反映目前从资本市场上筹集资本的现时资本成本，最适宜采用的价值权数是（ ）。

根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（ ）。

甲公司2018年年初流通在外普通股6000万股，优先股1000万股；2018年6月30日增发普通股3000万股。2018年年末股东权益合计42000万元，每股优先股股东权益8元，无拖欠的累积优先股股息。2018年年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（ ）。

某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是()。

某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为 5%，本期计划销量 80000 件，公司产销平衡，完全成本总额为 360000 元，公司将目标利润定为 400000 元，则单位产品价格为（ ）元。

小明打算购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（ ）。

甲方案在5年中每年初付款10000元，乙方案在5年中每年末付款10000元，若利率相同且不等于0，则二者在第5年末时的终值大小关系是（ ）。

永续债与普通债券的主要区别不包括（ ）。

张某购买了某公司优先股，优先股面值为1000万元，优先股股息每季度支付20万元，则该优先股的实际年收益率为（）。

某企业年初从银行取得一笔1000万元的借款，借款期5年，年利率为10%，若每半年复利一次，实际利率与名义利率的差额为（）。

以下有关系统风险及其衡量的说法中，不正确的是（）。

下列风险管理对策中，属于“风险转移”对策的是（）。

下列属于递减曲线成本的是（ ）。

下列关于集权型财务管理体制的说法中，不正确的是（）。

下列各种风险管理对策中，属于风险转移的是（）。

下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（ ）。

下列各种风险应对措施中，能够实现风险转移的是（）。

下列各项股利政策中，可以保持最佳的资本结构，有利于保持最佳资本结构，实现企业价值长期最大化的是（）。

下列各项中，不属于财务管理原则的是（）。

下列属于证券投资非系统风险的是（ ）。

各所属单位的资金不得自行用于资本性支出，这一规定体现了集权与分权相结合型财务管理体制的（ ）。

A公司业务人员的固定工资为1500元／月，在此基础上，业务人员还可以按业务收入的3％提成，则业务人员的工资属于（ ）。

将预算分为增量预算法和零基预算法，是按照（ ）对预算编制方法所做的分类。

甲某是一个爱心人士，常年资助山区困难学生。假设现在是2020年末，其预计在2026年末退休，为了退休后每年年末从银行取出10000元作为资助费用（第一次取款发生在2026年末），从一年后（2021年年末）开始连续存款5次，每年存一次，假设银行存款年利率为5%，则每年末应该在银行存入（）元。已知（F/A，5%，5）＝5.5256，（P/A，5%，5）＝4.3295，（F/A，5%，4）＝4.3101，（P/A，5%，4）＝3.5460

甲企业正在编制2022年第三季度资金预算，“现金余缺”预计金额为10000元，如果需要增加资金，则向A银行借入短期借款，年利率为8％，按季度归还利息，借款在期初，还款在期末。企业需要保留的最低现金余额为50000元，银行借款的金额要求是500元的整数倍，那么该企业2022年第三季度的最低借款额为（）元。

2022年3月，甲上市公司制定的2021年度的利润分配方案是每股派发现金股利1.5元，预计公司股利可以以5%的速度稳定增长，股东要求的收益率为10%。如果资本市场有效，于股权登记日，甲公司股票的价格为（）元。

某上市公司2018年度归属于普通股股东的净利润为20000万元。该公司2017年末的总股本为10000万股，2018年4月1日实施了每10股送5股的股票股利分配方案，2018年4月1日新发行股票8000万股，2018年11月1日，由于股价低迷，回购股票1200万股，则该上市公司2018年基本每股收益为（ ）元／股。

下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（ ）。

下列有关独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。

某公司2021年敏感性资产、敏感性负债分别为800万元和500万元，并保持占收入的百分比稳定不变。2021年销售额为2000万元，预计2022年销售额增长20%，销售净利率为5%，利润留存率为40%。由于生产需要需购置价值40万元的新生产线，不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2022年的外部融资需求量为（）万元。

企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为10万小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到13万小时，则总成本费用为（ ）万元。

