四个互斥方案A、B、C、D的初期投资和年净现金流量见下表，若四个方案的计算期均为10年，基准收益率为15%，基准投资回收期为5年，确定应该选择哪个方案。
正确答案及解析
正确答案
解析
①使用增量净现值指标
△NPVA－0=－1000+190（P/A，15%，10）=－46.43（万元）＜0，所以在不选择任何方案基础上投资的A方案不可行，A方案被淘汰。
②使用增量内部收益率指标
由－1000+190（P/A，△IRRA－0，10）=0
可得△IRRA－0=13.77%＜15%，所以可以得到与△NPVA－0指标相同的结论
③使用增量静态投资回收期指标，静态投资回收期为5.26年，＞5年。
所以从静态投资回收期角度，在不选择任何方案基础上投资的A方案不可行，A方案被淘汰。
第二步：由于A被淘汰，所以B是当前备选方案中投资额最小的方案，在不选择任何方案基础上的增量投资方案B—0的现金流量。
①使用增量净现值指标
△NPVB—0=－2000+430（P/A，15%，10）=158.07（万元）＞0，所以在不选择任何方案基础上投资的B方案可行。
②使用增量内部收益率指标
由－2000+430（P/A，△IRRB—0，10）=0可得
△IRRB—0=17.04%＞15%，所以可以得到与△NPVB—0指标相同的结论。
③使用增量静态投资回收期指标，静态投资回收期为4.65年，＜5年。
从静态投资回收期角度，在不选择任何方案基础上投资的B方案是可接受的，B方案成为计算的基础方案。
第三步：以B方案作为基础方案，构建增量现金流量C—B，
①使用增量净现值指标
△NPVC—B=－1000+210（P/A，15%，10）=53.94（万元）＞0，所以在B方案基础上投资的C—B方案可行，即投资额较大的C方案优于B方案。
②使用增量内部收益率指标
由－1000+210（P/A，△IRRC－B，10）=0可得△IRRC－B=16.40%＞15%，所以可以得到与ΔNPVC－B指标相同的结论。
③使用增量静态投资回收期指标，静态投资回收期为4.76年，＜5年。
从静态投资回收期角度，增量投资方案C－B是可接受的，即投资额大的C方案优于B方案，C方案成为新的基础方案。
第三步：以C方案为基础，构建增量现金流量D－C，
①使用增量净现值指标
ΔNPVD－C=－1000+180（P/A，15%，10）=－96.62（万元）＜0，所以在C方案基础上投资的D－C方案不可行，D方案被淘汰。
②使用增量内部收益率指标
由－1000+180（P/A，AIRRD－C，10）=0可得ΔIRRD－C=12.41%＜15%，所以可以得到与ΔNPVD－C指标相同的结论。
③使用增量静态投资回收期指标，静态投资回收期为5.56年，＞5年。
从静态投资回收期角度，不能接受增量投资方案D－C，D方案被淘汰。
第四步：最终的方案优选序列为C、B，在资金充裕的条件下，最优方案是C，A和D被淘汰。
需要注意的是，C为最优并不意味着B被淘汰，如果后期受融资限制无法募集更多的资金或考虑其他风险因素，则B方案可能成为最终选择的方案。
你可能感兴趣的试题
风险估计是估计风险发生的可能性及其对项目的影响。风险估计的方法主要包括()
-
- A.主观概率估计法
- B.客观概率估计法
- C.风险分解法
- D.概率树分析法
- E.蒙特卡洛模拟法
- 查看答案
下列关于社会评价主要方法的说法，正确的有()
-
- A.定量分析在社会评价中是一种辅助方法
- B.初步社会评价是初步可行性研究阶段常采用的方法
- C.初步社会评价应着眼于正面社会因素的分析判断
- D.受损严重的群体是初步社会评价的重点分析对象
- E.项目涉及的社会因素、社会影响应采用统一指标来评定
- 查看答案
按照国家发展改革委《企业投资项目评估报告编写大纲》的要求，下列评估内容属于节能方案评估的是()
-
- A.用能标准和节能规范评估
- B.能耗状况和能耗指标分析
- C.节能设施建设投资评估
- D.节能措施和节能效果分析
- E.节能计划实施方案评估
- 查看答案
按照国家发展改革委《企业投资项目评估报告编写大纲》的要求，下列评估内容中，属于资源开发及综合利用评估内容的有()
-
- A.土地资源影响评估
- B.资源赋存条件评估
- C.地质灾害影响评估
- D.资源开发价值评估
- E.降低水资源消耗的措施评估
- 查看答案
根据《项目申请报告通用文本》，对于涉及国家经济安全的重大项目，应进行经济安全影响分析。下列关于国家经济安全及其影响分析的说法，正确的有()
-
- A.国家经济安全包括市场体系安全、国家外债安全、国家产业安全、国际收支安全等
- B.投资项目对国家经济安全的影响是正面的
- C.国家经济安全是国家的经济在不受伤害条件下正常运行、确保本国最根本的经济利益不受伤害的态势
- D.与投资项目最密切相关的国家经济安全因素是市场体系安全，
- E.由于投资项目会影响到国家经济安全，因此，需要对投资项目进行经济影响分析
- 查看答案