汇宇公司2020年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6.8%，分期付息，到期还本，手续费率为1%。
（2）按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8%，期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2%。
（3）发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3%。预计第一年每股股利0.6元，以后每年按8%递增。
（4）平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10%，筹资费用率为2.5%。
要求：
（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本（银行借款和债券资本成本按照一般模式计算）；
（2）计算该公司追加筹资的平均资本成本（按市场价值权数，筹资费用不影响资本结构）。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
（1）银行借款资本成本率=6.8%×（1-25%）/（1-1%）=5.15%
债券资本成本率=［3900×8%×（1-25%）］／［4000×（1-2%）］=5.97%
普通股资本成本率=0.6／［12×（1-3%）］+8%=13.15%
优先股资本成本率=10%／（1-2.5%）=10.26%
（2）追加筹资的平均资本成本=5.15%×[2500/（2500+4000+11500+2000）]+5.97%×[4000/（2500+4000+11500+2000）]+13.15%×[11500/（2500+4000+11500+2000）]+10.26%×[2000/（2500+4000+11500+2000）]=10.43%。
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