涨期权的风险小
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
A项，交易者预期标的资产市场价格上涨，适宜买入看涨期权；B项，理论上，买入看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限；D项，看涨期权的卖方的最大收益为权利金，最大损失为无限大，看涨期权的买方最大损失为权利金，最大盈利可以为无限大，因此卖出看涨期权比买进看涨期权的风险大。
某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／630．21元人民币，这种汇率标价法是（ ）。
- A 直接标价法
- B 间接标价法
- C 人民币标价法
- D 平均标价法
- 参考答案：A
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直接标价法，是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
套期保值交易可选取的工具不包括（ ）。
- A 期货
- B 期权
- C 远期
- D 黄金
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
套期保值交易选取的工具是比较广的，主要有期货、期权、远期、互换等衍生工具。
在（ ）中，每一根线都标示出了一个交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。
- A 闪电图
- B K线图
- C 分时图
- D 竹线图
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
在K线图中，每一根K线都标示出了一个交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价
在8月和12月黄金期货价格分别为256元／克、273元／克时，王某下达“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，则不可能成交的价差为（ ）元／克。
- A 11.00
- B 10.98
- C 11.10
- D 10.88
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
由于256元／克＜273元／克，故王某卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货(价格较高)的行为属于买入套利，买入套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而王某下达的限价指令为价差11元／克，所以小于或等于11元／克的价差都可能被执行。
当标的资产的价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下跌，看跌期权多头的收益（ ）。
- A 不变
- B 增加
- C 减少
- D 不能确定
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出义务。一旦标的资产的市场价格下跌，便可执行期权，以执行价格卖出标的资产；如果标的资产价格上涨，则可放弃执行期权。标的资产市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。
点价交易是以（ ）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格的交易方式。
- A 协商价格
- B 期货价格
- C 远期价格
- D 现货价格
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。
会员大会是会员制期货交易所的（ ）。
- A 权力机构
- B 监管机构
- C 常设机构
- D 执行机构
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构。
我国期货交易所中采用分级结算制度的是（ ）。
- A 中国金融期货交易所
- B 郑州商品交易所
- C 大连商品交易所
- D 上海期货交易所
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
我国目前四家期货交易所中，中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。
中国金融期货交易所推出的国债期货的最小变动价位为（ ）元。
- A 0.02
- B 0.05
- C 0.002
- D 0.005
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易；2015年3月20日，推出10年期国债期货交易。它们的最小变动价位均为0．005元。
（ ）是一种选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融指标的权利。
- A 期权
- B 远期
- C 期货
- D 互换
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权，也称为选择权，是指期权买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融指标的权利。
下列关于FCM的表述中，正确的是（ ）。
- A 不属于期货中介机构
- B 负责执行商品基金经理发出的交易指令
- C 管理期货头寸的保证金
- D 不能向客户提供投资项目的业绩报告
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货佣金商（FCM）和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介机构。期货佣金商负责执行商品交易顾问发出的交易命令，管理期货头寸的保证金，同时向客户提供投资项目的业绩报告，为客户提供投资于商品投资基金的机会。
（ ）是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。
- A 收盘价
- B 最新价
- C 结算价
- D 最低价
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。
现代期货市场上的参与者主要通过（ ）交易，实现了规避期货风险的功能。
- A 套期保值
- B 现货
- C 期权
- D 期现套利
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
无解析
（ ）的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。
- A 芝加哥期货交易所
- B 堪萨斯期货交易所
- C 芝加哥商业交易所
- D 纽约商业交易所
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场分部推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。
在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素预测期货价格走势的分析方法为（ ）。
- A 江恩理论
- B 道氏理论
- C 技术分析法
- D 基本面分析法
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
对于商品期货而言，基本面分析法根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口)，即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格走势的方法。
目前，绝大多数国家采用的汇率标价方法是（ ）。
