下列关于债券估值基本原理的说法，正确的有（ ）。
①.债券估值的基本原理为现金流贴现
②.债券的理论价格可通过将现金流入用适当的贴现率进行贴现并求和计算
③.债券的贴现率是投资者对该债券要求的最高回报率，也被称为必要回报率
④.债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价
- A.①③
- B.②③④
- C.①②③④
- D.①②④
正确答案及解析
正确答案
解析
债券估值的基本原理就是现金流贴现（①正确）。债券投资者持有债券，会获得利息和本金偿付。把现金流人用适当的贴现率进行贴现并求和，便可得到债券的理论价格（②正确）。根据定义，债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也被称为必要回报率。其计算公式为：债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价（④正确）1.真实无风险收益率。这是指真实资本的无风险回报率，理论上由社会资本平均回报率决定。2.预期通货膨胀率。这是对未来通货膨胀率的估计值。3.风险溢价。风险溢价根据各种债券的风险大小而定，是投资者因承担投资风险而获得的补偿。债券投资的主要风险因素包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险等。投资学中，通常把前两项之和称为名义无风险收益率，—般用相同期限零息国债的到期收益率（被称为即期利率或零利率）来近似表示。
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