对企业各项资产.负债进行识别，不仅包括资产负债表表内资产.负债，还包括资产负债表表外资产.负债。下列账面未记录或未进行资本化处理的资产中不属于表外资产的是（）。

在投入资本回报率大于资本成本且股利分配政策不变的前提下，股利支付率较低，则股利的增长率（）。

下列评估对象中，不属于企业价值评估对象的是（）。

愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额指的是（）。

企业的经济环境主要由社会经济结构.经济发展水平.宏观经济政策.经济运行状况等方面构成。在社会经济结构中，最重要的是（）。

随着VR技术的问世，某高科技企业加大研发力度，推出一款VR画笔，使用该画笔可以在虚拟空间中根据自己的想象画出五彩斑斓的立体画。该产品一经上市，便引起人们的关注。从宏观环境角度来看，该企业主要考虑了（）。

每个行业都会经历一个由成长到衰退的发展演变过程。生产技术和工艺逐渐成熟，利润较高，行业增长速度放缓的阶段是（）。

下列各项中，可以体现被评估企业上游供应商议价能力强的是（）。

甲企业是国内一家大型体育用品企业，具有很高的知名度和较高的消费者忠诚度，对该企业来说属于（）。

企业的经营大致经过初创.成长.成熟和衰退四个阶段。其中具有更多未来的不确定性，并且发展速度缓慢的阶段是（）。

以下关于有效市场的特点的说法中，错误的是（）。

下列各项资产中不属于无形资产的是（）。

下列各项方法中，不能用来确定无形资产收益期限的是（）。

由于我国国家经济发展规模的不断扩大，经济发展速度和水平得到前所未有的提升，吸引无数外商在我国投资，这体现了宏观分析中的（）。

利用资产基础法进行企业价值评估的实质是（）。

近年来，随着我国生活质量的提高，人们对健康较为关注，越来越多的上班族每天开始吃早餐。我国某知名餐饮集团，针对上班族推出了一款“健康早点”套餐，因其便于携带.营养美味而受到众多上班族的青睐。上述资料中所体现的宏观因素是（）。

相关企业不再使用标的资产，需要将该资产转让给其他方，并且这种转让是在资产所有者控制下，在公开市场上有序进行的假设是（）。

某著名教育培训企业为了方便学员学习，进行了技术开发，不仅支持平板电脑听课学习，而且还支持手机看课。这受到了学员普遍的欢迎，占据了市场，获得了竞争优势。这说明该企业针对的是宏观环境分析中的（）。

下列情形中，可能形成表外资产的是（）。

下列各项中，属于企业表外负债的是（）。

下列关于行业市场结构的说法中，不正确的是（）。

关于无形资产的评估假设中，以下说法中错误的是（）。

甲公司准备并购鸿泰公司，现聘请某资产评估机构对鸿泰公司的内外部环境进行了SWOT分析。下列各项中，属于鸿泰公司外部威胁的是（）。

超额收益使用多个期间的现金流量进行预测的是（）。

某企业拟使用超额收益法评估一项无形资产，在对超额收益法进行讨论的过程中，下列说法错误的是（）。

下列关于股权自由现金流量与净利润的说法中，不正确的是（）。

与无形资产相关的（）可能会影响其经济分析。

经济利润折现模型的资本化公式，其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于（）。

已知甲企业的A产品在使用W技术前后的单位销售价格和单位成本不变，使用W技术后A产品的销售量为100000件，未使用W技术时A产品的销售量为60000件，A产品销售价格为8元／件，成本为3元／件，所得税税率为25%。则甲企业因使用W技术形成的新增收益为（）。

企业价值评估对象是企业价值评估必须界定的重要概念，下列选项中，属于企业价值评估对象的有（）。

下列情形中，需要对企业进行清算的有（）。

处于成熟期的行业一般表现出的特点包括（）。

下列选项中，关于无形资产评估定量分析的说法中正确的有（）。

下列战略中，属于发展型战略的有（）。

下列公式中，正确的有（）。

下列各类企业中，或有负债对企业的经营风险有重要影响（通常可以量化）的有（）。

在使用最佳使用假设时需要考虑资产确定其最佳用途的限定因素。这些限定因素包括（）。

在进行企业市场需求分析时，影响被评估企业市场需求的因素包括（）。

在资产评估实践中，能够用来确定无形资产有效期限的方法有（）。

甲公司持有乙公司100%股权，因混合所有制改革，拟转让所持乙公司9%的股权，根据相关规定，委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。评估基准日为2016年12月31

日。

乙公司属通用设备制造行业，主要从事通用机械设备的生产制造。评估基准日乙公司资产总额230000万元，净资产81000万元，2016年度营业收入200000万元，净利润12000万元。

资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的9%的股权价值进行评估。初步筛选出在资产规模、业务收入规模比较接近的同行业5家公司，相关数据见表1。

表1初步筛选5家公司数据

根据乙公司所在行业特点，经分析选择P/E作为价值比率。5家公司在盈利能力、成长能力、营运能力方面与乙公司存在一定差异，经指标差异对比得出“价值比率调整指标评分汇总表”