- A 美元标价法
- B 欧元标价法
- C 直接标价法
- D 间接标价法
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
直接标价法是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。
（ ）自创建以来，交易稳定发展，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。
- A 芝加哥商业交易所
- B 伦敦金属交易所
- C 美国堪萨斯交易所
- D 芝加哥期货交易
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
伦敦金属交易所自创建以来，交易稳定发展，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。
计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用国债期货进行（ ）来规避风险。
- A 卖出套期保值
- B 买入套期保值
- C 买入套利
- D 卖出套利
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
国债期货卖出套期保值适用的情形主要有：（1）持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；（2）利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；（3）资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。
芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货合约采用（ ）报价法。
- A 货币式
- B 百分比式
- C 差额式
- D 指数式
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
短期利率期货合约采用指数式报价。芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货合约属于短期利率期货合约。
某生产商为对冲其原材料价格的大幅上涨风险，最适宜采取（ ）策略。
- A 买进看跌期权
- B 买进看涨期权
- C 卖出看跌期权
- D 卖出看涨期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利，但不负有必须买进的义务。看涨期权买方预期标的物市场价格上涨而买入买权。标的资产市场价格上涨越多，买方行权可能性越大，行权买入标的资产后获取收益的可能性越大、获利可能越多。
（ ）是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
- A 看涨期权
- B 看跌期权
- C 美式期权
- D 欧式期权
- 参考答案：B
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
下列关于期权交易的表述中，正确的是（ ）。
- A 交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利
- B 交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利
- C 买卖双方均需支付权利金
- D 买卖双方均需缴纳保证金
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
期权，也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权的买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。因为卖方面
临较大风险，所以必需缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金。
一般来说，在（ ）的情况下，应该首选买进看涨期权策略。
- A 持有标的合约，为增加持仓利润
- B 持有标的合约，作为对冲策略
- C 预期后市上涨，市场波动率正在扩大
- D 预期后市下跌，市场波动率正在收窄
- 参考答案：C
- 您的答案：
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买进看涨期权适用的市场环境：标的物市场处于牛市，或预期后市看涨，或认为市场已经见底。在上述市场环境下，标的物市场价格大幅波动或预期波动率提高对看涨期权买方更为有利。
在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（ ）。
- A 进行玉米期货套利
- B 进行玉米期货转现交易
- C 买入玉米期货合约
- D 卖出玉米期货合约
- 参考答案：D
- 您的答案：
参考解析：
交易者预计玉米将大幅增产，即供给增加，在需求不变的情况下，玉米价格将下跌，所以应该卖出玉米期货合约以获利。
期货交易所实行（ ），应当在当日及时将结算结果通知会员。
- A 涨跌停板制度
- B 保证金制度
- C 当日无负债结算制度
- D 持仓限额制度
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的结算是由期货交易所统一组织进行的。我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所实行当日无负债结算制度，期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。
某生产商为对冲其原材料价格的大幅上涨风险，最适宜采取（ ）策略。
- A 卖出看涨期权
- B 卖出看跌期权
- C 买进看涨期权
- D 买进看跌期权
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。看涨期权买方预期标的物市场价格上涨而买入买权。标的物市场价格上涨越多，买方行权可能性越大，行权买入标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。
在公司制期货交易所的组织机构中，负责聘任或者解聘总经理的是（ ）。
- A 股东大会
- B 董事会
- C 经理
- D 监事会
- 参考答案：B
- 您的答案：
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总经理对董事会负责，由董事会聘任或者解聘。
我国会员制期货交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，但一般不包括（ ）。
- A 交易部门
- B 交割部门
- C 财务部门
- D 法律部门
- 参考答案：D
- 您的答案：
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期货交易所根据工作职能需要设置相关业务部门，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门，法律部门一般不包括在内。
在基差(现货价格一期货价格)为+2时，买入现货并卖出期货，在基差（ ）时结清可盈亏相抵。
- A +1
- B +2
- C +3
- D -1
- 参考答案：B
- 您的答案：
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根据反向市场基差特征，在基差为+2时，买入现货并卖出期货，此时，如果基差不变，可以完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。即基差为+2时结清可盈亏相抵。
