（2015年）甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备，年初购入时支付 20%的款项，剩余 80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 5 年，预计净残值为 5 万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金 10 万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要收益率为 12%。
相关货币时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
要求：
（1）计算新设备每年折旧额。
（2）计算新设备投入使用后第 1～4 年营业现金净流量（NCF 1 ～4）
（3）计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量（NCF 5）。
（4）计算原始投资额。
（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
1.年折旧额＝（100－5）/5＝19（万元）
2.NCF 1 －4＝11＋19＝30（万元）
3.NCF 5＝30＋5＋10＝45（万元）
4.原始投资额＝100＋10＝110（万元）
5.
净现值＝30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）－[100×20%＋10＋100×80%×（P/F，12%，1）]
＝30×3.0373＋45×0.5674－（20＋10＋80×0.8929）
＝116.65－101.43
＝15.22（万元）
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