债券的发行价格有哪几种？试论述债券偏离面值发行的原因。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）债券的发行价格有三种：①按债券面值等价发行，等价发行又叫面值发行；②按低于债券面值折价发行；③按高于债券面值溢价发行。
（2）债券之所以会偏离面值发行，是因为债券票面利率与金融市场平均利率不一致。如果债券利率大于市场利率，则未来利息多计导致债券内在价值大而应采用溢价发行。如果债券利率小于市场利率，则未来利息少计导致债券内在价值小而应采用折价发行。这是基于债券发行价格应该与它的价值贴近。
（3）债券溢价、折价可依据资金时间价值原理算出的内在价值确定。若每年末支付利息，到期支付面值，债券发行价格计算公式为：
债券发行价格＝债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数＋债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数
若到期一次还本付息，债券发行价格计算公式为：
债券发行价格＝按票面利率和期限计算债券到期的本利和×按市场利率和期限计算的现值系数