某铝型材厂决定利用铝期货进行买入套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20600元／吨。此时铝锭的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格涨至21500元／吨，现货价格也上涨至21200元／吨。该厂按此现货价格购进铝锭，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂实际采购铝锭的成本是（ ）元／吨。
- A 21100
- B 21600
- C 21300
- D 20300
- 参考答案：D
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期货市场盈利=21500-20600=900（元／吨），所以采购成本=21200-900=20300（元／吨）。
5月初，某交易者进行套利交易，同时买入100手7月菜籽油期货合约，卖出200手9月菜籽油期货合约，买入100手11月菜籽油期货合约；成交价格分别为8520元／吨、8590元／吨和8620元／吨。5月13日对冲平仓时的成交价格分别为8540元／吨、8560元／吨和8600元／吨，该交易者的净收益是（ ）元。(每手10吨，不计手续费等费用)
- A 100000
- B 60000
- C 50000
- D 30000
- 参考答案：B
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蝶式套利损益如表所示。
7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分／蒲式耳，而11月份玉米期货合约价格为635美分／蒲式耳，交易者认为这两种商品合约间的价差会变大。于是，套利者以上述价格买人10手11月份小麦合约，每手为5000蒲式耳，同时卖出10手11月份玉米合约。9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（ ）美元。(不计手续费等费用)
- A 盈利500000
- B 盈利5000
- C 亏损5000
- D 亏损500000
- 参考答案：B
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计算过程如表所示。
1月中旬，某食糖购销企业与某食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业套期保值结束后，共实现（ ）。
- A 净损失200000元
- B 净损失240000元
- C 净盈利240000元
- D 净盈利200000元
- 参考答案：B
- 您的答案：
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基差走强，买入套期保值效果有净损失，期货市场盈利：4780-4350=430(元／吨)；现货市场亏损：4150-3600=550(元／吨)，所以购销企业净损失为：550-430=120(元／吨)。净损失：12020010=240000(元)。
6月1 日，美国某进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，目前的即期市场汇率为USD／JPY=146．70，期货市场汇率为JPY／USD=0．006835，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元，就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1250万日元。9月1日，即期市
场汇率为USD／JPY=142．35，期货市场汇率为JPY／USD=0．007030，该进口商进行套期保值，结果为（ ）。
- A 亏损6653美元
- B 盈利6653美元
- C 亏损3320美元
- D 盈利3320美元
- 参考答案：A
- 您的答案：
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该进口商进行的是外汇期货多头套期保值。6月1日，即期市场：即期汇率USD／JPY=146．70，则5亿日元价值=500000000146．70=3408316(美元)；期货市场：买入40手9月到期合约，成交价=0．0068350．000001=6835(点)。9月1日，即期市场：从即期市场买入5亿日元，需付出美元=500000000142．35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-
3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期货本增加104 153美元。期货市场：卖出40手9月到期合约平仓，成交价=0．007030O．000001=7030(点)，共获利7030-6835=195(点)，每点代表12．5美元，共盈利19512．540=97500(美元)。即期市场成本的增加与期货市场的盈利，相互抵消后亏损：104153-97500=6653(美元)。
在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%，该客户当日保证金占用为（ ）元。
- A 26625
- B 25525
- C 35735
- D 51050
- 参考答案：B
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期货交易所实行每日无负债结算制度。当天缴纳的保证金占用与成交价无关。此题同时考查了棉花期货合约的报价单位为5吨/手，而这是需要记忆的。保证金占用=10手*5吨/手*10210*5%=25525元
6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2．5亿日元，当时的即期汇率为USD／JPY=96．70(JPY／USD=0．010341)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外汇期货市场买入20张9月份到期的日元期货合约(交易单位为1250万日元)进行套期保值，成交价为JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期汇率变为USD／
JPY=92．35(JPY／USD=0．010828)。该进口商将所持日元期货合约对冲平仓，成交价格为JPY／USD=0．010840。该进口商套期保值的效果是（ ）。(不计手续等费用)
- A 以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7157美元
- B 不完全套期保值，且有净亏损7157美元
- C 以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7777美元
- D 不完全套期保值，且有净亏损7777美元
- 参考答案：D
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买入外汇期货套期保值，计算过程如表所示。
标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0．01个指数点，或者2．50美元。4月20日，某投机者在CME买入10张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净损益是（ ）美元。
- A 亏损75000
- B 亏损25000
- C 盈利25000
- D 盈利75000
- 参考答案：C
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平仓时，投机者盈利：[(1280-1260)-(1300-1290)]×250×10=250013(美元)。
某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期时若要盈利i00点，则标的资产价格为（ ）点。(不考虑交易费用)