在公司设立后再融资时，上市公司定向增发和非上市公司定向增发相比较，上市公司定向增发的优点不包括的是（ ）。

甲公司财务人员编制2021年第三季度“直接材料预算”，已知第三季度期初直接材料存量1000千克，生产部门预测，本季度生产需用量7000千克，预计期末存量为500千克，材料单价为10元。本季度期初应付账款为15000元，预计季度末应付账款16500元。则预计第三季度采购现金支出为（）元。

已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。

企业按既定的预算编制周期和频率，对原有的预算方案进行调整和补充的预算编制方法是（ ）。

甲利润中心某年的销售收入为10000元，已销产品的变动成本为4000元，变动销售费用为1000元，可控固定成本为1000元，不可控固定成本为2000元。那么，本年该部门的“可控边际贡献”为（ ）元。

“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（ ）。

下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化的是（ ）。

下列筹资方式中，不属于股权筹资方式的是（）。

下列关于股票分割和股票股利的共同点的说法中，不正确的是（ ）。

某公司普通股股数为1000万股，目前的股价为12元/股，如果发行新股，则筹资费率为10％，公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为50％，已知企业本年实现净利润1000万元，以后保持5％的固定增长率，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。

甲企业采用销售百分比法预测对外筹资需要量，下列因素中，与对外筹资需要量呈反方向变化的是（）。

某企业没有足够的资金，准备在三个互斥投资项目中进行选择，A项目投资额为100万元，期限是6年，现值指数为1.5，内含收益率为28％，年金净流量为10万元；B项目投资额为120万元，期限是6年，现值指数为1.4，内含收益率为24％，年金净流量为12万元；C项目投资额为120万元，期限是8年，现值指数为1.46，内含收益率为22％，年金净流量为11万元，下列说法中正确的是（）。

财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。下列说法正确的是（ ）。

下列关于标准成本法的表述中，不正确的是（）。

不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力描述的是（ ）。

ABC公司采用随机模式进行现金管理，已知最高控制线是8750元，最低控制线是5000元，如果现有现金9000元，此时应投资于有价证券的金额为（ ）元。

下列各项中，不属于风险管理原则的是（）。

某投资项目需在开始时一次性投资60000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为：13000元、15000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是（）年。

已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，现值指数为1．5，则该项目的净现值为（ ）万元。

某公司按照“2/20，N/60”的付款条件从另一公司购入价值1000万元的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，并申请展期，到第70天才付款，一年按360天计算，公司为此承担的信用成本率是（）。

甲公司2021年每股收益为1元，2022年息税前利润预计增长10%，如果预计2022年每股收益变为1.6元，固定性资本成本不变，则该企业2022年的财务杠杆系数为（）。

甲公司采用限制性股票模式进行激励，下列说法中，正确的是（）。

下列各项中，不影响股东权益总额的股利支付形式是（）。

在存货经济订货量基本模型中，与最佳订货次数反方向变化的是（ ）。

某公司全年营业收入为1000万元，本期期初应收账款为240万元，本期期末应收账款为260万元，若一年按360天计算，存货周转期60天，应付账款周转期30天，则现金周转期为（）天。

出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务的租赁方式是（ ）。

某投资人持有甲公司的股票，要求的报酬率为12％。预计甲公司未来三年的每股股利分别为1．0元、1．2元、1．5元。在此以后转为正常增长，年增长率为8％。则该公司股票的内在价值为（ ）元。已知：（P／F，12％，1）=0．8929，（P／F，12％，2）=0．7972，（P／F，12％，3）=0．7118。

以下有关财务分析方法的说法中，错误的是（）。

对于（ ）的长期资本更为准确一些的资本成本计算方式是采用贴现模式。

下列预算项目中，属于总预算的有（）。

关于内部转移价格，下列说法不正确的有（）。

以下有关每股收益的说法中，正确的有（）。

通货膨胀对企业财务活动的影响表现（ ）。

对公司而言，发放股票股利的优点有（）。

某公司生产甲、乙两种产品，销售单价分别为100元和50元；预计销售量分别为600吨和800吨；预计单位变动成本分别为70元和20元；预计固定成本总额为60000元。该公司按加权平均法进行产品组合盈亏平衡分析，下列计算中正确的有（ ）。

