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拟建某工业性生产项目,建设期为2年,运营期为6年。基础数据如下:

(1)固定资产投资估算额为2200万元(含建设期贷款利息80万元,不含可抵扣的进项税额),其中:预计形成固定资产2080万元,无形资产120万元。固定资产使用年限为8年,残值率为5%,按平均年限法计算折旧。在运营期末回收固定资产余值。无形资产在运营期内均匀摊入成本。

(2)本项目固定资产投资中自有资金为520万元,固定资产投资资金来源为贷款和自有资金。建设期贷款发生在第2年,贷款年利率10%,还款方式为在运营期内等额偿还本息。

(3)流动资金800万元(运营期第一年借了500万,资本金投入200万;第二年借了100万),在项目计算期末回收。流动资金贷款利率为3%,还款方式为运营期内每年末只还所欠利息,项目期末偿还本金。

(4)项目投产即达产,设计生产能力为100万件,预计产品售价为30元/件(不含税),增值税税率为17%,增值税附加的税率为6%,企业所得税税率为15%。按照设计生产能力预计的年经营成本为1700万元(不含可抵扣的进项税额),可抵扣的进项税额为210万。

(5)经营成本的2%计入固定成本(另:折旧费、摊销费、利息支出均应计入固定成本)。

(6)行业的总投资收益率为20%,行业资本金净利润率为25%。

问题:

1.计算该项目发生建设期贷款的数额。

2.填写项目建设期借款还本付息计划表。

3.编制项目的总成本费用估算表(不含可抵扣的进项税额)。

4.计算项目的盈亏平衡产量和盈亏平衡单价,对项目进行盈亏平衡分析(单位产品可抵扣的进项税额为2.1元/件)。

5.计算运营期第一年净利润、息税前利润和息税折旧摊销前利润(法定盈余公积金按净利润的10%提取,其他分配不考虑),并计算运营期第一年的总投资收益率、项目资本金净利润率。

6.计算运营期第一年项目资本金现金流量表中的净现金流量.

7.项目的投资额、单位产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动±10%时对应的财务净现值的计算结果见表1.2。根据该表的数据列式计算各因素的敏感度系数,并对3个因素的敏感性进行排序。根据表中的数据绘制单因素敏感性分析图,列式计算并在图中标出单位产品价格的临界点。(计算结果均保留两位小数)

注:计算结果保留小数点后2 位。

正确答案及解析

正确答案
解析

问题1:建设期贷款额=2200-520-80=1600(万元)

问题2:

每年应还本息和=1680×(A/P,10%,6)=385.74(万元)

问题3:

年折旧费=[2080×(1-5%)]÷8=247(万元)

年摊销费=120÷6=20(万元)

问题4:

年平均固定成本

=(484+465.23+441.27+414.93+385.95+354.07)÷6=424.24(万元)

单位产品可变成本=1666÷100=16.66(元/件)

0=30Q-424.24-16.66 Q-(30Q×17%-2.1 Q)×6%

盈亏平衡产量=32.24(万件)

0=100P-424.24-16.66×100-(100 P×17%-2.1×100)×6%

盈亏平衡单价=(424.24+16.66×100-2.1×100×6%)÷(100-100×17%×6%)=20.99(元/件)

该项目盈亏平衡产量为32.74万件,远远低于设计生产能力100万件;盈亏平衡单价为20.99元,也低于预计单价30元,说明该项目抗风险能力较强。

问题5:

运营期第一年利润总额=3000×1.17-(2150+210)-(3000×17%-210)×1.06=832万元

运营期第一年净利润=832×(1-15%)=707.2万元

运营期第一年息税前利润=832+183=1015万元

运营期第一年息税折旧摊销前利润=1015+247+20=1282万元

运营期第一年总投资收益率=1015÷(2200+800)=33.83%

运营期第一年资本金净利润率=707.2÷(520+200)=98.22%

两个指标均大于本行业的指标,故项目可行。

问题6:运营期第一年现金流入=3000×1.17=3510(万元)

运营期第一年现金流出=资本金+本金偿还+利息偿还+经营成本+可抵扣进项税+增值税+增值

税附加+所得税=200+385.74+500×3%+1700+210+(3000×17%-210)×(1+6%)+832×15%=2953.54(万元)

运营期最后一年项目资本金现金流量表中的净现金流量为:运营期最后一年现金流入-运营期最后一年现金流出=3510-2953.54=556.46(万元)

问题7

投资额:(1190-1300)/1300/10%=-0.85

单位产品价格:(320-1300)/1300/(-10%)=7.54

年经营成本:(550-1300)/1300/10%=-5.77

敏感性排序为:单位产品价格、年经营成本、投资额。

单位产品价格的临界点为:-1300×10%/(1300-320)=-13.27%

【或1300×10%/(2280-1300)=13.27%】

单因素敏感性分析图如图1.1所示:

图1.1 单因素敏感性分析图

DE/10%=AE/AC; DE=1300/(1300-320) ×10%

包含此试题的试卷

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