乙公司计划投资 M 项目，该项目预期年投资收益率为 9.25%，为此需筹措资金 10 000 万元，相关资料如下：
（1）发行债券筹资 3 000 万元，每张债券面值 1 000 元，票面年利率 8%，期限 3 年，每年付息一次，到期偿还本金，债券折价发行，发行价格 920 元，筹资费率 3%；
（2）按面值发行优先股 1 000 万股，每股面值 1 元，预计年股息率 8.4%，筹资费率 4%；
（3）发行普通股 5 000 万元，每股面值 1 元，发行价格 12.8 元，筹资费率 5%，预计第一年每股股利0.5 元，以后每年按 6%递增；
（4）通过留存收益融资 1 000 万元；
（5）公司所得税税率为 25%。
要求：
（1）运用一般模式分别计算公司债券、优先股的资本成本。
（2）运用股利增长模型计算普通股的资本成本和留存收益的资本成本。
（3）计算该投资项目的加权平均资本成本（按账面价值计算）。
（4）判断乙公司是否应该投资该项目，并说明理由。
正确答案及解析
正确答案
解析
（4）乙公司应该投资该项目，因为该投资项目的预期年投资收益率 9.25%大于项目的加权平均资本成本 8.94%。
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