下列各项中，属于吸收直接投资的筹资特点的有（）。

下列各项中，关于可转换债券中赎回条款的说法错误的有（）。

甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，现金回归线水平为7000元，现金存量下限为2000元。公司财务人员的下列做法中，正确的有（ ）。

下列关于作业成本法的表述中，不正确的有（）。

根据《应收账款质押登记办法》，应收账款包括（ ）。

在相同的条件下，下列公式中，不正确的有（ ）。

财务分析信息的需求者主要包括（ ）。

在下列各项中，属于证券投资风险的有（ ）。

按照考虑企业所得税的MM理论，会影响有负债企业的股权成本的因素有（ ）。

现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、25%，标准差分别为40%、64%，下列结论不正确的有（ ）。

财务绩效定量评价指标中，属于盈利能力基本评价指标的有（ ）。

下列各项中，属于经营预算的有（）。

下列关于租赁的说法中，正确的有（）。

下列属于企业筹资方式的有（）。

与发行债券筹资相比，下列属于普通股筹资特点的有（）。

股票投资的收益包括（ ）。

下列各项产品定价方法中，不是以市场需求为基础的有（ ）。

下列属于双重股权结构缺点的有（）。

某食品公司计划投资医美项目A，预计该项目债务资金占60%，债务资金年利率为8%。医美上市公司代表企业为B公司，β权益为1.2，债务/权益为2/3，企业所得税税率为25%。假设无风险报酬率为3%，市场组合的平均报酬率为8%。则下列说法正确的有（）。

下列可以延长现金周转期的措施有（ ）。

以下各指标中，考虑了时间价值的有（）。

公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地关注（ ）。

下列关于流动资产融资策略的描述中，不正确的有（）。

在个别资本成本一定的情况下，平均资本成本取决于资本总额。()

可转换债券是公司普通债券与证券期权的组合体。()

企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，为了满足这些需要而产生的筹资动机属于扩张性筹资动机。（ ）

永续年金没有终值，只有现值。（）

两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。（ ）

上市公司非公开发行股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价。（）

附带赎回条款的可转换债券，可以在市价过低的时候保护债券持有人。（）

财务预算能够综合反映各项经营预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。()

现值指数法实质上就是净现值法。（）

经济增加值（EVA）指从净利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益，用该指标进行综合绩效评价，可以帮助企业实现决策与股东财富一致。（）

在制定产品价格时，某产品定价为499．9元，这种标价法属于心理定价策略中的尾数定价策略。 （ ）

甲企业财务部门经过预算，认为由于交易性需求、预防性需求和投机性需求，分别需要准备现金100万元、50万元和80万元，财务经理认为，企业准备的现金总额可以适当少于230万元。（）

优惠利率是银行向小微企业贷款时采用的利率，为贷款利率的最低限。（）

专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制资金预算和预计资产负债表的依据之一。（ ）

资金的间接转移是需要资金的企业或其他资金不足者将股票或债券出售给资金剩余者。（ ）

两种股票构成的资产组合的预期收益率是这两种股票预期收益率的加权平均数，但风险却不一定是这两种股票风险的加权平均。（）

财务预算又可以称为总预算，包括资金预算、预计资产负债表、预计利润表等，编制顺序为资金预算、预计利润表，最后为预计资产负债表。（）

年金净流量法不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。（ ）

利用相关比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。（ ）

投资组合可以消除风险，可以通过资产多样化达到完全消除风险的目的。（）

产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。（ ）

经营预算、专门决策预算和预计资产负债表，是资金预算的编制基础。（）

一般来说，在期数一定的情况下，随着折现率的提高，一定期限内的普通年金现值将逐渐变小。（ ）

在除息日之前进行交易的股票的价格低于在除息日之后进行交易的股票的价格。（ ）

甲乙两个互斥方案，寿命期不同，可以使用净现值法决策，也可以使用年金净流量法进行决策。（）

按照股利的所得税差异理论，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应采取低股利政策。（ ）

固定预算法的唯一优点是能够使预算期间与会计期间相配合。（ ）

标准成本法的优点在于能够提供更加准确的各维度成本信息，有助于企业提高产品定价、作业与流程改进、客户服务等决策的准确性。（）

计算应收账款周转率时，必须使用赊销收入，而且应收账款要扣除坏账准备，以消除其影响。（）

固定或稳定增长股利政策符合剩余股利理论，有利于树立公司的良好形象。（）

丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金60万元用于增加存货，占用期限为1年，现有三个可满足资金需求的筹资方案：

