（2021年）某企业拟进行改扩建，采用增量法进行财务分析。
项目建设期2年，生产期10年。建设期2年内投资比例均为50％。项目建设投资30亿元，其中固定资产27亿元，无形资产3500万元，其他资产550万元，基本预备费25950万元。
生产期第一年生产负荷为90％，之后各年均达产，达产年流动资金1.5亿元（投产年流动资金1.39亿元）。固定资产折旧年限15年，采用年限平均法折旧，净残值率为3％，无形资产和其他资产原值按6年平均摊销，余值为0。达产年营业收入15亿元，经营成本6.5亿元（其中固定成本1.3亿元），税金及附加1100万元。
各年建设投资及流动资金中资本金所占比例均为30％，其余70％为借款。建设期借款年利息5％，按年计息，借款在各年内均匀投入，建设期内不考虑本金和利息支付，建设期所产生的利息在建设期结束时计入借款本金，借款在生产期的前6年按等额还本，利息照付方式偿还。流动资金在各年年初投入，流动资金借款年利率4％。
除特别说明外，上述数值均不含增值税。假定项目建设期内，投资增值税当年由老厂抵扣，不考虑投资增值税的影响。项目现金流量按年末发生计。
问题：
1.计算建设期利息。
2.分别计算项目生产期前两年的应付利息。
3.分别计算项目生产期前两年的利息备付率。
4.判断项目借款偿还期后4年利息备付率走势，并说明原因。
5.综合上述计算与分析，初步判别本项目的偿债能力。除利息备付率外，偿债能力分析指标还有哪些?
正确答案及解析
正确答案
解析
1.建设期贷款总额＝30×70％＝21（亿）＝210000（万元）
第1年贷款额＝210000×50％＝105000（万元）
第2年贷款额＝210000×50％＝105000（万元）
第1年建设期贷款利息＝105000/2×5％＝2625（万元）
第2年建设期贷款利息＝（105000＋2625＋105000/2）×5％＝8006（万元）
建设期贷款利息＝2625＋8006＝10631（万元）。
2.（1）长期借款利息
每年应偿还的本金＝（210000＋10631）/6＝36772（万元）
第1年长期借款利息＝（210000＋10631）×5％＝11032（万元）
第2年长期借款利息＝（210000＋10631－36772）×5％＝9193（万元）
（2）流动资金借款利息
第1年流动资金借款额＝1.39×70％＝0.973亿元＝9730（万元）
第2年流动资金借款额＝1.5×70％＝1.05亿元＝10500（万元）
第1年流动资金利息＝9730×4％＝389（万元）
第2年流动资金利息＝10500×4％＝420（万元）
因此：
第1年应还利息＝11032＋389＝11421（万元）
第2年应还利息＝9193＋420＝9613（万元）
3.每年折旧额＝（270000＋10631＋25950）×（1－3％）/15＝19826（万元）
每年摊销费＝（3500＋550）/6＝675（万元）
第1年息税前利润＝营业收入－经营成本－税金及附加－折旧－摊销＝150000×90％－[13000＋（65000－13000）×90％]－
1100×90％－19826－675＝53709（万元）
第2年息税前利润＝150000－65000－1100－19826－675＝63399（万元）
第1年利息备付率＝息税前利润/应还利息＝53709/11421＝4.70
第2年利息备付率＝63399/9613＝6.60
利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小。
4.还款期后4年的利息备付率是逐年增大的。
理由：因为利息是逐年递减。息税前利润不变，所以利息备付率逐年增大。
5.从项目层次的借款偿还能力分析，偿债指标还包括偿债备付率、资产负债率。从企业层次的借款偿还能力分析，偿债指标还包括资产负债率、流动比率、速动比率。
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