（表2）。

表25家公司价值比率调整指标评分汇总表

根据相关研究，被评估企业所在行业缺乏流动性折扣为32%，控制权溢价率15%。

（1）.根据营业收入、资产总额，选择与乙公司差异最小的3家可比公司，并简要说明理由。

（2）.分别计算3家可比公司的价值比率P/E。

（3）.根据3家可比公司盈利能力、成长能力、营运能力指标得分，分别计算对应的调整系数。

（4）.分别计算3家可比公司调整后P/E。

（5）.根据3家可比公司等权重方式，计算乙公司P/E。

（6）.根据乙公司对应财务数据和折扣因素，计算乙公司9%股权价值。

甲公司是一家文化传媒企业，成立于2003年，主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权，委托某资产评估机构对甲公司的股东全部权益进行评估。价值类型为市场价值。评估基准日为2016年12月31日，评估方法为收益法。甲公司2014－2016年营业收入分别为5800万元、6000万元、5400万元。由于纸质媒介销量逐步下滑，甲公司积极推进数字化出版建设，大力开发周边产品。经预测，2017－2019

年公司营业收入分别为5500万元、6000万元和6500万元。2019年起，营业收入基本维持在6500万元左右。

经预测，甲公司未来3年利润率（利润总额/营业收入）将稳定在10%，其中折旧和摊销额分别为400万元、500万元、600万元。甲公司的生产经营主要依靠自有资金，评估基准日贷款余额为0，预测期也没有借款计划。

2017年，甲公司计划投入1000万元购置新设备开发数字加工产品。另外，评估基准日甲公司获得政府补贴资金1500万元，专门用于数字化平台建设，分3年均匀确认收益，资产评估专业人员将其调整为非经营性负债。2017－2019年需要追加的营运资金占当年营业收入的比例约为1%。

甲公司所得税率为25%。因享受政府税收优惠政策，近年来一直免缴所得税。根据最新政策，所得税优惠期限截止2018年12月31日。

评估基准日中长期国债的市场到期收益率为3%，中长期贷款利率平均为5%。甲公司适用的β值为1.03，市场风险溢价水平为7%，特定风险调整系数为2%。

经预测，永续期现金流量为1087.50万元。评估基准日甲公司银行存款中有1笔定期存单，属于理财产品，评估价值为200万元。另有1笔应付股利，评估价值为100万元。

要求：

（1）.计算2017－2019年甲公司股权自由现金流量。

（2）.计算适用于甲公司的折现率。

（3）.假设现金流量在期末产生，计算2017－2019年甲公司的收益现值。

（4）.计算永续价值在评估基准日的现值。

（5）.不考虑资金时间价值，计算评估基准日非经营资产和负债的价值。

（6）.计算甲公司股东全部权益的评估价值。

“滨江啤酒”是一家在中国东部沿海城市A市成功经营了十二年的啤酒厂，由于广大消费者的认可和忠实购买，滨江啤酒在A市以90%的市场占有率占据了绝对垄断地位，在全省的市场占有率也达到了70%以上，其品牌“滨江啤酒”更被评为全国驰名商标。但是由于经营时间过长，滨江啤酒也具有一些老牌国有企业的共有缺点，比如，在产品的开发上存在问题，产品创新不足，已经很久没有推出新的啤酒种类，同时在营销上也后劲不足，营销部门认为即使不采取营销措施，由于客户对其品牌的认知度，也能保证其市场占有率不受威胁。

然而，在2015年上半年，本来是A市一家原本规模很小的“超越啤酒”公司异军突起，先是引进境外投资者，吸收了大量投资资本，之后花费大量资金聘请了世界著名酒厂的专家进行技术指导，开发出一系列新的啤酒种类，并投入巨额资金进行广告宣传和促销，吸引了广大消费者的眼球，短时间内迅速抢占了滨江啤酒在A市的部分市场，大有取而代之的趋势。面对竞争，滨江啤酒在检讨失利的同时，决定作两个方面的战略调整：

（1）通过采取奖励措施，鼓励内部人员创新，积极研究开发新的啤酒品种，以与超越公司进行竞争；

（2）利用公司闲置的现金收购了甲饮料公司，甲饮料公司成立时间不是很久，拥有良好的生产线和饮料产品，但由于品牌知名度不强，以及缺乏销售渠道，公司出现财务困难，原有投资者急需转让公司，滨江啤酒通过协商购买了甲饮料公司的全部股权。

滨江啤酒利用甲饮料公司的生产和产品优势，并与其产品进行结合，开发出一系列果味啤酒，同时利用原有的销售渠道积极将甲饮料公司的原有产品推向市场。滨江公司采取啤酒和饮料捆绑促销的形式，又抢回了一部分市场，在竞争过程中，超越啤酒因前期投入资金过大，经营难以维系，最终宣告破产。

1.结合以上资料，运用SWOT分析法，分析滨江啤酒在战略调整前后的优势、劣势以及面临的机会和威胁。

某公司委托资产评估机构A对公司进行价值评估，评估基准日为2015年12月31日。资产评估机构A根据收集的信息进行了预测，记录如下：

该公司2016年税前经营利润为1000万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，短期净负债增加70万元，经营长期资产原值增加500万元，经营长期债务增加200万元，长期净负债增加230万元，税后利息费用20万元。预计2017年、2018年股权自由现金流量分别以5%、6%的增长率增长，2019年及以后，股权自由现金流量将在2018年的水平上以2%的增长率保持增长，其他条件不变，假定权益回报率为10%。拟采用股权自由现金流量折现模型估测该公司的股东全部权益价值。

资产评估机构A将评估结果交给该公司负责人张某，张某对其运用股权自由现金流量折现模型提出了两个问题：（1）运用股权自由现金流量折现模型的应用条件有哪些？即采用该种方法的适用性。（2）为什么用权益回报率10%进行折现，而不考虑企业的债务资本成本？

（1）.试估测该公司的股东全部权益价值。

（2）.请帮助资产评估机构A回答张某提出的两个问题。