方案1：向银行借款，借款期限为1年，年利率为12％。银行要求的补偿性余额为借款额的20％。

方案2：以贴现法向银行借款，借款期限为1年，年利率为12％。

方案3：向银行借款，采用加息法付息，借款期限为1年，分12个月等额偿还本息，年利率为12％。

要求：

(1)如果丙公司选择方案1，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

(2)如果丙公司选择方案2，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

(3)如果丙公司选择方案3，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；

(4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

贰叁肆公司只生产和销售一种产品，2021年度实现销售量120000件，产品单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为80万元。

要求：

（1）如果贰叁肆公司设定2022年目标利润为1800000元，计算实现目标利润的销售量和销售额；

（2）如果贰叁肆公式销售量、单价、单位变动成本和固定成本总额在2022年度分别增长5％，计算销售量、单价和单位变动成本的敏感系数。

甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股1.2元，甲公司未来股利增长率5%，等风险投资的必要报酬率10%。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权合约：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股甲公司股票，每份看跌期权可卖出1股甲公司股票，看涨期权价格每份3元，看跌期权价格每份2元。两种期权的执行价格均为22元，期限均为1年。假设1年后甲公司股票的价格等于价值，A投资者购买了一万份看涨期权，B投资者购买了一千份看跌期权。

要求：

（1）采用固定增长模型，计算1年后甲公司股票的价值。

（2）计算一份看涨期权的到期日价值和A投资者的净损益。

（3）计算一份看跌期权的到期日价值和B投资者的净损益。

某房地产开发公司下设两个投资中心A、B。A投资中心2019年全年平均经营资产为300万元，2019年实现的息税前利润为90万元，某公司对A投资中心要求的最低投资报酬率为15％。B投资中心2019年全年平均经营资产为325万元，2019年实现的息税前利润为110万元，某公司对B投资中心要求的最低投资报酬率为18％。某公司现在面临一个投资额为100万元的投资机会，可获得息税前利润32万元，但只能投资于A投资中心或B投资中心，且投资前后各投资中心要求的最低投资报酬率保持不变。

要求：

（1）计算当前A、B投资中心的剩余收益、A、B投资中心接受投资机会后的剩余收益。以剩余收益作为评价指标，A、B投资中心是否应接受这个投资机会?

（2）计算当前A、B投资中心的投资报酬率，A、B投资中心接受投资机会后的投资报酬率。以投资报酬率作为评价指标，A、B投资中心是否应接受这个投资机会?

乙公司拟购置一套生产设备，有A和B两种设备可供选择，二者具有同样的作用。

A设备的购买价款为68000元，该设备采用直线法计提折旧，税法规定残值为8000元，使用寿命为6年，最终报废残值为12000元。该设备购买后即可投产，无建设期，但需垫支营运资金1000元，营业期每年营业收入为40000元，每年付现变动成本为12000元，付现固定成本为8000元。