- A 10100
- B 10400
- C 10700
- D 10900
- 参考答案：D
- 您的答案：
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看涨期权的行权收益=标的资产价格-执行价格一权利金，则标的资产价格=行权收益+执行价格+权利金=100+10500+300=10900(点)。
1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（ ）。
(不考虑佣金因素)
- A 3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨
- B 3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变
- C 3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨
- D 3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨
- 参考答案：C
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当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200(元／吨)，所以只要价差小于200元
／吨即可。
某公司购入500吨棉花，价格为14120元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。两个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果为（ ）元。(其他费用忽略)
- A 盈利10000
- B 亏损12000
- C 盈利12000
- D 亏损10000
- 参考答案：D
- 您的答案：
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卖出套期保值，基差走强的时盈利，基差走弱时亏损，基差不变，实现完全套期保值。根据题意，基差情况：现在(14120-14200)=-80，2个月后(12600-12700)=-100，基差走弱，不能完全实现套期保值，有亏损。亏损额=500(100-80)=10000(元)。
一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6．8310／6．8312，(1M)近端掉期点为45．01／50．23(bp)，(2M)远端掉期点为60．15／65．00(bp)。若发起方近端买入、远端卖出，则远端掉期全价为（ ）。
- A 6.836223
- B 6.837215
- C 6.837500
- D 6.835501
- 参考答案：B
- 您的答案：
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发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价为6．8312+50．23bp=6．836223，远端掉期全价为6．8312+60．15bp=6．837215，掉期点为60．15bp-50．23bp=9．92bp。
6月10日，国际货币市场6月期瑞士法郎的期货价格为0．8764美元／瑞士法郎，6月期欧元的期货价格为1．2106美元／欧元。某套利者预计6月20日瑞士法郎对欧元的汇率将上升，在国际货币市场买入100手6月期瑞士法郎期货合约，同时卖出72手6月期欧元期货合约。6月20日，瑞士法郎对欧元的汇率由0．72上升为0．73，该交易套利者分别以0．9066
美元／瑞士法郎和1．2390美元／欧元的价格对冲手中合约，则套利的结果为（ ）。
- A 盈利120900美元
- B 盈利110900美元
- C 盈利121900美元
- D 盈利111900美元
- 参考答案：C
- 您的答案：
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套利者进行的是跨币种套利交易。6月10日，买入100手6月期瑞士法郎期货合约开仓，总价值为：100×125000×0．8764=10955000（美元）；卖出72手6月期欧元期货合约开仓，总价值为：72×125000×1．2106=10895400（美元）。6月20日，卖出100手6月期瑞士法郎期货合约平仓。总价值为：100×125000×0．9066=11332500（美元）；买入72手6月期欧元期货合约平仓，总价值为：72×125000×1．2390=11151000（美元）。瑞士法郎盈利：11332500-10955000=377500（美元）；欧元损失：11151000-10895400=255600（美元），则套利结果为盈利：377500-255600=121900（美元）。
某日，我国菜籽油期货某合约的结算价为9900元／吨，收盘价为9910元／吨，若该合约每日交割最大波动限制为正负3%，最小变动价位为2元／吨，则下一交易菜籽油期货合约允许的报价范围为（ ）元／吨。
- A 9614～10206
- B 9613～10207
- C 9604～10196
- D 9603～10197
- 参考答案：C
- 您的答案：
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涨跌停板一般是以合约以上一交易日的结算价为基准确定的，跌停板价格为9900(1-3%)=9603元／吨，涨停板价格为9900(1+3%)=10197元／吨，而最小变动价位为2元／吨，则下一日菜籽油期货合约允许的报价范围为9604～10196元／吨。
10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300的价格买入50手12月份到期的欧洲美元期货合约。一周之后，该期货合约的价格涨到97．800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则该投资者（ ）。
- A 获利50个点
- B 损失50个点
- C 获利0.5个点
- D 损失0.5个点
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
该投资者获利97．800-97．300=50点。
某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540份铜合约，价格为17 540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约。已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月30日的11月份铜合约价格为（ ）元／吨。
- A 17610
- B 17620
- C 17630
- D 17640
- 参考答案：A
- 您的答案：
参考解析：
假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元／吨)，则：9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)；10月份合约盈亏情况为：17570-a；总盈亏为：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元／吨)。
假设2月1日现货指数为1 600点，市场利率为6%，年指数股息率为1．5%，借贷利息差为0．5%，期货合约买卖手续费双边为0．3个指数点，同时，市场冲击成本也是0．3个指数点，股票买卖双方，双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0．6%，5月30日的无套利区是（ ）。
- A [-1604.B，1643.2]
