企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构，假设其他条件不变， 该资本结构也是（ ）。

甲商场进行分期付款销售活动，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元。假设年利率12%。该手机价款如果购买时一次性付清，下列各项金额中最接近的是（ ）元。

甲工厂生产联产品X和Y，9月份产量分别为690件和1000件，分离点前发生联合成本40000元，分离点后分别发生深加工成本10000元和18000元，X和Y的最终销售总价分别为970000元和1458000元。按照可变现净值法，X和Y的总加工成本分别是（ ）。

电信运营商推出“手机10元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.2元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（ ）。

甲是一家汽车制造企业，每年需要M零部件20000个，可以自制或外购，自制时直接材料费用为400元/个，直接人工费用为100元/个，变动制造费用为200元/个，固定制造费用为150元/个，甲公司有足够的生产能力，如不自制，设备出租可获得年租金40万元，甲选择外购的条件是单价小于（ ）元。

甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：

下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（ ）。

甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用300万元货币资金、200万元应收账款、500万元存货、1000万元固定资产以及200万元无形资产（除此以外无其他资产），旺季需额外增加300万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是（ ）。

甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（ ）。

甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型，X项目组的资本成本为10%，Y项目组的资本成本为14%，甲公司资本成本为12%，下列项目中，甲公司可以接受的是（ ）。

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（ ）。

甲公司股票每股10元，以配股价格每股8元向全体股东每10股配售10股。拥有甲公司80%股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票1000股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（ ）。

下列关于平行结转分步法的说法中，正确的是（ ）。

甲公司正在编制直接材料预算，预计单位成品材料消耗量10千克；材料价格50元/千克，第一季度期初、期末材料存货分别为500千克和550千克；第一季度、第二季度产成品销量分别为200件和250件；期末产成品存货按下季度销量10%安排。预计第一季度材料采购金额是（ ）元。

甲公司销售收入50万元，边际贡献率30%。该公司仅设K和W两个部门，其中K部门的变动成本30万元，边际贡献率25%。下列说法中，错误的是（ ）。

甲公司股票目前每股20元，市场上有X、Y两种该股票看涨期权，执行价格分别为15元、25元，到期日相同。下列选项中，正确的有（ ）。

甲投资组合由证券X和证券Y各占50%组成。下列说法中，正确的有（ ）。

优先股股东比普通股股东的优先权体现在（ ）。

甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量，下列说法中，正确的有（ ）。

编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有（ ）

下列质量成本中，发生在产品交付顾客之前的有（ ）。

下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（ ）。

甲公司拟在华东地区建立一家专卖店，寿命期6年，资本成本8%。假设该投资的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。该投资现值指数小于1，下列关于该投资的说法中，正确的有（ ）。

甲公司2019年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股份数为5亿股，当日甲公司股票收盘价为每股25元，下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（ ）。

为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有（ ）。

甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业的有（ ）。

下列关于经济增加值的说法中，正确的有（ ）。

甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下：

方案一：购买中档轿车 100 辆，每辆车价格 10 万元，另需支付车辆价格 10%的购置相关税费。每年平均出租 300 天，日均租金 150 元/辆。车辆可使用年限 8 年，8 年后变现价值为 0。前 5 年每年维护费 2000元/辆，后 3 年每年维护费 3000 元/辆。车辆使用期间每年保险费 3500 元/辆，其他税费 500 元/辆。每年增加付现固定运营成本 20.5 万元。

方案二：购买大型客车 20 辆，每辆车价格 50 万元，另需支付车辆价格 10%的购置相关税费。每年平均出租 250 天，日租金 840 元/辆。车辆可使用年限 10 年，10 年后变现价值为 0。前 6 年每年维护费 5000 元/辆，后 4 年每年维护费 10000 元/辆，每年保险费 30000 元/辆，其他税费 5000 元/辆。每年增加付现固定运营成本 10 万元。

根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率 12%。企业所得税税率 25%。

假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入流出均发生在年末。

要求：（1）分别估计两个方案的现金流量。

（2）分别计算两个方案的净现值

（3）分别计算两个方案净现值的等额年金。

（4）假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。

甲公司下属乙部门生产 A 产品，全年生产能量为 1200000 机器工时，单位产品标准工时为 120 小时/件。2018 年实际产量为 11000 件，实际耗用机器工时 1331000 小时。

2018 年标准成本资料如下：

（1）直接材料标准消耗 10 千克/件，标准价格 22 元/千克；

（2）变动制造费用预算额为 3600000 元；

（3）固定制造费用预算额为 2160000 元。

2018 年完全成本法下的实际成本资料如下：

（1）直接材料实际耗用 121000 千克，实际价格 24 元/千克；

（2）变动制造费用实际额为 4126100 元；

（3）固定制造费用实际额为 2528900 元。

该部门作为成本中心，一直采用标准成本法控制和考核业绩，最近，新任部门经理提出，按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理，建议公司调整组织结构，将销售部门和生产部门合并为事业部，采用部门可控边际贡献考核经理业绩。目前，该产品年销售 10000 件，每件售价 1000 元。经分析，40%的固定制造费用为部门可控成本，60%的固定制造费用为部门不可控成本。 要求：（1）计算 A 产品的单位标准成本和单位实际成本。

