（2020年真题）甲、乙、丙三个债券的面额均为100元，已知下列信息，哪个债券的到期收益率最低？（ ）
I 债券甲的市场价格为101.9元，票面利率为5%，到期时间为2年
II 债券乙的市场价格为100.0元，票面利率为6%，到期时间为2年
III 债券丙的市场价格为97.3元，票面利率为5%，到期时间为3年
- A.乙债券
- B.信息不足，无法判断
- C.甲债券
- D.丙债券
正确答案及解析
正确答案
C
解析
到期收益率的影响因素主要有以下四个：
（1）票面利率。在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。
（2）债券市场价格。在其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。
（3）计息方式。不同的计息方式会使得投资者获得利息的时间不同，在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。
（4）再投资收益率。由于计算到期收益率时假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投资，但在市场利率波动的情况下，再投资收益率可能不会维持不变，会影响投资者实际的持有到期收益率。
债券甲：101.9=5/（1+x）+5/（1+x）的平方+100/（1+x）的平方
债券乙：100=6/（1+x）+6/（1+x）的平方+100（1+x）的平方
债券丙：97.3=5/（1+x）+5/（1+x）的平方+5/（1+x）的3次方+100/（1+x）的3次方
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