- B [1604.2，1643.83
- C [-1601.53，1646.47]
- D [1602.13，1645.873
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
由股指期货理论价格的计算公式得，F(2月1 日，5月30日)=1600[1+(6%-1．5%)4／12]=1624；股票买卖双边手续费及市场冲击成本为1 600(0．6%+0．6%)=19．2；期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0．6个指数点；借贷利率差成本为点1600 0．5%4／12=2．67点；三项合计，TC=19．2+0．6+2．67=22．47；无套利区间为[1601．53，1646．
47]。
国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26%，鉴于后市不太明朗，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值。其股票组合的现值为2．25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0．8。假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。该基金为了使2．25亿元的股票组合得到有效保护，需要（ ）。
- A 卖出131张期货合约
- B 买入131张期货合约
- C 卖出105张期货合约
- D 买入105张期货合约
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
据题干分析，应当是卖出期货合约。卖出期货合约数=[225000000／(5700300)]0．8≈105(张)。
假定美元和德国马克的即期汇率为USD／DEM=1．6917／22，1个月的远期差价是25／34，则一个月期的远期汇率是（ ）。
- A USD／DEM=1.6851／47
- B USD／DEM=1.6883／97
- C USD／DEM=1.6942／56
- D USD／DEM=1.6897／83
- 参考答案：C
- 您的答案：
参考解析：
1．6917+0．0025=1．6942.22+34=56，美元和德国马克一个月期的远期汇率USD／DEM=1．6942／56。
在场外衍生品市场，常见的利率期权有（ ）。
- A 利率上限期权
- B 利率下限期权
- C 部分参与利率上限期权
- D 部分参与利率下限期权
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
在场外衍生品市场，常见利率期权有利率看涨期权、利率看跌期权、利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权、部分参与利率上限期权和利率互换期权等。
在大连商品交易所上市的期货品种包括（ ）。
- A 线材
- B 聚氯乙烯
- C 精对苯二甲酸
- D 线型低密度聚乙烯
下列关于期货市场的作用的说法中，正确的有（ ）。
- A 期货市场的发展有助于促进本国经济的国际化
- B 期货市场的发展有助于企业锁定生产成本，实现预期利润
- C 期货市场的发展有助于稳定国民经济
- D 期货市场的发展为政府制定宏观经济政策提供参考依据
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场的作用分为两个层面，在宏观经济中的作用包括：(1)提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。(2)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。(3)促进本国经济的国际化。(4)有助于市场经济体系的建立与完善。在微观经济中的作用包括：(1)锁定生产成本，实现预期利润。(2)利用期货价格信号，组织安排现货生产。(3)期货市场
拓展现货销售和采购渠道。
期货价格具有（ ）等特点。
- A 预期性
- B 连续性
- C 权威性
- D 公开性
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货市场的价格机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预期性和权威性的特点。
若不考虑交易费用，在期权到期时，买进看涨期权一定亏损的情形有（ ）。
- A 标的资产价格在损益平衡点以下
- B 标的资产价格在损益平衡点以上
- C 标的资产价格在执行价格以上
- D 标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间
- 参考答案：A、D
- 您的答案：
参考解析：
买进看涨期权，当标的资产价格在损益平衡点以下时，处于最大亏损状态，损失不变，等于权利金；当标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间时，处于亏损状态，亏损随着市场价格上涨而减少；标的资产价格等于损益平衡点时，损益为0；标的资产价格大于损益平衡点时，处于盈利状态，盈利随着市场价格下跌而减少。
外汇期货套利的形式主要有（ ）。
- A 跨期套利
- B 期现套利
- C 跨币种套利
- D 跨市场套利
下列关于麦考利久期的描述中，正确的是（ ）。
- A 麦考利久期的单位是年
- B 麦考利久期可视为现金流产生时间的加权平均
- C 期限相同的债券，票面利率越高，其麦考利久期越大
- D 零息债券的麦考利久期大于相同期限附息债券的麦考利久期
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系：（1）零息债券的久期等于它到期的时间；（2）债券的久期与票面利率呈负相关关系；（3）债券的久期与到期时间呈正相关关系；（4）债券的付息频率与久期呈负相关关系；（5）债券的到期收益率与久期呈负相关关系。
下列关于绘制K线图规则的说法中，正确的有（ ）
- A K线最上方的一条细线称为上影线
- B K线下方的一条细线为下影线
- C 当日收盘价低于开盘价，K线中部的实体一般用红色表示
- D 当日收盘价高于开盘价，K线中部的实体一般用绿色表示
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
当收盘价高于开盘价时，形成的K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。当收盘价低于开盘价，形成的K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。
下列属于虚值期权的是（ ）
- A 看涨期权的执行价格低于标的资产的市场价格
- B 看跌期权的执行价格高于标的资产的市场价格
- C 看涨期权的执行价格高于标的资产的市场价格
- D 看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格，看跌期权的内涵价值一执行价格一标的资产价格。虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。故C项和D项正确。
商品市场需求通常由（ ）组成。
- A 期末商品结存量
- B 当期出口量
- C 前期库存量
- D 当期国内消费量
在下列情况中，可利用国债期货进行卖出套期保值的有（ ）。
- A 持有固定收益债券者，预期未来市场利率下降
- B 未来有融资需求的客户，预期未来市场利率上升
- C 持有固定收益债券者，预期未来市场利率上升
- D 未来有融资需求的客户，预期未来市场利率下降
- 参考答案：B、C
- 您的答案：
参考解析：
