（2019年）某企业拟筹措资金实施一技术改造项目，内容为新建一套加工装置。该装置建设投资 25000 万元，计算期 6 年（建设期 1 年，运营期 5 年），新装置所需流动资金 5000 万元，全部运营期第 1 年投入，假设该装置投资所含增值税可在其建设期内由原企业抵扣，忽略其带来的影响。新装置拟利用企业原投资 1500 万元建成的目前处于闲置状态的地下管道，并利用企业一处闲置临时厂房，该厂房出售，买方出价 2200 万元，预计在新装置建设期内停减产损失 1000 万元，新装置投产后年销售收入25000 万元，年经营成本 15000 万元。预计受新装置建成投产的影响，原企业年销售收入降低 2000 万元，年经营成本降低 500 万元，现金流年末发生，上述数据不含增值税，忽略税金及附加，不考虑余值回收。项目所得税前基准收益率取 12%.
【问题】
1、该企业作为既有企业，其改扩建项目资本金的来源通常有哪些？
2、计算项目各年所得税前增量净现金流量？
3、计算项目所得税前增量净现值，判断项目在财务上是否可行？
4、可否根据项目所得税前增最净现金流量判断该项目的财务生存能力？为什么？项目在财务上可持续的必要条件是什么？
（要求列出计算过程，计算结果保留两位小数）
正确答案及解析
正确答案
解析
1、既有企业改扩建项目资本金的来源；企业可用于项目的现金，企业资产、经营权等变现获得的资金，扩充权益资本，政府财政性资金。
2、（注意：改扩建项日考虑机会成本，不考虑沉没成木）
3.所得税前增量净现值=-28200/1.12+3500/（1+12%）2+8500/（1+12%）2+8500/（1+12%）2+8500/（1+12%）2+13500/（1+12%）2
=-25178.57+2790.18+6050.13+5401.90+4823.13+6839.52=726.29 万元项目所得税前净现值大于0.在财务上可行。
4.不能根据该项目所得税前增量净现金流量判断该项目的财务生存能力。因为该项日为既有法人改扩建项日，该既有法人的原有项目的现金流量会真接影响该改扩建项目，考察财务生存能力应该考虑整个既有法人的净现金流量情况。
项目在财务上可持续的必要条件是各年累计盈余资金不出现负值。
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