假定某投资者在去年初购买了某公司股票，该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（ ）。
Ⅰ．该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间
Ⅱ．如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格
Ⅲ．如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格
Ⅳ．该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元
- A.Ⅰ、Ⅱ
- B.Ⅱ、Ⅲ
- C.Ⅲ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅳ
正确答案及解析
正确答案
解析
Ⅰ项，该公司股票今年初的内在价值为：V＝3/（1＋15%）＋1/（1＋15%）×[3×（1＋10%）]/（15%－10%）＝60（元）。Ⅱ、Ⅲ两项，该投资者购买股票时该股票的内在价值为：V＝2/（1＋15%）＋3/（1＋15%）2＋1/（1＋15%）×[3×（1＋10%）]/（15%－10%）≈53.91，如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格；如果购价格高于54元，则被高估。Ⅳ项，该公司股票后年年初的内在价值为：V＝[3×（1＋10%）2]/（15%－10%）＝≈72.6（元）
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