国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。其适用的情形主要有：(1)持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降。(2)利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升。(3)资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。
普通投资者进入期货市场交易之前，应首先选择一个（ ）的期货公司。
- A 信誉好
- B 资金安全
- C 运作规范和收费比较合理
- D 具备合法代理资格
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，所以普通投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范和收费比较合理的期货公司。
在其他情况不变的条件下，（ ）会导致期权的权利金降低。
- A 期权的内涵价值增加
- B 标的物价格波动率减小
- C 期权到期日剩余时间减少
- D 标的物价格波动幅度增大
在我国，针对商品期货合约限仓方面的规定有（ ）。
- A 对进入交割月份的合约限仓数额从严控制
- B 对进入交割月份的合约限仓数额从宽控制
- C 合约在交易过程中的不同阶段，适用不同的限仓数额
- D 合约在交易过程中的不同阶段，适用相同的限仓数额
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
一般按照各合约在交易全过程中所处的不同时期，分别确定不同的限仓数额。比如，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得低。
关于股指期货的无风险套利交易，下列说法中正确的是（ ）。
- A 只有当实际的期指高于无套利区间上界时，正向套利才能获利
- B 只有当实际的期指低于无套利区间下界时，正向套利才能获利
- C 只有当实际的期指低于无套利区间下界时，反向套利才能获利
- D 只有当实际的期指高于无套利区间上界时，反向套利才能获利
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
下列关于商品基金经理(CPO)的说法中，正确的有（ ）。
- A 是基金的设计者
- B 决定基金投资方向
- C 是基金运作的决策者
- D 负责选择基金的发行方式
期货行情图的类型包括（ ）。
- A 分时图
- B Tick图
- C K线图
- D 竹线图
期货公司具有的职能有（ ）。
- A 根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续
- B 对客户账户进行管理，控制客户交易风险
- C 为客户提供期货市场信息
- D 进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货公司一般具有以下职能：根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理。
下列关于我国期货交易所对持仓限额制度具体规定的说法中，正确的有（ ）。
- A 采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险
- B 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制
- C 同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额
- D 交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种的限仓数额
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
我国期货交易所对持仓限额制度的规定如下：采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法控制市场风险；各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制；同一客户在不同期货公司开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额；会员(客户)持仓达
到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。
要实现“风险对冲”，在套期保值中应满足的条件包括（ ）。
- A 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当
- B 期货头寸应与现货头寸相反
- C 期货头寸作为现货市场未来要进行的交易的替代物
- D 期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备以下条件：(1)期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。(2)期货头寸应与现货头寸相反，或者作为现货市场未来要进行的交易的替代物。(3)期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。
美式期权允许期权买方（ ）。
- A 在期权到期日之后的任何一个交易日行权
- B 只能在期权到期日行权
- C 在期权到期日之前的任何一个交易日行权
- D 在期权到期日行权
- 参考答案：C、D
- 您的答案：
参考解析：
美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。
下列属于期货交易基本特征的有（ ）。
- A 合约标准化
- B 双向交易
- C 当日无负债结算制度
- D 对冲了结
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期货交易的基本特征可以归纳为以下6个方面：(1)合约标准化。(2)场内集中竞价交易。(3)双向交易。(4)保证金交易。(5)当日无负债结算制度。(6)对冲了结。
关于卖出看跌期权，以下说法中正确的是（ ）。(不考虑交易费用)
- A 卖方履约成为多头
- B 卖方需要缴纳保证金
- C 卖方的最大损失是权利金
- D 卖方的最大收益是期权的权利金
- 参考答案：A、B、D
- 您的答案：
参考解析：
无论是看涨期权还是看跌期权，均为买方向卖方支付一定数额的权利金。看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。
我国《期货交易管理条例》规定，客户可以通过（ ）等方式向期货公司下达交易指令。
- A 书面
- B 电话
- C 互联网
- D 微信
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
我国客户的下单方式主要有：（1）书面下单；客户填写书面交易指令单，填好后签字交期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易；（2）电话下单。客户通过电话直接将指令下达到期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易；（3）互联网下单。客户通过因特网或局域网，使用期货公司配置的网上下单系统进行网上下单。
欧洲银行间拆借利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆放利率，自1999年1月开始使用。Euribor有（ ）、1～12个月等各种不同期限的利率，最长的Euribor期限为1年。
- A 隔夜
- B 1周
- C 2周
- D 3周
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
欧洲银行间拆借利率是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金的拆借利率，自1999年1月开始使用。Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1～12个月等各种不同期限的利率，最长的Euribor期限为1年。