B设备使用寿命为4年，经测算净现值为11000元，年金净流量为3470.14元。

投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，10%，6）=4.3553。

要求：

（1）计算A设备初始现金净流量；（1分）

（2）计算A设备营业期每年的现金净流量；（1分）

（3）计算A设备第6年现金净流量；（1分）

（4）计算A设备的净现值；（1分）

（5）判断乙公司应选择哪一种设备。（1分）

甲公司只生产销售一种产品——A产品，单价为50元／件，2019年生产与销售A产品10万件，全年发生变动成本240万元，固定成本130万元。

要求：

（1）计算A产品的边际贡献总额、盈亏平衡点的销售量；

（2）计算A产品的盈亏平衡作业率、安全边际。

甲公司的主要业务是生产和销售粮食白酒，其生产的白酒，主要通过批发商销往全国各地，企业销售给批发商的白酒的不含税价格为每箱3600元。近几年来，随着产品知名度的提高，很多消费者直接到甲公司购买白酒，平均每年由甲公司的销售部门直接销售的白酒大约有1000箱（每箱12瓶，每瓶500克），销售价格为3900元／箱。甲公司的总经理认为，可以将甲公司的销售部门分立出来，注册成为一个销售公司，甲公司按销售给批发商的价格销售给销售公司，销售公司再负责对消费者的直接销售。（不考虑成立销售公司的费用，粮食白酒的比例税率为20％，定额税率为0．5元／500克）

要求：计算并分析设立销售公司的方案是否可行。

乙公司是一家电子制造企业，生产并销售A型号电视机，已知2021年销售量为150000台，单位售价为5000元，变动成本总额和固定成本总额分别为30000万元和20000万元。2021年平均负债总额为

100000万元，平均利息率为5％。预计2022年销售量增长10％，其他条件保持不变。乙公司发行在外的

普通股加权平均股数为80000万股。

要求：

（1）计算乙公司2021年的每股收益。

（2）以2021年的数据为基础，计算乙公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

（3）根据总杠杆系数，预计2022年乙公司的每股收益。

某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件、850件，生产每件甲产品需要2千克材料。假设每季度末的产成品存货数量等于下季度销售量的10%，每季度末的材料存量等于下季度生产需要量的20%。采购金额在当季付款60%，下季付款40%，采购单价为10元/千克。

要求：

（1）计算第二季度生产量及材料生产需要量。

（2）计算第二季度材料采购量及采购金额。

（3）计算第二季度末的应付账款金额。

甲公司目前有两个互斥的投资项目A和B，有关资料如下：

A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11％。

B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的税前营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。

两个项目的折现率均为10％，所得税税率为25％。

已知：

（P／A，12％，8）=4．9676，（P／A，10％，8）=5．3349

（P／F，10％，2）=0．8264，（P／A，10％，10）=6．1446

要求：

（1）计算两个项目各自的净现值。

（2）计算B项目的内含报酬率（年金现值系数保留小数点后四位小数）。

（3）计算两个项目的年金净流量。

（4）回答应该选择哪个项目，并说明理由。

丁公司是一家上市公司，为降低风险，扩大生产经营，正在进行项目投资决策，相关资料如下。

资料一：计划于2022年年末一次性投入资金2000万元购置一条无需安装的新生产线，并立即投入使用，使用年限为5年。税法规定该生产线可使用8年，用直线法计提折旧，净残值为40万元。5年后项目终结时，该生产线的变现收入为900万元，预计处置费用为5万元。

资料二：新生产线前两年每年增加营业收入1000万元，增加付现成本500万元。

后三年每年增加营业收入1200万元，增加付现成本560万元。

新生产线开始投产时需垫支营运资金300万元，在项目终结时一次性收回。

资料三：丁公司为新生产线融资的目标资本结构（负债/权益）为2/3，负债部分依靠银行借款解决，借款利率为8%，没有筹资费用。与新生产线经营业务类似的公司是乙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为1/1，乙公司的β系数为1.75。

假设市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%。

资料四：上述预测是基于正常经济状况，如果经济状况良好，项目的净现值为200万元，如果经济状况较差，项目净现值为20万元，估计正常经济状况发生的概率为50%，经济状况良好的概率为20%，经济状况较差的概率为30%。

公司还有一个备选项目，净现值的标准差率为20%。

资料五：丁公司和乙公司适用的所得税税率均为25%。

资料六：相关货币时间价值系数如下。

要求：

（1）根据资料三和资料五，计算新生产线的项目资本成本。

（2）根据资料一和资料五，计算终结期处置新生产线的现金流量。

（3）根据资料一、资料二和资料五，计算该项目各年的现金净流量。

（4）根据上述计算结果和资料六，计算项目的净现值，判断丁公司是否应该进行新生产线投资。

（5）根据资料四，判断新生产线项目和备选项目哪个风险大，为什么？

资料一：B企业过去5年的有关资料如下：

资料二：B企业去年（即表中的第5年）产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。

资料三：B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％（与去年一致），预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。

