使用折现现金流估值法对企业进行估值时,可以直接计算得到股权价值的模型是（ ）。
Ⅰ.红利折现模型
Ⅱ.股权自由现金流折现模型
Ⅲ.企业自由现金流折现模型Ⅳ.企业净资产折现模型
- A.Ⅱ、Ⅲ
- B.Ⅱ
- C.Ⅰ、Ⅳ
- D.Ⅰ、Ⅱ
正确答案及解析
正确答案
D
解析
本题考查常用的折现模型。折现现金流估值法的模型包括红利折现模型和自由现金流模型等。自由现金流模型又包括股权自由现金流折现模型和企业自由现金流折现模型。不包括净资产折现模型,Ⅳ项不符合题意。（1）红利折现模型:股权投资基金投资于目标公司的股权,预期获得两种现金流:一是持有股权期间的现金红利;二是持有期末卖出股权时的价格。二者的现值之和即目前股权的价值。红利折现模型计算得到股权价值,Ⅰ项符合题意。（2）股权自由现金流折现模型:股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。股权自由现金流折现模型计算得到股权价值,Ⅱ项符合题意。（3）企业自由现金流折现模型:企业自由现金流是指公司在保持正常运营的情况下,可以向所有出资人（股东和债权人）进行自由分配的现金流。企业自由现金流折现模型计算得到企业价值,Ⅲ项不符合题意。综上,Ⅰ、Ⅱ项符合题意。故本题选D选项。
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