（2）分别计算 A 产品总成本的直接材料的价格差异和数量差异、变动制造费用的价格差异和数量差异，用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。

（3）计算乙部门实际的部门可控边际贡献。

要求：（1）计算 A 产品的单位标准成本和单位实际成本。

（2）分别计算 A 产品总成本的直接材料的价格差异和数量差异、变动制造费用的价格差异和数量差异，用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。

（3）计算乙部门实际的部门可控边际贡献。

甲公司乙部门只生产一种产品，投资额 25000 万元，2019 年销售 500 万件。该产品单价 25 元，单位变动成本资料如下：

该产品目前盈亏临界点作业率 20%，现有产能已满负荷运转。因产品供不应求，为提高销量，公司经可行性研究，2020 年拟增加 50000 万元投资。新产能投入运营后，每年增加 2700 万元固定成本。假设公司产销平衡，不考虑企业所得税。

要求：（1）计算乙部门 2019 年税前投资报酬率；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到 2019年税前投资报酬率水平，计算 2020 年应实现的销量。

（2） 计算乙部门 2019 年经营杠杆系数；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到 2019 年经营杠杆水平，计算 2020 年应实现的销量。

要求：（1）计算乙部门 2019 年税前投资报酬率；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到 2019年税前投资报酬率水平，计算 2020 年应实现的销量。

（2）计算乙部门 2019 年经营杠杆系数；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到 2019 年经营杠杆水平，计算 2020 年应实现的销量。

甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018 年公司净利润为10000 万元，2019 年分配现金股利 3000 万元。预计 2019 年净利润为 12000 万元，2020 年只投资一个新项目，总投资额为 8000 万元。

要求：（1）如果甲公司采用固定股利政策，计算 2019 年净利润的股利支付率。

（2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算 2019 年净利润的股利支付率。

（3）如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债∶权益＝2∶3，计算 2019 年净利润的股利支付率。

（4）如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为 2000 万元，额外股利为 2019 年净利润扣除低正常股利后余额的 16%，计算 2019 年净利润的股利支付率。

（5）比较上述股利政策的优点和缺点。

甲公司是一家投资公司，拟于 2020 年初以 18000 万元收购乙公司全部股权。为分析收购方案可行性，收集资料如下：

（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长状态，增长率 7.5%。2019 年净利润 750 万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率 80%。2019 年末（当年利润分配后）净经营资产 4300万元，净负债 2150 万元。

（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利率。预计乙公司 2020 年营业收入 6000 万元，2021 年营业收入比 2020 年增长 10%，2022 年进入稳定增长状态，增长率 8%。

（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：

（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前 11.5%，收购后 11%。

（5）假设各年现金流量均发生在年末。

要求：

（1）如果不收购，采用股利现金流量折现模型，估计 2020 年初乙公司股权价值。

（2）如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计 2020 年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。

单位：万元

（3） 计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。

（4）判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。

甲公司是一家制造业上市公司，目前公司股票每股 45 元，预计股价未来增长率 8%；长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于 50%、利息保障倍数不可低于 5 倍。为占领市场并优化资本结构，公司拟于 2019 年末发行附认股权证债券筹资 20 000 万元。为确定筹资方案是否可行，收集资料如下：

资料一：甲公司 2019 年预计财务报表主要数据。

单位：万元

甲公司 2019 年财务费用均为利息费用，资本化利息 200 万元。

资料二：筹资方案。

甲公司拟平价发行附认股权证债券，面值 1 000 元，票面利率 6%，期限 10 年，每年末付息一次，到

期还本。每份债券附送 20 张认股权证，认股权证 5 年后到期，在到期前每张认股权证可按 60 元的价格购 买 1 股普通股。不考虑发行成本等其他费用。

资料三：甲公司尚无上市债券，也找不到合适的可比公司。评级机构评定甲公司的信用级别为 AA 级。目前上市交易的同行业其他公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下：

甲公司股票目前β系数 1.5，市场风险溢价 4%，企业所得税税率 25%。假设公司所筹资金全部用于购

置资产，资本结构以长期资本账面价值计算权重。

资料四：如果甲公司按筹资方案发债，预计 2020 年营业收入比 2019 年增长 20%，财务费用在 2019 年

财务费用基础上增加新发债券利息，资本化利息保持不变，企业应纳税所得额为利润总额，营业净利率保 持 2019 年水平不变，不分配现金股利。

要求：（1）根据资料一，计算筹资前长期资本负债率、利息保障倍数。

（2）根据资料二，计算发行附认股权证债券的资本成本。

（3）为判断筹资方案是否可行，根据资料三，利用风险调整法，计算甲公司税前债务资本成本；假设无风险利率参考 10 年期政府债券到期收益率，计算筹资后股权资本成本。

（4）为判断是否符合借款合同中保护性条款的要求，根据资料四，计算筹资方案执行后 2020 年末长期资本负债率、利息保障倍数。

（5）基于上述结果，判断筹资方案是否可行，并简要说明理由。