F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美， 2020年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：
资料一： 2019年 F公司营业收入 37500万元，净利润为 3000万元。该公司 2019年简化的资产负债表如表 7所示：
资料二：预计 F公司 2020年营业收入会下降 20%，销售净利率会下降 5%，股利支付率为 50% 。
资料三： F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：
（1） F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表 8所示：
（2）根据对 F公司近 5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为 40%，应付账款与营业收入的比例为 20%，预计 2020年上述比例保持不变。
资料四： 2020年， F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值 8000万元出售，假设 2020年全年计提折旧 600万元。
资料五： F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15000万元，其中 2020年年初投资 10000万元， 2021年年初投资 5000万元，项目建设期为 2年，运营期为 10年，运营期各年净现金流量均为 4000万元。项目终结时可收回净残值 750万元。假设基准折现率为 10% ，相关货币时间价值系数如表 9所示：
资料六：为了满足运营和投资的需要， F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率 9%，每年年末付息，筹资费率为 2%，该公司适用的企业所得税税率为 25%。
要求：
（1）运用高低点法测算 F公司现金需要量：①单位变动资金（b）；②不变资金（a）；③2020年现金需要量。
（2）运用销售百分比法测算 F公司的下列指标：① 2020年存货资金需要量；② 2020年应付
账款需要量。
（3）测算 F公司 2020年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
（4）测算 F公司 2020年留存收益增加额。
（5）进行丁产品生产线投资项目可行性分析：
①计算包括项目建设期的静态投资回收期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。
（6）计算 F公司拟发行债券的资本成本（一般模式）。
正确答案及解析
正确答案
正确
解析
（ 1）①单位变动资金（ b） =（ 5100-4140） /（ 38000-26000） =0.08
②不变资金（ a） =4140-26000× 0.08=2060（万元）
现金预测模型： y=2060+0.08x
③ 2020年现金需要量 =2060+0.08× 37500×（ 1-20%） =4460（万元）
（ 2）① 2020年存货资金需要量 =37500×（ 1-20%）× 40%=12000（万元）
② 2020年应付账款需要量 =37500×（ 1-20%）× 20%=6000（万元）
（ 3） 2020年固定资产期末账面净值 =（ 20000-600） -8000=11400（万元），在建工程期末余额 =0+10000=10000（万元）。
（ 4） 2020年销售净利率 =（ 3000÷ 37500）×（ 1-5%） =7.6%
2020 年留存收益增加额 =37500×（ 1-20%）× 7.6%×（ 1-50%） =1140（万元）
（ 5）①丁项目各年净现金流量：
NCF0=-10000 万元， NCF1=-5000万元， NCF2=0， NCF3～ 11=4000万元，
NCF12=4000+750=4750（万元）。
包括建设期的静态投资回收期 =2+（ 10000+5000） /4000=5.75（年）
②项目净现值 =-10000-5000×（ P/F， 10%， 1） +4000×（ P/A， 10%， 10）×（ P/F，10%， 2） +750×（ P/F， 10%， 12） =-10000-5000× 0.9091+4000× 6.1446× 0.8264+750× 0.3186=6005.04（万元）
③由于项目净现值大于零，因此该项目具备财务可行性。
（ 6）债券资本成本 =9%×（ 1-25%） /（ 1-2%） =6.89%。
包含此试题的试卷
你可能感兴趣的试题
以摊余成本计量的金融资产处置时，原已计提的债权投资减值准备不需要转出。（ ）
- 查看答案
在持续经营假设下，企业进行会计确认、计量和报告应当以企业持续、正常的生产经营活动为前提。（ ）
- 查看答案
企业为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，应当作为合同取得成本确认为一项资产。（ ）
- 查看答案
企业购建或生产的符合资本化条件的资产的各部分分别完工，且每部分在其他部分继续建造过程中可供使用或者可对外销售，且为使该部分资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动实质上已经完成的，应当停止与该部分资产相关的借款费用的资本化。（ ）
- 查看答案
A公司购入B公司5％的股份，取得投资后A公司对B公司不具有重大影响，则A公司不应将其作为长期股权投资核算。（ ）
- 查看答案