国际上，期货结算机构的职能包括（ ）。
- A 担保交易履约
- B 控制市场风险
- C 结算交易盈亏
- D 提供交易场所. 设施及相关服务
在我国，（ ）实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。
- A 郑州商品交易所
- B 大连商品交易所
- C 上海期货交易所
- D 中国金融期货交易所
- 参考答案：A、B、C
- 您的答案：
参考解析：
在我国，郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。
期货价差套利交易的作用包括（ ）。
- A 提高了履约率
- B 使不同期货合约价格之间的价差趋于合理
- C 规避了现货价格波动风险
- D 有助于提高期货市场的流动性
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
期货价差套利的作用主要表现在两个方面：(1)期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。(2)期货价差套利行为有助于提高市场流动性。
下列关于期转现交易的优越性的说法中，正确的有（ ）。
- A 加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本
- B 比“平仓后购销现货”更便捷
- C 可以灵活商定交货品级. 地点和方式
- D 比远期合同交易和期货实物交割更有利
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
期转现交易的优越性表现在：(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，如搬运、整理和包装等交割费用；可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率。(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷。(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。
下列选项中，属于利率期货的有（ ）。
- A 3个月欧洲美元期货
- B 3个月欧洲银行间欧元拆借利率期货
- C 标准普尔500指数期货
- D 中国香港恒生指数期货
- 参考答案：A、B
- 您的答案：
参考解析：
利率期货包括3个月欧洲美元期货、3个月欧洲银行间欧元拆借利率期货，5年期、10年期和长期国债期货等。标准普尔500指数期货和中国香港恒生指数期货都属于股指期货的范畴。
10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平会下降，于是以97．300价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约，当期货合约价格涨到97．800时，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，投资者该交易的盈亏状况为（ ）。
- A 盈利1250美元／手
- B 亏损1250美元／手
- C 总盈利12500美元
- D 总亏损12500美元
- 参考答案：A、C
- 您的答案：
参考解析：
芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1／4个基点（1个基点是指数的1％，即0．01，代表的合约价值为1000000×0．01％×3／12=25美元）。题中投资者低买高卖收益为50点／手（97．8-97．3=0．5），即总盈利25×50×10=12500（美元），其中每手1250美元。
关于我国会员制期货交易所，下列说法中正确的是（ ）。
- A 不以营利为目的
- B 不是法人
- C 以其全部财产承担民事责任
- D 注册资本由会员出资认缴
- 参考答案：A、C、D
- 您的答案：
参考解析：
按照《期货交易管理条例》的规定，期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。故B项错误。会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴。期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。期货交易所以其全部财产承担民事责任。
下列关于期权权利金的表述中，正确的有（ ）。
- A 是期权的价格
- B 是买方必须负担的费用
- C 是执行价格的一个固定比率
- D 是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)
下列关于沪深300股指期货合约主要条款的表述中，正确的有（ ）。
- A 合约乘数是每点300元
- B 合约最低交易保证金是合约价值的15%
- C 最后交易日的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10%
- D 最后交易日为合约到期月份的第3个周五，遇法定节假日顺延
利率互换的常见期限有（ ）
- A 2年
- B 4年
- C 5年
- D 6年
在美国期货市场，商品投资基金行业中的参与者包括（ ）。
- A 期货佣金商(FCM)
- B 商品交易顾问(CTA)
- C 交易经理(TM)
- D 商品基金经理(CPO)
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
美国商品投资基金组织结构包括：(1)商品基金经理(CPO)。(2)商品交易顾问(CTA)。(3)交易经理(TM)。(4)期货佣金商(FCM)。(5)托管人(Custodlan)。
下列金融资产可以作为利率期权标的物的有（ ）。
- A 上证50ETF
- B 国债
- C 伦敦银行同业拆放利率
- D 大面额可转让存单
反向市场出现的原因有（ ）。
- A 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值
- B 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值
- C 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为负值
- D 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值
- 参考答案：B、D
- 您的答案：
参考解析：
反向市场的出现有两个原因：（1）近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值；（2）预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值。
下列关于标的资产支付收益对期权价格影响的说法中，不正确的有（ ）。
- A 期权有效期内标的资产支付收益会降低看涨期权的价格
- B 期权有效期内标的资产支付收益会增加看涨期权的价格
- C 期权有效期内标的资产支付收益会降低看跌期权的价格
- D 期权有效期内标的资产支付收益会增加看跌期权的价格
在会员制期货交易所中，期货交易所会员应履行的主要义务包括（ ）。
- A 按规定缴纳各种费用
- B 接受期货交易所的业务监管
- C 执行会员大会. 理事会的决议
- D 遵守期货交易所章程. 业务规则及有关规定
- 参考答案：A、B、C、D
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：(1)遵守国家有关法律、法规、规章和政策。(2)遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定。(3)按规定缴纳各种费用。(4)执行会员大会、理事会的决议。(5)接受期货交易所的业务监管等。
