某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目年平均税后营业利润为24万元。资本市场中的无风险收益率为2%，该企业股票的风险收益率为8.625%。该企业权益债务比为8：2（假设资本结构保持不变），债务资本成本为7.5％。企业各年的现金流量如下：
已知：（P/A，10%，7）＝4.8684。
（1）计算投资决策分析时适用的折现率；
（2）计算该项目营业期（终结期为0）；
（3）计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期；
（4）计算该项目的净现值、现值指数；
（5）计算该项目的年金净流量。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
（1）
权益资本成本＝2%＋8.625%＝10.625%（2分）
加权平均资本成本：0.2×7.5%＋0.8×10.625%＝10%；所以，适用的折现率为10%。（2分）
（2）
项目营业期＝7－2＝5（年）（2分）
（3）
包括投资期的静态回收期＝5＋49.8/88.4＝5.56（年）（2分）
包括投资期的折现回收期＝6＋62.54/94.84＝6.66（年）（2分）
（4）项目的净现值＝32.3（万元）（1分）
项目的现值指数＝（13.82＋60.38＋54.89＋49.90＋94.84）/（225＋16.53）＝273.83/241.53＝1.13（2分）
（5）项目年金净流量＝32.3/（P/A，10%，7）＝32.3/4.8684＝6.63（万元）（2分）
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