某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。

目前资本市场上，纯粹利率为4%，通货膨胀溢价为2%，违约风险溢价为3%，流动性风险溢价为4%，期限风险溢价为2%。下列说法不正确的是（　）。

下列各项中，属于内部失败成本的是（）。

甲公司上年的净经营资产周转次数为1.5次，今年保持不变。今年预计的营业净利率为10%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则甲公司今年的内含增长率为（　）。

关于债务资本成本，下列说法中不正确的是（　）。

现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为8%和11%，标准差分别为16%和20%，那么（）。

甲公司是一个房地产企业，拟进入前景看好的制药业，为此甲公司拟投资新建制药厂，继续保持目前45%的资产负债率，所得税税率为25%。乙公司是一个有代表性的制药业企业，其股票的β值为0.99，产权比率为1.5，所得税税率为20%。资本市场目前的无风险利率为4%，市场风险溢价为6%。则甲公司投资制药厂后的股权资本成本为（　）。

若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时（）。

假设其他因素不变，下列变动中会造成实值看涨期权价格下降的是（　）。

某企业需要借入资金72万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。

甲公司今年年初净经营资产4000万元，预计今后每年可取得税前经营利润500万元，今年净经营资产增加150万元，以后各年净经营资产规模保持不变。公司的加权平均资本成本为10%，企业所得税税率为25%，则甲公司今年年初的实体价值为（　）万元。

某公司具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为130%、经营负债与营业收入之比为52%，假设这些比率在未来均会维持不变。计划下年营业净利率为10%，股利支付率为40%，假设不存在可动用的金融资产，则该公司的销售增长率为（）时，无需向外筹资。

本量利分析中，销售息税前利润率等于（）。

相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。

下列与看涨期权价值正相关变动的因素有（ ）。

假设某公司2019年6月9日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值780元、转换价值765元和期权价值125元，则下列说法正确的有（ ）。

在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有（）。

可能导致企业资本成本上升的因素有（）。

下列关于几种主要的内部转移价格的说法中，正确的有（）。

根据有税情形下的MM理论，下列影响有债务企业权益资本成本的因素有（）。

在半成品是否深加工的决策中，属于决策无关成本的有（）。

布莱克-斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有（）。

下列需要修订基本标准成本的情形有（）。

假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。

下列有关价格型内部转移价格的说法中，正确的有（　　）。

如果资本市场是强式有效资本市场，则下列说法错误的有（）。

甲酒店想加盟另一个叫阳光酒店的项目，期限8年，相关事项如下：

(1)初始加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金(无利息)；

(2)初始加盟费按照酒店房间数120间计算，每个房间3000元，初始加盟费一次收取；

(3)每年特许经营费按酒店收入的6．5％上缴，加盟后每年年末支付；

(4)甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天计算(下同)，每年年末支付；

(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用，按税法规定可按8年平均摊销；

(6)甲酒店每间房屋定价每天175元，全年平均入住率85％，每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天29元，另外酒店还需要支付每年30万元的付现固定成本；

(7)酒店的人工成本每年105万元，每年年末支付；

(8)酒店的税金及附加为营业收入的5．5％。

要求：

(1)计算加盟酒店的年固定成本总额和单位变动成本。

(2)计算酒店的盈亏平衡点入住率、安全边际率和年息税前利润。

(3)若决定每间房屋定价下调10％，其他影响因素不变，求解此时酒店的盈亏平衡点入住率，以及为了维持目前息税前利润水平，酒店的平均入住率应提高到多少?

ABC公司研制成功一种新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2019年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2018年底以前安装完毕，并在2018年底支付设备购置款。该设备按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2022年底该项设备的市场价值预计为200万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前终止的情况。

（3）生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买，在2018年底付款并交付使用。该厂房按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为20年，净残值率6%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。

（4）生产该产品需要的营运资本随营业收入变化而变化，预计为营业收入的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

（5）公司的所得税税率为25%。

（6）该项目的成功概率很大，经营风险水平与企业平均经营风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的营业收入与公司当前的营业收入相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

（1）计算项目的初始投资总额（零时点现金流出），包括与项目有关的固定资产购置支出以及零时点垫支的营运资本。

（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及2022年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。

（3）分别计算2022年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

B公司是一家高速增长阶段的上市公司，基于企业价值管理的需要，正在进行价值评估。相关资料如下：

（1）在进行价值评估时，采用股权现金流量法，以2018年为基期，2019年和2020年为详细预测期，2021年及以后为后续期。假设净经营性长期资产、经营营运资本与营业收入同比例增长；营业净利率可以长期维持2018年水平（即销售增加形成的收益可以涵盖新增债务增加的利息）。

（2）2018年营业收入3000万元，净利润540万元，经营营运资本1000万元，净经营性长期资产2000万元。

（3）2019年、2020年公司预计因特有的技术优势销售将高速增长，销售增长率为15%。2021年及以后年度，因技术扩散致使技术优势消失，销售增长率将下降为5%，并进入可持续发展阶段。

（4）B公司当前资本结构为净负债30%，股东权益70%。该资本结构为公司的目标资本结构，并假设可以长期保持。

（5）B公司的股权资本成本为15%。

要求：

（1）计算2019年、2020年的股权现金流量。

（2）计算预测期股权现金流量的现值合计。

（3）计算后续期股权现金流量的现值。

（4）计算目前的股权价值。

恩典公司生产甲产品，2019年6月月初在产品数量30件，完工程度60%，6月份投产150件，当月完工产品120件，月末在产品60件，月末在产品完工程度70%。原材料均在开始生产时一次投入。

月初在产品成本和本月发生生产费用资料如下：

要求：

（1）假设在产品存货发出采用先进先出法，用约当产量法计算确定本月完工产品总成本、单位完工产品成本和月末在产品成本；

（2）假设在产品存货发出采用加权平均法，用约当产量法计算确定本月完工产品总成本、单位完工产品成本和月末在产品成本。

C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。

如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本37.5元，每日生产量32件。

如果外购，购入单价为7.8元，从发出订单到货物到达需要8天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：

（1）假设不考虑缺货的影响，计算确定C公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

（2）假设考虑缺货的影响，计算保险储备相关总成本最低的再订货点，并判断确定C公司自制与外购方案哪个成本低并进行决策？

W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司，2019年1月1日该公司计划追加筹资9000万元，目前的每股股票价格为18元，每股股利为0.15元，股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。

有以下两个备选方案：

方案1：按照目前市价增发普通股500万股。

方案2：通过发行8年期的可转换债券来筹资，每份债券的面值为1000元，票面利率为4%，每年年末付息一次，转换价格为23元；不可赎回期为3年，3年后可转换债券的赎回价格为970元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。

要求：

（1）计算按方案1发行普通股的资本成本；

（2）根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的纯债券价值；

（3）根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的转换价值；

（4）根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的底线价值；

（5）根据方案2，结合以上计算结果，分析第3年年末投资者是选择转换还是被赎回；

（6）根据方案2，结合要求（5），计算可转换债券的税前资本成本（即投资者要求的税前报酬率）；

（7）结合以上计算结果，判断W公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因；如果该方案不可行，请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议。（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的；修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变，赎回价格的确定方式不变）