期货公司作为交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，属于银行金融服务机构。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期货公司作为交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，属于非银行金融机构。
在我国期货市场，期货公司应通过期货市场监控中心为客户申请专门的交易编码。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
在我国，由中国期货市场监控中心有限责任公司负责客户开户管理的具体实施工作。期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，以及修改与交易编码相关的客户资料，应当统一通过期货市场监控中心办理。
会员对交易结算结果有异议的，应在下一交易日开始前30分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况，会员可在下一交易日开市后3小时内以书面形式通知交易所。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
会员对交易结算结果有异议的，应在下一交易日开始前30分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况，会员可在下一交易日开市后两小时内以书面形式通知交易所。
在我国，券商IB的主要业务是为期货佣金商开发客户，并收取保证金，接受期货、期权指令，接受客户的资金进行结算。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商IB。根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：(1)协助办理开户手续。(2)提供期货行情信息和交易设施。(3)中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收
付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
沪深300股指期货的当日结算价是指期货合约的最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后一位。
看跌期权多头的行权收益等于该期权的执行价格与标的资产市场价格的差。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
看跌期权，即看跌期权买方预期标的资产市场价格下跌而买人卖权。标的资产市场价格下跌越多，买方行权可能越大，行权卖出标的资产后获取收益的可能性越大、获利可能越多。
期货交易的个人开户仅需提供本人身份证。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
本题考查期货交易流程。个人开户在期货公司需提供本人身份证，留存印鉴或签名样卡。
会员制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
会员制期货交易所一般适用于民法的有关规定；而公司制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。
目前，我国期货交易所均为会员制交易所。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所是会员制期货交易所，中国金融期货交易所是公司制期货交易所。
在正向市场中进行熊市套利，相当于买进套利。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
本题考查熊市套利的定义。在正向市场中进行熊市套利，相当于买进套利。
期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供现货价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
本题考查期货投机的作用。期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。
套利限价指令的优点在于可以保证交易立刻成交。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
套利限价指令的优点在于可以保证交易者以理想的价差来进行套利，但是限价指令只有在价差达到所设定的价差时才可以成交。因此，使用该指令不能保证立刻成交。
沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两个小时的算术平均价。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价，计算结果保留至小数点后两位。
在套期保值操作中，要求期货合约月份的选择与现货市场承担的风险的时期完全对应起来。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
在套期保值操作中，需要将期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，但这不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来。
可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例就是转换因子。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
本题表述正确。
当期货价格和现货价格的价差和持仓费出现较大偏差时，就会产生套利机会。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
当期货价格和现货价格的价差和持仓费出现较大偏差时，就会产生套利机会。
期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过中国证监会办理。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
本题考查交易编码的制定规则。期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过中国期货保证金监控中心有限责任公司（简称中国期货保证金监控中心）办理。
新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
正确
- 您的答案：
参考解析：
新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。
保证金分为结算准备金和交易保证金。交易保证金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
期权的权利金不应该高于标的物的市场价格。（ ）
- 对 正确。
- 错 错误。
- 参考答案：
错误
- 您的答案：
参考解析：
期权价格即权利金，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。权利金的取值范围如下：(1)期权的权利金不可能为负。(2)看涨期权的权利金不应该高于标的物的市场价格。(3)美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格，欧式看跌期权的权利金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值。(4)美式期
权的行权机会大于欧式期权，所以美式期权权利金高于等于欧式期权的权利金。
