A股票目前的市价为50元／股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5％的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（ ）。

有一项看涨期权，标的股票的当前市价为61元，执行价格为60元，6个月后到期，期权价格为5元，若到期日股票市价为67元，则下列说法错误的是（　　）。

甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40%。预期净利润和股利的长期增长率均为5%。该公司的β值为0.8，假设无风险利率为5%，股票市场的平均收益率为10%。乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为（　　）元。

下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，不正确的是（ ）。

与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的特点不包括（　）。

企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（ ）。

下列关于激进型筹资策略的说法中，不正确的是（　）。

在运用可比公司的市销率模型估计目标企业的价值时，适用的企业类型有（ ）。

甲公司是制造业企业，生产某产品，职工每月工作20天，每天工作8小时，生产工人平均月薪5000元，车间管理人员平均月薪10000元，该产品的直接加工必要时间为每件6小时，正常工间休息和设备调整等非生产时间为每件0.5小时，正常的废品率4%，单位产品直接人工标准成本是（　　）元。

假设纯粹利率为2%，通货膨胀溢价为3%，违约风险溢价为1.5%，流动性风险溢价为2.4%，期限风险溢价为1.4%，则风险溢价为（　）。

与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的是（　　）。

下列有关表述中正确的是（　　）。

投资项目评价的会计报酬率法的优点不包括（　）。

价格型内部转移价格一般适用于（　　）。

注册会计师分析财务报表时必须自己关注财务报表的可靠性，对可能存在的问题保持足够的警觉。常见的危险信号包括（　）。

下列关于各种资本结构理论的说法中，正确的有（　）。

资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（ ）。

下列关于确定最佳现金持有量模式的表述中，正确的有( )。

下列有关期权投资策略的说法中正确的有（　　）。

下列关于可转换债券和附认股权证债券的说法中，正确的有（　）。

按照市场分割理论对收益率曲线的解释，下列表述正确的有()。

在特殊订单是否接受的决策中，如果有剩余产能，需要考虑的因素有（　）。

根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有（　　）。

列关于定期预算法和滚动预算法的说法中，正确的有（　）。

下列关于流通债券的表述中，错误的有（ ）。

下列关于独立项目的评价方法中，表述正确的有（ ）。

某公司2016年底发行在外的股票有1000万股，股票市价20元，2016年销售额12300万元，息税前利润2597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初营运资本为200万元，年底营运资本220万元，资产报酬率18．18％。

目前公司债务价值为3000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为803．95万元，公司目前加权平均资本成本为12％；

公司平均所得税税率30％。

要求：

(1)计算2016年实体现金流量；

(2)计算2016年实体现金流量可持续增长率；

(3)预计2017年至2019年企业实体现金流量可按2016年的实体现金流量可持续增长，预计息前税后利润、资本支出、折旧和营运资本都与销售额同步增长。

预计2020年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2％，资本支出、营运资本与销售同步增长，折旧与资本支出相等。

2020年偿还到期债务后，加权资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?

甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能，上升20%或下降17%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险利率为2.5%。 要求：

（1）利用套期保值原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、套期保值比率及期权价值，利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。

（2）假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，小李同时卖出一份看涨期权和一份看跌期权，回答小李采取的是哪种投资策略以及小李对于市场价格的预期，并计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后的标的股票价格实际下降10%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）。

甲公司是一家上市企业，2019年12月31日的股票价格为每股10元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：

（1）甲公司2019年年末的管理用资产负债表相关数据

单位：万元

（2）甲公司2019年的利润表数据

单位：万元

（3）预计甲公司2020年度销售将增长2%，2021年销售收入保持2020年水平。自2022年开始，公司实体现金流量年增长率固定为2%。

（4）预计甲公司2020年度的营业成本率可降至75%，2021年及以后年度营业成本率维持75%不变。

（5）2020年和2021年管理费用、经营营运资本、净经营性长期资产与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。

（6）甲公司计划将资本结构（净负债/净经营资产）在2020年调整到70%，2021年及以后调整到65%。净负债利息率预计为8%，且保持不变。财务费用按照期初净负债计算。

（7）甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。

（8）采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091

要求：

（1）编制甲公司2020年度、2021年度的预计资产负债表和预计利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（2）计算甲公司2020年度及2021年度的实体现金流量。

（3）计算甲公司2019年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。

甲公司是一家食品加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨（一年按360天计算）。该材料既可以外购，也可以自制。相关资料如下： 外购：材料价格为每吨3100元，每吨运费100元，每次订货还需支付固定费用1000元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要5天，正常到货的概率为70%，延迟1天到货的概率为20%，延迟2天到货的概率为10%。当材料缺货时，每吨缺货成本为60元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为每吨100元/年。 自制：单位制造成本为每吨3300元，每次生产准备成本200元。材料在甲公司生产指令发出当天即可生产出货，但每日生产量为10吨。材料单位储存成本为每吨100元/年。 要求：

（1）计算外购方案的经济订货量；分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量；计算外购方案的总成本。

（2）计算自制方案的经济订货量和总成本。

（3）从成本角度分析，甲公司应选择外购还是自制？

某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位产品材料成本为30元，单位产品人工成本为20元，单位变动制造费用为10元，生产零件需要购置专用加工设备一台，价值50万元，使用期5年，加工设备在使用期内按平均年成本法分摊设备成本。此外生产零件时，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为50000元，每日产量30件。若外购，购入价格是90元，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元，从发出订单到货物到达的时间如下表所示：

A标准件全年共需耗用4500件，企业的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，单位缺货成本为10元。

要求：

（1）计算自制存货的单位储存成本；

（2）计算外购存货的单位储存成本；

（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货量，并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件；

（4）若考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件。

甲公司准备新增一条生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下：

（1）该项目如果可行，预计建设期1年，该生产线预计购置成本3200万元，项目预期持续运营3年。按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5%，按直线法计提折旧，预计项目结束时该生产线变现价值1800万元。

（2）公司有一闲置厂房拟对外出租，每年租金100万元，在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。

（3）该项目预计各年的销售收入分别为12000万元、10000万元、8000万元，变动成本率为60%，变动成本均为付现成本；每年固定付现营业费用分别为100万元、200万元、300万元。

（4）该项目预计营运资本占当年销售收入的20%，垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，收回的营运资本在运营年度的上年年末收回，在项目结束时收回剩余的营运资本。

（5）为筹集所需资金，该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资，筹资比例为2:3。发行期限4年、面值1000元、票面利率8%的债券，每年末付息一次，到期按照面值支付本金；

（6）甲公司的信用级别为B级，目前上市交易的B级公司债券有三种，三种债券及与这些债券到期日接近的政府债券的相关资料如下：

（7）目前市场上有两种政府债券，有关资料如下：

（8）项目的权益资本成本为12.67%。

（9）公司适用的所得税税率为25%。 已知：（P／F，10%，1）＝0.9091，（P／F，10%，,2）＝0.8264，（P／F，10%，3）＝0.7513，（P／F，10%，4）＝0.6830，（P／A，10%，3）＝2.4869 要求：

（1）利用风险调整法计算甲公司发行债券的税后资本成本，以及项目的加权平均资本成本。（加权平均资本成本的计算结果保留到1%）

（2）计算该项目各年的现金净流量及项目的净现值，并判断该项目是否可行。（计算过程和结果填入下方表格中）

（3）计算该项目不含建设期的动态投资回收期。

（4）假设其他条件不变，计算为了确保项目具有财务可行性，甲公司可以接受的最高的生产线购置成本。