某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为 4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%, 银行在发行产品的过程中,将收取面值的0.75%作为发行费用,且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）%。
- A.80.83
- B.83.83
- C.86.83
- D.89.83
正确答案及解析
正确答案
C
解析
如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/（1+ 4. 26% ）3=88. 24。所以，用于建立偾券头寸的资金是面值的88. 24%。再扣除发行费用0.75%,剩下的资金是面值的11.01%,
（100%-88.24%-0.75%=11.01%）。就是用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（即杠杆水平）为：11.01%÷12.68%=86.83%。
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