A股份有限公司是专业生产汽车美容产品的公司。针对现在家庭轿车越来越多的情况，公司市场分析人员认为，顾客到专门的洗车店洗车受到时间、经济方面的限制，市场对简便易用的洗车用具需求非常大。因此，决定生产可以借用汽车电池作为动力的电动洗车器。经过市场调查，具有竞争力的销售价格为500元，公司计划采用目标成本法确定产品的目标成本并实行目标成本管理。
A股份有限公司资本结构为：公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。其他有关信息如下：
（1）债券税后资本成本为4%；
（2）股票与股票指数收益率的相关系数为0.5，股票指数的标准差为3.0，该股票收益率的标准差为3.9；
（3）国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%；
（4）公司所得税税率为25%；
（5）由于股东比债权人承担更大的风险，所以要求的风险溢价为5%。
假定不考虑其他因素。
1、按照资本资产定价模型计算普通股成本、按照债券收益加风险溢价法（股权资本成本＝税后债务资本成本＋风险溢价）计算留存收益成本并计算公司的加权平均资本成本。
2、计算本款电动洗车器的目标成本（假设要求的销售利润率等于加权平均资本成本）。
3、简述目标成本管理的核心程序与实施原则。
正确答案及解析
正确答案
解析
1.该股票的β系数＝0.5×3.9／3.0＝0.65（0.5分）
普通股成本＝5%＋0.65×8%＝10.2%（0.5分）
留存收益成本＝4%＋5%＝9%（0.5分）
资本总额＝900＋1200＋900＝3000（万元）（0.5分）
加权平均资本成本＝900/3000×4%＋1200/3000×10.2%＋900/3000×9%＝7.98%（1分）
2.必要利润率＝加权平均资本成本＝7.98%（0.5分）
目标成本＝500-500×7.98%＝460.10（元）（0.5分）
3. 目标成本管理的核心程序主要包括以下部分：
①在市场调查、产品特性分析的基础上，确定目标成本。（1分）
②组建跨职能团队并运用价值工程法（或价值分析法）等，将目标成本嵌入产品设计、工程、外购材料等的过程控制之中，以使产品设计等符合目标成本要求。（1分）
③将设计完的产品的生产方案投入生产制造环节，并通过制造环节的“持续改善策略”，进一步降低产品制造成本。（1分）
企业实施目标成本管理时大体遵循以下六项基本原则：
①价格引导的成本管理。②关注顾客。③关注产品与流程设计。④跨职能合作。⑤生命周期成本削减。⑥价值链参与。（3分）
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