资料四：B企业不存在优先股，目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％．300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3．5％。

资料五：如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1．6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。

要求：

（1）计算该企业今年的息税前利润、净利润以及经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、总杠杆系数DTL。

（2）计算今年的息税前利润变动率。

（3）采用高低点法预测今年的资金占用量。

（4）预测今年需要的外部筹资额。

（5）计算B企业的权益资本成本。

（6）计算今年年末的平均资本成本。

B公司现有旧设备一台。由于节能减排的需要，正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，已知新设备运行效率提高可以减少半成品存货占用资金15000元，其他有关的资料如下：

B公司更新设备投资的资本成本率为10％，所得税税率为25％；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。

已知：

（P／A，10％，6）=4．3553，（P／A，10％，5）=3．7908，（P／F，10％，6）=0．5645，（P／F，10％，5）=0．6209，（P／A，10％，10）=6．1446，（P／F，10％，10）=0．3855

要求：

（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值及年金成本。

（2）计算B公司使用新设备方案的相关现金流出总现值及年金成本。

（3）判断应否更换新设备。

甲公司2021年实现营业收入80000万元，所得税税率为25%，营业净利率为8%，股利支付率为80%，公司2021年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）

其他资料：

（1）公司计划2022年营业收入增长20%，已知流动资产为敏感性资产，流动负债为敏感性负债，2022年营业净利率增长2个百分点，股利支付率保持不变，固定资产不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。

（2）公司计划外部资金需要量按权益和负债之比为1：2的比例筹资，权益筹资为增发普通股，预计增发普通股后第一年股利为1元/股，以后每年增长1%，发行价格为10元，筹资费率5%。负债筹资为发行长期债券，5年期，票面利率5%，按年付息，到期还本，面值1000元，发行价格950元，筹资费率2%。

（3）企业新筹资金用于投资生产A产品，投产后预计A产品的单位制造成本为200元，计划年销售10000件，预计期间费用总额为42500元；单位变动制造成本为180元，单位变动期间费用为2.08元。公司要求的最低成本利润率为20%，甲产品适用的消费税税率为5%。新投资的设备生产A产品10000件外，还有剩余生产能力，可以额外接受新的订单。

要求：

（1）计算2022年敏感性资产和敏感性负债增加额。

（2）计算2022年外部融资需求量。

（3）计算公司筹资的边际资本成本。

（4）采用全部成本费用加成定价法计算A产品的价格。

（5）为了充分利用剩余生产能力，计算额外接受新的订单的单价的下限为多少。

丁公司长期以来只生产一种产品，所得税税率25%，有关资料如下：

资料一：2021年产销量为8000000件，单价为40元/件，单位变动成本为30元/件，固定成本总额为30000000元。

资料二：公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备2022年购置一条生产线，投资所需资金8000万元，预计无残值，使用年限为8年，按直线法计提折旧。

资料三：丁公司目前总资本12000万元，其中债务资本5000万元（平均年利率为8%），权益资本7000万元（均为股本，股数为1400万股），假设账面价值等于市场价值。公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计未来股利年增长率为8%，且未来股利政策保持不变。

资料四：若2022年投资所需资金8000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一为全部发行债券，债券年票面利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。方案二为全部增发普通股，增发价格为5元/股。

要求：

（1）根据资料一，计算2021年的边际贡献率、息税前利润、盈亏平衡点业务量和安全边际率；（4分）

（2）根据资料一和资料二，若产品单价、单位变动成本不变，2022年预期达到目标利润8000万元，则销售量应达到多少万件，并计算销售量的敏感系数；（2分）

（3）根据资料三，计算目前资本结构下：①债务资本成本；②股权资本成本；③加权平均资本成本；（3分）

（4）根据资料一、资料二、资料三和资料四，计算：①方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润；②若预计2022年实现目标利润8000万元，则判断该公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（3分）